Table of Contents

 

 

UNITED STATES
SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION
 

Washington, D.C. 20549
 

FORM 10‑‑Q
☒

 

QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT
OF 1934
For the Quarterly Period Ended June 30, 2017

☐

 

TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT
OF 1934
For the transition period from                    to                    .
 

Commission File Number 001‑01011

CVS HEALTH CORPORATION
(Exact
name
of
registrant
as
specified
in
its
charter)
 

Delaware

05‑0494040

(State
of
Incorporation)
 

(I.R.S.
Employer
Identification
Number)

One CVS Drive, Woonsocket, Rhode Island 02895
(Address
of
principal
executive
offices)
 

Registrant’s telephone number, including area code: (401) 765‑1500
 

Indicate by check mark whether the registrant (1) has filed all reports required to be filed by Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange
Act of 1934 during the preceding 12 months (or for such shorter period that the registrant was required to file such reports), and (2) has been
subject to such filing requirements for the past 90 days. Yes ☒ No ☐
 

Indicate by check mark whether the registrant has submitted electronically and posted on its corporate Web site, if any, every Interactive
Data File required to be submitted and posted pursuant to Rule 405 of Regulation S‑T (§232.405 of this chapter) during the preceding
12 months (or for such shorter period that the registrant was required to submit and post such files). Yes ☒ No ☐
 

Indicate by check mark whether the registrant is a large accelerated filer, an accelerated filer, a non-accelerated filer, smaller reporting
company, or an emerging growth company. See the definitions of “large accelerated filer,” “accelerated filer,” “smaller reporting company,”
and “emerging growth company” in Rule 12b‑2 of the Exchange Act.
 

Large accelerated filer ☒
Non-accelerated filer ☐ (Do not check if a smaller reporting company)

 

 

 

Accelerated filer ☐
Smaller reporting company ☐
Emerging growth company ☐

 

If an emerging growth company, indicate by check mark if the registrant has elected not to use the extended transition period for complying
with any new or revised financial accounting standards provided pursuant to Section 13(a) of the Exchange Act.  ☐
 

Indicate by check mark whether the registrant is a shell company (as defined in Rule 12b-2 of the Exchange Act). Yes ☐ No ☒
 

Common Stock, $0.01 par value, issued and outstanding at August 1, 2017:
1,016,564,728 shares
 

 

 
 

 

 Table of Contents

 
 
Part I  
 
Item 1.  
 

INDEX

 
Page
 
 
 
 
3
Financial Statements
 
 
Condensed Consolidated Statements of Income (Unaudited) – Three and Six Months Ended June 30, 2017 and
3
 
2016
 
 
 
Condensed Consolidated Statements of Comprehensive Income (Unaudited) – Three and Six Months Ended June
4
 
30, 2017 and 2016
 
 
 
5
 
Condensed Consolidated Balance Sheets (Unaudited) – As of June 30, 2017 and December 31, 2016
 
 
 
6
 
Condensed Consolidated Statements of Cash Flows (Unaudited) – Six Months Ended June 30, 2017 and 2016
 
 
 
7
 
Notes to Condensed Consolidated Financial Statements (Unaudited)
 
 
 
22
 
Report of Independent Registered Public Accounting Firm
 
 
 
23
Item 2.   Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations
 
 
 
39
Item 3.   Quantitative and Qualitative Disclosures About Market Risk
 
 
 
39
Item 4.   Controls and Procedures
 
 
 
40
Part II    
 
 
 
40
Item 1.   Legal Proceedings
 
 
 
40
Item 2.   Unregistered Sales of Equity Securities and Use of Proceeds
 
 
 
41
Item 6.   Exhibits
 
 
 
43
Signatures  
 
 
 
 
 
 

 Table of Contents

 

Part I

 

 

 
 

 
CVS Health Corporation
Condensed Consolidated Statements of Income
(Unaudited)
 
 

 
 
In millions, except per share amounts
 

Net revenues
Cost of revenues
Gross profit
Operating expenses
Operating profit
Interest expense, net
Loss on early extinguishment of debt
Other expense
Income before income tax provision
Income tax provision
Income from continuing operations
Income (loss) from discontinued operations, net of tax
Net income
Net income attributable to noncontrolling interest
Net income attributable to CVS Health
 
Basic earnings per share:
Income from continuing operations attributable to CVS Health
Loss from discontinued operations attributable to CVS Health
Net income attributable to CVS Health
Weighted average shares outstanding
Diluted earnings per share:
Income from continuing operations attributable to CVS Health
Loss from discontinued operations attributable to CVS Health
Net income attributable to CVS Health
Weighted average shares outstanding
Dividends declared per share
 
See accompanying notes to condensed consolidated financial statements.
 
3
 

 
 

 

 

Item 1

 

 

 

Three Months Ended
June 30,
2017
    
2016
   
 
   
 

 

 
 

 

 

 

 

 

Six Months Ended
June 30,
2017      2016
   
 
   
 

  $ 45,685   $ 43,725   $ 90,199   $ 86,940
   38,750     36,710    76,684     73,181
   6,935     7,015    13,515     13,759
   4,818     4,658    9,605     9,217
   2,117     2,357    3,910     4,542
  
247    
280   
499    
563
  
 —    
542   
 —    
542
  
 7    
 7   
14    
16
   1,863     1,528    3,397     3,421
  
766    
604    1,338     1,350
   1,097    
924    2,059     2,071
  
 1    
 —   
(8)   
 —
   1,098    
924    2,051     2,071
  
 —    
 —   
(1)   
(1)
924   $ 2,050   $ 2,070
  $ 1,098   $
   
    
    
    
 
   
    
    
    
 
  $
1.07   $
0.86   $
2.00   $
1.91
  $
 —   $
 —   $ (0.01)  $
 —
  $
1.07   $
0.86   $
1.99   $
1.91
   1,019     1,070    1,024     1,081
   
    
    
    
 
  $
1.07   $
0.86   $
1.99   $
1.90
  $
 —   $
 —   $ (0.01)  $
 —
  $
1.07   $
0.86   $
1.98   $
1.90
   1,024     1,075    1,029     1,087
  $
0.50   $ 0.425   $
1.00   $
0.85

 Table of Contents

 

CVS Health Corporation
Condensed Consolidated Statements of Comprehensive Income
(Unaudited)
 
 

 
In millions
 

Net income
Other comprehensive income:
Foreign currency translation adjustments, net of tax
Net cash flow hedges, net of tax
Total other comprehensive income (loss)
Comprehensive income
Comprehensive income attributable to noncontrolling interest
Comprehensive income attributable to CVS Health
 
See accompanying notes to condensed consolidated financial statements.
 
4
 

 

 

 

 

 

Three Months Ended
 
June 30,
2017
    
2016
   
 
   
 

 $
  
  
  
  
  
  
 $

1,098  
  
(10) 
 —  
(10) 
1,088  
 —  
1,088  

$
 
 
 
 
 
 
$

924

 

 

 

 

 

 

Six Months Ended
 
June 30,
2017      2016
   
 
   
 

 $
    
22   
 —   
22   
946   
 —   
946  $

2,051  
  
(2) 
 1  
(1) 
2,050  
(1) 
2,049  

$
 
 
 
 
 
 
$

2,071

 
40
 1
41
2,112
(1)
2,111

 Table of Contents

 

CVS Health Corporation
Condensed Consolidated Balance Sheets
(Unaudited)

 

 

 
In millions, except per share amounts
 

Assets:
Cash and cash equivalents
Short-term investments
Accounts receivable, net
Inventories
Other current assets
Total current assets
Property and equipment, net
Goodwill
Intangible assets, net
Other assets
Total assets
 
Liabilities:
Accounts payable
Claims and discounts payable
Accrued expenses
Short-term debt
Current portion of long-term debt
Total current liabilities
Long-term debt
Deferred income taxes
Other long-term liabilities
 
Shareholders’ equity:
CVS Health shareholders’ equity:
Preferred stock, par value $0.01: 0.1 shares authorized; none issued or outstanding
Common stock, par value $0.01: 3,200 shares authorized; 1,710 shares issued and 1,015 shares
outstanding at June 30, 2017 and 1,705 shares issued and 1,061 shares outstanding at
December 31, 2016
Treasury stock, at cost: 694 shares at June 30, 2017 and 643 shares at December 31, 2016
Shares held in trust: 1 share at June 30, 2017 and December 31, 2016
Capital surplus
Retained earnings
Accumulated other comprehensive income (loss)
Total CVS Health shareholders’ equity
Noncontrolling interest
Total shareholders’ equity
Total liabilities and shareholders’ equity
 
See accompanying notes to condensed consolidated financial statements.
 
5
 

 

 

 

June 30,
2017
   
 

  
 $
  
  
  
  
  
  
  
  
  
 $
  

2,094
75
12,274
14,271
690
29,404
10,073
38,130
13,354
1,564
92,525

 

 

 

  December 31,
    
2016
   
 

  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
  

 
$
 
 
 
 
 
 
 
 
 
$
 

3,371
87
12,164
14,760
660
31,042
10,175
38,249
13,511
1,485
94,462

 

 

 $
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  

7,874
9,708
8,133
1,100
42
26,857
25,622
4,210
1,689

 
 
 
 
 
 
 
 
 
  
  
  
— 

$
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

7,946
9,451
6,937
1,874
42
26,250
25,615
4,214
1,549

  
  
  
  
  
  
  
  
  
 $

17  
(37,414) 
(31) 
31,871  
40,005  
(306) 
34,142  
 5  
34,147  
92,525  

 
 
 
 
 
 
 
 
 
$

17
(33,452)
(31)
31,618
38,983
(305)
36,830
 4
36,834
94,462

—

 
 
 

 Table of Contents

 

CVS Health Corporation
Condensed Consolidated Statements of Cash Flows
(Unaudited)

 
 
In millions

 
 

Cash flows from operating activities:
Cash receipts from customers
Cash paid for inventory and prescriptions dispensed by retail network pharmacies
Cash paid to other suppliers and employees
Interest received
Interest paid
Income taxes paid
Net cash provided by operating activities
 
Cash flows from investing activities:
Purchases of property and equipment
Proceeds from sale of property and equipment and other assets
Acquisitions (net of cash acquired) and other investments
Purchase of available-for-sale investments
Maturities of available-for-sale investments
Net cash used in investing activities
 
Cash flows from financing activities:
Increase (decrease) in short-term debt
Proceeds from issuance of long-term debt
Repayments of long-term debt
Purchase of noncontrolling interest in subsidiary
Dividends paid
Proceeds from exercise of stock options
Payments for taxes related to net share settlement of equity awards
Repurchase of common stock
Other
Net cash used in financing activities
Effect of exchange rate changes on cash and cash equivalents
Net decrease in cash and cash equivalents
Cash and cash equivalents at the beginning of the period
Cash and cash equivalents at the end of the period
 
Reconciliation of net income to net cash provided by operating activities:
Net income
Adjustments required to reconcile net income to net cash provided by operating activities:
Depreciation and amortization
Goodwill impairment
Stock-based compensation
Loss on early extinguishment of debt
Deferred income taxes and other noncash items
Change in operating assets and liabilities, net of effects from acquisitions:
Accounts receivable, net
Inventories
Other current assets
Other assets
Accounts payable and claims and discounts payable
Accrued expenses
Other long-term liabilities
Net cash provided by operating activities
See accompanying notes to condensed consolidated financial statements.
6
 

 

 

    

 

 
 
 

 
 
 

 
 
 
 
 
 
 

 

 

 
 
 
 
 
 

 
 
 
 
 

 
 
 
 
 
 
 
 
 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

 
$
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
$
 
 
$
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
$

 

 

 

 

Six Months Ended
June 30,
2017
    
2016

  
88,343  
(73,748) 
(7,000) 
10  
(539) 
(1,534) 
5,532  
  
  
(888) 
13  
(315) 
 —  
16  
(1,174) 
  
  
(774) 
 —  
 —  
 —  
(1,028) 
189  
(60) 
(3,961) 
(1) 
(5,635) 
— 
(1,277) 
3,371  
2,094  
  
  
2,051  
  
1,242  
135  
108  
 —  
21  
  
(114) 
492  
(31) 
(38) 
180  
1,345  
141  
5,532  

 
$
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
$
 
 
$
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
$

 
84,324
(70,851)
(7,019)
 9
(615)
(1,762)
4,086
 
 
(1,102)
11
(168)
(39)
67
(1,231)
 
 
745
3,455
(3,579)
(39)
(929)
193
(71)
(3,960)
(4)
(4,189)
 2
(1,332)
2,459
1,127
 
 
2,071
 
1,236
 —
107
542
75
 
(1,279)
(167)
(170)
(53)
1,164
555
 5
4,086

 Table of Contents

CVS Health Corporation
Notes to Condensed Consolidated Financial Statements
(Unaudited)
 

Note 1 – Accounting Policies
 
Basis of Presentation
 
The accompanying unaudited condensed consolidated financial statements of CVS Health Corporation and its subsidiaries
(collectively, “CVS Health” or the “Company”) have been prepared in accordance with the rules and regulations of the U.S.
Securities and Exchange Commission (“SEC”) regarding interim financial reporting. In accordance with such rules and
regulations, certain information and accompanying note disclosures normally included in financial statements prepared in
accordance with accounting principles generally accepted in the United States of America (“GAAP”) have been condensed or
omitted, although the Company believes the disclosures included herein are adequate to make the information presented not
misleading. These condensed consolidated financial statements should be read in conjunction with the audited consolidated
financial statements and notes thereto, which are included in Exhibit 13 to the Company’s Annual Report on Form 10‑K for the
year ended December 31, 2016 (“2016 Form 10‑K”).
 
In the opinion of management, the accompanying unaudited condensed consolidated financial statements include all adjustments,
consisting only of normal recurring adjustments, necessary for a fair presentation of the results for the interim periods presented.
Because of the influence of various factors on the Company’s operations, including business combinations, certain holidays and
other seasonal influences, net income for any interim period may not be comparable to the same interim period in previous years
or necessarily indicative of income for the full year.
 
Principles of Consolidation
 
The condensed consolidated financial statements include the accounts of the Company and its majority-owned subsidiaries and
variable interest entities (“VIEs”) for which the Company is the primary beneficiary. All material intercompany balances and
transactions have been eliminated.
 
The Company continually evaluates its investments to determine if they represent variable interests in a VIE. If the Company
determines that it has a variable interest in a VIE, the Company then evaluates if it is the primary beneficiary of the VIE. The
evaluation is a qualitative assessment as to whether the Company has the ability to direct the activities of a VIE that most
significantly impact the entity’s economic performance. The Company consolidates a VIE if it is considered to be the primary
beneficiary.
 
Assets and liabilities of VIEs for which the Company is the primary beneficiary were not significant to the Company’s condensed
consolidated financial statements. VIE creditors do not have recourse against the general credit of the Company.
 
Fair Value of Financial Instruments
 
The Company utilizes the three-level valuation hierarchy for the recognition and disclosure of fair value measurements. The
categorization of assets and liabilities within this hierarchy is based upon the lowest level of input that is significant to the
measurement of fair value. The three levels of the hierarchy consist of the following:
 
· Level 1 – Inputs to the valuation methodology are unadjusted quoted prices in active markets for identical assets or
liabilities that the Company has the ability to access at the measurement date.
 
· Level 2 – Inputs to the valuation methodology are quoted prices for similar assets and liabilities in active markets,
quoted prices in markets that are not active or inputs that are observable for the asset or liability, either directly or
indirectly, for substantially the full term of the instrument.
 
· Level 3 – Inputs to the valuation methodology are unobservable inputs based upon management’s best estimate of inputs
market participants could use in pricing the asset or liability at the measurement date, including assumptions about risk.
 
7
 

 Table of Contents

As of June 30, 2017, the carrying value of cash and cash equivalents, short-term investments, accounts receivable, accounts
payable, and the contingent consideration liability included in accrued expenses approximated their fair value due to the nature of
these financial instruments. The Company invests in money market funds, commercial paper and time deposits that are classified
as cash and cash equivalents within the accompanying condensed consolidated balance sheets, as these funds are highly liquid and
readily convertible to known amounts of cash. These investments are classified within Level 1 of the fair value hierarchy because
they are valued using quoted market prices. The Company’s short-term investments of $75 million at June 30, 2017 consist of
certificates of deposit with initial maturities of greater than three months when purchased that mature within one year from the
balance sheet date. These investments, which are classified within Level 1 of the fair value hierarchy, are carried at fair value,
which approximated historical cost at June 30, 2017. The carrying amount and estimated fair value of the Company’s total longterm debt was $25.7 billion and $26.9 billion, respectively, as of June 30, 2017. The fair value of the Company’s long-term debt
was estimated based on quoted prices currently offered in active markets for the Company’s debt, which is considered Level 1 of
the fair value hierarchy.
 
Related Party Transactions
 
The Company has an equity method investment in SureScripts, LLC (“SureScripts”), which operates a clinical health information
network. The Pharmacy Services and Retail/LTC segments utilize this clinical health information network in providing services
to its client plan members and retail customers. The Company expensed fees for the use of this network of approximately
$8 million and $9 million in the three months ended June 30, 2017 and 2016, respectively, and expensed fees for the use of this
network of approximately $25 million and $22 million in the six months ended June 30, 2017 and 2016, respectively. The
Company’s investment in and equity in earnings of SureScripts for all periods presented is immaterial.
 
The Company has an equity method investment in Heartland Healthcare Services (“Heartland”). Heartland operates several longterm care pharmacies in four states. Heartland paid the Company approximately $30 million and $32 million for pharmaceutical
inventory purchases during the three months ended June 30, 2017 and 2016, respectively, and $70 million for pharmaceutical
inventory purchases during the six months ended June 30, 2017 and 2016. Additionally, the Company performs certain collection
functions for Heartland and then passes those customer cash collections back to Heartland. The Company’s investment and equity
in earnings of Heartland for all periods presented is immaterial.
 
Discontinued Operations
 
In connection with certain business dispositions completed between 1991 and 1997, the Company retained guarantees on store
lease obligations for a number of former subsidiaries, including Bob’s Stores and Linens ‘n Things, both of which subsequently
filed for bankruptcy. See “Note 10 – Commitments and Contingencies” to the condensed consolidated financial statements. The
Company’s discontinued operations include lease-related costs which the Company believes it will likely be required to satisfy
pursuant to its lease guarantees.
 
New Accounting Pronouncements Recently Adopted
 
In July 2015, the Financial Accounting Standards Board (“FASB”) issued Accounting Standards Update (“ASU”) 2015-11,
Inventory
, which amends Accounting Standard Codification (“ASC”) Topic 330. This ASU simplifies current accounting
treatments by requiring entities to measure most inventories at “the lower of cost and net realizable value” rather than using lower
of cost or market. This guidance does not apply to inventories measured using the last-in, first-out method or the retail inventory
method. The Company adopted this standard effective January 1, 2017. The adoption of this new guidance did not have any
impact on the Company’s condensed consolidated results of operations, financial position or cash flows.
 
In March 2016, the FASB issued ASU No. 2016-09, Improvements
to
Employee
Share-Based
Payment
Accounting
, which
amends the accounting for certain aspects of shared-based payments to employees in ASC Topic 718, Compensation
-
Stock
Compensation
. The new guidance eliminates the accounting for any excess tax benefits and deficiencies through equity, and
requires all excess tax benefits and deficiencies related to employee share-based compensation arrangements to be recorded in the
income statement. This aspect of the guidance is required to be applied prospectively. The guidance also requires the presentation
of excess tax benefits on the statement of cash flows as an operating activity rather than a financing activity, a change which may
be applied prospectively or retrospectively. The guidance further provides an accounting policy election to account for forfeitures
as they occur rather than utilizing the
8
 

 Table of Contents

estimated amount of forfeitures at the time of issuance. The Company adopted this guidance effective January 1, 2017. The
primary impact of adopting this guidance was the recognition of excess tax benefits in the income statement instead of
recognizing them in equity. This income statement guidance was adopted on a prospective basis. As a result, a discrete tax benefit
of $14 million and $33 million was recognized in the income tax provision in the three and six months ended June 30, 2017,
respectively.
 
The Company elected to retrospectively adopt the guidance on the presentation of excess tax benefits in the statement of cash
flows. The following is a reconciliation of the effect of the resulting reclassification of the excess tax benefits on the Company’s
condensed consolidated statement of cash flows for the six months ended June 30, 2016:
 
 
In millions
 

 

 

Cash paid to other suppliers and employees
Net cash provided by operating activities
Excess tax benefits from stock-based compensation
Net cash used in financing activities
Reconciliation of net income to net cash provided by operating activities:
Accrued expenses

 
 
 
 
 
 

$
 
 
 
 
 

 

 

 

 

 

 

 

 

    As Previously     
 
     
 
 
Reported   Adjustments   As Revised

(7,082) 
4,023  
63  
(4,126) 
  
492  

$
 
 
 
 
 

63  
63  
(63) 
(63) 
  
63  

$ (7,019)
  4,086
 
 —
  (4,189)
 
 
 
555

The Company elected to continue to estimate forfeitures expected to occur to determine the amount of compensation cost to be
recognized in each period. None of the other provisions in this guidance had a material impact on the Company’s condensed
consolidated financial statements.
 
In March 2017, the FASB issued ASU 2017-07, Improving
the
Presentation
of
Net
Periodic
Pension
Cost
and
Net
Periodic
Postretirement
Benefit
Cost
, which amends ASC Topic 715, Compensation
–
Retirement
Benefits
.  ASU 2017-17 requires
entities to disaggregate the current service cost component from the other components of net benefit cost and present it with other
current compensation costs for related employees in the income statement and present the other components of net benefit cost
elsewhere in the income statement and outside of operating income. Only the service cost component of net benefit cost is eligible
for capitalization. The guidance is effective for interim and annual periods beginning after December 15, 2017. Early adoption is
permitted as of the beginning of any annual periods for which an entity’s financial statements have not been issued. Entities are
required to retrospectively apply the requirement for a separate presentation in the income statement of service costs and other
components of net benefit cost and prospectively adopt the requirement to limit the capitalization of benefit costs to the service
component. The Company adopted the income statement presentation aspects of this new guidance on a retrospective basis
effective January 1, 2017. Nearly all of the Company’s net benefit costs for the Company’s defined benefit pension and
postretirement plans do not contain a service cost component as most of these defined benefit plans have been frozen for an
extended period of time. The following is a reconciliation of the effect of the reclassification of the net benefit cost from operating
expenses to other expense in the Company’s condensed consolidated statements of income for the three and six months ended
June 30, 2016:
 
 
In millions
Three Months Ended June 30, 2016
 

 

 
 
 
 
 
 
 

$
 
 
 
 
 
 

 

 

 

 

 

 

 

    As Previously     
 
     
 
 
Reported   Adjustments   As Revised
   
 
   
 
   
 

Operating expenses
Operating profit
Other expense

Six Months Ended June 30, 2016

 

 

Operating expenses
Operating profit
Other expense

4,665   $
2,350    
 —    
    
9,233    
4,526    
 —    

(7) 
 7  
 7  
  
(16) 
16  
16  

$
 
 
 
 
 
 

4,658
2,357
 7
9,217
4,542
16

In January 2017, the FASB issued ASU 2017-04, Simplifying
the
Test
for
Goodwill
Impairment
, which amends ASC Topic 350,
Intangibles
–
Goodwill
and
Other
. This ASU requires the Company to perform its annual, or applicable interim, goodwill
impairment test by comparing the fair value of each reporting unit with its carrying amount. An impairment charge must be
recognized at the amount by which the carrying amount exceeds the fair value of the reporting unit; however, the charge
recognized should not exceed the total amount of goodwill allocated to that reporting unit. Income tax effects resulting from any
tax deductible goodwill should be considered when measuring a goodwill impairment charge, if applicable. The guidance in ASU
2017-04 is effective for annual or interim goodwill impairment
9
 

 

 Table of Contents

tests in fiscal years beginning after December 15, 2019. The Company elected to early adopt this standard as of January 1, 2017.
At the date of adoption of this new guidance, the guidance did not have any impact on the Company’s condensed consolidated
results of operations, financial position or cash flows.
 
New Accounting Pronouncements Not Yet Adopted
 
In May 2014, the FASB issued ASU 2014-09, Revenue
from
Contracts
with
Customers
(Topic 606). ASU 2014-09 outlines a
single comprehensive model for companies to use in accounting for revenue arising from contracts with customers and supersedes
most current revenue recognition guidance, including industry-specific guidance. In March 2016, the FASB issued ASU 2016-08,
“ Principal
Versus
Agent
Considerations
(Reporting
Revenue
Gross
Versus
Net)
,” which amends the principal-versus-agent
implementation guidance and in April 2016 the FASB issued ASU 2016-10, “ Identifying
Performance
Obligations
and
Licensing
,” which amends the guidance in those areas in the new revenue recognition standard. Both ASUs were issued in response to
feedback received from the FASB-International Accounting Standards Board joint revenue recognition transition resource group.
This new standard could impact the timing and amounts of revenue recognized. The new revenue standard is effective for annual
reporting periods (including interim reporting periods within those periods) beginning January 1, 2018. Early adoption of the
standard in 2017 is permitted; however, the Company does not intend to early adopt the new standard. Companies have the option
of using either a full retrospective or a modified retrospective approach to adopt the guidance. The Company intends to adopt the
new standard on a modified retrospective basis. The Company formed a project team to assess and implement the new revenue
standard, has prepared its preliminary accounting policy memorandums and is entering the final stages of its documentation
related to the new standard. While the Company is currently finalizing its assessment of all of the potential impacts of the new
standard, including the potential impact from recent acquisitions, the Company does not expect the implementation of the
standard will have a material effect on the Company's consolidated results of operations, cash flows or financial position. The
new standard will however require more extensive revenue-related disclosures.
 
In February 2016, the FASB issued ASU 2016-02, Leases
(Topic 842). Lessees will be required to recognize a right-of-use asset
and a lease liability for virtually all of their leases (other than leases that meet the definition of a short-term lease). The liability
will be equal to the present value of lease payments. The asset will be based on the liability, subject to adjustment, such as for
initial direct costs. For income statement purposes, a dual model was retained, requiring leases to be classified as either operating
or finance leases. Operating leases will result in straight-line expense (similar to current operating leases) while finance leases
will result in a front-loaded expense pattern (similar to current capital leases). Lessor accounting is similar to the current model,
but updated to align with certain changes to the lessee model (e.g., certain definitions, such as initial direct costs, have been
updated) and the new revenue recognition standard. The standard is effective for public companies for fiscal years, and interim
periods within those fiscal years, beginning after December 15, 2018. Early adoption is permitted. The Company believes that the
new standard will have a material impact on its consolidated balance sheet. The Company is currently evaluating the effect that
implementation of this standard will have on the Company's consolidated results of operations, cash flows, financial position and
related disclosures.
 
In August 2016, the FASB issued ASU No. 2016-15, Classification
of
Certain
Cash
Receipts
and
Cash
Payments
. ASU 2016-15
is intended to add or clarify guidance on the classification of certain cash receipts and payments in the statement of cash flows
and to eliminate the diversity in practice related to such classifications. The guidance in ASU 2016-15 is required for annual
reporting periods beginning after December 15, 2017, with early adoption permitted. The Company is currently evaluating the
effect on its consolidated statement of cash flows of adopting this new accounting guidance.
 
In November 2016, the FASB issued ASU 2016-18, Statement
of
Cash
Flows
, which amends ASC Topic 230. This ASU requires
entities to show the changes in the total of cash, cash equivalents, restricted cash and restricted cash equivalents in the statement
of cash flows. As a result, entities will no longer be required to present transfers between cash and cash equivalents and restricted
cash and restricted cash equivalents in the statement of cash flows. When cash, cash equivalents, restricted cash and restricted
cash equivalents are presented in more than one line item on the balance sheet, the new guidance requires a reconciliation of the
totals in the statement of cash flows to the related captions in the balance sheet. Entities will also have to disclose the nature of
their restricted cash and restricted cash equivalent balances. The guidance is effective for fiscal years beginning after December
15, 2017 and interim periods within those years. Early adoption is permitted. Entities are required to apply the guidance
retrospectively. The Company is currently evaluating the effect of adopting this new accounting guidance.
 
 

10
 

 Table of Contents

 

Note 2 – Goodwill
 
Goodwill is not amortized, but is subject to annual impairment reviews, or more frequent reviews if events or circumstances
indicate there may be impairment. Goodwill is evaluated for possible impairment by comparing the fair value of a reporting unit
to its carrying value, including the goodwill assigned to that reporting unit.
 
During the second quarter of 2017, the Company pursued various strategic alternatives for its RxCrossroads (“RxC”) reporting
unit. In connection with this ongoing effort, the Company performed an interim goodwill impairment test prior to the annual
goodwill impairment test in the third quarter. In conjunction with the impairment test, the fair value of the RxC reporting unit was
estimated to be lower than the carrying value resulting in a $135 million goodwill impairment charge within operating expenses.
The fair value of the RxC reporting unit was determined using a combination of a discounted cash flow model and a comparable
market transaction model. The Company also performed an impairment test of the intangible assets of the RxC reporting unit and
none were impaired at June 30, 2017.
 
Below is a summary of the changes in the carrying value of goodwill by segment for the six months ended June 30, 2017:
 
 
In millions
 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Pharmacy      
    
Services
Retail/LTC
Total

Balance, December 31, 2016
  $ 21,637   $ 16,612   $ 38,249
Acquisitions
   
 —    
18    
18
Foreign currency translation adjustments
   
 —    
(2)   
(2)
Impairment
   
 —    
(135)   
(135)
Balance, June 30, 2017
  $ 21,637   $ 16,493   $ 38,130
 
Note 3 – Share Repurchase Programs
 
During the six months ended June 30, 2017, the Company had the following outstanding share repurchase programs, both of
which had previously been authorized by the Company’s Board of Directors:
 
In billions
 
Authorization Date
 

 

November 2, 2016 (“2016 Repurchase Program”)
December 15, 2014 (“2014 Repurchase Program”)

 

 $
  

 

 

 

 

 

      
 
      
 
   
 
   
 
  Authorized   Remaining

15.0
10.0

 $
  

14.3
 —

Each of the 2014 and 2016 Repurchase Programs, which were effective immediately, permitted the Company to effect
repurchases from time to time through a combination of open market repurchases, privately negotiated transactions, accelerated
share repurchase transactions, and/or other derivative transactions. Each of the repurchase programs could be modified or
terminated by the Board of Directors at any time. The 2014 Repurchase Program was completed during the second quarter of
2017.
 
During the three months ended June 30, 2017, the Company repurchased an aggregate of approximately 14.3 million shares of
common stock for approximately $340 million pursuant to the 2014 and 2016 Repurchase Programs. During the six months ended
June 30, 2017, the Company repurchased an aggregate of approximately 50.4 million shares of common stock for approximately
$4.0 billion pursuant to the 2014 and 2016 Repurchase Programs. This activity includes the accelerated share repurchase
agreements (“ASRs”) described below.
 
Pursuant to the authorization under the 2014 Repurchase Program, effective August 29, 2016, the Company entered into two fixed
dollar ASRs with Barclays Bank PLC (“Barclays”) for a total of $3.6 billion. Upon payment of the $3.6 billion purchase price on
January 6, 2017, the Company received a number of shares of its common stock equal to 80% of the $3.6 billion notional amount
of the ASRs or approximately 36.1 million shares, which were placed into treasury stock in January 2017. The ASRs were
accounted for as an initial treasury stock transaction for $2.9 billion and a forward contract for $0.7 billion. In April 2017, the
Company received 9.9 million shares of common stock, representing the remaining 20% of the $3.6 billion notional amount of the
ASRs, thereby concluding the ASRs. The remaining 9.9 million shares of common stock delivered to the Company by Barclays
were placed into treasury stock and the forward contract was reclassified from capital surplus to treasury stock in April 2017.
 
11
 

 Table of Contents

At the time they were received, the initial and final receipt of shares resulted in an immediate reduction of the outstanding shares
used to calculate the weighted average common shares outstanding for basic and diluted earnings per share.
 
Note 4 – Accumulated Other Comprehensive Income
 
Accumulated other comprehensive income consists of foreign currency translation adjustments, unrealized losses on cash flow
hedges executed in previous years associated with the issuance of long-term debt, and changes in the net actuarial gains and
losses associated with pension and other postretirement benefit plans. The following table summarizes the activity within the
components of accumulated other comprehensive income.
 
Changes in accumulated other comprehensive income (loss) by component is shown on the below:
 
 

 

Balance, March 31, 2017
Other comprehensive income (loss) before reclassifications
Amounts reclassified from accumulated other comprehensive income (2)
Net other comprehensive income (loss)
Balance, June 30, 2017

 $
  
  
  
 $

 
 
 
 
In millions

 

 

 

 
 

 

Balance, March 31, 2016
Other comprehensive income before reclassifications
Amounts reclassified from accumulated other comprehensive income (2)
Net other comprehensive income
Balance, June 30, 2016

 $
  
  
  
 $

 
 
 
 
 

 

 

 

 

 

Balance, December 31, 2016
Other comprehensive income (loss) before reclassifications
Amounts reclassified from accumulated other comprehensive income (2)
Net other comprehensive income (loss)
Balance, June 30, 2017

 
 
 
 
 

$
 
 
 
$

 
 
 
 
 

 

 

 

Balance, December 31, 2015
Other comprehensive income before reclassifications
Amounts reclassified from accumulated other comprehensive income (2)
Net other comprehensive income
Balance, June 30, 2016

 

 

 

 

 

 

 

(119)  $
(10)   
 —    
(10)   
(129)  $

 

 

(4)  $
 —    
 —    
 —    
(4)  $

 

 

 

(173)  $
 —    
 —    
 —    
(173)  $

 

 

 

 

(296)
(10)
 —
(10)
(306)

 

(147)  $
22    
 —    
22    
(125)  $

 

 

 

 

(6)  $
—  
 —    
 —    
(6)  $
 

 

(186)  $
 —    
 —    
 —    
(186)  $

 

 

 

(339)
22
 —
22
(317)

 

Six Months Ended June 30, 2017 (1)
 
 
  
 
   Pension and     
 
   
 
  Losses on  
Other
   
 
  Foreign   Cash Flow   Postretirement   
 
  Currency   Hedges  
Benefits
 
Total

 

 
 
 
 
 

 

Three Months Ended June 30, 2016 (1)
 
 
  
 
   Pension and     
 
  
 
  Losses on  
Other
  
 
  Foreign   Cash Flow  Postretirement    
 
  Currency   Hedges  
Benefits
 
Total

 

 

 

Three Months Ended June 30, 2017 (1)
 
 
  
 
   Pension and     
 
  
 
  Losses on  
Other
  
 
  Foreign   Cash Flow  Postretirement    
 
  Currency   Hedges  
Benefits
 
Total

 

 

(127) 
(2) 
 —  
(2) 
(129) 
 

$
 
 
 
$

 

(5) 
 —  
 1  
 1  
(4) 

 

 

$
 
 
 
$
 

(173) 
 —  
 —  
 —  
(173) 

 

 

$
 
 
 
$
 

Six Months Ended June 30, 2016 (1)
 
 
    
 
   Pension and     
   
 
  Losses on  
Other
   
  Foreign   Cash Flow   Postretirement   
  Currency  
Hedges  
Benefits
 

 
 
 
 
 

$
 
 
 
$

(165) 
40  
— 
40  
(125) 

$
 
 
 
$

(7) 
— 
 1  
 1  
(6) 

$
 
 
 
$

(186) 
 —  
 —  
 —  
(186) 

$
 
 
 
$

(305)
(2)
 1
(1)
(306)

 

 
 
 
Total

(358)
40
 1
41
(317)

(1) All amounts are net of tax.
(2) The amounts reclassified from accumulated other comprehensive income for losses on cash flow hedges are recorded within interest expense, net on
the condensed consolidated statements of income. The amounts reclassified from accumulated other comprehensive income for pension and other
postretirement benefits are included in other expense on the condensed consolidated statements of income.

 

12
 

 Table of Contents

Note 5 – Stock-Based Compensation
 
A summary of stock-based compensation for each of the respective periods is as follows:
 
 
 
In millions
 

 

 

 
 

 

 

 

 

 

Three Months Ended
June 30,
2017
2016

 
 

 

 

 

 

 

Six Months Ended
June 30,
2017
2016

Stock-based compensation:
      
 
      
 
      
 
      
 
Stock options
  $
14   $
17   $
34   $
39
Restricted stock units
   
39    
33    
74    
68
53   $
50   $
108   $ 107
Total stock-based compensation
  $
 
During the three months ended June 30, 2017, the Company granted approximately 4 million stock options with a weighted
average fair value of $9.43 and a weighted average fair value exercise price of $78.05. The Company had approximately 23
million stock options outstanding as of June 30, 2017 with a weighted average exercise price of $73.10 and a weighted average
contractual term of 3.98 years. During the three months ended June 30, 2017, the Company granted approximately 3 million
restricted stock units with a weighted average fair value of $78.05.  The Company had approximately 6 million restricted stock
units unvested as of June 30, 2017 with a weighted average fair value of $86.79.
 
Note 6 – Store Closures
 
In December 2016, the Company announced an enterprise streamlining initiative designed to reduce costs and enhance operating
efficiencies to allow the Company to be more competitive in the current health care environment. In connection with the
enterprise streamlining initiative, the Company announced its intention to rationalize the number of retail stores by closing
approximately 70 underperforming stores during the year ending December 31, 2017. During the three and six months ended June
30, 2017, the Company closed three and 63 retail stores, respectively, and recorded charges of $6 million and $205 million,
respectively, within operating expenses in the Retail/LTC Segment. The charges are primarily comprised of provisions for the
present value of noncancelable lease obligations.
 
The noncancelable lease obligations associated with stores closed during the six months ended June 30, 2017 extend through the
year 2039. In connection with the enterprise streamlining initiative, the Company expects to record additional charges of
approximately $15 million during the remainder of 2017 as it continues to rationalize the number of retail stores.
 
Note 7 – Interest Expense, Net
 
The following are the components of interest expense, net:
 
 
 
In millions
 

 

 
 

 

 

 

 

 

 

Three Months Ended  
June 30,
 
2017
2016

 

 

 

 

 

Six Months Ended
June 30,
2017
2016

Interest expense
  $
251   $
284   $
509   $
572
Interest income
  
(4)   
(4)   
(10)   
(9)
247   $
280   $
499   $
563
Interest expense, net
  $
 
Note 8 – Earnings Per Share
 
Earnings per share is computed using the two-class method. Options to purchase 11.0 million and 9.4 million s hares of common
stock were outstanding, but were not included in the calculation of diluted earnings per share, for the three and six months ended
June 30, 2017, respectively, because the exercise prices of the options were greater than the average market price of the common
shares and, therefore, the effect would be antidilutive. For the same reason, options to purchase approximately 7.8 million and 5.7
million shares of common stock were outstanding, but were not included in the calculation of diluted earnings per share for the
three and six months ended June 30, 2016, respectively.
 
13
 

 Table of Contents

The following is a reconciliation of basic and diluted earnings per share from continuing operations for the respective periods:
 




In millions, except per share amounts






 

 

 

 

 

 

 

Three Months Ended
June 30,
2017
    
2016

 

 
 

 

 

 

 

 

Six Months Ended
June 30,
2017
     2016

Numerator for earnings per share calculation:
  
    
    
    
 
Income from continuing operations
 $ 1,097   $
924  $ 2,059   $ 2,071
Income allocated to participating securities
  
(3)   
(4)   
(8)   
(10)
Net income attributable to noncontrolling interest
  
 —    
 —   
(1)   
(1)
920  $ 2,050   $ 2,060
Income from continuing operations attributable to CVS Health
 $ 1,094   $
 
  
    
    
    
 
Denominator for earnings per share calculation:
  
    
    
    
 
Weighted average shares, basic
   1,019     1,070    1,024     1,081
Effect of dilutive securities
  
 5    
 5   
 5    
 6
Weighted average shares, diluted
   1,024     1,075    1,029     1,087
 
  
    
    
    
 
Earnings per share from continuing operations:
  
    
    
    
 
Basic
 $
1.07   $
0.86  $
2.00   $ 1.91
Diluted
 $
1.07   $
0.86  $
1.99   $ 1.90
 
Note 9 – Segment Reporting
 
The Company has three reportable segments: Pharmacy Services, Retail/LTC and Corporate. The Retail/LTC Segment includes
the operating results of the Company’s Retail Pharmacy and LTC/RxCrossroads operating segments as the operations and
economic characteristics are similar. The Company’s three reportable segments maintain separate financial information by which
operating results are evaluated on a regular basis by the Company’s chief operating decision maker in deciding how to allocate
resources and in assessing performance.
 
The Company evaluates its Pharmacy Services and Retail/LTC segments’ performance based on net revenue, gross profit and
operating profit before the effect of nonrecurring charges and gains and certain intersegment activities. The Company evaluates
the performance of its Corporate Segment based on operating expenses before the effect of nonrecurring charges and gains and
certain intersegment activities. The chief operating decision maker does not use total assets by segment to make decisions
regarding resources, therefore the total asset disclosure by segment has not been included.
 
The Pharmacy Services Segment provides a full range of pharmacy benefit management (“PBM”) solutions including plan design
offerings and administration, formulary management, Medicare Part D services, mail order, specialty pharmacy and infusion
services, retail pharmacy network management services, prescription management systems, clinical services, disease management
services and medical spend management. The Company’s clients are primarily employers, insurance companies, unions,
government employee groups, health plans, Medicare Part D, Managed Medicaid plans, plans offered on the public and private
exchanges, and other sponsors of health benefit plans and individuals throughout the United States. Through the Company’s
SilverScript Insurance Company subsidiary, the Pharmacy Services Segment is a national provider of drug benefits to eligible
beneficiaries under the federal government’s Medicare Part D program. The Pharmacy Services Segment operates under the CVS
Caremark ® Pharmacy Services, Caremark ® , CVS Caremark TM , CarePlus CVS Pharmacy TM , Accordant ® , SilverScript ® , Coram
® 
, CVS Specialty TM , NovoLogix ® , Navarro ® Health Services, Advanced Care Scripts and ACS Pharmacy names. As of June 30,
2017, the Pharmacy Services Segment operated 23 retail specialty pharmacy stores, 15 specialty mail order pharmacies, four mail
service dispensing pharmacies, and 83 branches for infusion and enteral services, including approximately 73 ambulatory infusion
suites and three centers of excellence, located in 41 states, Puerto Rico and the District of Columbia.
 
The Retail/LTC Segment sells prescription drugs and a wide assortment of general merchandise, including over-the-counter
drugs, beauty products and cosmetics, personal care products, convenience foods, photo finishing services, seasonal merchandise
and greeting cards. The Retail/LTC Segment also includes providing the distribution of prescription drugs, related pharmacy
consulting and other ancillary services to chronic care facilities and other care settings, as well as commercialization services that
are provided under the name RxCrossroads ® . The Retail/LTC Segment also provides health care services through its
MinuteClinic ® health care clinics. MinuteClinics are staffed by
 

14
 

 Table of Contents

nurse practitioners and physician assistants who utilize nationally recognized protocols to diagnose and treat minor health
conditions, perform health screenings, monitor chronic conditions and deliver vaccinations. As of June 30, 2017, our Retail/LTC
Segment included 9,700 retail locations (of which 7,971 were the Company’s stores that operated a pharmacy and 1,679 were the
Company’s pharmacies located within Target stores) located in 49 states, the District of Columbia, Puerto Rico and Brazil
operating primarily under the CVS Pharmacy ® , CVS ® ,  CVS Pharmacy y más  ,  Longs Drugs ® , Navarro Discount Pharmacy ®
and Drogaria Onofre TM names, 40 onsite pharmacies primarily operating under the CarePlus CVS Pharmacy TM , CarePlus ® and
CVS Pharmacy ® names, 1,126 retail health care clinics operating under the MinuteClinic ® name (of which 1,119 were located in
CVS Pharmacy and Target stores), and our online retail websites, CVS.com ® , Navarro.com TM and Onofre.com.br TM . LTC
operations are comprised of 149 spoke pharmacies that primarily handle new prescription orders, of which 31 are also hub
pharmacies that use proprietary automation to support spoke pharmacies with refill prescriptions. LTC operates primarily under
the Omnicare ® and NeighborCare ® names.
 
The Corporate Segment provides management and administrative services to support the Company. The Corporate Segment
consists of certain aspects of executive management, corporate relations, legal, compliance, human resources, information
technology and finance departments.
® 



 

 
In millions

Three Months Ended
June 30, 2017:
 Net revenues
 Gross profit (3)
 Operating profit (loss) (4)(5)
June 30, 2016:
 Net revenues
 Gross profit (3)
 Operating profit (loss) (5)(6)
Six Months Ended
June 30, 2017:
 Net revenues
 Gross profit (3)
 Operating profit (loss) (4)(5)
June 30, 2016:
 Net revenues
 Gross profit (3)
 Operating profit (loss) (5)(6)



 

 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

 

 
 
$
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

 


 


 

Pharmacy
Services
Segment (1)

  
 

  
  
32,325  
1,469  
1,135  
  
29,510  
1,367  
1,039  
  
  
63,548  
2,565  
1,919  
  
58,275  
2,469  
1,823  

 

 
 
$
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

 


 


 

Retail/LTC   
Segment  

  
  
19,554  
5,675  
1,411  
  
19,998  
5,837  
1,711  
  
  
38,895  
11,351  
2,822  
  
40,110  
11,667  
3,495  

 

 
 
$
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

 


 


 

Corporate
Segment

 

 


 


 

   Intersegment   
  Eliminations (2)  

  
  
 —  
 —  
(240) 
  
— 
— 
(220) 
  
  
 —  
 —  
(466) 
  
— 
— 
(432) 

 
 
$
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

  
  
(6,194) 
(209) 
(189) 
  
(5,783) 
(189) 
(173) 
  
  
(12,244) 
(401) 
(365) 
  
(11,445) 
(377) 
(344) 

 

 
 
$
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

 

Consolidated
Totals

45,685
6,935
2,117
43,725
7,015
2,357
90,199
13,515
3,910
86,940
13,759
4,542

 
 

 

 
 

 

(1) Net revenues of the Pharmacy Services Segment include approximately $2.7 billion and $2.6 billion of retail co‑payments for the three months
ended June 30, 2017 and 2016, respectively, as well as $5.8 billion and $5.6 billion of retail co-payments for the six months ended June 30, 2017
and 2016, respectively.
(2) Intersegment eliminations relate to intersegment revenue generating activities that occur between the Pharmacy Services Segment and the
Retail/LTC Segment. These occur in the following ways: when members of Pharmacy Services Segment clients (“members”) fill prescriptions at the
Company’s retail pharmacies to purchase covered products, when members enrolled in programs such as Maintenance Choice ® elect to pick up
maintenance prescriptions at one of the Company’s retail pharmacies instead of receiving them through the mail, or when members have
prescriptions filled at the Company’s long-term care pharmacies. When these occur, both the Pharmacy Services and Retail/LTC segments record
the revenues, gross profit and operating profit on a standalone basis.
(3) The Retail/LTC Segment gross profit for the three months ended June 30, 2017 and 2016 includes $5 million and $6 million, respectively, of
acquisition-related integration costs. The Retail/LTC Segment gross profit for the six months ended June 30, 2017 and 2016 includes $5 million and
$10 million, respectively, of acquisition-related integration costs. The integration costs in 2017 are related to the acquisition of Omnicare and the
integration costs in 2016 are related to the acquisitions of Omnicare and the pharmacies and clinics of Target.
(4) The Retail/LTC Segment operating profit for the three and six months ended June 30, 2017 includes a $135 million goodwill impairment charge
(see “Note 2 – Goodwill” to the condensed consolidated financial statements). The Retail/LTC Segment operating profit for the three and six
months ended June 30, 2017 also includes $6 million and $205 million, respectively, of charges associated with store closures (see “Note 6 – Store
Closures” to the condensed consolidated financial statements).
(5) The Retail/LTC Segment operating profit for the three months ended June 30, 2017 and 2016 includes $10 million and $81 million, respectively, of
acquisition-related integration costs. The Retail/LTC Segment operating profit for the six months ended June 30, 2017 and 2016 includes
$25 million and $142 million, respectively, of acquisition-related integration costs. The integration costs in 2017 are related to the acquisition of
Omnicare and the integration costs in 2016 are related to the acquisitions of Omnicare and the pharmacies and clinics of Target.
(6) Amounts revised to reflect the adoption of ASU 2017-07, Improving the Presentation of Net Periodic Pension Cost and Net Periodic Postretirement
Benefit Cost, which increased consolidated operating profit by $7 and $16 million for the three and six months ended June 30, 2016, respectively
(see “Note 1 – Accounting Policies” to the condensed consolidated financial statements).

15
 

 Table of Contents

Note 10 – Commitments and Contingencies
 
Lease Guarantees
 
Between 1991 and 1997, the Company sold or spun off a number of subsidiaries, including Bob’s Stores, Linens ‘n Things,
Marshalls, Kay-Bee Toys, Wilsons, This End Up and Footstar. In many cases, when a former subsidiary leased a store, the
Company provided a guarantee of the store’s lease obligations. When the subsidiaries were disposed of and accounted for as
discontinued operations, the Company’s guarantees remained in place, although each initial purchaser has agreed to indemnify the
Company for any lease obligations the Company was required to satisfy. If any of the purchasers or any of the former subsidiaries
were to become insolvent and failed to make the required payments under a store lease, the Company could be required to satisfy
these obligations. As of June 30, 2017, the Company guaranteed approximately 86 such store leases (excluding the lease
guarantees related to Linens ‘n Things, which have been recorded as a liability on the condensed consolidated balance sheet), with
the maximum remaining lease term extending through 2047.
 
In April 2016 and again in February 2017, Bob’s Stores and its related and successor entities filed for Chapter 11 bankruptcy
protection. As described above, the Company, through one or more of its affiliates, is alleged to have guaranteed certain of the
Bob’s Stores’ leases (the “Bob’s Leases”). Following these bankruptcy filings, in May 2017 the Company and SDI Stores, LLC
(“SDI Stores”), entered into an agreement regarding the Bob’s Leases (the “CVS/SDI Stores Agreement”). Pursuant to the
CVS/SDI Stores Agreement, SDI Stores agreed to accept the assignment of the Bob’s Leases and agreed to be bound by certain
restrictions regarding renewals, extensions and modifications to the Bob’s Leases, in exchange for a series of payments that are
immaterial to the Company. SDI Stores has accepted the assignment of certain of the Bob’s Leases, but at the present time, it is
unclear whether all conditions to the CVS/SDI Stores Agreement will be satisfied and whether all of the Bob’s Leases will be
assumed and assigned to SDI Stores. The Company will continue to monitor the bankruptcy proceedings and the conditions to the
CVS/SDI Stores Agreement.
 
Legal Matters
 
The Company is a party to legal proceedings, investigations and claims in the ordinary course of its business, including the
matters described below. The Company records accruals for outstanding legal matters when it believes it is probable that a loss
will be incurred and the amount can be reasonably estimated. The Company evaluates, on a quarterly basis, developments in legal
matters that could affect the amount of any accrual and developments that would make a loss contingency both probable and
reasonably estimable. If a loss contingency is not both probable and estimable, the Company does not establish an accrued
liability. None of the Company’s accruals for outstanding legal matters are material individually or in the aggregate to the
Company’s financial position.
 
Except as otherwise noted, the Company cannot predict with certainty the timing or outcome of the legal matters described below,
and is unable to reasonably estimate a possible loss or range of possible loss in excess of amounts already accrued for these
matters.
 
· Indiana
State
District
Council
of
Laborers
and
HOD
Carriers
Pension
and
Welfare
Fund
v.
Omnicare,
Inc.
et al. (U.S.
District Court for the Eastern District of Kentucky). In February 2006, two substantially similar putative class action
lawsuits were filed and subsequently consolidated. The consolidated complaint was filed against Omnicare, three of its
officers and two of its directors and purported to be brought on behalf of all open-market purchasers of Omnicare
common stock from August 3, 2005 through July 27, 2006, as well as all purchasers who bought shares of Omnicare
common stock in Omnicare’s public offering in December 2005. The complaint alleged violations of the Securities
Exchange Act of 1934 and Section 11 of the Securities Act of 1933 and sought, among other things, compensatory
damages and injunctive relief. After dismissals and appeals to the United States Court of Appeals for the Sixth Circuit,
the United States Supreme Court remanded the case to the district court. In October 2016, Omnicare filed an answer to
plaintiffs’ third amended complaint, and discovery commenced.
 
· FTC
and
Multi-State
Investigation.
In March 2010, the Company learned that various State Attorneys General offices
and certain other government agencies were conducting a multi-state investigation of certain of the Company’s business
practices similar to those being investigated at that time by the U.S. Federal Trade Commission (“FTC”). Twenty-eight
states, the District of Columbia and the County of Los Angeles are known to be participating in this investigation. The
prior FTC investigation, which commenced in August 2009, was
16
 

 Table of Contents

 

 

 

 

 

 

officially concluded in May 2012 when the consent order entered into between the FTC and the Company became final.
The Company has cooperated with the multi-state investigation.
·

United
States
ex rel. Jack
Chin
v.
Walgreen
Company
et al. (U.S. District Court for the Central District of California). In
March 2010, the Company received a subpoena from the U.S. Department of Health and Human Services, Office of the
Inspector General (“OIG”) requesting information about programs under which the Company has offered customers
remuneration conditioned upon the transfer of prescriptions for drugs or medications to the Company’s pharmacies in the
form of gift cards, cash, non-prescription merchandise or discounts or coupons for non-prescription merchandise. In
October 2016, the U.S. District Court for the Central District of California unsealed a qui
tam
complaint, filed in April
2009 against CVS Pharmacy and other retail pharmacies, alleging that the Company violated the federal False Claims
Act, and the False Claims Acts of several states, by offering such programs. The complaint was served on the Company
in January 2017. The federal government has declined intervention in the case. 

·

United
States
ex rel. James
Banigan
and
Richard
Templin
v.
Organon
USA
Inc.
et al. (U.S. District Court for the District
of Massachusetts). In October 2010, the court unsealed a qui
tam
complaint, which had been under seal since 2007,
against Organon, Omnicare, Inc. and PharMerica Corporation. The suit was brought by two former employees of
Organon, as relators on behalf of the federal government and several state and local governments. The action alleges
civil violations of the federal False Claims Act based on allegations that Organon and its affiliates paid Omnicare and
several other long-term care pharmacies rebates, post-purchase discounts and other forms of remuneration in return for
purchasing pharmaceuticals from Organon and taking steps to increase the purchase of Organon’s drugs in violation of
the Anti-Kickback Statute. The U.S. Department of Justice (“DOJ”) declined to intervene in this action. In May 2017,
the Company completed its previously announced settlement, and this matter was dismissed with prejudice.

·

United
States
ex rel. Anthony
R.
Spay
v.
CVS
Caremark
Corporation
et al. (U.S. District Court for the Eastern District of
Pennsylvania). In January 2012, the court unsealed a first amended qui
tam
complaint filed in August 2011 by an
individual relator, Anthony Spay, who is described in the complaint as having once been employed by a firm providing
pharmacy prescription benefit audit and recovery services. The complaint seeks monetary damages and alleges that CVS
Caremark’s processing of Medicare claims on behalf of one of its clients violated the federal False Claims Act. The
United States declined to intervene in the lawsuit. In September 2015, the Court granted CVS Caremark's motion for
summary judgment in its entirety, and entered judgment in favor of CVS Caremark and against Spay. In October 2015,
Spay filed a notice of appeal in the United States Court of Appeals for the Third Circuit; that court heard oral arguments
on the appeal in November 2016.

·

State
of
Texas
ex rel. Myron
Winkelman
and
Stephani
Martinson
et al. v.
CVS
Health
Corporation
(Travis County Texas
District Court). In February 2012, the Attorney General of the State of Texas issued Civil Investigative Demands and has
issued a series of subsequent requests for documents and information in connection with its investigation concerning the
CVS Health Savings Pass program and other pricing practices with respect to claims for reimbursement from the Texas
Medicaid program. In January 2017, the court unsealed a first amended petition. The amended petition alleges the
Company violated the Texas Medicaid Fraud Prevention Act by submitting false claims for reimbursement to Texas
Medicaid by, among other things, failing to use the price available to members of the CVS Health Savings Pass program
as the usual and customary price. The amended petition was unsealed following the Company’s filing of CVS
Pharmacy,
Inc.
v.
Charles
Smith
et al. (Travis County District Court), a declaratory judgment action against the State of Texas in
December 2016 seeking a declaration that the prices charged to members of the CVS Health Savings Pass program do
not constitute usual and customary prices under the Medicaid regulation. The State of Texas is also pursuing temporary
injunctive relief. 

·

California
ReadyFill
Subpoena.
In November 2012, the Company received a subpoena for documents from the OIG
requesting information concerning automatic refill programs used by pharmacies to refill prescriptions for customers.
The subpoena was issued in connection with an investigation conducted out of the U.S. Attorney’s Office for the Central
District of California. The Company produced documents and data.

·

Pure
Services
Subpoena.
In November 2013, Omnicare received a subpoena from the OIG seeking information
regarding Omnicare’s May 2008 acquisition of Pure Service Pharmacy. In May 2017, the Company completed its
previously announced settlement, and this matter was dismissed with prejudice.
17

 

 Table of Contents

·
 

 

 

 

 

 
Auto
Label
Subpoena.
In June 2014, Omnicare received a subpoena from the United States Attorney’s Office for the
District of New Jersey seeking information regarding Omnicare’s Auto Label Verification system. In May 2017, the
Company completed its previously announced settlement, and this matter was dismissed with prejudice.

·

Subpoena
Concerning
PBM
Administrative
Fees.
In March 2014, the Company received a subpoena from the United
States Attorney’s Office for the 

District of Rhode Island, requesting documents and information concerning bona fide
service fees and rebates received from pharmaceutical manufacturers in connection with certain drugs utilized under
Medicare Part D, as well as the reporting of those fees and rebates to Part D plan sponsors. The Company has been
cooperating with the government and providing documents and information in response to the subpoena.

·

ReadyFill
Subpoena
(Minnesota).
In May 2015, the Company received a subpoena from the OIG requesting information
and documents concerning the Company’s automatic refill programs, adherence outreach programs, and pharmacy
customer incentives, particularly in connection with claims for reimbursement made to the Minnesota Medicaid
program. The Company has been cooperating with the investigation and providing information in response to the
subpoena.

·

Corcoran
et al. v.
CVS
Health
Corporation
(U.S. District Court for the Northern District of California) and Podgorny
et
al. v.
CVS
Health
Corporation
(U.S. District Court for the Northern District of Illinois). These putative class actions
were filed against the Company in July and September 2015. The cases were consolidated in United States District Court
in the Northern District of California. Plaintiffs seek damages and injunctive relief on behalf of a class of consumers who
purchased certain prescription drugs under the consumer protection statutes and common laws of certain states. Several
third-party payors filed similar putative class actions on behalf of payors captioned Sheet
Metal
Workers
Local
No.
20
Welfare
and
Benefit
Fund
v.
CVS
Health
Corp.
and Plumbers
Welfare
Fund,
Local
130
v.
CVS
Health
Corporation
(both
pending in the U.S. District Court for the District of Rhode Island) in February and August 2016. In all of these cases the
plaintiffs allege the Company overcharged for certain prescription drugs by not submitting the price available to
members of the CVS Health Savings Pass program as the pharmacy’s usual and customary price. In the consumer case
(Corcoran), the Court denied plaintiffs’ motion for certification of an 11-state class without prejudice. The Company
continues to defend these actions.

·

Omnicare
DEA
Subpoena.
In September 2015, Omnicare was served with an administrative subpoena by the U.S. Drug
Enforcement Administration (“DEA”). The subpoena seeks documents related to controlled substance policies,
procedures, and practices at eight pharmacy locations from May 2012 to the present. The Company has been cooperating
and providing documents in response to this administrative subpoena.

·

Omnicare
Cycle
Fill
CID.
In October 2015, Omnicare received a Civil Investigative Demand from the United States
Attorney’s Office for the Southern District of New York requesting information and documents concerning Omnicare’s
cycle fill process for assisted living facilities. The Company has been cooperating with the government and providing
documents and information in response to the Civil Investigative Demand.
 
PBM
Pricing
CID.
In October 2015, the Company received from the DOJ a Civil Investigative Demand requesting
documents and information in connection with a federal False Claims Act investigation concerning allegations that the
Company submitted, or caused to be submitted, to the Medicare Part D program prescription drug event data that
misrepresented true prices paid by the Company’s PBM to pharmacies for drugs dispensed to Part D beneficiaries with
prescription benefits administered by the Company’s PBM. The Company has been cooperating with the government
and providing documents and information in response to the Civil Investigative Demand.
 
United
States
ex rel. Sally
Schimelpfenig
and
John
Segura
v.
Dr.
Reddy's
Laboratories
Limited
and
Dr.
Reddy's
Laboratories,
Inc.
(U.S. District Court for the Eastern District of Pennsylvania). In November 2015, the court unsealed a
second amended qui
tam
complaint filed in September 2015. The DOJ declined to intervene in this action. The relators
allege that the Company, Walgreens, Wal-Mart, and Dr. Reddy’s Laboratories violated the federal and various state
False Claims Acts by dispensing prescriptions in unit dose packaging supplied by Dr. Reddy’s that was not compliant
with the Consumer Product Safety Improvement Act and the Poison Preventive

·

·

18
 

 Table of Contents

·

·

 

·

·

·

·

·

Packaging Act and thereby allegedly rendering the drugs misbranded under the Food, Drug and Cosmetic Act. In March
2017, the Court granted the Company's motion to dismiss with leave to file an amended complaint.
 
Barchock
et al. v.
CVS
Health
Corporation
et al. (U.S. District Court for the District of Rhode Island). In February 2016,
a class action lawsuit was filed against the Company, the Benefit Plans Committee of the Company, and Galliard Capital
Management, Inc., by Mary Barchock, Thomas Wasecko, and Stacy Weller, purportedly on behalf of the 401(k) Plan
and the Employee Stock Ownership Plan of the Company (the “Plan”), and participants in the Plan. The complaint
alleged that the defendants breached fiduciary duties owed to the plaintiffs and the Plan by investing too much of the
Plan’s Stable Value Fund in short-term money market funds and cash management accounts. The court recently granted
the Company’s motion to dismiss the plaintiffs’ amended complaint. In May 2017, plaintiffs filed a notice of appeal
from that ruling in the United States Court of Appeals for the First Circuit.
 
State
of
California
ex rel. Matthew
Omlansky
v.
CVS
Caremark
Corporation
(Superior Court of the State of California,
County of Sacramento). In April 2016, the court unsealed a first amended qui
tam
complaint filed in July 2013. The
government has declined intervention in this case. The relator alleges that the Company submitted false claims for
payment to California Medicaid in connection with reimbursement for drugs available through the CVS Health Savings
Pass program as well as certain other generic drugs. The case has been stayed pending the relator’s appeal of the
judgment against him in a similar case against another retailer.
Retail
DEA
Matters.
In July 2017, the Company finalized agreements with the U.S. Attorney’s Office for the Eastern
District of California and the DEA to resolve alleged violations of the Controlled Substances Act (“CSA”) for $5
million. The Company has been also undergoing several audits by the DEA Administrator and is in discussions with the
DEA and the U.S. Attorney’s Office in several locations concerning allegations that the Company has violated certain
requirements of the CSA.
 
West
Virginia
Opioid
Litigation
. In March 2017, the Company was named as a defendant in four separate lawsuits filed
in the U.S. District Court of the Southern District of West Virginia on behalf of counties in the state of West Virginia
(Cabell, Fayette, Kanawha and Wayne counties), each of which alleges that CVS Indiana LLC, as well as various other
distributors of controlled substances, caused a public nuisance related to opioid abuse by failing to detect and/or report
purported suspicious orders of opioids distributed for dispensing in the plaintiff counties. Omnicare Distribution Center
LLC also is named as a defendant in the complaint filed by Kanawha County. The Company is defending these lawsuits.
 
Cherokee
Nation
Opioid
Litigation
. In April 2017, the Company was named as a defendant in an action filed on behalf
of the Cherokee Nation in the District Court of Cherokee Nation (the “Cherokee Action”). The lawsuit asserts several
causes of action arising from allegations that large retail pharmacies and wholesale distributors caused widespread
opioid abuse among members of the Cherokee Nation by purportedly failing to comply with the Controlled Substances
Act and/or otherwise failing to prevent the diversion of opioids. In June 2017, the Company filed a motion to dismiss the
Cherokee Action. Also in June 2017, the six defendants in the Cherokee Action collectively filed a complaint in the U.S.
District Court for the Northern District of Oklahoma, McKesson
, et al. v.
Hembree
, et al., seeking a declaration and
preliminary injunction prohibiting the District Court of Cherokee Nation from exercising jurisdiction over the Cherokee
Action. 
 
State
of
Mississippi
v.
CVS
Health
Corporation
et al. (Chancery Court of Desoto County, Mississippi, Third Judicial
District). In July 2016, the Company was served with a complaint filed on behalf of the State of Mississippi alleging that
CVS retail pharmacies in Mississippi submitted false claims for reimbursement to Mississippi Medicaid by not
submitting the price available to members of the CVS Health Savings Pass program as the pharmacy’s usual and
customary price. The Company has responded to the complaint, filed a counterclaim, and moved to transfer the case to
circuit court. The motion to transfer was granted, which the State has appealed, and the motion to dismiss remains
pending.
 
Mayberry
v.
Walgreens
Co.,
et al .


(U.S. District Court for the Northern District of Illinois). In March 2017, a complaint
was filed against the Company (and several other retail pharmacy defendants) alleging that the defendant pharmacies
improperly submitted certain insulin claims through Medicare Part D rather than Part B. The Company is defending this
action. The Company separately received in December 2016 a Civil Investigative Demand from the U.S. Attorney’s
Office for the Northern District of New York, requesting
19

 

 Table of Contents

·

·

·

·

·

·

documents and information in connection with a False Claims Act investigation concerning whether the Company’s
retail pharmacies improperly submitted certain insulin claims to Medicare Part D rather than Part B. The Company has
been cooperating with the government and providing documents and information in response to the Civil Investigative
Demand.
 
Cold
Chain
Logistics
CID
. In September 2016, the Company received from the DOJ a Civil Investigative Demand in
connection with an investigation as to whether the Company’s handling of certain temperature-sensitive pharmaceuticals
violates the federal Food, Drug and Cosmetic Act and the False Claims Act. The Company has been cooperating with the
government and providing documents and information in response to the Civil Investigative Demand.
 
Amburgey
et al. v.
CaremarkPCS
Health,
L.L.C.
(U.S. District Court for the Central District of California). In March
2017, the Company was served with a complaint challenging the policies and procedures used by CVS Specialty
pharmacies to ship temperature-sensitive medications. The case is similar to a matter already pending against the
Company in the Superior Court of California (Los Angeles County), Bertram
v.
Immunex
Corp.
, et al., which was filed
in October 2014. The Company is defending these lawsuits.
 
Barnett
et al. v. Novo
Nordisk
Inc
., et al. and Boss
, et al. v. CVS
Health
Corporation
, et al.(both pending in the U.S.
District Court for the District of New Jersey). These putative class actions were filed against the Company and other
PBMs and manufacturers of insulin in March 2017. Plaintiffs in both cases allege that the PBMs and manufacturers have
engaged in a conspiracy whereby the PBMs sell access to their formularies by demanding the highest rebates, which in
turn causes increased list prices for insulin. The primary claims are antitrust claims, claims under the Racketeer
Influenced and Corrupt Organizations Act (“RICO”), violations of state unfair competition and consumer protection
laws and in Boss, claims pursuant to the Employee Retirement Income Security Act (“ERISA”). The Barnett
plaintiffs
seek to represent a nationwide class of all persons who paid any portion of the purchase prices for a prescription for
certain insulin products at a price calculated by reference to a benchmark. The Boss
plaintiffs purport to represent
multiple nationwide classes including a non-ERISA Employee/Exchange Plan class, an ERISA class, a Medicare class
and an uninsured class. The Company continues to defend these lawsuits.
 
Insulin
Products
Investigation.
In April 2017, the Company separately received a Civil Investigative Demand from the
Attorney General of Washington, seeking documents and information regarding pricing and rebates for insulin products
in connection with a pending investigation into unfair and deceptive acts or practice regarding insulin pricing. We have
been notified by the Office of the Attorney General of Washington that information provided in response to the Civil
Investigative Demand will be shared with the Attorneys General of California, Florida and Minnesota. In July 2017, the
Company received a Civil Investigative Demand from the Attorney General of Minnesota, seeking documents and
information regarding pricing and rebates for insulin and epinephrine products in connection with a pending
investigation into unfair and deceptive acts or practices regarding insulin and epinephrine pricing.
 
Bewley
et al. v. CVS
Health
Corporation
, et al. and Prescott
, et al. v. CVS
Health
Corporation
, et al. (both pending in
the U.S. District Court for the Western District of Washington). These putative class actions were filed in May 2017
against the Company and other pharmacy benefit managers and manufacturers of glucagon kits (Bewley) and diabetes
test strips (Prescott). 

Both cases allege that, by contracting for rebates with the manufacturers of these diabetes
products, the Company and other PBMs caused list prices for these products to increase, thereby harming certain
consumers. The primary claims are made under federal antitrust laws, RICO, state unfair competition and consumer
protection laws, and ERISA. The Company is defending these class action lawsuits.
 
Klein
, et al. v. Prime
Therapeutics
, et al. (U.S. District Court for the District of Minnesota). In June 2017, a putative
class action complaint was filed against the Company and other pharmacy benefit managers on behalf of ERISA plan
members who purchased and paid for EpiPen or EpiPen Jr. Plaintiffs allege that the pharmacy benefit managers are
ERISA fiduciaries to plan members and have violated ERISA by allegedly causing higher inflated prices for EpiPen
through the process of negotiating increased rebates from EpiPen manufacturer, Mylan. The Company is defending these
class action lawsuits.
 
20

 

 Table of Contents

·

Medicare
Part
D
CID
. In May 2017, the United States Attorneys’ Office for the Southern District of New York issued a
Civil Investigative Demand to the Company concerning possible false claims submitted to Medicare in connection with
reimbursements for prescription drugs under the Medicare Part D program. The Company has been cooperating with the
government and providing documents and information in response to the Civil Investigative Demand.

 
The Company is also a party to other legal proceedings, government investigations, inquiries and audits, and has received and is
cooperating with subpoenas or similar process from various governmental agencies requesting information, all arising in the
normal course of its business, none of which is expected to be material to the Company. The Company can give no assurance,
however, that its business, financial condition and results of operations will not be materially adversely affected, or that the
Company will not be required to materially change its business practices, based on: (i) future enactment of new health care or
other laws or regulations; (ii) the interpretation or application of existing laws or regulations as they may relate to the Company’s
business, the pharmacy services, specialty pharmacy, retail pharmacy, long-term care pharmacy or retail clinic industries or to the
health care industry generally; (iii) pending or future federal or state governmental investigations of the Company’s business or
the pharmacy services, specialty pharmacy, retail pharmacy, long-term care pharmacy or retail clinic industry or of the health care
industry generally; (iv) pending or future government enforcement actions against the Company; (v) adverse developments in any
pending qui
tam
lawsuit against the Company, whether sealed or unsealed, or in any future qui
tam
lawsuit that may be filed
against the Company; or (vi) adverse developments in pending or future legal proceedings against the Company or affecting the
pharmacy services, specialty pharmacy, retail pharmacy, long-term care pharmacy or retail clinic industry or the health care
industry generally.
21
 

 Table of Contents

Report of Independent Registered Public Accounting Firm
 
The Board of Directors and Shareholders
CVS Health Corporation:
 
We have reviewed the condensed consolidated balance sheet of CVS Health Corporation (the Company) as of June 30, 2017, the
related  condensed  consolidated  statements  of  income  and  comprehensive  income  for  the  three-month  and  six-month  periods
ended June 30, 2017 and 2016, and the condensed consolidated statements of cash flows for the six-month periods ended June 30,
2017 and 2016. These financial statements are the responsibility of the Company’s management.
 
We conducted our review in accordance with the standards of the Public Company Accounting Oversight Board (United States).
A review of interim financial information consists principally of applying analytical procedures and making inquiries of persons
responsible for financial and accounting matters. It is substantially less in scope than an audit conducted in accordance with the
standards  of  the  Public  Company  Accounting  Oversight  Board  (United  States),  the  objective  of  which  is  the  expression  of  an
opinion regarding the financial statements taken as a whole. Accordingly, we do not express such an opinion.
 
Based on our review, we are not aware of any material modifications that should be made to the condensed consolidated financial
statements referred to above for them to be in conformity with U.S. generally accepted accounting principles.
 
We  have  previously  audited,  in  accordance  with  the  standards  of  the  Public  Company  Accounting  Oversight  Board  (United
States),  the  consolidated  balance  sheet  of  CVS  Health  Corporation  as  of  December  31,  2016,  and  the  related  consolidated
statements of income, comprehensive income, shareholders’ equity and cash flows for the year then ended (not presented herein),
and we expressed an unqualified audit opinion on those consolidated financial statements in our report dated February 9, 2017. In
our opinion, the accompanying condensed consolidated balance  sheet of CVS Health Corporation as of December  31, 2016, is
fairly stated, in all material respects, in relation to the consolidated balance sheet from which it has been derived.
 
 
/s/ Ernst & Young LLP
 
 
August 8, 2017
 
Boston, Massachusetts
 
 
 
 

 

22
 

 Table of Contents

 

Part I

 

 

Item 2
 
Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations
 
Overview of Our Business
 
CVS Health Corporation, together with its subsidiaries (collectively, “CVS Health,” the “Company,” “we,” “our” or “us”), is a
pharmacy innovation company helping people on their path to better health. At the forefront of a changing health care landscape,
the Company has an unmatched suite of capabilities and the expertise needed to drive innovations that will help shape the future
of health care.
 
We are currently the only integrated pharmacy health care company with the ability to impact consumers, payors, and providers
with innovative, channel-agnostic solutions. We have a deep understanding of their diverse needs through our unique integrated
model, and we are bringing them innovative solutions that help increase access to quality care, deliver better health outcomes and
lower overall health care costs.
 
Through 9,700 retail locations, more than 1,100 walk-in health care clinics, a leading pharmacy benefits manager with nearly
90 million plan members, a dedicated senior pharmacy care business serving more than one million patients per year, expanding
specialty pharmacy services and a leading stand-alone Medicare Part D prescription drug plan, we enable people, businesses, and
communities to manage health in more affordable, effective ways. We are delivering break-through products and services, from
advising patients on their medications at our CVS Pharmacy ® locations, to introducing unique programs to help control costs for
our clients at CVS Caremark ® , to innovating how care is delivered to our patients with complex conditions through CVS
Specialty TM , to improving pharmacy care for the senior community through Omnicare ® , or by expanding access to high-quality,
low-cost care at CVS MinuteClinic ® .
 
We have three reportable segments: Pharmacy Services, Retail/LTC and Corporate.
 
Pharmacy
Services
Segment
 
Our Pharmacy Services business generates revenue from a full range of pharmacy benefit management (“PBM”) solutions,
including plan design and administration, formulary management, Medicare Part D services, mail order, specialty pharmacy and
infusion services, retail pharmacy network management services, prescription management systems, clinical services, disease
management services and medical spend management.
 
Our clients are primarily employers, insurance companies, unions, government employee groups, health plans, Medicare Part D
plans, Managed Medicaid plans, plans offered on the public and private exchanges, other sponsors of health benefit plans and
individuals throughout the United States. A portion of covered lives, primarily within the Managed Medicaid, health plan and
employer markets have access to our services through public and private exchanges.
 
As a pharmacy benefits manager, we manage the dispensing of prescription drugs through our mail order pharmacies, specialty
pharmacies, long-term care pharmacies and national network of more than 68,000 retail pharmacies, consisting of approximately
41,000 chain pharmacies (which includes our CVS Pharmacy ® pharmacies) and 27,000 independent pharmacies, to eligible
members in the benefit plans maintained by our clients and utilize our information systems to perform, among other things, safety
checks, drug interaction screenings and brand-to-generic substitutions.
 
Our specialty pharmacies support individuals who require complex and expensive drug therapies. Our specialty pharmacy
business includes mail order and retail specialty pharmacies that operate under the CVS Caremark ® , CarePlus CVS Pharmacy ® ,
Navarro ® Health Services and Advanced Care Scripts or ACS names. The Pharmacy Services Segment also provides health
management programs, which include integrated disease management for 18 conditions, through our Accordant ®  rare disease
management offering. In addition, through our SilverScript Insurance Company subsidiary, we are a national provider of drug
benefits to eligible beneficiaries under the federal government’s Medicare Part D program. The Pharmacy Services Segment
operates under the CVS Caremark ® Pharmacy Services, Caremark ® , CVS Caremark ® , CarePlus CVS Pharmacy ® , Accordant ® ,
SilverScript ® , Coram ® , CVS Specialty TM , NovoLogix ® , Navarro ® Health Services and Advanced Care Scripts or ACS names.
As of June 30, 2017, the Pharmacy Services Segment operated 23 retail specialty pharmacy stores, 15 specialty mail order
pharmacies, four mail service dispensing pharmacies, and 83 branches for infusion and enteral services, including approximately
73 ambulatory infusion suites and three centers of excellence, located in 41 states, Puerto Rico and the District of Columbia.
23
 

 Table of Contents

 
Retail/LTC
Segment
 
Our Retail/LTC Segment sells prescription drugs and a wide assortment of general merchandise, including over-the-counter
drugs, beauty products and cosmetics, personal care products, convenience foods, photo finishing, seasonal merchandise and
greeting cards through our CVS Pharmacy ® , CVS ® , Longs Drugs ® , Navarro Discount Pharmacy ® and Drogaria Onofre TM retail
locations and online through CVS.com ® , Navarro.com TM and Onofre.com.br TM . The Retail/LTC Segment also includes
providing the distribution of prescription drugs, related pharmacy consulting and other ancillary services to chronic care facilities
and other care settings, as well as commercialization services that are provided under the name RxCrossroads ® . Our Retail/LTC
Segment derives the majority of its revenues through the sale of prescription drugs, which are dispensed by our more than 31,000
pharmacists. Our Retail/LTC Segment also provides health care services through our MinuteClinic health care clinics.
MinuteClinics are staffed by nurse practitioners and physician assistants who utilize nationally recognized protocols to diagnose
and treat minor health conditions, perform health screenings, monitor chronic conditions and deliver vaccinations. As of June 30,
2017, our Retail/LTC Segment included 9,700 retail locations (of which 7,971 were the Company’s stores that operated a
pharmacy and 1,679 were the Company’s pharmacies located within a Target store) located in 49 states, the District of Columbia,
Puerto Rico and Brazil operating primarily under the CVS Pharmacy ® , CVS ® ,  CVS Pharmacy y más  ,  Longs Drugs ® ,
Navarro Discount Pharmacy ® and Drogaria Onofre TM names, 40 onsite pharmacies primarily operating under the CarePlus CVS
Pharmacy ® , CarePlus ® and CVS Pharmacy ® names, 1,126 retail health care clinics operating under the MinuteClinic ® name (of
which 1,119 were located in CVS Pharmacy and Target stores), and our online retail websites, CVS.com ® , Navarro.com TM and
Onofre.com.br TM . LTC operations are comprised of 149 spoke pharmacies that primarily handle new prescription orders, of
which 31 are also hub pharmacies that use proprietary automation to support spoke pharmacies with refill prescriptions. LTC
operates primarily under the Omnicare ® and NeighborCare ® names.
 
Corporate
Segment
 
The Corporate Segment provides management and administrative services to support the Company. The Corporate Segment
consists of certain aspects of our executive management, corporate relations, legal, compliance, human resources, information
technology and finance departments.
 
Results of Operations
 
The following discussion explains the material changes in our results of operations for the three and six months ended June 30,
2017 and 2016, and the significant developments affecting our financial condition since December 31, 2016. We strongly
recommend that you read our audited consolidated financial statements and notes thereto and Management’s Discussion and
Analysis of Financial Condition and Results of Operations included as Exhibit 13 to our 2016 Form 10‑K along with this report.
 
® 

24
 

 Table of Contents

Summary of the Condensed Consolidated Financial Results:
 
 

 
 
In millions, except per share amounts

 

 

 

 

 

 

 

 
Three Months Ended  
 
June 30,
 
    
2017
     2016     

 

 

 

 

 

Six Months Ended
June 30,
2017     
2016

Net revenues
  $ 45,685   $ 43,725   $ 90,199   $ 86,940
Cost of revenues
    38,750     36,710     76,684     73,181
Gross profit
    6,935     7,015     13,515     13,759
Operating expenses
    4,818     4,658     9,605     9,217
Operating profit
    2,117     2,357     3,910     4,542
Interest expense, net
   
247    
280    
499    
563
Loss on early extinguishment of debt
   
 —   
542   
 —   
542
Other expense
   
 7    
 7    
14    
16
Income before income tax provision
    1,863     1,528     3,397     3,421
Income tax provision
   
766    
604     1,338     1,350
Income from continuing operations
    1,097    
924     2,059     2,071
Income (loss) from discontinued operations, net of tax
   
 1    
 —    
(8)   
 —
Net income
    1,098    
924     2,051     2,071
Net income attributable to noncontrolling interest
   
 —    
 —    
(1)   
(1)
Net income attributable to CVS Health
  $ 1,098   $ 924   $ 2,050   $ 2,070
 
Net Revenues
 
Net revenues increased approximately $2.0 billion, or 4.5%, and $3.3 billion, or 3.7%, in the three and six months ended June 30,
2017, respectively, as compared to the prior year. The increase is due to increases in the Pharmacy Services Segment partially
offset by decreases in the Retail/LTC Segment. The increase in the Pharmacy Services Segment was driven by pharmacy network
claim volume growth primarily attributable to net new business as well as brand inflation and volume in specialty pharmacy,
offset by an increase in the generic dispensing rate and continued price compression. The decrease in the Retail/LTC Segment
was primarily due to a decline in same stores sales as a result of the previously-announced marketplace changes, which began to
have an impact in the fourth quarter of 2016, that restrict CVS Pharmacy from participating in certain networks. The Retail/LTC
Segment decrease was also due to continued reimbursement pressure and an increase in the generic dispensing rate. Generic
prescription drugs typically have a lower selling price than brand name prescription drugs.
 
Please see the section entitled “Segment Analysis” below for additional information regarding net revenues.
 
Gross Profit
 
Gross profit dollars decreased $80 million, or 1.1%, and $244 million, or 1.8%, in the three and six months ended June 30, 2017,
respectively, as compared to the prior year. Gross profit dollars for the three months ended June 30, 2017, were negatively
affected by continued reimbursement pressure as well as the loss of prescriptions in the Retail/LTC Segment. Gross profit as a
percentage of net revenues decreased approximately 85 basis points in the three months ended June 30, 2017 to 15.2%, as
compared to the prior year. Gross profit as a percentage of net revenues decreased approximately 85 basis points in the six months
ended June 30, 2017 to 15.0%, as compared to the prior year. The decrease in gross profit as a percentage of net revenues was
driven by the increased weighting toward the Pharmacy Services Segment, which has a lower gross profit than the Retail/LTC
Segment.
 
Please see the section entitled “Segment Analysis” below for additional information regarding gross profit.
 
25
 

 Table of Contents

Operating Expenses
 
Operating expenses increased $160 million, or 3.4%, and $388 million, or 4.2%, in the three and six months ended June 30, 2017,
respectively, as compared to the prior year. Operating expenses as a percentage of net revenues decreased approximately 10 basis
points to 10.5% and remained flat at 10.6% in the three and six months ended June 30, 2017, respectively, as compared to the
prior year. The increase in operating expenses in the three and six months ended June 30, 2017 was primarily due to the
following:
 
· A goodwill impairment charge of $135 million in the three and six months ended June 30, 2017 in our RxCrossroads
reporting unit within the Retail/LTC Segment (see “Note 2 – Goodwill” to our condensed consolidated financial
statements).
 
· Charges of $6 million and $205 million in the three and six months ended June 30, 2017, respectively, associated with
the closure of three and 63 retail stores, respectively, in connection with our enterprise streamlining initiative (see “Note
6 – Store Closures” to our condensed consolidated financial statements).
 
· An increase in operating expenses due to incremental store operating costs associated with operating more stores.
 
· These items were partially offset by a decrease in acquisition-related integration costs of $70 million and $112 million in
the three and six months ended June 30, 2017, respectively, versus the same periods in the prior year.
 
Please see the section entitled “Segment Analysis” below for additional information regarding operating expenses.
 
Interest Expense, net
 
Interest expense, net, decreased $33 million and $64 million in the three and six months ended June 30, 2017, respectively, as
compared to the prior year. The decrease in the three and six months ended was primarily due to the Company’s debt issuance and
debt tender offers that occurred in 2016 which resulted in overall more favorable interest rates on the Company’s long-term debt.
 
For additional information on our financing activities, please see the “Liquidity and Capital Resources” section below.
 
Income Tax Provision
 
Our effective income tax rate was 41.1% and 39.4% for the three and six months ended June 30, 2017, respectively, compared to
39.5% and 39.4% for the three and six months ended June 30, 2016, respectively. The increase in the effective income tax rate
was primarily due to the $135 million nondeductible goodwill impairment charge recognized in the three months ended June 30,
2017 which had a 280 basis point impact.
 
Income (Loss) from Discontinued Operations
 
The loss from discontinued operations of $8 million for the six months ended June 30, 2017, was primarily comprised of a $15
million charge (net of tax of $6 million) associated with lease guarantees the Company provided on store lease obligations of
Bob’s Stores, a former subsidiary of the Company that filed for bankruptcy subsequent to its disposition. See “Note 10 Commitments and Contingencies” to the Company’s condensed consolidated financial statements.
 
26
 

 Table of Contents

Segment Analysis
 
We evaluate the performance of our Pharmacy Services and Retail/LTC segments based on net revenue, gross profit and
operating profit before the effect of nonrecurring charges and gains and certain intersegment activities. We evaluate the
performance of our Corporate Segment based on operating expenses before the effect of nonrecurring charges and gains and
certain intersegment activities. The following is a reconciliation of our segments to the condensed consolidated financial
statements:
 



 

 
In millions

Three Months Ended
June 30, 2017:
 Net revenues
 Gross profit (3)
 Operating profit (loss) (4)(5)
June 30, 2016:
 Net revenues
 Gross profit (3)
 Operating profit (loss) (5)(6)
Six Months Ended
June 30, 2017:
 Net revenues
 Gross profit (3)
 Operating profit (loss) (4)(5)
June 30, 2016:
 Net revenues
 Gross profit (3)
 Operating profit (loss) (5)(6)



 

 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

 

 
 
$
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

 


 


 

Pharmacy
Services
Segment (1)

  
 

  
  
32,325  
1,469  
1,135  
  
29,510  
1,367  
1,039  
  
  
63,548  
2,565  
1,919  
  
58,275  
2,469  
1,823  

 

 
 
$
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

 


 


 

Retail/LTC   
Segment  

  
  
19,554  
5,675  
1,411  
  
19,998  
5,837  
1,711  
  
  
38,895  
11,351  
2,822  
  
40,110  
11,667  
3,495  

 

 
 
$
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

 


 


 

Corporate
Segment

 

 


 


 

   Intersegment   
  Eliminations (2)  

  
  
 —  
 —  
(240) 
  
— 
— 
(220) 
  
  
 —  
 —  
(466) 
  
— 
— 
(432) 

 
 
$
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

  
  
(6,194) 
(209) 
(189) 
  
(5,783) 
(189) 
(173) 
  
  
(12,244) 
(401) 
(365) 
  
(11,445) 
(377) 
(344) 

 

 
 
$
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

 

Consolidated
Totals

45,685
6,935
2,117
43,725
7,015
2,357
90,199
13,515
3,910
86,940
13,759
4,542

 
 

 

 
 

 

(1) Net revenues of the Pharmacy Services Segment include approximately $2.7 billion and $2.6 billion of retail co-payments for the three months
ended June 30, 2017 and 2016, respectively, as well as $5.8 billion and $5.6 billion of retail co-payments for the six months ended June 30, 2017
and 2016, respectively.
(2) Intersegment eliminations relate to intersegment revenue generating activities that occur between the Pharmacy Services Segment and the
Retail/LTC Segment. These occur in the following ways: when members of Pharmacy Services Segment clients (“members”) fill prescriptions at the
Company’s retail pharmacies to purchase covered products, when members enrolled in programs such as Maintenance Choice® elect to pick up
maintenance prescriptions at one of the Company’s retail pharmacies instead of receiving them through the mail, or when members have
prescriptions filled at the Company’s long-term care pharmacies. When these occur, both the Pharmacy Services and Retail/LTC segments record
the revenues, gross profit and operating profit on a standalone basis.
(3) The Retail/LTC Segment gross profit for the three months ended June 30, 2017 and 2016 includes $5 million and $6 million, respectively, of
acquisition-related integration costs. The Retail/LTC Segment gross profit for the six months ended June 30, 2017 and 2016 includes $5 million and
$10 million, respectively, of acquisition-related integration costs. The integration costs in 2017 are related to the acquisition of Omnicare and the
integration costs in 2016 are related to the acquisitions of Omnicare and the pharmacies and clinics of Target.
(4) The Retail/LTC Segment operating profit for the three and six months ended June 30, 2017 includes a $135 million goodwill impairment charge
(see “Note 2 – Goodwill” to the condensed consolidated financial statements). The Retail/LTC Segment operating profit for the three and six
months ended June 30, 2017 also includes $6 million and $205 million, respectively, of charges associated with store closures (see “Note 6 – Store
Closures” to the condensed consolidated financial statements).
(5) The Retail/LTC Segment operating profit for the three months ended June 30, 2017 and 2016 includes $10 million and $81 million, respectively, of
acquisition-related integration costs. The Retail/LTC Segment operating profit for the six months ended June 30, 2017 and 2016 includes
$25 million and $142 million, respectively, of acquisition-related integration costs. The integration costs in 2017 are related to the acquisition of
Omnicare and the integration costs in 2016 are related to the acquisitions of Omnicare and the pharmacies and clinics of Target.
(6) Amounts revised to reflect the adoption of ASU 2017-07, Improving
the
Presentation
of
Net
Periodic
Pension
Cost
and
Net
Periodic
Postretirement
Benefit
Cost
, which increased consolidated operating profit by $7 million and $16 million in the three and six months ended June
30, 2016, respectively (see “Note 1 – Accounting Policies” to the condensed consolidated financial statements).

27
 

 Table of Contents

Pharmacy Services Segment
 
The following table summarizes our Pharmacy Services Segment’s performance for the respective periods:
 
 

 

Net revenues
Gross profit
Gross profit % of net revenues
Operating expenses (1)
Operating expenses % of net revenues
Operating profit (1)
Operating profit % of net revenues
Net revenues:
Mail choice (2)
Pharmacy network (3)
Other
Pharmacy claims processed (90 Day = 3 prescriptions) (4)(5) :
Total
Mail choice (2)
Pharmacy network (3)
Generic dispensing rate (4)(5) :
Total
Mail choice (2)
Pharmacy network (3)
Mail choice penetration rate (4)(5)

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

 
 
In millions

 
 

 

 

 

 

 

 

Three Months Ended
June 30,
2017
    
2016

 

 

 

 
 
    

 

 

 

 

 

Six Months Ended
June 30,
2017
 
2016

 

$ 32,325    $ 29,510    $ 63,548    $ 58,275  
  1,469      1,367      2,565      2,469  
 
4.5 %    
4.6 %    
4.0 %  
4.2 %
 
334     
328     
646     
646  
 
1.0 %    
1.1 %    
1.0 %  
1.1 %
  1,135      1,039      1,919      1,823  
 
3.5 %    
3.5 %    
3.0 %  
3.1 %
 
      
      
     
  
$ 11,512    $ 10,646    $ 22,360    $ 20,796  
  20,741      18,778      41,042      37,314  
 
72     
86     
146     
165  
 
      
      
     
  
  441.6      403.2      882.1      805.1  
 
65.6     
62.3      129.3      123.3  
  376.0      340.9      752.8      681.8  
 
      
      
     
  
 
87.2 %    
85.9 %    
87.1 %  
85.7 %
 
83.1 %    
81.2 %    
82.9 %  
80.8 %
 
87.9 %    
86.8 %    
87.8 %  
86.6 %

 

14.9 % 
 

15.5 % 
 

14.7 %  
15.3 %

(1) Amounts revised to reflect the adoption of ASU 2017-07, Improving
the
Presentation
of
Net
Periodic
Pension
Cost
and
Net
Periodic
Postretirement
Benefit
Cost
, which decreased operating expenses and increased operating profit by $1 million for the three months ended June 30,
2016. For the six months ended June 30, 2016, the adoption of ASU 2017-07 decreased operating expenses and increased operating profit by $3
million.
(2) Mail choice is defined as claims filled at a Pharmacy Services mail facility, which includes specialty mail claims inclusive of Specialty Connect®
claims picked up at retail, as well as prescriptions filled at our retail pharmacies under the Maintenance Choice ®   program.
(3) Pharmacy network net revenues, claims processed and generic dispensing rates do not include Maintenance Choice activity, which is included
within the mail choice category. Pharmacy network is defined as claims filled at retail and specialty retail pharmacies, including our retail
pharmacies and long-term care pharmacies, but excluding Maintenance Choice activity.
(4) Includes the adjustment to convert 90-day prescriptions to the equivalent of three 30-day prescriptions. This adjustment reflects the fact that these
prescriptions include approximately three times the amount of product days supplied compared to a normal prescription.
(5) The pharmacy claims processed, the generic dispensing rate and the mail choice penetration rate for the three and six months ended June 30, 2016
has been revised to reflect 90-day prescriptions to the equivalent of three 30-day prescriptions.

 
Net Revenues
 
Net revenues in our Pharmacy Services Segment increased $2.8 billion, or 9.5%, to $32.3 billion in the three months ended June
30, 2017, as compared to the prior year. Net revenues in our Pharmacy Services Segment increased $5.2 billion, or 9.0%, to
$63.5 billion in the six months ended June 30, 2017, as compared to the prior year. The increase is primarily due to increased
pharmacy network claims as well as brand inflation and volume in specialty pharmacy, partially offset by increased generic
dispensing and price compression. As you review our Pharmacy Services Segment’s performance in this area, we believe you
should consider the following important information about the business for the three and six months ended June 30, 2017:
 
· In the three months ended June 30, 2017, our mail choice claims processed increased 5.2%, on a 30-day equivalent basis,
to 65.6 million claims compared to 62.3 million claims in the prior year. In the six months ended June 30, 2017, our mail
choice claims processed increased 4.9%, on a 30-day equivalent basis, to 129.3 million claims compared to 123.3 million
claims in the prior year. The increase in mail choice claims was primarily driven by the continued adoption of our
Maintenance Choice offerings and an increase in specialty pharmacy claims.
 
28
 

 Table of Contents

·
 
·

 
·
 

·

Our average revenue per mail choice claim increased by 2.8% and 2.5%, on a 30-day equivalent basis, in the three and
six months ended June 30, 2017, respectively, compared to the prior year. This increase was primarily due to growth in
specialty pharmacy.
In the three months ended June 30, 2017, our pharmacy network claims processed increased 10.3%, on a 30-day
equivalent basis, to 376.0 million claims compared to 340.9 million claims in the prior year. In the six months ended
June 30, 2017, our pharmacy network claims processed increased 10.4%, on a 30-day equivalent basis, to 752.8 million
claims compared to 681.8 million claims in the prior year. The increase in the pharmacy network claim volume was
primarily due to net new business.
Our average revenue per pharmacy network claim processed was flat and decreased 0.5%, on a 30-day equivalent basis,
in the three and six months ended June 30, 2017, respectively, compared to the prior year.
In the three months ended June 30, 2017, our total generic dispensing rate increased to 87.2%, compared to 85.9% in the
prior year. In the six months ended June 30, 2017, our total generic dispensing rate increased to 87.1%, compared to
85.7% in the prior year. These continued increases in our generic dispensing rate were primarily due to the impact of
new generic drug introductions, and our continuous efforts to encourage plan members to use generic drugs when they
are available and clinically appropriate. We believe our generic dispensing rate will continue to increase in future
periods, albeit at a slower pace. This increase will be affected by, among other things, the number of new brand and
generic drug introductions and our success at encouraging plan members to utilize generic drugs when they are available
and clinically appropriate.

 
Gross Profit
 
Gross profit in our Pharmacy Services Segment includes net revenues less cost of revenues. Cost of revenues includes (i) the cost
of pharmaceuticals dispensed, either directly through our mail service, specialty mail and specialty retail pharmacies or indirectly
through our retail pharmacy networks, (ii) shipping and handling costs and (iii) the operating costs of our mail service dispensing
pharmacies, customer service operations and related information technology support.
 
Gross profit increased $102 million, or 7.4%, to approximately $1.5 billion in the three months ended June 30, 2017, as compared
to the prior year. Gross profit increased $96 million, or 3.9%, to approximately $2.6 billion in the six months ended June 30,
2017, as compared to the prior year. The increase in gross profit dollars was primarily due to the increase in pharmacy network
volume, favorable purchasing economics and higher generic dispensing. Gross profit as a percentage of net revenues decreased to
4.5% in the three months ended June 30, 2017, compared to 4.6% in the prior year. Gross profit as a percentage of net revenues
decreased to 4.0% in the six months ended June 30, 2017, compared to 4.2% in the prior year. The decrease in gross profit as a
percentage of net revenues was primarily due to continued price compression and changes in the mix of our business, partially
offset by favorable generic dispensing.
 
As you review our Pharmacy Services Segment’s performance in this area, we believe you should consider the following
important information about the business for the three and six months ended June 30, 2017:
 
· Our efforts to (i) retain existing clients, (ii) obtain new business and (iii) maintain or improve the rebates and/or
discounts we received from manufacturers, wholesalers and retail pharmacies continue to have an impact on our gross
profit dollars and gross profit as a percentage of net revenues. In particular, competitive pressures in the PBM industry
have caused us and other PBMs to continue to share with clients a larger portion of rebates and/or discounts received
from pharmaceutical manufacturers. In addition, market dynamics and regulatory changes have limited our ability to
offer plan sponsors pricing that includes retail network “differential” or “spread,” and we expect these trends to continue.
The “differential” or “spread” is any difference between the drug price charged to plan sponsors, including Medicare
Part D plan sponsors, by a PBM and the price paid for the drug by the PBM to the dispensing provider.
 
· Our gross profit as a percentage of revenues benefited from the increase in our total generic dispensing rate, as noted
previously.
 
29
 

 Table of Contents

Operating Expenses
 
Operating expenses in our Pharmacy Services Segment include selling, general and administrative expenses; depreciation and
amortization related to selling, general and administrative activities; and expenses related to specialty retail pharmacies, which
include store and administrative payroll, employee benefits and occupancy costs.
 
Operating expenses increased $6 million to $334 million, or 1.0% as a percentage of net revenues, in the three months ended June
30, 2017, compared to $328 million, or 1.1% as a percentage of net revenues, in the prior year. Operating expenses remained flat
at $646 million, or 1.0% as a percentage of net revenues, in the six months ended June 30, 2017, compared to 1.1% as a
percentage of net revenues, in the prior year. The improvement in operating expenses as a percentage of net revenues for the three
and six months ended June 30, 2017 was primarily driven by expense leverage from our revenue growth.
30
 

 Table of Contents

Retail/LTC Segment
 
The following table summarizes our Retail/LTC Segment’s performance for the respective periods:
 
 

 

 
 
In millions

 

 
 
    

Net revenues
Gross profit (1)(2)
Gross profit % of net revenues
Operating expenses (1)(2)(3)(4)
Operating expenses % of net revenues
Operating profit (4)
Operating profit % of net revenues
Prescriptions filled (90 Day = 3 prescriptions) (5)
Net revenue increase (decrease):
Total
Pharmacy
Front Store
Total prescription volume (90 Day = 3 prescriptions) (5)
Same store sales increase (decrease) (6) :
Total
Pharmacy
Front Store
Prescription volume (90 Day = 3 prescriptions) (5)
Generic dispensing rates
Pharmacy % of net revenues

 

 $
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  

 

 

 

 

Three Months Ended
June 30,
2017
    
2016

19,554
5,675
29.0
4,264
21.8
1,411
7.2
301.6

  
  
% 
   
% 
   
% 
   
    
(2.2)% 
(2.5)% 
(1.3)% 
0.2 % 
    
(2.6)% 
(2.8)% 
(2.1)% 
0.0 % 
87.6 % 
74.6 % 

$
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

19,998
5,837
29.2
4,126
20.6
1,711
8.6
300.9

 

 

 

 
 
%
 
%
 
%
 
  
16.0 %
21.2 %
(0.6)%
23.2 %
  
2.1 %
3.9 %
(2.5)%
3.5 %
86.1 %
74.8 %

 
 
    

 $
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  

 

 

 

 

 

Six Months Ended
June 30,
2017
 
2016

38,895
11,351
29.2
8,529
21.9
2,822
7.3
604.7

   $
    
%   
    
%   
    
%   
    
      
(3.0)%   
(3.1)%   
(2.6)%   
(0.2)%   
      
(3.7)%   
(3.7)%   
(3.5)%   
(0.7)%   
87.6 %   
74.6 %   

 

40,110
11,667
29.1
8,172
20.4
3,495
8.7
606.0

 
 
%
 
%
 
%
 
  
17.3 %
22.4 %
1.0 %
24.8 %
  
3.1 %
4.7 %
(0.9)%
4.7 %
85.9 %
74.7 %

(1) Gross profit and operating expenses for the three months ended June 30, 2017 each include $5 million of acquisition-related integration costs. Gross
profit and operating expenses for the six months ended June 30, 2017 include $5 million and $20 million, respectively, of acquisition-related
integration costs. The integration costs are related to the acquisition of Omnicare.
(2) Gross profit and operating expenses for the three months ended June 30, 2016 include $6 million and $75 million, respectively, of acquisitionrelated integration costs. Gross profit and operating expenses for the six months ended June 30, 2016 include $10 million and $132 million,
respectively, of acquisition-related integration costs. The integration costs are related to the acquisitions of Omnicare and the pharmacies and clinics
of Target.
(3) Operating expenses for the three and six months ended June 30, 2017 include a $135 million goodwill impairment charge (see “Note 2 – Goodwill”
to our condensed consolidated financial statements). Operating expenses for the three and six months ended June 30, 2017 also includes $6 million
and $205 million, respectively, of charges associated with store closures (see “Note 6 – Store Closures” to our condensed consolidated financial
statements).
(4) Amounts revised to reflect the adoption of ASU 2017-07, Improving
the
Presentation
of
Net
Periodic
Pension
Cost
and
Net
Periodic
Postretirement
Benefit
Cost
, which decreased operating expenses and increased operating profit by $6 million for the three months ended June 30, 2016. For the
six months ended June 30, 2016, the adoption of ASU 2017-07 decreased operating expenses and increased operating profit by $13 million.
(5) Includes the adjustment to convert 90-day non-specialty prescriptions to the equivalent of three 30-day prescriptions. This adjustment reflects the
fact that these prescriptions include approximately three times the amount of product days supplied compared to a normal prescription.
(6) Same store sales and prescriptions exclude revenues from MinuteClinic, and revenue and prescriptions from stores in Brazil, LTC operations and
from commercialization services.
 

As of June 30, 2017, we operated 9,700 retail locations (of which 7,971 were our stores that operated a pharmacy and 1,679 were
our pharmacies located within Target stores), compared to 9,652 retail locations as of June 30, 2016.
 
Net Revenues
 
Net revenues in our Retail/LTC Segment decreased $444 million, or 2.2%, to approximately $19.6 billion in the three months
ended June 30, 2017, as compared to the prior year. Net revenues in our Retail/LTC Segment decreased $1.2 billion, or 3.0%, to
approximately $38.9 billion in the six months ended June 30, 2017, as compared to the prior year. As you review our Retail/LTC
Segment’s performance in this area, we believe you should consider the following important information about the business for
the three and six months ended June 30, 2017:
 
· Front store same store sales decreased by 2.1% and 3.5% for the three and six months ended June 30, 2017, respectively,
compared to the prior year as the result of continued softer customer traffic and as promotional
31
 

 Table of Contents

 
·

 

·
·

 
·

strategies continue to be rationalized, partially offset by an increase in basket size. For the three months ended June 30,
2017, front store same store sales were positively impacted by approximately 75 basis points due to the shift of the
Easter holiday from the first quarter of 2016 to the second quarter of 2017. For the six months ended June 30, 2017,
front store same store sales were negatively impacted by approximately 50 basis points due to the absence of leap day in
the current year.
Pharmacy same store sales decreased 2.8% and 3.7% for the three and six months ended June 30, 2017, respectively, due
to the negative impact of approximately 410 basis points and 450 basis points, respectively, of recent generic
introductions. Same store prescription volumes were flat and declined 0.7%, on a 30-day equivalent basis, in the three
and six months ended June 30, 2017, respectively. The previously-discussed marketplace changes that restrict CVS
Pharmacy from participating in certain networks had an approximately 460 basis point negative impact on same store
prescription volumes in both the three and six months ended June 30, 2017.
Due to the previously-discussed marketplace changes that restrict CVS Pharmacy from participating in certain networks,
we continue to expect prescription growth to be negatively impacted for the remainder of 2017.
 
Pharmacy revenues continue to be negatively impacted by the conversion of brand name drugs to equivalent generic
drugs, which typically have a lower selling price. The generic dispensing rate grew to 87.6% for both the three and six
months ended June 30, 2017 compared to 86.1% and 85.9% in the prior year. In addition, our pharmacy revenue growth
has also been affected by the mix of drugs sold, continued reimbursement pressure and the lack of significant new brand
name drug introductions.
Pharmacy revenue continued to benefit from our ability to attract and retain managed care customers, and the increased
use of pharmaceuticals by an aging population as the first line of defense for health care.

 
Gross Profit
 
Gross profit in our Retail/LTC Segment includes net revenues less the cost of merchandise sold in the period and the related
purchasing costs, warehousing costs, delivery costs and actual and estimated inventory losses.
 
Gross profit decreased $162 million, or 2.8%, to $5.7 billion in the three months ended June 30, 2017, as compared to the prior
year. Gross profit decreased $316 million, or 2.7%, to $11.4 billion in the six months ended June 30, 2017, as compared to the
prior year. Gross profit as a percentage of net revenues decreased to 29.0% and increased to 29.2% in the three and six months
ended June 30, 2017, respectively, compared to 29.2% and 29.1% in the prior year.
 
The decrease in gross profit dollars was primarily driven by the continued reimbursement pressure and loss of prescriptions due to
previously discussed network restrictions. The decrease in gross profit as a percentage of net revenues in the three months ended
June 30, 2017 was primarily due to continued reimbursement pressure. The increase in gross profit as a percentage of net
revenues in the six months ended June 30, 2017 was primarily driven by increased front store margins. Front store margins
increased due to changes in the mix of products sold and efforts to rationalize promotional strategies.
 
As you review our Retail/LTC Segment’s performance in this area, we believe you should consider the following important
information about the business for the three and six months ended June 30, 2017:
 
· Front store revenues as a percentage of total net revenues for the three and six months ended June 30, 2017 was 24.0%
for both the three and six months ended June 30, 2017, compared to 23.8% and 23.9%, respectively, in the prior year. On
average, our gross profit on front store revenues is higher than our gross profit on pharmacy revenues.
 
· Our pharmacy gross profit rates have been adversely affected by the efforts of managed care organizations, PBMs and
governmental and other third-party payors to reduce their prescription drug costs, including the use of restrictive
networks, as well as changes in the mix of our business within the pharmacy portion of the Retail/LTC Segment. In the
event the reimbursement pressure accelerates, we may not be able to sustain our current rate of revenue growth and gross
profit dollars could be adversely impacted. The increased use of generic drugs has positively impacted our gross profit
but has resulted in third-party payors augmenting their
32
 

 Table of Contents

efforts to reduce reimbursement payments to retail pharmacies for prescriptions. This trend, which we expect to
continue, reduces the benefit we realize from brand to generic product conversions.

 
Operating Expenses
 
Operating expenses in our Retail/LTC Segment include payroll and employee benefits, occupancy costs, selling expenses,
advertising expenses, depreciation and amortization expense and certain administrative expenses.
 
Operating expenses increased $138 million to $4.3 billion, or 21.8% as a percentage of net revenues, in the three months ended
June 30, 2017, as compared to $4.1 billion, or 20.6% as a percentage of net revenues, in the prior year. Operating expenses
increased $357 million to $8.5 billion, or 21.9% as a percentage of net revenues, in the six months ended June 30, 2017, as
compared to $8.2 billion, or 20.4% as a percentage of net revenues, in the prior year. The increase in operating expenses in the
three and six months ended June 30, 2017 was primarily due to the following:
 
· A goodwill impairment charge of $135 million in the three and six months ended June 30, 2017 in the RxCrossroads
reporting unit (see “Note 2 – Goodwill” to our condensed consolidated financial statements).
 
· Charges of $6 million and $205 million in the three and six months ended June 30, 2017, respectively, associated with
the closure of three and 63 retail stores, respectively, in connection with our enterprise streamlining initiative (see “Note
6 – Store Closures” to our condensed consolidated financial statements).
 
· An increase in operating expenses due to incremental store operating costs associated with operating more stores.
 
· These items were partially offset by a decrease in acquisition-related integration costs of $70 million and $112 million in
the three and six months ended June 30, 2017, respectively, versus the same periods in the prior year.
 
Corporate Segment
 
Operating Expenses
 
Operating expenses in our Corporate Segment include expenses from the Company’s executive management, corporate relations,
legal, compliance, human resources, information technology and finance departments.
 
Operating expenses increased $20 million, or 8.9%, to $240 million and $34 million, or 8.2%, to $466 million in the three and six
months ended June 30, 2017, respectively, as compared to the prior year. The increase in operating expenses for the three and six
months ended June 30, 2017 was primarily due to increased employee benefit costs and ongoing investment associated with
strategic initiatives.
 
Liquidity and Capital Resources
 
We maintain a level of liquidity sufficient to allow us to cover our cash needs in the short-term. Over the long-term, we manage
our cash and capital structure to maximize shareholder return, maintain our financial position and maintain flexibility for future
strategic initiatives. We continuously assess our working capital needs, debt and leverage levels, capital expenditure
requirements, dividend payouts, potential share repurchases and future investments or acquisitions. We believe our operating cash
flows, commercial paper program, sale-leaseback program, as well as any potential future borrowings, will be sufficient to fund
these future payments and long-term initiatives.
 
33
 

 Table of Contents

The change in cash and cash equivalents is as follows:
 
 

 

 
In millions

 

 
    

 

 

 

 

Six Months Ended June 30,
2017
    
2016

Net cash provided by operating activities
  $
5,532   $
4,086
Net cash used in investing activities
   
(1,174)   
(1,231)
Net cash used in financing activities
   
(5,635)   
(4,189)
Effect of exchange rate changes on cash and cash equivalents
   
—   
 2
(1,277)  $
(1,332)
Net decrease in cash and cash equivalents
  $
 
Net cash provided by operating activities was approximately $5.5 billion in the six months ended June 30, 2017, compared to
$4.1 billion in the six months ended June 30, 2016. The $1.4 billion increase in cash provided by operating activities is primarily
due to the timing of payments in our Medicare Part D operations.
 
Net cash used in investing activities was approximately $1.2 billion in the six months ended June 30, 2017 and 2016. During the
six months ended June 30, 2017 cash used for acquisitions and other investments increased approximately $0.2 billion from the
prior year, which was offset by a decrease in capital expenditures of approximately $0.2 billion in the current year.
 
Net cash used in financing activities was $5.6 billion in the six months ended June 30, 2017, compared to net cash used in
financing activities of $4.2 billion in the six months ended June 30, 2016. The cash used in financing activities increased $1.4
billion primarily due to the $0.8 billion decrease in short-term debt in the six months ended June 30, 2017 versus the $0.7 billion
increase in short-term debt in the six months ended June 30, 2016.
 
During the six months ended June 30, 2017, the Company had the following outstanding share repurchase programs, both of
which had previously been authorized by the Company’s Board of Directors:
 
 

 

In billions
 
Authorization Date

 

 

 

 

 

      
 
      
 
   
 
   
 
  Authorized   Remaining

November 2, 2016 (“2016 Repurchase Program”)
 $
15.0  $
14.3
December 15, 2014 (“2014 Repurchase Program”)
  
10.0   
 —
 
Each of the 2014 and 2016 Repurchase Programs, which were effective immediately, permitted the Company to effect
repurchases from time to time through a combination of open market repurchases, privately negotiated transactions, accelerated
share repurchase transactions, and/or other derivative transactions. Each of the repurchase programs could be modified or
terminated by the Board of Directors at any time. The 2014 Repurchase Program was completed during the second quarter of
2017.
 
During the six months ended June 30, 2017, the Company repurchased an aggregate of approximately 50.4 million shares of
common stock for approximately $4.0 billion pursuant to the 2014 and 2016 Repurchase Programs. This activity includes the
accelerated share repurchase agreements (“ASRs”) described below.
 
Pursuant to the authorization under the 2014 Repurchase Program, effective August 29, 2016, the Company entered into two fixed
dollar ASRs with Barclays Bank PLC (“Barclays”) for a total of $3.6 billion. Upon payment of the $3.6 billion purchase price on
January 6, 2017, the Company received a number of shares of its common stock equal to 80% of the $3.6 billion notional amount
of the ASRs or approximately 36.1 million shares, which were placed into treasury stock in January 2017. The ASRs were
accounted for as an initial treasury stock transaction for $2.9 billion and a forward contract for $0.7 billion. In April 2017, the
Company received 9.9 million shares of common stock, representing the remaining 20% of the $3.6 billion notional amount of the
ASRs, thereby concluding the ASRs. The remaining 9.9 million shares of common stock delivered to the Company by Barclays
were placed into treasury stock and the forward contract was reclassified from capital surplus to treasury stock in April 2017.
 
At the time they were received, the initial and final receipt of shares resulted in an immediate reduction of the outstanding shares
used to calculate the weighted average common shares outstanding for basic and diluted net income per share.
 
34
 

 Table of Contents

The Company had $1.1 billion of commercial paper outstanding at a weighted average interest rate of 1.16% as of June 30, 2017.
In connection with its commercial paper program, the Company maintains a $1.0 billion, 364-day unsecured back-up credit
facility, which expires on May 17, 2018, a $1.25 billion, five-year unsecured back-up credit facility, which expires on July 24,
2019, a $1.25 billion, five-year unsecured back-up credit facility, which expires on July 1, 2020, and a $1.0 billion, five-year
unsecured back-up credit facility, which expires on May 18, 2022. The credit facilities allow for borrowings at various rates that
are dependent, in part, on the Company’s public debt ratings and require the Company to pay a weighted average quarterly
facility fee of approximately 0.02%, regardless of usage. As of June 30, 2017, there were no borrowings outstanding under the
back-up credit facilities.
 
On January 3, 2017, the Company entered into a $2.5 billion revolving credit facility. The credit facility allowed for borrowings
at various rates that are dependent, in part, on the Company’s debt ratings and required the Company to pay a weighted average
quarterly facility fee of approximately 0.03%, regardless of usage. The maximum available under this credit facility decreased by
$750 million to $1.75 billion on March 31, 2017. The Company terminated this facility effective May 17, 2017.
 
Our back‑up credit facilities and unsecured senior notes contain customary restrictive financial and operating covenants. These
covenants do not include a requirement for the acceleration of our debt maturities in the event of a downgrade in our credit rating.
We do not believe the restrictions contained in these covenants materially affect our financial or operating flexibility. As of June
30, 2017, the Company is in compliance with all debt covenants.
 
As of June 30, 2017, our long-term debt was rated by Moody’s as “Baa1” with a stable outlook and by Standard & Poor’s as
“BBB+” with a stable outlook, and our commercial paper program was rated “P‑2” by Moody’s and “A‑2” by Standard & Poor’s.
In assessing our credit strength, we believe that both Moody’s and Standard & Poor’s considered, among other things, our capital
structure and financial policies as well as our consolidated balance sheet, our historical acquisition activity and other financial
information. Although we currently believe our long-term debt ratings will remain investment grade, we cannot guarantee the
future actions of Moody’s and/or Standard & Poor’s. Our debt ratings have a direct impact on our future borrowing costs, access
to capital markets and new store operating lease costs.
 
Off-Balance Sheet Arrangements
 
In connection with executing operating leases, we provide a guarantee of the lease payments. We also finance a portion of our
new store development through sale-leaseback transactions, which involve selling stores to unrelated parties and then leasing the
stores back under leases that generally qualify and are accounted for as operating leases. We do not have any retained or
contingent interests in the stores, and we do not provide any guarantees, other than a guarantee of the lease payments, in
connection with the transactions. In accordance with GAAP, such operating leases are not reflected in our condensed consolidated
balance sheet. See “Note 10 – Commitments and Contingencies” to our condensed consolidated financial statements for a detailed
discussion of these guarantees.
 
Critical Accounting Policies
 
We prepare our consolidated financial statements in conformity with GAAP, which requires management to make certain
estimates and apply judgment. We base our estimates and judgments on historical experience, current trends and other factors that
management believes to be important at the time the condensed consolidated financial statements are prepared. On a regular basis,
we review our accounting policies and how they are applied and disclosed in our condensed consolidated financial statements.
 
While we believe that the historical experience, current trends and other factors considered support the preparation of our
condensed consolidated financial statements in conformity with GAAP, actual results could differ from our estimates and such
differences could be material.
 
As discussed in “Note 2 – Goodwill” to our condensed consolidated financial statements, during the three months ended June 30,
2017, the Company decided to pursue various strategic alternatives for its RxCrossroads (“RxC”) reporting unit. In connection
with this decision, we performed an interim goodwill impairment test prior to the annual goodwill impairment test in the third
quarter. In conjunction with the impairment test, the fair value of the RxC reporting unit was estimated to be lower than the
carrying value resulting in a $135 million goodwill impairment charge. The fair value of the RxC reporting unit was determined
using a combination of a discounted cash flow model and a comparable market
35
 

 Table of Contents

transaction model. As of June 30, 2017, subsequent to recording the goodwill impairment charge, the RxC reporting unit had a
remaining goodwill balance of $444 million.
 
The determination of the fair value of our reporting units requires the Company to make significant assumptions and estimates.
These assumptions and estimates primarily include, but are not limited to, the selection of appropriate peer group companies;
control premiums and valuation multiples appropriate for acquisitions in the industries in which the Company competes; discount
rates, terminal growth rates; and forecasts of revenue, operating profit, depreciation and amortization, capital expenditures and
future working capital requirements. When determining these assumptions and preparing these estimates, we consider each
reporting unit’s historical results and current operating trends and our consolidated revenues, profitability and cash flow results,
forecasts and industry trends. Our estimates can be affected by a number of factors including, but not limited to, general economic
and regulatory conditions, our market capitalization, efforts of customers and payers to reduce costs including their prescription
drug costs and/or increase member co-payments, the continued efforts of competitors to gain market share and consumer
spending patterns.
 
For a full description of our other critical accounting policies, please refer to Item 7, “Management’s Discussion and Analysis of
Financial Condition and Results of Operations” in our 2016 Form 10‑K.
36
 

 Table of Contents

Cautionary Statement Concerning Forward-Looking Statements
 
The Private Securities Litigation Reform Act of 1995 (the “Reform Act)” provides a safe harbor for forward-looking statements
made by or on behalf of CVS Health Corporation. The Company and its representatives may, from time to time, make written or
verbal forward-looking statements, including statements contained in the Company’s filings with the U.S. Securities and
Exchange Commission (“SEC”) and in its reports to stockholders, press releases, webcasts, conference calls, meetings and other
communications. Generally, the inclusion of the words “believe,” “expect,” “intend,” “estimate,” “project,” “anticipate,” “will,”
“should” and similar expressions identify statements that constitute forward-looking statements. All statements addressing
operating performance of CVS Health Corporation or any subsidiary, events or developments that the Company expects or
anticipates will occur in the future, including statements relating to corporate strategy; revenue growth; earnings or earnings per
common share growth; adjusted earnings or adjusted earnings per common share growth; free cash flow; debt ratings; inventory
levels; inventory turn and loss rates; store development; relocations and new market entries; retail pharmacy business, sales trends
and operations; PBM business, sales trends and operations; specialty pharmacy business, sales trends and operations; LTC
pharmacy business, sales trends and operations; the Company’s ability to attract or retain customers and clients; Medicare Part D
competitive bidding, enrollment and operations; new product development; and the impact of industry and regulatory
developments, as well as statements expressing optimism or pessimism about future operating results or events, are forwardlooking statements within the meaning of the Reform Act.
 
The forward-looking statements are and will be based upon management’s then-current views and assumptions regarding future
events and operating performance, and are applicable only as of the dates of such statements. The Company undertakes no
obligation to update or revise any forward-looking statements, whether as a result of new information, future events, or otherwise.
 
By their nature, all forward-looking statements involve risks and uncertainties. Actual results may differ materially from those
contemplated by the forward-looking statements for a number of reasons as described in our SEC filings, including those set forth
in the Risk Factors section within the 2016 Annual Report on Form 10-K, and including, but not limited to:
 
· Risks
relating
to
the
health
of
the
economy
in
general
and
in
the
markets
we
serve,
which
could
impact
consumer
purchasing
power,
preferences
and/or
spending
patterns,
drug
utilization
trends,
the
financial
health
of
our
PBM
and
LTC
clients,
retail
and
specialty
pharmacy
payors
or
other
payors
doing
business
with
the
Company
and
our
ability
to
secure
necessary
financing,
suitable
store
locations
and
sale-leaseback
transactions
on
acceptable
terms.
 
· Efforts
to
reduce
reimbursement
levels
and
alter
health
care
financing
practices,
including
pressure
to
reduce
reimbursement
levels
for
generic
drugs.
 
· The
possibility
of
PBM
and
LTC
client
loss
and/or
the
failure
to
win
new
PBM
and
LTC
business,
including
as
a
result
of
failure
to
win
renewal
of
expiring
contracts,
contract
termination
rights
that
may
permit
clients
to
terminate
a
contract
prior
to
expiration
and
early
or
periodic
renegotiation
of
pricing
by
clients
prior
to
expiration
of
a
contract.
 
· The
possibility
of
loss
of
Medicare
Part
D
business
and/or
failure
to
obtain
new
Medicare
Part
D
business,
whether
as
a
result
of
the
annual
Medicare
Part
D
competitive
bidding
process
or
otherwise.
 
· Risks
related
to
the
frequency
and
rate
of
the
introduction
of
generic
drugs
and
brand
name
prescription
products.
 
· Risks
of
declining
gross
margins
attributable
to
increased
competitive
pressures,
increased
client
demand
for
lower
prices,
enhanced
service
offerings
and/or
higher
service
levels
and
market
dynamics
and,
with
respect
to
the
PBM
industry,
regulatory
changes
that
impact
our
ability
to
offer
plan
sponsors
pricing
that
includes
the
use
of
retail
“differential”
or
“spread”
or
the
use
of
maximum
allowable
cost
pricing.
 
· Regulatory
changes,
business
changes
and
compliance
requirements
and
restrictions
that
may
be
imposed
by
Centers
for
Medicare
and
Medicaid
Services
(“CMS”),
Office
of
Inspector
General
or
other
government
agencies
relating
to
the
Company’s
participation
in
Medicare,
Medicaid
and
other
federal
and
state
government-funded
programs,
including
sanctions
and
remedial
actions
that
may
be
imposed
by
CMS
on
our
Medicare
Part
D
business.
 
37
 

 Table of Contents

·

 
·
 
·
 
·
 
·

 
·
 
·
 
·

 
·
 
·
 
·
 
·
 
·

Risks
and
uncertainties
related
to
the
timing
and
scope
of
reimbursement
from
Medicare,
Medicaid
and
other
governmentfunded
programs,
including
the
possible
impact
of
sequestration,
the
impact
of
other
federal
budget,
debt
and
deficit
negotiations
and
legislation
that
could
delay
or
reduce
reimbursement
from
such
programs
and
the
impact
of
any
closure,
suspension
or
other
changes
affecting
federal
or
state
government
funding
or
operations.
Possible
changes
in
industry
pricing
benchmarks
used
to
establish
pricing
in
many
of
our
PBM
and
LTC
client
contracts,
pharmaceutical
purchasing
arrangements,
retail
network
contracts,
specialty
payor
agreements
and
other
third
party
payor
contracts.
Efforts
to
increase
reimbursement
rates
in
PBM
pharmacy
networks
and
to
inhibit
the
ability
of
PBMs
to
audit
network
pharmacies
for
fraud,
waste
and
abuse.
Risks
related
to
increasing
oversight
of
PBM
activities
by
state
departments
of
insurance.
A
highly
competitive
business
environment,
including
the
uncertain
impact
of
increased
consolidation
in
the
PBM
industry,
the
possibility
of
combinations,
joint
ventures
or
other
collaboration
between
PBMs
and
retailers,
uncertainty
concerning
the
ability
of
our
retail
pharmacy
business
to
secure
and
maintain
contractual
relationships
with
PBMs
and
other
payors
on
acceptable
terms,
uncertainty
concerning
the
ability
of
our
PBM
business
to
secure
and
maintain
competitive
access,
pricing
and
other
contract
terms
from
retail
network
pharmacies
in
an
environment
where
some
PBM
clients
are
willing
to
consider
adopting
narrow
or
more
restricted
retail
pharmacy
networks,
and
the
possibility
of
our
retail
stores
or
specialty
pharmacies
being
excluded
from
narrow
or
restricted
networks.
The
Company’s
ability
to
timely
identify
or
effectively
respond
to
changing
consumer
preferences
and
spending
patterns,
an
inability
to
expand
the
products
being
purchased
by
our
customers,
or
the
failure
or
inability
to
obtain
or
offer
particular
categories
of
products.
Risks
relating
to
our
ability
to
secure
timely
and
sufficient
access
to
the
products
we
sell
from
our
domestic
and/or
international
suppliers,
including
limited
distribution
drugs.
Reform
of
the
U.S.
health
care
system,
including
ongoing
implementation
of
ACA
and
the
possible
repeal
and
replacement
of
all
or
parts
of
the
Patient
Protection
and
Affordable
Care
Act
and
the
Health
Care
and
Education
Reconciliation
Act
(collectively,
“ACA”),
continuing
legislative
efforts,
regulatory
changes
and
judicial
interpretations
impacting
our
health
care
system
and
the
possibility
of
shifting
political
and
legislative
priorities
related
to
reform
of
the
health
care
system
in
the
future.
Risks
related
to
changes
in
legislation,
regulation
and
government
policy
(including
through
the
use
of
Executive
Orders)
that
could
significantly
impact
our
business
and
the
health
care
and
retail
industries,
including
the
possibility
of
major
developments
in
tax
policy
or
trade
relations,
such
as
the
imposition
of
unilateral
tariffs
on
imported
products.
Risks
relating
to
any
failure
to
properly
maintain
our
information
technology
systems,
our
information
security
systems
and
our
infrastructure
to
support
our
business
and
to
protect
the
privacy
and
security
of
sensitive
customer
and
business
information.
Risks
related
to
compliance
with
a
broad
and
complex
regulatory
framework,
including
compliance
with
new
and
existing
federal,
state
and
local
laws
and
regulations
relating
to
health
care,
network
pharmacy
reimbursement
and
auditing,
accounting
standards,
corporate
securities,
tax,
environmental
and
other
laws
and
regulations
affecting
our
business.
Risks
related
to
litigation,
government
investigations
and
other
legal
proceedings
as
they
relate
to
our
business,
the
pharmacy
services,
retail
pharmacy,
LTC
pharmacy
or
retail
clinic
industries,
or
to
the
health
care
industry
generally.
The
risk
that
any
condition
related
to
the
closing
of
any
proposed
acquisition
may
not
be
satisfied
on
a
timely
basis
or
at
all,
including
the
inability
to
obtain
required
regulatory
approvals
of
any
proposed
acquisition,
or
on
the
terms
38

 

 Table of Contents

 
·
 
·
 
·
 
·
 
·

desired
or
anticipated;
the
risk
that
such
approvals
may
result
in
the
imposition
of
conditions
that
could
adversely
affect
the
resulting
combined
company
or
the
expected
benefits
of
any
proposed
transaction;
and
the
risk
that
the
proposed
transactions
fail
to
close
for
any
other
reason.
The
possibility
that
the
anticipated
synergies
and
other
benefits
from
any
acquisition
by
us
will
not
be
realized,
or
will
not
be
realized
within
the
expected
time
periods.
The
risks
and
uncertainties
related
to
our
ability
to
integrate
the
operations,
products,
services
and
employees
of
any
entities
acquired
by
us
and
the
effect
of
the
potential
disruption
of
management’s
attention
from
ongoing
business
operations
due
to
any
pending
acquisitions.
The
accessibility
or
availability
of
adequate
financing
on
a
timely
basis
and
on
reasonable
terms.
Risks
related
to
the
outcome
of
any
legal
proceedings
related
to,
or
involving
any
entity
that
is
a
part
of,
any
proposed
acquisition
contemplated
by
us.

Other
risks
and
uncertainties
detailed
from
time
to
time
in
our
filings
with
the
SEC.
 
The foregoing list is not exhaustive. There can be no assurance that the Company has correctly identified and appropriately
assessed all factors affecting its business. Additional risks and uncertainties not presently known to the Company or that it
currently believes to be immaterial also may adversely impact the Company. Should any risks and uncertainties develop into
actual events, these developments could have a material adverse effect on the Company’s business, financial condition and results
of operations. For these reasons, you are cautioned not to place undue reliance on the Company’s forward-looking statements.
 
Item 3. Quantitative and Qualitative Disclosures About Market Risk
 
As of June 30, 2017, the Company did not have any interest rate, foreign currency exchange rate or commodity derivative
instruments in place and believes that as of June 30, 2017 its exposure to interest rate risk (inherent in the Company’s debt
portfolio), foreign currency exchange rate risk and commodity price risk is not material.
 
Item 4. Controls and Procedures
 
Evaluation of disclosure controls and procedures: The Company’s Chief Executive Officer and Chief Financial Officer, after
evaluating the effectiveness of the design and operation of the Company’s disclosure controls and procedures (as defined in
Securities Exchange Act Rules 13a‑15(f) and 15d‑15(f)) as of June 30, 2017, have concluded that as of such date the Company’s
disclosure controls and procedures were adequate and effective and designed to provide reasonable assurance that material
information relating to the Company and its subsidiaries would be made known to such officers on a timely basis.
 
Changes in internal control over financial reporting: There have been no changes in our internal control over financial
reporting identified in connection with the evaluation required by paragraph (d) of Securities Exchange Act Rule 13a‑15 or
Rule 15d‑15 that occurred in the three months ended June 30, 2017 that have materially affected, or are reasonably likely to
materially affect, our internal control over financial reporting.

39
 

 Table of Contents

 

 

Part II
Item 1. Legal Proceedings
 
I. Legal Proceedings
 
We refer you to “Note 10 - Commitments and Contingencies” contained in the “Notes to the Condensed Consolidated Financial
Statements” of our Quarterly Report on Form 10‑Q for the three and six months ended June 30, 2017 for a description of our legal
proceedings.
 
Item 2. Unregistered Sales of Equity Securities and Use of Proceeds
 
(c) Stock Repurchases
 
The following table presents the total number of shares purchased in the three months ended June 30, 2017, the average price paid
per share and the approximate dollar value of shares that still could have been purchased at the end of the applicable fiscal period,
pursuant to the 2016 Repurchase Program. See “Note 3 - Share Repurchase Programs” contained in the “Notes to the Condensed
Consolidated Financial Statements” of our Quarterly Report on Form 10‑Q for the three months ended June 30, 2017.
 
 

 

April 1, 2017 through April 30, 2017
May 1, 2017 through May 31, 2017
June 1, 2017 through June 30, 2017
 
 

 
 
 
 

 
 
 
 
Fiscal Period

 

9,929,480
1,822,400
2,543,704
14,295,584

40
 

 

 

 
 
 
 

$
$
$
 

 

 

 

 

 

 

 
 
 
 

$ 14,609,385,267
$ 14,469,392,413
$ 14,269,392,432
 
 

    
 
     
 
    
 
     Approximate Dollar
 
 
   
 
  Total Number of Shares  Value of Shares that
  Total Number  
Average
 
Purchased as Part of  
May Yet Be
 
of Shares   Price Paid per  
Publicly Announced   Purchased Under the
 
Purchased  
Share
 
Plans or Programs   Plans or Programs

72.93  
76.82  
78.63  
  

9,929,480
1,822,400
2,543,704
14,295,584

 Table of Contents

Item 6. Exhibits
 
Exhibits:
 
Exhibits marked with an asterisk (*) are hereby incorporated by reference to exhibits or appendices previously filed by the
Registrant as indicated in brackets following the description of the exhibit.
 
3.1*
Amended and Restated Certificate of Incorporation of the Registrant [incorporated by reference to Exhibit 3.1 to the
Registrant’s Annual Report on Form 10‑K for the fiscal year ended December 31, 1996 (Commission File
No. 001‑01011)].
3.1A*

Certificate of Amendment to the Amended and Restated Certificate of Incorporation, effective May 13, 1998
[incorporated by reference to Exhibit 4.1A to the Registrant’s Registration Statement No. 333-52055 on Form S‑3/A
dated May 18, 1998 (Commission File No. 001‑01001)].

3.1B*

Certificate of Amendment to the Amended and Restated Certificate of Incorporation [incorporated by reference to
Exhibit 3.1 to the Registrant’s Current Report on Form 8‑K dated March 22, 2007 (Commission File
No. 001‑01011)].

3.1C*

Certificate of Merger dated May 9, 2007 [incorporated by reference to Exhibit 3.1C to the Registrant’s Quarterly
Report on Form 10‑Q dated November 1, 2007 (Commission File No. 001‑01011)].

3.1D*

Certificate of Amendment to the Amended and Restated Certificate of Incorporation [incorporated by reference to
Exhibit 3.1 to the Registrant’s Current Report on Form 8‑K dated May 13, 2010 (Commission File No. 001‑01011)].

3.1E*

Certificate of Amendment to the Amended and Restated Certificate of Incorporation [incorporated by reference to
Exhibit 3.1 to the Registrant’s Current Report on Form 8‑K dated May 10, 2012 (Commission File No. 001‑01011)].

3.1F*

Certificate of Amendment to the Amended and Restated Certificate of Incorporation [incorporated by reference to
Exhibit 3.1 to the Registrant’s Current Report on Form 8‑K dated May 13, 2013 (Commission File No. 001‑01011)].

3.1G*

Certificate of Amendment to the Amended and Restated Certificate of Incorporation [incorporated by reference to
Exhibit 3.1 to the Registrant’s Current Report on Form 8‑K dated September 3, 2014 (Commission File
No. 001‑01011)].

3.2*

By‑laws of Registrant, as amended and restated [incorporated by reference to Exhibit 3.2 to the Registrant’s Current
Report on Form 8‑K dated January 26, 2016 (Commission File No. 001‑01011)].

10.1

364-Day Credit Agreement dated as of May 18, 2017 by and among the Registrant, the lenders party thereto, Bank of
America, N.A. and Wells Fargo Bank, N.A., as Co-Syndication Agents, Barclays Bank PLC and JP Morgan Chase
Bank, N.A., as Co-Documentation Agents, and the Bank of New York Mellon, as Administrative Agent.

10.2

Five Year Credit Agreement dated as of May 18, 2017 by and among the Registrant, the lenders party thereto,
Barclays Bank PLC and JP Morgan Chase Bank, N.A., as Co-Syndication Agents, Bank of America, N.A. and Wells
Fargo Bank, N.A., as Co-Documentation Agents, and the Bank of New York Mellon, as Administrative Agent.

10.3

The Registrant’s Management Incentive Plan, as amended.

10.4

The Registrant’s Executive Incentive Plan, as amended.

10.5

The Registrant’s Long-Term Incentive Plan, as amended.

15.1

Letter re: Unaudited Interim Financial Information.

31.1

Certification of Chief Executive Officer pursuant to Section 302 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002.

31.2

Certification of Chief Financial Officer pursuant to Section 302 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002.

32.1

Certification of Chief Executive Officer pursuant to Section 906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002.

41
 

 Table of Contents

32.2

Certification of Chief Financial Officer pursuant to Section 906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002.

101

The following materials from the CVS Health Corporation Quarterly Report on Form 10‑Q for the three months ended
June 30, 2017 formatted in Extensible Business Reporting Language (XBRL): (i) the Condensed Consolidated
Statements of Income, (ii) the Condensed Consolidated Statements of Comprehensive Income, (iii) the Condensed
Consolidated Balance Sheets, (iv) the Condensed Consolidated Statements of Cash Flows and (v) related Footnotes to
the Condensed Consolidated Financial Statements.

 

42
 

 Table of Contents

Signatures:
 
Pursuant to the requirements of Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934, the Registrant has duly caused this
Quarterly Report on Form 10‑Q to be signed on its behalf by the undersigned, thereunto duly authorized.
 
CVS Health Corporation
 
(Registrant)
 
 
 
/s/ David M. Denton
 
David M. Denton
 
Executive Vice President and Chief Financial Officer
 
August 8, 2017
 
 
 
43

 Exhibit 10.1
EXECUTION VERSION

364-DAY CREDIT AGREEMENT
by and among
CVS HEALTH CORPORATION,
THE LENDERS PARTY HERETO,
BANK OF AMERICA, N.A., and WELLS FARGO BANK, N.A.,
as Co-Syndication Agents,
BARCLAYS BANK PLC and JPMORGAN CHASE BANK, N.A.,
as Co-Documentation Agents,
and
THE BANK OF NEW YORK MELLON,
as Administrative Agent
Dated as of May 18, 2017
THE BANK OF NEW YORK MELLON,
BARCLAYS BANK PLC,
and
JPMORGAN CHASE BANK, N.A.
as Joint Lead Arrangers
THE BANK OF NEW YORK MELLON,
BARCLAYS BANK PLC, JPMORGAN CHASE BANK, N.A.,
MERRILL LYNCH, PIERCE, FENNER & SMITH INCORPORATED,
and
WELLS FARGO SECURITIES, LLC,
as Joint Bookrunners
Prepared
by:
Bryan Cave LLP
1290 Avenue of the Americas
New York, New York 10104-3300
 

 
 

 TABLE OF CONTENTS
1.
 
 
 
2.
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
3.
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
4.
 
 
 
 
 
 
 

DEFINITIONS AND PRINCIPLES OF CONSTRUCTION
1.1     Definitions
1.2     Principles of Construction
 
AMOUNT AND TERMS OF LOANS
2.1     Revolving Credit Loans
2.2     Term-out Option
2.3     Notice of Borrowing Revolving Credit Loans
2.4     Competitive Bid Loans and Procedure
2.5     Use of Proceeds
2.6     Termination, Reduction or Increase of Commitments
2.7     Prepayments of Loans
2.8     Reserved
2.9     Reserved
2.10   Reserved
2.11   Notes
2.12   Extension of Commitment Termination Date
2.13   Defaulting Lenders
 
PROCEEDS, PAYMENTS, CONVERSIONS, INTEREST, YIELD PROTECTION AND FEES
3.1     Disbursement of the Proceeds of the Loans
3.2     Payments
3.3     Conversions; Other Matters
3.4     Interest Rates and Payment Dates
3.5     Indemnification for Loss
3.6     Reimbursement for Costs, Etc.
3.7     Illegality of Funding
3.8     Option to Fund; Substituted Interest Rate
3.9     Certificates of Payment and Reimbursement
3.10   Taxes; Net Payments
3.11   Facility Fees
3.12   Reserved
3.13   Replacement of Lender
 
REPRESENTATIONS AND WARRANTIES
4.1     Existence and Power
4.2     Authority; EEA Financial Institution
4.3     Binding Agreement
4.4     Litigation
4.5     No Conflicting Agreements
4.6     Taxes
4.7     Compliance with Applicable Laws; Filings

 
 

CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

1
1
19
 
21
21
21
22
22
25
25
27
27
27
27
27
28
29
 
30
30
31
32
33
34
35
36
36
37
37
41
41
41
 
42
42
43
43
43
43
44
44

  
 
 
 
 
 
 
 
5.
 
 
 
 
 
 
 
 
 
6.
 
 
 
7.
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
8.
 
 
 
 
 
 
 
 
 

4.8     Governmental Regulations
4.9     Federal Reserve Regulations; Use of Proceeds
4.10   No Misrepresentation
4.11   Plans
4.12   Environmental Matters
4.13   Financial Statements
4.14   Anti-Corruption Laws and Sanctions
 
CONDITIONS TO EFFECTIVENESS
5.1     Agreement
5.2     Notes
5.3     Corporate Action
5.4     Opinion of Counsel to the Borrower
5.5     Reserved.
5.6     No Default and Representations and Warranties
5.7     Fees
5.8     Due Diligence; “Know Your Customer”
 
CONDITIONS OF LENDING - ALL LOANS
6.1     Compliance
6.2     Requests
 
AFFIRMATIVE COVENANTS
7.1     Legal Existence
7.2     Taxes
7.3     Insurance
7.4     Performance of Obligations
7.5     Condition of Property
7.6     Observance of Legal Requirements
7.7     Financial Statements and Other Information
7.8     Records
7.9     Authorizations
 
NEGATIVE COVENANTS
8.1     Subsidiary Indebtedness
8.2     Liens
8.3     Dispositions
8.4     Merger or Consolidation, Etc.
8.5     Acquisitions
8.6     Restricted Payments
8.7     Limitation on Upstream Dividends by Subsidiaries
8.8     Limitation on Negative Pledges
8.9     Ratio of Consolidated Indebtedness to Total Capitalization

 

(ii)
CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

44
44
45
45
45
46
46
 
47
47
47
47
47
47
47
48
48
 
48
48
48
 
48
48
49
49
49
49
49
50
51
52
 
52
52
52
53
53
53
53
54
54
55

 9.
 
 
 
10.
 
 
 
 
 
 
 
 
 
11.
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

DEFAULT
9.1     Events of Default
9.2     Remedies
 
AGENT
10.1   Appointment and Authority
10.2   Rights as a Lender
10.3   Exculpatory Provisions
10.4   Reliance by Administrative Agent
10.5   Delegation of Duties
10.6   Resignation of Administrative Agent
10.7   Non-Reliance on Administrative Agent and Other Credit Parties
10.8   No Other Duties, etc.
 
OTHER PROVISIONS
11.1   Amendments, Waivers, Etc.
11.2   Notices
11.3   No Waiver; Cumulative Remedies
11.4   Survival of Representations and Warranties
11.5   Payment of Expenses; Indemnified Liabilities
11.6   Lending Offices
11.7   Successors and Assigns
11.8   Counterparts; Electronic Execution of Assignments
11.9   Set-off and Sharing of Payments
11.10  Indemnity
11.11  Governing Law
11.12  Severability
11.13  Integration
11.14  Treatment of Certain Information
11.15  Acknowledgments
11.16  Consent to Jurisdiction
11.17  Service of Process
11.18  No Limitation on Service or Suit
11.19  WAIVER OF TRIAL BY JURY
11.20  Patriot Act Notice
11.21  No Fiduciary Duty
11.22  Acknowledgement and Consent to Bail-In of EEA Financial Institutions

 

(iii)
CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

55
55
57
 
58
58
58
59
59
60
60
61
61
 
61
61
62
65
65
65
66
66
69
70
71
72
72
73
73
73
74
74
74
74
75
75
75

 EXHIBITS
Exhibit
Exhibit
Exhibit
Exhibit
Exhibit
Exhibit
Exhibit
Exhibit
Exhibit
Exhibit
Exhibit
Exhibit

A
B
C
D-1
D-2
E
F
G
H
I
J
K

List of Commitments
Form of Note
Form of Borrowing Request
Form of Opinion of Counsel to the Borrower
Form of Opinion of Special Counsel to the Borrower
Form of Assignment and Assumption
Form of Competitive Bid Request
Form of Invitation to Bid
Form of Competitive Bid
Form of Competitive Bid Accept/Reject Letter
[reserved]
Form of Commitment Increase Supplement

 
 

(iv)
CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

 364-DAY CREDIT AGREEMENT ,  dated  as  of  May  18,  2017,  by  and  among  CVS HEALTH
CORPORATION , a Delaware  corporation (the “Borrower” ),  the  lenders  party  hereto  from  time  to  time  (each  a
“Lender” and, collectively, the “Lenders” ), BANK OF AMERICA, N.A. 
(
“BofA” ) and WELLS FARGO BANK,
N.A . 
 
 
(  “Wells Fargo” )
 as  co-syndication  agents  (in  such  capacity,  each  a  “Co-Syndication Agent” and,
collectively, the “Co-Syndication Agents” ), BARCLAYS BANK PLC ( “Barclays” )


and JPMORGAN CHASE
BANK, N.A .
,  ( “JPMC” ),  as co-documentation agents (in such capacity, each a 
“
Co-Documentation Agent ”
and,  collectively,  the  
“
 Co-Documentation Agents ”
 ),  and  THE BANK OF NEW YORK MELLON (  “BNY
Mellon” ), as administrative agent for the Lenders (in such capacity, the “
Administrative Agent ”
).
1.          DEFINITIONS AND PRINCIPLES OF CONSTRUCTION
1.1        Definitions
When  used  in  any  Loan  Document  (as  defined  below),  each  of  the  following  terms  shall  have  the
meaning ascribed thereto unless the context otherwise specifically requires:
“ABR Advances” : the Revolving Credit Loans (or any portions thereof) at such time as they (or such
portions) are made or are being maintained at a rate of interest based upon the Alternate Base Rate.
“Accumulated Funding Deficiency” : as defined in Section 304 of ERISA.
“Acquisition” : with respect to any Person, the purchase or other acquisition by such Person, by any
means  whatsoever,  of  (a)  stock  of,  or  other  equity  securities  of,  any  other  Person  if,  immediately  thereafter,  such
other Person would be either a consolidated subsidiary of such Person or otherwise under the control of such Person,
or  (b)  any  business,  going  concern  or  division  or  segment  thereof,  or  all  or  substantially  all  of  the  assets  thereof;
provided
that no redemption, retirement, purchase or acquisition by any Person of the stock or other equity securities
of such Person shall be deemed to constitute an Acquisition.
“Administrative Agent” : as defined in the preamble.
“Administrative Questionnaire” :  an  Administrative  Questionnaire  in  a  form  supplied  by  the
Administrative Agent.
“Affected Advance” : as defined in Section 3.8(b) .
“Affiliate” :  with  respect  to  any  Person  at  any  time  and  from  time  to  time,  any  other  Person  (other
than a wholly-owned  subsidiary  of such Person) which, at such time (a) controls such Person, (b) is controlled  by
such Person or (c) is under common control with such Person.  The term “
control ”
, as used in this definition with
respect to any Person, means the power, whether direct or indirect through one or more intermediaries, to direct or
cause  the  direction  of  the  management  and  policies  of  such  Person,  whether  through  the  ownership  of  voting
securities or other interests, by contract or otherwise.
CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

 “Aggregate Commitment Amount” :  at  any  time,  the  sum  of  the  Commitment  Amounts  of  the
Lenders  at  such  time  under  this  Agreement.    The  Aggregate  Commitment  Amount  on  the  Effective  Date  is
$1,000,000,000.
“Aggregate Credit Exposure” :  at  any  time,  the  sum  at  such  time  of  (a)  the  aggregate  Committed
Credit Exposure of the Lenders at such time and (b) the aggregate outstanding principal balance of all Competitive
Bid Loans at such time.
“Agreement” : this 364-Day Credit Agreement, as the same may be amended, amended and restated,
supplemented or otherwise modified from time to time.
“Alternate Base Rate” : for any day, a rate per annum equal to the greatest of (i) the BNY Mellon
Rate in effect on such day; (ii) the sum of (a) 1/2 of 1% per annum and (b) the Federal Funds Effective Rate in effect
on such day; and (iii) the sum of (a) 1% per annum and (b) the One Month LIBOR Rate in effect on such day.  The
Alternate Base Rate shall change as and when the greatest of the foregoing rates shall change.  Any change in the
Alternate  Base  Rate  shall  become  effective  as  of  the  opening  of  business  on  the  day  specified  in  the  public
announcement of such change.
“Anti-Corruption Laws” :  all  laws,  rules,  and  regulations  of  any  jurisdiction  applicable  to  the
Borrower or the Subsidiaries from time to time concerning or relating to bribery or corruption.
“Applicable Margin” :  (i)  with  respect  to  the  unpaid  principal  balance  of  ABR  Advances,  the
applicable  percentage  set  forth  below  in  the  column  entitled  “ABR  Advances”,  (ii)  with  respect  to  the  unpaid
principal  balance  of  Eurodollar  Advances,  the  applicable  percentage  set  forth  below  in  the  column  entitled
“Eurodollar  Advances”,  and  (iii)  with  respect  to  the  Facility  Fee,  the  applicable  percentage  set  forth  below  in  the
column entitled “Facility Fee”, in each case opposite the applicable Pricing Level:
ABR
Advances

Eurodollar
Advances

Facility
Fee

Pricing Level I
Pricing Level II
Pricing Level III
Pricing Level IV

0.000%
0.000%
0.045%
0.150%

0.825%
0.940%
1.045%
1.150%

0.050%
0.060%
0.080%
0.100%

Pricing Level V
Pricing Level VI

0.375%
0.575%

1.375%
1.575%

0.125%
0.175%

Pricing Level

 
Decreases  in  the  Applicable  Margin  resulting  from  a  change  in  Pricing  Level  shall  become  effective  upon  the
delivery  by  the  Borrower  to  the  Administrative  Agent  of  a  notice  pursuant  to  Section  7.7(d)  .    Increases  in  the
Applicable  Margin  resulting  from  a  change  in  Pricing  Level  shall  become  effective  on  the  effective  date  of  any
downgrade  or  withdrawal  in  the  rating  by  Moody’s  or  S&P  of  the  senior  unsecured  long  term  debt  rating  of  the
Borrower.
2
CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

 “Approved Fund” : any Person (other than a natural person) that is (or will be) engaged in making,
purchasing,  holding  or  otherwise  investing  in  commercial  loans  and  similar  extensions  of  credit  in  the  ordinary
course of its business that is administered or managed by (a) a Lender, (b) an Affiliate of a Lender or (c) an entity or
an Affiliate of an entity that administers or manages a Lender.
“Assignment and Assumption” :  an  assignment  and  assumption  entered  into  by  a  Lender  and  an
assignee  (with  the  consent  of  any  party  whose  consent  is  required  by  Section  11.7(b)  ),  and  accepted  by  the
Administrative  Agent,  in  substantially  the  form  of  Exhibit  E  or  any  other  form  approved  by  the  Administrative
Agent.
“Bail-In Action” :  the  exercise  of  any  Write-Down  and  Conversion  Powers  by  the  applicable  EEA
Resolution Authority in respect of any liability of an EEA Financial Institution.
“Bail-In Legislation” :  with  respect  to  any  EEA  Member  Country  implementing  Article  55  of
Directive 2014/59/EU of the European Parliament and of the Council of the European Union, the implementing law
for such EEA Member Country from time to time which is described in the EU Bail-In Legislation Schedule.
“Barclays” : as defined in the preamble.
“BNY Mellon” : as defined in the preamble.
“BNY Mellon Rate” : a rate of interest per annum equal to the rate of interest publicly announced in
New  York  City  by  BNY  Mellon  from  time  to  time  as  its  prime  commercial  lending  rate,  such  rate  to  be  adjusted
automatically (without notice) on the effective date of any change in such publicly announced rate.
“BofA” : as defined in the preamble.
“Borrower” : as defined in the preamble.
“Borrower Materials” : as defined in Section 7.7 .
“Borrowing Date” :  (i)  in  respect  of  Revolving  Credit  Loans,  any  Domestic  Business  Day  or
Eurodollar Business Day, as the case may be, on which the Lenders shall make Revolving Credit Loans pursuant to a
Borrowing  Request, and (ii) in respect of Competitive  Bid Loans, any Domestic Business Day on which a Lender
shall make a Competitive Bid Loan pursuant to a Competitive Bid Request.
“Borrowing Request” : a request for Revolving Credit Loans in the form of Exhibit C .
“Change of Control” : any of the following:
(i)              any  Person  or  group  (as  such  term  is  used  in  Section  13(d)(3)  of  the  Securities
Exchange Act of 1934, as amended), (a) shall have or acquire beneficial ownership of securities having 35% or more
of the ordinary voting power of the Borrower or (b) shall possess,
3
CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

 directly  or  indirectly,  the  power  to  direct  or  cause  the  direction  of  the  management  and  policies  of  the  Borrower,
whether through the ownership of voting securities, by contract or otherwise; or
(ii)       the Continuing Directors shall cease for any reason to constitute a majority of the board
of directors of the Borrower then in office.
“Co-Documentation Agent” and “Co-Documentation Agents” : as defined in the preamble.
“Co-Syndication Agent” and “Co-Syndication Agents”: as defined in the preamble.
“Commitment” :  in  respect  of  any  Lender,  such  Lender’s  undertaking  to  make  Revolving  Credit
Loans,  subject  to  the  terms  and  conditions  hereof,  in  an  aggregate  outstanding  principal  amount  not  to  exceed  the
Commitment Amount of such Lender.
“Commitment Amount” : at any time and with respect to any Lender, the amount set forth adjacent to
such Lender’s name under the heading “
Commitment Amount ”
in Exhibit A at such time or, in the event that such
Lender is not listed on Exhibit A , the “
Commitment Amount ”
which such Lender shall have assumed from another
Lender  in  accordance  with  Section 11.7 on  or  prior  to  such  time,  as  the  same  may  be  adjusted  from  time  to  time
pursuant to Section 2.6 and Section 11.7 .
“Commitment Increase Supplement” : a Commitment Increase Supplement substantially in the form
of Exhibit K .  
“Commitment Percentage” :  at any time and with respect to any Lender, a fraction the numerator of
which  is  such  Lender’s  Commitment  Amount  at  such  time,  and  the  denominator  of  which  is  the  Aggregate
Commitment  Amount  at such  time,    provided that  in  the  event  the  Commitments  shall  have  expired  or  otherwise
terminated or been terminated, then Commitment Percentage shall be determined immediately prior thereto.
“Commitment Period” :  the  period  commencing  on  the  Effective  Date  and  ending  on  the
Commitment  Termination  Date,  or  on  such  earlier  date  as  all  of  the  Commitments  shall  have  been  terminated  in
accordance with the terms hereof.
“Commitment Termination Date” : the earlier of (i) May 17, 2018 (subject to extension as provided
in Section 2.12 ) and (ii) the date on which the Loans shall become due and payable, whether by acceleration, notice
of intention to prepay or otherwise.
“Committed Credit Exposure” : with respect to any Lender at any time, the sum at such time of the
outstanding principal balance of such Lender’s Revolving Credit Loans.
“Compensatory Interest Payment” : as defined in Section 3.4(c) .
“Competitive Bid” : an offer by a Lender, in the form of Exhibit H , to make one or more Competitive
Bid Loans.
4
CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

 “Competitive Bid Accept/Reject Letter” :  a  notification  made  by  the  Borrower  pursuant  to  Section
2.4(d) in the form of Exhibit I .
“Competitive Bid Loan” : as defined in Section 2.4(a) . 
“Competitive Bid Rate” : as to any Competitive Bid made by a Lender pursuant to Section 2.4(b) , the
fixed rate of interest (which shall be expressed in the form of a decimal to no more than four decimal places) offered
by such Lender with respect thereto.
“Competitive Bid Request” : a request by the Borrower,  in the form of  Exhibit F , for Competitive
Bids.
“Competitive Interest Period” : as to any Competitive Bid Loan, the period commencing on the date
of such Competitive Bid Loan and ending on the date requested in the Competitive Bid Request with respect thereto,
which shall not be earlier than 3 days after the date of such Competitive Bid Loan or later than 180 days after the
date of such Competitive Bid Loan; provided
that if any Competitive Interest Period would end on a day other than a
Domestic  Business  Day,  such  Competitive  Interest  Period  shall  be  extended  to  the  next  succeeding  Domestic
Business  Day,  unless  such  next  succeeding  Domestic  Business  Day  would  be  a  date  on  or  after  the  Commitment
Termination Date, in which case such Competitive Interest Period shall end on the next preceding Domestic Business
Day.  Interest shall accrue from and including the first day of a Competitive Interest Period to but excluding the last
day of such Competitive Interest Period.
“Consolidated” :  the  Borrower  and  the  Subsidiaries  on  a  consolidated  basis  in  accordance  with
GAAP.
“Contingent Obligation” :  as  to  any  Person  (the  “
 secondary  obligor  ”
 ),  any  obligation  of  such
secondary obligor (a) guaranteeing or in effect guaranteeing any return on any investment made by another Person,
or  (b)  guaranteeing  or  in  effect  guaranteeing  any  Indebtedness,  lease,  dividend  or  other  obligation  (  “
 primary
obligation ”
) of any other Person (the “
primary obligor ”
) in any manner, whether directly or indirectly, including
any obligation of such secondary obligor, whether or not contingent, (i) to purchase any such primary obligation or
any Property constituting direct or indirect security therefor, (ii) to advance or supply funds (A) for the purchase or
payment of any such primary obligation or (B) to maintain working capital or equity capital of the primary obligor or
otherwise  to  maintain  the  net  worth  or  solvency  of  the  primary  obligor,  (iii)  to  purchase  Property,  securities  or
services  primarily  for  the  purpose  of  assuring  the  beneficiary  of  any  such  primary  obligation  of  the  ability  of  the
primary  obligor  to  make  payment  of  such  primary  obligation,  (iv)  otherwise  to  assure  or  hold  harmless  the
beneficiary of such primary obligation against loss in respect thereof, and (v) in respect of the Indebtedness of any
partnership in which such secondary obligor is a general partner, except to the extent that such Indebtedness of such
partnership is nonrecourse to such secondary obligor and its separate Property; provided
that the term “
Contingent
Obligation  ”
 shall  not  include  the  indorsement  of  instruments  for  deposit  or  collection  in  the  ordinary  course  of
business.
“Continuing Director” : any member of the board of directors of the Borrower (i) who is a member
of that board of directors on the Effective Date, (ii) who was nominated for
5
CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

 election by the board of directors a majority of whom were directors on the Effective Date or (iii) whose election or
nomination for election was approved by one or more of such directors.
“Control Person” : as defined in Section 3.6 .
“Convert” ,   “Conversion” and “Converted” : each, a reference to a conversion pursuant to Section
3.3 of one Type of Revolving Credit Loan into the other Type of Revolving Credit Loan.
“Costs” : as defined in Section 3.6 .
“Co-Syndication Agent” and “Co-Syndication Agents” : as defined in the preamble.
“Credit Exposure” :  with  respect  to  any  Lender  at  any  time,  the  sum  at  such  time  of  (a)  the
Committed Credit Exposure of such Lender at such time and (b) the outstanding principal balance of all Competitive
Bid Loans of such Lender at such time.
“Credit Parties” : the Administrative Agent and the Lenders.
“Default” : any of the events specified in Section 9.1 , whether or not any requirement for the giving
of notice, the lapse of time, or both, or any other condition, has been satisfied.
“ Defaulting Lender ” : any Lender, as reasonably determined by the Administrative Agent, that has
(a) failed to fund any portion of its Loans within two Domestic Business Days of the date required to be funded by it
hereunder, unless such Lender notifies the Administrative Agent and the Borrower in writing that such failure is the
result  of  such  Lender’s  determination  that  one  or  more  conditions  precedent  to  funding  (each  of  which  conditions
precedent, together with any applicable default, shall be specifically identified in such writing) has not been satisfied,
(b)  notified  the  Borrower  or  any  Credit  Party  in  writing  that  it  does  not  intend  to  comply  with  any  of  its  funding
obligations under this Agreement or has made a public statement to the effect that it does not intend to comply with
its  funding  obligations  under  this  Agreement  or  generally  under  other  agreements  in  which  it  commits  to  extend
credit, unless such writing or public statement relates to such Lender’s obligation to fund a Loan hereunder and states
that such position is based on such Lender’s determination that a condition precedent to funding (which condition
precedent, together with any applicable default, shall be specifically identified in such writing or public statement)
cannot be satisfied, (c) failed, two Domestic Business Days after written request by the Administrative Agent (based
on the reasonable belief that it may not fulfill its funding obligation), to confirm that it will comply with the terms of
this Agreement relating to its obligations to fund prospective Loans; provided
that such Lender shall cease to be a
Defaulting Lender under this clause (c) upon receipt by the Administrative Agent of such confirmation, (d) otherwise
failed  to  pay  over  to  the  Administrative  Agent  or  any  other  Lender  any  other  amount  required  to  be  paid  by  it
hereunder within two Domestic Business Days of the date when due, unless the subject of a good faith dispute, or (e)
(i) becomes  or is insolvent  or has a parent  company  that has become  or is insolvent,  (ii) becomes  the subject  of a
bankruptcy  or  insolvency  proceeding,  or has  had a receiver,  interim  receiver,  receiver  and  manager,  administrator,
liquidator, conservator, trustee or custodian appointed for it, or has taken any action in furtherance of, or indicating
its consent to, approval of or acquiescence in any such proceeding or appointment or has a parent company that has
become the
6
CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

 subject  of  a  bankruptcy  or  insolvency  proceeding,  or  has  had  a  receiver,  interim  receiver,  receiver  and  manager,
administrator, liquidator, conservator, trustee or custodian appointed for it, or has taken any action in furtherance of,
or indicating its consent to, approval of or acquiescence in any such proceeding or appointment, or (iii) becomes, or
has  a  parent  company  that  becomes,  the  subject  of  a  Bail-in  Action,  provided
that  a  Lender  shall  not  qualify  as  a
Defaulting Lender solely as a result of the acquisition or maintenance of an ownership interest in such Lender or its
parent  company,  or  of  the  exercise  of  control  over  such  Lender  or  any  Person  controlling  such  Lender,  by  a
Governmental Authority or instrumentality thereof so long as such ownership interest does not result in or provide
such  Lender  with  immunity  from  the  jurisdiction  of  courts  within  the  United  States  of  America  or  from  the
enforcement  of  judgments  or  writs  of  attachment  on  its  assets  or  permit  such  Lender  (or  such  Governmental
Authority) to reject, repudiate, disavow or disaffirm any agreements made by such Lender.
“Disposition” : with respect to any Person, any sale, assignment, transfer or other disposition by such
Person by any means, of:
(a)       the stock of, or other equity interests of, any other Person,
(b)       any business, operating entity, division or segment thereof, or
(c)       any other Property of such Person, other than (i) the sale of inventory (other than in connection
with bulk transfers), (ii) the disposition of equipment and (iii) the sale of cash investments.
“Dividend Restrictions” : as defined in Section 8.7 .
“Dollar” or
“$” : lawful currency of the United States of America.
“Domestic Business Day” : any day other than a Saturday, Sunday or a day which in New York City
is  a  legal  holiday  or  a  day  on  which  banking  institutions  are  authorized  or  required  by  law  or  other  governmental
action to close.
“EEA Financial Institution” :  (a)  any  credit  institution  or  investment  firm  established  in  any  EEA
Member Country which is subject to the supervision of an EEA Resolution Authority, (b) any entity established in an
EEA Member Country which is a parent of an institution described in clause (a) of this definition, or (c) any financial
institution established in an EEA Member Country which is a subsidiary of an institution described in clause (a) or
(b) of this definition and is subject to consolidated supervision with its parent.
“EEA Member Country” : any of the member states of the European Union, Iceland, Liechtenstein,
and Norway.
“EEA Resolution Authority” :  any  public  administrative  authority  or  any  person  entrusted  with
public administrative authority of any EEA Member Country (including any delegee) having responsibility for the
resolution of any EEA Financial Institution.
“Effective Date” : as defined in Section 5 .
7
CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

 “ Eligible Assignee ” : a Person that is a permitted assignee under Section 11.7(b) that has received
the consent of each party whose consent is required under Section 11.7(b) .
“Employee Benefit Plan” : an employee benefit plan, within the meaning of Section 3(3) of ERISA,
maintained, sponsored or contributed to by the Borrower, any Subsidiary or any ERISA Affiliate.
“Environmental Laws” :  all  laws,  rules,  regulations,  codes,  ordinances,  orders,  decrees,  judgments,
injunctions,  notices  or  binding  agreements  issued,  promulgated  or  entered  into  by  any  Governmental  Authority,
relating in any way to the environment, preservation or reclamation of natural resources, the management, release or
threatened release of any Hazardous Material or to health and safety matters.
“Environmental Liability” :  as  to  any  Person,  any  statutory,  common  law  or  equitable  liability,
contingent  or  otherwise  (including  any  liability  for  damages,  costs  of  environmental  investigation,  sampling  or
remediation,  fines,  penalties  or indemnities),  of such Person  directly  or indirectly  resulting  from  or based  upon  (i)
violation of any Environmental Law, (ii) the generation, use, handling, transportation, storage, treatment, discharge
or  disposal  of  any  Hazardous  Materials,  (iii)  exposure  to  any  Hazardous  Materials,  (iv)  the  release  or  threatened
release  of  any  Hazardous  Materials  into  the  environment  or  (v)  any  contract,  agreement  or  other  consensual
arrangement pursuant to which liability is assumed or imposed with respect to any of the foregoing.
“ERISA” : the Employee Retirement Income Security Act of 1974, as amended from time to time, or
any successor thereto, and the rules and regulations issued thereunder, as from time to time in effect.
“ERISA Affiliate” :  when  used  with  respect  to  an  Employee  Benefit  Plan,  ERISA,  the  PBGC  or  a
provision  of  the  Internal  Revenue  Code  pertaining  to  employee  benefit  plans,  any  Person  that  is a  member  of  any
group  of  organizations  within  the  meaning  of  Sections  414(b)  or  (c)  of  the  Internal  Revenue  Code  or,  solely  with
respect  to  the applicable  provisions  of  the  Internal  Revenue  Code,  Sections  414(m)  or  (o)  of the  Internal  Revenue
Code, of which the Borrower or any Subsidiary is a member.
“ ERISA Event” :  (a) any “reportable event”, as defined in Section 4043 of ERISA with respect to a
Pension  Plan  (other  than  an  event  for  which  the  30-day  notice  period  is  waived);  (b)  the  determination  that  any
Pension  Plan  is  considered  an  at-risk  plan  or  a  plan  in  endangered  or  critical  status  within  the  meaning  of
Sections 430, 431 or 432 of the Internal Revenue Code or Sections 303, 304 or 305 of ERISA; (c) the filing pursuant
to the Internal Revenue Code or ERISA of an application for a waiver of the minimum funding standard with respect
to any Pension Plan; (d) the incurrence by the Borrower, any Subsidiary or an ERISA Affiliate of any liability under
Title IV of ERISA with respect to the termination of any Pension Plan, other than for PBGC premiums due but not
delinquent under Section 4007 of ERISA, upon the Borrower, any Subsidiary or an ERISA Affiliate; (e) the receipt
by the Borrower, any Subsidiary or an ERISA Affiliate from the PBGC or a plan administrator of any notice relating
to  an  intention  to  terminate  any  Pension  Plan  or  to  appoint  a  trustee  to  administer  any  Pension  Plan;    (f)  the
incurrence by the Borrower, any Subsidiary or an ERISA Affiliate of any liability with respect to the withdrawal or
partial
8
CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

 withdrawal from any Pension Plan or Multiemployer Plan; (g) any limits under Section 436 of the Internal Revenue
Code become applicable; or (h) any failure to make any payment required by Section 430(j) of the Internal Revenue
Code.
“EU Bail-In Legislation Schedule” :  the  EU  Bail-In  Legislation  Schedule  published  by  the  Loan
Market Association (or any successor person), as in effect from time to time.
“Eurodollar Advance” :  a  portion  of  the  Revolving  Credit  Loans  selected  by  the  Borrower  to  bear
interest  during  a Eurodollar  Interest  Period  selected  by the Borrower  at a rate  per annum  based upon  a Eurodollar
Rate determined with reference to such Eurodollar Interest Period, all pursuant to and in accordance with Section 2.1
or Section 3.3 .
“Eurodollar Business Day” : any  Domestic  Business  Day, other  than a Domestic  Business  Day on
which banks are not open for dealings in Dollar deposits in the interbank eurodollar market.
“Eurodollar Interest Period” : the period commencing on any Eurodollar Business Day selected by
the Borrower in accordance with Section 2.3 or Section 3.3 and ending one, two, three or six months thereafter, as
selected by the Borrower in accordance with either such Sections, subject to the following:
(i)              if  any  Eurodollar  Interest  Period  would  otherwise  end  on  a  day  which  is  not  a
Eurodollar  Business  Day,  such  Eurodollar  Interest  Period  shall  be  extended  to  the  immediately  succeeding
Eurodollar  Business Day unless the result of such extension  would be to carry the end of such Eurodollar  Interest
Period  into  another  calendar  month,  in  which  event  such  Eurodollar  Interest  Period  shall  end  on  the  Eurodollar
Business Day immediately preceding such day; and
(ii)       if any Eurodollar Interest Period shall begin on the last Eurodollar Business Day of a
calendar month (or on a day for which there is no numerically corresponding day in the calendar month at the end of
such  Eurodollar  Interest  Period),  such  Eurodollar  Interest  Period  shall  end  on  the  last  Eurodollar  Business  Day  of
such latter calendar month.
“ Eurodollar Rate ” :  with  respect  to  any  Eurodollar  Advance  or  any  ABR  Advance,  to  the  extent
such ABR Advance is based on the Eurodollar Rate, for any Interest Period, an interest rate per annum equal to (a)
the LIBO Rate for such Interest Period multiplied by (b) the Statutory Reserve Rate.
“Event of Default” : any of the events specified in Section 9.1 ,   provided
that any requirement for
the giving of notice, the lapse of time, or both, or any other condition has been satisfied.
“Excluded Taxes” : with respect to the Administrative Agent, any Lender or any other recipient of
any payment to be made by or on account of any obligation of the Borrower hereunder or any other Loan Document,
(a) Taxes imposed on or measured by its net income (however denominated), and franchise Taxes, in each case, (i)
imposed on it by the jurisdiction (or any political subdivision thereof) under the laws of which it is organized or in
which its principal office is located or, in the case of any Lender, in which its applicable lending office is
9
CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

 located,  or  (ii)  that  are  Other  Connection  Taxes,  (b)  any  branch  profits  Taxes  imposed  by  the  United  States  of
America or that are Other Connection Taxes, (c) in the case of a Lender (other than an assignee pursuant to a request
by the Borrower under Section 3.13 ), any withholding Tax that (i) is imposed on amounts payable to such Lender at
the  time  such  Lender  becomes  a  party  hereto  (or  designates  a  new  lending  office),  except  to  the  extent  that  such
Lender (or its assignor,  if any) was entitled,  at the time of designation  of a new lending  office (or assignment),  to
receive additional amounts from the Borrower with respect to such withholding Tax pursuant to Section 3.10 , or (ii)
is  attributable  to  such  Lender’s  failure  or  inability  (other  than  as  a  result  of  a  Regulatory  Change,  except  for  a
Regulatory  Change  relating  to  the  implementation  of  FATCA)  to  comply  with  Section  3.10  and  (d)  any  Taxes
imposed under FATCA.
“Existing Commitment Termination Date” : as defined in Section 2.12(a) .
“Existing 2014 Credit Agreement” : the Second Amended and Restated Credit Agreement, dated as
of July 24, 2014, by and among the Borrower, the lenders party thereto from time to time, Barclays and JPMC, as cosyndication agents, BofA and Wells Fargo, as co-documentation agents, and BNY Mellon, as administrative agent,
as  the  same  may  be  amended,  amended  and  restated,  supplemented,  replaced  or  otherwise  modified  from  time  to
time.
“Existing 2015 Credit Agreement” : the Credit Agreement, dated as of July 1, 2015, by and among
the Borrower, the lenders party thereto from time to time, Barclays and JPMC, as co-syndication agents, BofA and
Wells Fargo, as co-documentation agents, and BNY Mellon, as administrative agent, as the same may be amended,
amended and restated, supplemented, replaced or otherwise modified from time to time.
“Existing 2017 Credit Agreement” : the Credit Agreement, dated as of May 18, 2017, by and among
the Borrower, the lenders party thereto from time to time, Barclays and JPMC, as co-syndication agents, BofA and
Wells Fargo, as co-documentation agents, and BNY Mellon, as administrative agent, as the same may be amended,
amended and restated, supplemented, replaced or otherwise modified from time to time.
“Expiration Date” :  the  first  date,  occurring  on  or  after  the  date  the  Commitments  shall  have
terminated or been terminated in accordance herewith, upon which there shall be no Loans outstanding.
“Extension Date” : as defined in Section 2.12(a) .
“Extension Request” : as defined in Section 2.12(a) .
“Facility Fee” : as defined in Section 3.11 .
“FATCA” :  Sections  1471  through  1474  of  the  Internal  Revenue  Code,  as  of  the  date  of  this
Agreement (or any amended or successor version that is substantively comparable and not materially more onerous
to  comply  with),  any  current  or  future  regulations  or  official  interpretations  thereof,  any  agreements  entered  into
pursuant  to  Section  1471(b)(1)  of  the  Internal  Revenue  Code,  any  applicable  intergovernmental  agreements  with
respect thereto, and any treaty, law, regulations, or other official guidance enacted in any other jurisdiction relating to
such intergovernmental agreement.
10
CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

 “Federal Funds Effective Rate” :  for  any  day,  the  rate  calculated  by  the  Federal  Reserve  Bank  of
New York based on such day’s (or, if such day is not a Domestic Business Day, the immediately preceding Domestic
Business  Day)  federal  funds  transactions  by  depository  institutions  (as  determined  in  such  manner  as  the  Federal
Reserve  Bank  of  New  York  shall  set  forth  on  its  public  website  from  time  to  time)  and  published  on  the  next
succeeding Domestic Business Day by the Federal Reserve Bank of New York as the federal funds effective rate, or,
if such rate is not so published for any day which is a Domestic Business Day, the average of the quotations for such
day  on  such  transactions  received  by  the  Administrative  Agent  from  three  Federal  funds  brokers  of  recognized
standing selected by the Administrative Agent.
“Fees” : as defined in Section 3.2(a) .
“Financial Statements” : as defined in Section 4.13 .
“Foreign Lender” :  any  Lender  that  is  not  a  United  States  person  within  the  meaning  of  Section
7701(a)(30) of the Internal Revenue Code.
“GAAP” : generally accepted accounting principles set forth in the opinions and pronouncements of
the  Accounting  Principles  Board  and  the  American  Institute  of  Certified  Public  Accountants  and  statements  and
pronouncements  of  the  Financial  Accounting  Standards  Board  or  such  other  principles  as  may  be  approved  by  a
significant  segment  of  the  accounting  profession,  which  are  applicable  to  the  circumstances  as  of  the  date  of
determination, consistently applied; provided
,   however
, that the accounting for operating leases and financing or
capital  leases under  GAAP as in effect  on the Effective  Date (including,  without  limitation,  Accounting  Standards
Codification 840) shall apply for determining compliance with the provisions of this Agreement.
“Governmental Authority” :  any  foreign,  federal,  state,  municipal  or  other  government,  or  any
department, commission, board, bureau, agency, public authority or instrumentality thereof, or any court, arbitrator,
regulatory body or central bank (including any supra-national bodies such as the European Union or the European
Central Bank).
“Hazardous Materials” :  all  ignitable,  explosive,  reactive,  corrosive  or  radioactive  substances  or
wastes  and  all  hazardous  or  toxic  materials,  substances,  chemicals,  wastes  or  other  pollutants,  including  but  not
limited  to  petroleum  or  petroleum  distillates,  asbestos  or  asbestos  containing  materials,  polychlorinated  biphenyls,
radon  gas,  toxic  mold,  infectious  or  medical  wastes,  hazardous  biological  agents,  hazardous  pharmaceutical
substances and all other materials, substances, chemicals, wastes, contaminants or pollutants of any nature that are
now or hereafter regulated pursuant to any Environmental Law, or are now or hereafter defined, listed or classified as
a hazardous or toxic material, substance, chemical, waste, contaminant or pollutant in any Environmental Law.
“Highest Lawful Rate” : as to any Lender, the maximum rate of interest, if any, which at any time or
from  time  to  time  may  be  contracted  for,  taken,  charged  or  received  on  the  Loans  or  the  Notes  or  which  may  be
owing to such Lender pursuant to this Agreement under the laws applicable to such Lender and this Agreement.
11
CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

 “Impacted Interest Period” : has the meaning assigned to it in the definition of “LIBO
Rate”.
“Increasing Lender” : as defined in Section 2.6(d) .
“Indebtedness” :  as  to  any  Person  at  a  particular  time,  all  items  of  such  Person  which  constitute,
without  duplication,  (a)  indebtedness  for  borrowed  money  or  the  deferred  purchase  price  of  Property  (other  than
trade  payables  and  accrued  expenses  incurred  in  the  ordinary  course  of  business),  (b)  indebtedness  evidenced  by
notes,  bonds,  debentures  or similar  instruments,  (c) indebtedness  with  respect  to any  conditional  sale or other  title
retention agreement, (d) indebtedness arising under acceptance facilities and the amount available to be drawn under
all letters of credit (excluding for purposes of Section 8.1 and Section 8.9 letters of credit obtained in the ordinary
course  of  business  by  the  Borrower  or  any  Subsidiary)  issued  for  the  account  of  such  Person  and,  without
duplication,  all  drafts  drawn  thereunder  to  the  extent  such  Person  shall  not  have  reimbursed  the  issuer  thereof  in
respect of such issuer’s payment of such drafts, (e) that portion of any obligation of such Person, as lessee, which in
accordance with GAAP is required to be capitalized on a balance sheet of such Person, (f) all indebtedness described
in (a) - (e) above secured by any Lien on any Property owned by such Person even though such Person shall not have
assumed  or  otherwise  become  liable  for  the  payment  thereof  (other  than  carriers’,  warehousemen’s,  mechanics’,
repairmen’s  or  other  like  non-consensual  Liens  arising  in  the  ordinary  course  of  business),  and  (g)  Contingent
Obligations  in  respect  of  any  indebtedness  described  in  items  (a)  -  (f)  above;  provided
 that,  for  purposes  of  this
definition, Indebtedness shall not include Intercompany Debt and obligations in respect of interest rate caps, collars,
exchanges, swaps or other, similar agreements.
“Indemnified Amount” : as defined in Section 11.10(b) .
“Indemnified Liabilities” : as defined in Section 11.5 .
“Indemnified Person” : as defined in Section 11.10(a) .
“Indemnified Taxes” : Taxes other than Excluded Taxes and Other Taxes.
“Information” : as defined in Section 11.14(b) .
“Intangible Assets” : at any date, the value, as shown on the most recent Consolidated balance sheet
of the Borrower and the Subsidiaries as at the end of the fiscal quarter ending not more than 135 days prior to such
date,  prepared  in  accordance  with  GAAP,  of:  (i)  all  trade  names,  trademarks,  licenses,  patents,  copyrights,  service
marks,  goodwill  and  other  like  intangibles,  (ii)  organizational  and  development  costs,  (iii)  deferred  charges  (other
than prepaid items, such as insurance, taxes, interest, commissions, rents, pensions, compensation and similar items
and tangible assets being amortized), and (iv) unamortized debt discount and expense, less unamortized premium.
“Intercompany Debt” :  (i)  Indebtedness  of  the  Borrower  to  one  or  more  of  the  Subsidiaries  of  the
Borrower  and (ii)  Indebtedness  of one  or more  of the Subsidiaries  of the Borrower  to the Borrower  or any one  or
more of the other Subsidiaries of the Borrower.
12
CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

 “Intercompany Disposition” :  a  Disposition  by  the  Borrower  or  any  of  the  Subsidiaries  of  the
Borrower to the Borrower or to any of the other Subsidiaries of the Borrower.
“Interest Payment Date” : (i) as to any ABR Advance, the last day of each March, June, September
and December, commencing on the first of such days to occur after such ABR Advance is made or any Eurodollar
Advance is converted to an ABR Advance, (ii) as to any Eurodollar Advance in respect of which the Borrower has
selected a Eurodollar Interest Period of one, two or three months, the last day of such Eurodollar Interest Period, (iii)
as to any Competitive Bid Loan in respect of which the Borrower has selected a Competitive Interest Period of 90
days or less, the last day of such Competitive Interest Period and (iv) as to any Eurodollar Advance or Competitive
Bid Loan in respect of which the Borrower has selected an Interest Period greater than three months or 90 days, as
the case may be, the last day of the third month or the 90th day, as the case may be, of such Interest Period and the
last day of such Interest Period.
“Interest Period” : a Eurodollar Interest Period or a Competitive Interest Period, as the case may be.
“Internal Revenue Code” : the Internal Revenue Code of 1986, as amended from time to time, or any
successor thereto, and the rules and regulations issued thereunder, as from time to time in effect.
“Interpolated Rate” :    in  relation  to  determining  the  applicable  LIBO  Screen  Rate,  the  rate  which
results from interpolating on a linear basis between:       
(a)              the  LIBO  Screen  Rate  for  the  longest  period  (for  which  the  LIBO  Screen  Rate  is
available) which is shorter than the Impacted Interest Period of the applicable Eurodollar Advance; and
(b)              the  LIBO  Screen  Rate  for  the  shortest  period  (for  which  that  LIBO  Screen  Rate  is
available) which is longer than the Impacted Interest Period of such Eurodollar Advance,
each as of approximately 11:00 a.m. (London, England time) two Business Days prior to the commencement of such
Interest  Period;  provided
that  in  the  event  either  of  the  two  foregoing  LIBO  Screen  Rates  is  not  available  at  such
time,  then  the  “Interpolated 
Rate”
 with  respect  to  such  Eurodollar  Advance  for  such  Interest  Period  shall  be  the
average  of  rates  at  which  Dollar  deposits  of  $5,000,000  and  for  a  maturity  comparable  to  such  Interest  Period  are
offered to major banks in the London interbank market by the principal London office of the Administrative Agent in
immediately  available  funds  in  the  London  interbank  market  at  approximately  11:00  a.m.,  London  time,  two
Eurodollar Business Days prior to the commencement of such Interest Period.
“Joint Bookrunners”: BNY Mellon, ML, Barclays, JPMC and WFS.
“Joint Lead Arrangers”: BNY Mellon, Barclays and JPMC.
“JPMC” : as defined in the preamble.
13
CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

 “Lender” and “Lenders” : as defined in the preamble.
“LIBO Rate” :  with  respect  to  any  Eurodollar  Advance  for  any  Interest  Period,  the  rate  per  annum
equal to the ICE Benchmark Administration Limited LIBOR Rate (or such successor thereto if the ICE Benchmark
Administration Limited is no longer making such a rate available) appearing on the applicable Bloomberg screen (or
other  commercially  available  source  as  designated  by  the  Administrative  Agent  from  time  to  time  for  purposes  of
providing quotations of interest rates applicable to Dollar deposits in the London interbank market) at approximately
11:00 a.m., London time, two (2) Eurodollar Business Days prior to the commencement of such Interest Period, as
the  rate  for  Dollar  deposits  with  a  maturity  comparable  to  such  Interest  Period  (in  each  case,  the  “LIBO Screen
Rate” );   provided
that (i) if the LIBO Screen Rate shall be less than zero, the LIBO Rate shall be deemed to be zero
for  the  purposes  of  this  Agreement,  and  (ii)  if  the  LIBO  Screen  Rate  shall  not  be  available  at  such  time  for  such
Interest Period (an “Impacted Interest Period” ) then the LIBO Rate shall be the Interpolated Rate, provided
that if
any Interpolated Rate shall be less than zero, such Interpolated Rate shall be deemed to be zero for purposes of this
Agreement.
“LIBO Screen Rate” : has the meaning assigned to it in the definition of “LIBO
Rate”.
“Lien” :  any  mortgage,  pledge,  hypothecation,  assignment,  lien,  deposit  arrangement,  charge,
encumbrance or other security arrangement or security interest of any kind, or the interest of a vendor or lessor under
any conditional sale agreement, capital lease or other title retention agreement.
“Loan” : a Revolving Credit Loan or a Competitive Bid Loan, as the case may be.
“Loan Documents” : this Agreement and, upon the execution and delivery thereof, the Notes, if any.
“Loans” : the Revolving Credit Loans and the Competitive Bid Loans.
“Margin Stock” : any “
margin stock ”
,  as  said  term  is  defined  in  Regulation  U  of  the  Board  of
Governors of the Federal Reserve System, as the same may be amended or supplemented from time to time.
“Material Adverse” : with respect to any change or effect, a material adverse change in, or effect on,
as the case may be, (i) the financial condition, operations, business, or Property of the Borrower and the Subsidiaries
taken as a whole, (ii) the ability of the Borrower to perform its obligations under the Loan Documents, or (iii) the
ability of the Administrative Agent or any Lender to enforce the Loan Documents.
“ML” : Merrill Lynch, Pierce, Fenner & Smith Incorporated.
“Moody’s” : Moody’s Investors Service, Inc., or any successor thereto.
“Multiemployer Plan” : a Pension Plan which is a multiemployer plan as defined in Section 4001(a)
(3) of ERISA.
14
CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

 “Net Tangible Assets” : at any date, the total assets as shown on the most recent Consolidated balance
sheet of the Borrower and the Subsidiaries as at the end of the fiscal quarter ending not more than 135 days prior to
such  date,  prepared  in  accordance  with  GAAP,  less,  without  duplication  (i)  all  current  liabilities  (due  within  one
year) as shown on such balance sheet and (ii) Intangible Assets and liabilities relating thereto.
“New Lender” : as defined in Section 2.6(d) .
“Non-Extending Lender” : as defined in Section 2.12(b) .
“Note” :  with  respect  to  each  Lender  that  has  requested  one  in  accordance  with  Section  2.11  ,  a
promissory note evidencing such Lender’s Loans payable to the order of such Lender (or, if required by such Lender,
to such Lender and its registered assigns), substantially in the form of Exhibit B .
“One Month LIBOR Rate” : with respect to any ABR Advance for any day, the rate per annum equal
to  the  ICE  Benchmark  Administration  Limited  LIBOR  Rate  (or  such  successor  thereto  if  the  ICE  Benchmark
Administration Limited is no longer making such a rate available) appearing on the applicable Bloomberg screen (or
other  commercially  available  source  as  designated  by  the  Administrative  Agent  from  time  to  time  for  purposes  of
providing quotations of interest rates applicable to Dollar deposits in the London interbank market) at approximately
11:00 a.m., London time, on such day (or, if such date is not a Eurodollar Business Day, the immediately preceding
Eurodollar Business Day), as the rate for Dollar deposits with a maturity of approximately one month, provided
that
(a) in the event the “One
Month
LIBOR
Rate”
is not otherwise available, then the “One
Month
LIBOR
Rate”
with
respect  to  such  ABR  Advance  shall  be  the  rate  at  which  Dollar  deposits  of  $5,000,000  and  for  a  maturity  of
approximately  one  month  are  offered  by  the  principal  London  office  of  the  Administrative  Agent  in  immediately
available funds in the London interbank market at approximately 11:00 a.m., London time, on such day, and (b) in
the  event  that  the  “One 
Month 
LIBOR 
Rate”
 would  otherwise  be  less  than  zero,  such  “One 
Month 
LIBOR 
Rate”
shall be deemed to be zero for purposes of this Agreement.
“ Other Connection Taxes ” :  with  respect  to  the  Administrative  Agent,  any  Lender,  or  any  other
recipient of any payment to be made by or on account of any obligation of the Borrower hereunder or any other Loan
Document, Taxes imposed as a result of a present or former connection between such recipient and the jurisdiction
imposing such Tax (other than connections arising from such recipient having executed, delivered, become a party
to, performed its obligations under, received payments under, received or perfected a security interest under, engaged
in  any  other  transaction  pursuant  to,  enforced  any  Loan  Document,  or  sold  or  assigned  an  interest  in  any  Loan  or
Loan Document).
“Other Taxes” :  all  present  or  future  stamp,  court  or  documentary  Taxes  or  any  other  excise  or
property  Taxes,  charges  or  similar  levies  arising  from  any  payment  made  hereunder  or  under  any  other  Loan
Document  or  from  the  execution,  delivery  or  enforcement  of,  or  otherwise  with  respect  to,  this  Agreement  or  any
other  Loan  Document,  except  any  such  Taxes  that  are  Other  Connection  Taxes  imposed  with  respect  to  an
assignment (other than an assignment made pursuant to Section 3.13).
15
CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

 “Participant” : as defined in Section 11.7(d) .
“Participant Register” : as defined in Section 11.7(d) .
“Patriot Act” : as defined in Section 11.20 .
“PBGC” : the Pension Benefit Guaranty Corporation established pursuant to Subtitle A of Title IV of
ERISA, or any Governmental Authority succeeding to the functions thereof.
“Pension Plan” : at any time, any Employee Benefit Plan (including a Multiemployer Plan) subject to
Section 302 of ERISA or Section 412 of the Internal Revenue Code, the funding requirements of which are, or at any
time within the six years immediately preceding the time in question were, in whole or in part, the responsibility of
the Borrower, any Subsidiary or an ERISA Affiliate.
“Person” :  any  individual,  firm,  partnership,  limited  liability  company,  joint  venture,  corporation,
association,  business  trust,  joint  stock  company,  unincorporated  association,  trust,  Governmental  Authority  or  any
other entity, whether acting in an individual, fiduciary, or other capacity, and for the purpose of the definition of “
ERISA Affiliate ”
, a trade or business.
“Platform” : as defined in Section 7.7 .
“Pricing Level” : Pricing Level I, Pricing Level II, Pricing Level III, Pricing Level IV, Pricing Level
V or Pricing Level VI, as the case may be.
“Pricing Level I” : any time when the senior unsecured  long term debt rating of the Borrower by (x)
S&P is A or higher or (y) Moody’s is A2 or higher.
“Pricing Level II” : any time when (i) the senior unsecured long term debt rating of the Borrower by
(x) S&P is A- or higher or (y) Moody’s is A3 or higher and (ii) Pricing Level I does not apply.
“Pricing Level III” : any time when (i) the senior unsecured long term debt rating of the Borrower by
(x) S&P is BBB+ or higher or (y) Moody’s is Baa1 or higher and (ii) neither Pricing Level I nor Pricing Level II
applies.
“Pricing Level IV” : any time when (i) the senior unsecured  long term debt rating of the Borrower by
(x)  S&P  is  BBB  or  higher  or  (y)  Moody’s  is  Baa2  or  higher  and  (ii)  none  of  Pricing  Level  I,  Pricing  Level  II  or
Pricing Level III applies.
“Pricing Level V” : any time when (i) the senior unsecured long term debt rating of the Borrower by
(x)  S&P  is  BBB-  or  higher  or  (y)  Moody’s  is  Baa3  or  higher  and  (ii)  none  of  Pricing  Level  I,  Pricing  Level  II,
Pricing Level III or Pricing Level IV applies.
“Pricing Level VI” :  any  time  when  none  of  Pricing  Level  I,  Pricing  Level  II,  Pricing  Level  III,
Pricing Level IV or Pricing Level V applies.
16
CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

 Notwithstanding each definition of Pricing Level set forth above, if at any time the senior unsecured long term debt
ratings  of  the  Borrower  by  S&P  and  Moody’s  differ  by  more  than  one  equivalent  rating  level,  then  the  applicable
Pricing Level shall be determined based upon the lower such rating adjusted upwards to the next higher rating level.
“Proceeding” : as defined in Section 11.10(a) .
“ Prohibited Transaction” :  a  transaction  that  is  prohibited  under  Section  4975  of  the  Internal
Revenue Code or Section 406 of ERISA and not exempt under Section 4975 of the Internal Revenue Code, Section
408 of ERISA or any applicable administrative exemptions.
“Property” : in respect of any Person, all types of real, personal or mixed property and all types of
tangible or intangible property owned or leased by such Person.
“Regulatory Change” : the occurrence, after the date hereof, of any of the following: (a) the adoption
or taking effect of any law, rule, regulation or treaty, (b) any change in any law, rule, regulation or treaty or in the
administration,  implementation,  interpretation  or  application  thereof  by  any  Governmental  Authority  or  (c)  the
making  or  issuance  of  any  request,  guideline  or  directive  (whether  or  not  having  the  force  of  law)  by  any
Governmental Authority; provided
that,  notwithstanding  anything  herein  to  the  contrary,  (i)  the  Dodd-Frank  Wall
Street Reform and Consumer Protection Act and all requests, rules, guidelines or directives thereunder or issued in
connection therewith and (ii) all requests, rules, guidelines or directives promulgated by the Bank for International
Settlements,  the  Basel  Committee  on  Banking  Supervision  (or  any  successor  or  similar  authority)  or  the  United
States or foreign regulatory authorities, in each case, pursuant to Basel III, in the case of each of clauses (i) and (ii),
shall be deemed to be a “Regulatory Change”, regardless of the date enacted, adopted or issued, but only if any such
requirements are generally applicable to (and for which reimbursement is generally being sought by the Lenders in
respect of) credit transactions similar to this transaction from similarly situated borrowers (which are parties to credit
or  loan  documentation  containing  a  provision  similar  to  this  definition),  as  determined  by  the  Lenders  in  their
respective reasonable discretion.
“Register” : as defined in Section 11.7(c) .
“Related Parties” : with respect to any specified Person, such Person’s Affiliates and the respective
directors, officers, employees, agents and advisors of such Person and such Person’s Affiliates.
“Replaced Lender” : as defined in Section 3.13 .
“Replacement Lender” : as defined in Section 3.13 .
“Required Lenders” : (a) at any time prior to the Commitment Termination Date or such earlier date
as  all  of  the  Commitments  shall  have  terminated  or  been  terminated  in  accordance  herewith,  Lenders  having
Commitment Amounts equal to or more than 51% of the Aggregate Commitment Amount, and (b) at all other times,
Lenders having Credit Exposure equal to or more than 51% of the Aggregate Credit Exposure. 
17
CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

 “Restricted Payment” : with respect to any Person, any of the following, whether direct or indirect:
(a) the declaration or payment by such Person of any dividend or distribution on any class of stock of such Person,
other than a dividend payable solely in shares of that class of stock to the holders of such class, (b) the declaration or
payment by such Person of any distribution on any other type or class of equity interest or equity investment in such
Person, and (c) any redemption, retirement, purchase or acquisition of, or sinking fund or other similar payment in
respect of, any class of stock of, or other type or class of equity interest or equity investment in, such Person.
“Restrictive Agreement” : as defined in Section 8.7 .
“Revolving Credit Loan” and “Revolving Credit Loans” : as defined in Section 2.1(a) .
“Sanctioned Country” :  at  any  time,  a  country  or  territory  which  is  the  subject  or  target  of  any
Sanctions.
“Sanctioned Person” : at any time, (a) any Person listed in any Sanctions-related list of designated
Persons  maintained  by  the  Office  of  Foreign  Assets  Control  of  the  U.S.  Department  of  the  Treasury  or  the  U.S.
Department  of  State,  (b)  any  Person  operating,  organized  or  resident  in  a  Sanctioned  Country  or  (c)  any  Person
controlled by any such Person.
“Sanctions” : economic or financial sanctions or trade embargoes imposed, administered or enforced
from time to time by the U.S. government, including those administered by the Office of Foreign Assets Control of
the U.S. Department of the Treasury or the U.S. Department of State.
“S&P” :  Standard  &  Poor’s  Ratings  Services,  a  subsidiary  of  McGraw  Hill  Financial,  Inc.,  or  any
successor thereto.
“Special Counsel” : such counsel as the Administrative Agent may engage from time to time.
“Statutory Reserve Rate” : a fraction (expressed as a decimal), the numerator of which is the number
one  and  the  denominator  of  which  is  the  number  one  minus  the  aggregate  of  the  maximum  reserve  percentages
(including  any  marginal,  special,  emergency  or  supplemental  reserves)  expressed  as  a  decimal  established  by  the
Board of Governors of the Federal Reserve System to which the Administrative Agent is subject for eurocurrency
funding (currently referred to as “Eurocurrency liabilities” in Regulation D of the Board of Governors of the Federal
Reserve  System,  as  amended).  Such  reserve  percentages  shall  include  those  imposed  pursuant  to  said  Regulation
D.    Eurodollar  Loans  shall  be  deemed  to  constitute  eurocurrency  funding  and  to  be  subject  to  such  reserve
requirements without benefit of or credit for proration, exemptions or offsets that may be available from time to time
to any Lender under said Regulation D or any comparable regulation.  The Statutory Reserve Rate shall be adjusted
automatically on and as of the effective date of any change in any reserve percentage.
“Subsidiary” :  at  any  time  and  from  time  to  time,  any  corporation,  partnership,  limited  liability
company, joint venture or other business entity of which the Borrower and/or any
18
CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

 Subsidiary of the Borrower, directly or indirectly at such time, either (a) in respect of a corporation, owns or controls
more than 50% of the outstanding stock having ordinary voting power to elect a majority of the board of directors or
similar managing body, irrespective of whether a class or classes shall or might have voting power by reason of the
happening  of  any  contingency,  or  (b)  in  respect  of  a  partnership,  limited  liability  company,  joint  venture  or  other
business entity, is entitled to share in more than 50% of the profits and losses, however determined.
“Taxes” : all  present  or future  taxes,  levies,  imposts,  duties,  deductions,  withholdings,  assessments,
fees or other charges imposed by any Governmental Authority, including any interest, additions to tax or penalties
applicable thereto.
“Termination Event” : with respect to any Pension Plan, (a) an ERISA Event, (b) the termination of a
Pension Plan under Section 4041(c) of ERISA, or the filing of a notice of intent to terminate a Pension Plan under
Section 4041(c) of ERISA, or the treatment of a Pension Plan amendment as a termination under Section 4041(e) of
ERISA  (except  an  amendment  made  after  such  Pension  Plan  satisfies  the  requirement  for  a  standard  termination
under Section 4041(b) of ERISA), (c) the institution of proceedings by the PBGC to terminate a Pension Plan under
Section 4042 of ERISA, or (d) the appointment of a trustee to administer any Pension Plan under Section 4042 of
ERISA.
“Total Capitalization” :  at  any  date,  the  sum  of  the  Borrower’s  Consolidated  Indebtedness  and
shareholders’ equity on such date, determined in accordance with GAAP.
“Type” :  with  respect  to  any  Revolving  Credit  Loan,  the  characteristic  of  such  Loan  as  an  ABR
Advance or a Eurodollar Advance, each of which constitutes a Type of Revolving Credit Loan.
“Unqualified Amount” : as defined in Section 3.4(c) .
“Upstream Dividends” : as defined in Section 8.7(a) .
“U.S. Lender” : as defined in Section 3.10(f) .
“United States Tax Compliance Certificate” : as defined in Section 3.10(f)(iii) .
“Wells Fargo” : as defined in the preamble.
“ WFS ”: Wells Fargo Securities, LLC.
“Write-Down and Conversion Powers” : with  respect  to any EEA  Resolution  Authority,  the writedown and conversion powers of such EEA Resolution Authority from time to time under the Bail-In Legislation for
the  applicable  EEA  Member  Country,  which  write-down  and  conversion  powers  are  described  in  the  EU  Bail-In
Legislation Schedule.
1.2         Principles of Construction
(a)              All  capitalized  terms  defined  in  this  Agreement  shall  have  the  meanings  given  to  such
capitalized terms herein when used in the other Loan Documents or in any
19
CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

 certificate,  opinion  or  other  document  made  or  delivered  pursuant  hereto  or  thereto,  unless  otherwise  expressly
provided therein.
(b)       Unless otherwise expressly provided herein, the word “fiscal”
when used herein shall refer to
the relevant fiscal period of the Borrower.  As used in the Loan Documents and in any certificate, opinion or other
document  made  or  delivered  pursuant  thereto,  accounting  terms  not  defined  in  Section 1.1 ,  and  accounting  terms
partly  defined  in  Section  1.1  ,  to  the  extent  not  defined,  shall  have  the  respective  meanings  given  to  them  under
GAAP  as  in  effect  from  time  to  time;  provided
 that,  if  the  Borrower  notifies  the  Administrative  Agent  that  the
Borrower requests an amendment to any provision hereof to eliminate the effect of any change occurring after the
date hereof in GAAP or in the application thereof on the operation of such provision (or if the Administrative Agent
notifies  the Borrower  that  the  Required  Lenders  request  an amendment  to any provision  hereof  for such  purpose),
regardless  of whether  any such notice  is given before  or after such change  in GAAP or in the application  thereof,
then  such  provision  shall  be  interpreted  on  the  basis  of,  and  any  accounting  term  related  thereto  shall  have  the
respective  meaning  given  to  it  under,  GAAP  as  in  effect  and  applied  immediately  before  such  change  shall  have
become effective until such notice shall have been withdrawn or such provision amended in accordance herewith.
(c)       The words “hereof”
,   “herein”
,   “hereto”
and “hereunder”
and similar words when used in
each Loan Document shall refer to such Loan Document as a whole and not to any particular provision of such Loan
Document, and Section, schedule and exhibit references contained therein shall refer to Sections thereof or schedules
or exhibits thereto unless otherwise expressly provided therein.
(d)       All references herein to a time of day shall mean the then applicable time in New York, New
York, unless otherwise expressly provided herein.
(e)       Section headings have been inserted in the Loan Documents for convenience only and shall not
be construed to be a part thereof.  Unless the context otherwise requires, words in the singular number include the
plural, and words in the plural include the singular.
(f)       Whenever in any Loan Document or in any certificate or other document made or delivered
pursuant thereto, the terms thereof require that a Person sign or execute the same or refer to the same as having been
so signed or executed, such terms shall mean that the same shall be, or was, duly signed or executed by (i) in respect
of any Person that is a corporation, any duly authorized officer thereof, and (ii) in respect of any other Person (other
than an individual), any analogous counterpart thereof.
(g)       The words “include”
and “including”
, when used in each Loan Document, shall mean that
the same shall be included “without
limitation”
, unless otherwise specifically provided.
20
CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

 2.          AMOUNT AND TERMS OF LOANS
2.1        Revolving Credit Loans
(a)       Subject to the terms and conditions hereof, each Lender severally (and not jointly) agrees to
make loans in Dollars under this Agreement (each a “Revolving Credit Loan” and, collectively with each other
Revolving Credit Loan of such Lender and/or with each Revolving Credit Loan of each other Lender, the “Revolving
Credit Loans” ) to the Borrower from time to time during the Commitment Period, during which period the
Borrower may borrow, prepay and reborrow in accordance with the provisions hereof.  Immediately after making
each Revolving Credit Loan and after giving effect to all Competitive Bid Loans repaid on the same date, the
Aggregate Credit Exposure will not exceed the Aggregate Commitment Amount.  With respect to each Lender, at the
time of the making of any Revolving Credit Loan, the sum of (I) the principal amount of such Lender’s Revolving
Credit Loan constituting a part of the Revolving Credit Loans to be made and (II) the aggregate principal balance of
all other Revolving Credit Loans (exclusive of Revolving Credit Loans which are repaid with the proceeds of, and
simultaneously with the incidence of, the Revolving Credit Loans to be made) then outstanding from such Lender,
will not exceed the Commitment of such Lender at such time.  At the option of the Borrower, indicated in a
Borrowing Request, Revolving Credit Loans may be made as ABR Advances or Eurodollar Advances.
(b)       The aggregate outstanding principal balance of all Revolving Credit Loans shall be due and
payable on the Commitment Termination Date (subject to Section 2.2 ) or on such earlier date upon which all of the
Commitments shall have been terminated in accordance with Section 2.6 .
2.2        Term-out Option
The Borrower may, upon not less than 10 days’ (and not  more than 60 days’) notice to the Administrative
Agent, elect to convert all of the Loans outstanding on the Commitment Termination Date in effect at such time into
“term loans” in which case the outstanding Loans shall not be due on the Commitment Termination Date and shall
instead  be  due  and  payable  on  the  first  anniversary  of  the  Commitment  Termination  Date,  with  the  effect  that,
notwithstanding  anything  to  the  contrary  in  this  Agreement  or  in  any  other  Loan  Document,  all  references  in  this
Agreement  and  each  other  Loan  Document  to  the  Commitment  Termination  Date  (other  than  as  set  forth  in  this
Section  2.2  or  Section  2.1  )  shall  thereafter  be  deemed  to  refer  to  the  date  that  is  the  first  anniversary  of  the
Commitment  Termination  Date; provided
that  (a)  the  Borrower  shall  have  delivered  an  officer’s  certificate  on  the
Commitment Termination Date certifying that the representations and warranties contained in this Agreement shall
be true and correct in all material respects with the same effect as though such representations and warranties had
been made on the Commitment Termination Date ( provided
that any representation and warranty that is qualified as
to  “materiality”,  “Material  Adverse”  or  similar  language  shall  be  true  and  correct  (after  giving  effect  to  any
qualification  therein)  in  all  respects  on  the  Commitment  Termination  Date),  except  those  which  are  expressly
specified to be made as of an earlier date, (b) no Default shall have occurred and be continuing, and (c) the Borrower
shall have paid to the Administrative Agent for the account of the Lenders a fee in the amount equal to (i) 0.75%
multiplied by (ii) the aggregate outstanding principal amount of all Loans so converted. All
21
CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

 Loans  converted  into  “term  loans”  pursuant  to  this  Section  2.2  shall  continue  to  constitute  Loans  under  this
Agreement  and  the  other  Loan  Documents  except  that  the  Borrower  may  not  reborrow  such  Loans  pursuant  to
Section 2.1 after all or any portion of such Loans have been prepaid pursuant to Section 2.7 and no new Loans may
be borrowed on or after the Commitment Termination Date.
2.3        Notice of Borrowing Revolving Credit Loans
The Borrower agrees to notify the Administrative Agent, which notification shall be irrevocable, no
later than (a) 12:00 Noon on the proposed Borrowing Date in the case of Revolving Credit Loans to consist of ABR
Advances and (b) 12:00 Noon at least three Eurodollar Business Days prior to the proposed Borrowing Date in the
case of Revolving Credit Loans to consist of Eurodollar Advances.  Each such notice shall specify (i) the aggregate
amount  requested  to  be  borrowed  under  the  Commitments,  (ii)  the  proposed  Borrowing  Date,  (iii)  whether  a
borrowing of Revolving Credit Loans is to be made as an ABR Advance, one or more Eurodollar Advances, or both,
and the amount of each thereof, and (iv) the Eurodollar Interest Period for each such Eurodollar Advance.  Each such
notice  shall  be  promptly  confirmed  by  delivery  to  the  Administrative  Agent  of  a  Borrowing  Request.    Each
Eurodollar  Advance  to  be  made  on  a  Borrowing  Date,  when  aggregated  with  all  amounts  to  be  Converted  to
Eurodollar Advances on such date and having the same Interest Period as such Eurodollar Advance, shall equal no
less than $10,000,000, or an integral multiple of $1,000,000 in excess thereof.  Each ABR Advance made on each
Borrowing  Date  shall  equal  no  less  than  $5,000,000  or  an  integral  multiple  of  $500,000  in  excess  thereof.    The
Administrative  Agent  shall  promptly  notify  each  Lender  (by  telephone  or  otherwise,  such  notification  to  be
confirmed by fax, email or other writing) of each such Borrowing Request.  Subject to its receipt of each such notice
from the Administrative Agent and subject to the terms and conditions hereof, each Lender shall make immediately
available funds available to the Administrative Agent at the address therefor set forth in Section 11.2 not later than
1:00 P.M.  on each Borrowing Date in an amount equal to such Lender’s Commitment Percentage of the Revolving
Credit Loans requested by the Borrower on such Borrowing Date.
2.4        Competitive Bid Loans and Procedure
(a)       Subject to the terms and conditions hereof, the Borrower may request competitive bid loans in
Dollars under this Agreement (each a “Competitive Bid Loan” ) during the Commitment Period.  In order to request
Competitive Bids, the Borrower shall deliver by hand, fax or email to the Administrative Agent a duly completed and
executed  Competitive  Bid  Request  not  later  than  12:00  Noon,  one  Domestic  Business  Day  before  the  proposed
Borrowing Date therefor.  A Competitive Bid Request that does not conform substantially to the format of Exhibit F
may  be  rejected  by  the  Administrative  Agent  in  the  Administrative  Agent’s  reasonable  discretion,  and  the
Administrative Agent shall promptly notify the Borrower of such rejection by fax or email and by telephone.  Each
Competitive Bid Request shall specify (x) the proposed Borrowing Date for the Competitive Bid Loans then being
requested  (which  shall  be  a  Domestic  Business  Day)  and  the  aggregate  principal  amount  thereof  and  (y)  the
Competitive Interest Period or Competitive Interest Periods (which shall not exceed ten different Interest Periods in a
single  Competitive  Bid  Request),  with  respect  thereto  (which  may  not  end  after  the  Domestic  Business  Day
immediately preceding the Commitment Termination Date).  Promptly after its
22
CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

 receipt of each Competitive Bid Request that is not rejected as aforesaid, the Administrative Agent shall invite by fax
or  email  (in  the  form  of  Exhibit  G  )  the  Lenders  (other  than  any  Defaulting  Lender)  to  bid,  on  the  terms  and
conditions of this Agreement, to make Competitive Bid Loans pursuant to such Competitive Bid Request.
(b)       Each Lender (other than any Defaulting Lender), in its sole and absolute discretion, may make
one or more Competitive Bids to the Borrower responsive to a Competitive Bid Request.  Each Competitive Bid by a
Lender must be received by the Administrative Agent not later than 10:00 A.M. on the proposed Borrowing Date for
the  relevant  Competitive  Bid  Loan.    Multiple  bids  will  be  accepted  by  the  Administrative  Agent.    Bids  to  make
Competitive  Bid  Loans  that,  in  the  reasonable  judgment  of  the  Administrative  Agent,  do  not  conform  to  the  Bids
solicited  by  the  related  Competitive  Bid  Request  shall  be  rejected  by  the  Administrative  Agent.    Bids  to  make
Competitive  Bid  Loans  that  do  not  conform  substantially  to  the  format  of  Exhibit  H  may  be  rejected  by  the
Administrative Agent after conferring with, and upon the instruction of, the Borrower, and the Administrative Agent
shall notify the Lender making such nonconforming bid of such rejection as soon as practicable.  Each Competitive
Bid  shall  be  irrevocable  and  shall  specify  (x)  the  principal  amount  (which  (1)  shall  be  in  a  minimum  principal
amount of $10,000,000 or an integral multiple of $1,000,000 in excess thereof, and (2) may equal the entire principal
amount requested by the Borrower) of the Competitive Bid Loan or Competitive Bid Loans that the Lender is willing
to  make  to  the  Borrower,  (y)  the  Competitive  Bid  Rate  or  Rates  at  which  the  Lender  is  prepared  to  make  such
Competitive Bid Loan or Competitive Bid Loans, and (z) the Competitive Interest Period with respect to each such
Competitive Bid Loan and the last day thereof.  If any Lender shall elect not to make a Competitive Bid, such Lender
shall so notify the Administrative Agent by fax or email not later than 10:00 A.M. on the proposed Borrowing Date
therefor, provided
that the failure by any Lender to give any such notice shall not obligate such Lender to make any
Competitive Bid Loan in connection with the relevant Competitive Bid Request.
(c)       With respect to each Competitive Bid Request, the Administrative Agent shall (i) notify the
Borrower by fax or email by 11:00 A.M. on the proposed Borrowing Date with respect thereto of each Competitive
Bid made, the Competitive  Bid Rate applicable  thereto and the identity of the Lender that made such Competitive
Bid, and (ii) send a list of all Competitive Bids to the Borrower for its records as soon as practicable after completion
of the bidding process.  Each notice and list sent by the Administrative Agent pursuant to this Section 2.4(c) shall list
the Competitive Bids in ascending yield order.
(d)       The Borrower may in its sole and absolute discretion, subject only to the provisions of this
Section 2.4(d) , accept or reject any Competitive Bid made in accordance with the procedures set forth in this Section
2.4 , and the Borrower shall notify the Administrative Agent by telephone, confirmed by fax or email in the form of a
duly  completed  and  executed  Competitive  Bid  Accept/Reject  Letter,  whether  and  to  what  extent  it  has  decided  to
accept  or  reject  any  or  all  of  such  Competitive  Bids  not  later  than  12:00  Noon  on  the  proposed  Borrowing  Date
therefor; provided
that the failure by the Borrower to give such notice shall be deemed to be a rejection of all such
Competitive Bids.  In connection with each acceptance of one or more Competitive Bids by the Borrower:
23
CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

 (1)       the Borrower shall not accept a Competitive Bid of a given tenor made at a particular
Competitive Bid Rate if the Borrower has decided to reject a Competitive Bid having the same tenor made at
a  lower  Competitive  Bid  Rate  unless  the  acceptance  of  such  lower  Competitive  Bid  would  subject  the
Borrower to any requirement to withhold any taxes or deduct any amount from any amounts payable under
the Loan Documents, in which case the Borrower may reject such lower Competitive Bid,
(2)              the  aggregate  amount  of  the  Competitive  Bids  accepted  by  the  Borrower  shall  not
exceed the principal amount specified in the Competitive Bid Request therefor,
(3)              if  the  Borrower  shall  desire  to  accept  a  Competitive  Bid  made  at  a  particular
Competitive Bid Rate, it must accept all other Competitive Bids at such Competitive Bid Rate, except for any
such Competitive  Bid the acceptance  of which would  subject  the Borrower  to any requirement  to withhold
any taxes or deduct any amount from any amounts payable under the Loan Documents; provided
that if the
acceptance  of  all  such  other  Competitive  Bids  would  cause  the  aggregate  amount  of  all  such  accepted
Competitive Bids to exceed the amount requested, then such acceptance shall be made pro rata in accordance
with the amount of each such Competitive Bid at such Competitive Bid Rate,
(4)       except pursuant to clause (3) above, no Competitive Bid shall be accepted unless the
Competitive  Bid  Loan  with  respect  thereto  shall  be  in  a  minimum  principal  amount  of  $10,000,000  or  an
integral multiple of $1,000,000 in excess thereof, and
(5)       no Competitive Bid shall be accepted and no Competitive Bid Loan shall be made, if
immediately  after  giving  effect  thereto,  the  Aggregate  Credit  Exposure  would  exceed  the  Aggregate
Commitment Amount.
(e)       The Administrative Agent shall promptly fax or email to each bidding Lender (with a copy to
the Borrower) a Competitive Bid Accept/Reject Letter advising such Lender whether its Competitive Bid has been
accepted (and if accepted, in what amount and at what Competitive Bid Rate), and each successful bidder so notified
will thereupon become bound, subject to the other applicable conditions hereof, to make the Competitive Bid Loan in
respect of which each of its Competitive Bids has been accepted by making immediately available funds available to
the Administrative Agent at its address set forth in  Section 11.2 not later than 1:00 P.M. on the Borrowing Date for
such Competitive Bid Loan in the amount thereof.
(f)              Anything  herein  to  the  contrary  notwithstanding,  if  the  Administrative  Agent  shall  elect  to
submit a Competitive Bid in its capacity as a Lender, it shall submit such bid directly to the Borrower not later than
9:30 A.M. on the relevant proposed Borrowing Date.
(g)       All notices required by this Section 2.4 shall be given in accordance with Section 11.2 .
24
CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

 (h)       Each Competitive  Bid Loan shall be due and payable on the last day of the Interest Period
applicable  thereto  or  on  such  earlier  date  upon  which  the  Loans  shall  become  due  and  payable  pursuant  to  the
provisions hereof, whether by acceleration or otherwise.
2.5        Use of Proceeds
The  Borrower  agrees  that  the  proceeds  of  the  Loans  shall  be  used  solely  for  its  general  corporate
purposes, but not inconsistent with this Section 2.5.  Notwithstanding anything to the contrary contained in any Loan
Document, the Borrower further agrees that no part of the proceeds of any Loan will be used, directly or indirectly,
and whether immediately,  incidentally  or ultimately  (i) for a purpose which violates any law, rule or regulation  of
any  Governmental  Authority,  including  the  provisions  of  Regulations  U  or  X  of  the  Board  of  Governors  of  the
Federal  Reserve  System,  as  amended,  or  any  provision  of  this  Agreement,  including,  without  limitation,  the
provisions of Section 4.9 or (ii) to make a loan to any director or executive officer of the Borrower or any Subsidiary.
2.6        Termination, Reduction or Increase of Commitments
(a)                Termination 
on 
Commitment 
Termination 
Date
 .  Unless  previously  terminated,  the
Commitments shall terminate on the Commitment Termination Date.
(b)                Voluntary 
Termination 
or 
Reductions
 .    At  the  Borrower’s  option  and  upon  at  least  one
Domestic Business Day’s prior irrevocable notice to the Administrative Agent, the Borrower may (i) terminate the
Commitments  at any time, or (ii) permanently  reduce the Aggregate Commitment  Amount in part at any time and
from time to time, provided
that (1) each such partial reduction shall be in an amount equal to at least $5,000,000 or
an integral multiple of $1,000,000 in excess thereof, and (2) immediately after giving effect to each such reduction,
the  Aggregate  Commitment  Amount  shall  equal  or  exceed  the  Aggregate  Credit  Exposure,  and  provided
, further
that, notwithstanding the foregoing, a notice of termination of the Commitments delivered by the Borrower may state
that such notice is conditioned upon the effectiveness of other credit facilities (such notice to specify the proposed
effective date), in which case such notice may be revoked by the Borrower (by notice to the Administrative Agent on
or  prior  to  such  specified  effective  date)  if  such  condition  is  not  satisfied  and  the  Borrower  shall  indemnify  the
Lenders in accordance with Section 3.5 , if applicable.
(c)                In 
General
 .    Each  reduction  of  the  Aggregate  Commitment  Amount  shall  be  made  by
reducing  each  Lender’s  Commitment  Amount  by  an  amount  equal  to  the  product  of  such  Lender’s  Commitment
Percentage and the amount of such reduction.
(d)        Increase
in
Aggregate
Commitment
Amount.
The Borrower may at any time and from time to
time prior to the 90  th  day prior to the then applicable Commitment Termination Date, at its sole cost and expense,
request any one or more of the Lenders having a Commitment to increase its Commitment Amount (the decision to
increase the Commitment Amount of a Lender to be within the sole and absolute discretion of such Lender), or any
other  Eligible  Assignee  reasonably  satisfactory  to  the  Administrative  Agent  to  provide  a  new  Commitment,  by
submitting  to  the  Administrative  Agent  a  Commitment  Increase  Supplement,  duly  executed  by  the  Borrower  and
each such Lender or other Eligible Assignee, as the case may
25
CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

 be.  Upon receipt of any such Commitment Increase Supplement, the Administrative Agent shall promptly execute
such Commitment Increase Supplement and the Administrative Agent shall deliver a copy thereof to the Borrower
and  each  such  Lender  or  other  Eligible  Assignee,  as  the  case  may  be.    Upon  execution  and  delivery  of  such
Commitment Increase Supplement by the Administrative Agent, (i) in the case of each such Lender (an “ Increasing
Lender ” ),  its  Commitment  Amount  shall  be  increased  to  the  amount  set  forth  in  such  Commitment  Increase
Supplement, and (ii) in the case of each such other Eligible Assignee (a “ New Lender ” ), such New Lender shall
become  a  party  hereto  and  have  the  rights  and  obligations  of  a  Lender  under  the  Loan  Documents  and  its
Commitment shall be as set forth in such Commitment Increase Supplement; provided
that:
(1)              immediately  after  giving  effect  thereto,  the  sum  of  all  increases  in  the  Aggregate
Commitment Amount made pursuant to this Section 2.6(d) shall not exceed $250,000,000;
(2)       each such increase of the Aggregate Commitment Amount shall be in an amount not
less than $25,000,000 or such amount plus an integral multiple of $5,000,000;
(3)       no Default shall have occurred or be continuing on the effective date of the increase;
(4)       the representations and warranties contained in this Agreement shall be true and correct
in all material respects with the same effect as though such representations and warranties had been made on
the  effective  date  of  such  increase  (provided  that  any  representation  and  warranty  that  is  qualified  as  to
“materiality”,  “Material  Adverse”  or  similar  language  shall  be  true  and  correct  (after  giving  effect  to  any
qualification therein) in all respects on such effective date), except those which are expressly specified to be
made as of an earlier date;
(5)              in  the  case  of  each  New  Lender,  the  Commitment  Amount  assumed  by  such  New
Lender shall not be less than $25,000,000;
(6)       if Revolving Credit Loans would be outstanding immediately after giving effect to any
such  increase,  then  simultaneously  with  such  increase  (A)  each  such  Increasing  Lender,  each  such  New
Lender and each other Lender shall be deemed to have entered into a master assignment and assumption, in
form and substance substantially similar to Exhibit E , pursuant to which each such other Lender shall have
assigned to each such Increasing Lender and each such New Lender a portion of its Revolving Credit Loans
necessary  to  reflect  proportionately  the  Commitments  as  increased  in  accordance  with  this Section 2.6(d) ,
and (B) in connection with such assignment, each such Increasing Lender and each such New Lender shall
pay  to  the  Administrative  Agent,  for  the  account  of  each  such  other  Lender,  such  amount  as  shall  be
necessary  to  reflect  the  assignment  to  it  of  Revolving  Credit  Loans,  and  in  connection  with  such  master
assignment each such other Lender may treat the assignment of Eurodollar Advances as a prepayment of such
Eurodollar Advances for purposes of Section 3.5 ;
26
CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

 (7)              each  such  New  Lender  shall  have  delivered  to  the  Administrative  Agent  an
Administrative  Questionnaire  and  to  the  Administrative  Agent  and  the  Borrower  all  forms,  if  any,  that  are
required to be delivered by such New Lender pursuant to Section 3.10 ; and
(8)       the Administrative Agent shall have received such other certificates, resolutions and
opinions as the Administrative Agent shall have reasonably requested.
2.7        Prepayments of Loans
(a)        Voluntary
Prepayments
.  The Borrower may prepay Revolving Credit Loans and Competitive
Bid Loans, in whole or in part, without premium or penalty, but subject to Section 3.5 at any time and from time to
time, by notifying the Administrative Agent, which notification shall be irrevocable, at least two Eurodollar Business
Days, in the case of a prepayment of Eurodollar Advances, two Domestic Business Days, in the case of a prepayment
of Competitive Bid Loans, or one Domestic Business Day, in the case of a prepayment of ABR Advances, prior to
the proposed prepayment date specifying (i) the Loans to be prepaid, (ii) the amount to be prepaid, and (iii) the date
of  prepayment.    Upon  receipt  of  each  such  notice,  the  Administrative  Agent  shall  promptly  notify  each  Lender
thereof.  Each such notice given by the Borrower pursuant to this Section 2.7 shall be irrevocable, provided
that, if a
notice  of  prepayment  is  given  in  connection  with  a  conditional  notice  of  termination  of  the  Commitments  as
contemplated  by  Section  2.6  ,  then  such  notice  of  prepayment  may  be  revoked  if  such  notice  of  termination  is
revoked in accordance with Section 2.6 , and the Borrower shall indemnify the Lenders in accordance with Section
3.5 .  Each partial prepayment under this Section 2.7 shall be (A) in the case of Eurodollar Advances, in a minimum
amount of $5,000,000 or an integral multiple of $1,000,000 in excess thereof, (B) in the case of ABR Advances, in a
minimum  amount  of  $1,000,000  or  an  integral  multiple  of  $100,000  in  excess  thereof,  and  (C)  in  the  case  of
Competitive Bid Loans, in a minimum amount of $5,000,000 or an integral multiple of $1,000,000 in excess thereof.
(b)        In
General
.  Simultaneously with each prepayment hereunder, the Borrower shall prepay all
accrued  interest  on  the  amount  prepaid  through  the  date  of  prepayment  and  indemnify  the  Lenders  in  accordance
with Section 3.5 , if applicable.
2.8        Reserved
2.9        Reserved
2.10      Reserved
2.11      Notes
Any  Lender  may  request  that  the  Loans  made  by  it  be  evidenced  by  a  Note.    In  such  event,  the
Borrower shall prepare, execute and deliver to such Lender a Note payable to such Person or, if requested by such
Person,  such  Person  and  its  registered  assigns.    Thereafter,  all  Loans  evidenced  by  such  Note  and  interest  thereon
shall at all times (including after assignment pursuant
27
CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

 to Section 11.7 ) be represented by a Note in like form payable to the payee named therein and its registered assigns.
2.12        Extension of Commitment Termination Date
(a)        Request
for
Extension
.  The Borrower may, by notice to the Administrative Agent (which
shall  promptly  notify  the  Lenders)  not  more  than  60  days  and  not  less  than  30  days  prior  to  the  Commitment
Termination  Date  (the  “  Extension Date ”)  request  (an  “ Extension Request ” )  that  the  Lenders  extend  the
Commitment Termination Date then in effect (the “ Existing Commitment Termination Date ” ) for an additional
364-day period.  Each Lender, acting in its sole discretion, shall, by notice to the Borrower and the Administrative
Agent given not later than the 20th day (or such later day as shall be acceptable to the Borrower) following the date
of the Borrower’s notice, advise the Borrower and the Administrative Agent whether or not such Lender agrees to
such extension; provided
that any Lender that does not so advise the Borrower and the Administrative Agent shall be
deemed to have rejected such Extension Request.  The election of any Lender to agree to such extension shall not
obligate any other Lender to so agree.
(b)        Replacement
of
Non-Extending
Lenders
.  The Borrower shall have the right at any time on or
prior to the relevant Extension Date to replace any Lender which has not consented to the Extension Request (each, a
“Non-Extending Lender” ) pursuant to Section 3.13 .
(c)        Conditions
to
Effectiveness
of
Extension
. Notwithstanding anything in this Agreement to the
contrary, the extension of the Existing Commitment Termination Date on any Extension Date shall not be effective
unless, immediately before and after giving effect to such extension on such Extension Date: (i) no Default shall have
occurred  and  be  continuing  on  such  Extension  Date  and  the  representations  and  warranties  contained  in  this
Agreement shall be true and correct in all material respects with the same effect as though such representations and
warranties had been made on such Extension Date  ( provided
that any representation and warranty that is qualified
as  to  “materiality”,  “Material  Adverse”  or  similar  language  shall  be  true  and  correct  (after  giving  effect  to  any
qualification therein) in all respects on such Extension Date), except those which are expressly specified to be made
as of an earlier date, and the Administrative Agent shall have received a certificate, in form and substance reasonably
satisfactory to the Administrative Agent, to such effect from the chief financial officer of the Borrower (or such other
financial  officer  reasonably  acceptable  to  the  Administrative  Agent),  and  (ii)  the  Administrative  Agent  shall  have
received such other certificates, resolutions and opinions as the Administrative Agent may reasonably request.
(d)        Effectiveness
of
Extension
.  If (and only if) the conditions specified in Section 2.12(c) have
been  satisfied  or  waived  with  respect  to  the  extension  of  the  Existing  Commitment  Termination  Date  on  the
applicable  Extension  Date,  then,  effective  as  of  such  Extension  Date,  the  Commitment  Termination  Date,  with
respect to the Commitment of each Lender that has agreed to so extend its Commitment and of each Replacement
Lender  that  has  assumed  a  Commitment  of  a  Non-Extending  Lender  in  connection  with  such  Extension  Request,
shall be extended to the date falling 364-days after the Existing Commitment Termination Date (or, if such date is
not  a  Domestic  Business  Day,  the  immediately  preceding  Domestic  Business  Day),  and  each  such  Replacement
Lender shall thereupon become a “Lender” for all purposes of
28
CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

 this Agreement.  Notwithstanding anything herein to the contrary, (i) with respect to any portion of the Commitment
of  any  Non-Extending  Lender  that  has  not  been  fully  assumed  by  one  or  more  Replacement  Lenders,  the
Commitment Termination Date for such Lender with respect to such non-assumed portion of its Commitment shall
remain unchanged, and (ii) with respect to any Loans of such Lender that have not been purchased by one or more
Replacement  Lenders,  the  applicable  maturity  date  with  respect  to  such  non-purchased  Loans  shall  remain
unchanged  and  shall  be  repayable  by  the  Borrower  on  such  applicable  maturity  date  without  there  being  any
requirement that any such repayment be shared with other Lenders.  In addition, on the Extension Date, the Borrower
agrees  to  pay  all  accrued  and  unpaid  interest,  fees  and  other  amounts  then  due  under  this  Agreement  from  the
Borrower to each Lender consenting to the Extension Request, each Non-Extending Lender and each Replacement
Lender.    Solely  for  the  purpose  of  calculating  break  funding  payments  under  Section 3.5 ,  the  assignment  by  any
Non-Extending Lender of any Eurodollar Advance prior to the last day of the Interest Period applicable thereto in
accordance with this Section 2.12 shall be deemed to constitute a prepayment by the Borrower of such Eurodollar
Advance.
2.13        Defaulting Lenders
Notwithstanding any provision of this Agreement to the contrary, if any Lender becomes a Defaulting
Lender, then the following provisions shall apply for so long as such Lender is a Defaulting Lender:
(a)              Facility  Fees  shall  cease  to  accrue  on  the  unfunded  portion  of  the  Commitment  of  such
Defaulting Lender pursuant to Section 3.11 ;
(b)              the  Commitment  and  Committed  Credit  Exposure  of  such  Defaulting  Lender  shall  not  be
included in determining whether all Lenders or the Required Lenders have taken or may take any action hereunder
(including any consent to any amendment or waiver pursuant to Section 11.1 ); provided
that any waiver, amendment
or  modification  with  respect  to  the  following  shall  require  the  consent  of  such  Defaulting  Lender:  (i)  any  waiver,
amendment  or  modification  requiring  the  consent  of  all  Lenders  or  each  affected  Lender  which  affects  such
Defaulting Lender differently than other affected Lenders, (ii) any waiver, amendment or modification increasing the
Commitment  of  such  Defaulting  Lender,  (iii)  any  waiver,  amendment  or  modification  extending  the  Commitment
Period with respect to such Defaulting  Lender, (iv) any waiver, amendment or modification  reducing the principal
amount  owed  under  the  Loan  Documents  to  such  Defaulting  Lender  (other  than  by  payment  thereof),  or  (v)  any
waiver, amendment or modification extending the final maturity of sums owed to such Defaulting Lender, or (vi) a
modification of this Section 2.13(b) ;
(c)       [reserved];
(d)       [reserved];
(e)       any amount payable to such Defaulting Lender hereunder (whether on account of principal,
interest,  fees  or  otherwise  and  including  any  amount  that  would  otherwise  be  payable  to  such  Defaulting  Lender
pursuant to Section 11.9 but excluding Section 3.13 ) shall, in lieu of being distributed to such Defaulting Lender, be
retained by the Administrative Agent in
29
CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

 a segregated account and, subject to any applicable requirements of law, be applied at such time or times as may be
determined by the Administrative Agent (i) first , to the payment of any amounts owing by such Defaulting Lender to
the Administrative Agent hereunder, (ii) second , to the funding of any Revolving Credit Loan in respect of which
such  Defaulting  Lender  has  failed  to  fund  its  portion  thereof  as  required  by  this  Agreement,  as  determined  by  the
Administrative  Agent,  (iii)  third  ,  if  so  determined  by  the  Administrative  Agent  and  the  Borrower,  held  in  such
account as cash collateral for future funding obligations of the Defaulting Lender in respect of any Revolving Credit
Loans under this Agreement, (iv) fourth , to the payment of any amounts owing to the Lenders as a result of any final
and non-appealable judgment of a court of competent jurisdiction obtained by any Lender against such Defaulting
Lender  as  a  result  of  such  Defaulting  Lender’s  breach  of  its  obligations  under  this  Agreement,  (v)  fifth  ,  to  the
payment of any amounts owing to the Borrower as a result of any final and non-appealable judgment of a court of
competent  jurisdiction  obtained  by  the  Borrower  against  such  Defaulting  Lender  as  a  result  of  such  Defaulting
Lender’s breach of its obligations under this Agreement, and (vi)   sixth , to such Defaulting Lender or as otherwise
directed  by  a  court  of  competent  jurisdiction;  provided
 that  if  such  payment  is  (x)  a  prepayment  of  the  principal
amount of any Revolving Credit Loan and (y) made at a time when the conditions set forth in  Section 6 are satisfied
or waived, such payment shall be applied solely to prepay the Revolving Credit Loans of all non-Defaulting Lenders
pro rata prior to being applied to the prepayment of any Loans owed to any Defaulting Lender; and
(f)       The Borrower shall have the right at any time during which a Lender is a Defaulting Lender to
replace such Defaulting Lender pursuant to Section 3.13 .
3.        PROCEEDS, PAYMENTS, CONVERSIONS, INTEREST, YIELD PROTECTION AND FEES
3.1        Disbursement of the Proceeds of the Loans
The Administrative Agent shall disburse the proceeds of the Loans at its office specified in Section
11.2 by crediting to the Borrower’s general deposit account with the Administrative Agent the funds received from
each  Lender.    Unless  the  Administrative  Agent  shall  have  received  prior  notice  from  a  Lender  (by  telephone  or
otherwise, such notice to be confirmed by fax, email or other writing) that such Lender will not make available to the
Administrative Agent such Lender’s Commitment Percentage of the Revolving Credit Loans, or the amount of any
Competitive  Bid  Loan,  to  be  made  by  it  on  a  Borrowing  Date,  the  Administrative  Agent  may  assume  that  such
Lender has made such amount available to the Administrative Agent on such Borrowing Date in accordance with this
Section 3.1 ,   provided
that, in the case of a Revolving Credit Loan, such Lender received notice thereof from the
Administrative Agent in accordance with the terms hereof, and the Administrative Agent may, in reliance upon such
assumption, make available to the Borrower on such Borrowing Date a corresponding amount.  If and to the extent
such  Lender  shall  not  have  so  made  such  amount  available  to  the  Administrative  Agent,  such  Lender  and  the
Borrower severally agree to pay to the Administrative Agent, forthwith on demand, such corresponding amount (to
the extent not previously paid by the other), together with interest thereon for each day from the date such amount is
made available to the Borrower until the date such amount is paid to the Administrative Agent, at a rate per annum
equal to, in the case of the Borrower, the applicable interest rate set forth in Section 3.4(a) and, in the case of such
Lender, the
30
CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

 Federal Funds Effective Rate (but not less than 0.0%) from the date such payment is due until the third day after such
date and, thereafter, at the Federal Funds Effective Rate (but not less than 0.0%) plus
2%.  Any such payment by the
Borrower shall be without prejudice to its rights against such Lender.  If such Lender shall pay to the Administrative
Agent such corresponding amount, such amount so paid shall constitute such Lender’s Loan as part of such Loans for
purposes of this Agreement, which Loan shall be deemed to have been made by such Lender on the Borrowing Date
applicable to such Loans.
3.2        Payments
(a)       Each payment, including each prepayment, of principal and interest on the Loans and of the
Facility Fee (collectively, together with all of the other fees to be paid to the Administrative Agent and the Lenders in
connection with the Loan Documents, the “Fees” ), and of all of the other amounts to be paid to the Administrative
Agent  and  the  Lenders  in  connection  with  the  Loan  Documents  (other  than  amounts  payable  to  a  Lender  under
Section 3.5 ,   Section 3.6 ,   Section 3.10 ,   Section 11.5 and Section 11.10 ) shall be made by the Borrower to the
Administrative  Agent  at  its  office  specified  in  Section  11.2  without  setoff,  deduction  or  counterclaim  in  funds
immediately available in New York by 3:00 P.M. on the due date for such payment.  The failure of the Borrower to
make any such payment by such time shall not constitute a default hereunder, provided
that such payment is made on
such due date, but any such payment made after 3:00 P.M. on such due date shall be deemed to have been made on
the  next  Domestic  Business  Day  or  Eurodollar  Business  Day,  as  the  case  may  be,  for  the  purpose  of  calculating
interest on amounts outstanding on the Loans.  If the Borrower has not made any such payment prior to 3:00 P.M.,
the  Borrower  hereby  authorizes  the  Administrative  Agent  to  deduct  the  amount  of  any  such  payment  from  such
account(s) as the Borrower may from time to time designate in writing to the Administrative Agent, upon which the
Administrative Agent shall apply the amount of such deduction to such payment.  Promptly upon receipt thereof by
the Administrative Agent, each payment of principal and interest on the: (i) Revolving Credit Loans shall be remitted
by the Administrative Agent in like funds as received to each Lender (a) first, pro rata according to the amount of
interest which is then due and payable to the Lenders, and (b) second, pro rata according to the amount of principal
which is then due and payable to the Lenders and (ii) Competitive Bid Loans shall be remitted by the Administrative
Agent in like funds as received to each applicable Lender.  Each payment of the Facility Fee payable to the Lenders
shall  be  promptly  transmitted  by  the  Administrative  Agent  in  like  funds  as  received  to  each  Lender  pro  rata
according to such Lender’s Commitment Amount or, if the Commitments shall have terminated or been terminated,
according to the outstanding principal amount of such Lender’s Revolving Credit Loans. 
(b)       If any payment hereunder or under the Loans shall be due and payable on a day which is not a
Domestic Business Day or a Eurodollar Business Day, as the case may be, the due date thereof (except as otherwise
provided in the definition of Eurodollar Interest Period or Competitive Interest Period) shall be extended to the next
Domestic  Business  Day  or  Eurodollar  Business  Day,  as the  case  may  be,  and  (except  with  respect  to  payments  in
respect of the Facility Fee) interest shall be payable at the applicable rate specified herein during such extension.
31
CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

 3.3        Conversions; Other Matters
(a)       The Borrower may elect at any time and from time to time to Convert one or more Eurodollar
Advances  to  an  ABR  Advance  by  giving  the  Administrative  Agent  at  least  one  Domestic  Business  Day’s  prior
irrevocable notice of such election, specifying the amount to be so Converted.  In addition, the Borrower may elect at
any  time  and  from  time  to  time  to  Convert  an  ABR  Advance  to  any  one  or  more  new  Eurodollar  Advances  or  to
Convert any one or more existing Eurodollar Advances to any one or more new Eurodollar Advances by giving the
Administrative  Agent  no  later  than  10:00  A.M.  at  least  two  Eurodollar  Business  Days’  prior  irrevocable  notice  of
such election, specifying the amount to be so Converted and the initial Interest Period relating thereto, provided
that
any  Conversion  of  an  ABR  Advance  to  an  Eurodollar  Advance  shall  only  be  made  on  a  Eurodollar  Business
Day.    The  Administrative  Agent  shall  promptly  provide  the  Lenders  with  notice  of  each  such  election.    Each
Conversion  of  Loans  shall  be  made  pro  rata  according  to  the  outstanding  principal  amount  of  the  Loans  of  each
Lender.  ABR Advances and Eurodollar Advances may be Converted pursuant to this Section 3.3 in whole or in part,
provided
 that  the  amount  to  be  Converted  to  each  Eurodollar  Advance,  when  aggregated  with  any  Eurodollar
Advance to be made on such date in accordance with Section 2.1 and having the same Interest Period as such first
Eurodollar Advance, shall equal no less than $10,000,000 or an integral multiple of $1,000,000 in excess thereof.
(b)       Notwithstanding anything in this Agreement to the contrary, the Borrower shall not have the
right to elect to Convert any existing ABR Advance to a Eurodollar Advance or to Convert any existing Eurodollar
Advance to a new Eurodollar Advance if (i) a Default or Event of Default under Section 9.1(a) ,   Section 9.1(b) ,  
Section 9.1(h), Section 9.1(i) or Section 9.1(j) shall then exist, or (ii) any other Event of Default shall then exist and
the  Administrative  Agent  shall  have  notified  the  Borrower  at  the  request  of  the  Required  Lenders  that  no  ABR
Advance or Eurodollar Advance may be Converted to a new Eurodollar Advance.  In such event, such ABR Advance
shall be automatically continued as an ABR Advance or such Eurodollar Advance shall be automatically Converted
to  an  ABR  Advance  on  the  last  day  of  the  Interest  Period  applicable  to  such  Eurodollar  Advance.    The  foregoing
shall  not  affect  any  other  rights  or  remedies  that  the  Administrative  Agent  or  any  Lender  may  have  under  this
Agreement or any other Loan Document.
(c)       Each Conversion shall be effected by each Lender by applying the proceeds of each new ABR
Advance  or  Eurodollar  Advance,  as  the  case  may  be,  to  the  existing  ABR  Advance  or  Eurodollar  Advance  (or
portion  thereof)  being  Converted  (it  being  understood  that  such  Conversion  shall  not  constitute  a  borrowing  for
purposes of Section 4 or Section 6 ).
(d)       Notwithstanding any other provision of any Loan Document:
(1)       if the Borrower shall have failed to elect a Eurodollar Advance under Section 2.3 or
this Section 3.3 , as the case may be, in connection with any borrowing of new Revolving Credit Loans or
expiration of an Interest Period with respect to any existing Eurodollar Advance, the amount of the Revolving
Credit  Loans  subject  to  such  borrowing  or  such  existing  Eurodollar  Advance  shall  thereafter  be  an  ABR
Advance  until  such  time,  if  any,  as  the  Borrower  shall  elect  a  new  Eurodollar  Advance  pursuant  to  this
Section 3.3 ,
32
CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

 (2)       the Borrower shall not be permitted to select a Eurodollar Advance the Interest Period
in respect of which ends later than the Commitment Termination Date or such earlier date upon which all of
the Commitments shall have been terminated in accordance with Section 2.6 , and
(3)       the Borrower shall not be permitted to have more than 15 Eurodollar Advances and
Competitive  Bid  Loans,  in  the  aggregate,  outstanding  at  any  one  time;  it  being  understood  and  agreed  that
each borrowing of Eurodollar Advances or Competitive Bid Loans pursuant to a single Borrowing Request or
Competitive  Bid  Request,  as  the  case  may  be,  shall  constitute  the  making  of  one  Eurodollar  Advance  or
Competitive Bid Loan for the purpose of calculating such limitation.
3.4        Interest Rates and Payment Dates
(a)        Prior
to
Maturity
.  Except as otherwise provided in Section 3.4(b) and Section 3.4(c) , the
Loans shall bear interest on the unpaid principal balance thereof at the applicable interest rate or rates per annum set
forth below:
LOANS

RATE

Revolving Credit Loans constituting
ABR Advances

Alternate Base Rate plus
the Applicable Margin.

Revolving Credit Loans constituting
Eurodollar Advances

Eurodollar Rate applicable thereto plus
the Applicable Margin.

Competitive Bid Loans

Fixed rate of interest applicable thereto accepted by the Borrower
pursuant to Section 2.4(d) .

 
(b)                After 
Maturity, 
Late 
Payment 
Rate
 .    After  maturity,  whether  by  acceleration,  notice  of
intention to prepay or otherwise, the outstanding principal balance of each Loan shall bear interest at the applicable
interest  rate  on  such  Loan  plus
 2%  per  annum  until  paid  (whether  before  or  after  the  entry  of  any  judgment
thereon).  Any payment of principal or interest on the Loans, Fees or other amounts payable by the Borrower under
the Loan Documents not paid on the date when due and payable shall bear interest, in the case of principal or interest
on  a  Loan,  at  the  applicable  interest  rate  on  such  Loan  plus
2%  per  annum  and,  in  the  case  of  any  Fees  or  other
amounts, at the Alternate Base Rate plus
the Applicable Margin plus
2% per annum, in each case from the due date
thereof until the date such payment is made (whether before or after the entry of any judgment thereon).
(c)        Highest
Lawful
Rate
.  Notwithstanding anything to the contrary contained in this Agreement,
at  no  time  shall  the  interest  rate  payable  to  any  Lender  on  any  of  its  Loans,  together  with  the  Fees  and  all  other
amounts  payable  hereunder  to  such  Lender  to  the  extent  the  same  constitute  or  are  deemed  to  constitute  interest,
exceed the Highest Lawful Rate.  If in respect of any period during the term of this Agreement, any amount paid to
any Lender hereunder, to the extent the same shall (but for the provisions of this Section 3.4 )  constitute or be
33
CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

 deemed to constitute interest, would exceed the maximum amount of interest permitted by the Highest Lawful Rate
during  such  period  (such  amount  being  hereinafter  referred  to  as  an  “Unqualified Amount” ),  then  (i)  such
Unqualified Amount shall be applied or shall be deemed to have been applied as a prepayment of the Loans of such
Lender,  and  (ii)  if,  in  any  subsequent  period  during  the  term  of  this  Agreement,  all  amounts  payable  hereunder  to
such Lender in respect of such period which constitute or shall be deemed to constitute interest shall be less than the
maximum amount of interest permitted by the Highest Lawful Rate during such period, then the Borrower shall pay
to such Lender in respect of such period an amount (each a “Compensatory Interest Payment” ) equal to the lesser
of (x) a sum which, when added to all such amounts, would equal the maximum amount of interest permitted by the
Highest Lawful Rate during such period, and (y) an amount equal to the aggregate sum of all Unqualified Amounts
less
all other Compensatory Interest Payments.
(d)                General
 .    Interest  shall  be  payable  in  arrears  on  each  Interest  Payment  Date,  on  the
Commitment Termination Date, to the extent provided in Section 2.7(b) , upon each prepayment of the Loans and, to
the extent provided in Section 2.12(d), on the Extension Date.  Any change in the interest rate on the Loans resulting
from an increase or a decrease in the Alternate Base Rate or any reserve requirement shall become effective as of the
opening of business on the day on which such change shall become effective.  The Administrative Agent shall, as
soon as practicable, notify the Borrower and the Lenders of the effective date and the amount of each change in the
BNY Mellon Rate, but any failure to so notify shall not in any manner affect the obligation of the Borrower to pay
interest  on  the  Loans  in  the  amounts  and  on  the  dates  set  forth  herein.    Each  determination  by  the  Administrative
Agent of the Alternate Base Rate, the Eurodollar Rate and the Competitive Bid Rate pursuant to this Agreement shall
be  conclusive  and  binding  on  the  Borrower  absent  manifest  error.    The  Borrower  acknowledges  that  to  the  extent
interest payable on the Loans is based on the Alternate Base Rate, such rate is only one of the bases for computing
interest on loans made by the Lenders, and by basing interest payable on ABR Advances on the Alternate Base Rate,
the Lenders have not committed to charge, and the Borrower has not in any way bargained for, interest based on a
lower  or  the  lowest  rate  at  which  the  Lenders  may  now  or  in  the  future  make  extensions  of  credit  to  other
Persons.  All interest (other than interest calculated with reference to the BNY Mellon Rate) shall be calculated on
the basis of a 360-day year for the actual number of days elapsed, and all interest determined with reference to the
BNY Mellon Rate shall be calculated on the basis of a 365/366-day year for the actual number of days elapsed.
3.5        Indemnification for Loss
Notwithstanding anything contained herein to the contrary, if: (i) the Borrower shall fail to borrow a
Eurodollar  Advance  or  if  the  Borrower  shall  fail  to  Convert  all  or  any  portion  of  any  Revolving  Credit  Loan
constituting an ABR Advance to a Eurodollar Advance after it shall have given notice to do so in which it shall have
requested a Eurodollar Advance pursuant to Section 2.3 or Section 3.3 , as the case may be, (ii) the Borrower shall
fail to borrow a Competitive Bid Loan after it shall have accepted any offer with respect thereto in accordance with
Section 2.4 , (iii) a Eurodollar Advance, Competitive Bid Loan shall be terminated for any reason prior to the last day
of the Interest Period applicable thereto, (iv) any repayment or prepayment of the principal amount of a Eurodollar
Advance  or  Competitive  Bid  Loan  is  made  for  any  reason  on  a  date  which  is  prior  to  the  last  day  of  the  Interest
Period applicable thereto, (v) the Borrower shall have revoked a notice of
34
CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

 prepayment or notice of termination of the Commitments that was conditioned upon the effectiveness of other credit
facilities pursuant to Section 2.6 or Section 2.7 , or (vi) a Eurodollar Advance is assigned other than on the last day of
the Interest Period applicable  thereto as a result of an increase in the Aggregate Commitment  Amount pursuant to
Section  2.6(d) or a replacement of a Lender pursuant to clause (x) or (z) of Section 3.13 , then the Borrower agrees
to  indemnify  each  Lender  against,  and  to  pay  on  demand  directly  to  such  Lender  the  amount  (calculated  by  such
Lender  using  any  method  chosen  by  such  Lender  which  is  customarily  used  by  such  Lender  for  such  purpose  for
borrowers similar to the Borrower) equal to any loss or expense suffered by such Lender as a result of such failure to
borrow or Convert,  or such termination,  repayment,  prepayment or revocation,  including  any loss, cost or expense
suffered  by  such  Lender  in  liquidating  or  employing  deposits  acquired  to  fund  or  maintain  the  funding  of  such
Eurodollar  Advance  or  Competitive  Bid  Loan,  as  the  case  may  be,  or  redeploying  funds  prepaid  or  repaid,  in
amounts  which  correspond  to  such  Eurodollar  Advance  or  Competitive  Bid  Loan,  as  the  case  may  be,  and  any
reasonable  internal  processing  charge  customarily  charged  by  such  Lender  in  connection  therewith  for  borrowers
similar to the Borrower.
3.6        Reimbursement for Costs, Etc.
If at any time or from time to time there shall occur a Regulatory Change and any Lender shall have
reasonably determined that such Regulatory Change (i) shall have had or will thereafter have the effect of reducing
(A)  the  rate  of  return  on  such  Lender’s  capital  or  liquidity  or  the  capital  or  liquidity  of  any  Person  directly  or
indirectly  owning  or  controlling  such  Lender  (each  a  “Control Person” ),  or  (B)  the  asset  value  (for  capital  or
liquidity purposes) to such Lender or such Control Person, as applicable, of the Loans, or any participation therein, in
any case to a level below that which such Lender or such Control Person could have achieved or would thereafter be
able to achieve  but for such Regulatory  Change  (after taking  into account  such Lender’s  or such Control  Person’s
policies regarding capital or liquidity), (ii) will impose, modify or deem applicable any reserve, asset, special deposit
or  special  assessment  requirements  on  deposits  obtained  in  the  interbank  eurodollar  market  in  connection  with  the
Loan Documents (excluding, with respect to any Eurodollar Advance, any such requirement which is included in the
determination of the rate applicable thereto), or (iii) will subject such Lender or such Control Person, as applicable,
to any tax (documentary, stamp or otherwise) with respect to this Agreement, any Note, or any other Loan Document
(except, in the case of clause (iii) above, for any Indemnified Taxes, Excluded Taxes or Other Taxes) then, in each
such  case,  within  ten  days  after  demand  by  such  Lender,  the  Borrower  shall  pay  directly  to  such  Lender  or  such
Control  Person,  as  the  case  may  be,  such  additional  amount  or  amounts  as  shall  be  sufficient  to  compensate  such
Lender or such Control Person, as the case may be, for any such reduction, reserve or other requirement, tax, loss,
cost  or  expense  (excluding  general  administrative  and  overhead  costs)  (collectively, “Costs” )  attributable  to  such
Lender’s or such Control Person’s compliance during the term hereof with such Regulatory Change, but only if such
Costs  are  generally  applicable  to  (and  for  which  reimbursement  is  generally  being  sought  by  such  Lender  or  such
Control  Person,  as  applicable,  in  respect  of)  credit  transactions  similar  to  this  transaction  from  similarly  situated
borrowers (which are parties to credit or loan documentation containing a provision similar to this Section 3.6 ), as
determined by such Lender, in its reasonable discretion.  Each Lender may make multiple requests for compensation
under this Section 3.6 .
35
CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

 Notwithstanding the foregoing, the Borrower will not be required to compensate any Lender for any
Costs under this Section 3.6 arising prior to 45 days preceding the date of demand, unless the applicable Regulatory
Change giving rise to such Costs is imposed retroactively.  In the case of retroactivity, such notice shall be provided
to  the  Borrower  not  later  than  45  days  from  the  date  that  such  Lender  learned  of  such  Regulatory  Change.    The
Borrower’s obligation to compensate such Lender shall be contingent upon the provision of such timely notice (but
any failure by such Lender to provide such timely notice shall not affect the Borrower’s obligations with respect to
(i) Costs incurred from the date as of which such Regulatory Change became effective to the date that is 45 days after
the date such Lender reasonably should have learned of such Regulatory Change and (ii) Costs incurred following
the provision of such notice).
3.7        Illegality of Funding
Notwithstanding  any other  provision  hereof, if  any  Lender  shall reasonably  determine  that any  law,
regulation,  treaty  or  directive,  or  any  change  therein  or  in  the  interpretation  or  application  thereof,  shall  make  it
unlawful  for  such  Lender  to  make  or  maintain  any  Eurodollar  Advance  as  contemplated  by  this  Agreement,  such
Lender shall promptly notify the Borrower and the Administrative Agent thereof, and (a) the commitment of such
Lender to make such Eurodollar Advances or Convert ABR Advances to such Eurodollar Advances shall forthwith
be suspended, (b) such Lender shall fund its portion of each requested Eurodollar Advance as an ABR Advance and
(c) such Lender’s Loans then outstanding as such Eurodollar Advances, if any, shall be Converted automatically to
an ABR Advance on the last day of the then current Interest Period applicable thereto or at such earlier time as may
be  required.    If  the  commitment  of  any  Lender  with  respect  to  Eurodollar  Advances  is  suspended  pursuant  to  this
Section 3.7 and such Lender shall have obtained actual knowledge that it is once again legal for such Lender to make
or  maintain  Eurodollar  Advances,  such  Lender  shall  promptly  notify  the  Administrative  Agent  and  the  Borrower
thereof  and,  upon  receipt  of  such  notice  by  each  of  the  Administrative  Agent  and  the  Borrower,  such  Lender’s
commitment to make or maintain Eurodollar Advances shall be reinstated.  If the commitment of any Lender with
respect to Eurodollar Advances is suspended pursuant to this Section 3.7 , such suspension shall not otherwise affect
such Lender’s Commitment.
3.8        Option to Fund; Substituted Interest Rate
(a)              Each  Lender  has  indicated  that,  if  the  Borrower  requests  a  Eurodollar  Advance  or  a
Competitive  Bid  Loan,  such  Lender  may  wish  to  purchase  one  or  more  deposits  in  order  to  fund  or  maintain  its
funding  of  its  Commitment  Percentage  of  such  Eurodollar  Advance  or  Competitive  Bid  Loan  during  the  Interest
Period  with  respect  thereto;  it  being  understood  that  the provisions  of  this  Agreement  relating  to such  funding  are
included only for the purpose of determining the rate of interest to be paid in respect of such Eurodollar Advance or
Competitive Bid Loan and any amounts owing under Section 3.5 and Section 3.6 .  Each Lender shall be entitled to
fund  and  maintain  its  funding  of  all  or  any  part  of  each  Eurodollar  Advance  and  Competitive  Bid  Loan  in  any
manner  it  sees  fit,  but  all  such  determinations  hereunder  shall be  made  as if  such  Lender  had  actually  funded  and
maintained its Commitment Percentage of each Eurodollar Advance or Competitive Bid Loan, as the case may be,
during  the  applicable  Interest  Period  through  the  purchase  of  deposits  in  an  amount  equal  to  the  amount  of  its
Commitment  Percentage  of  such  Eurodollar  Advance  or  Competitive  Bid  Loan,  as  the  case  may  be,  and  having  a
maturity corresponding to such Interest Period.  Each Lender may fund its Loans from
36
CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

 or for the account of any branch or office of such Lender as such Lender may choose from time to time, subject to
Section 3.10 .
(b)              In  the  event  that  (i)  the  Administrative  Agent  shall  have  determined  in  good  faith  (which
determination shall be conclusive and binding upon the Borrower) that Dollar deposits are not being offered to banks
in  the  London  interbank  eurodollar  market  for  the  applicable  amount  and  Interest  Period  or  if  by  reason  of
circumstances affecting the interbank eurodollar market adequate and reasonable means do not exist for ascertaining
the Eurodollar Rate applicable pursuant to Section 2.3 or Section 3.3 , or (ii) the Required Lenders shall have notified
the  Administrative  Agent  that  they  have  in  good  faith  determined  (which  determination  shall  be  conclusive  and
binding on the Borrower) that the applicable Eurodollar Rate will not adequately and fairly reflect the cost to such
Lenders of maintaining or funding loans bearing interest based on such Eurodollar Rate with respect to any portion
of the Revolving Credit Loans that the Borrower has requested be made as Eurodollar Advances or any Eurodollar
Advance that will result from the requested Conversion of any portion of the Revolving Credit Loans into Eurodollar
Advances  (each,  an  “Affected Advance” ),  the  Administrative  Agent  shall  promptly  notify  the  Borrower  and  the
Lenders (by telephone or otherwise, to be promptly confirmed in writing) of such determination on or, to the extent
practicable,  prior  to  the  requested  Borrowing  Date  or  Conversion  date  for  such  Affected  Advances.    If  the
Administrative Agent shall give such notice, (A) any Affected Advances shall be made as ABR Advances, (B) the
Revolving  Credit  Loans  (or  any  portion  thereof)  that  were  to  have  been  Converted  to  Affected  Advances  shall  be
Converted to or continued as ABR Advances, and (C) any outstanding Affected Advances shall be Converted, on the
last day of the then current Interest Period with respect thereto, to ABR Advances.  Until any notice under clauses (i)
or (ii), as the case may be, of this Section 3.8(b) has been withdrawn by the Administrative Agent (by notice to the
Borrower) promptly upon either (x) the Administrative Agent having determined that such circumstances affecting
the relevant market no longer exist and that adequate and reasonable means do exist for determining the Eurodollar
Rate pursuant to Section 2.3 or Section 3.3 , or (y) the Administrative Agent having been notified by the Required
Lenders  that  circumstances  no  longer  render  the  Loans  (or  any  portion  thereof)  Affected  Advances,  no  further
Eurodollar Advances shall be required to be made by the Lenders nor shall the Borrower have the right to Convert all
or any portion of the Revolving Credit Loans to Eurodollar Advances.
3.9        Certificates of Payment and Reimbursement
Each Lender agrees, in connection with any request by it for payment or reimbursement pursuant to
Section 3.5 or Section 3.6 , to provide the Borrower with a certificate, signed by an officer of such Lender, as the
case may be, setting forth a description in reasonable detail of any such payment or reimbursement and the applicable
Section of this Agreement pursuant to and in accordance with which such request is made.  Each determination by
such Lender of such payment or reimbursement shall be conclusive absent manifest error.
3.10        Taxes; Net Payments
(a)        Payments
Free
of
Taxes
.  Any and all payments by or on account of any obligation of the
Borrower  hereunder  or  under  any  other  Loan  Document  shall  be  made  free  and  clear  of  and  without  reduction  or
withholding for any Indemnified Taxes or Other Taxes,
37
CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

 provided
that  if the  Borrower  shall  be required  by applicable  law to deduct  any  Indemnified  Taxes  (including  any
Other Taxes) from such payments, then (i) the sum payable shall be increased as necessary so that after making all
required  deductions  (including  deductions  applicable  to  additional  sums  payable  under  this  Section  3.10  )  the
Administrative Agent or the applicable Lender, as the case may be, receives an amount equal to the sum it would
have received had no such deductions for Indemnified Taxes or Other Taxes been made, (ii) the Borrower shall make
such  deductions  and  (iii)  the  Borrower  shall  timely  pay  the  full  amount  deducted  to  the  relevant  Governmental
Authority in accordance with applicable law.
(b)        Payment
of
Other
Taxes
by
the
Borrower
.  Without limiting the provisions of paragraph (a)
above, the Borrower  shall timely pay any Other Taxes to the relevant  Governmental  Authority  in accordance  with
applicable law.
(c)        Indemnification
by
the
Borrower
.  The Borrower shall indemnify the Administrative Agent
and each Lender within 30 days after demand therefor, for the full amount of any Indemnified Taxes imposed on or
with respect to any payment made by or on account of any obligation of the Borrower under any Loan Document or
Other Taxes (including Indemnified Taxes or Other Taxes imposed or asserted on or attributable to amounts payable
under  this  Section  3.10  )  paid  by  the  Administrative  Agent  or  such  Lender,  as  the  case  may  be,  and,  without
duplication, any penalties, interest and reasonable expenses arising therefrom or with respect thereto, whether or not
such Indemnified Taxes or Other Taxes were correctly or legally imposed or asserted by the relevant Governmental
Authority.  A certificate as to the amount of such payment or liability delivered to the Borrower by such Lender (with
a copy to the Administrative Agent), or by the Administrative Agent on its own behalf or on behalf of such Lender
shall  be conclusive  absent  manifest  error.   After  any Lender  learns  of the imposition  of any Indemnified  Taxes  or
Other  Taxes,  such  Lender  will  as  soon  as  reasonably  practicable  notify  the  Borrower  thereof;  provided
 that  the
failure  to  provide  Borrower  with  such  notice  shall  not  release  the  Borrower  from  its  indemnification  obligations
under this Section 3.10 .
(d)        Evidence
of
Payments
.  As soon as practicable after any payment of Indemnified Taxes or
Other Taxes by the Borrower to a Governmental Authority, the Borrower shall deliver to the Administrative Agent
the original or a certified copy of a receipt issued by such Governmental Authority evidencing such payment, a copy
of the return reporting such payment or other evidence of such payment reasonably satisfactory to the Administrative
Agent.
(e)        Indemnification
by
the
Lenders
.  Each Lender shall severally indemnify the Administrative
Agent, within 10 days after demand therefor, for (i) any Indemnified Taxes attributable to such Lender (but only to
the extent that the Borrower has not already indemnified the Administrative Agent for such Indemnified Taxes and
without  limiting  the  obligation  of  the  Borrower  to  do  so),  (ii)  any  Taxes  attributable  to  such  Lender’s  failure  to
comply  with  the  provisions  of  Section  11.7(d)  relating  to  the  maintenance  of  a  Participant  Register,  and  (iii)  any
Excluded Taxes attributable to such Lender, in each case, that are payable or paid by the Administrative Agent in
connection with any Loan Document, and any reasonable expenses arising therefrom or with respect thereto, whether
or  not  such  Taxes  were  correctly  or  legally  imposed  or  asserted  by  the  relevant  Governmental  Authority.    A
certificate as to the amount of such payment or liability delivered to any Lender by the Administrative Agent shall be
conclusive absent manifest error.  Each Lender hereby authorizes the Administrative Agent to set
38
CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

 off and apply any and all amounts at any time owing to such Lender under any Loan Document or otherwise payable
by  the  Administrative  Agent  to  the  Lender  from  any  other  source  against  any  amount  due  to  the  Administrative
Agent under this paragraph (e).
(f)                Status 
of 
Lenders
 .  Any  Lender  that  is  entitled  to  an  exemption  from  or  reduction  of
withholding Tax under the law of the jurisdiction in which the Borrower is resident for Tax purposes, or any treaty to
which  such  jurisdiction  is  a  party,  with  respect  to  payments  hereunder  or  under  any  other  Loan  Document  shall
deliver to the Borrower (with a copy to the Administrative Agent), at the time or times prescribed by applicable law
or  reasonably  requested  by  the  Borrower  or  the  Administrative  Agent,  such  properly  completed  and  executed
documentation prescribed by applicable law as will permit such payments to be made without withholding or at a
reduced  rate  of  withholding.    In  addition,  any  Lender,  if  requested  by  the  Borrower  or  the  Administrative  Agent,
shall deliver such other documentation prescribed by applicable law or reasonably requested by the Borrower or the
Administrative  Agent  as  will  enable  the  Borrower  or  the  Administrative  Agent  to  determine  whether  or  not  such
Lender is subject to backup withholding or information reporting requirements.
Without limiting the generality of the foregoing, any Foreign Lender shall deliver to the Borrower and
the Administrative Agent (in such number of copies as shall be requested by the recipient) on or prior to the date on
which  such  Foreign  Lender  becomes  a  Lender  under  this  Agreement  (and  from  time  to  time  thereafter  (i)  if  such
Foreign Lender shall determine that any applicable form or certification has expired or will then expire or has or will
then become obsolete or incorrect or that an event has occurred that requires or will then require a change in the most
recent form or certification previously delivered by it to the Borrower and the Administrative Agent and (ii) upon the
request of the Borrower or the Administrative Agent, but only if such Foreign Lender is legally entitled to do so),
whichever of the following is applicable:
(i)       duly completed copies of Internal Revenue Service Form W-8BEN or Form W-8BEN-E
claiming eligibility for benefits of an income Tax treaty to which the United States of America is a party,
(ii)       duly completed copies of Internal Revenue Service Form W-8ECI,
(iii)       in the case of a Foreign Lender claiming the benefits of the exemption for portfolio
interest  under  Section  881(c)  of  the  Internal  Revenue  Code,  (x)  a  certificate  (a  “United States Tax Compliance
Certificate” ) to the effect that such Foreign Lender is not (A) a “bank” within the meaning of Section 881(c)(3)(A)
of the Internal Revenue Code, (B) a “10 percent shareholder” of the Borrower within the meaning of Section 881(c)
(3)(B) of the Internal Revenue Code, (C) a “controlled foreign corporation” described in Section 881(c)(3)(C) of the
Internal Revenue Code nor (D) engaged in the conduct of a trade or business within the United States to which the
interest payment is effectively connected and (y) duly completed copies of Internal Revenue Service Form W-8BEN
or Form W-8BEN-E,
(iv)             to  the  extent  a  Foreign  Lender  is not  the  beneficial  owner  (for  example,  where  the
Foreign  Lender  is  a  partnership  or  participating  Lender  granting  a  typical  participation),  a  complete  and  executed
Internal  Revenue  Service  Form  W-8IMY,  accompanied  by  a  Form  W-8ECI,  Form  W-8BEN,  Form  W-8BEN-E,  a
United States Tax Compliance
39
CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

 Certificate, Internal Revenue Service Form W-9 and/or other certification documents from each beneficial owner, as
applicable; provided
that,  if  the  Foreign  Lender  is  a  partnership  (and  not  a  participating  Lender)  and  one  or  more
partners of such Foreign Lender are claiming the portfolio interest exemption, such Foreign Lender shall provide a
United States Tax Compliance Certificate, on behalf of such beneficial owner(s) in lieu of requiring each beneficial
owner to provide its own certificate, or
(v)       any other form prescribed by applicable law as a basis for claiming exemption from or
a  reduction  in  United  States  Federal  withholding  Tax  duly  completed  together  with  such  supplementary
documentation  as  may  be  prescribed  by  applicable  law  to  permit  the  Borrower  to  determine  the  withholding  or
deduction required to be made.
If  a  payment  made  to  a  Lender  under  any  Loan  Document  would  be  subject  to  U.S.  federal
withholding  Tax  imposed  by  FATCA  if  such  Lender  were  to  fail  to  comply  with  the  applicable  reporting
requirements of FATCA (including those contained in Section 1471(b) or 1472(b) of the Internal Revenue Code, as
applicable), such Lender shall deliver to the Borrower and the Administrative Agent at the time or times prescribed
by  law  and  at  such  time  or  times  reasonably  requested  by  the  Borrower  or  the  Administrative  Agent  such
documentation  prescribed  by  applicable  law  (including  as  prescribed  by  Section  1471(b)(3)(C)  of  the  Internal
Revenue  Code)  and  such  additional  documentation  reasonably  requested  by  the  Borrower  or  the  Administrative
Agent as may be necessary for the Borrower and the Administrative Agent to comply with their obligations under
FATCA  and  to  determine  that  such  Lender  has  complied  with  such  Lender’s  obligations  under  FATCA  or  to
determine  the  amount  to  deduct  and  withhold  from  such  payment.      Solely  for  purposes  of  this  clause,  “FATCA”
shall include any amendments made to FATCA after the date of this Agreement.
Without  limiting  the  foregoing,  upon  request  of  the  Administrative  Agent  or  the  Borrower,  each
Lender that is a “United States person” within the meaning of Section 7701(a)(30) of the Internal Revenue Code that
lends to the Borrower (each, a “U.S. Lender” )  shall deliver to the Administrative Agent and the Borrower two duly
signed, properly completed copies of Internal Revenue Service Form W-9 on or prior to the Effective Date (or on or
prior to the date it becomes a party to this Agreement), certifying that such U.S. Lender is entitled to an exemption
from United States backup withholding, or any successor form.
(g)        Treatment
of
Certain
Refunds
.  If the Administrative Agent or a Lender determines, in its sole
discretion exercised in good faith, that it has received a refund of any Taxes or Other Taxes as to which it has been
indemnified  by  the  Borrower  or  with  respect  to  which  the  Borrower  has  paid  additional  amounts  pursuant  to  this
Section  3.10  ,  it  shall  pay  to  the  Borrower  an  amount  equal  to  such  refund  (but  only  to  the  extent  of  indemnity
payments  made,  or additional  amounts  paid,  by the Borrower  under  this Section 3.10 with respect to the Taxes or
Other  Taxes  giving  rise  to  such  refund),  net  of  all  reasonable  and  documented  out-of-pocket  expenses  of  the
Administrative Agent or such Lender, as the case may be, and without interest (other than any interest paid by the
relevant Governmental Authority with respect to such refund), provided
that the Borrower, upon the request of the
Administrative  Agent  or  such  Lender,  agrees  to  repay  the  amount  paid  over  to  the  Borrower  (plus  any  penalties,
interest  or  other  charges  imposed  by  the  relevant  Governmental  Authority)  to  the  Administrative  Agent  or  such
Lender in the event the Administrative Agent or such Lender is required to repay such
40
CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

 refund  or  Tax  credit  to  such  Governmental  Authority.    This  paragraph  shall  not  be  construed  to  require  the
Administrative Agent or any Lender to make available its Tax returns (or any other information relating to its Taxes
that it deems confidential) to the Borrower or any other Person.
(h)                Designation 
of 
a 
Different 
Lending 
Office
 .    If  any  Lender  requests  compensation  under
Section 3.6 , or requires the Borrower to pay any additional amount to any Lender or any Governmental Authority
for  the  account  of  any  Lender  pursuant  to  this  Section  3.10  ,  then  such  Lender  shall  use  reasonable  efforts  to
designate a different lending office for funding or booking its Loans hereunder or to assign its rights and obligations
hereunder  to  another  of  its  offices,  branches  or  affiliates,  if,  in  the  judgment  of  such  Lender,  such  designation  or
assignment (i) would eliminate or reduce amounts payable pursuant to Section 3.6 or this   Section 3.10 , as the case
may  be,  in  the  future  and  (ii)  would  not  subject  such  Lender  to  any  unreimbursed  cost  or  expense  and  would  not
otherwise be disadvantageous to such Lender.  The Borrower hereby agrees to pay all reasonable and documented
out-of-pocket costs and expenses incurred by any Lender in connection with any such designation or assignment.
(i)        Survival
.  Each party’s obligations  under this Section 3.10 shall survive the resignation  or
replacement  of  the  Administrative  Agent  or  any  assignment  of  rights  by,  or  the  replacement  of,  a  Lender,  the
termination  of  the  Commitments  and  the  repayment,  satisfaction  or  discharge  of  all  obligations  under  any  Loan
Document.
3.11        Facility Fees
The  Borrower  agrees  to  pay  to  the  Administrative  Agent  for  the  account  of  each  Lender  a  fee  (the
“Facility Fee” ) during the period commencing on the Effective Date and ending on the Expiration Date, payable
quarterly in arrears on the last day of each March, June, September and December of each year, commencing on the
last day of the calendar quarter during which the Facility Fee shall commence to accrue, and on the Expiration Date,
at a rate per annum equal to the Applicable Margin of (a) prior to the Commitment Termination Date or such earlier
date  upon  which  all  of  the  Commitments  shall  have  been  terminated  in  accordance  with  Section  2.6  ,  the
Commitment  Amount  of  such  Lender  (whether  used  or  unused),  and  (b)  thereafter,  the  sum  of  the  outstanding
principal balance of all Revolving Credit Loans of such Lender.  Notwithstanding anything to the contrary contained
in  this  Section  3.11  ,  on  and  after  the  Commitment  Termination  Date,  the  Facility  Fee  shall  be  payable  upon
demand.    In  addition,  upon  each  reduction  of  the  Aggregate  Commitment  Amount,  the  Borrower  shall  pay  the
Facility Fee accrued on the amount of such reduction through the date of such reduction.  The Facility Fee shall be
computed on the basis of a 360-day year for the actual number of days elapsed.
3.12        Reserved
3.13        Replacement of Lender
If (x) the Borrower is obligated to pay to any Lender any amount under Section 3.6 or Section 3.10 ,
the  Borrower  shall  have  the  right  within  90  days  thereafter,  (y)  any  Lender  shall  be  a  Defaulting  Lender,  the
Borrower  shall  have  the  right  at  any  time  during  which  such  Lender  shall  remain  a  Defaulting  Lender,  or  (z)  any
Lender  shall  have  not  consented  to  an  Extension  Request,  the  Borrower  shall  have  the  right  at  any  time  on  the
relevant Extension Date, in each case in
41
CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

 accordance with the requirements of Section 11.7(b) and only if no Default shall exist, to replace such Lender (the
“Replaced Lender” ) with one or more Eligible Assignees (each a “Replacement Lender” ), reasonably acceptable
to  the  Administrative  Agent,  provided
 that  (i)  at  the  time  of  any  replacement  pursuant  to  this  Section  3.13  ,  the
Replacement Lender shall enter into one or more Assignment and Assumptions pursuant to Section 11.7(b) (with the
processing and recordation fee referred to in Section 11.7(b) payable pursuant to said Section 11.7(b) to be paid by
the  Replacement  Lender)  pursuant  to  which  the  Replacement  Lender  shall  acquire  the  Commitment  and  the
outstanding Loans of the Replaced Lender and, in connection therewith, shall pay the following: (a) to the Replaced
Lender, an amount equal to the sum of (A) the principal of, and all accrued interest on, all outstanding Loans of the
Replaced Lender and (B) an amount equal to all accrued, but unpaid, fees owing to the Replaced Lender, and (b) to
the  Administrative  Agent  an  amount  equal  to  all  amounts  owed  by  such  Replaced  Lender  to  the  Administrative
Agent  under  this  Agreement,  including,  without  limitation,  an  amount  equal  to  the  principal  of,  and  all  accrued
interest on, all outstanding Loans of the Replaced Lender, a corresponding amount of which was made available by
the  Administrative  Agent  to  the  Borrower  pursuant  to  Section  3.1  and  which  has  not  been  repaid  to  the
Administrative Agent by such Replaced Lender or the Borrower, and (ii) all obligations of the Borrower owing to the
Replaced  Lender  (other  than  those  specifically  described  in  clause  (i)  above  in  respect  of  which  the  assignment
purchase price has been, or is concurrently being, paid) shall be paid in full to such Replaced Lender concurrently
with  such  replacement.    Upon  the  execution  of  the  respective  Assignment  and  Assumptions  and  the  payment  of
amounts  referred  to  in  clauses  (i)  and  (ii)  of  this  Section  3.13  ,  the  Replacement  Lender  shall  become  a  Lender
hereunder  and  the  Replaced  Lender  shall  cease  to  constitute  a  Lender  hereunder,  except  with  respect  to
indemnification  provisions under  this Agreement  that  are  intended  to  survive  the  termination  of  the  Commitments
and  the  repayment  of  the  Loans  which  may  be  applicable  to  any  such  Replaced  Lender  prior  to  the  date  of  its
replacement.  Solely for the purpose of calculating break funding payments under Section 3.5 , the assignment by any
Replaced Lender of any Eurodollar Advance prior to the last day of the Interest Period applicable thereto pursuant to
clause (x) or (z) of this Section 3.13 shall be deemed to constitute a prepayment by the Borrower of such Eurodollar
Advance.
4.        REPRESENTATIONS AND WARRANTIES
In  order  to  induce  the  Administrative  Agent  and  the  Lenders  to  enter  into  this  Agreement,  and  the
Lenders  to  make  the  Loans,  the  Borrower  hereby  makes  the  following  representations  and  warranties  to  the
Administrative Agent and the Lenders:
4.1        Existence and Power
Each  of  the  Borrower  and  the  Subsidiaries  is  duly  organized,  validly  existing  and  in  good  standing
under the laws of the jurisdiction of its incorporation or formation (except, in the case of the Subsidiaries, where the
failure  to  be  in  such  good  standing  could  not  reasonably  be  expected  to  have  a  Material  Adverse  effect),  has  all
requisite  corporate  power  and  authority  to  own  its  Property  and  to  carry  on  its  business  as  now  conducted,  and  is
qualified  to  do  business  as  a  foreign  corporation  and  is  in  good  standing  in  each  jurisdiction  in  which  it  owns  or
leases  real  Property  or  in  which  the  nature  of  its  business  requires  it  to  be  so  qualified  (except  those  jurisdictions
where the failure to be so qualified or to be in good standing could not reasonably be expected to have a Material
Adverse effect).
42
CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

 4.2        Authority; EEA Financial Institution
The Borrower has full corporate power and authority to enter into, execute, deliver and perform the
terms of the Loan Documents, all of which have been duly authorized by all proper and necessary corporate action
and are not in contravention of any applicable law or the terms of its Certificate of Incorporation and By-Laws.  No
consent or approval of, or other action by, shareholders of the Borrower, any Governmental Authority, or any other
Person (which has not already been obtained) is required to authorize in respect of the Borrower, or is required in
connection with, the execution, delivery, and performance by the Borrower of the Loan Documents or is required as
a  condition  to  the  enforceability  of  the  Loan  Documents  against  the  Borrower.    The  Borrower  is  not  an  EEA
Financial Institution.
4.3        Binding Agreement
The Loan Documents constitute the valid and legally binding obligations of the Borrower, enforceable
in  accordance  with  their  respective  terms,  except  as  such  enforceability  may  be  limited  by  applicable  bankruptcy,
insolvency, reorganization, moratorium or similar laws affecting the enforcement of creditors’ rights generally and
by equitable principles relating to the availability of specific performance as a remedy.
4.4        Litigation
As  of  the  Effective  Date,  there  are  no  actions,  suits,  arbitration  proceedings  or  claims  (whether
purportedly on behalf of the Borrower, any Subsidiary or otherwise) pending or, to the knowledge of the Borrower,
threatened  against  the  Borrower  or  any  Subsidiary  or  any  of  their  respective  Properties,  or  maintained  by  the
Borrower  or  any  Subsidiary,  at  law  or  in  equity,  before  any  Governmental  Authority  which  could  reasonably  be
expected to have a Material Adverse effect.  There are no proceedings pending or, to the knowledge of the Borrower,
threatened against the Borrower or any Subsidiary (a) which call into question the validity or enforceability of any
Loan  Document,  or  otherwise  seek  to  invalidate,  any  Loan  Document,  or  (b)  which  might,  individually  or  in  the
aggregate, materially and adversely affect any of the transactions contemplated by any Loan Document.
4.5        No Conflicting Agreements
(a)       Neither the Borrower nor any Subsidiary is in default under any agreement to which it is a
party  or  by  which  it  or  any  of  its  Property  is  bound  the  effect  of  which  could  reasonably  be  expected  to  have  a
Material Adverse effect.  No notice to, or filing with, any Governmental Authority is required for the due execution,
delivery and performance by the Borrower of the Loan Documents.
(b)              No  provision  of  any  existing  material  mortgage,  material  indenture,  material  contract  or
material agreement or of any existing statute, rule, regulation, judgment, decree or order binding on the Borrower or
any Subsidiary or affecting  the Property of the Borrower  or any Subsidiary  conflicts with, or requires any consent
which has not already been obtained under, or would in any way prevent the execution, delivery or performance, by
the Borrower of the terms of, any Loan Document.  Neither the execution and delivery, nor the performance, by the
Borrower of the terms of each Loan Document will constitute a default
43
CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

 under, or result in the creation or imposition of, or obligation to create, any Lien upon the Property of the Borrower
or any Subsidiary pursuant to the terms of any such mortgage, indenture, contract or agreement.
4.6        Taxes
The Borrower and each Subsidiary has filed or caused to be filed all tax returns, and has paid, or has
made  adequate  provision  for  the  payment  of,  all  taxes  shown  to  be  due  and  payable  on  said  returns  or  in  any
assessments made against them, the failure of which to file or pay could reasonably be expected to have a Material
Adverse effect, and no tax Liens (other than Liens permitted under Section 8.2 ) have been filed against the Borrower
or  any  Subsidiary  and  no  claims  are  being  asserted  with  respect  to  such  taxes  which  are  required  by  GAAP  to  be
reflected in the Financial Statements and are not so reflected, except for taxes which have been assessed but which
are not yet due and payable.  The charges, accruals and reserves on the books of the Borrower and each Subsidiary
with  respect  to  all  federal,  state,  local  and  other  taxes  are  considered  by  the  management  of  the  Borrower  to  be
adequate,  and  the  Borrower  knows  of  no  unpaid  assessment  which  (a)  could  reasonably  be  expected  to  have  a
Material  Adverse  effect,  or (b)  is  or might  be  due and payable  against  it or any  Subsidiary  or any  Property  of the
Borrower or any Subsidiary, except such thereof as are being contested in good faith and by appropriate proceedings
diligently conducted, and for which adequate reserves have been set aside in accordance with GAAP or which have
been assessed but are not yet due and payable.
4.7        Compliance with Applicable Laws; Filings
Neither  the  Borrower  nor  any  Subsidiary  is  in  default  with  respect  to  any  judgment,  order,  writ,
injunction, decree or decision of any Governmental Authority which default could reasonably be expected to have a
Material  Adverse  effect.    The  Borrower  and  each  Subsidiary  is  complying  with  all  applicable  statutes,  rules  and
regulations  of all Governmental  Authorities,  a violation  of which could reasonably  be expected  to have a Material
Adverse effect.  The Borrower and each Subsidiary has filed or caused to be filed with all Governmental Authorities
all reports, applications, documents, instruments and information required to be filed pursuant to all applicable laws,
rules, regulations and requests which, if not so filed, could reasonably be expected to have a Material Adverse effect.
4.8        Governmental Regulations
The Borrower is not subject to regulation under the Investment Company Act of 1940, as amended.
4.9        Federal Reserve Regulations; Use of Proceeds
The  Borrower  is  not  engaged  principally,  or  as  one  of  its  important  activities,  in  the  business  of
extending credit for the purpose of purchasing or carrying any Margin Stock.  No part of the proceeds of the Loans
has been or will be used, directly  or indirectly,  and whether  immediately,  incidentally  or ultimately,  for a purpose
which violates the provisions of Regulations T, U or X of the Board of Governors of the Federal Reserve System, as
amended.  Anything in this Agreement to the contrary notwithstanding, no Lender shall be obligated to extend credit
to  or  on  behalf  of  the  Borrower  in  violation  of  any  limitation  or  prohibition  provided  by  any  applicable  law,
regulation or
44
CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

 statute,  including  said Regulation  U.  Following  application  of the proceeds  of each  Loan,  not more than  25%  (or
such  greater  or  lesser  percentage  as  is  provided  in  the  exclusions  from  the  definition  of  “
 Indirectly  Secured  ”
contained in said Regulation U as in effect at the time of the making of such Loan) of the value of the assets of the
Borrower  and  the  Subsidiaries  on  a  Consolidated  basis  that  are  subject  to  Section  8.2  will  be  Margin  Stock.    In
addition, no part of the proceeds of any Loan will be used, whether directly or indirectly, and whether immediately,
incidentally or ultimately, to make a loan to any director or executive officer of the Borrower or any Subsidiary.
4.10        No Misrepresentation
No  representation  or  warranty  contained  in  any  Loan  Document  and  no  certificate  or  written  report
furnished by the Borrower to the Administrative Agent or any Lender pursuant to any Loan Document contains, as of
its date, a misstatement of a material fact, or omits to state, as of its date, a material fact required to be stated in order
to  make  the  statements  therein  contained,  when  taken  as  a  whole,  not  materially  misleading  (  provided
 that  any
representation,  warranty,  statement  or  written  report  that  is  qualified  as  to  “materiality”,  “Material  Adverse”  or
similar language shall be true and correct (after giving effect to any qualification therein) in all respects on such date)
in the light of the circumstances under which made (after giving effect to all supplements and updates with respect
thereto) (it being understood that the Borrower makes no representation or warranty hereunder with respect to any
projections or other forward looking information).
4.11        Plans
The  Borrower,  each  Subsidiary  and  each  ERISA  Affiliate  have  complied  with  the  material
requirements  of  Section  515  of  ERISA  with  respect  to  each  Pension  Plan  which  is  a  Multiemployer  Plan,  except
where the failure to so comply could not reasonably be expected to have a Material Adverse effect.  The Borrower,
each Subsidiary and each ERISA Affiliate has, as of the date hereof, made all contributions or payments to or under
each Pension Plan required by law or the terms of such Pension Plan or any contract or agreement, except where the
failure  to  make  such  contributions  or  payments  could  not  reasonably  be  expected  to  have  a  Material  Adverse
effect.  No liability to the PBGC has been, or is reasonably expected by the Borrower, any Subsidiary or any ERISA
Affiliate to be, incurred by the Borrower, any Subsidiary or any ERISA Affiliate that could reasonably be expected
to  have  a  Material  Adverse  effect.    Liability,  as  referred  to  in  this  Section  4.11  ,  includes  any  joint  and  several
liability,  but  excludes  any  current  or,  to  the  extent  it  represents  future  liability  in  the  ordinary  course,  any  future
liability for premiums under Section 4007 of ERISA. 
4.12        Environmental Matters
Neither the Borrower nor any Subsidiary (a) has received written notice or otherwise learned of any
claim,  demand,  action,  event,  condition,  report  or  investigation  indicating  or  concerning  any  potential  or  actual
liability  which  individually  or  in  the  aggregate  could  reasonably  be  expected  to  have  a  Material  Adverse  effect,
arising  in  connection  with  (i)  any  non-compliance  with  or  violation  of  the  requirements  of  any  applicable
Environmental Law, or (ii) the release or threatened release of any Hazardous Material, (b) to the best knowledge of
the  Borrower,  has  any  threatened  or  actual  liability  in  connection  with  the  release  or  threatened  release  of  any
Hazardous Material into the environment which individually or in the aggregate could reasonably be expected
45
CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

 to have a Material Adverse effect, (c) has received notice of any federal or state investigation evaluating whether any
remedial  action  is  needed  to  respond  to  a  release  or  threatened  release  of  any  Hazardous  Material  into  the
environment  for  which  the  Borrower  or  any  Subsidiary  is  or  would  be  liable,  which  liability  would  reasonably  be
expected to have a Material Adverse effect, or (d) has received notice that the Borrower or any Subsidiary is or may
be  liable  to  any  Person  under  the  Comprehensive  Environmental  Response,  Compensation  and  Liability  Act,  as
amended, 42 U.S.C. Section 9601 et seq ., or any analogous state law, which liability would reasonably be expected
to  have  a  Material  Adverse  effect.    The  Borrower  and  each  Subsidiary  is  in  compliance  with  the  financial
responsibility  requirements  of  federal  and  state  Environmental  Laws  to  the  extent  applicable,  including  those
contained in 40 C.F.R., parts 264 and 265, subpart H, and any analogous state law, except in those cases in which the
failure so to comply would not reasonably be expected to have a Material Adverse effect.
4.13        Financial Statements
The Borrower has heretofore delivered to the Lenders through the Administrative Agent copies of the
audited Consolidated Balance Sheet of the Borrower and its Subsidiaries as of December 31, 2016, and the related
Consolidated  Statements  of  Income,  Comprehensive  Income,  Shareholders’  Equity  and  Cash  Flows  for  the  fiscal
year then ended.  The financial statements referred to immediately above, including all related notes and schedules,
are herein referred to collectively as the   “Financial Statements” .  The Financial Statements fairly present, in all
material  respects,  the  Consolidated  financial  condition  and  results  of  the  operations  of  the  Borrower  and  the
Subsidiaries as of the dates and for the periods indicated therein and, except as noted therein, have been prepared in
conformity  with  GAAP  as  then  in  effect.    Neither  the  Borrower  nor  any  of  the  Subsidiaries  has  any  material
obligation or liability of any kind (whether fixed, accrued, contingent, unmatured or otherwise) which, in accordance
with GAAP as then in effect, should have been disclosed in the Financial Statements and was not.  During the period
from  January  1,  2017  to  and  including  the  Effective  Date,  there  was  no  Material  Adverse  change,  including  as  a
result of any change in law, in the Consolidated financial condition, operations, business or Property of the Borrower
and the Subsidiaries taken as a whole.
4.14        Anti-Corruption Laws and Sanctions
The  Borrower  has  implemented  and  maintains  in  effect  policies  and  procedures  designed  to  ensure
compliance  by  the  Borrower,  the  Subsidiaries  and  their  respective  directors,  officers,  employees  and  agents  with
Anti-Corruption Laws and applicable Sanctions, and the Borrower, the Subsidiaries and their respective officers and
employees and,  to  the  knowledge  of  the  Borrower,  its directors are  in  compliance  with  Anti-Corruption  Laws  and
applicable Sanctions in all material respects.  None of (a) the Borrower, any Subsidiary or, to the knowledge of the
Borrower or such Subsidiary, any of their respective directors, officers or employees, or (b) to the knowledge of the
Borrower,  any agent  of the Borrower  or any Subsidiary  that will act in any capacity  in connection  with or benefit
from  the  credit  facility  established  hereby,  is  a  Sanctioned  Person.   No  Loan,  use  of  proceeds  or  other  transaction
contemplated by this Agreement will violate Anti-Corruption Laws or applicable Sanctions.
46
CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

 5.        CONDITIONS TO EFFECTIVENESS
This  Agreement  shall  become  effective  on  and  as  of  the  date  (the  “Effective Date” )  that  the  following
conditions shall have been satisfied:
5.1        Agreement
The  Administrative  Agent  shall  have  received  counterparts  of  this  Agreement  executed  by  the
Borrower, the Administrative Agent and each Lender.
5.2        Notes
The Administrative Agent shall have received a Note, executed by the Borrower, for each Lender that
shall have given at least three Domestic Business Days’ prior written notice of its request for a Note.
5.3        Corporate Action
The Administrative Agent shall have received a certificate, dated the Effective Date, of the Secretary
or an Assistant Secretary of the Borrower (i) attaching a true and complete copy of the resolutions of its Board of
Directors  and  of  all  documents  evidencing  all  other  necessary  corporate  action  (in  form  and  substance  reasonably
satisfactory  to  the  Administrative  Agent)  taken  by  the  Borrower  to  authorize  this  Agreement,  the  other  Loan
Documents  and  the  transactions  contemplated  hereby  and  thereby,  (ii)  attaching  a  true  and  complete  copy  of  its
Certificate of Incorporation and By-Laws, (iii) setting forth the incumbency of the officer or officers of the Borrower
who  may  sign  this  Agreement  and  the  Loan  Documents,  and  any  other  certificates,  requests,  notices  or  other
documents  required  hereunder  or  thereunder,  and  (iv)  attaching  a  certificate  of  good  standing  of  the  Secretary  of
State of the State of Delaware.
5.4        Opinion of Counsel to the Borrower
The  Administrative  Agent  shall  have  received  (a)  an  opinion  of  Thomas  Moffatt,  assistant  general
counsel of the Borrower, dated the Effective Date, in the form of Exhibit D-1 , and (b) an opinion of Shearman &
Sterling LLP, special counsel to the Borrower, dated the Effective Date, in the form of Exhibit D-2 .
5.5        Reserved.
5.6        No Default and Representations and Warranties
The  Administrative  Agent  shall  have  received  a  certificate,  dated  the  Effective  Date,  of  the  Senior
Vice President and Treasurer of the Borrower certifying that there exists no Default and that the representations and
warranties contained in this Agreement are true and correct in all material respects (provided that any representation
and warranty that is qualified as to “materiality”, “Material Adverse” or similar language shall be true and correct
(after giving effect to any qualification therein) in all respects on the Effective Date).
47
CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

 5.7        Fees
The Administrative Agent shall have received all fees and other amounts due and payable to it on the
Effective Date, including the upfront fees payable to the Lenders, in respect of this Agreement.
5.8        Due Diligence; “Know Your Customer”
Each Lender shall have received such documents and information as it may have requested in order to
comply  with  “know-your-customer”  and  other  applicable  Sanctions,  anti-terrorism,  anti-money  laundering  and
similar  rules  and  regulations  and  related  policies,  to  the  extent  the  Borrower  shall  have  received  written  requests
therefor at least ten (10) Domestic Business Days prior to the Effective Date.
6.        CONDITIONS OF LENDING - ALL LOANS
The obligation of each Lender on any Borrowing Date to make each Revolving Credit Loan and each
Lender to make a Competitive Bid Loan are subject to the fulfillment of the following conditions precedent:
6.1        Compliance
On each Borrowing Date, and after giving effect to the Loans to be made on such Borrowing Date, (a)
there shall exist no Default, and (b) the representations and warranties contained in this Agreement shall be true and
correct in all material respects with the same effect as though such representations and warranties had been made on
such Borrowing Date ( provided
that any representation and warranty that is qualified as to “materiality”, “Material
Adverse” or similar language shall be true and correct (after giving effect to any qualification therein) in all respects
on such Borrowing Date), except those which are expressly specified to be made as of an earlier date.
6.2        Requests
The Administrative Agent shall have timely received from the Borrower on or before such Borrowing
Date,  as  applicable,  a  duly  executed  Borrowing  Request    and/or  Competitive  Bid  Request  (together  with  a  duly
executed Competitive Bid Accept/Reject Letter).
7.        AFFIRMATIVE COVENANTS
The Borrower covenants and agrees that on and after the Effective Date and until the later to occur of
(a) the Commitment Termination Date and (b) the payment in full of the Loans, the Fees and all other sums payable
under the Loan Documents (other than contingent obligations for which no claim has been made), the Borrower will:
7.1        Legal Existence
Except  as  may  otherwise  be  permitted  by  Section  8.3  and  Section  8.4  ,  maintain,  and  cause  each
Subsidiary to maintain, its corporate existence in good standing in the jurisdiction of its incorporation or formation
and in each other jurisdiction in which the failure so to do could
48
CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

 reasonably be expected to have a Material Adverse effect, except that the corporate existence of Subsidiaries may be
terminated  if  (i)  such  Subsidiaries  operate  closing  or  discontinued  operations  or  (ii)  if  the  Borrower  determines  in
good faith that such termination is in the best interests of the Borrower and is not materially disadvantageous to the
Lenders.
7.2        Taxes
Pay and discharge when due, and cause each Subsidiary so to do, all taxes, assessments, governmental
charges,  license  fees  and  levies  upon  or  with  respect  to  the  Borrower  and  such  Subsidiary,  and  upon  the  income,
profits and Property  thereof  unless, and only to the extent, that either (i)(a) such taxes, assessments,  governmental
charges, license fees and levies shall be contested in good faith and by appropriate proceedings diligently conducted
by  the  Borrower  or  such  Subsidiary,  and  (b)  such  reserve  or  other  appropriate  provision  as  shall  be  required  by
GAAP shall have been made therefor, or (ii) the failure to pay or discharge such taxes, assessments, governmental
charges, license fees and levies could not reasonably be expected to have a Material Adverse effect.
7.3        Insurance
Keep,  and  cause  each  Subsidiary  to  keep,  insurance  with  responsible  insurance  companies  in  such
amounts and against such risks as is usually carried by the Borrower or such Subsidiary.
7.4        Performance of Obligations
Pay and discharge when due, and cause each Subsidiary so to do, all lawful Indebtedness, obligations
and claims for labor, materials and supplies or otherwise which, if unpaid, could reasonably be expected to (a) have a
Material Adverse effect, or (b) become a Lien on the Property of the Borrower or any Subsidiary, except those Liens
permitted under Section 8.2 ,   provided
that neither the Borrower  nor such Subsidiary  shall be required  to pay or
discharge  or  cause  to  be  paid  or  discharged  any  such  Indebtedness,  obligation  or  claim  so  long  as  (i)  the  validity
thereof shall be contested in good faith and by appropriate proceedings diligently conducted by the Borrower or such
Subsidiary, and (ii) such reserve or other appropriate provision as shall be required by GAAP shall have been made
therefor.
7.5        Condition of Property
Except  for  ordinary  wear  and  tear,  at  all  times,  maintain,  protect  and  keep  in  good  repair,  working
order and condition,  all material  Property  necessary  for the operation  of its business (other  than Property  which  is
replaced with similar Property) as then being operated, and cause each Subsidiary so to do.
7.6        Observance of Legal Requirements
(a)       Observe and comply in all material respects, and cause each Subsidiary so to do, with all laws,
ordinances,  orders,  judgments,  rules,  regulations,  certifications,  franchises,  permits,  licenses,  directions  and
requirements of all Governmental Authorities, which now or at
49
CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

 any time hereafter may be applicable to it or to such Subsidiary, a violation of which could reasonably be expected to
have a Material Adverse effect; and
(b)       Maintain in effect and enforce policies and procedures designed to ensure compliance by the
Borrower, the Subsidiaries and their respective directors, officers, employees and agents with Anti-Corruption Laws
and applicable Sanctions.
7.7        Financial Statements and Other Information
Maintain, and cause each Subsidiary to maintain, a standard system of accounting in accordance with
GAAP, and furnish to the Administrative Agent for distribution to the Lenders:
(a)       As soon as available and, in any event, within 90 days after the close of each fiscal year, a copy
of (x) the Borrower’s 10-K in respect of such fiscal year, and (y) (i) the Borrower’s Consolidated Balance Sheet as of
the  end  of  such  fiscal  year,  and  (ii)  the  related  Consolidated  Statements  of  Income,  Comprehensive  Income,
Shareholders’  Equity  and  Cash  Flows,  as  of  and  through  the  end  of  such  fiscal  year,  setting  forth  in  each  case  in
comparative  form  the  corresponding  figures  in  respect  of  the  previous  fiscal  year,  all  in  reasonable  detail,  and
accompanied  by  a  report  of  the  Borrower’s  auditors,  which  report  shall  state  that  (A)  such  auditors  audited  such
financial statements, (B) such audit was made in accordance with generally accepted auditing standards in effect at
the time and provides a reasonable basis for such opinion, and (C) said financial statements have been prepared in
accordance with GAAP;
(b)       As soon as available, and in any event within 45 days after the end of each of the first three
fiscal quarters of each fiscal year, a copy of (x) the Borrower’s 10-Q in respect of such fiscal quarter, and (y) (i) the
Borrower’s  condensed  Consolidated  Balance  Sheet  as  of  the  end  of  such  quarter  and  (ii)  the  related  condensed
Consolidated  Statements  of  Income,  Comprehensive  Income,  Shareholders’  Equity  and  Cash  Flows  for  (A)  such
quarter and (B) the period from the beginning of the then current fiscal year to the end of such quarter, in each case
in  comparable  form  with  the  prior  fiscal  year,  all  in  reasonable  detail  and  prepared  in  accordance  with  GAAP
(without footnotes and subject to year-end adjustments);
(c)       Simultaneously with the delivery of the financial statements required by clauses (a) and (b)
above,  a  certificate  of  the  Chief  Financial  Officer  or  the  Senior  Vice  President  and  Treasurer  of  the  Borrower
certifying  that  no  Default  shall  have  occurred  or  be  continuing  or,  if  so,  specifying  in  such  certificate  all  such
Defaults, and setting forth computations in reasonable detail demonstrating compliance with Section 8.1 and Section
8.9.
(d)              Prompt  notice  upon  the  Borrower  becoming  aware  of  any  change  in  the  applicability  of  a
Pricing Level;
(e)              As  soon  as  practicable  after  becoming  available,  copies  of  all  regular  or  periodic  reports
(including current reports on Form 8-K) which the Borrower or any Subsidiary may now or hereafter be required to
file with or deliver to the Securities and Exchange Commission, or any other Governmental Authority succeeding to
the functions thereof;
(f)       Prompt written notice of: (i) any citation, summons, subpoena, order to show cause or other
order naming the Borrower or any Subsidiary a party to any proceeding
50
CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

 before  any  Governmental  Authority  which  could  reasonably  be  expected  to  have  a  Material  Adverse  effect,  and
include with such notice a copy of such citation, summons, subpoena, order to show cause or other order, (ii) any
lapse  or  other  termination  of  any  license,  permit,  franchise  or  other  authorization  issued  to  the  Borrower  or  any
Subsidiary by any Governmental Authority, (iii) any refusal by any Governmental Authority to renew or extend any
license, permit, franchise or other authorization, and (iv) any dispute between the Borrower or any Subsidiary and
any Governmental Authority, which lapse, termination, refusal or dispute, referred to in clause (ii), (iii) or (iv) above,
could reasonably be expected to have a Material Adverse effect;
(g)       Prompt written notice of the occurrence of (i) each Default, (ii) each Event of Default and (iii)
each Material Adverse change;
(h)              As  soon  as  practicable  following  receipt  thereof,  copies  of  any  audit  reports  delivered  in
connection with the statements referred to in Section 7.7(a) ;
(i)       From time to time, such other information regarding the financial position or business of the
Borrower and the Subsidiaries as the Administrative Agent, at the request of any Lender, may reasonably request;
and
(j)              Prompt  written  notice  of  such  other  information  with  documentation  required  by  bank
regulatory authorities under applicable “know your customer” and anti-money laundering laws, rules and regulations
(including,  without  limitation,  the  Patriot  Act),  as  from  time  to  time  may  be  reasonably  requested  by  the
Administrative Agent or any Lender.
Information  required  to  be  delivered  pursuant  to  (x)  this  Section 7.7 shall  be  deemed  to  have  been
delivered  if  such  information  shall  have  been  posted  by  the  Administrative  Agent  on  a  Debtdomain,  IntraLinks,
Syndtrak  or  similar  electronic  system  (the  “Platform” )  to  which  each  Lender  has  been  granted  access  and  (y)
clauses (a), (b) and (e) of this  Section 7.7 shall be deemed delivered to the Administrative Agent and the Lenders
when  available  on  the  Borrower’s  website  at  http://www.cvshealth.com  or  the  website  of  the  Securities  and
Exchange  Commission  at  http://www.sec.gov.    Information  delivered  pursuant  to  this  Section  7.7  may  also  be
delivered by electronic communications pursuant to procedures approved by the Administrative Agent.
The  Borrower  hereby  acknowledges  that  the  Administrative  Agent  and/or  the  Joint  Lead  Arrangers
and Joint Bookrunners will make available to the Lenders materials and/or information provided by or on behalf of
the Borrower hereunder (collectively, “ Borrower Materials ” ) by posting the Borrower Materials on the Platform.
7.8        Records
Upon  reasonable  notice  and  during  normal  business  hours  and,  if  no  Event  of  Default  has  occurred
and  is  continuing,  not  more  than  once  in  each  fiscal  year,  permit  representatives  of  the  Administrative  Agent  and
each Lender to visit the offices of the Borrower and each Subsidiary, to examine the books and records (other than
tax returns and work papers related to tax returns) thereof and auditors’ reports relating thereto, to discuss the affairs
of the Borrower and each Subsidiary with the respective officers thereof, and to meet and discuss the affairs of the
Borrower and each Subsidiary with the Borrower’s auditors.
51
CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

 7.9        Authorizations
Maintain  and  cause  each  Subsidiary  to  maintain,  in  full  force  and  effect,  all  copyrights,  patents,
trademarks,  trade  names,  franchises,  licenses,  permits,  applications,  reports,  and  other  authorizations  and  rights,
which, if not so maintained, would individually or in the aggregate have a Material Adverse effect.
8.        NEGATIVE COVENANTS
The Borrower covenants and agrees that on and after the Effective Date and until the later to occur of
(a) the Commitment Termination Date and (b) the payment in full of the Loans, the Fees and all other sums payable
under the Loan Documents (other than contingent obligations for which no claim has been made), the Borrower will
not:
8.1        Subsidiary Indebtedness
Permit  the  Indebtedness  of  all  Subsidiaries  (excluding  Indebtedness  under  capital  leases  incurred  in
connection with a sale leaseback transaction) to exceed (on a combined basis) 15% of Net Tangible Assets.
8.2        Liens
Create, incur, assume or suffer to exist any Lien against or on any Property now owned or hereafter
acquired by the Borrower or any of the Subsidiaries, or permit any of the Subsidiaries so to do, except any one or
more of the following types of Liens: (a) Liens in connection with workers’ compensation, unemployment insurance
or other social security obligations (which phrase shall not be construed to refer to ERISA or the minimum funding
obligations under Section 412 of the Internal Revenue Code), (b) Liens to secure the performance of bids, tenders,
letters of credit, contracts (other than contracts for the payment of Indebtedness), leases, statutory obligations, surety,
customs, appeal, performance and payment bonds and other obligations of like nature, or to qualify to do business,
maintain  insurance  or  obtain  other  benefits,  in  each  such  case  arising  in  the  ordinary  course  of  business,  (c)
mechanics’,  workmen’s,  carriers’,  warehousemen’s,  materialmen’s,  landlords’  or  other  like  Liens  arising  in  the
ordinary course of business with respect to obligations which are not due or which are being contested in good faith
and by appropriate proceedings diligently conducted, (d) Liens for taxes, assessments, fees or governmental charges
the  payment  of  which  is  not  required  under  Section 7.2 or Section 7.4 ,  (e)  easements,  rights  of  way,  restrictions,
leases of Property to others, easements for installations of public utilities, title imperfections and restrictions, zoning
ordinances and other similar encumbrances affecting Property which in the aggregate do not materially impair its use
for the operation of the business of the Borrower or such Subsidiary, (f) Liens on Property of the Subsidiaries under
capital  leases  and  Liens  on  Property  (including  on  the  capital  stock  or  other  equity  interests)  of  the  Subsidiaries
acquired  (whether  as  a  result  of  purchase,  capital  lease,  merger  or  other  acquisition)  and  either  existing  on  such
Property when acquired, or created contemporaneously with or within 12 months of such acquisition to secure the
payment or financing of the purchase price of such Property (including the construction, development, substantial
52
CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

 repair,  alteration  or  improvement  thereof),  and  any  renewals  thereof,  provided
 that  such  Liens  attach  only  to  the
Property  so  purchased  or  acquired  (including  any  such  construction,  development,  substantial  repair,  alteration  or
improvement thereof) and provided
further
that the Indebtedness secured by such Liens is permitted by Section 8.1 ,
(g)  statutory  Liens  in  favor  of  lessors  arising  in  connection  with  Property  leased  to  the  Borrower  or  any  of  the
Subsidiaries,  (h)  Liens  of  attachments,  judgments  or  awards  against  the  Borrower  or  any  of  the  Subsidiaries  with
respect to which an appeal or proceeding for review shall be pending or a stay of execution or bond shall have been
obtained, or which are otherwise being contested in good faith and by appropriate proceedings diligently conducted,
and in respect of which adequate reserves shall have been established in accordance with GAAP on the books of the
Borrower or such Subsidiary, (i) Liens securing Indebtedness of a Subsidiary to the Borrower or another Subsidiary,
(j) Liens (other than Liens permitted by any of the foregoing clauses) arising in the ordinary course of its business
which do not secure Indebtedness and do not, in the aggregate, materially detract from the value of the business of
the Borrower and its Subsidiaries, taken as a whole, (k) Liens in favor of the United States of America, or any state
thereof, to secure partial, progress, advance or other payments pursuant to any contract or provisions of any statute,
and  (l)  additional  Liens  securing  Indebtedness  of  the  Borrower  and  the  Subsidiaries  in  an  aggregate  outstanding
Consolidated principal amount not exceeding 15% of Net Tangible Assets.
8.3        Dispositions
Make any Disposition, or permit any of its Subsidiaries so to do, of all or substantially all of the assets
of the Borrower and the Subsidiaries on a Consolidated basis.
8.4        Merger or Consolidation, Etc.
Consolidate  with,  be  acquired  by,  or  merge  into  or  with  any  Person  unless  (x)  immediately  after
giving effect thereto no Default shall or would exist and (y) either (i) the Borrower or (ii) a corporation organized
and  existing  under  the  laws  of  one  of  the  States  of  the  United  States  of  America  shall  be  the  survivor  of  such
consolidation or merger, provided
that if the Borrower is not the survivor, the corporation which is the survivor shall
expressly assume, pursuant  to  an  instrument  executed  and  delivered  to  the  Administrative  Agent,  and  in  form  and
substance  reasonably  satisfactory  to  the  Administrative  Agent,  all  obligations  of  the  Borrower  under  the  Loan
Documents and the  Administrative Agent shall have received  such documents, opinions and certificates  as it shall
have reasonably requested in connection therewith. 
8.5        Acquisitions
Make  any  Acquisition,  or  permit  any  of  the  Subsidiaries  so  to  do,  except  any  one  or  more  of  the
following: (a) Acquisitions by the Borrower or any of the Subsidiaries in connection with Intercompany Dispositions
not  prohibited  by  Section  8.3  ,  and  (b)  Acquisitions  by  the  Borrower  or  any  of  the  Subsidiaries,  provided
 that
immediately before and after giving effect to each such Acquisition no Event of Default shall or would exist.
8.6        Restricted Payments
Make any Restricted Payment or permit any of the Subsidiaries so to do, except any one or more of
the following Restricted Payments: (a) any direct or indirect Subsidiary may make
53
CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

 dividends or other distributions to the Borrower or to any other direct or indirect Subsidiary or otherwise ratably with
respect to its stock or other equity interests, and (b) the Borrower may make Restricted Payments, provided
that, in
the  case  of  this  clause  (b),  immediately  before  and  after  giving  effect  thereto,  no  Event  of  Default  shall  or  would
exist.
8.7        Limitation on Upstream Dividends by Subsidiaries
Permit or cause any of the Subsidiaries to enter into or agree, or otherwise be or become subject, to
any  agreement,  contract  or  other  arrangement  (other  than  this  Agreement)  with  any  Person  (each  a  “Restrictive
Agreement” ) pursuant to the terms of which (a) such Subsidiary is or would be prohibited from declaring or paying
any  cash  dividends  on  any  class  of  its  stock  owned  directly  or  indirectly  by  the  Borrower  or  any  of  the  other
Subsidiaries or from making any other distribution on account of any class of any such stock (herein referred to as
“Upstream Dividends” ), or (b) the declaration or payment of Upstream Dividends by a Subsidiary to the Borrower
or another Subsidiary, on an annual or cumulative basis, is or would be otherwise limited or restricted ( “Dividend
Restrictions” ).  Notwithstanding the foregoing, nothing in this Section 8.7 shall prohibit:
(a)       Dividend Restrictions set forth in any Restrictive Agreement in effect on the date hereof and
any extensions, refinancings, renewals or replacements thereof; provided
that the Dividend Restrictions in any such
extensions, refinancings, renewals or replacements are no less favorable in any material respect to the Lenders than
those Dividend Restrictions that are then in effect and that are being extended, refinanced, renewed or replaced;
(b)       Dividend  Restrictions  existing  with respect to any Person acquired  by the Borrower  or any
Subsidiary and existing at the time of such acquisition, which Dividend Restrictions are not applicable to any Person
or the property or assets of any Person other than such Person or its property or assets acquired, and any extensions,
refinancings, renewals or replacements of any of the foregoing; provided
that the Dividend Restrictions in any such
extensions, refinancings, renewals or replacements are no less favorable in any material respect to the Lenders than
those Dividend Restrictions that are then in effect and that are being extended, refinanced, renewed or replaced;
(c)              Dividend  Restrictions  consisting  of  customary  net  worth,  leverage  and  other  financial
covenants,  customary  covenants  regarding  the  merger  of  or  sale  of  stock  or  assets  of  a  Subsidiary,  customary
restrictions on transactions with affiliates, and customary subordination provisions governing Indebtedness owed to
the  Borrower  or  any  Subsidiary,  in  each  case  contained  in,  or  required  by,  any  agreement  governing  Indebtedness
incurred by a Subsidiary in accordance with Section 8.1 ; or
(d)              Dividend  Restrictions  contained  in  any  other  credit  agreement  so  long  as  such  Dividend
Restrictions  are  no  more  restrictive  than  those  contained  in  this  Agreement  (including  Dividend  Restrictions
contained in the Existing 2014 Credit Agreement, the Existing 2015 Credit Agreement and the Existing 2017 Credit
Agreement).
8.8        Limitation on Negative Pledges
Enter  into  any  agreement  (other  than  (i)  this  Agreement,  (ii)  any  other  credit  agreement  that  is
substantially similar to this Agreement, (iii) purchase money financings or capital leases permitted by this Agreement
(provided that any prohibition or limitation therein shall only be
54
CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

 effective  against  the  assets  financed  thereby),  (iv)  customary  restrictions  and  conditions  contained  in  agreements
relating  to  the  Disposition  of  a  Subsidiary,  property  or  assets  pending  such  Disposition,  provided
such restrictions
and  conditions  apply  only  to  such  Subsidiary,  property  or  assets,  (v)  restrictions  and  conditions  contained  in
documentation relating to a Subsidiary acquired after the Effective Date, provided
that such restriction or condition
(x) existed at the time such Person became a Subsidiary and was not created in contemplation of or in connection
with such Person becoming a Subsidiary and (y) applies only to such Subsidiary, and (vi) customary provisions in
joint  venture  agreements,  leases,  licenses  and  other  contracts  restricting  or  conditioning  the  assignment  or
encumbrance thereof, including, without limitation, licenses and sublicenses of patents, trademarks, copyrights and
similar intellectually property rights) or permit any Subsidiary so to do, which prohibits or limits the ability of the
Borrower or such Subsidiary to create, incur, assume or suffer to exist any Lien upon any of its Property or revenues,
whether now owned or hereafter acquired, to secure the obligations of the Borrower hereunder.
8.9        Ratio of Consolidated Indebtedness to Total Capitalization
Permit its ratio of Consolidated Indebtedness to Total Capitalization at the end of any fiscal quarter to
exceed 0.6 : 1.0.
9.        DEFAULT
9.1        Events of Default
The following shall each constitute an “Event of Default” hereunder:
(a)              The  failure  of  the  Borrower  to  make  any  payment  of  principal  on  any  Loan  when  due  and
payable; or
(b)       The failure of the Borrower to make any payment of interest on any Loan or of any Fee on any
date when due and payable  and such default  shall continue  unremedied  for a period of 5 Domestic Business Days
after the same shall be due and payable; or
(c)       The failure of the Borrower to observe or perform any covenant or agreement contained  in
Section 2.5 ,   Section 7.1 , or in Section 8 ; or
(d)       The failure of the Borrower to observe or perform any other covenant or agreement contained
in this Agreement, and such failure shall have continued unremedied for a period of 30 days after the Borrower shall
have become aware of such failure; or
(e)       [Reserved]; or
(f)       Any representation or warranty of the Borrower (or of any of its officers on its behalf) made in
any  Loan  Document,  or  made  in  any  certificate  or  report  or  other  document  (other  than  an  opinion  of  counsel)
delivered  on  or  after  the  date  hereof  in  connection  with  any  such  Loan  Document  shall  in  any  such  case  prove  to
have  been  incorrect  or  misleading  (whether  because  of  misstatement  or  omission)  in  any  material  respect  when
made; or
55
CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

 (g)              (i)  Obligations  in  an  aggregate  Consolidated  amount  in  excess  of  $125,000,000  of  the
Borrower  (other  than  its  obligations  hereunder  and  under  the  Notes)  and  the  Subsidiaries,  whether  as  principal,
guarantor, surety or other obligor, for the payment of any Indebtedness or any net liability under interest rate swap,
collar,  exchange  or  cap  agreements,  (A)  shall  become  or  shall  be  declared  to  be  due  and  payable  prior  to  the
expressed maturity thereof, or (B) shall not be paid when due or within any grace period for the payment thereof, or
(ii)  any  holder  of  any  such  obligations  shall  have  the  right  to  declare  the  Indebtedness  evidenced  thereby  due  and
payable prior to its stated maturity; or
(h)              An  involuntary  proceeding  shall  be  commenced  or  an  involuntary  petition  shall  be  filed
seeking (i) liquidation, reorganization or other relief in respect of the Borrower or any Subsidiary or its debts, or of a
substantial part of its assets, under any federal, state or foreign bankruptcy, insolvency, receivership or similar law
now or hereafter in effect or (ii) the appointment of a receiver, trustee, custodian, sequestrator, conservator or similar
official  for  the  Borrower  or  any  Subsidiary  or  for  a  substantial  part  of  its  assets,  and,  in  any  such  case,  such
proceeding or petition shall continue undismissed for 60 days or an order or decree approving or ordering any of the
foregoing shall be entered; or
(i)              The  Borrower  or  any  Subsidiary  shall  (i)  voluntarily  commence  any  proceeding  or  file  any
petition seeking liquidation, reorganization or other relief under any federal, state or foreign bankruptcy, insolvency,
receivership or similar law now or hereafter in effect, (ii) consent to the institution of, or fail to contest in a timely
and  appropriate  manner,  any  proceeding  or  petition  described  in  clause  (h)  of  this  Section  9.1  ,  (iii)  apply  for  or
consent  to  the  appointment  of  a  receiver,  trustee,  custodian,  sequestrator,  conservator  or  similar  official  for  the
Borrower or any Subsidiary or for a substantial part of its assets, (iv) file an answer admitting the material allegations
of a petition filed against it in any such proceeding, (v) make a general assignment for the benefit of creditors or (vi)
take any action for the purpose of effecting any of the foregoing; or
(j)              The  Borrower  or  any  Subsidiary  shall  (i)  generally  not  be  paying  its  debts  as  such  debts
become due or (ii) admit in writing its inability to pay its debts as they become due; or
(k)       Judgments or decrees in an aggregate Consolidated amount in excess of $125,000,000 against
the Borrower and the Subsidiaries shall remain unpaid, unstayed on appeal, undischarged, unbonded or undismissed
for a period of 60 days during which execution shall not be effectively stayed, or any action shall be legally taken by
a  judgment  creditor  to  attach  or  levy  upon  any  assets  of  the  Borrower  or  any  Subsidiary  to  enforce  any  such
judgment; or
(l)       After the Effective Date a Change of Control shall occur; or
(m)              (i)  Any  Termination  Event  shall  occur  (x)  with  respect  to  any  Pension  Plan  (other  than  a
Multiemployer Plan) or (y) with respect to any other retirement plan subject to Section 302 of ERISA or Section 412
of  the  Internal  Revenue  Code,  which  plan,  during  the  five  year  period  prior  to  such  Termination  Event,  was  the
responsibility in whole or in part of the Borrower, any Subsidiary or any ERISA Affiliate, provided that this clause
(y) shall only apply if, in connection with such Termination Event, it is reasonably likely that liability in an aggregate
56
CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

 Consolidated  amount  in  excess  of  $125,000,000  will  be  imposed  upon  the  Borrower;  (ii)  the  failure  to  satisfy  the
minimum  funding  standards  under  Section  302  of  ERISA  or  Section  412  of  the  Internal  Revenue  Code  in  an
aggregate Consolidated amount in excess of $125,000,000 shall exist with respect to any Pension Plan for which the
Borrower has responsibility (other than that portion of a Multiemployer Plan’s Accumulated Funding Deficiency to
the extent such Accumulated Funding Deficiency is attributable to employers other than Borrower); (iii) any Person
shall engage in a Prohibited Transaction involving any Employee Benefit Plan in respect of which it is reasonably
likely  that  liability  in  an  aggregate  Consolidated  amount  in  excess  of  $125,000,000  will  be  imposed  upon  the
Borrower; (iv) the Borrower shall fail to pay when due an amount which is payable by it to the PBGC or to a Pension
Plan (including a Multiemployer Plan) under Title IV of ERISA; (v) the imposition on the Borrower of any tax under
Section  4980(B)(a)  of  the  Internal  Revenue  Code;  or  (vi)  the  assessment  of  a  civil  penalty  on  the  Borrower  with
respect  to  any  Employee  Benefit  Plan  under  Section  502(c)  of  ERISA;  in  each  case,  to  the  extent  such  event  or
condition would have a Material Adverse effect. In determining the Consolidated amount for any purpose pursuant to
this Section 9.1(m), the liabilities, funding amounts, taxes and penalties referenced in the foregoing clauses of this
Section  9.1(m)  shall  include  those  of  the  Subsidiaries  and  ERISA  Affiliates  of  the  Borrower  to  the  extent  the
Borrower is obligated to pay any such liabilities, funding amounts, taxes and penalties.
9.2        Remedies
(a)       Upon the occurrence of an Event of Default or at any time thereafter during the continuance of
an  Event  of  Default,  the  Administrative  Agent,  at  the  written  request  of  the  Required  Lenders,  shall  notify  the
Borrower  that  the  Commitments  have  been  terminated  and/or  that  all  of  the  Loans,  the  Notes  and  all  accrued  and
unpaid  interest  on  any  thereof  and  all  other  amounts  owing  under  the  Loan  Documents  have  been  declared
immediately due and payable, provided
that upon the occurrence of an Event of Default under Section 9.1(h), (i) or
(j) with respect to the Borrower, the Commitments shall automatically terminate and all of the Loans, the Notes and
all accrued and unpaid interest on any thereof and all other amounts owing under the Loan Documents shall become
immediately due and payable without declaration or notice to the Borrower.  To the fullest extent not prohibited by
law, except for the notice provided for in the preceding sentence, the Borrower expressly waives any presentment,
demand,  protest,  notice  of  protest  or  other  notice  of  any  kind  in  connection  with  the  Loan  Documents  and  its
obligations  thereunder.    To  the  fullest  extent  not  prohibited  by  law,  the  Borrower  further  expressly  waives  and
covenants not to assert any appraisement, valuation, stay, extension, redemption or similar law, now or at any time
hereafter  in  force  which  might  delay,  prevent  or  otherwise  impede  the  performance  or  enforcement  of  the  Loan
Documents. 
(b)       In the event that the Commitments shall have been terminated or all of the Loans and the Notes
shall  have  become  or  been  declared  to  be  due  and  payable  pursuant  to  the  provisions  of  this  Section  9.2  ,  the
Administrative  Agent  and  the  Lenders  agree,  among  themselves,  that  any  funds  received  from  or  on  behalf  of  the
Borrower under any Loan Document by any Lender (except funds received by any Lender as a result of a purchase
from such Lender pursuant to the provisions of Section 11.9(b) ) shall be remitted to the Administrative Agent, and
shall  be  applied  by  the  Administrative  Agent  in  payment  of  the  Loans  and  the  other  obligations  of  the  Borrower
under  the  Loan  Documents  in  the  following  manner  and  order:  (1)  first,  to  the  payment  or  reimbursement  of  the
Administrative Agent and the
57
CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

 Lenders, in that order, for any fees, expenses or amounts due from the Borrower pursuant to the provisions of Section
11.5 , (2) second, to the payment of the Fees, (3) third, to the payment of any other fees, expenses or amounts (other
than the principal of and interest on the Loans and the Notes) payable by the Borrower to the Administrative Agent
or any of the Lenders under the Loan Documents, (4) fourth, to the payment, pro rata according to the outstanding
principal  balance  of  the  Loans  of  each  Lender,  of  interest  due  on  the  Loans,  (5)  fifth,  to  the  payment,  pro  rata
according  to  the  sum  of  the  aggregate  outstanding  principal  balance  of  the  Loans  of  each  Lender  of  the  aggregate
outstanding principal balance of the Loans, and (6) sixth, any remaining funds shall be paid to whosoever shall be
entitled thereto or as a court of competent jurisdiction shall direct.
(c)       In the event that the Loans and the Notes shall have been declared due and payable pursuant to
the provisions of this Section 9.2 , the Administrative Agent upon the written request of the Required Lenders, shall
proceed to enforce the rights of the holders of the Loans and the Notes by suit in equity, action at law and/or other
appropriate proceedings, whether for payment or the specific performance of any covenant or agreement contained in
the Loan Documents.  In the event that the Administrative Agent shall fail or refuse so to proceed, each Lender shall
be entitled to take such action as the Required Lenders shall deem appropriate to enforce its rights under the Loan
Documents.
10.        AGENT
10.1        Appointment and Authority
Each Credit Party hereby irrevocably appoints BNY Mellon to act on its behalf as the Administrative
Agent hereunder and under the other Loan Documents and authorizes the Administrative Agent to take such actions
on its behalf and to exercise such powers as are delegated to the Administrative Agent by the terms hereof or thereof,
together with such actions and powers as are reasonably incidental thereto.  The provisions of this Section 10 (other
than Section 10.6 ) are solely for the benefit of the Administrative Agent and the Credit Parties and the Borrower
shall have no rights as a third party beneficiary or otherwise of any of such provisions.
10.2        Rights as a Lender
The Person serving as the Administrative Agent hereunder shall have the same rights and powers in
its  capacity  as  a  Lender  as  any  other  Lender  and  may  exercise  the  same  as  though  it  were  not  the  Administrative
Agent and the term “Lender” or “Lenders” shall, unless otherwise expressly indicated or unless the context otherwise
requires, include the Person serving as the Administrative Agent hereunder in its individual capacity.  Such Person
and  its  Affiliates  may  accept  deposits  from,  lend  money  to,  act  as  the  financial  advisor  or  in  any  other  advisory
capacity  for  and  generally  engage  in  any  kind  of  business  with  the  Borrower,  any  of  its  Subsidiaries  or  any  other
Affiliate  thereof  as  if  such  Person  were  not  the  Administrative  Agent  hereunder  and  without  any  duty  to  account
therefor to the Lenders.
58
CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

 10.3        Exculpatory Provisions
(a)       The Administrative Agent shall not have any duties or obligations except those expressly set
forth herein and in the other Loan Documents.  Without limiting the generality of the foregoing, the Administrative
Agent:
(1)       shall not be subject to any fiduciary or other implied duties, regardless of whether a
Default has occurred and is continuing;
(2)       shall not have any duty to take any discretionary action or exercise any discretionary
powers,  except  discretionary  rights  and  powers  expressly  contemplated  hereby  or  by  the  other  Loan
Documents  that  the  Administrative  Agent  is  required  to  exercise  as  directed  in  writing  by  the  Required
Lenders (or such other number or percentage of the Lenders as shall be expressly provided for herein or in the
other Loan Documents); provided that the Administrative Agent shall not be required to take any action that,
in  its  opinion  or  the  opinion  of  its  counsel,  may  expose  the  Administrative  Agent  to  liability  or  that  is
contrary to any Loan Document or applicable law; and
(3)       shall not, except as expressly set forth herein and in the other Loan Documents, have
any  duty  to  disclose,  and  shall  not  be  liable  for  the  failure  to  disclose,  any  information  relating  to  the
Borrower, any of its Subsidiaries or any Affiliate thereof that is communicated to or obtained by the Person
serving as the Administrative Agent or any of its Affiliates in any capacity.
(b)       The Administrative Agent shall not be liable for any action taken or not taken by it (i) with the
consent  or  at  the  request  of  the  Required  Lenders  (or  such  other  number  or  percentage  of  the  Lenders  as  shall  be
necessary, or as the Administrative Agent shall believe in good faith shall be necessary, under the circumstances as
provided in Section 11.1 and Section 9 ) or (ii) in the absence of its own gross negligence or willful misconduct.  The
Administrative Agent shall be deemed not to have knowledge of any Default unless and until notice describing such
Default is given to the Administrative Agent by the Borrower or a Lender.
(c)       The Administrative Agent shall not be responsible for or have any duty to ascertain or inquire
into (i) any statement, warranty or representation made in or in connection with this Agreement or any other Loan
Document,  (ii)  the  contents  of  any  certificate,  report  or  other  document  delivered  hereunder  or  thereunder  or  in
connection herewith or therewith, (iii) the performance or observance of any of the covenants, agreements or other
terms  or  conditions  set  forth  herein  or  therein  or  the  occurrence  of  any  Default,  (iv)  the  validity,  enforceability,
effectiveness  or  genuineness  of  this  Agreement,  any  other  Loan  Document  or  any  other  agreement,  instrument  or
document or (v) the satisfaction of any condition set forth in Section 5 or Section 6 or elsewhere herein, other than to
confirm receipt of items expressly required to be delivered to the Administrative Agent.
10.4        Reliance by Administrative Agent
The Administrative Agent shall be entitled to rely upon, and shall not incur any liability for relying
upon, any notice, request, certificate, consent, statement, instrument,
59
CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

 document  or  other  writing  (including  any  electronic  message,  internet  or  intranet  website  posting  or  other
distribution)  believed  by  it  to  be  genuine  and  to  have  been  signed,  sent  or  otherwise  authenticated  by  the  proper
Person.  The Administrative Agent also may rely upon any statement made to it orally or by telephone and believed
by it to have been made by the proper Person, and shall not incur any liability for relying thereon.  In determining
compliance  with  any  condition  hereunder  to  the  making  of  a  Loan,  that  by  its  terms  must  be  fulfilled  to  the
satisfaction of a Lender, the Administrative Agent may presume that such condition is satisfactory to such Lender
unless the Administrative Agent shall have received notice to the contrary from such Lender prior to the making of
such  Loan.    The  Administrative  Agent  may  consult  with  legal  counsel  (who  may  be  counsel  for  the  Borrower),
independent public accounting firms and other experts selected by it, and shall not be liable for any action taken or
not taken by it in accordance with the advice of any such counsel, accounting firm or experts.
10.5        Delegation of Duties
The  Administrative  Agent  may  perform  any  and  all  of  its  duties  and  exercise  its  rights  and  powers
hereunder  or  under  any  other  Loan  Document  by  or  through  any  one  or  more  sub-agents  appointed  by  the
Administrative Agent.  The Administrative Agent and any such sub-agent may perform any and all of its duties and
exercise  its  rights  and  powers  by  or  through  their  respective  Related  Parties.    The  exculpatory  provisions  of  this
Section 10 shall apply to any such sub-agent and to the Related Parties of the Administrative Agent and any such
sub-agent,  and  shall  apply  to  their  respective  activities  in  connection  with  the  syndication  of  the  credit  facilities
provided for herein as well as activities as the Administrative Agent.
10.6        Resignation of Administrative Agent
The Administrative Agent may at any time give notice of its resignation to the Credit Parties and the
Borrower.  Upon receipt of any such notice of resignation, the Required Lenders shall have the right, subject to, so
long as no Default has occurred and is continuing, the consent of the Borrower (such consent not to be unreasonably
withheld or delayed), to appoint a successor, which shall be a bank with an office in New York, New York, or an
Affiliate of any such bank with an office in New York, New York.  If no such successor shall have been so appointed
by the Required Lenders and shall have accepted such appointment within 30 days after the retiring Administrative
Agent  gives  notice  of  its  resignation,  then  the  retiring  Administrative  Agent  may  on  behalf  of  the  Credit  Parties,
appoint a successor Administrative Agent meeting the qualifications set forth above, subject to, so long as no Default
has  occurred  and  is  continuing,  the  consent  of  the  Borrower  (such  consent  not  to  be  unreasonably  withheld  or
delayed);  provided
 that  if  the  Administrative  Agent  shall  notify  the  Borrower  and  the  Credit  Parties  that  no
qualifying  Person  has  accepted  such  appointment,  then  such  resignation  shall  nonetheless  become  effective  in
accordance  with  such  notice  and  (a)  the  retiring  Administrative  Agent  shall  be  discharged  from  its  duties  and
obligations  hereunder  and  under  the  other  Loan  Documents  and  (b)  all  payments,  communications  and
determinations provided to be made by, to or through the Administrative Agent shall instead be made by or to each
Credit Party directly, until such time as the Required Lenders appoint a successor Administrative Agent as provided
for above in this paragraph.  Upon the acceptance of a successor’s appointment as Administrative Agent hereunder,
such successor shall succeed to and become vested with all of the rights, powers, privileges and duties of the retiring
(or retired) Administrative Agent, and the
60
CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

 retiring Administrative Agent shall be discharged from all of its duties and obligations hereunder or under the other
Loan Documents (if not already discharged therefrom as provided above in this paragraph).  The fees payable by the
Borrower to a successor Administrative Agent shall be the same as those payable to its predecessor unless otherwise
agreed between the Borrower and such successor.  After the retiring Administrative Agent’s resignation hereunder
and under the other Loan Documents, the provisions of this Section 10 and Section 11.5 shall continue in effect for
the benefit of such retiring Administrative Agent, its sub-agents and their respective Related Parties in respect of any
actions  taken  or  omitted  to  be  taken  by  any  of  them  while  the  retiring  Administrative  Agent  was  acting  as
Administrative Agent.
10.7        Non-Reliance on Administrative Agent and Other Credit Parties
Each  Credit  Party  acknowledges  that  it  has,  independently  and  without  reliance  upon  the
Administrative  Agent  or  any  other  Credit  Party  or  any  of  their  Related  Parties  and  based  on  such  documents  and
information  as  it  has  deemed  appropriate,  made  its  own  credit  analysis  and  decision  to  enter  into  this
Agreement.    Each  Credit  Party  also  acknowledges  that  it  will,  independently  and  without  reliance  upon  the
Administrative  Agent  or  any  other  Credit  Party  or  any  of  their  Related  Parties  and  based  on  such  documents  and
information as it shall from time to time deem appropriate, continue to make its own decisions in taking or not taking
action  under  or  based  upon  this  Agreement,  any  other  Loan  Document  or  any  related  agreement  or  any  document
furnished hereunder or thereunder.
10.8        No Other Duties, etc.
Anything  herein  to  the  contrary  notwithstanding,  none  of  the  Joint  Bookrunners,  the  Joint  Lead
Arrangers, the Co-Documentation Agents or the Co-Syndication Agents listed on the cover page hereof shall have
any  powers,  duties  or  responsibilities  under  this  Agreement  or  any  of  the  other  Loan  Documents,  except  in  its
capacity, as applicable, as the Administrative Agent or a Lender.
11.        OTHER PROVISIONS
11.1        Amendments, Waivers, Etc.
With the written consent of the Required Lenders, the Administrative Agent and the Borrower may,
from time to time, enter into written amendments, supplements or modifications of the Loan Documents (which, for
the avoidance of doubt, shall require the prior written consent of the Borrower) and, with the written consent of the
Required Lenders and the Borrower, the Administrative Agent on behalf of the Lenders may execute and deliver to
any such parties a written instrument waiving or consenting to the departure from, on such terms and conditions as
the  Administrative  Agent  may  specify  in  such  instrument,  any  of  the  requirements  of  the  Loan  Documents  or  any
Default and its consequences, provided
that no such amendment, supplement, modification, waiver or consent shall
(i) increase the Commitment Amount of any Lender without the consent of such Lender ( provided
that no waiver of
a Default shall be deemed to constitute such an increase), (ii) extend the Commitment Period without the consent of
each Lender directly affected thereby, (iii) reduce the amount, or extend the time of payment, of the Fees without the
consent of each Lender directly affected thereby, (iv) reduce the rate, or extend the time of payment
61
CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

 of, interest on any Revolving Credit Loan or any Note (other than the applicability of any post-default increase in
such  rate  of  interest)  without  the  consent  of  each  Lender  directly  affected  thereby,  (v)  reduce  the  amount  of,  or
extend the time of payment of, any payment of any principal on any Revolving Credit Loan or any Note without the
consent  of  each  Lender  directly  affected  thereby,  (vi)  decrease  or  forgive  the  principal  amount  of  any  Revolving
Credit  Loan  or  any  Note  without  the  consent  of  each  Lender  directly  affected  thereby,  (vii)  consent  to  any
assignment or delegation by the Borrower of any of its rights or obligations under any Loan Document without the
consent  of  each  Lender,  (viii)  change  the  provisions  of  this  Section 11.1 without  the  consent  of  each  Lender,  (ix)
change the definition of Required Lenders without the consent of each Lender, (x) change the several nature of the
obligations of the Lenders without the consent of each Lender, or (xi) change the sharing provisions among Lenders
without  the  consent  of  each  Lender  directly  affected  thereby.    Notwithstanding  the  foregoing,  in  addition  to  the
receipt  of  the  prior  written  consents  of  the  Borrower  and  the  Required  Lenders,  no  such  amendment,  supplement,
modification, waiver or consent shall (A) amend, modify or waive any provision of Section 10 or otherwise change
any of the rights or obligations of the Administrative Agent under any Loan Document without the written consent of
the Administrative Agent or (B) change the amount or the time of payment of any Competitive Bid Loan or interest
thereon  without  the  written  consent  of  the  Lender  holding  such  Competitive  Bid  Loan.    Any  such  amendment,
supplement, modification, waiver or consent shall apply equally to each of the Lenders and shall be binding upon the
parties to the applicable Loan Document, the Lenders, the Administrative Agent and all future holders of the Loans
and the Notes.  In the case of any waiver, the Borrower, the Lenders and the Administrative Agent shall be restored
to  their  former  position  and  rights  under  the  Loan  Documents,  but  any  Default  waived  shall  not  extend  to  any
subsequent or other Default, or impair any right consequent thereon.
11.2        Notices
(a)                Notices 
Generally.
 Except  in  the  case  of  notices  and  other  communications  expressly
permitted to be given by telephone, all notices and other communications provided for herein shall be in writing and
shall be delivered by hand or overnight courier service, mailed by certified or registered mail or sent by facsimile or
email, as follows:
If
to
the
Borrower
:
CVS Health Corporation 
1 CVS Drive 
Woonsocket, Rhode Island 02895 
Attention:       Carol A. DeNale
Senior Vice President and Treasurer – Treasury Department 
Facsimile:       (401) 770-5768 
Telephone:       (401) 770-4407
Email:             carol.denale@cvshealth.com
62
CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

 with a copy, in the case of a notice of Default, to:
CVS Health Corporation
1 CVS Drive
Woonsocket, Rhode Island 02895
Attention:        Tom Moffatt
                        Vice President, Assistant Secretary and Assistant General Counsel – Corporate
Services
Facsimile:        (401) 216-3758
Telephone:       (401) 770-5409
Email:              thomas.moffatt@cvshealth.com
with a copy (in the case of a notice of Default and which shall not constitute notice under this
Agreement or any other Loan Document for any purpose) to:
Shearman & Sterling LLP
599 Lexington Avenue
New York, New York 10022
Attention:         Gus M. Atiyah
Facsimile:        (646) 848-5227
Telephone:       (212) 848-5227
Email:               gus.atiyah@shearman.com
If
to
the
Administrative
Agent
:
in the case of each Borrowing Request, each notice of prepayment under Section 2.7 , each Competitive Bid
Request, each Competitive Bid, and each Competitive Bid Accept/Reject Letter:
BNY Mellon
Administrator Services
Client Services Delivery Loan Processing COE
Loan Administration
6023 Airport Road
Oriskany, New York 13424
Attention:       Lauren La Comb
Facsimile:      (315) 765-4533
Telephone:     (315) 765-4145
Email:            afasyndications@bnymellon.com
63
CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

 and in all other cases:
The Bank of New York Mellon
101 Barclay Street
14 th Floor West
New York, New York 10286
Attention:        H. Stephen Griffith
Facsimile:       (212) 815-3749
Telephone:      (212) 815-2214
Email:              stephen.griffith@bnymellon.com
and
The Bank of New York Mellon
500 Grant Street
Pittsburgh, Pennsylvania 15219
Attention:       Clifford Mull
Facsimile:      (412) 234-8087
Telephone:     (412) 234-1346
Email:             clifford.mull@bnymellon.com
If
to
any
Lender
: to it at its address (or facsimile number or email address) set forth in its Administrative
Questionnaire.
(b)                Electronic 
Communications
 .    Notices  and  other  communications  to  the  Credit  Parties
hereunder  may  be  delivered  or  furnished  by  electronic  communication  (including  email  and  internet  or  intranet
websites) pursuant to procedures approved by the Administrative Agent; provided
that the foregoing shall not apply
to notices to any Credit Party pursuant to Section 2 or Section 3.3 if such Credit Party has notified the Administrative
Agent that it is incapable of receiving notices under such Sections by electronic communication.  The Administrative
Agent or the Borrower may, in its discretion, agree to accept notices and other communications to it hereunder by
electronic communications pursuant to procedures approved by it; provided
that approval of such procedures may be
limited to particular notices or communications.
Unless the Administrative Agent otherwise prescribes, (i) notices and other communications sent to an
email address shall be deemed received upon the sender’s receipt of an acknowledgement from the intended recipient
(such  as  by  the  “return  receipt  requested”  or  “read  requested”  function,  as  available,  return  email  or  other  written
acknowledgement); provided
that if such notice or other communication is not sent during the normal business hours
of the recipient, such notice or communication shall be deemed to have been sent at the opening of business on the
next Domestic Business Day for the recipient, and (ii) notices or communications posted to an internet or intranet
website shall be deemed received upon the deemed receipt by the intended recipient at its email address as described
in the foregoing clause (i) of notification that such notice or communication is available and identifying the website
address therefor.
(c)                Change 
of 
Address.
  Any  party  hereto  may  change  its  address,  facsimile  number  or  email
address for notices and other communications hereunder by notice to the other parties hereto (or, in the case of any
Lender, by notice to the Administrative Agent and the
64
CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

 Borrower).  All notices and other communications given to any party hereto in accordance with the provisions of this
Agreement  shall  be  deemed  to  have  been  given  on  the  date  of  receipt;  provided
 that  any  such  notice  or
communication that is not received on a Domestic Business Day during the normal business hours of the recipient
shall be deemed received at the opening of business on the next Domestic Business Day.
11.3        No Waiver; Cumulative Remedies
No  failure  to  exercise  and  no  delay  in  exercising,  on  the  part  of  the  Administrative  Agent  or  any
Lender, any right, remedy, power or privilege under any Loan Document shall operate as a waiver thereof, nor shall
any single or partial exercise of any right, remedy, power or privilege under any Loan Document preclude any other
or  further  exercise  thereof  or  the  exercise  of  any  other  right,  remedy,  power  or  privilege.    The  rights,  remedies,
powers and privileges under the Loan Documents are cumulative and not exclusive of any rights, remedies, powers
and privileges provided by law.
11.4        Survival of Representations and Warranties
All representations and warranties made in the Loan Documents and in any document, certificate or
statement delivered pursuant thereto or in connection therewith shall survive the execution and delivery of the Loan
Documents.
11.5        Payment of Expenses; Indemnified Liabilities
The Borrower agrees, as soon as practicable following presentation of a statement or invoice therefor
setting  forth  in  reasonable  detail  the  items  thereof,  and  whether  any  Loan  is  made,  (a)  to  pay  or  reimburse  the
Administrative  Agent  and  its  Affiliates  for  all  their  reasonable  and  documented  out-of-pocket  costs  and  expenses
actually  incurred  in  connection  with  the  development,  syndication,  preparation  and  execution  of,  and  any
amendment,  waiver,  consent,  supplement  or  modification  to,  the  Loan  Documents,  any  documents  prepared  in
connection  therewith  and  the  consummation  of  the  transactions  contemplated  thereby,  whether  such  Loan
Documents  or  any  such  amendment,  waiver,  consent,  supplement  or  modification  to  the  Loan  Documents  or  any
documents  prepared  in  connection  therewith  are  executed  and  whether  the  transactions  contemplated  thereby  are
consummated, including the reasonable and documented out-of-pocket fees and disbursements of Special Counsel,
(b) to pay, indemnify, and hold the Administrative Agent and the Lenders harmless from any and all recording and
filing fees and any and all liabilities and penalties with respect to, or resulting from any delay (other than penalties to
the extent attributable to the negligence of the Administrative Agent or the Lenders, as the case may be, in failing to
pay  such  fees,  liabilities  or  penalties  when  due)  which  may  be  payable  or  determined  to  be  payable  in  connection
with the execution and delivery of, or consummation of any of the transactions contemplated by, or any amendment,
supplement  or  modification  of,  or  any  waiver  or  consent  under  or  in  respect  of,  the  Loan  Documents  or  any
documents prepared in connection therewith, and (c) to pay, reimburse, indemnify and hold each Indemnified Person
harmless  from  and  against  any  and  all  other  liabilities,  obligations,  claims,  losses,  damages,  penalties,  actions,
judgments, suits, costs, expenses and disbursements of any kind or nature whatsoever (including the reasonable and
documented out-of-pocket fees and disbursements of one counsel representing all of the Indemnified Persons, taken
as a whole, and, if reasonably necessary, of a single local counsel for
65
CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

 each  applicable  jurisdiction  (and,  if  reasonably  necessary,  one  specialty  counsel  for  each  applicable  specialty),
representing all of the Indemnified Persons, taken as a whole (and, in the case of any actual or perceived conflict of
interest  where  the  Indemnified  Person  affected  by  such  conflict  notifies  the  Borrower  of  the  existence  of  such
conflict and thereafter retains its own counsel, of another firm of counsel (and, if reasonably necessary, a single local
counsel  for  each  applicable  jurisdiction  (and,  if  reasonably  necessary,  one  specialty  counsel  for  each  applicable
specialty),  for  each  such  affected  Indemnified  Person)))  actually  incurred  with  respect  to  the  enforcement,
performance  of,  and  preservation  of  rights  under,  the  Loan  Documents  (all  the  foregoing,  collectively,  the
“Indemnified Liabilities” )  and,  if  and  to  the  extent  that  the  foregoing  indemnity  may  be  unenforceable  for  any
reason,  the  Borrower  agrees  to  make  the  maximum  payment  permitted  under  applicable  law.  Notwithstanding
anything to the contrary contained in this Section 11.5 , the foregoing payment, indemnification and reimbursement
obligations will not, as to any Person identified in this Section 11.5, apply to any losses, claims, damages, liabilities
and related  expenses  to the  extent  arising  (A)  from  the  willful  misconduct,  gross negligence,  fraud  or bad  faith  of
such Person, (B) from a material breach of the obligations hereunder of such Person, (C) out of or in connection with
Section 11.22 , or  (D)  out  of  or  in  connection  with  any  claim,  litigation,  investigation  or  proceeding  that  does  not
involve an act or omission of the Borrower or any of its Affiliates and that is brought by any such Person against any
such  other  Person  (other  than  the  Administrative  Agent,  in  its  capacity  as  such),  in  each  case  under  clauses  (A)
through  (D),  to  the  extent  determined  by  a  final  and  non-appealable  judgment  of  a  court  of  competent
jurisdiction.  The agreements in this Section 11.5 shall survive the termination of the Commitments and the payment
of the Loans and the Notes and all other amounts payable under the Loan Documents.
11.6        Lending Offices
Each Lender shall have the right at any time and from time to time to transfer any Loan to a different
office of such Lender, subject to Section 3.10 .
11.7        Successors and Assigns
(a)        Successors
and
Assigns
Generally
.  The provisions of this Agreement shall be binding upon
and inure to the benefit of the parties hereto and their respective successors and assigns permitted hereby, except that
the Borrower may not assign or otherwise transfer any of its rights or obligations hereunder without the prior written
consent  of  the  Administrative  Agent  and  each  Lender  and  no  Lender  may  assign  or  otherwise  transfer  any  of  its
rights or obligations  hereunder except (i) to an assignee in accordance with the provisions of paragraph  (b) of this
Section 11.7 , (ii) by way of participation in accordance with the provisions of paragraph (d) of this Section 11.7 or
(iii) by way of pledge or assignment of a security interest subject to the restrictions of paragraph (f) of this Section
11.7 (and  any other  attempted  assignment  or transfer  by any  party  hereto  shall  be  null  and  void).   Nothing  in  this
Agreement, expressed or implied, shall be construed to confer upon any Person (other than the parties hereto, their
respective  successors and assigns permitted  hereby, the Participants  to the extent provided  in paragraph  (d) of this
Section 11.7 and, to the extent expressly contemplated hereby, the Related Parties of each Credit Party) any legal or
equitable right, remedy or claim under or by reason of this Agreement.
66
CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

 (b)        Assignments
by
Lenders
.  Any Lender may at any time assign to one or more assignees all or
a  portion  of  its rights  and  obligations  under  this  Agreement  (including  all or  a portion  of its  Commitment  and  the
Loans at the time owing to it); provided
that any such assignment shall be subject to the following conditions:
(1)        Minimum
Amounts
.
(A)       in the case of an assignment of the entire remaining amount of the assigning
Lender’s Commitment Amount and the Loans at the time owing to it or in the case of an assignment to a Lender, an
Affiliate of a Lender or an Approved Fund, no minimum amount need be assigned; and
(B)              in  any  case  not  described  in  paragraph  (b)(1)(A)  of  this  Section  11.7  ,  the
Commitment Amount (which for this purpose includes the Loans of the assigning Lender outstanding thereunder) or,
if the Commitment of the assigning Lender is not then in effect, the principal outstanding balance of the Loans of the
assigning Lender subject to each such assignment (determined as of the date the Assignment and Assumption with
respect  to  such  assignment  is  delivered  to  the  Administrative  Agent  or,  if  a  “Trade  Date”  is  specified  in  the
Assignment  and  Assumption,  as  of  such  “Trade  Date”)  shall  not  be  less  than  $5,000,000,  unless  each  of  the
Administrative Agent and, so long as no Event of Default has occurred and is continuing, the Borrower otherwise
consents (each such consent not to be unreasonably withheld or delayed).
(2)        Proportionate
Amounts
.  Each partial assignment shall be made as an assignment of a
proportionate part of all the assigning Lender’s rights and obligations under this Agreement with respect to the Loans
or the Commitment assigned, except that this clause (2) shall not prohibit any Lender from assigning all or a portion
of its rights and obligations in respect of Competitive Bid Loans on a non-pro rata basis.
(3)        Required
Consents
.  No consent shall be required for any assignment except to the
extent required by paragraph (b)(1)(B) of this Section 11.7 and, in addition:
(A)       the consent of the Borrower (such consent not to be unreasonably withheld or
delayed)  shall  be  required  unless  (x)  an  Event  of  Default  has  occurred  and  is  continuing  at  the  time  of  such
assignment or (y) such assignment is to a Lender, an Affiliate of a Lender or an Approved Fund; and
(B)       the consent of the Administrative Agent (such consent not to be unreasonably
withheld or delayed) shall be required for assignments in respect of an unfunded or revolving facility hereunder if
such assignment is to a Person that is not a Lender with a Commitment in respect of such facility, an Affiliate of such
Lender or an Approved Fund with respect to such Lender.
(4)        Assignment
and
Assumption
.  The parties to each assignment shall execute and deliver
to  the  Administrative  Agent  an  Assignment  and  Assumption,  together  with  a  processing  and  recordation  fee  of
$4,500 ($7,500 in the case of an assignment by a Defaulting Lender) (which fee may be waived or reduced in the
sole discretion of the Administrative
67
CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

 Agent),  and  the  assignee,  if  it  is  not  a  Lender,  shall  deliver  to  the  Administrative  Agent  an  Administrative
Questionnaire.
(5)                No 
Assignment 
to 
Certain 
Parties
 .    No  such  assignment  shall  be  made  to  the
Borrower, any of its Subsidiaries or any of their respective Affiliates.
(6)        No
Assignment
to
Natural
Persons
.  No such assignment shall be made to a natural
person.
Subject to acceptance and recording thereof by the Administrative Agent pursuant to paragraph (c) of
this    Section  11.7  ,  from  and  after  the  effective  date  specified  in  each  Assignment  and  Assumption,  the  assignee
thereunder  shall  be  a  party  to  this  Agreement  and,  to  the  extent  of  the  interest  assigned  by  such  Assignment  and
Assumption, have the rights and obligations of a Lender under this Agreement, and the assigning Lender thereunder
shall,  to  the  extent  of  the  interest  assigned  by  such  Assignment  and  Assumption,  be  released  from  its  obligations
under  this  Agreement  (and,  in  the  case  of  an  Assignment  and  Assumption  covering  all  of  the  assigning  Lender’s
rights and obligations under this Agreement, such Lender shall cease to be a party hereto) but shall continue to be
entitled  to  the  benefits  of  Section  3.6,  Section  3.7  ,  and  Section  11.10  with  respect  to  facts  and  circumstances
occurring  prior  to  the  effective  date  of  such  assignment.    Any  assignment  or  transfer  by  a  Lender  of  rights  or
obligations  under  this  Agreement  that  does  not  comply  with  this  paragraph  shall  be  treated  for  purposes  of  this
Agreement as a sale by such Lender of a participation in such rights and obligations in accordance with paragraph (d)
of this Section 11.7 .
(c)                Register
 .    The  Administrative  Agent,  acting  solely  for  this  purpose  as  an  agent  of  the
Borrower, shall maintain at one of its offices in New York, New York a copy of each Assignment and Assumption
delivered to it and a register for the recordation of the names and addresses of the Lenders, and the Commitments of,
and  principal  amounts  (and  stated  interest)  of  the  Loans  owing  to,  each  Lender  pursuant  to  the  terms  hereof  from
time to time (the “Register” ).  The entries in the Register shall be conclusive, and the Borrower, the Administrative
Agent, and the Lenders may treat each Person whose name is recorded in the Register pursuant to the terms hereof as
a Lender hereunder for all purposes of this Agreement, notwithstanding notice to the contrary.  The Register shall be
available  for  inspection  by  the  Borrower  and  any  Lender  at  any  reasonable  time  and  from  time  to  time  upon
reasonable prior notice.
(d)                Participations
 .    Any  Lender  may  at  any  time,  without  the  consent  of,  or  notice  to,  the
Borrower or the Administrative Agent, sell participations to any Person (other than a natural person, the Borrower,
any  of  its  Subsidiaries  or  any  of  their  respective  Affiliates)  (each,  a  “ Participant ” )  in  all  or  a  portion  of  such
Lender’s  rights  and/or  obligations  under  this  Agreement  (including  all  or  a  portion  of  its  Commitment  and/or  the
Loans  owing  to  it);  provided
 that  (i)  such  Lender’s  obligations  under  this  Agreement  shall  remain  unchanged,
(ii) such Lender shall remain solely responsible to the other parties hereto for the performance of such obligations
and (iii) the Borrower, the Administrative Agent and each Credit Party shall continue to deal solely and directly with
such  Lender  in  connection  with  such  Lender’s  rights  and  obligations  under  this  Agreement.    Any  agreement  or
instrument pursuant to which a Lender sells such a participation shall provide that such Lender shall retain the sole
right to enforce this Agreement
68
CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

 and  to  approve  any  amendment,  modification  or  waiver  of  any  provision  of  this  Agreement;  provided
 that  such
agreement or instrument may provide that such Lender will not, without the consent of the Participant, agree to any
amendment,  modification  or  waiver  which  requires  the  consent  of  all  Lenders  or  all  affected  Lenders  that  directly
affects  such  Participant.    Subject  to  paragraph  (e)  of  this  Section 11.7 ,  the  Borrower  agrees  that  each  Participant
shall be entitled to the benefits of Section 3.5 ,   Section 3.6 ,   Section 3.7 and Section 3.10 to the same extent as if it
were a Lender and had acquired its interest by assignment pursuant to paragraph (b) of this Section 11.7 .  To the
extent permitted by law, each Participant also shall be entitled to the benefits of Section 11.9(a) as though it were a
Lender,  provided
 that  such  Participant  agrees  to  be  subject  to  Section  11.9(b)  as  though  it  were  a  Lender.    Each
Lender that sells a participation with respect to a Commitment or Loan shall, solely for the purposes of complying
with the rules regarding registered form in the Internal Revenue Code, act as a non-fiduciary agent of the Borrower,
maintaining  a register  on which  it enters  the  name  and  address  of each  Participant  and  the principal  amounts  (and
related interest amounts) of each Participant’s interest in the Commitment and/or Loan (each a “ Participant Register
” ), and the entries in such Participant Register shall be conclusive, absent manifest error, and such Lender shall treat
each Person whose name is recorded in the Participant Register as the owner of such participation for all purposes of
this Agreement notwithstanding any notice to the contrary.  No Lender shall be required to disclose the existence of,
or any of the information contained in, any Participant Register maintained by it to the Borrower or any other Person
unless requested in writing by the Borrower, and only to the Internal Revenue Service to the extent such disclosure is
required in order to comply with the rules requiring registered form pursuant to the Internal Revenue Code.
(e)        Limitations
upon
Participant
Rights
.  A Participant shall not be entitled to receive any greater
payment under Section 3.6 ,      Section 3.7 or Section 3.10 than  the  applicable  Lender  would  have  been  entitled  to
receive  with  respect  to  the  participation  sold  to  such  Participant,  unless  the  sale  of  the  participation  to  such
Participant is made with the Borrower’s prior written consent.  A Participant shall not be entitled to the benefits of
Section 3.10 unless the Borrower is notified of the participation sold to such Participant and such Participant agrees,
for the benefit of the Borrower, to comply with Section 3.10(f) as though it were a Lender. 
(f)        Certain
Pledges
.  Any Lender may at any time pledge or assign a security interest in all or any
portion of its rights under this Agreement to secure obligations of such Lender, including any pledge or assignment
to secure obligations to a Federal Reserve Bank or other central bank having jurisdiction over such Lender; provided
that no such pledge or assignment shall release such Lender from any of its obligations hereunder or substitute any
such pledgee or assignee for such Lender as a party hereto. 
11.8        Counterparts; Electronic Execution of Assignments
(a)        Counterparts
.  Each of the Loan Documents (other than the Notes) may be executed on any
number of separate counterparts and all of said counterparts taken together shall be deemed to constitute one and the
same agreement.  It shall not be necessary in making proof of any Loan Document to produce or account for more
than one counterpart signed by the party to be charged.  A set of the copies of this Agreement signed by all of the
parties  hereto  shall  be  lodged  with  each  of  the  Borrower  and  the  Administrative  Agent.    Delivery  of  an  executed
counterpart of a signature page of any Loan Document by fax or other electronic means (e.g.,
69
CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

 “.pdf” or “.tif”) shall be effective as delivery of a manually executed counterpart of such Loan Document.
(b)                Electronic 
Execution 
of
Assignments
.  The  words  “execution,”  “signed,”  “signature,”  and
words  of  like  import  in  any  Assignment  and  Assumption  shall  be  deemed  to  include  electronic  signatures  or  the
keeping of records in electronic form, each of which shall be of the same legal effect, validity or enforceability as a
manually executed signature or the use of a paper-based recordkeeping system, as the case may be, to the extent and
as provided for in any applicable law, including the Federal Electronic Signatures in Global and National Commerce
Act, the New York State Electronic Signatures and Records Act, or any other similar state laws based on the Uniform
Electronic Transactions Act.
11.9        Set-off and Sharing of Payments
(a)       In addition to any rights and remedies of the Lenders provided by law, upon the occurrence of
an Event of Default under Section 9.1(a) or Section 9.1(b) or upon the acceleration of the Loans, each Lender shall
have the right, without prior notice to the Borrower, any such notice being expressly waived by the Borrower, to setoff  and  apply  against  any  indebtedness  or  other  liability,  whether  matured  or  unmatured,  of  the  Borrower  to  such
Lender  arising  under  the  Loan  Documents,  any  amount  owing  from  such  Lender  to  the  Borrower.    To  the  extent
permitted by applicable law, the aforesaid right of set-off may be exercised by such Lender against the Borrower or
against any trustee in bankruptcy, custodian, debtor in possession, assignee for the benefit of creditors, receiver, or
execution, judgment or attachment creditor of the Borrower, or against anyone else claiming through or against the
Borrower  or  such  trustee  in  bankruptcy,  custodian,  debtor  in  possession,  assignee  for  the  benefit  of  creditors,
receivers, or execution, judgment or attachment creditor, notwithstanding the fact that such right of set-off shall not
have been exercised by such Lender prior to the making, filing or issuance of, service upon such Lender of, or notice
to  such  Lender  of,  any  petition,  assignment  for  the  benefit  of  creditors,  appointment  or  application  for  the
appointment  of  a  receiver,  or  issuance  of  execution,  subpoena,  order  or  warrant.    Each  Lender  agrees  promptly  to
notify  the  Borrower  and  the  Administrative  Agent  after  each  such  set-off  and  application  made  by  such  Lender,
provided
that the failure to give such notice shall not affect the validity of such set-off and application.
(b)       If any Lender shall obtain any payment (whether voluntary, involuntary, through the exercise
of any right of set-off, or otherwise) on account of its Loans or its Notes in excess of its pro rata share (in accordance
with the outstanding principal balance of all Loans) of payments then due and payable on account of the Loans and
Notes received by all the Lenders, such Lender shall forthwith purchase, without recourse, for cash, from the other
Lenders such participations in their Loans and Notes as shall be necessary to cause such purchasing Lender to share
the excess payment with each of them according to their pro rata share (in accordance with the outstanding principal
balance of all Loans); provided
that if all or any portion of such excess payment is thereafter recovered from such
purchasing  Lender,  such  purchase  from  each  Lender  shall  be  rescinded  and  each  such  Lender  shall  repay  to  the
purchasing Lender the purchase price to the extent of such recovery, together with an amount equal to such Lender’s
pro  rata  share  (according  to  the  proportion  of  (i)  the  amount  of  such  Lender’s  required  repayment  to  (ii)  the  total
amount so recovered from the purchasing Lender) of any interest or other amount paid or payable by the purchasing
Lender in respect of the total amount so recovered.  The Borrower
70
CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

 agrees,  to  the  fullest  extent  permitted  by  law,  that  any  Lender  so  purchasing  a  participation  from  another  Lender
pursuant to this Section 11.9 may exercise such rights to payment (including the right of set-off) with respect to such
participation as fully as if such Lender were the direct creditor of the Borrower in the amount of such participation.
11.10        Indemnity
(a)       The Borrower  shall indemnify each Credit Party and each Related Party thereof (each such
Person being called an “ Indemnified Person ” ) against, and hold each Indemnified Person harmless from, any and
all losses, claims, damages, liabilities and related expenses, including the reasonable and documented out-of-pocket
fees  and  disbursements  of  one  counsel  representing  all  of  the  Indemnified  Persons,  taken  as  a  whole,  and,  if
reasonably  necessary,  of  a  single  local  counsel  for  each  applicable  jurisdiction  (and,  if  reasonably  necessary,  one
specialty counsel for each applicable specialty), representing all of the Indemnified Persons, taken as a whole (and, in
the case of any actual or perceived conflict of interest where the Indemnified Person affected by such conflict notifies
the Borrower of the existence of such conflict and thereafter retains its own counsel, of another firm of counsel (and,
if  reasonably  necessary,  a  single  local  counsel  for  each  applicable  jurisdiction  (and,  if  reasonably  necessary,  one
specialty  counsel  for  each  applicable  specialty),  for  each  such  affected  Indemnified  Person)),  actually  incurred  by
any Indemnified Person arising out of, in connection with, or as a result of (i) the execution or delivery of any Loan
Document  or  any  agreement  or  instrument  contemplated  thereby,  the  performance  by  the  parties  to  the  Loan
Documents of their respective obligations thereunder or the consummation of the transactions contemplated hereby
or any other transactions contemplated thereby, (ii) any Loan or the use of the proceeds thereof, (iii) any actual or
alleged  presence  or  release  of  Hazardous  Materials  in,  on,  under  or  from  any  property  owned  or  operated  by  the
Borrower or any of the Subsidiaries, or any Environmental Liability related in any way to the Borrower or any of the
Subsidiaries  or  (iv)  any  actual  or  prospective  claim,  litigation,  investigation  or  proceeding  relating  to  any  of  the
foregoing,  whether  based  on  statute,  contract,  tort  or  any  other  theory  and  regardless  of  whether  any  Indemnified
Person is a party thereto.  Notwithstanding anything to the contrary contained in this Section 11.10(a) , the foregoing
indemnity  will  not,  as  to  any  Indemnified  Person,  apply  to  any  losses,  claims,  damages,  liabilities  and  related
expenses  to  the  extent  arising  (A)  from  the  willful  misconduct,  gross  negligence,  fraud  or  bad  faith  of  such
Indemnified Person, (B) from a material breach of the obligations hereunder of such Indemnified Person, (C) out of
or  in  connection  with  Section  11.22  ,  or  (D)  out  of  or  in  connection  with  any  claim,  litigation,  investigation  or
proceeding that does not involve an act or omission of the Borrower or any of its Affiliates and that is brought by an
Indemnified  Person  against  any  other  Indemnified  Person  (other  than  the  Administrative  Agent,  in  its  capacity  as
such), in each case under clauses (A) through (D), to the extent determined by a final and non-appealable judgment
of  a  court  of  competent  jurisdiction.  The  Borrower  shall  not  be  liable  for  any  settlement  of  any  investigation,
litigation  or  proceeding  to  which  the  indemnity  in  this  Section  11.10(a)  applies  (any  of  the  foregoing,  a
“Proceeding” )  effected  without  the  Borrower’s  prior  written  consent  (which  consent  shall  not  be  unreasonably
withheld or delayed, it being understood and agreed that the withholding or delaying of the Borrower’s consent in
connection with a settlement which does not include an unconditional release of the Borrower and the Subsidiaries
from  all  liability  or  claims  that  are  the  subject  matter  of  such  Proceeding  or  which  includes  a  statement  as  to  any
admission  of  fault  by  or  on  behalf  of  the  Borrower  or  any  Subsidiary  shall  not  be  deemed  unreasonable),  but  if
settled with the Borrower’s prior written consent or if there is a final judgment
71
CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

 for  the  plaintiff  in  any  such  Proceeding,  the  Borrower  agrees  to  indemnify  and  hold  harmless  each  Indemnified
Person from and against any and all losses, claims, damages, liabilities and expenses by reason of such settlement or
judgment in accordance with this Section 11.10(a) .  The Borrower shall not, without the prior written consent of an
Indemnified Person, effect any settlement of any pending or threatened Proceeding against such Indemnified Person
in respect of which indemnity could have been sought hereunder by such Indemnified Person unless such settlement
(x)  includes  an  unconditional  release  of  such  Indemnified  Person  from  all  liability  or  claims  that  are  the  subject
matter of such Proceeding and (y) does not include any statement as to any admission of fault by or on behalf of such
Indemnified Person.  Notwithstanding the above, the Borrower shall have no liability under clause (i) of this Section
11.10(a)  to  indemnify  or  hold  harmless  any  Indemnified  Person  for  any  losses,  claims,  damages,  liabilities  and
related expenses relating to income or withholding Taxes or any Tax in lieu of such Taxes.
(b)       To the extent that the Borrower fails to pay as soon as practicable any amount required to be
paid by it to the Administrative Agent under subsection (a) of this Section 11.10 (the “Indemnified Amount” ), each
Lender severally agrees to pay to the Administrative Agent an amount equal to the product of such unpaid amount
multiplied
by
(i) at any time when no Loans are outstanding, its Commitment Percentage, and (ii) at any time when
Loans  are  outstanding  (x)  if  the  Commitments  then  exist,  its  Commitment  Percentage  or  (y)  if  the  Commitments
have been terminated or otherwise no longer exist, the percentage equal to the fraction, (A) the numerator of which is
the  sum  of  such  Lender’s  Credit  Exposure  and  (B)  the  denominator  of  which  is  the  sum  of  the  Aggregate  Credit
Exposure (in each case determined as of the time that the applicable Indemnified Amount is sought), provided
that
the Indemnified Amount was payable to the Administrative Agent in its capacity as such.
(c)       The obligations of the Borrower and the Lenders under this  Section 11.10 shall survive the
termination of the Commitments and the payment of the Loans and the Notes and all other amounts payable under
the Loan Documents.
(d)       To the extent permitted by applicable law, the Borrower shall not assert, and hereby waives,
any claim against any Indemnified Person, on any theory of liability, for special, indirect, consequential or punitive
damages  (as  opposed  to  direct  and  actual  damages)  arising  out  of,  in  connection  with,  or  as  a  result  of,  any  Loan
Document  or  any  agreement,  instrument  or  other  document  contemplated  thereby,  the  transactions  contemplated
hereby or any Loan or the use of the proceeds thereof. 
11.11        Governing Law
The Loan Documents and the rights and obligations of the parties thereto shall be governed by, and
construed and interpreted in accordance with, the laws of the State of New York.
11.12        Severability
Every  provision  of  the  Loan  Documents  is  intended  to  be  severable,  and  if  any  term  or  provision
thereof  shall  be  invalid,  illegal  or  unenforceable  for  any  reason,  the  validity,  legality  and  enforceability  of  the
remaining provisions thereof shall not be affected or impaired thereby, and
72
CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

 any invalidity, illegality or unenforceability in any jurisdiction shall not affect the validity, legality or enforceability
of any such term or provision in any other jurisdiction.
11.13        Integration
All  exhibits  to  the  Loan  Documents  shall  be  deemed  to  be  a  part  thereof.    Each  Loan  Document
embodies the entire agreement and understanding  between or among the parties thereto with respect to the subject
matter  thereof  and  supersedes  all  prior  agreements  and  understandings  between  or  among  the  parties  thereto  with
respect to the subject matter thereof.
11.14        Treatment of Certain Information
(a)       Each Credit Party agrees to maintain the confidentiality of the Information (as defined below),
except  that  Information  may  be  disclosed  (i)  to  its  Affiliates  and  to  its  and  its  Affiliates’  respective  partners,
directors,  officers,  employees,  agents,  advisors  and  other  representatives  (it  being  understood  that  the  Persons  to
whom such disclosure is made will be informed of the confidential nature of such Information and instructed to keep
such Information confidential), (ii) to the extent requested by any regulatory authority purporting to have jurisdiction
over it (including any self-regulatory authority, such as the National Association of Insurance Commissioners), (iii)
to the extent required by applicable laws or regulations or by any subpoena or similar legal process, (iv) to any other
party hereto, (v) in connection with the exercise of any remedies hereunder or under any other Loan Document or
any  action  or  proceeding  relating  to  this  Agreement  or  any  other  Loan  Document  or  the  enforcement  of  rights
hereunder  or thereunder,  (vi)  subject  to an agreement  containing  provisions  substantially  the same as those  of this
Section 11.14 , to (A) any assignee of or Participant in, or any prospective assignee of or Participant in, any of its
rights or obligations under this Agreement or (B) any actual or prospective counterparty (or its advisors) to any swap
or derivative transaction relating to the Borrower and its obligations, (vii) to Gold Sheets and other similar bank trade
publications, such information to consist of deal terms and other information customarily found in such publications,
(viii) with the consent of the Borrower  or (ix) to the extent such Information  (1) becomes publicly  available  other
than as a result of a breach of this Section 11.14 or (2) becomes available to the Administrative Agent, any Credit
Party  or  any  of  their  respective  Affiliates  on  a  non-confidential  basis  from  a  source  other  than  the  Borrower  not
known to such Credit Party to be prohibited from disclosing such Information.
(b)       For purposes of this Section 11.14 ,   “Information” means all information received from the
Borrower  or  any  of  its  Subsidiaries  relating  to  the  Borrower  or  any  of  its  Subsidiaries  or  any  of  their  respective
businesses, other than any such information that is available to the Administrative Agent or any other Credit Party on
a non-confidential basis prior to disclosure by the Borrower or any of its Subsidiaries.
11.15        Acknowledgments
The Borrower acknowledges that (a) it has been advised by counsel in the negotiation, execution and
delivery  of the Loan  Documents,  (b)  by virtue  of the Loan  Documents,  the relationship  among  the Administrative
Agent and the Lenders, on the one hand, and the
73
CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

 Borrower, on the other hand, is solely that of debtor and creditor, and (c) by virtue of the Loan Documents, no joint
venture exists among the Lenders or among the Borrower and the Lenders.
11.16        Consent to Jurisdiction
The Borrower irrevocably submits to the exclusive jurisdiction of any New York State or Federal
Court sitting in the City of New York, Borough of Manhattan, over any suit, action or proceeding arising out of or
relating  to  the  Loan  Documents.    The  Borrower  irrevocably  waives,  to  the  fullest  extent  permitted  by  law,  any
objection  which  it  may  now  or  hereafter  have  to  the  laying  of  the  venue  of  any  such  suit,  action  or  proceeding
brought  in  such  a  court  and  any  claim  that  any  such  suit,  action  or  proceeding  brought  in  such  a  court  has  been
brought in an inconvenient forum.  The Borrower agrees that a final judgment in any such suit, action or proceeding
brought in such a court, after all appropriate appeals, shall be conclusive and binding upon it.
11.17        Service of Process
The Borrower agrees that process may be served against it in any suit, action or proceeding referred to
in Section 11.16 by sending the same by first class mail, return receipt requested or by overnight courier service, with
receipt acknowledged, to the address of the Borrower set forth or referred to in Section 11.2 .  The Borrower agrees
that any such service (i) shall be deemed in every respect effective service of process upon it in any such suit, action,
or proceeding, and (ii) shall to the fullest extent enforceable by law, be taken and held to be valid personal service
upon and personal delivery to it.
11.18        No Limitation on Service or Suit
Nothing in the Loan Documents or any modification, waiver, or amendment thereto shall affect the
right of the Administrative Agent or any Lender to serve process in any manner permitted by law or limit the right of
the Administrative Agent or any Lender to bring proceedings against the Borrower in the courts of any jurisdiction or
jurisdictions.
11.19        WAIVER OF TRIAL BY JURY
EACH  OF  THE  CREDIT  PARTIES  AND  THE  BORROWER  KNOWINGLY,  VOLUNTARILY
AND  INTENTIONALLY  WAIVES  ANY  RIGHT  IT  MAY  HAVE  TO  A  TRIAL  BY  JURY  IN  RESPECT  OF
ANY LITIGATION ARISING OUT OF, UNDER OR IN CONNECTION WITH THE LOAN DOCUMENTS OR
THE  TRANSACTIONS  CONTEMPLATED  THEREBY.    FURTHER,  THE  BORROWER  HEREBY  CERTIFIES
THAT NO REPRESENTATIVE OR AGENT OF ANY OF THE CREDIT PARTIES, OR COUNSEL TO ANY OF
THE CREDIT PARTIES, HAS REPRESENTED, EXPRESSLY OR OTHERWISE, THAT ANY OF THE CREDIT
PARTIES WOULD NOT, IN THE EVENT OF SUCH LITIGATION, SEEK TO ENFORCE THIS WAIVER OF
RIGHT TO JURY TRIAL PROVISION.  THE BORROWER ACKNOWLEDGES THAT THE CREDIT PARTIES
HAVE  BEEN  INDUCED  TO  ENTER  INTO  THIS  AGREEMENT  BY,  INTER 
ALIA
 ,  THE  PROVISIONS  OF
THIS SECTION 11.19 .
74
CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

 11.20        Patriot Act Notice
Each Lender and the Administrative Agent (for itself and not on behalf of any Lender) hereby notifies
the Borrower that pursuant to the requirements of the USA PATRIOT Act (Title III of Pub. L. 107-56 (signed into
law October 26, 2001), as amended from time to time) (the “Patriot Act” ), it is required to obtain, verify and record
information that identifies the Borrower, which information includes the name and address of the Borrower and other
information  that  will  allow  such  Lender  or  the  Administrative  Agent,  as  applicable,  to  identify  the  Borrower  in
accordance with the Patriot Act.
11.21        No Fiduciary Duty
The Borrower agrees that in connection with all aspects of the transactions contemplated hereby and
any  communications  in  connection  therewith,  the  Borrower  and  its  Subsidiaries,  on  the  one  hand,  and  the  Credit
Parties,  the  Joint  Lead  Arrangers  and  Joint  Bookrunners  named  on  the  cover  page  hereof,  and  their  respective
Affiliates, on the other hand, will have a business relationship that does not create, by implication or otherwise, any
fiduciary  duty  on  the  part  of  the  Credit  Parties  or  such  Joint  Lead  Arrangers  and  Joint  Bookrunners,  or  their
respective  Affiliates,  and  no  such  duty  will  be  deemed  to  have  arisen  in  connection  with  any  such  transactions  or
communications.
11.22        Acknowledgement and Consent to Bail-In of EEA Financial Institutions
Notwithstanding  anything  to  the  contrary  in  any  Loan  Document  or  in  any  other  agreement,
arrangement  or  understanding  among  any  such  parties,  each  party  hereto  acknowledges  that  any  liability  of  any
Lender  that  is  an  EEA  Financial  Institution  arising  under  any  Loan  Document,  to  the  extent  such  liability  is
unsecured, may be subject to the Write-Down and Conversion Powers of an EEA Resolution Authority and agrees
and consents to, and acknowledges and agrees to be bound by:
(a)       the application of any Write-Down and Conversion Powers by an EEA Resolution Authority to
any such liabilities arising hereunder which may be payable to it by any Lender that is an EEA Financial Institution;
and
(b)       the effects of any Bail-in Action on any such liability, including, if applicable:
(i)        a reduction in full or in part or cancellation of any such liability;
(ii)        a conversion of all, or a portion of, such liability into shares or other instruments of
ownership in such EEA Financial Institution, its parent undertaking, or a bridge institution that may be issued
to it or otherwise conferred on it, and that such shares or other instruments of ownership will be accepted by it
in lieu of any rights with respect to any such liability under this Agreement or any other Loan Document; or
(iii)        the variation of the terms of such liability in connection with the exercise of the
Write-Down and Conversion Powers of any EEA Resolution Authority.
75
CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

 [Balance of this Page is Intentionally Blank]
 
 

76
CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

 AS
EVIDENCE
of the agreement by the parties hereto to the terms and conditions herein contained,
each such party has caused this Agreement to be executed on its behalf.
 

 
 
 
 
 
 
 

    CVS HEALTH CORPORATION
   
 
   
 
   
 
  By: /s/ Carol A. DeNale
  Name: Carol A. DeNale
  Title: Senior Vice President and Treasurer

 

CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

  

 
 
 
 
 
 
 

 

 

 

    THE BANK OF NEW YORK MELLON,
  as the Administrative Agent and a Lender
   
 
   
 
  By: /s/ Clifford A. Mull
  Name: Clifford A. Mull
  Title: First Vice President

 
 

CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

  

 
 
 
 
 
 
 

 

 

 

    BANK OF AMERICA, N.A.,
  as a Co-Syndication Agent and a Lender
   
 
   
 
  By: /s/ Carlos Medina
  Name: Carlos Medina
  Title: Director

 

CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

  

 
 
 
 
 
 
 

 

 

 

    WELLS FARGO BANK, N.A.,
  as a Co-Syndication Agent and a Lender
   
 
   
 
  By: /s/ Christopher M. Johnson
  Name: Christopher M. Johnson
  Title: Vice President

 

CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

  

 
 
 
 
 
 
 

 

 

 

    BARCLAYS BANK PLC,
  as a Co-Documentation Agent and a Lender
   
 
   
 
  By: /s/ Ritam Bhalla
  Name: Ritam Bhalla
  Title: Director

 

CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

  

 
 
 
 
 
 
 

 

 

 

    JPMORGAN CHASE BANK, N.A.,
  as a Co-Documentation Agent and a Lender
   
 
   
 
  By: /s/ Robert D. Bryant
  Name: Robert D. Bryant
  Title: Executive Director

 
 

CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

  

 
 
 
 
 
 

 

 

 

    MIZUHO BANK, LTD., as a Lender
   
 
   
 
  By: /s/ Tracy Rahn
  Name: Tracy Rahn
  Title: Authorized Signatory

 

CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

  

 
 
 
 
 
 

 

 

 

    SUNTRUST BANK, as a Lender
   
 
   
 
  By: /s/ Johnetta Bush
  Name: Johnetta Bush
  Title: Director

 

CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

  

 
 
 
 
 
 

 

 

 

    GOLDMAN SACHS BANK USA, as a Lender
   
 
   
 
  By: /s/ Annie Carr
  Name: Annie Carr
  Title: Authorized Signatory

 

CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

  

 
 
 
 
 
 

 

 

 

    U.S. BANK NATIONAL ASSOCIATION, as a
Lender
   
 
   
 
  By: /s/ Joyce P. Dorsett
  Name: Joyce P. Dorsett
  Title: Vice President

 

CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

  

 
 
 
 
 
 

 

 

 

    THE BANK OF TOKYO-MITSUBISHI UFJ, LTD.,
as a Lender
   
 
   
 
  By: /s/ Brian McNany
  Name: Brian McNany
  Title: Director

 

CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

  

 
 
 
 
 
 

 

 

 

    ROYAL BANK OF CANADA, as a Lender
   
 
   
 
  By: /s/ Gordon MacArthur
  Name: Gordon MacArthur
  Title: Authorized Signatory

 

CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

  

 
 
 
 
 
 

 

 

 

    KEYBANK NATIONAL ASSOCIATION, as a
Lender
   
 
   
 
  By: /s/ Marianne T. Meil
  Name: Marianne T. Meil
  Title: Senior Vice President

 

CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

  

 
 
 
 
 
 

 

 

 

    FIFTH THIRD BANK, as a Lender
   
 
   
 
  By: /s/ Todd S. Robinson
  Name: Todd S. Robinson
  Title: VP

 

CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

  

 
 
 
 
 
 

 

 

 

    PNC BANK, NATIONAL ASSOCIATION, as a
Lender
   
 
   
 
  By: /s/ Michael A. Richards
  Name: Michael A. Richards
  Title: Senior Vice President

 

CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

  

 
 
 
 
 
 

 

 

 

    SANTANDER BANK N.A., as a Lender
   
 
   
 
  By: /s/ Andres Barbosa
  Name: Andres Barbosa
  Title: Executive Director

 

CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

  

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

 

 

 

    INDUSTRIAL AND COMMERCIAL BANK OF
CHINA LIMITED, NEW YORK BRANCH, as a
Lender
   
 
   
 
  By: /s/ Hsiwei Chen
  Name: Hsiwei Chen
  Title: VP
   
 
   
 
  By: /s/ Pinyen Shih
  Name: Pinyen Shih
  Title: Executive Director

 

CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

  

 
 
 
 
 
 

 

 

 

    TD BANK, N.A., as a Lender
   
 
   
 
  By: /s/ Uk-Sun Kim
  Name: Uk-Sun Kim
  Title: Senior Vice President

 

CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

  

 
 
 
 
 
 

 

 

 

    SUMITOMO MITSUI BANKING CORPORATION,
as a Lender
   
 
   
 
  By: /s/ James Weinstein
  Name: James Weinstein
  Title: Managing Director

 

CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement
 

  

 
 
 
 
 
 
 
 

 

 

 

    BANK OF CHINA, NEW YORK BRANCH, as a
Lender
   
 
   
 
  By: /s/ Raymond Qiao
  Name: Raymond Qiao
  Title: Managing Director
 

 

 

CVS Health Corporation 2017 364-Day Credit Agreement

 Exhibit 10.2
EXECUTION VERSION

FIVE YEAR CREDIT AGREEMENT
by and among
CVS HEALTH CORPORATION,
THE LENDERS PARTY HERETO,
BARCLAYS BANK PLC and JPMORGAN CHASE BANK, N.A.,
as Co-Syndication Agents,
BANK OF AMERICA, N.A., and WELLS FARGO BANK, N.A.,
as Co-Documentation Agents,
and
THE BANK OF NEW YORK MELLON,
as Administrative Agent
Dated as of May 18, 2017
THE BANK OF NEW YORK MELLON,
MERRILL LYNCH, PIERCE, FENNER & SMITH INCORPORATED
and
WELLS FARGO SECURITIES, LLC,
as Joint Lead Arrangers
THE BANK OF NEW YORK MELLON,
MERRILL LYNCH, PIERCE, FENNER & SMITH INCORPORATED,
BARCLAYS BANK PLC, JPMORGAN CHASE BANK, N.A.,
and
WELLS FARGO SECURITIES, LLC,
as Joint Bookrunners
Prepared
by:
Bryan Cave LLP
1290 Avenue of the Americas
New York, New York 10104-3300

 
 
 

  

1.
 
 
 
2.
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
3.
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
4.
 
 
 
 
 
 
 

TABLE OF CONTENTS
 
DEFINITIONS
AND
PRINCIPLES
OF
CONSTRUCTION
1.1       Definitions
1.2       Principles of Construction
 
AMOUNT
AND
TERMS
OF
LOANS
2.1       Revolving Credit Loans
2.2       Swing Line Loans
2.3       Notice of Borrowing Revolving Credit Loans and Swing Line Loans
2.4       Competitive Bid Loans and Procedure
2.5       Use of Proceeds
2.6       Termination, Reduction or Increase of Commitments
2.7       Prepayments of Loans
2.8       Letter of Credit Sub-facility
2.9       Letter of Credit Participation
2.10    Absolute Obligation with respect to Letter of Credit Payments
2.11    Notes
2.12    Extension of Commitment Termination Date
2.13    Defaulting Lenders
 
PROCEEDS,
PAYMENTS,
CONVERSIONS,
INTEREST,
YIELD
PROTECTION
AND
FEES
3.1       Disbursement of the Proceeds of the Loans
3.2       Payments
3.3       Conversions; Other Matters
3.4       Interest Rates and Payment Dates
3.5       Indemnification for Loss
3.6       Reimbursement for Costs, Etc.
3.7       Illegality of Funding
3.8       Option to Fund; Substituted Interest Rate
3.9       Certificates of Payment and Reimbursement
3.10     Taxes; Net Payments
3.11     Facility Fees
3.12     Letter of Credit Participation Fee
3.13     Replacement of Lender
 
REPRESENTATIONS
AND
WARRANTIES
4.1       Existence and Power
4.2       Authority; EEA Financial Institution
4.3       Binding Agreement
4.4       Litigation
4.5       No Conflicting Agreements
4.6       Taxes
4.7       Compliance with Applicable Laws; Filings
 

 
 

CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

 

1
1
22
 
23
23
24
26
26
29
29
31
32
33
34
35
35
36
 
39
39
39
40
41
43
44
45
45
46
46
50
50
51
 
52
52
52
52
52
53
53
54

  
 
 
 
 
 
 
 
5.
 
 
 
 
 
 
 
 
 
6.
 
 
 
7.
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
8.
 
 
 
 
 
 
 
 
 

4.8       Governmental Regulations
4.9       Federal Reserve Regulations; Use of Proceeds
4.10     No Misrepresentation
4.11     Plans
4.12     Environmental Matters
4.13     Financial Statements
4.14    Anti-Corruption Laws and Sanctions
 
CONDITIONS
TO
EFFECTIVENESS
5.1       Agreement
5.2       Notes
5.3       Corporate Action
5.4       Opinion of Counsel to the Borrower
5.5       Termination of Existing 2013 Credit Agreement
5.6       No Default and Representations and Warranties
5.7       Fees
5.8       Due Diligence; “Know Your Customer”
 
CONDITIONS
OF
LENDING
-
ALL
LOANS
AND
LETTERS
OF
CREDIT
6.1       Compliance
6.2       Requests
 
AFFIRMATIVE
COVENANTS
7.1       Legal Existence
7.2       Taxes
7.3       Insurance
7.4       Performance of Obligations
7.5       Condition of Property
7.6       Observance of Legal Requirements
7.7       Financial Statements and Other Information
7.8       Records
7.9       Authorizations
 
NEGATIVE
COVENANTS
8.1       Subsidiary Indebtedness
8.2       Liens
8.3       Dispositions
8.4       Merger or Consolidation, Etc.
8.5       Acquisitions
8.6       Restricted Payments
8.7       Limitation on Upstream Dividends by Subsidiaries
8.8       Limitation on Negative Pledges
8.9       Ratio of Consolidated Indebtedness to Total Capitalization

 

(ii)
CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

54
54
54
55
55
55
56
 
56
56
56
56
57
57
57
57
57
 
58
58
58
 
58
58
59
59
59
59
59
60
61
61
 
62
62
62
63
63
63
63
64
64
65

 9.
 
 
 
10.
 
 
 
 
 
 
 
 
 
11.
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

DEFAULT
9.1       Events of Default
9.2       Remedies
 
AGENT
10.1     Appointment and Authority
10.2     Rights as a Lender
10.3     Exculpatory Provisions
10.4     Reliance by Administrative Agent
10.5     Delegation of Duties
10.6     Resignation of Administrative Agent
10.7     Non-Reliance on Administrative Agent and Other Credit Parties
10.8     No Other Duties, etc.
 
OTHER
PROVISIONS
11.1     Amendments, Waivers, Etc.
11.2     Notices
11.3     No Waiver; Cumulative Remedies
11.4     Survival of Representations and Warranties
11.5     Payment of Expenses; Indemnified Liabilities
11.6     Lending Offices
11.7     Successors and Assigns
11.8     Counterparts; Electronic Execution of Assignments
11.9     Set-off and Sharing of Payments
11.10   Indemnity
11.11   Governing Law
11.12   Severability
11.13   Integration
11.14   Treatment of Certain Information
11.15   Acknowledgments
11.16   Consent to Jurisdiction
11.17   Service of Process
11.18   No Limitation on Service or Suit
11.19   WAIVER OF TRIAL BY JURY
11.20   Patriot Act Notice
11.21   No Fiduciary Duty
11.22   Acknowledgement and Consent to Bail-In of EEA Financial Institutions

 

(iii)
CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

65
65
67
 
68
68
68
69
70
70
70
71
71
 
71
71
72
75
75
75
76
76
80
80
81
83
83
83
84
84
84
85
85
85
85
86
86

 EXHIBITS
Exhibit
Exhibit
Exhibit
Exhibit
Exhibit
Exhibit
Exhibit
Exhibit
Exhibit
Exhibit
Exhibit
Exhibit
 

A
B
C
D-1
D-2
E
F
G
H
I
J
K

List of Commitments
Form of Note
Form of Borrowing Request
Form of Opinion of Counsel to the Borrower
Form of Opinion of Special Counsel to the Borrower
Form of Assignment and Assumption
Form of Competitive Bid Request
Form of Invitation to Bid
Form of Competitive Bid
Form of Competitive Bid Accept/Reject Letter
Form of Letter of Credit Request
Form of Commitment Increase Supplement

 

(iv)
CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

 FIVE YEAR CREDIT AGREEMENT , dated as of May 18, 2017, by and among CVS HEALTH
CORPORATION , a Delaware  corporation (the “Borrower” ),  the  lenders  party  hereto  from  time  to  time  (each  a
“Lender” and, collectively, the “Lenders” ), BARCLAYS BANK PLC ( “Barclays” )


and JPMORGAN CHASE
BANK, N.A .
 ,  (  “JPMC” )  as  co-syndication  agents  (in  such  capacity,  each  a  “Co-Syndication Agent” and,
collectively, the “Co-Syndication Agents” ), BANK OF AMERICA, N.A. 
(
“BofA” ) and WELLS FARGO BANK,
N.A .
 ( “Wells Fargo” )
, as co-documentation agents (in such capacity, each a 
“
Co-Documentation Agent ”
and,
collectively, the 
“
Co-Documentation Agents ”
), and THE BANK OF NEW YORK MELLON ( “BNY Mellon” ),
as administrative agent for the Lenders (in such capacity, the “
Administrative Agent ”
).
1.          DEFINITIONS AND PRINCIPLES OF CONSTRUCTION
1.1 







Definitions
When  used  in  any  Loan  Document  (as  defined  below),  each  of  the  following  terms  shall  have  the
meaning ascribed thereto unless the context otherwise specifically requires:
“ABR Advances” : the Revolving Credit Loans (or any portions thereof) at such time as they (or such
portions) are made or are being maintained at a rate of interest based upon the Alternate Base Rate.
“Accumulated Funding Deficiency” : as defined in Section 304 of ERISA.
“Acquisition” : with respect to any Person, the purchase or other acquisition by such Person, by any
means  whatsoever,  of  (a)  stock  of,  or  other  equity  securities  of,  any  other  Person  if,  immediately  thereafter,  such
other Person would be either a consolidated subsidiary of such Person or otherwise under the control of such Person,
or  (b)  any  business,  going  concern  or  division  or  segment  thereof,  or  all  or  substantially  all  of  the  assets  thereof;
provided
that no redemption, retirement, purchase or acquisition by any Person of the stock or other equity securities
of such Person shall be deemed to constitute an Acquisition.
“Administrative Agent” : as defined in the preamble.
“Administrative Questionnaire” :  an  Administrative  Questionnaire  in  a  form  supplied  by  the
Administrative Agent.
“Affected Advance” : as defined in Section 3.8(b) .
“Affiliate” :  with  respect  to  any  Person  at  any  time  and  from  time  to  time,  any  other  Person  (other
than a wholly-owned  subsidiary  of such Person) which, at such time (a) controls such Person, (b) is controlled  by
such Person or (c) is under common control with such Person.  The term “
control ”
, as used in this definition with
respect to any Person, means the power, whether direct or indirect through one or more intermediaries, to direct or
cause  the  direction  of  the  management  and  policies  of  such  Person,  whether  through  the  ownership  of  voting
securities or other interests, by contract or otherwise.
 
 

CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

 “Aggregate Commitment Amount” :  at  any  time,  the  sum  of  the  Commitment  Amounts  of  the
Lenders  at  such  time  under  this  Agreement.    The  Aggregate  Commitment  Amount  on  the  Effective  Date  is
$1,000,000,000.
“Aggregate Credit Exposure” :  at  any  time,  the  sum  at  such  time  of  (a)  the  aggregate  Committed
Credit Exposure of the Lenders at such time and (b) the aggregate outstanding principal balance of all Competitive
Bid Loans at such time.
“Aggregate Letter of Credit Commitment” :  at  any  time,  the  sum  of  the  Letter  of  Credit
Commitments  of  the  Issuers  at  such  time.    The  Aggregate  Letter  of  Credit  Commitment  on  the  Effective  Date  is
$150,000,000.
“Agreement” : this Five Year Credit Agreement, as the same may be amended, amended and restated,
supplemented or otherwise modified from time to time.
“Alternate Base Rate” : for any day, a rate per annum equal to the greatest of (i) the BNY Mellon
Rate in effect on such day; (ii) the sum of (a) 1/2 of 1% per annum and (b) the Federal Funds Effective Rate in effect
on such day; and (iii) the sum of (a) 1% per annum and (b) the One Month LIBOR Rate in effect on such day.  The
Alternate  Base  Rate  shall  change  as  and  when  the  greatest  of  the  foregoing  rates  shall  change.  Any  change  in  the
Alternate  Base  Rate  shall  become  effective  as  of  the  opening  of  business  on  the  day  specified  in  the  public
announcement of such change.
“Anti-Corruption Laws” :  all  laws,  rules,  and  regulations  of  any  jurisdiction  applicable  to  the
Borrower or the Subsidiaries from time to time concerning or relating to bribery or corruption.
“Applicable Margin” :  (i)  with  respect  to  the  unpaid  principal  balance  of  ABR  Advances,  the
applicable  percentage  set  forth  below  in  the  column  entitled  “ABR  Advances”,  (ii)  with  respect  to  the  unpaid
principal  balance  of  Eurodollar  Advances,  the  applicable  percentage  set  forth  below  in  the  column  entitled
“Eurodollar Advances”, (iii) with respect to the Facility Fee, the applicable percentage set forth below in the column
entitled “Facility Fee”, (iv) with respect to the Letter of Credit Participation Fee payable in respect of standby Letters
of Credit, the applicable percentage set forth below in the column entitled “Participation Fee - Standby”, and (v) with
respect  to  the  Letter  of  Credit  Participation  Fee  payable  in  respect  of  commercial  Letters  of  Credit,  the  applicable
percentage  set  forth  below  in  the  column  entitled  “Participation  Fee  -  Commercial”,  in  each  case  opposite  the
applicable Pricing Level:

2
CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

 Pricing Level

ABR
Advances

Eurodollar
Advances

Facility
Fee

Participation
Fee - Standby

Participation
Fee –
Commercial

Pricing Level I

0.000%

0.805%

0.070%

0.805%

0.4025%

Pricing Level II

0.000%

0.915%

0.085%

0.915%

0.4575%

Pricing Level III

0.025%

1.025%

0.100%

1.025%

0.5125%

Pricing Level IV

0.125%

1.125%

0.125%

1.125%

0.5625%

Pricing Level V

0.325%

1.325%

0.175%

1.325%

0.6625%

Pricing Level VI

0.500%

1.500%

0.250%

1.500%

0.7500%

 

Decreases  in  the  Applicable  Margin  resulting  from  a  change  in  Pricing  Level  shall  become  effective  upon  the
delivery  by  the  Borrower  to  the  Administrative  Agent  of  a  notice  pursuant  to  Section  7.7(d)  .    Increases  in  the
Applicable  Margin  resulting  from  a  change  in  Pricing  Level  shall  become  effective  on  the  effective  date  of  any
downgrade  or  withdrawal  in  the  rating  by  Moody’s  or  S&P  of  the  senior  unsecured  long  term  debt  rating  of  the
Borrower.
“Approved Fund” : any Person (other than a natural person) that is (or will be) engaged in making,
purchasing,  holding  or  otherwise  investing  in  commercial  loans  and  similar  extensions  of  credit  in  the  ordinary
course of its business that is administered or managed by (a) a
Lender, (b) an Affiliate of a Lender or (c) an entity or an Affiliate of an entity that administers or manages a Lender.
“Assignment and Assumption” :  an  assignment  and  assumption  entered  into  by  a  Lender  and  an
assignee  (with  the  consent  of  any  party  whose  consent  is  required  by  Section  11.7(b)  ),  and  accepted  by  the
Administrative  Agent,  in  substantially  the  form  of  Exhibit  E  or  any  other  form  approved  by  the  Administrative
Agent.
“Bail-In Action” :  the  exercise  of  any  Write-Down  and  Conversion  Powers  by  the  applicable  EEA
Resolution Authority in respect of any liability of an EEA Financial Institution.
“Bail-In Legislation” :  with  respect  to  any  EEA  Member  Country  implementing  Article  55  of
Directive 2014/59/EU of the European Parliament and of the Council of the European Union, the implementing law
for such EEA Member Country from time to time which is described in the EU Bail-In Legislation Schedule.
“Barclays” : as defined in the preamble.
“BNY Mellon” : as defined in the preamble.
“BNY Mellon Rate” : a rate of interest per annum equal to the rate of interest publicly announced in
New  York  City  by  BNY  Mellon  from  time  to  time  as  its  prime  commercial  lending  rate,  such  rate  to  be  adjusted
automatically (without notice) on the effective date of any change in such publicly announced rate.
3
CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

 “BofA” : as defined in the preamble.
“Borrower” : as defined in the preamble.
“Borrower Materials” : as defined in Section 7.7 .
“Borrowing Date” :  (i)  in  respect  of  Revolving  Credit  Loans,  any  Domestic  Business  Day  or
Eurodollar Business Day, as the case may be, on which the Lenders shall make Revolving Credit Loans pursuant to a
Borrowing Request or pursuant to a Mandatory Borrowing, (ii) in respect of Competitive Bid Loans, any Domestic
Business Day on which a Lender shall make a Competitive Bid Loan pursuant to a Competitive Bid Request, (iii) in
respect of Swing Line Loans, any Domestic Business Day on which the Swing Line Lender shall make a Swing Line
Loan pursuant to a Borrowing Request and (iv) in respect of Letters of Credit, any Domestic Business Day on which
an Issuer shall issue a Letter of Credit pursuant to a Letter of Credit Request.
“Borrowing Request” :  a  request  for  Revolving  Credit  Loans  or  Swing  Line  Loans  in  the  form  of
Exhibit C .
“Change of Control” : any of the following:
(i)              any  Person  or  group  (as  such  term  is  used  in  Section  13(d)(3)  of  the  Securities
Exchange Act of 1934, as amended), (a) shall have or acquire beneficial ownership of securities having 35% or more
of the ordinary voting power of the Borrower or (b) shall possess, directly or indirectly, the power to direct or cause
the direction of the management and policies of the Borrower, whether through the ownership of voting securities, by
contract or otherwise; or
(ii)       the Continuing Directors shall cease for any reason to constitute a majority of the board
of directors of the Borrower then in office.
“Co-Documentation Agent” and “Co-Documentation Agents” : as defined in the preamble.
“Co-Syndication Agent” and “Co-Syndication Agents” : as defined in the preamble.
“Commercial Letter of Credit Commitment” : at any time with respect to any Issuer, the commitment
of such Issuer to issue commercial Letters of Credit in accordance with the terms hereof in an aggregate outstanding
face amount not exceeding the lesser of (a) the amount set forth adjacent to such Issuer’s name under the heading
“Commercial  Letter  of  Credit  Commitment”  in  Exhibit  A  at  such  time  or,  if  not  listed  on  Exhibit  A  ,  the
“Commercial Letter of Credit Commitment” which such Issuer shall have assumed from another Issuer in accordance
with Section 11.7 on or prior to such time, as the same may be adjusted from time to time pursuant to Section 2.6 and
Section 11.7 , or (b) 25% of the Aggregate Commitment Amount as in effect at such time.
“Commercial Letter of Credit Exposure” : at any time in respect of any Issuer, an amount equal to
such Issuer’s Letter of Credit Exposure in respect of commercial Letters of Credit.
4
CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

 “Commitment” :  in  respect  of  any  Lender,  such  Lender’s  undertaking  to  make  Revolving  Credit
Loans,  subject  to  the  terms  and  conditions  hereof,  in  an  aggregate  outstanding  principal  amount  not  to  exceed  the
Commitment Amount of such Lender.
“Commitment Amount” : at any time and with respect to any Lender, the amount set forth adjacent to
such Lender’s name under the heading “
Commitment Amount ”
in Exhibit A at such time or, in the event that such
Lender is not listed on Exhibit A , the “
Commitment Amount ”
which such Lender shall have assumed from another
Lender  in  accordance  with  Section 11.7 on  or  prior  to  such  time,  as  the  same  may  be  adjusted  from  time  to  time
pursuant to Section 2.6 and Section 11.7 .
“Commitment Increase Supplement” : a Commitment Increase Supplement substantially in the form
of Exhibit K .  
“Commitment Percentage” : at any time and with respect to any Lender, a fraction the numerator of
which  is  such  Lender’s  Commitment  Amount  at  such  time,  and  the  denominator  of  which  is  the  Aggregate
Commitment  Amount  at such  time,    provided that  in  the  event  the  Commitments  shall  have  expired  or  otherwise
terminated or been terminated, then Commitment Percentage shall be determined immediately prior thereto.
“Commitment Period” :  the  period  commencing  on  the  Effective  Date  and  ending  on  the
Commitment  Termination  Date,  or  on  such  earlier  date  as  all  of  the  Commitments  shall  have  been  terminated  in
accordance with the terms hereof.
“Commitment Termination Date” : the earlier of (i) May 18, 2022 (subject to extension as provided
in Section 2.12 ) and (ii) the date on which the Loans shall become due and payable, whether by acceleration, notice
of intention to prepay or otherwise.
“Committed Credit Exposure” : with respect to any Lender at any time, the sum at such time of (a)
the  outstanding  principal  balance  of  such  Lender’s  Revolving  Credit  Loans,  (b)  the  Swing  Line  Exposure  of  such
Lender and (c) the Letter of Credit Exposure of such Lender.
“Compensatory Interest Payment” : as defined in Section 3.4(c) .
“Competitive Bid” : an offer by a Lender, in the form of Exhibit H , to make one or more Competitive
Bid Loans.
“Competitive Bid Accept/Reject Letter” :  a  notification  made  by  the  Borrower  pursuant  to  Section
2.4(d) in the form of Exhibit I .
“Competitive Bid Loan” : as defined in Section 2.4(a) . 
“Competitive Bid Rate” : as to any Competitive Bid made by a Lender pursuant to Section 2.4(b) , the
fixed rate of interest (which shall be expressed in the form of a decimal to no more than four decimal places) offered
by such Lender with respect thereto.
“Competitive Bid Request” : a request by the Borrower,  in the form of  Exhibit F , for Competitive
Bids.
5
CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

 “Competitive Interest Period” : as to any Competitive Bid Loan, the period commencing on the date
of such Competitive Bid Loan and ending on the date requested in the Competitive Bid Request with respect thereto,
which shall not be earlier than 3 days after the date of such Competitive Bid Loan or later than 180 days after the
date of such Competitive Bid Loan; provided
that if any Competitive Interest Period would end on a day other than a
Domestic  Business  Day,  such  Competitive  Interest  Period  shall  be  extended  to  the  next  succeeding  Domestic
Business  Day,  unless  such  next  succeeding  Domestic  Business  Day  would  be  a  date  on  or  after  the  Commitment
Termination Date, in which case such Competitive Interest Period shall end on the next preceding Domestic Business
Day. Interest shall accrue from and including the first day of a Competitive Interest Period to but excluding the last
day of such Competitive Interest Period.
“Consolidated” :  the  Borrower  and  the  Subsidiaries  on  a  consolidated  basis  in  accordance  with
GAAP.
“Contingent Obligation” :  as  to  any  Person  (the  “
 secondary  obligor  ”
 ),  any  obligation  of  such
secondary obligor (a) guaranteeing or in effect guaranteeing any return on any investment made by another Person,
or  (b)  guaranteeing  or  in  effect  guaranteeing  any  Indebtedness,  lease,  dividend  or  other  obligation  (  “
 primary
obligation ”
) of any other Person (the “
primary obligor ”
)  in any manner, whether directly or indirectly, including
any obligation of such secondary obligor, whether or not contingent, (i) to purchase any such primary obligation or
any Property constituting direct or indirect security therefor, (ii) to advance or supply funds (A) for the purchase or
payment of any such primary obligation or (B) to maintain working capital or equity capital of the primary obligor or
otherwise  to  maintain  the  net  worth  or  solvency  of  the  primary  obligor,  (iii)  to  purchase  Property,  securities  or
services  primarily  for  the  purpose  of  assuring  the  beneficiary  of  any  such  primary  obligation  of  the  ability  of  the
primary  obligor  to  make  payment  of  such  primary  obligation,  (iv)  otherwise  to  assure  or  hold  harmless  the
beneficiary of such primary obligation against loss in respect thereof, and (v) in respect of the Indebtedness of any
partnership in which such secondary obligor is a general partner, except to the extent that such Indebtedness of such
partnership is nonrecourse to such secondary obligor and its separate Property; provided
that the term “
Contingent
Obligation  ”
 shall  not  include  the  indorsement  of  instruments  for  deposit  or  collection  in  the  ordinary  course  of
business.
“Continuing Director” : any member of the board of directors of the Borrower (i) who is a member
of  that  board  of  directors  on  the  Effective  Date,  (ii)  who  was  nominated  for  election  by  the  board  of  directors  a
majority  of  whom  were  directors  on  the  Effective  Date  or  (iii)  whose  election  or  nomination  for  election  was
approved by one or more of such directors.
“Control Person” : as defined in Section 3.6 .
“Convert” ,   “Conversion” and “Converted” : each, a reference to a conversion pursuant to Section
3.3 of one Type of Revolving Credit Loan into the other Type of Revolving Credit Loan.
“Costs” : as defined in Section 3.6 .
“Co-Syndication Agent” and “Co-Syndication Agents” : as defined in the preamble.
6
CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

 “Credit Exposure” :  with  respect  to  any  Lender  at  any  time,  the  sum  at  such  time  of  (a)  the
Committed Credit Exposure of such Lender at such time and (b) the outstanding principal balance of all Competitive
Bid Loans of such Lender at such time.
“Credit Parties” : the Administrative Agent, the Swing Line Lender, the Issuers and the Lenders.
“Default” : any of the events specified in Section 9.1 , whether or not any requirement for the giving
of notice, the lapse of time, or both, or any other condition, has been satisfied.
“ Defaulting Lender ” : any Lender, as reasonably determined by the Administrative Agent, that has
(a)  failed  to  fund  any  portion  of  its  Loans  or  participations  in  Letters  of  Credit  or  Swing  Line  Loans  within  two
Domestic  Business  Days  of  the  date  required  to  be  funded  by  it  hereunder,  unless  such  Lender  notifies  the
Administrative Agent and the Borrower in writing that such failure is the result of such Lender’s determination that
one  or  more  conditions  precedent  to  funding  (each  of  which  conditions  precedent,  together  with  any  applicable
default, shall be specifically identified in such writing) has not been satisfied, (b) notified the Borrower or any Credit
Party  in writing  that it does  not intend  to comply  with  any of its funding  obligations  under this Agreement  or has
made  a  public  statement  to  the  effect  that  it  does  not  intend  to  comply  with  its  funding  obligations  under  this
Agreement or generally under other agreements in which it commits to extend credit, unless such writing or public
statement relates to such Lender’s obligation to fund a Loan hereunder and states that such position is based on such
Lender’s  determination  that  a  condition  precedent  to  funding  (which  condition  precedent,  together  with  any
applicable default, shall be specifically identified in such writing or public statement) cannot be satisfied, (c) failed,
two Domestic Business Days after written request by the Administrative Agent (based on the reasonable belief that it
may not fulfill its funding obligation), to confirm that it will comply with the terms of this Agreement relating to its
obligations to fund prospective Loans and participations in then outstanding Letters of Credit and Swing Line Loans;
provided
 that  such  Lender  shall  cease  to  be  a  Defaulting  Lender  under  this  clause  (c)  upon  receipt  by  the
Administrative Agent of such confirmation, (d) otherwise failed to pay over to the Administrative Agent or any other
Lender any other amount required to be paid by it hereunder within two Domestic Business Days of the date when
due, unless the subject of a good faith dispute, or (e) (i) becomes or is insolvent or has a parent company that has
become  or  is  insolvent,  (ii)  becomes  the  subject  of  a  bankruptcy  or  insolvency  proceeding,  or  has  had  a  receiver,
interim receiver, receiver and manager, administrator, liquidator, conservator, trustee or custodian appointed for it, or
has  taken  any  action  in  furtherance  of,  or  indicating  its  consent  to,  approval  of  or  acquiescence  in  any  such
proceeding  or  appointment  or  has  a  parent  company  that  has  become  the  subject  of  a  bankruptcy  or  insolvency
proceeding,  or  has  had  a  receiver,  interim  receiver,  receiver  and  manager,  administrator,  liquidator,  conservator,
trustee or custodian appointed for it, or has taken any action in furtherance of, or indicating its consent to, approval of
or acquiescence in any such proceeding or appointment, or (iii) becomes, or has a parent company that becomes, the
subject of a Bail-in Action, provided
that a Lender shall not qualify as a Defaulting Lender solely as a result of the
acquisition  or  maintenance  of  an  ownership  interest  in  such  Lender  or  its  parent  company,  or  of  the  exercise  of
control  over  such  Lender  or  any  Person  controlling  such  Lender,  by  a  Governmental  Authority  or  instrumentality
thereof  so  long  as  such  ownership  interest  does  not  result  in  or  provide  such  Lender  with  immunity  from  the
jurisdiction of courts within the United States of America or from the enforcement of judgments or
7
CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

 writs  of  attachment  on  its  assets  or  permit  such  Lender  (or  such  Governmental  Authority)  to  reject,  repudiate,
disavow or disaffirm any agreements made by such Lender.
“Disposition” : with respect to any Person, any sale, assignment, transfer or other disposition by such
Person by any means, of:
(a)       the stock of, or other equity interests of, any other Person,
(b)       any business, operating entity, division or segment thereof, or
(c)       any other Property of such Person, other than (i) the sale of inventory (other than in connection
with bulk transfers), (ii) the disposition of equipment and (iii) the sale of cash investments.
“Dividend Restrictions” : as defined in Section 8.7 .
“Dollar” or
“$” : lawful currency of the United States of America.
“Domestic Business Day” : any day other than a Saturday, Sunday or a day which in New York City
is  a  legal  holiday  or  a  day  on  which  banking  institutions  are  authorized  or  required  by  law  or  other  governmental
action to close.
“EEA Financial Institution” :  (a)  any  credit  institution  or  investment  firm  established  in  any  EEA
Member Country which is subject to the supervision of an EEA Resolution Authority, (b) any entity established in an
EEA Member Country which is a parent of an institution described in clause (a) of this definition, or (c) any financial
institution established in an EEA Member Country which is a subsidiary of an institution described in clause (a) or
(b) of this definition and is subject to consolidated supervision with its parent.
“EEA Member Country” : any of the member states of the European Union, Iceland, Liechtenstein,
and Norway.
“EEA Resolution Authority” :  any  public  administrative  authority  or  any  person  entrusted  with
public administrative authority of any EEA Member Country (including any delegee) having responsibility for the
resolution of any EEA Financial Institution.
“Effective Date” : as defined in Section 5 .
“ Eligible Assignee ” : a Person that is a permitted assignee under Section 11.7(b) that has received
the consent of each party whose consent is required under Section 11.7(b) .
“Employee Benefit Plan” : an employee benefit plan, within the meaning of Section 3(3) of ERISA,
maintained, sponsored or contributed to by the Borrower, any Subsidiary or any ERISA Affiliate.
“Environmental Laws” :  all  laws,  rules,  regulations,  codes,  ordinances,  orders,  decrees,  judgments,
injunctions,  notices  or  binding  agreements  issued,  promulgated  or  entered  into  by  any  Governmental  Authority,
relating in any way to the environment, preservation or
8
CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

 reclamation  of  natural  resources,  the  management,  release  or  threatened  release  of  any  Hazardous  Material  or  to
health and safety matters.
“Environmental Liability” :  as  to  any  Person,  any  statutory,  common  law  or  equitable  liability,
contingent  or  otherwise  (including  any  liability  for  damages,  costs  of  environmental  investigation,  sampling  or
remediation,  fines,  penalties  or indemnities),  of such Person  directly  or indirectly  resulting  from  or based  upon  (i)
violation of any Environmental Law, (ii) the generation, use, handling, transportation, storage, treatment, discharge
or  disposal  of  any  Hazardous  Materials,  (iii)  exposure  to  any  Hazardous  Materials,  (iv)  the  release  or  threatened
release  of  any  Hazardous  Materials  into  the  environment  or  (v)  any  contract,  agreement  or  other  consensual
arrangement pursuant to which liability is assumed or imposed with respect to any of the foregoing.
“ERISA” : the Employee Retirement Income Security Act of 1974, as amended from time to time, or
any successor thereto, and the rules and regulations issued thereunder, as from time to time in effect.
“ERISA Affiliate” :  when  used  with  respect  to  an  Employee  Benefit  Plan,  ERISA,  the  PBGC  or  a
provision  of  the  Internal  Revenue  Code  pertaining  to  employee  benefit  plans,  any  Person  that  is a  member  of  any
group  of  organizations  within  the  meaning  of  Sections  414(b)  or  (c)  of  the  Internal  Revenue  Code  or,  solely  with
respect  to  the applicable  provisions  of  the  Internal  Revenue  Code,  Sections  414(m)  or  (o)  of the  Internal  Revenue
Code, of which the Borrower or any Subsidiary is a member.
“ ERISA Event” :  (a) any “reportable event”, as defined in Section 4043 of ERISA with respect to a
Pension  Plan  (other  than  an  event  for  which  the  30-day  notice  period  is  waived);  (b)  the  determination  that  any
Pension  Plan  is  considered  an  at-risk  plan  or  a  plan  in  endangered  or  critical  status  within  the  meaning  of
Sections 430, 431 or 432 of the Internal Revenue Code or Sections 303, 304 or 305 of ERISA; (c) the filing pursuant
to the Internal Revenue Code or ERISA of an application for a waiver of the minimum funding standard with respect
to any Pension Plan; (d) the incurrence by the Borrower, any Subsidiary or an ERISA Affiliate of any liability under
Title IV of ERISA with respect to the termination of any Pension Plan, other than for PBGC premiums due but not
delinquent under Section 4007 of ERISA, upon the Borrower, any Subsidiary or an ERISA Affiliate; (e) the receipt
by the Borrower, any Subsidiary or an ERISA Affiliate from the PBGC or a plan administrator of any notice relating
to  an  intention  to  terminate  any  Pension  Plan  or  to  appoint  a  trustee  to  administer  any  Pension  Plan;    (f)  the
incurrence by the Borrower, any Subsidiary or an ERISA Affiliate of any liability with respect to the withdrawal or
partial  withdrawal  from  any  Pension  Plan  or  Multiemployer  Plan;  (g)  any  limits  under  Section  436  of  the  Internal
Revenue Code become applicable; or (h) any failure to make any payment required by Section 430(j) of the Internal
Revenue Code.
“EU Bail-In Legislation Schedule” :  the  EU  Bail-In  Legislation  Schedule  published  by  the  Loan
Market Association (or any successor person), as in effect from time to time.
“Eurodollar Advance” :  a  portion  of  the  Revolving  Credit  Loans  selected  by  the  Borrower  to  bear
interest during a Eurodollar Interest Period selected by the Borrower at a rate per
9
CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

 annum based upon a Eurodollar  Rate determined  with reference  to such Eurodollar  Interest Period,  all pursuant  to
and in accordance with Section 2.1 or Section 3.3 .
“Eurodollar Business Day” : any  Domestic  Business  Day, other  than a Domestic  Business  Day on
which banks are not open for dealings in Dollar deposits in the interbank eurodollar market.
“Eurodollar Interest Period” : the period commencing on any Eurodollar Business Day selected by
the Borrower in accordance with Section 2.3 or Section 3.3 and ending one, two, three or six months thereafter, as
selected by the Borrower in accordance with either such Sections, subject to the following:
(i)              if  any  Eurodollar  Interest  Period  would  otherwise  end  on  a  day  which  is  not  a
Eurodollar  Business  Day,  such  Eurodollar  Interest  Period  shall  be  extended  to  the  immediately  succeeding
Eurodollar  Business Day unless the result of such extension  would be to carry the end of such Eurodollar  Interest
Period  into  another  calendar  month,  in  which  event  such  Eurodollar  Interest  Period  shall  end  on  the  Eurodollar
Business Day immediately preceding such day; and
(ii)       if any Eurodollar Interest Period shall begin on the last Eurodollar Business Day of a
calendar month (or on a day for which there is no numerically corresponding day in the calendar month at the end of
such  Eurodollar  Interest  Period),  such  Eurodollar  Interest  Period  shall  end  on  the  last  Eurodollar  Business  Day  of
such latter calendar month.
“ Eurodollar Rate ” :  with  respect  to  any  Eurodollar  Advance  or  any  ABR  Advance,  to  the  extent
such ABR Advance is based on the Eurodollar Rate, for any Interest Period, an interest rate per annum equal to (a)
the LIBO Rate for such Interest Period multiplied by (b) the Statutory Reserve Rate.
“Event of Default” : any of the events specified in Section 9.1 ,   provided
that any requirement for
the giving of notice, the lapse of time, or both, or any other condition has been satisfied.
“Excluded Taxes” :  with  respect  to  the  Administrative  Agent,  any  Lender,  any  Issuer  or  any  other
recipient of any payment to be made by or on account of any obligation of the Borrower hereunder or any other Loan
Document,  (a)  Taxes  imposed  on  or  measured  by  its  net  income  (however  denominated),  and  franchise  Taxes,  in
each  case,  (i)  imposed  on  it  by  the  jurisdiction  (or  any  political  subdivision  thereof)  under  the  laws  of  which  it  is
organized  or  in  which  its  principal  office  is  located  or,  in  the  case  of  any  Lender,  in  which  its  applicable  lending
office is located, or (ii) that are Other Connection Taxes, (b) any branch profits Taxes imposed by the United States
of  America  or  that  are  Other  Connection  Taxes,  (c)  in  the  case  of  a  Lender  (other  than  an  assignee  pursuant  to  a
request by the Borrower under Section 3.13 ), any withholding Tax that (i) is imposed on amounts payable to such
Lender at the time such Lender becomes a party hereto (or designates a new lending office), except to the extent that
such Lender (or its assignor, if any) was entitled, at the time of designation of a new lending office (or assignment),
to receive additional amounts from the Borrower with respect to such withholding Tax pursuant to Section 3.10 , or
(ii) is attributable to such Lender’s failure or inability (other
10
CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

 than as a result of a Regulatory Change, except for a Regulatory Change relating to the implementation of FATCA)
to comply with Section 3.10 and (d) any Taxes imposed under FATCA.
“Existing Commitment Termination Date” : as defined in Section 2.12(a) .
“Existing 2013 Credit Agreement” : the Credit Agreement, dated as of May 23, 2013, by and among
the Borrower, the lenders party thereto from time to time, Barclays and JPMC, as co-syndication agents, BofA and
Wells Fargo, as co-documentation agents, and BNY Mellon, as administrative agent, as the same may be amended,
amended and restated, supplemented, replaced or otherwise modified from time to time.
“Existing 2014 Credit Agreement” : the Second Amended and Restated Credit Agreement, dated as
of July 24, 2014, by and among the Borrower, the lenders party thereto from time to time, Barclays and JPMC, as cosyndication agents, BofA and Wells Fargo, as co-documentation agents, and BNY Mellon, as administrative agent,
as  the  same  may  be  amended,  amended  and  restated,  supplemented,  replaced  or  otherwise  modified  from  time  to
time.
“Existing 2015 Credit Agreement” : the Credit Agreement, dated as of July 1, 2015, by and among
the Borrower, the lenders party thereto from time to time, Barclays and JPMC, as co-syndication agents, BofA and
Wells Fargo, as co-documentation agents, and BNY Mellon, as administrative agent, as the same may be amended,
amended and restated, supplemented, replaced or otherwise modified from time to time.
“Existing 364-Day Credit Agreement” :  the  Credit  Agreement,  dated  as  of  May  18,  2017,  by  and
among the Borrower, the lenders party thereto from time to time, BofA and Wells Fargo, as co-syndication agents,
Barclays  and  JPMC,  as  co-documentation  agents,  and  BNY  Mellon,  as  administrative  agent,  as  the  same  may  be
amended, amended and restated, supplemented, replaced or otherwise modified from time to time.
“Expiration Date” :  the  first  date,  occurring  on  or  after  the  date  the  Commitments  shall  have
terminated  or  been  terminated  in  accordance  herewith,  upon  which  there  shall  be  no  Loans,  Reimbursement
Obligations or Letters of Credit outstanding.
“Extension Date” : as defined in Section 2.12(a) .
“Extension Request” : as defined in Section 2.12(a) .
“Facility Fee” : as defined in Section 3.11 .
“FATCA” :  Sections  1471  through  1474  of  the  Internal  Revenue  Code,  as  of  the  date  of  this
Agreement (or any amended or successor version that is substantively comparable and not materially more onerous
to  comply  with),  any  current  or  future  regulations  or  official  interpretations  thereof,  any  agreements  entered  into
pursuant  to  Section  1471(b)(1)  of  the  Internal  Revenue  Code,  any  applicable  intergovernmental  agreements  with
respect thereto, and any treaty, law, regulations, or other official guidance enacted in any other jurisdiction relating to
such intergovernmental agreement.
11
CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

 “Federal Funds Effective Rate” :  for  any  day,  the  rate  calculated  by  the  Federal  Reserve  Bank  of
New York based on such day’s (or, if such day is not a Domestic Business Day, the immediately preceding Domestic
Business  Day)  federal  funds  transactions  by  depository  institutions  (as  determined  in  such  manner  as  the  Federal
Reserve  Bank  of  New  York  shall  set  forth  on  its  public  website  from  time  to  time)  and  published  on  the  next
succeeding Domestic Business Day by the Federal Reserve Bank of New York as the federal funds effective rate, or,
if such rate is not so published for any day which is a Domestic Business Day, the average of the quotations for such
day  on  such  transactions  received  by  the  Administrative  Agent  from  three  Federal  funds  brokers  of  recognized
standing selected by the Administrative Agent.
“Fees” : as defined in Section 3.2(a) .
“Financial Statements” : as defined in Section 4.13 .
“Foreign Lender” : any Lender or any Issuer that is not a United States person within the meaning of
Section 7701(a)(30) of the Internal Revenue Code.
“GAAP” : generally accepted accounting principles set forth in the opinions and pronouncements of
the  Accounting  Principles  Board  and  the  American  Institute  of  Certified  Public  Accountants  and  statements  and
pronouncements  of  the  Financial  Accounting  Standards  Board  or  such  other  principles  as  may  be  approved  by  a
significant  segment  of  the  accounting  profession,  which  are  applicable  to  the  circumstances  as  of  the  date  of
determination, consistently applied; provided
,   however
, that the accounting for operating leases and financing or
capital  leases under  GAAP as in effect  on the Effective  Date (including,  without  limitation,  Accounting  Standards
Codification 840) shall apply for determining compliance with the provisions of this Agreement.
“Governmental Authority” :  any  foreign,  federal,  state,  municipal  or  other  government,  or  any
department, commission, board, bureau, agency, public authority or instrumentality thereof, or any court, arbitrator,
regulatory body or central bank (including any supra-national bodies such as the European Union or the European
Central Bank).
“Hazardous Materials” :  all  ignitable,  explosive,  reactive,  corrosive  or  radioactive  substances  or
wastes  and  all  hazardous  or  toxic  materials,  substances,  chemicals,  wastes  or  other  pollutants,  including  but  not
limited  to  petroleum  or  petroleum  distillates,  asbestos  or  asbestos  containing  materials,  polychlorinated  biphenyls,
radon  gas,  toxic  mold,  infectious  or  medical  wastes,  hazardous  biological  agents,  hazardous  pharmaceutical
substances and all other materials, substances, chemicals, wastes, contaminants or pollutants of any nature that are
now or hereafter regulated pursuant to any Environmental Law, or are now or hereafter defined, listed or classified as
a hazardous or toxic material, substance, chemical, waste, contaminant or pollutant in any Environmental Law.
“Highest Lawful Rate” : as to any Lender, the maximum rate of interest, if any, which at any time or
from  time  to  time  may  be  contracted  for,  taken,  charged  or  received  on  the  Loans  or  the  Notes  or  which  may  be
owing to such Lender pursuant to this Agreement under the laws applicable to such Lender and this Agreement.
12
CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

 “Impacted Interest Period” : has the meaning assigned to it in the definition of “LIBO
Rate”.
“Increasing Lender” : as defined in Section 2.6(d) .
“Indebtedness” :  as  to  any  Person  at  a  particular  time,  all  items  of  such  Person  which  constitute,
without  duplication,  (a)  indebtedness  for  borrowed  money  or  the  deferred  purchase  price  of  Property  (other  than
trade  payables  and  accrued  expenses  incurred  in  the  ordinary  course  of  business),  (b)  indebtedness  evidenced  by
notes,  bonds,  debentures  or similar  instruments,  (c) indebtedness  with  respect  to any  conditional  sale or other  title
retention agreement, (d) indebtedness arising under acceptance facilities and the amount available to be drawn under
all letters of credit (excluding for purposes of Section 8.1 and Section 8.9 letters of credit obtained in the ordinary
course  of  business  by  the  Borrower  or  any  Subsidiary)  issued  for  the  account  of  such  Person  and,  without
duplication,  all  drafts  drawn  thereunder  to  the  extent  such  Person  shall  not  have  reimbursed  the  issuer  thereof  in
respect of such issuer’s payment of such drafts, (e) that portion of any obligation of such Person, as lessee, which in
accordance with GAAP is required to be capitalized on a balance sheet of such Person, (f) all indebtedness described
in (a) - (e) above secured by any Lien on any Property owned by such Person even though such Person shall not have
assumed  or  otherwise  become  liable  for  the  payment  thereof  (other  than  carriers’,  warehousemen’s,  mechanics’,
repairmen’s  or  other  like  non-consensual  Liens  arising  in  the  ordinary  course  of  business),  and  (g)  Contingent
Obligations  in  respect  of  any  indebtedness  described  in  items  (a)  -  (f)  above;  provided
 that,  for  purposes  of  this
definition, Indebtedness shall not include Intercompany Debt and obligations in respect of interest rate caps, collars,
exchanges, swaps or other, similar agreements.
“Indemnified Amount” : as defined in Section 11.10(b) .
“Indemnified Liabilities” : as defined in Section 11.5 .
“Indemnified Person” : as defined in Section 11.10(a) .
“Indemnified Taxes” : Taxes other than Excluded Taxes and Other Taxes.
“Information” : as defined in Section 11.14(b) .
“Intangible Assets” : at any date, the value, as shown on the most recent Consolidated balance sheet
of the Borrower and the Subsidiaries as at the end of the fiscal quarter ending not more than 135 days prior to such
date,  prepared  in  accordance  with  GAAP,  of:  (i)  all  trade  names,  trademarks,  licenses,  patents,  copyrights,  service
marks,  goodwill  and  other  like  intangibles,  (ii)  organizational  and  development  costs,  (iii)  deferred  charges  (other
than prepaid items, such as insurance, taxes, interest, commissions, rents, pensions, compensation and similar items
and tangible assets being amortized), and (iv) unamortized debt discount and expense, less unamortized premium.
“Intercompany Debt” :  (i)  Indebtedness  of  the  Borrower  to  one  or  more  of  the  Subsidiaries  of  the
Borrower  and (ii)  Indebtedness  of one  or more  of the Subsidiaries  of the Borrower  to the Borrower  or any one  or
more of the other Subsidiaries of the Borrower.
13
CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

 “Intercompany Disposition” :  a  Disposition  by  the  Borrower  or  any  of  the  Subsidiaries  of  the
Borrower to the Borrower or to any of the other Subsidiaries of the Borrower.
“Interest Payment Date” : (i) as to any ABR Advance, the last day of each March, June, September
and December, commencing on the first of such days to occur after such ABR Advance is made or any Eurodollar
Advance  is  converted  to  an  ABR  Advance,  (ii)  as  to  any  Swing  Line  Loan,  the  day  on  which  the  outstanding
principal balance of such Swing Line Loan shall become due and payable in accordance with Section 2.2(a) , (iii) as
to any Eurodollar Advance in respect of which the Borrower has selected a Eurodollar Interest Period of one, two or
three months, the last day of such Eurodollar Interest Period, (iv) as to any Competitive Bid Loan in respect of which
the Borrower has selected a Competitive Interest Period of 90 days or less, the last day of such Competitive Interest
Period and (v) as to any Eurodollar Advance or Competitive Bid Loan in respect of which the Borrower has selected
an Interest Period greater than three months or 90 days, as the case may be, the last day of the third month or the 90th
day, as the case may be, of such Interest Period and the last day of such Interest Period.
“Interest Period” :  a  Eurodollar  Interest  Period,  a  Swing  Line  Interest  Period  or  a  Competitive
Interest Period, as the case may be.
“Internal Revenue Code” : the Internal Revenue Code of 1986, as amended from time to time, or any
successor thereto, and the rules and regulations issued thereunder, as from time to time in effect.
“Interpolated Rate” :  in  relation  to  determining  the  applicable  LIBO  Screen  Rate,  the  rate  which
results from interpolating on a linear basis between:       
(a)              the  LIBO  Screen  Rate  for  the  longest  period  (for  which  the  LIBO  Screen  Rate  is
available) which is shorter than the Impacted Interest Period of the applicable Eurodollar Advance; and
(b)              the  LIBO  Screen  Rate  for  the  shortest  period  (for  which  that  LIBO  Screen  Rate  is
available) which is longer than the Impacted Interest Period of such Eurodollar Advance,
each as of approximately 11:00 a.m. (London, England time) two Business Days prior to the commencement of such
Interest  Period;  provided
that  in  the  event  either  of  the  two  foregoing  LIBO  Screen  Rates  is  not  available  at  such
time,  then  the  “Interpolated 
Rate”
 with  respect  to  such  Eurodollar  Advance  for  such  Interest  Period  shall  be  the
average  of  rates  at  which  Dollar  deposits  of  $5,000,000  and  for  a  maturity  comparable  to  such  Interest  Period  are
offered to major banks in the London interbank market by the principal London office of the Administrative Agent in
immediately  available  funds  in  the  London  interbank  market  at  approximately  11:00  a.m.,  London  time,  two
Eurodollar Business Days prior to the commencement of such Interest Period.
“issue” or
“issuance” : when used with respect to a Letter of Credit, shall be deemed to include any
increase in the amount of such Letter of Credit.
“Issuers” : BNY Mellon, Barclays, BofA, JPMC and Wells Fargo; each an “Issuer” .
14
CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

 “Joint Bookrunners”: BNY Mellon, ML, Barclays, JPMC and WFS.
“Joint Lead Arrangers”: BNY Mellon, ML and WFS.
“JPMC” : as defined in the preamble.
“Lender” and  “Lenders” :  as  defined  in  the  preamble;  such  term  to  also  include  the  Swing  Line
Lender and each Issuer where the context hereof requires or permits such inclusion.
“Letter of Credit” and “Letters of Credit” : as defined in Section 2.8(a) .
“Letter of Credit Application” :  an  application  and  agreement  for  the issuance  or  amendment  of  a
Letter of Credit in the form from time to time in use by the applicable Issuer.
“Letter of Credit Commitment” :  at  any  time  with  respect  to  any  Issuer,  the  commitment  of  such
Issuer to issue Letters of Credit (which, for the avoidance of doubt, shall include all standby letters of credit and all
commercial letters of credit issued by such Issuer) in accordance with the terms hereof in an aggregate outstanding
face amount not exceeding the lesser of (a) the amount set forth adjacent to such Issuer’s name under the heading
“Letter  of  Credit  Commitment”  in  Exhibit  A  at  such  time  or,  if  not  listed  on  Exhibit  A  ,  the  “Letter  of  Credit
Commitment” which such Issuer shall have assumed from another Issuer in accordance with Section 11.7 on or prior
to such time, as the same may be adjusted from time to time pursuant to Section 2.6 and Section 11.7 , or (b) 20% of
the Aggregate Commitment Amount as in effect at such time.
“Letter of Credit Exposure” : at any time, (a) in respect of all Lenders, the sum, without duplication,
of  (i)  the  maximum  aggregate  amount  which  may  be  drawn  under  all  unexpired  Letters  of  Credit  at  such  time
(whether or not the conditions for drawing thereunder have or may be satisfied), (ii) the aggregate amount, at such
time, of all unpaid drafts (which have not been dishonored) drawn under all Letters of Credit, and (iii) the aggregate
unpaid  principal  amount  of  the  Reimbursement  Obligations  at  such  time,  (b)  in  respect  of  any  Lender,  an  amount
equal to such Lender’s Commitment Percentage at such time multiplied by the amount determined under clause (a)
of this definition, and (c) in respect of any Issuer, the amount determined under clause (a) of this definition in respect
of a Letter of Credit issued by such Issuer. 
“Letter of Credit Participation Fee” : as defined in Section 3.12 .
“Letter of Credit Request” : a request in the form of Exhibit J .
“LIBO Rate” :  with  respect  to  any  Eurodollar  Advance  for  any  Interest  Period,  the  rate  per  annum
equal to the ICE Benchmark Administration Limited LIBOR Rate (or such successor thereto if the ICE Benchmark
Administration Limited is no longer making such a rate available) appearing on the applicable Bloomberg screen (or
other  commercially  available  source  as  designated  by  the  Administrative  Agent  from  time  to  time  for  purposes  of
providing quotations of interest rates applicable to Dollar deposits in the London interbank market) at approximately
11:00 a.m., London time, two (2) Eurodollar Business Days prior to the commencement of such Interest Period, as
the  rate  for  Dollar  deposits  with  a  maturity  comparable  to  such  Interest  Period  (in  each  case,  the  “LIBO Screen
Rate” );   provided
that (i) if
15
CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

 the  LIBO  Screen  Rate  shall  be  less  than  zero,  the  LIBO  Rate  shall  be  deemed  to  be  zero  for  the  purposes  of  this
Agreement,  and  (ii)  if  the  LIBO  Screen  Rate  shall  not  be  available  at  such  time  for  such  Interest  Period  (an
“Impacted Interest Period” )  then  the  LIBO  Rate  shall  be  the  Interpolated  Rate,  provided
that if any Interpolated
Rate shall be less than zero, such Interpolated Rate shall be deemed to be zero for purposes of this Agreement.
“LIBO Screen Rate” : has the meaning assigned to it in the definition of “LIBO
Rate”.
“Lien” :  any  mortgage,  pledge,  hypothecation,  assignment,  lien,  deposit  arrangement,  charge,
encumbrance or other security arrangement or security interest of any kind, or the interest of a vendor or lessor under
any conditional sale agreement, capital lease or other title retention agreement.
“Loan” : a Revolving Credit Loan, a Competitive Bid Loan or a Swing Line Loan, as the case may
be.
“Loan Documents” : this Agreement and, upon the execution and delivery thereof, the Notes, if any,
and the Reimbursement Agreements, if any.
“Loans” : the Revolving Credit Loans, the Competitive Bid Loans and the Swing Line Loans.
“Mandatory Borrowing” : as defined in Section 2.2(b) .
“Margin Stock” : any “
margin stock ”
,  as  said  term  is  defined  in  Regulation  U  of  the  Board  of
Governors of the Federal Reserve System, as the same may be amended or supplemented from time to time.
“Material Adverse” : with respect to any change or effect, a material adverse change in, or effect on,
as the case may be, (i) the financial condition, operations, business, or Property of the Borrower and the Subsidiaries
taken as a whole, (ii) the ability of the Borrower to perform its obligations under the Loan Documents, or (iii) the
ability of the Administrative Agent, any Issuer or any Lender to enforce the Loan Documents.
“ML” : Merrill Lynch, Pierce, Fenner & Smith Incorporated.
“Moody’s” : Moody’s Investors Service, Inc., or any successor thereto.
“Multiemployer Plan” : a Pension Plan which is a multiemployer plan as defined in Section 4001(a)
(3) of ERISA.
“Negotiated Rate” : with respect to each Swing Line Loan, the rate per annum agreed to in writing by
the Borrower and the Swing Line Lender as the interest rate which such Swing Line Loan shall bear.
“Net Tangible Assets” : at any date, the total assets as shown on the most recent Consolidated balance
sheet of the Borrower and the Subsidiaries as at the end of the fiscal quarter ending not more than 135 days prior to
such date, prepared in accordance with GAAP,
16
CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

 less,  without  duplication  (i)  all  current  liabilities  (due  within  one  year)  as  shown  on  such  balance  sheet  and  (ii)
Intangible Assets and liabilities relating thereto.
“New Lender” : as defined in Section 2.6(d) .
“Non-Extending Lender” : as defined in Section 2.12(b) .
“Note” :  with  respect  to  each  Lender  that  has  requested  one  in  accordance  with  Section  2.11  ,  a
promissory note evidencing such Lender’s Loans payable to the order of such Lender (or, if required by such Lender,
to such Lender and its registered assigns), substantially in the form of Exhibit B .
“One Month LIBOR Rate” : with respect to any ABR Advance for any day, the rate per annum equal
to  the  ICE  Benchmark  Administration  Limited  LIBOR  Rate  (or  such  successor  thereto  if  the  ICE  Benchmark
Administration Limited is no longer making such a rate available) appearing on the applicable Bloomberg screen (or
other  commercially  available  source  as  designated  by  the  Administrative  Agent  from  time  to  time  for  purposes  of
providing quotations of interest rates applicable to Dollar deposits in the London interbank market) at approximately
11:00 a.m., London time, on such day (or, if such date is not a Eurodollar Business Day, the immediately preceding
Eurodollar Business Day), as the rate for Dollar deposits with a maturity of approximately one month, provided
that
(a) in the event the “One
Month
LIBOR
Rate”
is not otherwise available, then the “One
Month
LIBOR
Rate”
with
respect  to  such  ABR  Advance  shall  be  the  rate  at  which  Dollar  deposits  of  $5,000,000  and  for  a  maturity  of
approximately  one  month  are  offered  by  the  principal  London  office  of  the  Administrative  Agent  in  immediately
available funds in the London interbank market at approximately 11:00 a.m., London time, on such day, and (b) in
the  event  that  the  “One 
Month 
LIBOR 
Rate”
 would  otherwise  be  less  than  zero,  such  “One 
Month 
LIBOR 
Rate”
shall be deemed to be zero for purposes of this Agreement.
“ Other Connection Taxes ” :  with  respect to  the  Administrative Agent,  any  Lender,  any  Issuer or
any other recipient of any payment to be made by or on account of any obligation of the Borrower hereunder or any
other Loan Document, Taxes imposed as a result of a present or former connection between such recipient and the
jurisdiction  imposing  such  Tax  (other  than  connections  arising  from  such  recipient  having  executed,  delivered,
become a party to, performed its obligations under, received payments under, received or perfected a security interest
under, engaged in any other transaction pursuant to, enforced any Loan Document, or sold or assigned an interest in
any Loan or Loan Document).
“Other Taxes” :  all  present  or  future  stamp,  court  or  documentary  Taxes  or  any  other  excise  or
property  Taxes,  charges  or  similar  levies  arising  from  any  payment  made  hereunder  or  under  any  other  Loan
Document  or  from  the  execution,  delivery  or  enforcement  of,  or  otherwise  with  respect  to,  this  Agreement  or  any
other  Loan  Document,  except  any  such  Taxes  that  are  Other  Connection  Taxes  imposed  with  respect  to  an
assignment (other than an assignment made pursuant to Section 3.13).
“Participant” : as defined in Section 11.7(d) .
“Participant Register” : as defined in Section 11.7(d) .
17
CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

 “Patriot Act” : as defined in Section 11.20 .
“PBGC” : the Pension Benefit Guaranty Corporation established pursuant to Subtitle A of Title IV of
ERISA, or any Governmental Authority succeeding to the functions thereof.
“Pension Plan” : at any time, any Employee Benefit Plan (including a Multiemployer Plan) subject to
Section 302 of ERISA or Section 412 of the Internal Revenue Code, the funding requirements of which are, or at any
time within the six years immediately preceding the time in question were, in whole or in part, the responsibility of
the Borrower, any Subsidiary or an ERISA Affiliate.
“Person” :  any  individual,  firm,  partnership,  limited  liability  company,  joint  venture,  corporation,
association,  business  trust,  joint  stock  company,  unincorporated  association,  trust,  Governmental  Authority  or  any
other entity, whether acting in an individual, fiduciary, or other capacity, and for the purpose of the definition of “
ERISA Affiliate ”
, a trade or business.
“Platform” : as defined in Section 7.7 .
“Pricing Level” : Pricing Level I, Pricing Level II, Pricing Level III, Pricing Level IV, Pricing Level
V or Pricing Level VI, as the case may be.
“Pricing Level I” : any time when the senior unsecured  long term debt rating of the Borrower by (x)
S&P is A or higher or (y) Moody’s is A2 or higher.
“Pricing Level II” : any time when (i) the senior unsecured long term debt rating of the Borrower by
(x) S&P is A- or higher or (y) Moody’s is A3 or higher and (ii) Pricing Level I does not apply.
“Pricing Level III” : any time when (i) the senior unsecured long term debt rating of the Borrower by
(x) S&P is BBB+ or higher or (y) Moody’s is Baa1 or higher and (ii) neither Pricing Level I nor Pricing Level II
applies.
“Pricing Level IV” : any time when (i) the senior unsecured  long term debt rating of the Borrower by
(x)  S&P  is  BBB  or  higher  or  (y)  Moody’s  is  Baa2  or  higher  and  (ii)  none  of  Pricing  Level  I,  Pricing  Level  II  or
Pricing Level III applies.
“Pricing Level V” : any time when (i) the senior unsecured long term debt rating of the Borrower by
(x)  S&P  is  BBB-  or  higher  or  (y)  Moody’s  is  Baa3  or  higher  and  (ii)  none  of  Pricing  Level  I,  Pricing  Level  II,
Pricing Level III or Pricing Level IV applies.
“Pricing Level VI” :  any  time  when  none  of  Pricing  Level  I,  Pricing  Level  II,  Pricing  Level  III,
Pricing Level IV or Pricing Level V applies.
Notwithstanding each definition of Pricing Level set forth above, if at any time the senior unsecured long term debt
ratings  of  the  Borrower  by  S&P  and  Moody’s  differ  by  more  than  one  equivalent  rating  level,  then  the  applicable
Pricing Level shall be determined based upon the lower such rating adjusted upwards to the next higher rating level.
18
CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

 “Proceeding” : as defined in Section 11.10(a) .
“ Prohibited Transaction” :  a  transaction  that  is  prohibited  under  Section  4975  of  the  Internal
Revenue Code or Section 406 of ERISA and not exempt under Section 4975 of the Internal Revenue Code, Section
408 of ERISA or any applicable administrative exemptions.
“Property” : in respect of any Person, all types of real, personal or mixed property and all types of
tangible or intangible property owned or leased by such Person.
“Regulatory Change” : the occurrence, after the date hereof, of any of the following: (a) the adoption
or taking effect of any law, rule, regulation or treaty, (b) any change in any law, rule, regulation or treaty or in the
administration,  implementation,  interpretation  or  application  thereof  by  any  Governmental  Authority  or  (c)  the
making  or  issuance  of  any  request,  guideline  or  directive  (whether  or  not  having  the  force  of  law)  by  any
Governmental Authority; provided
that,  notwithstanding  anything  herein  to  the  contrary,  (i)  the  Dodd-Frank  Wall
Street Reform and Consumer Protection Act and all requests, rules, guidelines or directives thereunder or issued in
connection therewith and (ii) all requests, rules, guidelines or directives promulgated by the Bank for International
Settlements,  the  Basel  Committee  on  Banking  Supervision  (or  any  successor  or  similar  authority)  or  the  United
States or foreign regulatory authorities, in each case, pursuant to Basel III, in the case of each of clauses (i) and (ii),
shall be deemed to be a “Regulatory Change”, regardless of the date enacted, adopted or issued, but only if any such
requirements are generally applicable to (and for which reimbursement is generally being sought by the Lenders in
respect of) credit transactions similar to this transaction from similarly situated borrowers (which are parties to credit
or  loan  documentation  containing  a  provision  similar  to  this  definition),  as  determined  by  the  Lenders  in  their
respective reasonable discretion.
“Register” : as defined in Section 11.7(c) .
“Reimbursement Agreement” : as defined in Section 2.8(b) .
“Reimbursement Obligations” : all obligations and liabilities of the Borrower due and to become due
(a) under the Reimbursement Agreements and (b) hereunder in respect of Letters of Credit.
“Related Parties” : with respect to any specified Person, such Person’s Affiliates and the respective
directors, officers, employees, agents and advisors of such Person and such Person’s Affiliates.
“Replaced Lender” : as defined in Section 3.13 .
“Replacement Lender” : as defined in Section 3.13 .
“Required Lenders” : (a) at any time prior to the Commitment Termination Date or such earlier date
as  all  of  the  Commitments  shall  have  terminated  or  been  terminated  in  accordance  herewith,  Lenders  having
Commitment Amounts equal to or more than 51% of the Aggregate Commitment Amount, and (b) at all other times,
Lenders having Credit Exposure equal to or more than 51% of the Aggregate Credit Exposure. 
19
CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

 “Restricted Payment” : with respect to any Person, any of the following, whether direct or indirect:
(a) the declaration or payment by such Person of any dividend or distribution on any class of stock of such Person,
other than a dividend payable solely in shares of that class of stock to the holders of such class, (b) the declaration or
payment by such Person of any distribution on any other type or class of equity interest or equity investment in such
Person, and (c) any redemption, retirement, purchase or acquisition of, or sinking fund or other similar payment in
respect of, any class of stock of, or other type or class of equity interest or equity investment in, such Person.
“Restrictive Agreement” : as defined in Section 8.7 .
“Revolving Credit Loan” and “Revolving Credit Loans” : as defined in Section 2.1(a) .
“Sanctioned Country” :  at  any  time,  a  country  or  territory  which  is  the  subject  or  target  of  any
Sanctions.
“Sanctioned Person” : at any time, (a) any Person listed in any Sanctions-related list of designated
Persons  maintained  by  the  Office  of  Foreign  Assets  Control  of  the  U.S.  Department  of  the  Treasury  or  the  U.S.
Department  of  State,  (b)  any  Person  operating,  organized  or  resident  in  a  Sanctioned  Country  or  (c)  any  Person
controlled by any such Person.
“Sanctions” : economic or financial sanctions or trade embargoes imposed, administered or enforced
from time to time by the U.S. government, including those administered by the Office of Foreign Assets Control of
the U.S. Department of the Treasury or the U.S. Department of State.
“S&P” :  Standard  &  Poor’s  Ratings  Services,  a  subsidiary  of  McGraw  Hill  Financial,  Inc.,  or  any
successor thereto.
“Special Counsel” : such counsel as the Administrative Agent may engage from time to time.
“Statutory Reserve Rate” : a fraction (expressed as a decimal), the numerator of which is the number
one  and  the  denominator  of  which  is  the  number  one  minus  the  aggregate  of  the  maximum  reserve  percentages
(including  any  marginal,  special,  emergency  or  supplemental  reserves)  expressed  as  a  decimal  established  by  the
Board of Governors of the Federal Reserve System to which the Administrative Agent is subject for eurocurrency
funding (currently referred to as “Eurocurrency liabilities” in Regulation D of the Board of Governors of the Federal
Reserve  System,  as  amended).  Such  reserve  percentages  shall  include  those  imposed  pursuant  to  said  Regulation
D.    Eurodollar  Loans  shall  be  deemed  to  constitute  eurocurrency  funding  and  to  be  subject  to  such  reserve
requirements without benefit of or credit for proration, exemptions or offsets that may be available from time to time
to any Lender under said Regulation D or any comparable regulation.  The Statutory Reserve Rate shall be adjusted
automatically on and as of the effective date of any change in any reserve percentage.
“Subsidiary” :  at  any  time  and  from  time  to  time,  any  corporation,  partnership,  limited  liability
company, joint venture or other business entity of which the Borrower and/or any
20
CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

 Subsidiary of the Borrower, directly or indirectly at such time, either (a) in respect of a corporation, owns or controls
more than 50% of the outstanding stock having ordinary voting power to elect a majority of the board of directors or
similar managing body, irrespective of whether a class or classes shall or might have voting power by reason of the
happening  of  any  contingency,  or  (b)  in  respect  of  a  partnership,  limited  liability  company,  joint  venture  or  other
business entity, is entitled to share in more than 50% of the profits and losses, however determined.
“Swing Line Commitment” : the commitment of the Swing Line Lender to make Swing Line Loans
in accordance with the terms hereof in an aggregate outstanding principal amount not exceeding $100,000,000 (or, if
less, the Aggregate Commitment Amount) at any time, as the same may be reduced pursuant to Section 2.6 .
“Swing Line Commitment Period” : the period from the Effective Date to, but excluding, the Swing
Line Termination Date.
“Swing Line Exposure” :  at  any  time,  in  respect  of  any  Lender,  an  amount  equal  to  the  aggregate
principal balance of such Lender’s Swing Line Participation Amount.
“Swing Line Interest Period” :  as  to  any  Swing  Line  Loan,  the  period  commencing  on  the  date  of
such Swing Line Loan and ending on the date set forth by the Borrower in the Borrowing Request with respect to
such Swing Line Loan; provided
that the last day of any Swing Line Interest Period shall not be earlier than one day
after the date of such Swing Line Loan or later than 7 days after the date of such Swing Line Loan and in no event
later than the Swing Line Termination Date; provided
further
that if any Swing Line Interest Period would end on a
day other than a Domestic Business Day, such Swing Line Interest Period shall be extended to the next succeeding
Domestic Business Day. Interest shall accrue from and including the first day of a Swing Line Interest Period to but
excluding the last day of such Swing Line Interest Period.
“Swing Line Lender” : BNY Mellon.
“Swing Line Loan” and “Swing Line Loans” : as defined in Section 2.2(a) .
“Swing Line Maturity Date” : as defined in Section 2.2(a) .
“Swing Line Participation Amount” : as defined in Section 2.2(c) .
“Swing Line Termination Date” :  the  date  which  is  7  Domestic  Business  Days  prior  to  the
Commitment Termination Date.
“Taxes” : all  present  or future  taxes,  levies,  imposts,  duties,  deductions,  withholdings,  assessments,
fees or other charges imposed by any Governmental Authority, including any interest, additions to tax or penalties
applicable thereto.
“Termination Event” : with respect to any Pension Plan, (a) an ERISA Event, (b) the termination of a
Pension Plan under Section 4041(c) of ERISA, or the filing of a notice of intent to terminate a Pension Plan under
Section 4041(c) of ERISA, or the treatment of a Pension Plan amendment as a termination under Section 4041(e) of
ERISA  (except  an  amendment  made  after  such  Pension  Plan  satisfies  the  requirement  for  a  standard  termination
under Section 4041(b) of
21
CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

 ERISA), (c) the institution of proceedings by the PBGC to terminate a Pension Plan under Section 4042 of ERISA,
or (d) the appointment of a trustee to administer any Pension Plan under Section 4042 of ERISA.
“Total Capitalization” :  at  any  date,  the  sum  of  the  Borrower’s  Consolidated  Indebtedness  and
shareholders’ equity on such date, determined in accordance with GAAP.
“Type” :  with  respect  to  any  Revolving  Credit  Loan,  the  characteristic  of  such  Loan  as  an  ABR
Advance or a Eurodollar Advance, each of which constitutes a Type of Revolving Credit Loan.
“Unqualified Amount” : as defined in Section 3.4(c) .
“Upstream Dividends” : as defined in Section 8.7(a) .
“U.S. Lender” : as defined in Section 3.10(f) .
“United States Tax Compliance Certificate” : as defined in Section 3.10(f)(iii) .
“Wells Fargo” : as defined in the preamble.
“ WFS ”: Wells Fargo Securities, LLC.
“Write-Down and Conversion Powers” : with  respect  to any EEA  Resolution  Authority,  the writedown and conversion powers of such EEA Resolution Authority from time to time under the Bail-In Legislation for
the  applicable  EEA  Member  Country,  which  write-down  and  conversion  powers  are  described  in  the  EU  Bail-In
Legislation Schedule.
1.2 







Principles of Construction
(a)              All  capitalized  terms  defined  in  this  Agreement  shall  have  the  meanings  given  to  such
capitalized  terms  herein  when  used  in  the  other  Loan  Documents  or  in  any  certificate,  opinion  or  other  document
made or delivered pursuant hereto or thereto, unless otherwise expressly provided therein.
(b)       Unless otherwise expressly provided herein, the word “fiscal”
when used herein shall refer to
the relevant fiscal period of the Borrower.  As used in the Loan Documents and in any certificate, opinion or other
document  made  or  delivered  pursuant  thereto,  accounting  terms  not  defined  in  Section 1.1 ,  and  accounting  terms
partly  defined  in  Section  1.1  ,  to  the  extent  not  defined,  shall  have  the  respective  meanings  given  to  them  under
GAAP  as  in  effect  from  time  to  time;  provided
 that,  if  the  Borrower  notifies  the  Administrative  Agent  that  the
Borrower requests an amendment to any provision hereof to eliminate the effect of any change occurring after the
date hereof in GAAP or in the application thereof on the operation of such provision (or if the Administrative Agent
notifies  the Borrower  that  the  Required  Lenders  request  an amendment  to any provision  hereof  for such  purpose),
regardless  of whether  any such notice  is given before  or after such change  in GAAP or in the application  thereof,
then  such  provision  shall  be  interpreted  on  the  basis  of,  and  any  accounting  term  related  thereto  shall  have  the
respective meaning given to it under, GAAP as in effect and applied immediately before such
22
CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

 change  shall  have  become  effective  until  such  notice  shall  have  been  withdrawn  or  such  provision  amended  in
accordance herewith.
(c)       The words “hereof”
,   “herein”
,   “hereto”
and “hereunder”
and similar words when used in
each Loan Document shall refer to such Loan Document as a whole and not to any particular provision of such Loan
Document, and Section, schedule and exhibit references contained therein shall refer to Sections thereof or schedules
or exhibits thereto unless otherwise expressly provided therein.
(d)       All references herein to a time of day shall mean the then applicable time in New York, New
York, unless otherwise expressly provided herein.
(e)       Section headings have been inserted in the Loan Documents for convenience only and shall not
be construed to be a part thereof.  Unless the context otherwise requires, words in the singular number include the
plural, and words in the plural include the singular.
(f)       Whenever in any Loan Document or in any certificate or other document made or delivered
pursuant thereto, the terms thereof require that a Person sign or execute the same or refer to the same as having been
so signed or executed, such terms shall mean that the same shall be, or was, duly signed or executed by (i) in respect
of any Person that is a corporation, any duly authorized officer thereof, and (ii) in respect of any other Person (other
than an individual), any analogous counterpart thereof.
(g)       The words “include”
and “including”
, when used in each Loan Document, shall mean that
the same shall be included “without
limitation”
, unless otherwise specifically provided.
2.        AMOUNT AND TERMS OF LOANS
2.1 







Revolving Credit Loans
(a)       Subject to the terms and conditions hereof, each Lender severally (and not jointly) agrees to
make  loans  in  Dollars  under  this  Agreement  (each  a  “Revolving Credit Loan” and,  collectively  with  each  other
Revolving Credit Loan of such Lender and/or with each Revolving Credit Loan of each other Lender, the “Revolving
Credit Loans” )  to  the  Borrower  from  time  to  time  during  the  Commitment  Period,  during  which  period  the
Borrower  may  borrow,  prepay  and  reborrow  in  accordance  with  the  provisions  hereof.    Immediately  after  making
each Revolving Credit Loan and after giving effect to all Swing Line Loans and Competitive Bid Loans repaid and
all Reimbursement Obligations paid on the same date, the Aggregate Credit Exposure will not exceed the Aggregate
Commitment  Amount.  With respect to each Lender, at the time of the making of any Revolving  Credit Loan, the
sum of (I) the principal amount of such Lender’s Revolving Credit Loan constituting a part of the Revolving Credit
Loans to be made, (II) the aggregate principal balance of all other Revolving Credit Loans (exclusive of Revolving
Credit Loans
23
CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

 which are repaid with the proceeds of, and simultaneously with the incidence of, the Revolving Credit Loans to be
made) then outstanding from such Lender and (III) the product of (A) such Lender’s Commitment Percentage and
(B) the sum of (1) the aggregate principal balance of all Swing Line Loans (exclusive of Swing Line Loans which are
repaid with the proceeds of, and simultaneously with the incurrence of, the Revolving Credit Loans to be made) then
outstanding and (2) the Letter of Credit Exposure of all Lenders, will not exceed the Commitment of such Lender at
such time.  At the option of the Borrower, indicated in a Borrowing Request, Revolving Credit Loans may be made
as ABR Advances or Eurodollar Advances.
(b)       The aggregate outstanding principal balance of all Revolving Credit Loans shall be due and
payable on the Commitment Termination Date or on such earlier date upon which all of the Commitments shall have
been terminated in accordance with Section 2.6 .
2.2 







Swing Line Loans
(a)       Subject to the terms and conditions hereof, the Swing Line Lender agrees to make loans in
Dollars  under  this  Agreement  (each  a  “Swing Line Loan” and,  collectively,  the  “Swing Line Loans” )  to  the
Borrower from time to time during the Swing Line Commitment Period.  Swing Line Loans (i) may be repaid and
reborrowed in accordance with the provisions hereof, (ii) shall not, immediately after giving effect thereto, result in
the Aggregate Credit Exposure exceeding the Aggregate Commitment Amount, and (iii) shall not, immediately after
giving  effect  thereto,  result  in  the  aggregate  outstanding  principal  balance  of  all  Swing  Line  Loans  exceeding  the
Swing Line Commitment.  The Swing Line Lender shall not be obligated to make any Swing Line Loan at a time
when any Lender is a Defaulting Lender unless the Swing Line Lender has entered into arrangements satisfactory to
it and the Borrower to eliminate the Swing Line Lender’s risk with respect to such Defaulting Lender’s participation
in such Swing Line Loan.  The Swing Line Lender will not make a Swing Line Loan if the Administrative Agent, or
any Lender by notice to the Swing Line Lender and the Borrower no later than one Domestic Business Day prior to
the  Borrowing  Date  with  respect  to  such  Swing  Line  Loan,  shall  have  determined  that  the  conditions  set  forth  in
Section 6 have not been satisfied or waived and such conditions remain unsatisfied as of the requested time of the
making of such Loan.  Each Swing Line Loan shall be due and payable on the day (the “Swing Line Maturity Date”
) being the earliest of the last day of the Swing Line Interest Period applicable thereto, the date on which the Swing
Line Commitment shall have been terminated in accordance with Section 2.6 , and the date on which the Loans shall
become due and payable pursuant to the provisions hereof, whether by acceleration or otherwise.  Each Swing Line
Loan  shall  bear  interest  at  the  Negotiated  Rate  applicable  thereto.    The  Swing  Line  Lender  shall  disburse  the
proceeds of Swing Line Loans at its office designated in Section 11.2 by crediting such proceeds to an account of the
Borrower maintained with the Swing Line Lender.
(b)       On any Domestic Business Day, the Swing Line Lender may, in its sole discretion, give notice
to  the  Lenders  and  the  Borrower  that  such  outstanding  Swing  Line  Loan  shall  be  funded  with  a  borrowing  of
Revolving  Credit  Loans  (  provided
 that  such  notice  shall  be  deemed  to  have  been  automatically  given  upon  the
occurrence  of  a  Default  or  an  Event  of  Default  under  Section  9.1(h),  (i)  or  (j)  ),  in  which  case  a  borrowing  of
Revolving Credit Loans made as ABR Advances (each such borrowing, a “Mandatory Borrowing” ) shall be made
by  all  Lenders  pro 
rata
 based  on  each  such  Lender’s  Commitment  Percentage  on  the  Domestic  Business  Day
immediately  succeeding  the  giving  of  such  notice.    The  proceeds  of  each  Mandatory  Borrowing  shall  be  remitted
directly to the Swing Line Lender to repay such outstanding Swing Line Loan.  Each Lender irrevocably agrees to
make a Revolving Credit Loan
24
CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

 pursuant to each Mandatory Borrowing in the amount and in the manner specified in the preceding sentence and on
the date specified in writing by the Swing Line Lender notwithstanding: (i) whether the amount of such Mandatory
Borrowing complies with the minimum amount for Loans otherwise required hereunder, (ii) whether any condition
specified  in  Section  6  is  then  unsatisfied,  (iii)  whether  a  Default  then  exists,  (iv)  the  Borrowing  Date  of  such
Mandatory Borrowing, (v) the aggregate principal amount of all Loans then outstanding, (vi) the Aggregate Credit
Exposure at such time and (vii) the amount of the Commitments at such time.
(c)       Upon each receipt by a Lender of notice from the Administrative Agent, such Lender shall
purchase unconditionally, irrevocably, and severally (and not jointly) from the Swing Line Lender a participation in
the  outstanding  Swing  Line  Loans  (including  accrued  interest  thereon)  in  an  amount  equal  to  the  product  of  its
Commitment Percentage and the outstanding balance of the Swing Line Loans (each, a “Swing Line Participation
Amount” ).  Each Lender shall also be liable for an amount equal to the product of its Commitment Percentage and
any amounts paid by the Borrower pursuant to this Section 2.2 that are subsequently rescinded or avoided, or must
otherwise be restored or returned.  Such liabilities shall be unconditional and without regard to the occurrence of any
Default or the compliance by the Borrower with any of its obligations under the Loan Documents.
(d)              In  furtherance  of  Section  2.2(c)  ,  upon  each  receipt  by  a  Lender  of  notice  from  the
Administrative Agent, such Lender shall promptly make available to the Administrative Agent for the account of the
Swing  Line  Lender  its  Swing  Line  Participation  Amount  at  the  office  of  the  Administrative  Agent  specified  in
Section 11.2 , in Dollars and in immediately available funds.  The Administrative Agent shall deliver the payments
made  by  each  Lender  pursuant  to  the  immediately  preceding  sentence  to  the  Swing  Line  Lender  promptly  upon
receipt  thereof  in  like  funds  as  received.    Each  Lender  hereby  indemnifies  and  agrees  to  hold  harmless  the
Administrative Agent and the Swing Line Lender from and against any and all losses, liabilities (including liabilities
for penalties), actions, suits, judgments, demands, costs and expenses resulting from any failure on the part of such
Lender to pay, or from any delay in paying, the Administrative Agent any amount such Lender is required by notice
from the Administrative Agent to pay in accordance with this Section 2.2 (except in respect of losses, liabilities or
other obligations suffered by the Administrative Agent or the Swing Line Lender, as the case may be, resulting from
the gross negligence or willful misconduct of the Administrative Agent or the Swing Line Lender, as the case may
be), and such Lender shall pay interest to the Administrative Agent for the account of the Swing Line Lender from
the date such amount was due until paid in full, on the unpaid portion thereof, at a rate of interest per annum, whether
before or after judgment, equal to (i) from the date such amount was due until the third day therefrom, the Federal
Funds Effective Rate (but not less than 0.0%), and (ii) thereafter, the Federal Funds Effective Rate (but not less than
0.0%) plus
2%, payable upon demand by the Swing Line Lender.  The Administrative Agent shall distribute such
interest payments to the Swing Line Lender upon receipt thereof in like funds as received.
(e)              Whenever  the  Administrative  Agent  is  reimbursed  by  the  Borrower  for  the  account  of  the
Swing Line Lender for any payment in connection with Swing Line Loans and such payment relates to an amount
previously  paid  by  a  Lender  pursuant  to  this  Section  2.2  ,  the  Administrative  Agent  will  promptly  remit  such
payment to such Lender.
25
CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

 2.3 







Notice of Borrowing Revolving Credit Loans and Swing Line Loans
The Borrower agrees to notify the Administrative Agent (and with respect to a Swing Line Loan, the
Swing Line Lender), which notification shall be irrevocable, no later than (a) 2:00 P.M., on the proposed Borrowing
Date  in  the  case  of  Swing  Line  Loans,  (b)  12:00  Noon  on  the  proposed  Borrowing  Date  in  the  case  of  Revolving
Credit Loans to consist of ABR Advances and (c) 12:00 Noon at least three Eurodollar Business Days prior to the
proposed  Borrowing  Date  in  the  case  of  Revolving  Credit  Loans  to  consist  of  Eurodollar  Advances.    Each  such
notice shall specify (i) the aggregate amount requested to be borrowed under the Commitments or the Swing Line
Commitment, (ii) the proposed Borrowing Date, (iii) whether a borrowing of Revolving Credit Loans is to be made
as an ABR Advance, one or more Eurodollar Advances, or both, and the amount of each thereof, (iv) the Eurodollar
Interest Period for each such Eurodollar Advance and (v) the Swing Line Interest Period for, and the amount of, each
Swing Line Loan.  Each such notice shall be promptly confirmed by delivery to the Administrative Agent (and, with
respect  to  a  Swing  Line  Loan,  the  Swing  Line  Lender)  of  a  Borrowing  Request.    Each  Eurodollar  Advance  to  be
made on a Borrowing Date, when aggregated with all amounts to be Converted to Eurodollar Advances on such date
and having the same Interest Period as such Eurodollar Advance, shall equal no less than $10,000,000, or an integral
multiple of $1,000,000 in excess thereof.  Each ABR Advance made on each Borrowing Date shall equal no less than
$5,000,000 or an integral multiple of $500,000 in excess thereof.  Each Swing Line Loan made on each Borrowing
Date shall equal no less than $1,000,000 or an integral multiple of $500,000 in excess thereof.  The Administrative
Agent shall promptly notify each Lender (by telephone or otherwise, such notification to be confirmed by fax, email
or other writing) of each such Borrowing Request.  Subject to its receipt of each such notice from the Administrative
Agent  and  subject  to  the  terms  and  conditions  hereof,  (A)  each  Lender  shall  make  immediately  available  funds
available to the Administrative Agent at the address therefor set forth in Section 11.2 not later than 1:00 P.M.  on
each Borrowing Date in an amount equal to such Lender’s Commitment Percentage of the Revolving Credit Loans
requested  by  the  Borrower  on  such  Borrowing  Date  and/or  (B)  the  Swing  Line  Lender  shall  make  immediately
available  funds  available  to  the  Borrower  on  such  Borrowing  Date  in  an  amount  equal  to  the  Swing  Line  Loan
requested by the Borrower.
2.4 







Competitive Bid Loans and Procedure
(a)       Subject to the terms and conditions hereof, the Borrower may request competitive bid loans in
Dollars under this Agreement (each a “Competitive Bid Loan” ) during the Commitment Period.  In order to request
Competitive Bids, the Borrower shall deliver by hand, fax or email to the Administrative Agent a duly completed and
executed  Competitive  Bid  Request  not  later  than  12:00  Noon,  one  Domestic  Business  Day  before  the  proposed
Borrowing Date therefor.  A Competitive Bid Request that does not conform substantially to the format of Exhibit F
may  be  rejected  by  the  Administrative  Agent  in  the  Administrative  Agent’s  reasonable  discretion,  and  the
Administrative Agent shall promptly notify the Borrower of such rejection by fax or email and by telephone.  Each
Competitive Bid Request shall specify (x) the proposed Borrowing Date for the Competitive Bid Loans then being
requested  (which  shall  be  a  Domestic  Business  Day)  and  the  aggregate  principal  amount  thereof  and  (y)  the
Competitive Interest Period or Competitive Interest Periods (which shall not exceed ten different Interest Periods in a
single Competitive Bid Request), with respect thereto (which may not end after the Domestic
26
CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

 Business  Day  immediately  preceding  the  Commitment  Termination  Date).    Promptly  after  its  receipt  of  each
Competitive Bid Request that is not rejected as aforesaid, the Administrative Agent shall invite by fax or email (in
the form of Exhibit G ) the Lenders (other than any Defaulting Lender) to bid, on the terms and conditions of this
Agreement, to make Competitive Bid Loans pursuant to such Competitive Bid Request.
(b)       Each Lender (other than any Defaulting Lender), in its sole and absolute discretion, may make
one or more Competitive Bids to the Borrower responsive to a Competitive Bid Request.  Each Competitive Bid by a
Lender must be received by the Administrative Agent not later than 10:00 A.M. on the proposed Borrowing Date for
the  relevant  Competitive  Bid  Loan.    Multiple  bids  will  be  accepted  by  the  Administrative  Agent.    Bids  to  make
Competitive  Bid  Loans  that,  in  the  reasonable  judgment  of  the  Administrative  Agent,  do  not  conform  to  the  Bids
solicited  by  the  related  Competitive  Bid  Request  shall  be  rejected  by  the  Administrative  Agent.    Bids  to  make
Competitive  Bid  Loans  that  do  not  conform  substantially  to  the  format  of  Exhibit  H  may  be  rejected  by  the
Administrative Agent after conferring with, and upon the instruction of, the Borrower, and the Administrative Agent
shall notify the Lender making such nonconforming bid of such rejection as soon as practicable.  Each Competitive
Bid  shall  be  irrevocable  and  shall  specify  (x)  the  principal  amount  (which  (1)  shall  be  in  a  minimum  principal
amount of $10,000,000 or an integral multiple of $1,000,000 in excess thereof, and (2) may equal the entire principal
amount requested by the Borrower) of the Competitive Bid Loan or Competitive Bid Loans that the Lender is willing
to  make  to  the  Borrower,  (y)  the  Competitive  Bid  Rate  or  Rates  at  which  the  Lender  is  prepared  to  make  such
Competitive Bid Loan or Competitive Bid Loans, and (z) the Competitive Interest Period with respect to each such
Competitive Bid Loan and the last day thereof.  If any Lender shall elect not to make a Competitive Bid, such Lender
shall so notify the Administrative Agent by fax or email not later than 10:00 A.M. on the proposed Borrowing Date
therefor, provided
that the failure by any Lender to give any such notice shall not obligate such Lender to make any
Competitive Bid Loan in connection with the relevant Competitive Bid Request.
(c)       With respect to each Competitive Bid Request, the Administrative Agent shall (i) notify the
Borrower by fax or email by 11:00 A.M. on the proposed Borrowing Date with respect thereto of each Competitive
Bid made, the Competitive  Bid Rate applicable  thereto and the identity of the Lender that made such Competitive
Bid, and (ii) send a list of all Competitive Bids to the Borrower for its records as soon as practicable after completion
of the bidding process.  Each notice and list sent by the Administrative Agent pursuant to this Section 2.4(c) shall list
the Competitive Bids in ascending yield order.
(d)       The Borrower may in its sole and absolute discretion, subject only to the provisions of this
Section 2.4(d) , accept or reject any Competitive Bid made in accordance with the procedures set forth in this Section
2.4 , and the Borrower shall notify the Administrative Agent by telephone, confirmed by fax or email in the form of a
duly  completed  and  executed  Competitive  Bid  Accept/Reject  Letter,  whether  and  to  what  extent  it  has  decided  to
accept  or  reject  any  or  all  of  such  Competitive  Bids  not  later  than  12:00  Noon  on  the  proposed  Borrowing  Date
therefor; provided
that the failure by the Borrower to give such notice shall be deemed to be a rejection of all such
Competitive Bids.  In connection with each acceptance of one or more Competitive Bids by the Borrower:
27
CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

 (1)       the Borrower shall not accept a Competitive Bid of a given tenor made at a particular
Competitive Bid Rate if the Borrower has decided to reject a Competitive Bid having the same tenor made at
a  lower  Competitive  Bid  Rate  unless  the  acceptance  of  such  lower  Competitive  Bid  would  subject  the
Borrower to any requirement to withhold any taxes or deduct any amount from any amounts payable under
the Loan Documents, in which case the Borrower may reject such lower Competitive Bid,
(2)              the  aggregate  amount  of  the  Competitive  Bids  accepted  by  the  Borrower  shall  not
exceed the principal amount specified in the Competitive Bid Request therefor,
(3)              if  the  Borrower  shall  desire  to  accept  a  Competitive  Bid  made  at  a  particular
Competitive Bid Rate, it must accept all other Competitive Bids at such Competitive Bid Rate, except for any
such Competitive  Bid the acceptance  of which would  subject  the Borrower  to any requirement  to withhold
any taxes or deduct any amount from any amounts payable under the Loan Documents; provided
that if the
acceptance  of  all  such  other  Competitive  Bids  would  cause  the  aggregate  amount  of  all  such  accepted
Competitive Bids to exceed the amount requested, then such acceptance shall be made pro rata in accordance
with the amount of each such Competitive Bid at such Competitive Bid Rate,
(4)       except pursuant to clause (3) above, no Competitive Bid shall be accepted unless the
Competitive  Bid  Loan  with  respect  thereto  shall  be  in  a  minimum  principal  amount  of  $10,000,000  or  an
integral multiple of $1,000,000 in excess thereof, and
(5)       no Competitive Bid shall be accepted and no Competitive Bid Loan shall be made, if
immediately  after  giving  effect  thereto,  the  Aggregate  Credit  Exposure  would  exceed  the  Aggregate
Commitment Amount.
(e)       The Administrative Agent shall promptly fax or email to each bidding Lender (with a copy to
the Borrower) a Competitive Bid Accept/Reject Letter advising such Lender whether its Competitive Bid has been
accepted (and if accepted, in what amount and at what Competitive Bid Rate), and each successful bidder so notified
will thereupon become bound, subject to the other applicable conditions hereof, to make the Competitive Bid Loan in
respect of which each of its Competitive Bids has been accepted by making immediately available funds available to
the Administrative Agent at its address set forth in Section 11.2 not later than 1:00 P.M. on the Borrowing Date for
such Competitive Bid Loan in the amount thereof.
(f)              Anything  herein  to  the  contrary  notwithstanding,  if  the  Administrative  Agent  shall  elect  to
submit a Competitive Bid in its capacity as a Lender, it shall submit such bid directly to the Borrower not later than
9:30 A.M. on the relevant proposed Borrowing Date.
(g)       All notices required by this Section 2.4 shall be given in accordance with Section 11.2 .
28
CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

 (h)       Each Competitive  Bid Loan shall be due and payable on the last day of the Interest Period
applicable  thereto  or  on  such  earlier  date  upon  which  the  Loans  shall  become  due  and  payable  pursuant  to  the
provisions hereof, whether by acceleration or otherwise.
2.5 







Use of Proceeds
The Borrower agrees that the proceeds of the Loans and Letters of Credit shall be used solely for its
general  corporate  purposes,  but  not  inconsistent  with  this  Section  2.5.    Notwithstanding  anything  to  the  contrary
contained in any Loan Document, the Borrower further agrees that no part of the proceeds of any Loan or Letter of
Credit will be used, directly or indirectly, and whether immediately, incidentally or ultimately (i) for a purpose which
violates any law, rule or regulation of any Governmental Authority, including the provisions of Regulations U or X
of  the  Board  of  Governors  of  the  Federal  Reserve  System,  as  amended,  or  any  provision  of  this  Agreement,
including, without limitation, the provisions of Section 4.9 or (ii) to make a loan to any director or executive officer
of the Borrower or any Subsidiary.
2.6 







Termination, Reduction or Increase of Commitments
(a)                Termination 
on 
Commitment 
Termination 
Date
 .  Unless  previously  terminated,  the
Commitments and the Letter of Credit Commitment shall terminate on the Commitment Termination Date and the
Swing Line Commitment shall terminate on the Swing Line Termination Date.
(b)                Voluntary 
Termination 
or 
Reductions
 .    At  the  Borrower’s  option  and  upon  at  least  one
Domestic Business Day’s prior irrevocable notice to the Administrative Agent, the Borrower may (i) terminate the
Commitments, the Swing Line Commitment and the Letter of Credit Commitment, at any time, or (ii) permanently
reduce the Aggregate Commitment Amount, the Swing Line Commitment or the Letter of Credit Commitment, in
part at any time and from time to time, provided
that (1) each such partial reduction shall be in an amount equal to at
least $5,000,000 or an integral multiple of $1,000,000 in excess thereof, and (2) immediately after giving effect to
each such reduction, (A) the Aggregate Commitment Amount shall equal or exceed the Aggregate Credit Exposure,
(B) the Swing Line Commitment shall equal or exceed the aggregate outstanding principal balance of all Swing Line
Loans and (C) the Letter of Credit Commitment shall equal or exceed the Letter of Credit Exposure of all Lenders,
and provided
, further
that, notwithstanding the foregoing, a notice of termination of the Commitments, the Swing
Line  Commitment  and  the  Letter  of  Credit  Commitment  delivered  by  the  Borrower  may  state  that  such  notice  is
conditioned  upon  the  effectiveness  of other  credit  facilities  (such  notice  to specify  the proposed  effective  date),  in
which case such notice may be revoked by the Borrower (by notice to the Administrative Agent on or prior to such
specified effective date) if such condition is not satisfied and the Borrower shall indemnify the Lenders in accordance
with Section 3.5 ,  if applicable.
(c)                In 
General
 .    Each  reduction  of  the  Aggregate  Commitment  Amount  shall  be  made  by
reducing  each  Lender’s  Commitment  Amount  by  an  amount  equal  to  the  product  of  such  Lender’s  Commitment
Percentage and the amount of such reduction.
29
CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

 (d)        Increase
in
Aggregate
Commitment
Amount.
The Borrower may at any time and from time to
time prior to the 90  th  day prior to the then-applicable Commitment Termination Date, at its sole cost and expense,
request any one or more of the Lenders having a Commitment to increase its Commitment Amount (the decision to
increase the Commitment Amount of a Lender to be within the sole and absolute discretion of such Lender), or any
other Eligible Assignee reasonably satisfactory to the Administrative Agent, the Swing Line Lender and each Issuer
to provide a new Commitment, by submitting to the Administrative Agent a Commitment Increase Supplement, duly
executed by the Borrower and each such Lender or other Eligible Assignee, as the case may be.  Upon receipt of any
such  Commitment  Increase  Supplement,  the  Administrative  Agent,  the  Swing  Line  Lender  and  each  Issuer  shall
promptly execute such Commitment Increase Supplement and the Administrative Agent shall deliver a copy thereof
to the Borrower and each such Lender or other Eligible Assignee, as the case may be.  Upon execution and delivery
of such Commitment Increase Supplement by the Administrative Agent, the Swing Line Lender and each Issuer, (i)
in  the  case  of  each  such  Lender  (an  “ Increasing Lender ” ),  its  Commitment  Amount  shall  be  increased  to  the
amount set forth in such Commitment Increase Supplement, and (ii) in the case of each such other Eligible Assignee
(a “ New Lender ” ), such New Lender shall become a party hereto and have the rights and obligations of a Lender
under  the  Loan  Documents  and  its  Commitment  shall  be  as  set  forth  in  such  Commitment  Increase  Supplement;
provided
that:
(1)              immediately  after  giving  effect  thereto,  the  sum  of  all  increases  in  the  Aggregate
Commitment Amount made pursuant to this Section 2.6(d) shall not exceed $250,000,000;
(2)       each such increase of the Aggregate Commitment Amount shall be in an amount not
less than $25,000,000 or such amount plus an integral multiple of $5,000,000;
(3)       no Default shall have occurred or be continuing on the effective date of the increase;
(4)       the representations and warranties contained in this Agreement shall be true and correct
in all material respects with the same effect as though such representations and warranties had been made on
the  effective  date  of  such  increase  (provided  that  any  representation  and  warranty  that  is  qualified  as  to
“materiality”,  “Material  Adverse”  or  similar  language  shall  be  true  and  correct  (after  giving  effect  to  any
qualification therein) in all respects on such effective date), except those which are expressly specified to be
made as of an earlier date;
(5)              in  the  case  of  each  New  Lender,  the  Commitment  Amount  assumed  by  such  New
Lender shall not be less than $25,000,000;
(6)       if Revolving Credit Loans would be outstanding immediately after giving effect to any
such  increase,  then  simultaneously  with  such  increase  (A)  each  such  Increasing  Lender,  each  such  New
Lender and each other Lender shall be deemed to have entered into a master assignment and assumption, in
form and substance substantially similar to Exhibit E , pursuant to which each such other Lender shall have
assigned to
30
CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

 each such Increasing Lender and each such New Lender a portion of its Revolving Credit Loans necessary to
reflect  proportionately  the  Commitments  as  increased  in  accordance  with  this  Section  2.6(d)  ,  and  (B)  in
connection  with such assignment,  each such Increasing  Lender and each such New Lender shall pay to the
Administrative Agent, for the account of each such other Lender, such amount as shall be necessary to reflect
the  assignment  to  it  of  Revolving  Credit  Loans,  and  in  connection  with  such  master  assignment  each  such
other Lender may treat the assignment of Eurodollar Advances as a prepayment of such Eurodollar Advances
for purposes of Section 3.5 ;
(7)              each  such  New  Lender  shall  have  delivered  to  the  Administrative  Agent  an
Administrative  Questionnaire  and  to  the  Administrative  Agent  and  the  Borrower  all  forms,  if  any,  that  are
required to be delivered by such New Lender pursuant to Section 3.10 ; and
(8)       the Administrative Agent shall have received such other certificates, resolutions and
opinions as the Administrative Agent shall have reasonably requested.
2.7 







Prepayments of Loans
(a)        Voluntary
Prepayments
.  The Borrower may prepay Revolving Credit Loans, Competitive
Bid Loans and Swing Line Loans, in whole or in part, without premium or penalty, but subject to Section 3.5 at any
time and from time to time, by notifying the Administrative Agent, which notification shall be irrevocable, at least
two Eurodollar Business Days, in the case of a prepayment of Eurodollar Advances, two Domestic Business Days, in
the case of a prepayment of Competitive Bid Loans, or one Domestic Business Day, in the case of a prepayment of
Swing Line Loans or ABR Advances, prior to the proposed prepayment date specifying (i) the Loans to be prepaid,
(ii) the amount to be prepaid, and (iii) the date of prepayment.  Upon receipt of each such notice, the Administrative
Agent shall promptly notify each Lender thereof.  Each such notice given by the Borrower pursuant to this Section
2.7 shall be irrevocable, provided
that, if a notice of prepayment is given in connection with a conditional notice of
termination  of  the  Commitments,  the  Swing  Line  Commitment  and  the  Letter  of  Credit  Commitment  as
contemplated  by  Section  2.6  ,  then  such  notice  of  prepayment  may  be  revoked  if  such  notice  of  termination  is
revoked in accordance with Section 2.6 , and the Borrower shall indemnify the Lenders in accordance with Section
3.5 .  Each partial prepayment under this Section 2.7 shall be (A) in the case of Eurodollar Advances, in a minimum
amount of $5,000,000 or an integral multiple of $1,000,000 in excess thereof, (B) in the case of ABR Advances, in a
minimum amount of $1,000,000 or an integral multiple of $100,000 in excess thereof, (C) in the case of Swing Line
Loans, in a minimum amount of $500,000 or an integral multiple of $100,000 in excess thereof, and (D) in the case
of  Competitive  Bid  Loans,  in  a  minimum  amount  of  $5,000,000  or  an  integral  multiple  of  $1,000,000  in  excess
thereof.
(b)        In
General
.  Simultaneously with each prepayment hereunder, the Borrower shall prepay all
accrued  interest  on  the  amount  prepaid  through  the  date  of  prepayment  and  indemnify  the  Lenders  in  accordance
with Section 3.5 , if applicable.
31
CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

 2.8 







Letter of Credit Sub-facility
(a)       Subject to the terms and conditions hereof and the payment by the Borrower to each Issuer of
such fees as the Borrower and such Issuer shall have agreed in writing, each Issuer severally (and not jointly) agrees,
in reliance on the agreement of the other Lenders set forth in Section 2.9 , to issue standby or commercial letters of
credit (each a “Letter of Credit” and, collectively, the “Letters of Credit” )  during the Commitment Period for the
account of the Borrower; provided
that immediately after the issuance of each Letter of Credit (i) the Letter of Credit
Exposure  of  all  Lenders  shall  not  exceed  the  Aggregate  Letter  of  Credit  Commitment,  (ii)  the  Aggregate  Credit
Exposure  shall  not  exceed  the  Aggregate  Commitment  Amount,  (iii)  the  Letter  of  Credit  Exposure  of  such  Issuer
shall not exceed the Letter of Credit Commitment of such Issuer, and (iv) the Commercial Letter of Credit Exposure
of such Issuer shall not exceed the Commercial Letter of Credit Commitment of such Issuer.  Each Letter of Credit
shall have an expiration date which shall be not later than, in the case of standby Letters of Credit, the earlier to occur
of one year from the date of issuance thereof or 5 days prior to the Commitment Termination Date and, in the case of
commercial Letters of Credit, the earlier to occur of 180 days from the date of issuance thereof or 5 days prior to the
Commitment Termination Date.  No Letter of Credit shall be issued if the Administrative Agent, or any Lender by
notice to the Administrative Agent and the proposed Issuer no later than 3:00 P.M. one Domestic Business Day prior
to  the  requested  date  of  issuance  of  such  Letter  of  Credit,  shall  have  determined  that  the  conditions  set  forth  in
Section 6 have not been satisfied or waived.
(b)       Each Letter of Credit shall be issued at the request of the Borrower in support of an obligation
of  the  Borrower  or  any  Subsidiary  in  favor  of  a  beneficiary  who  has  requested  the  issuance  of  such  Letter  of
Credit.  The Borrower shall give the Administrative Agent a Letter of Credit Request for the issuance of each Letter
of Credit by 12:00 Noon at least two Domestic Business Days prior to the requested date of issuance.  Such Letter of
Credit  Request  shall  specify  (i)  whether  such  Letter  of  Credit  is a standby  or commercial  Letter  of  Credit,  (ii)  the
beneficiary of such Letter of Credit and the obligations of the Borrower or the Subsidiary in respect of which such
Letter  of  Credit  is  to  be  issued,  (iii)  the  Borrower’s  proposal  as  to  the  conditions  under  which  a  drawing  may  be
made under such Letter of Credit and the documentation to be required in respect thereof, (iv) the maximum amount
to  be  available  under  such  Letter  of  Credit,  (v)  the  requested  date  of  issuance,  and  (vi)  the  name  of  the  proposed
Issuer  thereof.    Upon  receipt  of  such  Letter  of  Credit  Request  from  the  Borrower,  the  Administrative  Agent  shall
promptly notify the applicable Issuer and each Lender thereof.  Such Issuer shall, on the proposed date of issuance
and subject to the other terms and conditions of this Agreement, issue the requested Letter of Credit; provided
that in
the event such Issuer fails to issue such Letter of Credit or is a Defaulting Lender, any other Issuer may (in its sole
and  absolute  discretion,  and  notwithstanding  that  its  Letter  of  Credit  Exposure  may  exceed  its  Letter  of  Credit
Commitment, but with (x) the consent of the Borrower and (y) notice to the Administrative Agent) issue such Letter
of Credit otherwise in accordance with the terms hereof; provided
further
that immediately after the issuance thereof
(A) the Letter of Credit Exposure of all Lenders shall not exceed the Aggregate Letter of Credit Commitment, and
(B) the Aggregate Credit Exposure shall not exceed the Aggregate Commitment Amount.  Each
32
CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

 Letter of Credit shall be in form and substance reasonably satisfactory to the Issuer thereof, with such provisions with
respect to the conditions under which a drawing may be made thereunder and the documentation required in respect
of such drawing as such Issuer shall reasonably require.  Each Letter of Credit shall be used solely for the purposes
described therein.  Each Letter of Credit Request and each Letter of Credit shall be subject to the standard terms and
conditions for letters of credit of the Issuer thereof (each as amended, supplemented or replaced from time to time, a
“Reimbursement Agreement” ) executed by the Borrower and delivered to such Issuer.
(c)       Each payment by an Issuer of a draft drawn under a Letter of Credit issued thereby shall give
rise to the obligation of the Borrower to promptly (and in any event within one Domestic Business Day) reimburse
such Issuer for the amount thereof.  Such Issuer shall promptly notify the Borrower of such payment by such Issuer
of a draft drawn under a Letter of Credit.  In lieu of such notice, if the Borrower has not made reimbursement prior to
the end of the Domestic Business Day following the day during which such Issuer made such payment of such draft,
the Borrower hereby authorizes such Issuer to deduct the amount of any such reimbursement from such account(s) as
the  Borrower  may  from  time  to  time  designate  in  writing  to  such  Issuer,  upon  which  such  Issuer  shall  apply  the
amount of such deduction to such reimbursement.  If all or any portion of any Reimbursement Obligation in respect
of a Letter of Credit shall not be paid on the date that the Issuer thereof shall have made payment of a draft drawn
under such Letter of Credit, the amount of such Reimbursement Obligation shall bear interest, at a rate per annum
equal to the Alternate Base Rate plus
the Applicable Margin applicable to ABR Advances, from the date such Issuer
made such payment of such draft until the end of the Domestic Business Day following the day during which such
Issuer made such payment of such draft (whether at the stated maturity thereof, by acceleration  or otherwise),  and
from and after such Domestic  Business Day (whether  at the stated maturity  thereof,  by acceleration  or otherwise),
such Reimbursement Obligation shall bear interest, payable upon demand, at a rate per annum equal to the Alternate
Base Rate plus
the Applicable Margin applicable to ABR Advances plus
2%, from such due date until paid in full
(whether before or after the entry of a judgment thereon).
(d)       In the event of any conflict between the terms hereof and the terms of any Reimbursement
Agreement or Letter of Credit Application, the terms hereof shall control.
2.9 







Letter of Credit Participation
(a)              Each  Lender  hereby  unconditionally  and  irrevocably,  severally  (and  not  jointly)  takes  an
undivided participating interest in the obligations of each Issuer under and in connection with each Letter of Credit
issued thereby in an amount equal to such Lender’s Commitment Percentage (as in effect from time to time) of the
amount of such Letter of Credit.  Each Lender shall be liable to each Issuer for its Commitment Percentage of the
unreimbursed amount of any draft drawn and honored under each Letter of Credit issued thereby.  Each Lender shall
also  be  liable  for  an  amount  equal  to  the  product  of  its  Commitment  Percentage  and  any  amounts  paid  by  the
Borrower  pursuant  to  Section  2.8  that  are  subsequently  rescinded  or  avoided,  or  must  otherwise  be  restored  or
returned.    Such  liabilities  shall  be  unconditional  and  without  regard  to  the  occurrence  of  any  Default  or  the
compliance by the Borrower with any of its obligations under the Loan Documents.
(b)              Each  Issuer  shall  promptly  notify  the  Administrative  Agent,  and  the  Administrative  Agent
shall promptly notify each Lender (which notice shall be promptly confirmed in writing), of the date and the amount
of each draft paid under each Letter of Credit
33
CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

 issued by such Issuer with respect to which full reimbursement payment shall not have been made by the Borrower
as provided in Section 2.8(c) , and forthwith upon receipt of such notice, such Lender shall promptly make available
to  the  Administrative  Agent  for  the  account  of  such  Issuer  its  Commitment  Percentage  of  the  amount  of  such
unreimbursed draft at the office of the Administrative Agent specified in Section 11.2 in Dollars and in immediately
available  funds.    The  Administrative  Agent  shall  distribute  the  payments  made  by  each  Lender  pursuant  to  the
immediately preceding sentence to such Issuer promptly upon receipt thereof in like funds as received.  Each Lender
shall  indemnify  and  hold  harmless  the  Administrative  Agent  and  each  Issuer  from  and  against  any  and  all  losses,
liabilities  (including  liabilities  for  penalties),  actions,  suits,  judgments,  demands,  costs  and  expenses  (including,
without limitation, reasonable attorneys’ fees and expenses) resulting from any failure on the part of such Lender to
provide, or from any delay in providing, the Administrative Agent with such Lender’s Commitment Percentage of
the amount of any payment made by such Issuer under a Letter of Credit issued by such Issuer in accordance with
this  clause  (b)  (except  in  respect  of  losses,  liabilities  or  other  obligations  suffered  by  the  Administrative  Agent  or
such  Issuer,  as  the  case  may  be,  resulting  from  the  gross  negligence  or  willful  misconduct  of  the  Administrative
Agent or such Issuer, as the case may be).  If a Lender does not make available to the Administrative Agent when
due  an  amount  equal  to  such  Lender’s  Commitment  Percentage  of  any  unreimbursed  payment  made  by  an  Issuer
under a Letter of Credit issued thereby, such Lender shall be required to pay interest to the Administrative Agent for
the account of such Issuer on the unpaid portion of such amount at a rate of interest per annum equal to (i) from the
date such Lender should have made such amount available until the third day therefrom, the Federal Funds Effective
Rate,  and  (ii)  thereafter,  the  Federal  Funds  Effective  Rate  plus
 2%,  in  each  case  payable  upon  demand  by  such
Issuer.  The Administrative Agent shall distribute such interest payments to such Issuer upon receipt thereof in like
funds as received.
(c)              Whenever  the  Administrative  Agent  is  reimbursed  by  the  Borrower,  for  the  account  of  an
Issuer, for any payment under a Letter of Credit issued thereby and such payment relates to an amount previously
paid  by  a  Lender  in  respect  of  its  Commitment  Percentage  of  the  amount  of  such  payment  under  such  Letter  of
Credit, the Administrative Agent (or such Issuer, if such payment by a Lender was paid by the Administrative Agent
to such Issuer) will promptly pay over such payment to such Lender.
2.10 







Absolute Obligation with respect to Letter of Credit Payments
The Borrower’s obligation to reimburse the Administrative Agent for the account of an Issuer for each
payment under or in respect of each Letter of Credit issued thereby shall be absolute and unconditional under any and
all circumstances and irrespective of any set-off, counterclaim or defense to payment which the Borrower may have
or have had against the beneficiary of such Letter of Credit, the Administrative Agent, such Issuer, the Swing Line
Lender,  any  Lender  or  any  other  Person,  including,  without  limitation,  any  defense  based  on  the  failure  of  any
drawing to conform to the terms of such Letter of Credit, any drawing document proving to be forged, fraudulent or
invalid, or the legality, validity, regularity or enforceability of such Letter of Credit, provided
that, with respect to
any Letter of Credit, the foregoing shall not relieve the Issuer thereof of any liability it may have to the Borrower for
any actual damages sustained by the Borrower arising from a wrongful payment (or failure to pay) under such Letter
of Credit made as a result of such Issuer’s gross negligence or willful misconduct.
34
CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

 2.11 







Notes
Any  Lender  may  request  that  the  Loans  made  by  it  be  evidenced  by  a  Note.    In  such  event,  the
Borrower shall prepare, execute and deliver to such Lender a Note payable to such Person or, if requested by such
Person,  such  Person  and  its  registered  assigns.    Thereafter,  all  Loans  evidenced  by  such  Note  and  interest  thereon
shall at all times (including after assignment pursuant to Section 11.7 ) be represented by a Note in like form payable
to the payee named therein and its registered assigns.
2.12 







Extension of Commitment Termination Date
(a)        Request
for
Extension
.  The Borrower may, by notice to the Administrative Agent (which
shall promptly notify the Lenders) not more than 90 days and not less than 30 days prior to each of the first, second,
third, fourth and fifth anniversary of the Effective Date (each such anniversary date, an “ Extension Date ” ), request
(each, an “ Extension Request ” ) that the Lenders extend the Commitment Termination Date then in effect (the “
Existing Commitment Termination Date ” ) for an additional one year period, provided
that the Borrower may only
effect one such extension of the Commitment Termination Date.  Each Lender, acting in its sole discretion, shall, by
notice to the Borrower and the Administrative Agent given not later than the 20th day (or such later day as shall be
acceptable to the Borrower) following the date of the Borrower’s notice, advise the Borrower and the Administrative
Agent whether or not such Lender agrees to such extension; provided
that any Lender (which includes each Issuer
and the Swing Line Lender) that does not so advise the Borrower and the Administrative Agent shall be deemed to
have rejected such Extension Request.  The election of any Lender to agree to such extension shall not obligate any
other Lender to so agree.
(b)        Replacement
of
Non-Extending
Lenders
.  The Borrower shall have the right at any time on or
prior to the relevant Extension Date to replace any Lender which has not consented to the Extension Request (each, a
“Non-Extending Lender” ) pursuant to Section 3.13 .
(c)        Conditions
to
Effectiveness
of
Extension
. Notwithstanding anything in this Agreement to the
contrary, the extension of the Existing Commitment Termination Date on any Extension Date shall not be effective
unless, immediately before and after giving effect to such extension on such Extension Date: (i) no Default shall have
occurred  and  be  continuing  on  such  Extension  Date  and  the  representations  and  warranties  contained  in  this
Agreement shall be true and correct in all material respects with the same effect as though such representations and
warranties had been made on such Extension Date ( provided
that any representation and warranty that is qualified as
to  “materiality”,  “Material  Adverse”  or  similar  language  shall  be  true  and  correct  (after  giving  effect  to  any
qualification therein) in all respects on such Extension Date), except those which are expressly specified to be made
as of an earlier date, and the Administrative Agent shall have received a certificate, in form and substance reasonably
satisfactory to the Administrative Agent, to such effect from the chief financial officer of the Borrower (or such other
financial  officer  reasonably  acceptable  to  the  Administrative  Agent),  and  (ii)  the  Administrative  Agent  shall  have
received such other certificates, resolutions and opinions as the Administrative Agent may reasonably request.
35
CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

 (d)        Effectiveness
of
Extension
.  If (and only if) the conditions specified in Section 2.12(c) have
been  satisfied  or  waived  with  respect  to  the  extension  of  the  Existing  Commitment  Termination  Date  on  the
applicable  Extension  Date,  then,  effective  as  of  such  Extension  Date,  the  Commitment  Termination  Date,  with
respect to the Commitment of each Lender that has agreed to so extend its Commitment and of each Replacement
Lender  that  has  assumed  a  Commitment  of  a  Non-Extending  Lender  in  connection  with  such  Extension  Request,
shall be extended to the date falling one year after the Existing Commitment Termination Date (or, if such date is not
a Domestic Business Day, the immediately preceding Domestic Business Day), and each such Replacement Lender
shall  thereupon  become  a  “Lender”  for  all  purposes  of  this  Agreement.    Notwithstanding  anything  herein  to  the
contrary,  (i) with  respect to  any portion  of the  Commitment  of any  Non-Extending  Lender  that has  not been  fully
assumed by one or more Replacement Lenders, the Commitment Termination Date for such Lender with respect to
such  non-assumed  portion  of  its  Commitment  shall  remain  unchanged,  and  (ii)  with  respect  to  any  Loans  of  such
Lender that have not been purchased by one or more Replacement Lenders, the applicable maturity date with respect
to  such  non-purchased  Loans  shall  remain  unchanged  and  shall  be  repayable  by  the  Borrower  on  such  applicable
maturity  date  without  there  being  any  requirement  that  any  such  repayment  be  shared  with  other  Lenders.    In
addition, on the Extension Date, the Borrower agrees to pay all accrued and unpaid interest, fees and other amounts
then due under this Agreement from the Borrower to each Lender consenting to the Extension Request, each NonExtending  Lender  and  each  Replacement  Lender.    Solely  for  the  purpose  of  calculating  break  funding  payments
under Section 3.5 , the assignment by any Non-Extending Lender of any Eurodollar Advance prior to the last day of
the Interest Period applicable thereto in accordance with this Section 2.12 shall be deemed to constitute a prepayment
by the Borrower of such Eurodollar Advance.
2.13 







Defaulting Lenders
Notwithstanding any provision of this Agreement to the contrary, if any Lender becomes a Defaulting
Lender, then the following provisions shall apply for so long as such Lender is a Defaulting Lender:
(a)              Facility  Fees  shall  cease  to  accrue  on  the  unfunded  portion  of  the  Commitment  of  such
Defaulting Lender pursuant to Section 3.11 ;
(b)              the  Commitment  and  Committed  Credit  Exposure  of  such  Defaulting  Lender  shall  not  be
included in determining whether all Lenders or the Required Lenders have taken or may take any action hereunder
(including any consent to any amendment or waiver pursuant to Section 11.1 ); provided
that any waiver, amendment
or  modification  with  respect  to  the  following  shall  require  the  consent  of  such  Defaulting  Lender:  (i)  any  waiver,
amendment  or  modification  requiring  the  consent  of  all  Lenders  or  each  affected  Lender  which  affects  such
Defaulting Lender differently than other affected Lenders, (ii) any waiver, amendment or modification increasing the
Commitment  of  such  Defaulting  Lender,  (iii)  any  waiver,  amendment  or  modification  extending  the  Commitment
Period with respect to such Defaulting  Lender, (iv) any waiver, amendment or modification  reducing the principal
amount  owed  under  the  Loan  Documents  to  such  Defaulting  Lender  (other  than  by  payment  thereof),  or  (v)  any
waiver, amendment or modification extending the final maturity of sums owed to such Defaulting Lender, or (vi) a
modification of this Section 2.13(b);
36
CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

 (c)       if any Swing Line Exposure or Letter of Credit Exposure exists at the time a Lender becomes a
Defaulting Lender then:
(1)       all or any part of such Defaulting Lender’s Swing Line Exposure and Letter of Credit
Exposure  shall  be  reallocated  among  the  non-Defaulting  Lenders  in  accordance  with  their  respective
Commitment Percentages but only to the extent that (A) the sum of all non-Defaulting Lenders’ Committed
Credit Exposures plus , without duplication,  the amount of such Defaulting Lender’s Swing Line Exposure
and  Letter  of  Credit  Exposure  reallocated  to  such  non-Defaulting  Lenders,  does  not  exceed  the  total  of  all
non-Defaulting Lenders’ Commitments and (B) with respect to each non-Defaulting Lender, the sum of such
non-Defaulting  Lender’s  Committed  Credit  Exposure  plus  ,  without  duplication,  the  amount  of  such
Defaulting Lender’s Swing Line Exposure and Letter of Credit Exposure reallocated to such non-Defaulting
Lender, does not exceed such non-Defaulting Lender’s Commitment;
(2)              if  the  reallocation  described  in  clause  (1)  above  cannot,  or  can  only  partially,  be
effected, the Borrower shall within one Domestic Business Day following notice by the Administrative Agent
(A)  first,  prepay  such  Swing  Line  Exposure  and  (B)  second,  cash  collateralize  such  Defaulting  Lender’s
Letter  of  Credit  Exposure  (after  giving  effect  to  any  partial  reallocation  pursuant  to  clause  (1)  above)  in  a
manner satisfactory to the Administrative Agent and the Issuers for so long as such Letter of Credit Exposure
is outstanding;
(3)       if the Borrower cash collateralizes any portion of such Defaulting Lender’s Letter of
Credit  Exposure  pursuant  to  this  Section 2.13(c) ,  the  Borrower  shall  not  be  required  to  pay  any  Letter  of
Credit Participation Fees to such Defaulting Lender pursuant to Section 3.12 with respect to such Defaulting
Lender’s Letter of Credit Exposure during the period such Defaulting Lender’s Letter of Credit Exposure is
cash collateralized; and
(4)       if the Swing Line Exposure or Letter of Credit Exposure of such Defaulting Lender is
reallocated pursuant to this Section 2.13(c) , then the fees payable to the Lenders pursuant to Section 3.11 and
Section 3.12 shall be adjusted to give effect to such reallocation, and the Administrative Agent shall promptly
notify the Lenders of any reallocation described in this Section 2.13(c) ;
(d)       so long as any Lender is a Defaulting Lender, the Swing Line Lender shall not be required to
fund any Swing Line Loan and no Issuer shall be required to issue, amend, extend or increase any Letter of Credit,
unless  it  is  satisfied  that  the  related  exposure  will  be  100%  covered  by  the  Commitments  of  the  non-Defaulting
Lenders  and/or  cash  collateral  will  be  provided  by  the  Borrower  in  accordance  with  Section  2.13(c)  ,  and
participating interests in any such newly issued or increased Letter of Credit or newly made Swing Line Loan shall
be allocated among non-Defaulting Lenders in a manner consistent with Section 2.13(c)(1) (and Defaulting Lenders
shall not participate therein);
(e)       any amount payable to such Defaulting Lender hereunder (whether on account of principal,
interest, fees or otherwise and including any amount that would otherwise
37
CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

 be payable to such Defaulting  Lender  pursuant to Section 11.9 but excluding Section 3.13 ) shall, in lieu of being
distributed to such Defaulting Lender, be retained by the Administrative Agent in a segregated account and, subject
to any applicable requirements of law, be applied at such time or times as may be determined by the Administrative
Agent  (i)  first  ,  to  the  payment  of  any  amounts  owing  by  such  Defaulting  Lender  to  the  Administrative  Agent
hereunder, (ii) second , pro rata, to the payment of any amounts owing by such Defaulting Lender to the Issuers and
the  Swing  Line  Lender  hereunder,  (iii)  third  ,  if  so  determined  by  the  Administrative  Agent  or  requested  by  any
Issuer  or  the  Swing  Line  Lender,  held  in  such  account  as  cash  collateral  for  future  funding  obligations  of  the
Defaulting  Lender  in  respect  of  any  existing  or  future  participating  interest  in  any  Swing  Line  Loan  or  Letter  of
Credit, (iv) fourth , to the funding of any Revolving Credit Loan (including any Mandatory Borrowing) in respect of
which such Defaulting Lender has failed to fund its portion thereof as required by this Agreement, as determined by
the Administrative Agent, (v) fifth , if so determined by the Administrative Agent and the Borrower, held in such
account as cash collateral for future funding obligations of the Defaulting Lender in respect of any Revolving Credit
Loans  (including  any  Mandatory  Borrowings)  under  this  Agreement,  (vi)  sixth  ,  to  the  payment  of  any  amounts
owing to the Lenders, the Issuers or the Swing Line Lender as a result of any final and non-appealable judgment of a
court of competent jurisdiction obtained by any Lender, any Issuer or the Swing Line Lender against such Defaulting
Lender as a result of such Defaulting Lender’s breach of its obligations under this Agreement, (vii) seventh , to the
payment of any amounts owing to the Borrower as a result of any final and non-appealable judgment of a court of
competent  jurisdiction  obtained  by  the  Borrower  against  such  Defaulting  Lender  as  a  result  of  such  Defaulting
Lender’s breach of its obligations under this Agreement, and (viii) eighth , to such Defaulting Lender or as otherwise
directed  by  a  court  of  competent  jurisdiction;  provided
 that  if  such  payment  is  (x)  a  prepayment  of  the  principal
amount  of  any  Revolving  Credit  Loan  (including  any  Mandatory  Borrowing)  or  Reimbursement  Obligations  in
respect of drawings under Letters of Credit paid by an Issuer with respect to which a Defaulting Lender has funded
its participation obligations and (y) made at a time when the conditions set forth in Section 6 are satisfied or waived,
such payment shall be applied solely to prepay the Revolving  Credit Loans (including  Mandatory Borrowings)  of,
and  Reimbursement  Obligations  owed  to,  all  non-Defaulting  Lenders  pro  rata  prior  to  being  applied  to  the
prepayment of any Loans, or Reimbursement Obligations owed to, any Defaulting Lender;
(f)       The Borrower shall have the right at any time during which a Lender is a Defaulting Lender to
replace such Defaulting Lender pursuant to Section 3.13 ; and
(g)       Subject to Section 11.22 , no reallocation pursuant to Section 2.13(c) shall constitute a waiver
or release of any claim of any party hereunder against a Defaulting Lender arising from a Lender having become a
Defaulting  Lender,  including  any  claim  of  a  non-Defaulting  Lender  as  a  result  of  such  non-Defaulting  Lender’s
increased exposure following such reallocation.
38
CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

 3.          PROCEEDS, PAYMENTS, CONVERSIONS, INTEREST, YIELD PROTECTION AND FEES
3.1 







Disbursement of the Proceeds of the Loans
The Administrative Agent shall disburse the proceeds of the Loans (other than the Swing Line Loans)
at its office specified in Section 11.2 by crediting to the Borrower’s general deposit account with the Administrative
Agent the funds received from each Lender.  Unless the Administrative Agent shall have received prior notice from a
Lender (by telephone or otherwise, such notice to be confirmed by fax, email or other writing) that such Lender will
not  make  available  to  the  Administrative  Agent  such  Lender’s  Commitment  Percentage  of  the  Revolving  Credit
Loans, or the amount of any Competitive Bid Loan, to be made by it on a Borrowing Date, the Administrative Agent
may assume that such Lender has made such amount available to the Administrative Agent on such Borrowing Date
in accordance with this Section 3.1 ,   provided
that, in the case of a Revolving Credit Loan, such Lender received
notice  thereof  from  the  Administrative  Agent  in  accordance  with  the  terms  hereof,  and  the  Administrative  Agent
may,  in  reliance  upon  such  assumption,  make  available  to  the  Borrower  on  such  Borrowing  Date  a  corresponding
amount.  If and to the extent such Lender shall not have so made such amount available to the Administrative Agent,
such  Lender  and  the  Borrower  severally  agree  to  pay  to  the  Administrative  Agent,  forthwith  on  demand,  such
corresponding  amount  (to  the  extent  not  previously  paid  by  the  other),  together  with  interest  thereon  for  each  day
from the date such amount is made available to the Borrower until the date such amount is paid to the Administrative
Agent, at a rate per annum equal to, in the case of the Borrower, the applicable interest rate set forth in Section 3.4(a)
and,  in  the  case  of  such  Lender,  the  Federal  Funds  Effective  Rate  (but  not  less  than  0.0%)  from  the  date  such
payment is due until the third day after such date and, thereafter, at the Federal Funds Effective Rate (but not less
than 0.0%) plus
2%.  Any such payment by the Borrower shall be without prejudice to its rights against such Lender.
If  such  Lender  shall  pay  to  the  Administrative  Agent  such  corresponding  amount,  such  amount  so  paid  shall
constitute such Lender’s Loan as part of such Loans for purposes of this Agreement, which Loan shall be deemed to
have been made by such Lender on the Borrowing Date applicable to such Loans.
3.2 







Payments
(a)       Each payment, including each prepayment, of principal and interest on the Loans and of the
Facility Fee and the Letter of Credit Participation Fee (collectively, together with all of the other fees to be paid to
the  Administrative  Agent,  the  Lenders,  the  Issuers  and  the  Swing  Line  Lender  in  connection  with  the  Loan
Documents, the “Fees” ), and of all of the other amounts to be paid to the Administrative Agent and the Lenders in
connection with the Loan Documents (other than amounts payable to a Lender under Section 3.5 ,   Section 3.6 ,  
Section 3.10 ,   Section 11.5 and Section 11.10 ) shall be made by the Borrower to the Administrative Agent at its
office  specified  in  Section  11.2  without  setoff,  deduction  or  counterclaim  in  funds  immediately  available  in  New
York by 3:00 P.M. on the due date for such payment.  The failure of the Borrower to make any such payment by
such time shall not constitute a default hereunder, provided
that such payment is made on such due date, but any such
payment made after 3:00 P.M. on such due date shall be deemed to have been made on the next Domestic Business
Day or Eurodollar Business Day, as the case may be, for the purpose of calculating interest on amounts outstanding
on the Loans.  If the Borrower has not made any such payment prior to 3:00 P.M.,
39
CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

 the  Borrower  hereby  authorizes  the  Administrative  Agent  to  deduct  the  amount  of  any  such  payment  from  such
account(s) as the Borrower may from time to time designate in writing to the Administrative Agent, upon which the
Administrative Agent shall apply the amount of such deduction to such payment.  Promptly upon receipt thereof by
the Administrative Agent, each payment of principal and interest on the: (i) Revolving Credit Loans shall be remitted
by the Administrative Agent in like funds as received to each Lender (a) first, pro rata according to the amount of
interest which is then due and payable to the Lenders, and (b) second, pro rata according to the amount of principal
which  is  then  due  and  payable  to  the  Lenders,  (ii)  Competitive  Bid  Loans  shall  be  remitted  by  the  Administrative
Agent  in  like  funds  as  received  to  each  applicable  Lender  and  (iii)  Swing  Line  Loans  shall  be  remitted  by  the
Administrative Agent in like funds as received to the Swing Line Lender.  Each payment of the Facility Fee and the
Letter of Credit Participation Fee payable to the Lenders shall be promptly transmitted by the Administrative Agent
in  like  funds  as  received  to  each  Lender  pro  rata  according  to  such  Lender’s  Commitment  Amount  or,  if  the
Commitments  shall  have  terminated  or  been  terminated,  according  to  the  outstanding  principal  amount  of  such
Lender’s Revolving Credit Loans.
(b)       If any payment hereunder or under the Loans shall be due and payable on a day which is not a
Domestic Business Day or a Eurodollar Business Day, as the case may be, the due date thereof (except as otherwise
provided in the definition of Eurodollar Interest Period or Competitive Interest Period) shall be extended to the next
Domestic Business Day or Eurodollar Business Day, as the case may be,, and (except with respect to payments in
respect of the Facility Fee and the Letter of Credit Participation Fee) interest shall be payable at the applicable rate
specified herein during such extension.
3.3 







Conversions; Other Matters
(a)       The Borrower may elect at any time and from time to time to Convert one or more Eurodollar
Advances  to  an  ABR  Advance  by  giving  the  Administrative  Agent  at  least  one  Domestic  Business  Day’s  prior
irrevocable notice of such election, specifying the amount to be so Converted.  In addition, the Borrower may elect at
any  time  and  from  time  to  time  to  Convert  an  ABR  Advance  to  any  one  or  more  new  Eurodollar  Advances  or  to
Convert any one or more existing Eurodollar Advances to any one or more new Eurodollar Advances by giving the
Administrative  Agent  no  later  than  10:00  A.M.  at  least  two  Eurodollar  Business  Days’  prior  irrevocable  notice  of
such election, specifying the amount to be so Converted and the initial Interest Period relating thereto, provided
that
any  Conversion  of  an  ABR  Advance  to  an  Eurodollar  Advance  shall  only  be  made  on  a  Eurodollar  Business
Day.    The  Administrative  Agent  shall  promptly  provide  the  Lenders  with  notice  of  each  such  election.    Each
Conversion  of  Loans  shall  be  made  pro  rata  according  to  the  outstanding  principal  amount  of  the  Loans  of  each
Lender.  ABR Advances and Eurodollar Advances may be Converted pursuant to this Section 3.3 in whole or in part,
provided
 that  the  amount  to  be  Converted  to  each  Eurodollar  Advance,  when  aggregated  with  any  Eurodollar
Advance to be made on such date in accordance with Section 2.1 and having the same Interest Period as such first
Eurodollar Advance, shall equal no less than $10,000,000 or an integral multiple of $1,000,000 in excess thereof.
(b)       Notwithstanding anything in this Agreement to the contrary, the Borrower shall not have the
right to elect to Convert any existing ABR Advance to a Eurodollar Advance or to Convert any existing Eurodollar
Advance to a new Eurodollar Advance if (i) a Default or
40
CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

 Event of Default under Section 9.1(a) ,   Section 9.1(b) ,   Section 9.1(h), Section 9.1(i) or Section 9.1(j) shall then
exist,  or  (ii)  any  other  Event  of  Default  shall  then  exist  and  the  Administrative  Agent  shall  have  notified  the
Borrower at the request of the Required Lenders that no ABR Advance or Eurodollar Advance may be Converted to
a new Eurodollar Advance.  In such event, such ABR Advance shall be automatically continued as an ABR Advance
or  such  Eurodollar  Advance  shall  be  automatically  Converted  to  an  ABR  Advance  on  the  last  day  of  the  Interest
Period applicable to such Eurodollar Advance.  The foregoing shall not affect any other rights or remedies that the
Administrative Agent or any Lender may have under this Agreement or any other Loan Document.
(c)       Each Conversion shall be effected by each Lender by applying the proceeds of each new ABR
Advance  or  Eurodollar  Advance,  as  the  case  may  be,  to  the  existing  ABR  Advance  or  Eurodollar  Advance  (or
portion  thereof)  being  Converted  (it  being  understood  that  such  Conversion  shall  not  constitute  a  borrowing  for
purposes of Section 4 or Section 6 ).
(d)       Notwithstanding any other provision of any Loan Document:
(1)       if the Borrower shall have failed to elect a Eurodollar Advance under Section 2.3 or
this Section 3.3 , as the case may be, in connection with any borrowing of new Revolving Credit Loans or
expiration of an Interest Period with respect to any existing Eurodollar Advance, the amount of the Revolving
Credit  Loans  subject  to  such  borrowing  or  such  existing  Eurodollar  Advance  shall  thereafter  be  an  ABR
Advance  until  such  time,  if  any,  as  the  Borrower  shall  elect  a  new  Eurodollar  Advance  pursuant  to  this
Section 3.3 ,
(2)       the Borrower shall not be permitted to select a Eurodollar Advance the Interest Period
in respect of which ends later than the Commitment Termination Date or such earlier date upon which all of
the Commitments shall have been terminated in accordance with Section 2.6 , and
(3)       the Borrower shall not be permitted to have more than 15 Eurodollar Advances and
Competitive  Bid  Loans,  in  the  aggregate,  outstanding  at  any  one  time;  it  being  understood  and  agreed  that
each borrowing of Eurodollar Advances or Competitive Bid Loans pursuant to a single Borrowing Request or
Competitive  Bid  Request,  as  the  case  may  be,  shall  constitute  the  making  of  one  Eurodollar  Advance  or
Competitive Bid Loan for the purpose of calculating such limitation.
3.4 







Interest Rates and Payment Dates
(a)        Prior
to
Maturity
.  Except as otherwise provided in Section 3.4(b) and Section 3.4(c) , the
Loans shall bear interest on the unpaid principal balance thereof at the applicable interest rate or rates per annum set
forth below:
LOANS

RATE

Revolving Credit Loans constituting ABR Advances

Alternate Base Rate plus
the Applicable Margin.

Revolving Credit Loans constituting Eurodollar
Advances

Eurodollar Rate applicable thereto plus
the Applicable
Margin.

Competitive Bid Loans

Fixed rate of interest applicable thereto accepted by the
Borrower pursuant to Section 2.4(d) .

41
CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

 Swing Line Loans

Negotiated Rate applicable thereto as provided in
Section 2.2(a) .

42
CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

 (b)                After 
Maturity, 
Late 
Payment 
Rate
 .    After  maturity,  whether  by  acceleration,  notice  of
intention to prepay or otherwise, the outstanding principal balance of each Loan shall bear interest at the applicable
interest  rate  on  such  Loan  plus
 2%  per  annum  until  paid  (whether  before  or  after  the  entry  of  any  judgment
thereon).  Any payment of principal or interest on the Loans, Fees or other amounts payable by the Borrower under
the Loan Documents not paid on the date when due and payable shall bear interest, in the case of principal or interest
on  a  Loan,  at  the  applicable  interest  rate  on  such  Loan  plus
2%  per  annum  and,  in  the  case  of  any  Fees  or  other
amounts, at the Alternate Base Rate plus
the Applicable Margin plus
2% per annum, in each case from the due date
thereof until the date such payment is made (whether before or after the entry of any judgment thereon).
(c)        Highest
Lawful
Rate
.  Notwithstanding anything to the contrary contained in this Agreement,
at  no  time  shall  the  interest  rate  payable  to  any  Lender  on  any  of  its  Loans,  together  with  the  Fees  and  all  other
amounts  payable  hereunder  to  such  Lender  to  the  extent  the  same  constitute  or  are  deemed  to  constitute  interest,
exceed the Highest Lawful Rate.  If in respect of any period during the term of this Agreement, any amount paid to
any  Lender  hereunder,  to  the  extent  the  same  shall  (but  for  the  provisions  of  this  Section  3.4  )  constitute  or  be
deemed to constitute interest, would exceed the maximum amount of interest permitted by the Highest Lawful Rate
during  such  period  (such  amount  being  hereinafter  referred  to  as  an  “Unqualified Amount” ),  then  (i)  such
Unqualified Amount shall be applied or shall be deemed to have been applied as a prepayment of the Loans of such
Lender,  and  (ii)  if,  in  any  subsequent  period  during  the  term  of  this  Agreement,  all  amounts  payable  hereunder  to
such Lender in respect of such period which constitute or shall be deemed to constitute interest shall be less than the
maximum amount of interest permitted by the Highest Lawful Rate during such period, then the Borrower shall pay
to such Lender in respect of such period an amount (each a “Compensatory Interest Payment” ) equal to the lesser
of (x) a sum which, when added to all such amounts, would equal the maximum amount of interest permitted by the
Highest Lawful Rate during such period, and (y) an amount equal to the aggregate sum of all Unqualified Amounts
less
all other Compensatory Interest Payments.
(d)                General
 .    Interest  shall  be  payable  in  arrears  on  each  Interest  Payment  Date,  on  the
Commitment Termination Date, to the extent provided in Section 2.7(b) , upon each prepayment of the Loans and, to
the extent provided in Section 2.12(d), on the Extension Date.  Any change in the interest rate on the Loans resulting
from an increase or a decrease in the Alternate Base Rate or any reserve requirement shall become effective as of the
opening of
43
CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

 business  on  the  day  on  which  such  change  shall  become  effective.    The  Administrative  Agent  shall,  as  soon  as
practicable,  notify  the Borrower  and the Lenders  of the effective  date and the amount  of each change  in the BNY
Mellon Rate, but any failure to so notify shall not in any manner affect the obligation of the Borrower to pay interest
on the Loans in the amounts and on the dates set forth herein.  Each determination by the Administrative Agent of
the  Alternate  Base  Rate,  the  Eurodollar  Rate  and  the  Competitive  Bid  Rate  pursuant  to  this  Agreement  shall  be
conclusive  and  binding  on  the  Borrower  absent  manifest  error.    The  Borrower  acknowledges  that  to  the  extent
interest payable on the Loans is based on the Alternate Base Rate, such rate is only one of the bases for computing
interest on loans made by the Lenders, and by basing interest payable on ABR Advances on the Alternate Base Rate,
the Lenders have not committed to charge, and the Borrower has not in any way bargained for, interest based on a
lower  or  the  lowest  rate  at  which  the  Lenders  may  now  or  in  the  future  make  extensions  of  credit  to  other
Persons.  All interest (other than interest calculated with reference to the BNY Mellon Rate) shall be calculated on
the basis of a 360-day year for the actual number of days elapsed, and all interest determined with reference to the
BNY Mellon Rate shall be calculated on the basis of a 365/366-day year for the actual number of days elapsed.
3.5 







Indemnification for Loss
Notwithstanding anything contained herein to the contrary, if: (i) the Borrower shall fail to borrow a
Eurodollar  Advance  or  if  the  Borrower  shall  fail  to  Convert  all  or  any  portion  of  any  Revolving  Credit
Loan  constituting an ABR Advance to a Eurodollar Advance after it shall have given notice to do so in which it shall
have requested a Eurodollar Advance pursuant to Section 2.3 or Section 3.3 , as the case may be, (ii) the Borrower
shall fail to borrow a Competitive Bid Loan after it shall have accepted any offer with respect thereto in accordance
with  Section  2.4  or  a  Swing  Line  Loan  after  it  shall  have  agreed  to  a  Negotiated  Rate  with  respect  thereto  in
accordance  with  Section  2.2(a)  ,  (iii)  a  Eurodollar  Advance,  Competitive  Bid  Loan  or  Swing  Line  Loan  shall  be
terminated for any reason prior to the last day of the Interest Period applicable thereto (other than the termination of a
Swing Line Loan resulting from a Mandatory Borrowing at a time when no Default shall exist), (iv) any repayment
or prepayment of the principal amount of a Eurodollar Advance, Competitive Bid Loan or Swing Line Loan is made
for  any  reason  on  a  date  which  is  prior  to  the  last  day  of  the  Interest  Period  applicable  thereto  (other  than  the
repayment or prepayment of a Swing Line Loan resulting from a Mandatory Borrowing at a time when no Default
shall  exist),  (v)  the  Borrower  shall  have  revoked  a  notice  of  prepayment  or  notice  of  termination  of  the
Commitments,  the  Swing  Line  Commitment  and  the  Letter  of  Credit  Commitment  that  was  conditioned  upon  the
effectiveness of other credit facilities pursuant to Section 2.6 or Section 2.7 , or (vi) a Eurodollar Advance is assigned
other  than  on  the  last  day  of  the  Interest  Period  applicable  thereto  as  a  result  of  an  increase  in  the  Aggregate
Commitment  Amount  pursuant  to  Section    2.6(d)  or  a  replacement  of  a  Lender  pursuant  to  clause  (x)  or  (z)  of
Section 3.13 , then the Borrower  agrees  to indemnify  each Lender against,  and to pay on demand  directly  to such
Lender the amount (calculated by such Lender using any method chosen by such Lender which is customarily used
by  such  Lender  for  such  purpose  for  borrowers  similar  to  the  Borrower)  equal  to  any  loss  or  expense  suffered  by
such  Lender  as  a  result  of  such  failure  to  borrow  or  Convert,  or  such  termination,  repayment,  prepayment  or
revocation, including any loss, cost or expense suffered by such Lender in liquidating or employing deposits acquired
to fund or maintain the funding of such Eurodollar Advance, Competitive Bid Loan or Swing Line Loan, as the case
may  be,  or  redeploying  funds  prepaid  or  repaid,  in  amounts  which  correspond  to  such  Eurodollar  Advance,
Competitive Bid Loan
44
CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

 or Swing Line Loan, as the case may be, and any reasonable internal processing charge customarily charged by such
Lender in connection therewith for borrowers similar to the Borrower.
3.6 







Reimbursement for Costs, Etc.
If  at  any  time  or  from  time  to  time  there  shall  occur  a  Regulatory  Change  and  any  Issuer  or  any
Lender shall have reasonably determined that such Regulatory Change (i) shall have had or will thereafter have the
effect  of  reducing  (A)  the  rate  of  return  on  such  Issuer’s  or  such  Lender’s  capital  or  liquidity  or  the  capital  or
liquidity  of  any  Person  directly  or  indirectly  owning  or  controlling  such  Issuer  or  such  Lender  (each  a  “Control
Person” ),  or  (B)  the  asset  value  (for  capital  or  liquidity  purposes)  to  such  Issuer,  such  Lender  or  such  Control
Person,  as  applicable,  of  the  Reimbursement  Obligations,  or  any  participation  therein,  or  the  Loans,  or  any
participation therein, in any case to a level below that which such Issuer, such Lender or such Control Person could
have achieved or would thereafter be able to achieve but for such Regulatory Change (after taking into account such
Issuer’s, such Lender’s or such Control Person’s policies regarding capital or liquidity), (ii) will impose, modify or
deem  applicable  any  reserve,  asset,  special  deposit  or  special  assessment  requirements  on  deposits  obtained  in  the
interbank  eurodollar  market  in  connection  with  the  Loan  Documents  (excluding,  with  respect  to  any  Eurodollar
Advance,  any  such  requirement  which  is  included  in  the  determination  of  the  rate  applicable  thereto),  or  (iii)  will
subject such Issuer, such Lender or such Control Person, as applicable, to any tax (documentary, stamp or otherwise)
with respect to this Agreement, any Note, any Reimbursement Agreement or any other Loan Document (except, in
the case of clause (iii) above, for any Indemnified Taxes, Excluded Taxes or Other Taxes) then, in each such case,
within ten days after demand by such Issuer or such Lender, as applicable, the Borrower shall pay directly to such
Issuer,  such  Lender  or  such  Control  Person,  as  the  case  may  be,  such  additional  amount  or  amounts  as  shall  be
sufficient to compensate such Issuer, such Lender or such Control Person, as the case may be, for any such reduction,
reserve  or  other  requirement,  tax,  loss,  cost  or  expense  (excluding  general  administrative  and  overhead  costs)
(collectively, “Costs” ) attributable to such Issuer’s, such Lender’s or such Control Person’s compliance during the
term  hereof  with  such  Regulatory  Change,  but  only  if  such  Costs  are  generally  applicable  to  (and  for  which
reimbursement  is  generally  being  sought  by  such  Issuer,  such  Lender  or  such  Control  Person,  as  applicable,  in
respect of) credit transactions similar to this transaction from similarly situated borrowers (which are parties to credit
or  loan  documentation  containing  a  provision  similar  to  this  Section  3.6  ),  as  determined  by  such  Issuer  or  such
Lender,  as  applicable,  in  its  reasonable  discretion.    Each  Issuer  and  each  Lender  may  make  multiple  requests  for
compensation under this Section 3.6 .
Notwithstanding the foregoing, the Borrower will not be required to compensate any Lender for any
Costs under this Section 3.6 arising prior to 45 days preceding the date of demand, unless the applicable Regulatory
Change giving rise to such Costs is imposed retroactively.  In the case of retroactivity, such notice shall be provided
to  the  Borrower  not  later  than  45  days  from  the  date  that  such  Lender  learned  of  such  Regulatory  Change.    The
Borrower’s obligation to compensate such Lender shall be contingent upon the provision of such timely notice (but
any failure by such Lender to provide such timely notice shall not affect the Borrower’s obligations with respect to
(i) Costs incurred from the date as of which such Regulatory Change became effective to the date that is 45 days after
the date such Lender reasonably should have learned of such Regulatory Change and (ii) Costs incurred following
the provision of such notice).
45
CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

 3.7 







Illegality of Funding
Notwithstanding  any other  provision  hereof, if  any  Lender  shall reasonably  determine  that any  law,
regulation,  treaty  or  directive,  or  any  change  therein  or  in  the  interpretation  or  application  thereof,  shall  make  it
unlawful  for  such  Lender  to  make  or  maintain  any  Eurodollar  Advance  as  contemplated  by  this  Agreement,  such
Lender shall promptly notify the Borrower and the Administrative Agent thereof, and (a) the commitment of such
Lender to make such Eurodollar Advances or Convert ABR Advances to such Eurodollar Advances shall forthwith
be suspended, (b) such Lender shall fund its portion of each requested Eurodollar Advance as an ABR Advance and
(c) such Lender’s Loans then outstanding as such Eurodollar Advances, if any, shall be Converted automatically to
an ABR Advance on the last day of the then current Interest Period applicable thereto or at such earlier time as may
be  required.    If  the  commitment  of  any  Lender  with  respect  to  Eurodollar  Advances  is  suspended  pursuant  to  this
Section 3.7 and such Lender shall have obtained actual knowledge that it is once again legal for such Lender to make
or  maintain  Eurodollar  Advances,  such  Lender  shall  promptly  notify  the  Administrative  Agent  and  the  Borrower
thereof  and,  upon  receipt  of  such  notice  by  each  of  the  Administrative  Agent  and  the  Borrower,  such  Lender’s
commitment to make or maintain Eurodollar Advances shall be reinstated.  If the commitment of any Lender with
respect to Eurodollar Advances is suspended pursuant to this Section 3.7 , such suspension shall not otherwise affect
such Lender’s Commitment.
3.8 







Option to Fund; Substituted Interest Rate
(a)              Each  Lender  has  indicated  that,  if  the  Borrower  requests  a  Swing  Line  Loan,  a  Eurodollar
Advance  or a Competitive  Bid  Loan,  such Lender  may wish  to purchase  one or more  deposits  in order  to fund  or
maintain  its  funding  of  its  Commitment  Percentage  of  such  Eurodollar  Advance  or  its  Swing  Line  Loan  or
Competitive Bid Loan during the Interest Period with respect thereto; it being understood that the provisions of this
Agreement relating to such funding are included only for the purpose of determining the rate of interest to be paid in
respect  of  such  Swing  Line  Loan,  Eurodollar  Advance  or  Competitive  Bid  Loan  and  any  amounts  owing  under
Section 3.5 and Section 3.6 .    The  Swing  Line  Lender  and  each  Lender  shall  be  entitled  to  fund  and  maintain  its
funding of all or any part of each Swing Line Loan, Eurodollar Advance and Competitive Bid Loan in any manner it
sees fit, but all such determinations hereunder shall be made as if such Lender had actually funded and maintained its
Commitment Percentage of each Eurodollar Advance or its Swing Line Loan or Competitive Bid Loan, as the case
may be, during the applicable Interest Period through the purchase of deposits in an amount equal to the amount of
its Commitment Percentage of such Eurodollar Advance or the amount of such Swing Line Loan or Competitive Bid
Loan, as the case may be, and having a maturity corresponding to such Interest Period.  Each Lender may fund its
Loans from or for the account of any branch or office of such Lender as such Lender may choose from time to time,
subject to Section 3.10 .
(b)              In  the  event  that  (i)  the  Administrative  Agent  shall  have  determined  in  good  faith  (which
determination shall be conclusive and binding upon the Borrower) that Dollar deposits are not being offered to banks
in  the  London  interbank  eurodollar  market  for  the  applicable  amount  and  Interest  Period  or  if  by  reason  of
circumstances affecting the interbank eurodollar market adequate and reasonable means do not exist for ascertaining
the Eurodollar Rate applicable pursuant to Section 2.3 or Section 3.3 , or (ii) the Required Lenders shall have notified
the Administrative Agent that they have in good faith determined (which determination
46
CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

 shall be conclusive and binding on the Borrower) that the applicable Eurodollar Rate will not adequately and fairly
reflect the cost to such Lenders of maintaining or funding loans bearing interest based on such Eurodollar Rate with
respect  to  any  portion  of  the  Revolving  Credit  Loans  that  the  Borrower  has  requested  be  made  as  Eurodollar
Advances or any Eurodollar Advance that will result from the requested Conversion of any portion of the Revolving
Credit  Loans  into  Eurodollar  Advances  (each,  an  “Affected Advance” ),  the  Administrative  Agent  shall  promptly
notify  the  Borrower  and  the  Lenders  (by  telephone  or  otherwise,  to  be  promptly  confirmed  in  writing)  of  such
determination  on  or,  to  the  extent  practicable,  prior  to  the  requested  Borrowing  Date  or  Conversion  date  for  such
Affected Advances.  If the Administrative Agent shall give such notice, (A) any Affected Advances shall be made as
ABR  Advances,  (B)  the  Revolving  Credit  Loans  (or  any  portion  thereof)  that  were  to  have  been  Converted  to
Affected  Advances  shall  be  Converted  to  or  continued  as  ABR  Advances,  and  (C)  any  outstanding  Affected
Advances  shall  be  Converted,  on  the  last  day  of  the  then  current  Interest  Period  with  respect  thereto,  to  ABR
Advances.  Until any notice under clauses (i) or (ii), as the case may be, of this Section 3.8(b) has been withdrawn by
the  Administrative  Agent  (by  notice  to  the  Borrower)  promptly  upon  either  (x)  the  Administrative  Agent  having
determined  that such circumstances  affecting the relevant market no longer exist and that adequate and reasonable
means do exist for determining the Eurodollar Rate pursuant to Section 2.3 or Section 3.3 , or (y) the Administrative
Agent having been notified by the Required Lenders that circumstances no longer render the Loans (or any portion
thereof) Affected Advances, no further Eurodollar Advances shall be required to be made by the Lenders nor shall
the Borrower have the right to Convert all or any portion of the Revolving Credit Loans to Eurodollar Advances.
3.9 







Certificates of Payment and Reimbursement
Each  Issuer  and  each  Lender  agrees,  in  connection  with  any  request  by  it  for  payment  or
reimbursement  pursuant  to  Section  3.5  or  Section  3.6  ,  to  provide  the  Borrower  with  a  certificate,  signed  by  an
officer of such Issuer or such Lender, as the case may be, setting forth a description in reasonable detail of any such
payment or reimbursement and the applicable Section of this Agreement pursuant to and in accordance with which
such request is made.  Each determination by such Issuer and such Lender of such payment or reimbursement shall
be conclusive absent manifest error.
3.10 







Taxes; Net Payments
(a)        Payments
Free
of
Taxes
.  Any and all payments by or on account of any obligation of the
Borrower  hereunder  or  under  any  other  Loan  Document  shall  be  made  free  and  clear  of  and  without  reduction  or
withholding for any Indemnified Taxes or Other Taxes, provided
that if the Borrower shall be required by applicable
law to deduct any Indemnified Taxes (including any Other Taxes) from such payments, then (i) the sum payable shall
be increased as necessary so that after making all required deductions (including deductions applicable to additional
sums payable under this Section 3.10 ) the Administrative Agent, the applicable Lender or the applicable Issuer, as
the case may be, receives an amount equal to the sum it would have received had no such deductions for Indemnified
Taxes or Other Taxes been made, (ii) the Borrower shall make such deductions and (iii) the Borrower shall timely
pay the full amount deducted to the relevant Governmental Authority in accordance with applicable law.
47
CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

 (b)        Payment
of
Other
Taxes
by
the
Borrower
.  Without limiting the provisions of paragraph (a)
above, the Borrower  shall timely pay any Other Taxes to the relevant  Governmental  Authority  in accordance  with
applicable law.
(c)        Indemnification
by
the
Borrower
.  The Borrower shall indemnify the Administrative Agent,
each  Lender  and  each  Issuer,  within  30  days  after  demand  therefor,  for  the  full  amount  of  any  Indemnified  Taxes
imposed on or with respect to any payment made by or on account of any obligation of the Borrower under any Loan
Document  or  Other  Taxes  (including  Indemnified  Taxes  or  Other  Taxes  imposed  or  asserted  on  or  attributable  to
amounts payable under this Section 3.10 ) paid by the Administrative Agent, such Lender or such Issuer, as the case
may be, and, without duplication, any penalties, interest and reasonable expenses arising therefrom or with respect
thereto, whether or not such Indemnified Taxes or Other Taxes were correctly or legally imposed or asserted by the
relevant  Governmental  Authority.    A  certificate  as  to  the  amount  of  such  payment  or  liability  delivered  to  the
Borrower by such Lender or such Issuer (with a copy to the Administrative Agent), or by the Administrative Agent
on its own behalf or on behalf of such Lender or such Issuer, shall be conclusive absent manifest error.  After any
Lender or any Issuer (as the case may be) learns of the imposition of any Indemnified Taxes or Other Taxes, such
Lender  or  such  Issuer  (as  the  case  may  be)  will  as  soon  as  reasonably  practicable  notify  the  Borrower  thereof;
provided
that the failure to provide Borrower with such notice shall not release the Borrower from its indemnification
obligations under this Section 3.10 .
(d)        Evidence
of
Payments
.  As soon as practicable after any payment of Indemnified Taxes or
Other Taxes by the Borrower to a Governmental Authority, the Borrower shall deliver to the Administrative Agent
the original or a certified copy of a receipt issued by such Governmental Authority evidencing such payment, a copy
of the return reporting such payment or other evidence of such payment reasonably satisfactory to the Administrative
Agent.
(e)        Indemnification
by
the
Lenders
.  Each Lender shall severally indemnify the Administrative
Agent, within 10 days after demand therefor, for (i) any Indemnified Taxes attributable to such Lender (but only to
the extent that the Borrower has not already indemnified the Administrative Agent for such Indemnified Taxes and
without  limiting  the  obligation  of  the  Borrower  to  do  so),  (ii)  any  Taxes  attributable  to  such  Lender’s  failure  to
comply  with  the  provisions  of  Section  11.7(d)  relating  to  the  maintenance  of  a  Participant  Register,  and  (iii)  any
Excluded Taxes attributable to such Lender, in each case, that are payable or paid by the Administrative Agent in
connection with any Loan Document, and any reasonable expenses arising therefrom or with respect thereto, whether
or  not  such  Taxes  were  correctly  or  legally  imposed  or  asserted  by  the  relevant  Governmental  Authority.    A
certificate as to the amount of such payment or liability delivered to any Lender by the Administrative Agent shall be
conclusive absent manifest error.  Each Lender hereby authorizes the Administrative Agent to set off and apply any
and  all  amounts  at  any  time  owing  to  such  Lender  under  any  Loan  Document  or  otherwise  payable  by  the
Administrative Agent to the Lender from any other source against any amount due to the Administrative Agent under
this paragraph (e).
(f)                Status 
of 
Lenders
 .  Any  Lender  that  is  entitled  to  an  exemption  from  or  reduction  of
withholding Tax under the law of the jurisdiction in which the Borrower is resident for Tax purposes, or any treaty to
which such jurisdiction is a party, with respect to payments
48
CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

 hereunder  or  under  any  other  Loan  Document  shall  deliver  to  the  Borrower  (with  a  copy  to  the  Administrative
Agent),  at  the  time  or  times  prescribed  by  applicable  law  or  reasonably  requested  by  the  Borrower  or  the
Administrative  Agent,  such  properly  completed  and  executed  documentation  prescribed  by  applicable  law  as  will
permit such payments to be made without withholding or at a reduced rate of withholding.  In addition, any Lender,
if  requested  by  the  Borrower  or  the  Administrative  Agent,  shall  deliver  such  other  documentation  prescribed  by
applicable law or reasonably requested by the Borrower or the Administrative Agent as will enable the Borrower or
the Administrative Agent to determine whether or not such Lender is subject to backup withholding or information
reporting requirements.
Without limiting the generality of the foregoing, any Foreign Lender shall deliver to the Borrower and
the Administrative Agent (in such number of copies as shall be requested by the recipient) on or prior to the date on
which  such  Foreign  Lender  becomes  a  Lender  under  this  Agreement  (and  from  time  to  time  thereafter  (i)  if  such
Foreign Lender shall determine that any applicable form or certification has expired or will then expire or has or will
then become obsolete or incorrect or that an event has occurred that requires or will then require a change in the most
recent form or certification previously delivered by it to the Borrower and the Administrative Agent and (ii) upon the
request of the Borrower or the Administrative Agent, but only if such Foreign Lender is legally entitled to do so),
whichever of the following is applicable:
(i)       duly completed copies of Internal Revenue Service Form W-8BEN or Form W-8BEN-E
claiming eligibility for benefits of an income Tax treaty to which the United States of America is a party,
(ii)       duly completed copies of Internal Revenue Service Form W-8ECI,
(iii)       in the case of a Foreign Lender claiming the benefits of the exemption for portfolio
interest  under  Section  881(c)  of  the  Internal  Revenue  Code,  (x)  a  certificate  (a  “United States Tax Compliance
Certificate” ) to the effect that such Foreign Lender is not (A) a “bank” within the meaning of Section 881(c)(3)(A)
of the Internal Revenue Code, (B) a “10 percent shareholder” of the Borrower within the meaning of Section 881(c)
(3)(B) of the Internal Revenue Code, (C) a “controlled foreign corporation” described in Section 881(c)(3)(C) of the
Internal Revenue Code nor (D) engaged in the conduct of a trade or business within the United States to which the
interest payment is effectively connected and (y) duly completed copies of Internal Revenue Service Form W-8BEN
or Form W-8BEN-E,
(iv)             to  the  extent  a  Foreign  Lender  is not  the  beneficial  owner  (for  example,  where  the
Foreign  Lender  is  a  partnership  or  participating  Lender  granting  a  typical  participation),  a  complete  and  executed
Internal  Revenue  Service  Form  W-8IMY,  accompanied  by  a  Form  W-8ECI,  Form  W-8BEN,  Form  W-8BEN-E,  a
United States Tax Compliance Certificate, Internal Revenue Service Form W-9 and/or other certification documents
from  each  beneficial  owner,  as  applicable;  provided
 that,  if  the  Foreign  Lender  is  a  partnership  (and  not  a
participating Lender) and one or more partners of such Foreign Lender are claiming the portfolio interest exemption,
such Foreign Lender shall provide a United States Tax Compliance Certificate, on behalf of such beneficial owner(s)
in lieu of requiring each beneficial owner to provide its own certificate, or
49
CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

 (v)       any other form prescribed by applicable law as a basis for claiming exemption from or
a  reduction  in  United  States  Federal  withholding  Tax  duly  completed  together  with  such  supplementary
documentation  as  may  be  prescribed  by  applicable  law  to  permit  the  Borrower  to  determine  the  withholding  or
deduction required to be made.
If  a  payment  made  to  a  Lender  under  any  Loan  Document  would  be  subject  to  U.S.  federal
withholding  Tax  imposed  by  FATCA  if  such  Lender  were  to  fail  to  comply  with  the  applicable  reporting
requirements of FATCA (including those contained in Section 1471(b) or 1472(b) of the Internal Revenue Code, as
applicable), such Lender shall deliver to the Borrower and the Administrative Agent at the time or times prescribed
by  law  and  at  such  time  or  times  reasonably  requested  by  the  Borrower  or  the  Administrative  Agent  such
documentation  prescribed  by  applicable  law  (including  as  prescribed  by  Section  1471(b)(3)(C)  of  the  Internal
Revenue  Code)  and  such  additional  documentation  reasonably  requested  by  the  Borrower  or  the  Administrative
Agent as may be necessary for the Borrower and the Administrative Agent to comply with their obligations under
FATCA  and  to  determine  that  such  Lender  has  complied  with  such  Lender’s  obligations  under  FATCA  or  to
determine  the  amount  to  deduct  and  withhold  from  such  payment.      Solely  for  purposes  of  this  clause,  “FATCA”
shall include any amendments made to FATCA after the date of this Agreement.
Without  limiting  the  foregoing,  upon  request  of  the  Administrative  Agent  or  the  Borrower,  each
Lender  and each Issuer  that  is a “United  States  person”  within  the meaning  of Section  7701(a)(30)  of the  Internal
Revenue Code that lends to the Borrower (each, a “U.S. Lender” ) shall deliver to the Administrative Agent and the
Borrower  two  duly  signed,  properly  completed  copies  of  Internal  Revenue  Service  Form  W-9  on  or  prior  to  the
Effective Date (or on or prior to the date it becomes a party to this Agreement), certifying that such U.S. Lender is
entitled to an exemption from United States backup withholding, or any successor form.
(g)        Treatment
of
Certain
Refunds
.  If the Administrative Agent, a Lender or an Issuer determines,
in its sole discretion exercised in good faith, that it has received a refund of any Taxes or Other Taxes as to which it
has been indemnified by the Borrower or with respect to which the Borrower has paid additional amounts pursuant to
this Section 3.10 , it shall pay to the Borrower an amount equal to such refund (but only to the extent of indemnity
payments  made,  or additional  amounts  paid,  by the Borrower  under  this Section 3.10 with respect to the Taxes or
Other  Taxes  giving  rise  to  such  refund),  net  of  all  reasonable  and  documented  out-of-pocket  expenses  of  the
Administrative Agent, such Lender or such Issuer, as the case may be, and without interest (other than any interest
paid  by  the  relevant  Governmental  Authority  with  respect  to  such  refund),  provided
 that  the  Borrower,  upon  the
request  of  the  Administrative  Agent,  such  Lender  or  such  Issuer,  agrees  to  repay  the  amount  paid  over  to  the
Borrower  (plus  any  penalties,  interest  or  other  charges  imposed  by  the  relevant  Governmental  Authority)  to  the
Administrative Agent, such Lender or such Issuer in the event the Administrative Agent, such Lender or such Issuer
is  required  to  repay  such  refund  or  Tax  credit  to  such  Governmental  Authority.    This  paragraph  shall  not  be
construed to require the Administrative Agent, any Lender or any Issuer to make available its Tax returns (or any
other information relating to its Taxes that it deems confidential) to the Borrower or any other Person.
(h)                Designation 
of 
a 
Different 
Lending 
Office
 .    If  any  Lender  requests  compensation  under
Section 3.6 , or requires the Borrower to pay any additional amount to any
50
CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

 Lender  or  any  Governmental  Authority  for  the  account  of  any  Lender  pursuant  to  this  Section  3.10  ,  then  such
Lender shall use reasonable efforts to designate a different lending office for funding or booking its Loans hereunder
or to assign its rights and obligations hereunder to another of its offices, branches or affiliates, if, in the judgment of
such Lender, such designation or assignment (i) would eliminate or reduce amounts payable pursuant to Section 3.6
or this   Section 3.10 , as the case may be, in the future and (ii) would not subject such Lender to any unreimbursed
cost or expense and would not otherwise be disadvantageous to such Lender.  The Borrower hereby agrees to pay all
reasonable and documented out-of-pocket costs and expenses incurred by any Lender in connection with any such
designation or assignment.
(i)        Survival
.  Each party’s obligations  under this Section 3.10 shall survive the resignation  or
replacement  of  the  Administrative  Agent  or  any  assignment  of  rights  by,  or  the  replacement  of,  a  Lender,  the
termination  of  the  Commitments  and  the  repayment,  satisfaction  or  discharge  of  all  obligations  under  any  Loan
Document.
3.11 







Facility Fees
The  Borrower  agrees  to  pay  to  the  Administrative  Agent  for  the  account  of  each  Lender  a  fee  (the
“Facility Fee” ) during the period commencing on the Effective Date and ending on the Expiration Date, payable
quarterly in arrears on the last day of each March, June, September and December of each year, commencing on the
last day of the calendar quarter during which the Facility Fee shall commence to accrue, and on the Expiration Date,
at a rate per annum equal to the Applicable Margin of (a) prior to the Commitment Termination Date or such earlier
date  upon  which  all  of  the  Commitments  shall  have  been  terminated  in  accordance  with  Section  2.6  ,  the
Commitment  Amount  of  such  Lender  (whether  used  or  unused),  and  (b)  thereafter,  the  sum  of  (i)  the  outstanding
principal  balance  of  all  Revolving  Credit  Loans  of  such  Lender,  (ii)  such  Lender’s  Swing  Line  Exposure  and  (iii)
such Lender’s Letter of Credit Exposure.  Notwithstanding anything to the contrary contained in this Section 3.11 ,
on and after the Commitment Termination Date, the Facility Fee shall be payable upon demand.  In addition, upon
each  reduction  of  the  Aggregate  Commitment  Amount,  the  Borrower  shall  pay  the  Facility  Fee  accrued  on  the
amount of such reduction through the date of such reduction.  The Facility Fee shall be computed on the basis of a
360-day year for the actual number of days elapsed.
3.12 







Letter of Credit Participation Fee
The Borrower agrees to pay to the Administrative Agent for the pro rata account of each Lender a fee
(the “Letter of Credit Participation Fee” ) with respect to the Letters of Credit during the period commencing on the
Effective  Date  and  ending  on  the  Commitment  Termination  Date  or,  if  later,  the  date  when  the  Letter  of  Credit
Exposure  of  all  Lenders  is  $0,  payable  quarterly  in  arrears  on  the  last  day  of  each  March,  June,  September  and
December of each year, commencing on the last day of the calendar quarter in which the Effective Date shall have
occurred, and on the last date of such period, at a rate per annum equal to (i) in the case of standby Letters of Credit,
the  Applicable  Margin  of  the  average  daily  aggregate  amount  which  may  be  drawn  under  all  standby  Letters  of
Credit during such period (whether or not the
51
CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

 conditions for drawing thereunder have or may be satisfied) multiplied by such Lender’s Commitment Percentage,
and (ii) in the case of commercial  Letters of Credit, the Applicable  Margin of the average daily aggregate amount
which may be drawn under all commercial  Letters of Credit during such period (whether or not the conditions for
drawing thereunder have or may be satisfied) multiplied by such Lender’s Commitment Percentage.  The Letter of
Credit Participation Fee shall be computed on the basis of a 360-day year for the actual number of days elapsed.
3.13 







Replacement of Lender
If (x) the Borrower is obligated to pay to any Lender any amount under Section 3.6 or Section 3.10 ,
the  Borrower  shall  have  the  right  within  90  days  thereafter,  (y)  any  Lender  shall  be  a  Defaulting  Lender,  the
Borrower  shall  have  the  right  at  any  time  during  which  such  Lender  shall  remain  a  Defaulting  Lender,  or  (z)  any
Lender  shall  have  not  consented  to  an  Extension  Request,  the  Borrower  shall  have  the  right  at  any  time  on  the
relevant Extension Date, in each case in accordance with the requirements of Section 11.7(b) and only if no Default
shall  exist,  to  replace  such  Lender  (the  “Replaced Lender” )  with  one  or  more  Eligible  Assignees  (each  a
“Replacement Lender” ),  reasonably  acceptable  to  the  Administrative  Agent,  the  Swing  Line  Lender  and  each
Issuer, provided
that (i) at the time of any replacement pursuant to this Section 3.13 , the Replacement Lender shall
enter  into  one  or  more  Assignment  and  Assumptions  pursuant  to  Section  11.7(b)  (with  the  processing  and
recordation fee referred to in Section 11.7(b) payable pursuant to said Section 11.7(b) to be paid by the Replacement
Lender) pursuant to which the Replacement Lender shall acquire the Commitment, the outstanding Loans, the Swing
Line Exposure and the Letter of Credit Exposure of the Replaced Lender and, in connection therewith, shall pay the
following: (a) to the Replaced Lender, an amount equal to the sum of (A) an amount equal to the principal of, and all
accrued  interest  on,  all  outstanding  Loans  and  Swing  Line  Participation  Amounts  of  the  Replaced  Lender,  (B)  an
amount equal to all drawings on all Letters of Credit that have been funded by (and not reimbursed to) such Replaced
Lender,  together  with  all  then  unpaid  interest  with  respect  thereto  at  such  time,  and  (C)  an  amount  equal  to  all
accrued,  but  unpaid,  fees  owing  to  the  Replaced  Lender,  (b)  to  each  Issuer,  an  amount  equal  to  such  Replaced
Lender’s  Commitment  Percentage  of  all  drawings    on  Letters  of  Credit  issued  by  such  Issuer  (which  at  such  time
remain unpaid drawings) to the extent such amount was not funded by such Replaced Lender, (c) to the Swing Line
Lender,  an  amount  equal  to  such  Replaced  Lender’s  Commitment  Percentage  of  any  Mandatory  Borrowing  to  the
extent such amount was not funded by such Replaced Lender, and (d) to the Administrative Agent an amount equal
to all amounts owed by such Replaced Lender to the Administrative Agent under this Agreement, including, without
limitation,  an  amount  equal  to  the  principal  of,  and  all  accrued  interest  on,  all  outstanding  Loans  of  the  Replaced
Lender, a corresponding amount of which was made available by the Administrative Agent to the Borrower pursuant
to      Section  3.1  and  which  has  not  been  repaid  to  the  Administrative  Agent  by  such  Replaced  Lender  or  the
Borrower,  and  (ii)  all  obligations  of  the  Borrower  owing  to  the  Replaced  Lender  (other  than  those  specifically
described in clause (i) above in respect of which the assignment purchase price has been, or is concurrently being,
paid) shall be paid in full to such Replaced Lender concurrently with such replacement.  Upon the execution of the
respective Assignment and Assumptions and the payment of amounts referred to in clauses (i) and (ii) of this Section
3.13 , the Replacement Lender shall become a Lender hereunder and the Replaced Lender shall cease to constitute a
Lender  hereunder,  except  with  respect  to  indemnification  provisions  under  this  Agreement  that  are  intended  to
survive the termination of the Commitments and the repayment of the Loans which may be applicable to any such
Replaced Lender prior to the date of its replacement.  Solely for the purpose of calculating break funding payments
under Section 3.5 , the assignment by any Replaced Lender of any Eurodollar Advance prior to the last day of the
52
CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

 Interest  Period  applicable  thereto  pursuant  to  clause  (x) or  (z)  of this  Section 3.13 shall  be  deemed  to  constitute  a
prepayment by the Borrower of such Eurodollar Advance.
4.        REPRESENTATIONS AND WARRANTIES
In order to induce the Administrative Agent, the Lenders and the Issuers to enter into this Agreement,
the Lenders to make the Loans and the Issuers to issue Letters of Credit, the Borrower hereby makes the following
representations and warranties to the Administrative Agent, the Lenders and the Issuers:
4.1 







Existence and Power
Each  of  the  Borrower  and  the  Subsidiaries  is  duly  organized,  validly  existing  and  in  good  standing
under the laws of the jurisdiction of its incorporation or formation (except, in the case of the Subsidiaries, where the
failure  to  be  in  such  good  standing  could  not  reasonably  be  expected  to  have  a  Material  Adverse  effect),  has  all
requisite  corporate  power  and  authority  to  own  its  Property  and  to  carry  on  its  business  as  now  conducted,  and  is
qualified  to  do  business  as  a  foreign  corporation  and  is  in  good  standing  in  each  jurisdiction  in  which  it  owns  or
leases  real  Property  or  in  which  the  nature  of  its  business  requires  it  to  be  so  qualified  (except  those  jurisdictions
where the failure to be so qualified or to be in good standing could not reasonably be expected to have a Material
Adverse effect).
4.2 







Authority; EEA Financial Institution
The Borrower has full corporate power and authority to enter into, execute, deliver and perform the
terms of the Loan Documents, all of which have been duly authorized by all proper and necessary corporate action
and are not in contravention of any applicable law or the terms of its Certificate of Incorporation and By-Laws.  No
consent or approval of, or other action by, shareholders of the Borrower, any Governmental Authority, or any other
Person (which has not already been obtained) is required to authorize in respect of the Borrower, or is required in
connection with, the execution, delivery, and performance by the Borrower of the Loan Documents or is required as
a  condition  to  the  enforceability  of  the  Loan  Documents  against  the  Borrower.    The  Borrower  is  not  an  EEA
Financial Institution.
4.3 







Binding Agreement
The Loan Documents constitute the valid and legally binding obligations of the Borrower, enforceable
in  accordance  with  their  respective  terms,  except  as  such  enforceability  may  be  limited  by  applicable  bankruptcy,
insolvency, reorganization, moratorium or similar laws affecting the enforcement of creditors’ rights generally and
by equitable principles relating to the availability of specific performance as a remedy.
4.4 







Litigation
As  of  the  Effective  Date,  there  are  no  actions,  suits,  arbitration  proceedings  or  claims  (whether
purportedly on behalf of the Borrower, any Subsidiary or otherwise) pending or, to the knowledge of the Borrower,
threatened  against  the  Borrower  or  any  Subsidiary  or  any  of  their  respective  Properties,  or  maintained  by  the
Borrower or any Subsidiary, at law or in equity,
53
CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

 before any Governmental Authority which could reasonably be expected to have a Material Adverse effect.  There
are no proceedings pending or, to the knowledge of the Borrower, threatened against the Borrower or any Subsidiary
(a) which call into question the validity or enforceability of any Loan Document, or otherwise seek to invalidate, any
Loan  Document,  or  (b)  which  might,  individually  or  in  the  aggregate,  materially  and  adversely  affect  any  of  the
transactions contemplated by any Loan Document.
4.5 







No Conflicting Agreements
(a)       Neither the Borrower nor any Subsidiary is in default under any agreement to which it is a
party  or  by  which  it  or  any  of  its  Property  is  bound  the  effect  of  which  could  reasonably  be  expected  to  have  a
Material Adverse effect.  No notice to, or filing with, any Governmental Authority is required for the due execution,
delivery and performance by the Borrower of the Loan Documents.
(b)              No  provision  of  any  existing  material  mortgage,  material  indenture,  material  contract  or
material agreement or of any existing statute, rule, regulation, judgment, decree or order binding on the Borrower or
any Subsidiary or affecting  the Property of the Borrower  or any Subsidiary  conflicts with, or requires any consent
which has not already been obtained under, or would in any way prevent the execution, delivery or performance, by
the Borrower of the terms of, any Loan Document.  Neither the execution and delivery, nor the performance, by the
Borrower of the terms of each Loan Document will constitute a default under, or result in the creation or imposition
of, or obligation to create, any Lien upon the Property of the Borrower or any Subsidiary pursuant to the terms of any
such mortgage, indenture, contract or agreement.
4.6 







Taxes
The Borrower and each Subsidiary has filed or caused to be filed all tax returns, and has paid, or has
made  adequate  provision  for  the  payment  of,  all  taxes  shown  to  be  due  and  payable  on  said  returns  or  in  any
assessments made against them, the failure of which to file or pay could reasonably be expected to have a Material
Adverse effect, and no tax Liens (other than Liens permitted under Section 8.2 ) have been filed against the Borrower
or  any  Subsidiary  and  no  claims  are  being  asserted  with  respect  to  such  taxes  which  are  required  by  GAAP  to  be
reflected in the Financial Statements and are not so reflected, except for taxes which have been assessed but which
are not yet due and payable.  The charges, accruals and reserves on the books of the Borrower and each Subsidiary
with  respect  to  all  federal,  state,  local  and  other  taxes  are  considered  by  the  management  of  the  Borrower  to  be
adequate,  and  the  Borrower  knows  of  no  unpaid  assessment  which  (a)  could  reasonably  be  expected  to  have  a
Material  Adverse  effect,  or (b)  is  or might  be  due and payable  against  it or any  Subsidiary  or any  Property  of the
Borrower or any Subsidiary, except such thereof as are being contested in good faith and by appropriate proceedings
diligently conducted, and for which adequate reserves have been set aside in accordance with GAAP or which have
been assessed but are not yet due and payable.
54
CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

 4.7 







Compliance with Applicable Laws; Filings
Neither  the  Borrower  nor  any  Subsidiary  is  in  default  with  respect  to  any  judgment,  order,  writ,
injunction, decree or decision of any Governmental Authority which default could reasonably be expected to have a
Material  Adverse  effect.    The  Borrower  and  each  Subsidiary  is  complying  with  all  applicable  statutes,  rules  and
regulations  of all Governmental  Authorities,  a violation  of which could reasonably  be expected  to have a Material
Adverse effect.  The Borrower and each Subsidiary has filed or caused to be filed with all Governmental Authorities
all reports, applications, documents, instruments and information required to be filed pursuant to all applicable laws,
rules, regulations and requests which, if not so filed, could reasonably be expected to have a Material Adverse effect.
4.8 







Governmental Regulations
The Borrower is not subject to regulation under the Investment Company Act of 1940, as amended.
4.9 







Federal Reserve Regulations; Use of Proceeds
The  Borrower  is  not  engaged  principally,  or  as  one  of  its  important  activities,  in  the  business  of
extending credit for the purpose of purchasing or carrying any Margin Stock.  No part of the proceeds of the Loans or
the  Letters  of  Credit  has  been  or  will  be  used,  directly  or  indirectly,  and  whether  immediately,  incidentally  or
ultimately, for a purpose which violates the provisions of Regulations T, U or X of the Board of Governors of the
Federal  Reserve  System,  as  amended.    Anything  in  this  Agreement  to  the  contrary  notwithstanding,  neither  any
Issuer nor any Lender shall be obligated to extend credit to or on behalf of the Borrower in violation of any limitation
or  prohibition  provided  by  any  applicable  law,  regulation  or  statute,  including  said  Regulation  U.    Following
application  of  the  proceeds  of  each  Loan  and  the  issuance  of  each  Letter  of  Credit,  not  more  than  25%  (or  such
greater or lesser percentage as is provided in the exclusions from the definition of “
Indirectly Secured ”
contained in
said Regulation  U as in effect  at the time of the making of such Loan or issuance  of such Letter  of Credit)  of the
value of the assets of the Borrower and the Subsidiaries on a Consolidated basis that are subject to Section 8.2 will be
Margin Stock.  In addition, no part of the proceeds of any Loan or Letter of Credit will be used, whether directly or
indirectly, and whether immediately, incidentally or ultimately, to make a loan to any director or executive officer of
the Borrower or any Subsidiary.
4.10 







No Misrepresentation
No  representation  or  warranty  contained  in  any  Loan  Document  and  no  certificate  or  written  report
furnished by the Borrower to the Administrative Agent or any Lender pursuant to any Loan Document contains, as of
its date, a misstatement of a material fact, or omits to state, as of its date, a material fact required to be stated in order
to  make  the  statements  therein  contained,  when  taken  as  a  whole,  not  materially  misleading  (  provided
 that  any
representation,  warranty,  statement  or  written  report  that  is  qualified  as  to  “materiality”,  “Material  Adverse”  or
similar language shall be true and correct (after giving effect to any qualification therein) in all respects on such date)
in the light of the circumstances under which made (after giving effect to all supplements and updates with
55
CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

 respect thereto) (it being understood that the Borrower makes no representation or warranty hereunder with respect to
any projections or other forward looking information).
4.11 







Plans
The  Borrower,  each  Subsidiary  and  each  ERISA  Affiliate  have  complied  with  the  material
requirements  of  Section  515  of  ERISA  with  respect  to  each  Pension  Plan  which  is  a  Multiemployer  Plan,  except
where the failure to so comply could not reasonably be expected to have a Material Adverse effect.  The Borrower,
each Subsidiary and each ERISA Affiliate has, as of the date hereof, made all contributions or payments to or under
each Pension Plan required by law or the terms of such Pension Plan or any contract or agreement, except where the
failure  to  make  such  contributions  or  payments  could  not  reasonably  be  expected  to  have  a  Material  Adverse
effect.  No liability to the PBGC has been, or is reasonably expected by the Borrower, any Subsidiary or any ERISA
Affiliate to be, incurred by the Borrower, any Subsidiary or any ERISA Affiliate that could reasonably be expected
to  have  a  Material  Adverse  effect.    Liability,  as  referred  to  in  this  Section  4.11  ,  includes  any  joint  and  several
liability,  but  excludes  any  current  or,  to  the  extent  it  represents  future  liability  in  the  ordinary  course,  any  future
liability for premiums under Section 4007 of ERISA. 
4.12 







Environmental Matters
Neither the Borrower nor any Subsidiary (a) has received written notice or otherwise learned of any
claim,  demand,  action,  event,  condition,  report  or  investigation  indicating  or  concerning  any  potential  or  actual
liability  which  individually  or  in  the  aggregate  could  reasonably  be  expected  to  have  a  Material  Adverse  effect,
arising  in  connection  with  (i)  any  non-compliance  with  or  violation  of  the  requirements  of  any  applicable
Environmental Law, or (ii) the release or threatened release of any Hazardous Material, (b) to the best knowledge of
the  Borrower,  has  any  threatened  or  actual  liability  in  connection  with  the  release  or  threatened  release  of  any
Hazardous  Material  into  the  environment  which  individually  or  in  the  aggregate  could  reasonably  be  expected  to
have a Material Adverse effect, (c) has received notice of any federal or state investigation evaluating whether any
remedial  action  is  needed  to  respond  to  a  release  or  threatened  release  of  any  Hazardous  Material  into  the
environment  for  which  the  Borrower  or  any  Subsidiary  is  or  would  be  liable,  which  liability  would  reasonably  be
expected to have a Material Adverse effect, or (d) has received notice that the Borrower or any Subsidiary is or may
be  liable  to  any  Person  under  the  Comprehensive  Environmental  Response,  Compensation  and  Liability  Act,  as
amended, 42 U.S.C. Section 9601 et seq ., or any analogous state law, which liability would reasonably be expected
to  have  a  Material  Adverse  effect.    The  Borrower  and  each  Subsidiary  is  in  compliance  with  the  financial
responsibility  requirements  of  federal  and  state  Environmental  Laws  to  the  extent  applicable,  including  those
contained in 40 C.F.R., parts 264 and 265, subpart H, and any analogous state law, except in those cases in which the
failure so to comply would not reasonably be expected to have a Material Adverse effect.
4.13 







Financial Statements
The Borrower has heretofore delivered to the Lenders through the Administrative Agent copies of the
audited Consolidated Balance Sheet of the Borrower and its Subsidiaries as of December 31, 2016, and the related
Consolidated Statements of Income,
56
CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

 Comprehensive  Income,  Shareholders’  Equity  and  Cash  Flows  for  the  fiscal  year  then  ended.    The  financial
statements referred to immediately above, including all related notes and schedules, are herein referred to collectively
as the “Financial Statements” .  The Financial Statements fairly present, in all material respects, the Consolidated
financial  condition  and  results  of  the  operations  of  the  Borrower  and  the  Subsidiaries  as  of  the  dates  and  for  the
periods  indicated  therein  and,  except  as  noted  therein,  have  been  prepared  in  conformity  with  GAAP  as  then  in
effect.  Neither the Borrower nor any of the Subsidiaries has any material obligation or liability of any kind (whether
fixed, accrued, contingent, unmatured or otherwise) which, in accordance with GAAP as then in effect, should have
been disclosed in the Financial Statements and was not.  During the period from January 1, 2017 to and including the
Effective Date, there was no Material Adverse change, including as a result of any change in law, in the Consolidated
financial condition, operations, business or Property of the Borrower and the Subsidiaries taken as a whole.
4.14 







Anti-Corruption Laws and Sanctions
The  Borrower  has  implemented  and  maintains  in  effect  policies  and  procedures  designed  to  ensure
compliance  by  the  Borrower,  the  Subsidiaries  and  their  respective  directors,  officers,  employees  and  agents  with
Anti-Corruption Laws and applicable Sanctions, and the Borrower, the Subsidiaries and their respective officers and
employees and,  to  the  knowledge  of  the  Borrower,  its directors are  in  compliance  with  Anti-Corruption  Laws  and
applicable Sanctions in all material respects.  None of (a) the Borrower, any Subsidiary or, to the knowledge of the
Borrower or such Subsidiary, any of their respective directors, officers or employees, or (b) to the knowledge of the
Borrower,  any agent  of the Borrower  or any Subsidiary  that will act in any capacity  in connection  with or benefit
from the credit facility established hereby, is a Sanctioned Person.  No Loan or Letter of Credit, use of proceeds or
other transaction contemplated by this Agreement will violate Anti-Corruption Laws or applicable Sanctions.
5.        CONDITIONS TO EFFECTIVENESS
This  Agreement  shall  become  effective  on  and  as  of  the  date  (the  “Effective Date” )  that  the  following
conditions shall have been satisfied:
5.1 







Agreement
The  Administrative  Agent  shall  have  received  counterparts  of  this  Agreement  executed  by  the
Borrower, the Administrative Agent, each Issuer and each Lender.
5.2 







Notes
The Administrative Agent shall have received a Note, executed by the Borrower, for each Lender that
shall have given at least three Domestic Business Days’ prior written notice of its request for a Note.
5.3 







Corporate Action
The Administrative Agent shall have received a certificate, dated the Effective Date, of the Secretary
or an Assistant Secretary of the Borrower (i) attaching a true and complete copy of the resolutions of its Board of
Directors and of all documents evidencing all other necessary
57
CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

 corporate action (in form and substance reasonably satisfactory to the Administrative Agent) taken by the Borrower
to authorize this Agreement, the other Loan Documents and the transactions contemplated hereby and thereby, (ii)
attaching a true and complete copy of its Certificate of Incorporation and By-Laws, (iii) setting forth the incumbency
of  the  officer  or  officers  of  the  Borrower  who  may  sign  this  Agreement  and  the  Loan  Documents,  and  any  other
certificates, requests, notices or other documents required hereunder or thereunder, and (iv) attaching a certificate of
good standing of the Secretary of State of the State of Delaware.
5.4 







Opinion of Counsel to the Borrower
The  Administrative  Agent  shall  have  received  (a)  an  opinion  of  Thomas  Moffatt,  assistant  general
counsel of the Borrower, dated the Effective Date, in the form of Exhibit D-1 , and (b) an opinion of Shearman &
Sterling LLP, special counsel to the Borrower, dated the Effective Date, in the form of Exhibit D-2 .
5.5 







Termination of Existing 2013 Credit Agreement
After  giving  effect  to  the  application  of  the  proceeds  of  the  Loans  on  the  Effective  Date,  the
Indebtedness  under  the  Existing  2013  Credit  Agreement  shall  have  been  fully  repaid,  the  commitments  under  the
Existing  2013  Credit  Agreement  shall  have  been  canceled  or  terminated,  and  the  Administrative  Agent  shall  have
received reasonably satisfactory evidence thereof.  In order to facilitate the termination of the commitments under the
Existing  2013  Credit  Agreement,  the  Borrower  hereby  gives  notice  that  the  Borrower  wishes  to  terminate  the
commitments under the Existing 2013 Credit Agreement, effective as of the Effective Date.  Each Lender that is a
party to the Existing 2013 Credit Agreement, by its execution hereof, waives any requirement of prior notice set forth
therein as a condition to the right of the Borrower to terminate the commitments thereunder.
5.6 







No Default and Representations and Warranties
The  Administrative  Agent  shall  have  received  a  certificate,  dated  the  Effective  Date,  of  the  Senior
Vice President and Treasurer of the Borrower certifying that there exists no Default and that the representations and
warranties contained in this Agreement are true and correct in all material respects (provided that any representation
and warranty that is qualified as to “materiality”, “Material Adverse” or similar language shall be true and correct
(after giving effect to any qualification therein) in all respects on the Effective Date).
5.7 







Fees
The Administrative Agent shall have received all fees and other amounts due and payable to it on the
Effective Date, including the upfront fees payable to the Lenders, in respect of this Agreement.
5.8 







Due Diligence; “Know Your Customer”
Each Lender shall have received such documents and information as it may have requested in order to
comply  with  “know-your-customer”  and  other  applicable  Sanctions,  anti-terrorism,  anti-money  laundering  and
similar rules and regulations and related policies, to the
58
CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

 extent the Borrower shall have received written requests therefor at least ten (10) Domestic Business Days prior to
the Effective Date.
6.        CONDITIONS OF LENDING - ALL LOANS AND LETTERS OF CREDIT
The  obligation  of  each  Lender  on  any  Borrowing  Date  to  make  each  Revolving  Credit  Loan  (other
than  a  Revolving  Credit  Loan  constituting  a  Mandatory  Borrowing),  the  Swing  Line  Lender  to  make  each  Swing
Line Loan, each Issuer to issue each Letter of Credit and each Lender to make a Competitive Bid Loan are subject to
the fulfillment of the following conditions precedent:
6.1 







Compliance
On each Borrowing Date, and after giving effect to the Loans to be made or the Letters of Credit to be
issued on such Borrowing Date, (a) there shall exist no Default, and (b) the representations and warranties contained
in  this  Agreement  shall  be  true  and  correct  in  all  material  respects  with  the  same  effect  as  though  such
representations  and  warranties  had  been  made  on  such  Borrowing  Date  (  provided
 that  any  representation  and
warranty that is qualified as to “materiality”, “Material Adverse” or similar language shall be true and correct (after
giving effect to any qualification therein) in all respects on such Borrowing Date), except those which are expressly
specified to be made as of an earlier date.
6.2 







Requests
The Administrative Agent shall have timely received from the Borrower on or before such Borrowing
Date,  as  applicable,  a  duly  executed  Borrowing  Request  (together  with,  in  the  case  of  a  request  for  a  Swing  Line
Loan, a duly executed agreement as to the Negotiated Rate with respect to such Swing Line Loan), Letter of Credit
Request (together with a duly executed Reimbursement Agreement with respect to the Letter(s) of Credit requested
thereby) and/or Competitive Bid Request (together with a duly executed Competitive Bid Accept/Reject Letter).
7.        AFFIRMATIVE COVENANTS
The Borrower covenants and agrees that on and after the Effective Date and until the later to occur of
(a) the Commitment Termination Date and (b) the payment in full of the Loans, the Reimbursement Obligations, the
Fees and all other sums payable under the Loan Documents (other than contingent obligations for which no claim has
been made), the Borrower will:
7.1 







Legal Existence
Except  as  may  otherwise  be  permitted  by  Section  8.3  and  Section  8.4  ,  maintain,  and  cause  each
Subsidiary to maintain, its corporate existence in good standing in the jurisdiction of its incorporation or formation
and in each other jurisdiction in which the failure so to do could reasonably be expected to have a Material Adverse
effect, except that the corporate existence of Subsidiaries may be terminated if (i) such Subsidiaries operate closing
or  discontinued  operations  or  (ii)  if  the  Borrower  determines  in  good  faith  that  such  termination  is  in  the  best
interests of the Borrower and is not materially disadvantageous to the Lenders.
59
CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

 7.2 







Taxes
Pay and discharge when due, and cause each Subsidiary so to do, all taxes, assessments, governmental
charges,  license  fees  and  levies  upon  or  with  respect  to  the  Borrower  and  such  Subsidiary,  and  upon  the  income,
profits and Property  thereof  unless, and only to the extent, that either (i)(a) such taxes, assessments,  governmental
charges, license fees and levies shall be contested in good faith and by appropriate proceedings diligently conducted
by  the  Borrower  or  such  Subsidiary,  and  (b)  such  reserve  or  other  appropriate  provision  as  shall  be  required  by
GAAP shall have been made therefor, or (ii) the failure to pay or discharge such taxes, assessments, governmental
charges, license fees and levies could not reasonably be expected to have a Material Adverse effect.
7.3 







Insurance
Keep,  and  cause  each  Subsidiary  to  keep,  insurance  with  responsible  insurance  companies  in  such
amounts and against such risks as is usually carried by the Borrower or such Subsidiary.
7.4 







Performance of Obligations
Pay and discharge when due, and cause each Subsidiary so to do, all lawful Indebtedness, obligations
and claims for labor, materials and supplies or otherwise which, if unpaid, could reasonably be expected to (a) have a
Material Adverse effect, or (b) become a Lien on the Property of the Borrower or any Subsidiary, except those Liens
permitted under Section 8.2 ,   provided
that neither the Borrower  nor such Subsidiary  shall be required  to pay or
discharge  or  cause  to  be  paid  or  discharged  any  such  Indebtedness,  obligation  or  claim  so  long  as  (i)  the  validity
thereof shall be contested in good faith and by appropriate proceedings diligently conducted by the Borrower or such
Subsidiary, and (ii) such reserve or other appropriate provision as shall be required by GAAP shall have been made
therefor.
7.5 







Condition of Property
Except  for  ordinary  wear  and  tear,  at  all  times,  maintain,  protect  and  keep  in  good  repair,  working
order and condition,  all material  Property  necessary  for the operation  of its business (other  than Property  which  is
replaced with similar Property) as then being operated, and cause each Subsidiary so to do.
7.6 







Observance of Legal Requirements
(a)       Observe and comply in all material respects, and cause each Subsidiary so to do, with all laws,
ordinances,  orders,  judgments,  rules,  regulations,  certifications,  franchises,  permits,  licenses,  directions  and
requirements of all Governmental Authorities, which now or at any time hereafter may be applicable to it or to such
Subsidiary, a violation of which could reasonably be expected to have a Material Adverse effect; and
(b)       Maintain in effect and enforce policies and procedures designed to ensure compliance by the
Borrower, the Subsidiaries and their respective directors, officers, employees and agents with Anti-Corruption Laws
and applicable Sanctions.
60
CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

 7.7 







Financial Statements and Other Information
Maintain, and cause each Subsidiary to maintain, a standard system of accounting in accordance with
GAAP, and furnish to the Administrative Agent for distribution to the Lenders:
(a)       As soon as available and, in any event, within 90 days after the close of each fiscal year, a copy
of (x) the Borrower’s 10-K in respect of such fiscal year, and (y) (i) the Borrower’s Consolidated Balance Sheet as of
the  end  of  such  fiscal  year,  and  (ii)  the  related  Consolidated  Statements  of  Income,  Comprehensive  Income,
Shareholders’  Equity  and  Cash  Flows,  as  of  and  through  the  end  of  such  fiscal  year,  setting  forth  in  each  case  in
comparative  form  the  corresponding  figures  in  respect  of  the  previous  fiscal  year,  all  in  reasonable  detail,  and
accompanied  by  a  report  of  the  Borrower’s  auditors,  which  report  shall  state  that  (A)  such  auditors  audited  such
financial statements, (B) such audit was made in accordance with generally accepted auditing standards in effect at
the time and provides a reasonable basis for such opinion, and (C) said financial statements have been prepared in
accordance with GAAP;
(b)       As soon as available, and in any event within 45 days after the end of each of the first three
fiscal quarters of each fiscal year, a copy of (x) the Borrower’s 10-Q in respect of such fiscal quarter, and (y) (i) the
Borrower’s  condensed  Consolidated  Balance  Sheet  as  of  the  end  of  such  quarter  and  (ii)  the  related  condensed
Consolidated  Statements  of  Income,  Comprehensive  Income,  Shareholders’  Equity  and  Cash  Flows  for  (A)  such
quarter and (B) the period from the beginning of the then current fiscal year to the end of such quarter, in each case
in  comparable  form  with  the  prior  fiscal  year,  all  in  reasonable  detail  and  prepared  in  accordance  with  GAAP
(without footnotes and subject to year-end adjustments);
(c)       Simultaneously with the delivery of the financial statements required by clauses (a) and (b)
above,  a  certificate  of  the  Chief  Financial  Officer  or  the  Senior  Vice  President  and  Treasurer  of  the  Borrower
certifying  that  no  Default  shall  have  occurred  or  be  continuing  or,  if  so,  specifying  in  such  certificate  all  such
Defaults, and setting forth computations in reasonable detail demonstrating compliance with Section 8.1 and Section
8.9.
(d)              Prompt  notice  upon  the  Borrower  becoming  aware  of  any  change  in  the  applicability  of  a
Pricing Level;
(e)              As  soon  as  practicable  after  becoming  available,  copies  of  all  regular  or  periodic  reports
(including current reports on Form 8-K) which the Borrower or any Subsidiary may now or hereafter be required to
file  with  or  deliver  to  the  U.S.  Securities  and  Exchange  Commission,  or  any  other  Governmental  Authority
succeeding to the functions thereof;
(f)       Prompt written notice of: (i) any citation, summons, subpoena, order to show cause or other
order naming the Borrower or any Subsidiary a party to any proceeding before any Governmental Authority which
could reasonably be expected to have a Material Adverse effect, and include with such notice a copy of such citation,
summons, subpoena, order to show cause or other order, (ii) any lapse or other termination of any license, permit,
franchise or other authorization issued to the Borrower or any Subsidiary by any Governmental Authority, (iii) any
refusal by any Governmental Authority to renew or extend any license, permit, franchise or other authorization, and
(iv) any dispute between the Borrower or any Subsidiary and any
61
CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

 Governmental  Authority,  which  lapse,  termination,  refusal  or  dispute,  referred  to  in  clause  (ii),  (iii)  or  (iv)  above,
could reasonably be expected to have a Material Adverse effect;
(g)       Prompt written notice of the occurrence of (i) each Default, (ii) each Event of Default and (iii)
each Material Adverse change;
(h)              As  soon  as  practicable  following  receipt  thereof,  copies  of  any  audit  reports  delivered  in
connection with the statements referred to in Section 7.7(a) ;
(i)       From time to time, such other information regarding the financial position or business of the
Borrower and the Subsidiaries as the Administrative Agent, at the request of any Lender, may reasonably request;
and
(j)              Prompt  written  notice  of  such  other  information  with  documentation  required  by  bank
regulatory authorities under applicable “know your customer” and anti-money laundering laws, rules and regulations
(including,  without  limitation,  the  Patriot  Act),  as  from  time  to  time  may  be  reasonably  requested  by  the
Administrative Agent, any Issuer or any Lender.
Information  required  to  be  delivered  pursuant  to  (x)  this  Section 7.7 shall  be  deemed  to  have  been
delivered  if  such  information  shall  have  been  posted  by  the  Administrative  Agent  on  a  Debtdomain,  IntraLinks,
Syndtrak  or  similar  electronic  system  (the  “Platform” )  to  which  each  Lender  and  each  Issuer  has  been  granted
access and (y) clauses (a), (b) and (e) of this Section 7.7 shall be deemed delivered to the Administrative Agent, the
Issuers and the Lenders when available on the Borrower’s website at http://www.cvshealth.com or the website of the
U.S. Securities and Exchange Commission at http://www.sec.gov.  Information delivered pursuant to this Section 7.7
may also be delivered by electronic communications pursuant to procedures approved by the Administrative Agent.
The  Borrower  hereby  acknowledges  that  the  Administrative  Agent  and/or  the  Joint  Lead  Arrangers
and Joint Bookrunners will make available to the Lenders materials and/or information provided by or on behalf of
the Borrower hereunder (collectively, “ Borrower Materials ” ) by posting the Borrower Materials on the Platform.
7.8 







Records
Upon  reasonable  notice  and  during  normal  business  hours  and,  if  no  Event  of  Default  has  occurred
and  is  continuing,  not  more  than  once  in  each  fiscal  year,  permit  representatives  of  the  Administrative  Agent  and
each Lender to visit the offices of the Borrower and each Subsidiary, to examine the books and records (other than
tax returns and work papers related to tax returns) thereof and auditors’ reports relating thereto, to discuss the affairs
of the Borrower and each Subsidiary with the respective officers thereof, and to meet and discuss the affairs of the
Borrower and each Subsidiary with the Borrower’s auditors.
7.9 







Authorizations
Maintain  and  cause  each  Subsidiary  to  maintain,  in  full  force  and  effect,  all  copyrights,  patents,
trademarks, trade names, franchises, licenses, permits, applications, reports, and
62
CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

 other authorizations and rights, which, if not so maintained, would individually or in the aggregate have a Material
Adverse effect.
8.        NEGATIVE COVENANTS
The Borrower covenants and agrees that on and after the Effective Date and until the later to occur of
(a) the Commitment Termination Date and (b) the payment in full of the Loans, the Reimbursement Obligations, the
Fees and all other sums payable under the Loan Documents (other than contingent obligations for which no claim has
been made), the Borrower will not:
8.1 







Subsidiary Indebtedness
Permit  the  Indebtedness  of  all  Subsidiaries  (excluding  Indebtedness  under  capital  leases  incurred  in
connection with a sale leaseback transaction) to exceed (on a combined basis) 15% of Net Tangible Assets.
8.2 







Liens
Create, incur, assume or suffer to exist any Lien against or on any Property now owned or hereafter
acquired by the Borrower or any of the Subsidiaries, or permit any of the Subsidiaries so to do, except any one or
more of the following types of Liens: (a) Liens in connection with workers’ compensation, unemployment insurance
or other social security obligations (which phrase shall not be construed to refer to ERISA or the minimum funding
obligations under Section 412 of the Internal Revenue Code), (b) Liens to secure the performance of bids, tenders,
letters of credit, contracts (other than contracts for the payment of Indebtedness), leases, statutory obligations, surety,
customs, appeal, performance and payment bonds and other obligations of like nature, or to qualify to do business,
maintain  insurance  or  obtain  other  benefits,  in  each  such  case  arising  in  the  ordinary  course  of  business,  (c)
mechanics’,  workmen’s,  carriers’,  warehousemen’s,  materialmen’s,  landlords’  or  other  like  Liens  arising  in  the
ordinary course of business with respect to obligations which are not due or which are being contested in good faith
and by appropriate proceedings diligently conducted, (d) Liens for taxes, assessments, fees or governmental charges
the  payment  of  which  is  not  required  under  Section 7.2 or Section 7.4 ,  (e)  easements,  rights  of  way,  restrictions,
leases of Property to others, easements for installations of public utilities, title imperfections and restrictions, zoning
ordinances and other similar encumbrances affecting Property which in the aggregate do not materially impair its use
for the operation of the business of the Borrower or such Subsidiary, (f) Liens on Property of the Subsidiaries under
capital  leases  and  Liens  on  Property  (including  on  the  capital  stock  or  other  equity  interests)  of  the  Subsidiaries
acquired  (whether  as  a  result  of  purchase,  capital  lease,  merger  or  other  acquisition)  and  either  existing  on  such
Property when acquired, or created contemporaneously with or within 12 months of such acquisition to secure the
payment  or  financing  of  the  purchase  price  of  such  Property  (including  the  construction,  development,  substantial
repair,  alteration  or  improvement  thereof),  and  any  renewals  thereof,  provided
 that  such  Liens  attach  only  to  the
Property  so  purchased  or  acquired  (including  any  such  construction,  development,  substantial  repair,  alteration  or
improvement thereof) and provided
further
that the Indebtedness secured by such Liens is permitted by Section 8.1 ,
(g)  statutory  Liens  in  favor  of  lessors  arising  in  connection  with  Property  leased  to  the  Borrower  or  any  of  the
Subsidiaries,  (h)  Liens  of  attachments,  judgments  or  awards  against  the  Borrower  or  any  of  the  Subsidiaries  with
respect to which an appeal or
63
CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

 proceeding  for  review  shall  be  pending  or  a  stay  of  execution  or  bond  shall  have  been  obtained,  or  which  are
otherwise being contested in good faith and by appropriate proceedings diligently conducted, and in respect of which
adequate  reserves  shall  have  been  established  in  accordance  with  GAAP  on  the  books  of  the  Borrower  or  such
Subsidiary, (i) Liens securing Indebtedness of a Subsidiary to the Borrower or another Subsidiary, (j) Liens (other
than  Liens  permitted  by  any  of  the  foregoing  clauses)  arising  in  the  ordinary  course  of  its  business  which  do  not
secure Indebtedness and do not, in the aggregate, materially detract from the value of the business of the Borrower
and  its  Subsidiaries,  taken  as  a  whole,  (k)  Liens  in  favor  of  the  United  States  of  America,  or  any  state  thereof,  to
secure  partial,  progress,  advance  or  other  payments  pursuant  to  any  contract  or  provisions  of  any  statute,  and  (l)
additional  Liens  securing  Indebtedness  of  the  Borrower  and  the  Subsidiaries  in  an  aggregate  outstanding
Consolidated principal amount not exceeding 15% of Net Tangible Assets.
8.3 







Dispositions
Make any Disposition, or permit any of its Subsidiaries so to do, of all or substantially all of the assets
of the Borrower and the Subsidiaries on a Consolidated basis.
8.4 







Merger or Consolidation, Etc.
Consolidate  with,  be  acquired  by,  or  merge  into  or  with  any  Person  unless  (x)  immediately  after
giving effect thereto no Default shall or would exist and (y) either (i) the Borrower or (ii) a corporation organized
and  existing  under  the  laws  of  one  of  the  States  of  the  United  States  of  America  shall  be  the  survivor  of  such
consolidation or merger, provided
that if the Borrower is not the survivor, the corporation which is the survivor shall
expressly assume, pursuant  to  an  instrument  executed  and  delivered  to  the  Administrative  Agent,  and  in  form  and
substance  reasonably  satisfactory  to  the  Administrative  Agent,  all  obligations  of  the  Borrower  under  the  Loan
Documents and the  Administrative Agent shall have received  such documents, opinions and certificates  as it shall
have reasonably requested in connection therewith. 
8.5 







Acquisitions
Make  any  Acquisition,  or  permit  any  of  the  Subsidiaries  so  to  do,  except  any  one  or  more  of  the
following: (a) Acquisitions by the Borrower or any of the Subsidiaries in connection with Intercompany Dispositions
not  prohibited  by  Section  8.3  ,  and  (b)  Acquisitions  by  the  Borrower  or  any  of  the  Subsidiaries,  provided
 that
immediately before and after giving effect to each such Acquisition no Event of Default shall or would exist.
8.6 







Restricted Payments
Make any Restricted Payment or permit any of the Subsidiaries so to do, except any one or more of
the following Restricted Payments: (a) any direct or indirect Subsidiary may make dividends or other distributions to
the Borrower or to any other direct or indirect Subsidiary or otherwise ratably with respect to its stock or other equity
interests,  and  (b)  the  Borrower  may  make  Restricted  Payments,  provided
 that,  in  the  case  of  this  clause  (b),
immediately before and after giving effect thereto, no Event of Default shall or would exist.
64
CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

 8.7 







Limitation on Upstream Dividends by Subsidiaries
Permit or cause any of the Subsidiaries to enter into or agree, or otherwise be or become subject, to
any  agreement,  contract  or  other  arrangement  (other  than  this  Agreement)  with  any  Person  (each  a  “Restrictive
Agreement” ) pursuant to the terms of which (a) such Subsidiary is or would be prohibited from declaring or paying
any  cash  dividends  on  any  class  of  its  stock  owned  directly  or  indirectly  by  the  Borrower  or  any  of  the  other
Subsidiaries or from making any other distribution on account of any class of any such stock (herein referred to as
“Upstream Dividends” ), or (b) the declaration or payment of Upstream Dividends by a Subsidiary to the Borrower
or another Subsidiary, on an annual or cumulative basis, is or would be otherwise limited or restricted ( “Dividend
Restrictions” ).  Notwithstanding the foregoing, nothing in this Section 8.7 shall prohibit:
(a)       Dividend Restrictions set forth in any Restrictive Agreement in effect on the date hereof and
any extensions, refinancings, renewals or replacements thereof; provided
that the Dividend Restrictions in any such
extensions, refinancings, renewals or replacements are no less favorable in any material respect to the Lenders than
those Dividend Restrictions that are then in effect and that are being extended, refinanced, renewed or replaced;
(b)       Dividend  Restrictions  existing  with respect to any Person acquired  by the Borrower  or any
Subsidiary and existing at the time of such acquisition, which Dividend Restrictions are not applicable to any Person
or the property or assets of any Person other than such Person or its property or assets acquired, and any extensions,
refinancings, renewals or replacements of any of the foregoing; provided
that the Dividend Restrictions in any such
extensions, refinancings, renewals or replacements are no less favorable in any material respect to the Lenders than
those Dividend Restrictions that are then in effect and that are being extended, refinanced, renewed or replaced;
(c)              Dividend  Restrictions  consisting  of  customary  net  worth,  leverage  and  other  financial
covenants,  customary  covenants  regarding  the  merger  of  or  sale  of  stock  or  assets  of  a  Subsidiary,  customary
restrictions on transactions with affiliates, and customary subordination provisions governing Indebtedness owed to
the  Borrower  or  any  Subsidiary,  in  each  case  contained  in,  or  required  by,  any  agreement  governing  Indebtedness
incurred by a Subsidiary in accordance with Section 8.1 ; or
(d)              Dividend  Restrictions  contained  in  any  other  credit  agreement  so  long  as  such  Dividend
Restrictions  are  no  more  restrictive  than  those  contained  in  this  Agreement  (including  Dividend  Restrictions
contained  in  the  Existing  364-Day  Credit  Agreement,  the  Existing  2014  Credit  Agreement  and  the  Existing  2015
Credit Agreement).
8.8 







Limitation on Negative Pledges
Enter  into  any  agreement  (other  than  (i)  this  Agreement,  (ii)  any  other  credit  agreement  that  is
substantially similar to this Agreement, (iii) purchase money financings or capital leases permitted by this Agreement
(provided that any prohibition or limitation therein shall only be effective against the assets financed thereby), (iv)
customary restrictions and conditions contained in agreements relating to the Disposition of a Subsidiary, property or
assets pending such Disposition,
65
CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

 provided
 such  restrictions  and  conditions  apply  only  to  such  Subsidiary,  property  or  assets,  (v)  restrictions  and
conditions contained in documentation relating to a Subsidiary acquired after the Effective Date, provided
that such
restriction or condition (x) existed at the time such Person became a Subsidiary and was not created in contemplation
of  or  in  connection  with  such  Person  becoming  a  Subsidiary  and  (y)  applies  only  to  such  Subsidiary,  and  (vi)
customary provisions in joint venture agreements, leases, licenses and other contracts restricting or conditioning the
assignment  or  encumbrance  thereof,  including,  without  limitation,  licenses  and  sublicenses  of  patents,  trademarks,
copyrights and similar intellectually property rights) or permit any Subsidiary so to do, which prohibits or limits the
ability  of  the  Borrower  or  such  Subsidiary  to  create,  incur,  assume  or  suffer  to  exist  any  Lien  upon  any  of  its
Property or revenues, whether now owned or hereafter acquired, to secure the obligations of the Borrower hereunder.
8.9 







Ratio of Consolidated Indebtedness to Total Capitalization
Permit its ratio of Consolidated Indebtedness to Total Capitalization at the end of any fiscal quarter to
exceed 0.6 : 1.0.
9.        DEFAULT
9.1 







Events of Default
The following shall each constitute an “Event of Default” hereunder:
(a)              The  failure  of  the  Borrower  to  make  any  payment  of  principal  on  any  Loan  or  any
reimbursement payment in respect of any Letter of Credit when due and payable; or
(b)       The failure of the Borrower to make any payment of interest on any Loan or of any Fee on any
date when due and payable  and such default  shall continue  unremedied  for a period of 5 Domestic Business Days
after the same shall be due and payable; or
(c)       The failure of the Borrower to observe or perform any covenant or agreement contained  in
Section 2.5 ,   Section 7.1 , or in Section 8 ; or
(d)       The failure of the Borrower to observe or perform any other covenant or agreement contained
in this Agreement, and such failure shall have continued unremedied for a period of 30 days after the Borrower shall
have become aware of such failure; or
(e)       [Reserved]; or
(f)       Any representation or warranty of the Borrower (or of any of its officers on its behalf) made in
any  Loan  Document,  or  made  in  any  certificate  or  report  or  other  document  (other  than  an  opinion  of  counsel)
delivered  on  or  after  the  date  hereof  in  connection  with  any  such  Loan  Document  shall  in  any  such  case  prove  to
have  been  incorrect  or  misleading  (whether  because  of  misstatement  or  omission)  in  any  material  respect  when
made; or
(g)              (i)  Obligations  in  an  aggregate  Consolidated  amount  in  excess  of  $125,000,000  of  the
Borrower  (other  than  its  obligations  hereunder  and  under  the  Notes)  and  the  Subsidiaries,  whether  as  principal,
guarantor, surety or other obligor, for the payment of any
66
CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

 Indebtedness or any net liability under interest rate swap, collar, exchange or cap agreements, (A) shall become or
shall be declared to be due and payable prior to the expressed maturity thereof, or (B) shall not be paid when due or
within  any  grace  period  for  the  payment  thereof,  or  (ii)  any  holder  of  any  such  obligations  shall  have  the  right  to
declare the Indebtedness evidenced thereby due and payable prior to its stated maturity; or
(h)              An  involuntary  proceeding  shall  be  commenced  or  an  involuntary  petition  shall  be  filed
seeking (i) liquidation, reorganization or other relief in respect of the Borrower or any Subsidiary or its debts, or of a
substantial part of its assets, under any federal, state or foreign bankruptcy, insolvency, receivership or similar law
now or hereafter in effect or (ii) the appointment of a receiver, trustee, custodian, sequestrator, conservator or similar
official  for  the  Borrower  or  any  Subsidiary  or  for  a  substantial  part  of  its  assets,  and,  in  any  such  case,  such
proceeding or petition shall continue undismissed for 60 days or an order or decree approving or ordering any of the
foregoing shall be entered; or
(i)              The  Borrower  or  any  Subsidiary  shall  (i)  voluntarily  commence  any  proceeding  or  file  any
petition seeking liquidation, reorganization or other relief under any federal, state or foreign bankruptcy, insolvency,
receivership or similar law now or hereafter in effect, (ii) consent to the institution of, or fail to contest in a timely
and  appropriate  manner,  any  proceeding  or  petition  described  in  clause  (h)  of  this  Section  9.1  ,  (iii)  apply  for  or
consent  to  the  appointment  of  a  receiver,  trustee,  custodian,  sequestrator,  conservator  or  similar  official  for  the
Borrower or any Subsidiary or for a substantial part of its assets, (iv) file an answer admitting the material allegations
of a petition filed against it in any such proceeding, (v) make a general assignment for the benefit of creditors or (vi)
take any action for the purpose of effecting any of the foregoing; or
(j)              The  Borrower  or  any  Subsidiary  shall  (i)  generally  not  be  paying  its  debts  as  such  debts
become due or (ii) admit in writing its inability to pay its debts as they become due; or
(k)       Judgments or decrees in an aggregate Consolidated amount in excess of $125,000,000 against
the Borrower and the Subsidiaries shall remain unpaid, unstayed on appeal, undischarged, unbonded or undismissed
for a period of 60 days during which execution shall not be effectively stayed, or any action shall be legally taken by
a  judgment  creditor  to  attach  or  levy  upon  any  assets  of  the  Borrower  or  any  Subsidiary  to  enforce  any  such
judgment; or
(l)       After the Effective Date a Change of Control shall occur; or
(m)              (i)  Any  Termination  Event  shall  occur  (x)  with  respect  to  any  Pension  Plan  (other  than  a
Multiemployer Plan) or (y) with respect to any other retirement plan subject to Section 302 of ERISA or Section 412
of  the  Internal  Revenue  Code,  which  plan,  during  the  five  year  period  prior  to  such  Termination  Event,  was  the
responsibility in whole or in part of the Borrower, any Subsidiary or any ERISA Affiliate, provided that this clause
(y) shall only apply if, in connection with such Termination Event, it is reasonably likely that liability in an aggregate
Consolidated  amount  in  excess  of  $125,000,000  will  be  imposed  upon  the  Borrower;  (ii)  the  failure  to  satisfy  the
minimum  funding  standards  under  Section  302  of  ERISA  or  Section  412  of  the  Internal  Revenue  Code  in  an
aggregate Consolidated amount in excess of $125,000,000 shall
67
CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

 exist  with  respect  to  any  Pension  Plan  for  which  the  Borrower  has  responsibility  (other  than  that  portion  of  a
Multiemployer  Plan’s  Accumulated  Funding  Deficiency  to  the  extent  such  Accumulated  Funding  Deficiency  is
attributable to employers other than Borrower); (iii) any Person shall engage in a Prohibited Transaction involving
any  Employee  Benefit  Plan  in  respect  of  which  it  is  reasonably  likely  that  liability  in  an  aggregate  Consolidated
amount in excess of $125,000,000 will be imposed upon the Borrower; (iv) the Borrower shall fail to pay when due
an amount which is payable by it to the PBGC or to a Pension Plan (including a Multiemployer Plan) under Title IV
of ERISA; (v) the imposition on the Borrower of any tax under Section 4980(B)(a) of the Internal Revenue Code; or
(vi)  the  assessment  of  a  civil  penalty  on  the  Borrower  with  respect  to  any  Employee  Benefit  Plan  under  Section
502(c)  of  ERISA;  in  each  case,  to  the  extent  such  event  or  condition  would  have  a  Material  Adverse  effect.  In
determining  the  Consolidated  amount  for  any  purpose  pursuant  to  this  Section  9.1(m),  the  liabilities,  funding
amounts,  taxes  and  penalties  referenced  in  the  foregoing  clauses  of  this  Section  9.1(m)  shall  include  those  of  the
Subsidiaries and ERISA Affiliates of the Borrower to the extent the Borrower is obligated to pay any such liabilities,
funding amounts, taxes and penalties.
9.2 







Remedies
(a)       Upon the occurrence of an Event of Default or at any time thereafter during the continuance of
an  Event  of  Default,  the  Administrative  Agent,  at  the  written  request  of  the  Required  Lenders,  shall  notify  the
Borrower  that  the  Commitments,  the  Swing  Line  Commitment  and  the  Letter  of  Credit  Commitment  have  been
terminated  and/or  that  all  of  the  Loans,  the  Notes  and  the  Reimbursement  Obligations  and  all  accrued  and  unpaid
interest on any thereof and all other amounts owing under the Loan Documents have been declared immediately due
and payable, provided
that upon the occurrence of an Event of Default under Section 9.1(h), (i) or (j) with respect to
the  Borrower,  the  Commitments,  the  Swing  Line  Commitment  and  the  Letter  of  Credit  Commitment  shall
automatically  terminate  and  all  of  the  Loans,  the  Notes  and  the  Reimbursement  Obligations  and  all  accrued  and
unpaid  interest  on  any  thereof  and  all  other  amounts  owing  under  the  Loan  Documents  shall  become  immediately
due and payable without declaration or notice to the Borrower.  To the fullest extent not prohibited by law, except for
the notice provided for in the preceding sentence, the Borrower expressly waives any presentment, demand, protest,
notice  of  protest  or  other  notice  of  any  kind  in  connection  with  the  Loan  Documents  and  its  obligations
thereunder.  To the fullest extent not prohibited by law, the Borrower further expressly waives and covenants not to
assert any appraisement, valuation, stay, extension, redemption or similar law, now or at any time hereafter in force
which might delay, prevent or otherwise impede the performance or enforcement of the Loan Documents. 
(b)              In  the  event  that  the  Commitments,  the  Swing  Line  Commitment  and  the  Letter  of  Credit
Commitment shall have been terminated or all of the Loans, the Notes and the Reimbursement Obligations shall have
become or been declared to be due and payable pursuant to the provisions of this Section 9.2 , (i) the Borrower shall
forthwith deposit an amount equal to the Letter of Credit Exposure in a cash collateral account with and under the
exclusive control of the Administrative Agent, and (ii) the Administrative Agent, the Issuers and the Lenders agree,
among  themselves,  that  any  funds  received  from  or  on  behalf  of  the  Borrower  under  any  Loan  Document  by  any
Issuer or any Lender (except funds received by any Issuer or any Lender as a result of a purchase from such Issuer or
such  Lender,  as  the  case  may  be,  pursuant  to  the  provisions  of  Section  11.9(b)  )  shall  be  remitted  to  the
Administrative Agent, and shall be applied
68
CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

 by the Administrative Agent in payment of the Loans, the Reimbursement Obligations and the other obligations of
the  Borrower  under  the  Loan  Documents  in  the  following  manner  and  order:  (1)  first,  to  the  payment  or
reimbursement  of  the  Administrative  Agent,  the  Issuers  and  the  Lenders,  in  that  order,  for  any  fees,  expenses  or
amounts (other than the principal of and interest on the Reimbursement Obligations) due from the Borrower pursuant
to the provisions  of Section 11.5 and the Reimbursement Agreements, (2) second, to the payment of the Fees, (3)
third, to the payment of any other fees, expenses or amounts (other than the principal of and interest on the Loans and
the Notes and the Reimbursement Obligations) payable by the Borrower to the Administrative Agent, any Issuer or
any  of  the  Lenders  under  the  Loan  Documents,  (4)  fourth,  to  the  payment,  pro  rata  according  to  the  outstanding
principal balance of the Loans and the Letter of Credit Exposure of each Lender, of interest due on the Loans and the
Reimbursement Obligations, (5) fifth, to the payment, pro rata according to the sum of (A) the aggregate outstanding
principal  balance  of  the  Loans  of  each  Lender  plus
 (B)  the  aggregate  outstanding  balance  of  the  Reimbursement
Obligations  of  each  Lender,  of  the  aggregate  outstanding  principal  balance  of  the  Loans  and  the  aggregate
outstanding  balance  of  the  Reimbursement  Obligations,  and  (6)  sixth,  any  remaining  funds  shall  be  paid  to
whosoever shall be entitled thereto or as a court of competent jurisdiction shall direct.
(c)       In the event that the Loans and the Notes and the Reimbursement Obligations shall have been
declared due and payable pursuant to the provisions of this Section 9.2 , the Administrative Agent upon the written
request  of  the  Required  Lenders,  shall  proceed  to  enforce  the  Reimbursement  Obligations  and  the  rights  of  the
holders of the Loans and the Notes by suit in equity, action at law and/or other appropriate proceedings, whether for
payment or the specific performance of any covenant or agreement contained in the Loan Documents.  In the event
that the Administrative Agent shall fail or refuse so to proceed, each Issuer and each Lender shall be entitled to take
such action as the Required Lenders shall deem appropriate to enforce its rights under the Loan Documents.
10.        AGENT
10.1 







Appointment and Authority
Each Credit Party hereby irrevocably appoints BNY Mellon to act on its behalf as the Administrative
Agent hereunder and under the other Loan Documents and authorizes the Administrative Agent to take such actions
on its behalf and to exercise such powers as are delegated to the Administrative Agent by the terms hereof or thereof,
together with such actions and powers as are reasonably incidental thereto.  The provisions of this Section 10 (other
than Section 10.6 ) are solely for the benefit of the Administrative Agent and the Credit Parties and the Borrower
shall have no rights as a third party beneficiary or otherwise of any of such provisions.
10.2 







Rights as a Lender
The Person serving as the Administrative Agent hereunder shall have the same rights and powers in
its capacity as a Lender (which includes Issuer) as any other Lender and may exercise the same as though it were not
the Administrative Agent and the term “Lender” or “Lenders” shall, unless otherwise expressly indicated or unless
the  context  otherwise  requires,  include  the  Person  serving  as  the  Administrative  Agent  hereunder  in  its  individual
capacity.
69
CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

 Such Person and its Affiliates may accept deposits from, lend money to, act as the financial advisor or in any other
advisory capacity for and generally engage in any kind of business with the Borrower, any of its Subsidiaries or any
other  Affiliate  thereof  as  if  such  Person  were  not  the  Administrative  Agent  hereunder  and  without  any  duty  to
account therefor to the Lenders.
10.3 







Exculpatory Provisions
(a)       The Administrative Agent shall not have any duties or obligations except those expressly set
forth herein and in the other Loan Documents.  Without limiting the generality of the foregoing, the Administrative
Agent:
(1)       shall not be subject to any fiduciary or other implied duties, regardless of whether a
Default has occurred and is continuing;
(2)       shall not have any duty to take any discretionary action or exercise any discretionary
powers,  except  discretionary  rights  and  powers  expressly  contemplated  hereby  or  by  the  other  Loan
Documents  that  the  Administrative  Agent  is  required  to  exercise  as  directed  in  writing  by  the  Required
Lenders (or such other number or percentage of the Lenders as shall be expressly provided for herein or in the
other Loan Documents); provided that the Administrative Agent shall not be required to take any action that,
in  its  opinion  or  the  opinion  of  its  counsel,  may  expose  the  Administrative  Agent  to  liability  or  that  is
contrary to any Loan Document or applicable law; and
(3)       shall not, except as expressly set forth herein and in the other Loan Documents, have
any  duty  to  disclose,  and  shall  not  be  liable  for  the  failure  to  disclose,  any  information  relating  to  the
Borrower, any of its Subsidiaries or any Affiliate thereof that is communicated to or obtained by the Person
serving as the Administrative Agent or any of its Affiliates in any capacity.
(b)       The Administrative Agent shall not be liable for any action taken or not taken by it (i) with the
consent  or  at  the  request  of  the  Required  Lenders  (or  such  other  number  or  percentage  of  the  Lenders  as  shall  be
necessary, or as the Administrative Agent shall believe in good faith shall be necessary, under the circumstances as
provided in Section 11.1 and Section 9 ) or (ii) in the absence of its own gross negligence or willful misconduct.  The
Administrative Agent shall be deemed not to have knowledge of any Default unless and until notice describing such
Default is given to the Administrative Agent by the Borrower, a Lender or an Issuer.
(c)       The Administrative Agent shall not be responsible for or have any duty to ascertain or inquire
into (i) any statement, warranty or representation made in or in connection with this Agreement or any other Loan
Document,  (ii)  the  contents  of  any  certificate,  report  or  other  document  delivered  hereunder  or  thereunder  or  in
connection herewith or therewith, (iii) the performance or observance of any of the covenants, agreements or other
terms  or  conditions  set  forth  herein  or  therein  or  the  occurrence  of  any  Default,  (iv)  the  validity,  enforceability,
effectiveness  or  genuineness  of  this  Agreement,  any  other  Loan  Document  or  any  other  agreement,  instrument  or
document or (v) the satisfaction of any condition set forth in Section 5 or
70
CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

 Section  6  or  elsewhere  herein,  other  than  to  confirm  receipt  of  items  expressly  required  to  be  delivered  to  the
Administrative Agent.
10.4 







Reliance by Administrative Agent
The Administrative Agent shall be entitled to rely upon, and shall not incur any liability for relying
upon,  any  notice,  request,  certificate,  consent,  statement,  instrument,  document  or  other  writing  (including  any
electronic message, internet or intranet website posting or other distribution) believed by it to be genuine and to have
been signed, sent or otherwise authenticated by the proper Person.  The Administrative Agent also may rely upon any
statement made to it orally or by telephone and believed by it to have been made by the proper Person, and shall not
incur any liability for relying thereon.  In determining compliance with any condition hereunder to the making of a
Loan  or  the  issuance  of  a  Letter  of  Credit,  that  by  its  terms  must  be  fulfilled  to  the  satisfaction  of  a Lender  or  an
Issuer, the Administrative Agent may presume that such condition is satisfactory to such Lender or such Issuer unless
the  Administrative  Agent  shall  have  received  notice  to  the  contrary  from  such  Lender  or  such  Issuer  prior  to  the
making  of  such  Loan  or  the  issuance  of  such  Letter  of  Credit.    The  Administrative  Agent  may  consult  with  legal
counsel (who may be counsel for the Borrower), independent public accounting firms and other experts selected by
it, and shall not be liable for any action taken or not taken by it in accordance with the advice of any such counsel,
accounting firm or experts.
10.5 







Delegation of Duties
The  Administrative  Agent  may  perform  any  and  all  of  its  duties  and  exercise  its  rights  and  powers
hereunder  or  under  any  other  Loan  Document  by  or  through  any  one  or  more  sub-agents  appointed  by  the
Administrative Agent.  The Administrative Agent and any such sub-agent may perform any and all of its duties and
exercise  its  rights  and  powers  by  or  through  their  respective  Related  Parties.    The  exculpatory  provisions  of  this
Section 10 shall apply to any such sub-agent and to the Related Parties of the Administrative Agent and any such
sub-agent,  and  shall  apply  to  their  respective  activities  in  connection  with  the  syndication  of  the  credit  facilities
provided for herein as well as activities as the Administrative Agent.
10.6 







Resignation of Administrative Agent
The Administrative Agent may at any time give notice of its resignation to the Credit Parties and the
Borrower.  Upon receipt of any such notice of resignation, the Required Lenders shall have the right, subject to, so
long as no Default has occurred and is continuing, the consent of the Borrower (such consent not to be unreasonably
withheld or delayed), to appoint a successor, which shall be a bank with an office in New York, New York, or an
Affiliate of any such bank with an office in New York, New York.  If no such successor shall have been so appointed
by the Required Lenders and shall have accepted such appointment within 30 days after the retiring Administrative
Agent  gives  notice  of  its  resignation,  then  the  retiring  Administrative  Agent  may  on  behalf  of  the  Credit  Parties,
appoint a successor Administrative Agent meeting the qualifications set forth above, subject to, so long as no Default
has  occurred  and  is  continuing,  the  consent  of  the  Borrower  (such  consent  not  to  be  unreasonably  withheld  or
delayed);  provided
 that  if  the  Administrative  Agent  shall  notify  the  Borrower  and  the  Credit  Parties  that  no
qualifying Person has accepted such appointment, then such resignation shall
71
CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

 nonetheless  become  effective  in  accordance  with  such  notice  and  (a)  the  retiring  Administrative  Agent  shall  be
discharged  from  its  duties  and  obligations  hereunder  and  under  the  other  Loan  Documents  and  (b)  all  payments,
communications and determinations provided to be made by, to or through the Administrative Agent shall instead be
made by or to each Credit Party directly, until such time as the Required Lenders appoint a successor Administrative
Agent as provided for above in this paragraph.  Upon the acceptance of a successor’s appointment as Administrative
Agent  hereunder,  such successor  shall succeed  to and become vested with all of the rights,  powers,  privileges  and
duties  of  the  retiring  (or  retired)  Administrative  Agent,  and  the  retiring  Administrative  Agent  shall  be  discharged
from  all  of  its  duties  and  obligations  hereunder  or  under  the  other  Loan  Documents  (if  not  already  discharged
therefrom  as  provided  above  in  this  paragraph).    The  fees  payable  by  the  Borrower  to  a  successor  Administrative
Agent shall be the same as those payable to its predecessor unless otherwise agreed between the Borrower and such
successor.  After the retiring Administrative Agent’s resignation hereunder and under the other Loan Documents, the
provisions of this Section 10 and Section 11.5 shall continue in effect for the benefit of such retiring Administrative
Agent, its sub-agents and their respective Related Parties in respect of any actions taken or omitted to be taken by
any of them while the retiring Administrative Agent was acting as Administrative Agent.
10.7 







Non-Reliance on Administrative Agent and Other Credit Parties
Each  Credit  Party  acknowledges  that  it  has,  independently  and  without  reliance  upon  the
Administrative  Agent  or  any  other  Credit  Party  or  any  of  their  Related  Parties  and  based  on  such  documents  and
information  as  it  has  deemed  appropriate,  made  its  own  credit  analysis  and  decision  to  enter  into  this
Agreement.    Each  Credit  Party  also  acknowledges  that  it  will,  independently  and  without  reliance  upon  the
Administrative  Agent  or  any  other  Credit  Party  or  any  of  their  Related  Parties  and  based  on  such  documents  and
information as it shall from time to time deem appropriate, continue to make its own decisions in taking or not taking
action  under  or  based  upon  this  Agreement,  any  other  Loan  Document  or  any  related  agreement  or  any  document
furnished hereunder or thereunder.
10.8 







No Other Duties, etc.
Anything  herein  to  the  contrary  notwithstanding,  none  of  the  Joint  Bookrunners,  the  Joint  Lead
Arrangers, the Co-Documentation Agents or the Co-Syndication Agents listed on the cover page hereof shall have
any  powers,  duties  or  responsibilities  under  this  Agreement  or  any  of  the  other  Loan  Documents,  except  in  its
capacity, as applicable, as the Administrative Agent, a Lender or an Issuer.
11.        OTHER PROVISIONS
11.1 







Amendments, Waivers, Etc.
With the written consent of the Required Lenders, the Administrative Agent and the Borrower may,
from time to time, enter into written amendments, supplements or modifications of the Loan Documents (which, for
the avoidance of doubt, shall require the prior written consent of the Borrower) and, with the written consent of the
Required Lenders and the Borrower, the Administrative Agent on behalf of the Lenders may execute and deliver to
any such parties a written
72
CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

 instrument waiving or consenting to the departure from, on such terms and conditions as the Administrative Agent
may specify in such instrument, any of the requirements of the Loan Documents or any Default and its consequences,
provided
that no such amendment, supplement, modification, waiver or consent shall (i) increase the Commitment
Amount of any Lender without the consent of such Lender ( provided
that no waiver of a Default shall be deemed to
constitute such an increase), (ii) extend the Commitment Period without the consent of each Lender directly affected
thereby,  (iii)  reduce  the  amount,  or  extend  the  time  of  payment,  of  the  Fees  without  the  consent  of  each  Lender
directly  affected  thereby,  (iv)  reduce  the  rate,  or  extend  the  time  of  payment  of,  interest  on  any  Revolving  Credit
Loan, any Note or any Reimbursement Obligation (other than the applicability of any post-default increase in such
rate of interest) without the consent of each Lender directly affected thereby, (v) reduce the amount of, or extend the
time of payment of, any payment of any Reimbursement Obligation or principal on any Revolving Credit Loan or
any Note without the consent of each Lender directly affected thereby, (vi) decrease or forgive the principal amount
of  any  Revolving  Credit  Loan,  any  Note  or  any  Reimbursement  Obligation  without  the  consent  of  each  Lender
directly  affected  thereby,  (vii)  consent  to  any  assignment  or  delegation  by  the  Borrower  of  any  of  its  rights  or
obligations  under  any  Loan  Document  without  the  consent  of  each  Lender,  (viii)  change  the  provisions  of  this
Section 11.1 without the consent of each Lender, (ix) change the definition of Required Lenders without the consent
of each Lender, (x) change the several nature of the obligations of the Lenders without the consent of each Lender,
(xi) change the sharing provisions among Lenders without the consent of each Lender directly affected thereby, or
(xii) extend the expiration date of a Letter of Credit beyond the Commitment Termination Date without the consent
of  each  Lender.    Notwithstanding  the  foregoing,  in  addition  to  the  receipt  of  the  prior  written  consents  of  the
Borrower  and  the  Required  Lenders,  no  such  amendment,  supplement,  modification,  waiver  or  consent  shall  (A)
amend,  modify  or  waive  any  provision  of  Section  10  or  otherwise  change  any  of  the  rights  or  obligations  of  the
Administrative Agent, any Issuer or the Swing Line Lender under any Loan Document without the written consent of
the Administrative Agent, such Issuer or the Swing Line Lender, as the case may be, (B) change the Letter of Credit
Commitment, change the amount or the time of payment of any Letter of Credit or any commission or fee payable to
the Issuer thereof in connection therewith, or change any other term or provision which relates to the Letter of Credit
Commitment  of such Issuer  or the  Letters  of Credit  issued  thereby  without  the written  consent  of such  Issuer,  (C)
change the Swing Line Commitment, change the amount or the time of payment of the Swing Line Loans or interest
thereon or change any other term or provision which relates to the Swing Line Commitment or the Swing Line Loans
without  the  written  consent  of  the  Swing  Line  Lender  or  (D)  change  the  amount  or  the  time  of  payment  of  any
Competitive  Bid Loan or interest thereon without the written consent of the Lender holding  such Competitive  Bid
Loan.  Any such amendment, supplement, modification, waiver or consent shall apply equally to each of the Lenders
and shall be binding upon the parties to the applicable Loan Document, the Lenders, the Issuers, the Administrative
Agent and all future holders of the Loans, the Notes and the Reimbursement Obligations.  In the case of any waiver,
the Borrower, the Lenders, the Issuers and the Administrative Agent shall be restored to their former position and
rights  under  the  Loan  Documents,  but  any  Default  waived  shall  not  extend  to  any  subsequent  or  other  Default,  or
impair any right consequent thereon.
11.2 







Notices
(a)                Notices 
Generally.
 Except  in  the  case  of  notices  and  other  communications  expressly
permitted to be given by telephone, all notices and other
73
CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

 communications provided for herein shall be in writing and shall be delivered by hand or overnight courier service,
mailed by certified or registered mail or sent by facsimile or email, as follows:
If
to
the
Borrower
:
CVS Health Corporation
1 CVS Drive
Woonsocket, Rhode Island 02895
Attention:        Carol A. DeNale
Senior Vice President and Treasurer – Treasury Department
Facsimile:        (401) 770-5768
Telephone:       (401) 770-4407
Email:              carol.denale@cvshealth.com
with a copy, in the case of a notice of Default, to:
CVS Health Corporation
1 CVS Drive
Woonsocket, Rhode Island 02895
Attention:        Tom Moffatt
                        Vice President, Assistant Secretary and Assistant General Counsel – Corporate
Services
Facsimile:        (401) 216-3758
Telephone:       (401) 770-5409
Email:               thomas.moffatt@cvshealth.com
with a copy (in the case of a notice of Default and which shall not constitute notice under this
Agreement or any other Loan Document for any purpose) to:
Shearman & Sterling LLP
599 Lexington Avenue
New York, New York 10022
Attention:        Gus M. Atiyah
Facsimile:        (646) 848-5227
Telephone:       (212) 848-5227
Email:              gus.atiyah@shearman.com
If
to
the
Administrative
Agent
or
the
Swing
Line
Lender
:
in the case of each Borrowing Request, each notice of prepayment under Section 2.7 , each Letter of Credit
Request,  each  Competitive  Bid  Request,  each  Competitive  Bid,  and  each  Competitive  Bid  Accept/Reject
Letter:
74
CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

 BNY Mellon
Administrator/ Issuer Services
Client Services Delivery Loan Processing COE
Loan Administration
6023 Airport Road
Oriskany, New York 13424
Attention:         Lauren La Comb
Facsimile:       (315) 765-4533
Telephone:       (315) 765-4145
Email:              afasyndications@bnymellon.com
and in all other cases:
The Bank of New York Mellon
101 Barclay Street
14 th Floor West
New York, New York 10286
Attention:       H. Stephen Griffith
Facsimile:       (212) 815-3749
Telephone:      (212) 815-2214
Email:              stephen.griffith@bnymellon.com
and
The Bank of New York Mellon
500 Grant Street
Pittsburgh, Pennsylvania 15219
Attention:        Clifford Mull
Facsimile:       (412) 234-8087
Telephone:      (412) 234-1346
Email:             clifford.mull@bnymellon.com
If
to
any
Lender
or
any
Issuer
: to it at its address (or facsimile number or email address) set forth in its
Administrative Questionnaire.
(b)                Electronic 
Communications
 .    Notices  and  other  communications  to  the  Credit  Parties
hereunder  may  be  delivered  or  furnished  by  electronic  communication  (including  email  and  internet  or  intranet
websites) pursuant to procedures approved by the Administrative Agent; provided
that the foregoing shall not apply
to notices to any Credit Party pursuant to Section 2 or Section 3.3 if such Credit Party has notified the Administrative
Agent that it is incapable of receiving notices under such Sections by electronic communication.  The Administrative
Agent or the Borrower may, in its discretion, agree to accept notices and other communications to it hereunder by
electronic communications pursuant to procedures approved by it; provided
that approval of such procedures may be
limited to particular notices or communications.
75
CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

 Unless the Administrative Agent otherwise prescribes, (i) notices and other communications sent to an
email address shall be deemed received upon the sender’s receipt of an acknowledgement from the intended recipient
(such  as  by  the  “return  receipt  requested”  or  “read  requested”  function,  as  available,  return  email  or  other  written
acknowledgement); provided
that if such notice or other communication is not sent during the normal business hours
of the recipient, such notice or communication shall be deemed to have been sent at the opening of business on the
next Domestic Business Day for the recipient, and (ii) notices or communications posted to an internet or intranet
website shall be deemed received upon the deemed receipt by the intended recipient at its email address as described
in the foregoing clause (i) of notification that such notice or communication is available and identifying the website
address therefor.
(c)                Change 
of 
Address.
  Any  party  hereto  may  change  its  address,  facsimile  number  or  email
address for notices and other communications hereunder by notice to the other parties hereto (or, in the case of any
Lender  or  any  Issuer,  by  notice  to  the  Administrative  Agent  and  the  Borrower).    All  notices  and  other
communications given to any party hereto in accordance with the provisions of this Agreement shall be deemed to
have  been  given  on  the  date  of  receipt;  provided
that  any  such  notice  or  communication  that  is  not  received  on  a
Domestic Business Day during the normal business hours of the recipient shall be deemed received at the opening of
business on the next Domestic Business Day.
11.3 







No Waiver; Cumulative Remedies
No failure to exercise and no delay in exercising, on the part of the Administrative Agent, any Lender
or any Issuer, any right, remedy, power or privilege under any Loan Document shall operate as a waiver thereof, nor
shall any single or partial exercise of any right, remedy, power or privilege under any Loan Document preclude any
other or further exercise thereof or the exercise of any other right, remedy, power or privilege.  The rights, remedies,
powers and privileges under the Loan Documents are cumulative and not exclusive of any rights, remedies, powers
and privileges provided by law.
11.4 







Survival of Representations and Warranties
All representations and warranties made in the Loan Documents and in any document, certificate or
statement delivered pursuant thereto or in connection therewith shall survive the execution and delivery of the Loan
Documents.
11.5 







Payment of Expenses; Indemnified Liabilities
The Borrower agrees, as soon as practicable following presentation of a statement or invoice therefor
setting forth in reasonable detail the items thereof, and whether any Loan is made or Letter of Credit is issued, (a) to
pay or reimburse the Administrative Agent and its Affiliates for all their reasonable and documented out-of-pocket
costs and expenses actually incurred in connection with the development, syndication, preparation and execution of,
and any amendment, waiver, consent, supplement or modification to, the Loan Documents, any documents prepared
in  connection  therewith  and  the  consummation  of  the  transactions  contemplated  thereby,  whether  such  Loan
Documents  or  any  such  amendment,  waiver,  consent,  supplement  or  modification  to  the  Loan  Documents  or  any
documents prepared in connection therewith are executed and whether the
76
CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

 transactions  contemplated  thereby  are  consummated,  including  the  reasonable  and  documented  out-of-pocket  fees
and disbursements of Special Counsel, (b) to pay, indemnify, and hold the Administrative Agent, the Lenders and the
Issuers harmless from any and all recording and filing fees and any and all liabilities and penalties with respect to, or
resulting from any delay (other than penalties to the extent attributable to the negligence of the Administrative Agent,
the Lenders or the Issuers, as the case may be, in failing to pay such fees, liabilities or penalties when due) which
may be payable or determined to be payable in connection with the execution and delivery of, or consummation of
any of the transactions contemplated by, or any amendment, supplement or modification of, or any waiver or consent
under  or  in  respect  of,  the  Loan  Documents  or  any  documents  prepared  in  connection  therewith,  and  (c)  to  pay,
reimburse,  indemnify  and  hold  each  Indemnified  Person  harmless  from  and  against  any  and  all  other  liabilities,
obligations,  claims, losses, damages, penalties, actions, judgments, suits, costs, expenses and disbursements  of any
kind  or  nature  whatsoever  (including  the  reasonable  and  documented  out-of-pocket  fees  and  disbursements of  one
counsel representing all of the Indemnified Persons, taken as a whole, and, if reasonably necessary, of a single local
counsel  for  each  applicable  jurisdiction  (and,  if  reasonably  necessary,  one  specialty  counsel  for  each  applicable
specialty), representing all of the Indemnified Persons, taken as a whole (and, in the case of any actual or perceived
conflict of interest where the Indemnified Person affected by such conflict notifies the Borrower of the existence of
such conflict and thereafter retains its own counsel, of another firm of counsel (and, if reasonably necessary, a single
local counsel for each applicable jurisdiction (and, if reasonably necessary, one specialty counsel for each applicable
specialty),  for  each  such  affected  Indemnified  Person)))  actually  incurred  with  respect  to  the  enforcement,
performance  of,  and  preservation  of  rights  under,  the  Loan  Documents  (all  the  foregoing,  collectively,  the
“Indemnified Liabilities” )  and,  if  and  to  the  extent  that  the  foregoing  indemnity  may  be  unenforceable  for  any
reason,  the  Borrower  agrees  to  make  the  maximum  payment  permitted  under  applicable  law.  Notwithstanding
anything to the contrary contained in this Section 11.5 , the foregoing payment, indemnification and reimbursement
obligations will not, as to any Person identified in this Section 11.5, apply to any losses, claims, damages, liabilities
and related  expenses  to the  extent  arising  (A)  from  the  willful  misconduct,  gross negligence,  fraud  or bad  faith  of
such Person, (B) from a material breach of the obligations hereunder of such Person, (C) out of or in connection with
Section 11.22 , or  (D)  out  of  or  in  connection  with  any  claim,  litigation,  investigation  or  proceeding  that  does  not
involve an act or omission of the Borrower or any of its Affiliates and that is brought by any such Person against any
such  other  Person  (other  than  the  Administrative  Agent,  in  its  capacity  as  such),  in  each  case  under  clauses  (A)
through  (D),  to  the  extent  determined  by  a  final  and  non-appealable  judgment  of  a  court  of  competent
jurisdiction.  The agreements in this Section 11.5 shall survive the termination of the Commitments and the payment
of the Loans and the Notes and all other amounts payable under the Loan Documents.
11.6 







Lending Offices
Each Lender shall have the right at any time and from time to time to transfer any Loan to a different
office of such Lender, subject to Section 3.10 .
11.7 







Successors and Assigns
(a)        Successors
and
Assigns
Generally
.  The provisions of this Agreement shall be binding upon
and inure to the benefit of the parties hereto and their respective successors
77
CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

 and  assigns  permitted  hereby,  except  that  the  Borrower  may  not  assign  or  otherwise  transfer  any  of  its  rights  or
obligations hereunder without the prior written consent of the Administrative Agent and each Lender and no Lender
may  assign  or  otherwise  transfer  any  of  its  rights  or  obligations  hereunder  except  (i)  to  an  assignee  in  accordance
with  the  provisions  of  paragraph  (b)  of  this  Section  11.7  ,  (ii)  by  way  of  participation  in  accordance  with  the
provisions of paragraph (d) of this Section 11.7 or (iii) by way of pledge or assignment of a security interest subject
to the restrictions of paragraph (f) of this Section 11.7 (and any other attempted assignment or transfer by any party
hereto shall be null and void).  Nothing in this Agreement, expressed or implied, shall be construed to confer upon
any Person (other than the parties hereto, their respective successors and assigns permitted hereby, the Participants to
the  extent  provided  in  paragraph  (d)  of  this  Section  11.7  and,  to  the  extent  expressly  contemplated  hereby,  the
Related  Parties  of  each  Credit  Party)  any  legal  or  equitable  right,  remedy  or  claim  under  or  by  reason  of  this
Agreement.
(b)        Assignments
by
Lenders
.  Any Lender may at any time assign to one or more assignees all or
a  portion  of  its rights  and  obligations  under  this  Agreement  (including  all or  a portion  of its  Commitment  and  the
Loans and obligations in respect of its Letter of Credit Exposure and Swing Line Exposure at the time owing to it);
provided
that any such assignment shall be subject to the following conditions:
(1)        Minimum
Amounts
.
(A)       in the case of an assignment of the entire remaining amount of the assigning
Lender’s Commitment Amount or Swing Line Commitment and the Loans and obligations in respect of its Letter of
Credit Exposure and Swing Line Exposure at the time owing to it or in the case of an assignment to a Lender, an
Affiliate of a Lender or an Approved Fund, no minimum amount need be assigned; and
(B)              in  any  case  not  described  in  paragraph  (b)(1)(A)  of  this  Section  11.7  ,  the
Commitment  Amount  or  Swing  Line  Commitment  (which  for  this  purpose  includes  the  Loans  of  the  assigning
Lender outstanding thereunder and obligations in respect of its Letter of Credit Exposure and Swing Line Exposure
at the time owing to it thereunder) or, if the Commitment or Swing Line Commitment of the assigning Lender is not
then  in  effect,  the  principal  outstanding  balance  of  the  Loans  and  the  Letter  of  Credit  Exposure  and  Swing  Line
Exposure  of  the  assigning  Lender  subject  to  each  such  assignment  (determined  as  of  the  date  the  Assignment  and
Assumption  with  respect  to  such  assignment  is  delivered  to  the  Administrative  Agent  or,  if  a  “Trade  Date”  is
specified in the Assignment and Assumption, as of such “Trade Date”) shall not be less than $5,000,000, unless each
of  the  Administrative  Agent  and,  so  long  as  no  Event  of  Default  has  occurred  and  is  continuing,  the  Borrower
otherwise consents (each such consent not to be unreasonably withheld or delayed).
(2)        Proportionate
Amounts
.  Each partial assignment shall be made as an assignment of a
proportionate  part  of  all  the  assigning  Lender’s  rights  and  obligations  under  this  Agreement  with  respect  to  the
Loans, Letter of Credit Exposure and Swing Line Exposure or the Commitment assigned, except that this clause (2)
shall not prohibit any Lender from assigning all or a portion of its rights and obligations in respect of Competitive
Bid Loans on a non-pro rata basis.
78
CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

 (3)        Required
Consents
.  No consent shall be required for any assignment except to the
extent required by paragraph (b)(1)(B) of this Section 11.7 and, in addition:
(A)       the consent of the Borrower (such consent not to be unreasonably withheld or
delayed)  shall  be  required  unless  (x)  an  Event  of  Default  has  occurred  and  is  continuing  at  the  time  of  such
assignment or (y) such assignment is to a Lender, an Affiliate of a Lender or an Approved Fund;
(B)       the consent of the Administrative Agent (such consent not to be unreasonably
withheld or delayed) shall be required for assignments in respect of an unfunded or revolving facility hereunder if
such assignment is to a Person that is not a Lender with a Commitment in respect of such facility, an Affiliate of such
Lender or an Approved Fund with respect to such Lender; and
(C)       the consent of each Issuer (such consent not to be unreasonably  withheld or
delayed) shall be required for any assignment that increases the obligation of the assignee to participate in exposure
under one or more Letters of Credit (whether or not then outstanding) and the Swing Line Lender (such consent not
to  be  unreasonably  withheld  or  delayed)  shall  be  required  for  any  assignment  in  respect  of  the  revolving  facility
hereunder.
(4)        Assignment
and
Assumption
.  The parties to each assignment shall execute and deliver
to  the  Administrative  Agent  an  Assignment  and  Assumption,  together  with  a  processing  and  recordation  fee  of
$4,500 ($7,500 in the case of an assignment by a Defaulting Lender) (which fee may be waived or reduced in the
sole discretion of the Administrative Agent), and the assignee, if it is not a Lender, shall deliver to the Administrative
Agent an Administrative Questionnaire.
(5)                No 
Assignment 
to 
Certain 
Parties
 .    No  such  assignment  shall  be  made  to  the
Borrower, any of its Subsidiaries or any of their respective Affiliates.
(6)        No
Assignment
to
Natural
Persons
.  No such assignment shall be made to a natural
person.
Subject to acceptance and recording thereof by the Administrative Agent pursuant to paragraph (c) of
this  Section  11.7  ,  from  and  after  the  effective  date  specified  in  each  Assignment  and  Assumption,  the  assignee
thereunder  shall  be  a  party  to  this  Agreement  and,  to  the  extent  of  the  interest  assigned  by  such  Assignment  and
Assumption, have the rights and obligations of a Lender under this Agreement, and the assigning Lender thereunder
shall,  to  the  extent  of  the  interest  assigned  by  such  Assignment  and  Assumption,  be  released  from  its  obligations
under  this  Agreement  (and,  in  the  case  of  an  Assignment  and  Assumption  covering  all  of  the  assigning  Lender’s
rights and obligations under this Agreement, such Lender shall cease to be a party hereto) but shall continue to be
entitled  to  the  benefits  of  Section  3.6,  Section  3.7  ,  and  Section  11.10  with  respect  to  facts  and  circumstances
occurring  prior  to  the  effective  date  of  such  assignment.    Any  assignment  or  transfer  by  a  Lender  of  rights  or
obligations  under  this  Agreement  that  does  not  comply  with  this  paragraph  shall  be  treated  for  purposes  of  this
Agreement as a sale by such Lender
79
CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

 of a participation in such rights and obligations in accordance with paragraph (d) of this Section 11.7 .
(c)                Register
 .    The  Administrative  Agent,  acting  solely  for  this  purpose  as  an  agent  of  the
Borrower, shall maintain at one of its offices in New York, New York a copy of each Assignment and Assumption
delivered to it and a register for the recordation of the names and addresses of the Lenders, and the Commitments of,
and  principal  amounts  (and  stated  interest)  of  the  Loans  owing  to,  each  Lender  pursuant  to  the  terms  hereof  from
time to time (the “Register” ).  The entries in the Register shall be conclusive, and the Borrower, the Administrative
Agent,  the  Issuers  and  the  Lenders  may  treat  each  Person  whose  name  is  recorded  in  the  Register  pursuant  to  the
terms hereof as a Lender hereunder for all purposes of this Agreement, notwithstanding notice to the contrary.  The
Register  shall  be  available  for  inspection  by  the  Borrower,  any  Issuer  and  any  Lender  at  any  reasonable  time  and
from time to time upon reasonable prior notice.
(d)                Participations
 .    Any  Lender  may  at  any  time,  without  the  consent  of,  or  notice  to,  the
Borrower or the Administrative Agent, sell participations to any Person (other than a natural person, the Borrower,
any  of  its  Subsidiaries  or  any  of  their  respective  Affiliates)  (each,  a  “ Participant ” )  in  all  or  a  portion  of  such
Lender’s  rights  and/or  obligations  under  this  Agreement  (including  all  or  a  portion  of  its  Commitment,  Letter  of
Credit Exposure, Swing Line Exposure and/or the Loans, Letter of Credit Exposure or  Swing Line Exposure owing
to  it);  provided
 that  (i)  such  Lender’s  obligations  under  this  Agreement  shall  remain  unchanged,  (ii)  such  Lender
shall  remain  solely  responsible  to  the  other  parties  hereto  for  the  performance  of  such  obligations  and  (iii)  the
Borrower, the Administrative Agent and each Credit Party shall continue to deal solely and directly with such Lender
in  connection  with  such  Lender’s  rights  and  obligations  under  this  Agreement.    Any  agreement  or  instrument
pursuant  to  which  a  Lender  sells  such  a  participation  shall  provide  that  such  Lender  shall  retain  the  sole  right  to
enforce this Agreement and to approve any amendment, modification or waiver of any provision of this Agreement;
provided
 that  such  agreement  or  instrument  may  provide  that  such  Lender  will  not,  without  the  consent  of  the
Participant, agree to any amendment, modification or waiver which requires the consent of all Lenders or all affected
Lenders that directly affects such Participant.  Subject to paragraph (e) of this Section 11.7 , the Borrower agrees that
each Participant shall be entitled to the benefits of  Section 3.5 ,   Section 3.6 ,   Section 3.7 and Section 3.10 to the
same  extent  as  if  it  were  a  Lender  and  had  acquired  its  interest  by  assignment  pursuant  to  paragraph  (b)  of  this
Section 11.7 .  To the extent permitted by law, each Participant also shall be entitled to the benefits of Section 11.9(a)
as though it were a Lender, provided
that such Participant agrees to be subject to Section 11.9(b) as though it were a
Lender.  Each Lender that sells a participation with respect to a Commitment or Loan shall, solely for the purposes of
complying with the rules regarding registered form in the Internal Revenue Code, act as a non-fiduciary agent of the
Borrower,  maintaining  a  register  on  which  it  enters  the  name  and  address  of  each  Participant  and  the  principal
amounts  (and  related  interest  amounts)  of  each  Participant’s  interest  in  the  Commitment  and/or  Loan  (each  a  “
Participant Register ” ), and the entries in such Participant Register shall be conclusive, absent manifest error, and
such  Lender  shall  treat  each  Person  whose  name  is  recorded  in  the  Participant  Register  as  the  owner  of  such
participation  for  all  purposes  of  this  Agreement  notwithstanding  any  notice  to  the  contrary.    No  Lender  shall  be
required to disclose the existence of, or any of the information contained in, any Participant Register maintained by it
to the Borrower or any other Person unless requested in writing by the
80
CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

 Borrower, and only to the Internal Revenue Service to the extent such disclosure is required in order to comply with
the rules requiring registered form pursuant to the Internal Revenue Code.
(e)        Limitations
upon
Participant
Rights
.  A Participant shall not be entitled to receive any greater
payment under Section 3.6 ,      Section 3.7 or Section 3.10 than  the  applicable  Lender  would  have  been  entitled  to
receive  with  respect  to  the  participation  sold  to  such  Participant,  unless  the  sale  of  the  participation  to  such
Participant is made with the Borrower’s prior written consent.  A Participant shall not be entitled to the benefits of
Section 3.10 unless the Borrower is notified of the participation sold to such Participant and such Participant agrees,
for the benefit of the Borrower, to comply with Section 3.10(f) as though it were a Lender. 
(f)        Certain
Pledges
.  Any Lender may at any time pledge or assign a security interest in all or any
portion of its rights under this Agreement to secure obligations of such Lender, including any pledge or assignment
to secure obligations to a Federal Reserve Bank or other central bank having jurisdiction over such Lender; provided
that no such pledge or assignment shall release such Lender from any of its obligations hereunder or substitute any
such pledgee or assignee for such Lender as a party hereto. 
11.8 







Counterparts; Electronic Execution of Assignments
(a)        Counterparts
.  Each of the Loan Documents (other than the Notes) may be executed on any
number of separate counterparts and all of said counterparts taken together shall be deemed to constitute one and the
same agreement.  It shall not be necessary in making proof of any Loan Document to produce or account for more
than one counterpart signed by the party to be charged.  A set of the copies of this Agreement signed by all of the
parties  hereto  shall  be  lodged  with  each  of  the  Borrower  and  the  Administrative  Agent.    Delivery  of  an  executed
counterpart of a signature page of any Loan Document by fax or other electronic means (e.g., “.pdf” or “.tif”) shall be
effective as delivery of a manually executed counterpart of such Loan Document.
(b)                Electronic 
Execution 
of
Assignments
.  The  words  “execution,”  “signed,”  “signature,”  and
words  of  like  import  in  any  Assignment  and  Assumption  shall  be  deemed  to  include  electronic  signatures  or  the
keeping of records in electronic form, each of which shall be of the same legal effect, validity or enforceability as a
manually executed signature or the use of a paper-based recordkeeping system, as the case may be, to the extent and
as provided for in any applicable law, including the Federal Electronic Signatures in Global and National Commerce
Act, the New York State Electronic Signatures and Records Act, or any other similar state laws based on the Uniform
Electronic Transactions Act.
11.9 







Set-off and Sharing of Payments
(a)       In addition to any rights and remedies of the Lenders and the Issuers provided by law, upon the
occurrence of an Event of Default under Section 9.1(a) or Section 9.1(b) or upon the acceleration of the Loans, each
Lender and each Issuer shall have the right, without prior notice to the Borrower,  any such notice being expressly
waived  by  the  Borrower,  to  set-off  and  apply  against  any  indebtedness  or  other  liability,  whether  matured  or
unmatured, of the Borrower to such Lender or such Issuer arising under the Loan Documents, any amount
81
CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

 owing from such Lender  or such Issuer to the Borrower.   To the extent permitted  by applicable  law, the aforesaid
right  of  set-off  may  be  exercised  by  such  Lender  or  such  Issuer  against  the  Borrower  or  against  any  trustee  in
bankruptcy, custodian, debtor in possession, assignee for the benefit of creditors, receiver, or execution, judgment or
attachment creditor of the Borrower, or against anyone else claiming through or against the Borrower or such trustee
in bankruptcy, custodian, debtor in possession, assignee for the benefit of creditors, receivers, or execution, judgment
or  attachment  creditor,  notwithstanding  the  fact  that  such  right  of  set-off  shall  not  have  been  exercised  by  such
Lender or such Issuer prior to the making, filing or issuance of, service upon such Lender or such Issuer of, or notice
to such Lender or such Issuer of, any petition, assignment for the benefit of creditors, appointment or application for
the appointment of a receiver, or issuance of execution, subpoena, order or warrant.  Each Lender and each Issuer
agree promptly to notify the Borrower and the Administrative Agent after each such set-off and application made by
such Lender or such Issuer, provided
that the failure to give such notice shall not affect the validity of such set-off
and application.
(b)       If any Lender or any Issuer shall obtain any payment (whether voluntary, involuntary, through
the  exercise  of  any  right  of  set-off,  or  otherwise)  on  account  of  its  Loans  or  its  Notes  or  the  Reimbursement
Obligations in excess of its pro rata share (in accordance with the outstanding principal balance of all Loans or the
Reimbursement Obligations) of payments then due and payable on account of the Loans and Notes received by all
the Lenders or the Reimbursement Obligations received by all Issuers, such Lender or such Issuer, as the case may
be, shall forthwith purchase, without recourse, for cash, from the other Lenders or Issuers, as the case may be, such
participations  in  their  Loans  and  Notes  or  the  Reimbursement  Obligations  as  shall  be  necessary  to  cause  such
purchasing  Lender  or  Issuer  to  share  the  excess  payment  with  each  of  them  according  to  their  pro  rata  share  (in
accordance with the outstanding principal balance of all Loans and the Reimbursement Obligations); provided
that if
all  or  any  portion  of  such  excess  payment  is  thereafter  recovered  from  such  purchasing  Lender  or  Issuer,  such
purchase from each Lender or Issuer shall be rescinded and each such Lender and Issuer shall repay to the purchasing
Lender or Issuer the purchase price to the extent of such recovery, together with an amount equal to such Lender’s or
Issuer’s pro rata share (according to the proportion of (i) the amount of such Lender’s or Issuer’s required repayment
to (ii) the total amount so recovered from the purchasing Lender or Issuer) of any interest or other amount paid or
payable by the purchasing Lender or Issuer in respect of the total amount so recovered.  The Borrower agrees, to the
fullest extent permitted by law, that any Lender or Issuer so purchasing a participation from another Lender or Issuer
pursuant to this Section 11.9 may exercise such rights to payment (including the right of set-off) with respect to such
participation  as  fully  as  if  such  Lender  or  Issuer  were  the  direct  creditor  of  the  Borrower  in  the  amount  of  such
participation.
11.10 







Indemnity
(a)       The Borrower  shall indemnify each Credit Party and each Related Party thereof (each such
Person being called an “ Indemnified Person ” ) against, and hold each Indemnified Person harmless from, any and
all losses, claims, damages, liabilities and related expenses, including the reasonable and documented out-of-pocket
fees  and  disbursements  of  one  counsel  representing  all  of  the  Indemnified  Persons,  taken  as  a  whole,  and,  if
reasonably  necessary,  of  a  single  local  counsel  for  each  applicable  jurisdiction  (and,  if  reasonably  necessary,  one
specialty
82
CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

 counsel for each applicable specialty), representing all of the Indemnified Persons, taken as a whole (and, in the case
of  any  actual  or  perceived  conflict  of  interest  where  the  Indemnified  Person  affected  by  such  conflict  notifies  the
Borrower of the existence of such conflict and thereafter retains its own counsel, of another firm of counsel (and, if
reasonably  necessary,  a  single  local  counsel  for  each  applicable  jurisdiction  (and,  if  reasonably  necessary,  one
specialty  counsel  for  each  applicable  specialty),  for  each  such  affected  Indemnified  Person)),  actually  incurred  by
any Indemnified Person arising out of, in connection with, or as a result of (i) the execution or delivery of any Loan
Document  or  any  agreement  or  instrument  contemplated  thereby,  the  performance  by  the  parties  to  the  Loan
Documents of their respective obligations thereunder or the consummation of the transactions contemplated hereby
or any other transactions contemplated thereby, (ii) any Loan or Letter of Credit or the use of the proceeds thereof,
(iii) any actual or alleged presence or release of Hazardous Materials in, on, under or from any property owned or
operated  by  the  Borrower  or  any  of  the  Subsidiaries,  or  any  Environmental  Liability  related  in  any  way  to  the
Borrower  or  any  of  the  Subsidiaries  or  (iv)  any  actual  or  prospective  claim,  litigation,  investigation  or  proceeding
relating to any of the foregoing, whether based on statute, contract, tort or any other theory and regardless of whether
any  Indemnified  Person  is  a  party  thereto.    Notwithstanding  anything  to  the  contrary  contained  in  this  Section
11.10(a)  ,  the  foregoing  indemnity  will  not,  as  to  any  Indemnified  Person,  apply  to  any  losses,  claims,  damages,
liabilities and related expenses to the extent arising (A) from the willful misconduct, gross negligence, fraud or bad
faith  of  such  Indemnified  Person,  (B)  from  a  material  breach  of  the  obligations  hereunder  of  such  Indemnified
Person,  (C)  out  of  or  in  connection  with  Section 11.22 ,  or  (D)  out  of  or  in  connection  with  any  claim,  litigation,
investigation or proceeding that does not involve an act or omission of the Borrower or any of its Affiliates and that
is brought by an Indemnified Person against any other Indemnified Person (other than the Administrative Agent, in
its  capacity  as  such),  in  each  case  under  clauses  (A)  through  (D),  to  the  extent  determined  by  a  final  and  nonappealable judgment of a court of competent jurisdiction. The Borrower shall not be liable for any settlement of any
investigation, litigation or proceeding to which the indemnity in this Section 11.10(a) applies (any of the foregoing, a
“Proceeding” )  effected  without  the  Borrower’s  prior  written  consent  (which  consent  shall  not  be  unreasonably
withheld or delayed, it being understood and agreed that the withholding or delaying of the Borrower’s consent in
connection with a settlement which does not include an unconditional release of the Borrower and the Subsidiaries
from  all  liability  or  claims  that  are  the  subject  matter  of  such  Proceeding  or  which  includes  a  statement  as  to  any
admission  of  fault  by  or  on  behalf  of  the  Borrower  or  any  Subsidiary  shall  not  be  deemed  unreasonable),  but  if
settled  with  the  Borrower’s  prior  written  consent  or  if  there  is  a  final  judgment  for  the  plaintiff  in  any  such
Proceeding, the Borrower agrees to indemnify and hold harmless each Indemnified Person from and against any and
all losses, claims, damages, liabilities and expenses by reason of such settlement or judgment in accordance with this
Section 11.10(a) .  The Borrower  shall not, without the prior written consent of an Indemnified  Person, effect any
settlement of any pending or threatened Proceeding against such Indemnified Person in respect of which indemnity
could have been sought hereunder by such Indemnified Person unless such settlement (x) includes an unconditional
release of such Indemnified Person from all liability or claims that are the subject matter of such Proceeding and (y)
does  not  include  any  statement  as  to  any  admission  of  fault  by  or  on  behalf  of  such  Indemnified
Person.  Notwithstanding the above, the Borrower shall have no liability under clause (i) of this Section 11.10(a) to
indemnify or hold harmless any Indemnified Person for any losses, claims,
83
CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

 damages, liabilities and related expenses relating to income or withholding Taxes or any Tax in lieu of such Taxes.
(b)       To the extent that the Borrower fails to pay as soon as practicable any amount required to be
paid by it to the Administrative Agent under subsection (a) of this Section 11.10 (the “Indemnified Amount” ), each
Lender severally agrees to pay to the Administrative Agent an amount equal to the product of such unpaid amount
multiplied
by
(i) at any time when no Loans are outstanding, its Commitment Percentage, and (ii) at any time when
Loans  are  outstanding  (x)  if  the  Commitments  then  exist,  its  Commitment  Percentage  or  (y)  if  the  Commitments
have been terminated or otherwise no longer exist, the percentage equal to the fraction, (A) the numerator of which is
the  sum  of  such  Lender’s  Credit  Exposure  and  (B)  the  denominator  of  which  is  the  sum  of  the  Aggregate  Credit
Exposure (in each case determined as of the time that the applicable Indemnified Amount is sought), provided
that
the Indemnified Amount was payable to the Administrative Agent in its capacity as such.
(c)       The obligations of the Borrower and the Lenders under this  Section 11.10 shall survive the
termination of the Commitments and the payment of the Loans and the Notes and all other amounts payable under
the Loan Documents.
(d)       To the extent permitted by applicable law, the Borrower shall not assert, and hereby waives,
any claim against any Indemnified Person, on any theory of liability, for special, indirect, consequential or punitive
damages  (as  opposed  to  direct  and  actual  damages)  arising  out  of,  in  connection  with,  or  as  a  result  of,  any  Loan
Document  or  any  agreement,  instrument  or  other  document  contemplated  thereby,  the  transactions  contemplated
hereby or any Loan or any Letter of Credit or the use of the proceeds thereof.
11.11 







Governing Law
The Loan Documents and the rights and obligations of the parties thereto shall be governed by, and
construed and interpreted in accordance with, the laws of the State of New York.
11.12 







Severability
Every  provision  of  the  Loan  Documents  is  intended  to  be  severable,  and  if  any  term  or  provision
thereof  shall  be  invalid,  illegal  or  unenforceable  for  any  reason,  the  validity,  legality  and  enforceability  of  the
remaining  provisions  thereof  shall  not  be  affected  or  impaired  thereby,  and  any  invalidity,  illegality  or
unenforceability  in  any  jurisdiction  shall  not  affect  the  validity,  legality  or  enforceability  of  any  such  term  or
provision in any other jurisdiction.
11.13 







Integration
All  exhibits  to  the  Loan  Documents  shall  be  deemed  to  be  a  part  thereof.    Each  Loan  Document
embodies the entire agreement and understanding  between or among the parties thereto with respect to the subject
matter  thereof  and  supersedes  all  prior  agreements  and  understandings  between  or  among  the  parties  thereto  with
respect to the subject matter thereof.
84
CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

 11.14 







Treatment of Certain Information
(a)       Each Credit Party agrees to maintain the confidentiality of the Information (as defined below),
except  that  Information  may  be  disclosed  (i)  to  its  Affiliates  and  to  its  and  its  Affiliates’  respective  partners,
directors,  officers,  employees,  agents,  advisors  and  other  representatives  (it  being  understood  that  the  Persons  to
whom such disclosure is made will be informed of the confidential nature of such Information and instructed to keep
such Information confidential), (ii) to the extent requested by any regulatory authority purporting to have jurisdiction
over it (including any self-regulatory authority, such as the National Association of Insurance Commissioners), (iii)
to the extent required by applicable laws or regulations or by any subpoena or similar legal process, (iv) to any other
party hereto, (v) in connection with the exercise of any remedies hereunder or under any other Loan Document or
any  action  or  proceeding  relating  to  this  Agreement  or  any  other  Loan  Document  or  the  enforcement  of  rights
hereunder  or thereunder,  (vi)  subject  to an agreement  containing  provisions  substantially  the same as those  of this
Section 11.14 , to (A) any assignee of or Participant in, or any prospective assignee of or Participant in, any of its
rights or obligations under this Agreement or (B) any actual or prospective counterparty (or its advisors) to any swap
or derivative transaction relating to the Borrower and its obligations, (vii) to Gold Sheets and other similar bank trade
publications, such information to consist of deal terms and other information customarily found in such publications,
(viii) with the consent of the Borrower  or (ix) to the extent such Information  (1) becomes publicly  available  other
than as a result of a breach of this Section 11.14 or (2) becomes available to the Administrative Agent, any Credit
Party  or  any  of  their  respective  Affiliates  on  a  non-confidential  basis  from  a  source  other  than  the  Borrower  not
known to such Credit Party to be prohibited from disclosing such Information.
(b)       For purposes of this Section 11.14 ,   “Information” means all information received from the
Borrower  or  any  of  its  Subsidiaries  relating  to  the  Borrower  or  any  of  its  Subsidiaries  or  any  of  their  respective
businesses, other than any such information that is available to the Administrative Agent or any other Credit Party on
a non-confidential basis prior to disclosure by the Borrower or any of its Subsidiaries.
11.15 







Acknowledgments
The Borrower acknowledges that (a) it has been advised by counsel in the negotiation, execution and
delivery  of the Loan  Documents,  (b)  by virtue  of the Loan  Documents,  the relationship  among  the Administrative
Agent, the Issuers and the Lenders, on the one hand, and the Borrower, on the other hand, is solely that of debtor and
creditor, and (c) by virtue of the Loan Documents, no joint venture exists among the Lenders or among the Borrower
and the Lenders.
11.16        Consent to Jurisdiction
The Borrower irrevocably submits to the exclusive jurisdiction of any New York State or Federal
Court sitting in the City of New York, Borough of Manhattan, over any suit, action or proceeding arising out of or
relating  to  the  Loan  Documents.    The  Borrower  irrevocably  waives,  to  the  fullest  extent  permitted  by  law,  any
objection  which  it  may  now  or  hereafter  have  to  the  laying  of  the  venue  of  any  such  suit,  action  or  proceeding
brought in such a court and any claim that any such suit, action or proceeding brought in such a court has been
85
CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

 brought in an inconvenient forum.  The Borrower agrees that a final judgment in any such suit, action or proceeding
brought in such a court, after all appropriate appeals, shall be conclusive and binding upon it.
11.17 







Service of Process
The Borrower agrees that process may be served against it in any suit, action or proceeding referred to
in Section 11.16 by sending the same by first class mail, return receipt requested or by overnight courier service, with
receipt acknowledged, to the address of the Borrower set forth or referred to in Section 11.2 .  The Borrower agrees
that any such service (i) shall be deemed in every respect effective service of process upon it in any such suit, action,
or proceeding, and (ii) shall to the fullest extent enforceable by law, be taken and held to be valid personal service
upon and personal delivery to it.
11.18 







No Limitation on Service or Suit
Nothing in the Loan Documents or any modification, waiver, or amendment thereto shall affect the
right of the Administrative Agent, any Issuer or any Lender to serve process in any manner permitted by law or limit
the  right  of  the  Administrative  Agent,  any  Issuer  or  any  Lender  to  bring  proceedings  against  the  Borrower  in  the
courts of any jurisdiction or jurisdictions.
11.19 







WAIVER OF TRIAL BY JURY
EACH  OF  THE  CREDIT  PARTIES  AND  THE  BORROWER  KNOWINGLY,  VOLUNTARILY
AND  INTENTIONALLY  WAIVES  ANY  RIGHT  IT  MAY  HAVE  TO  A  TRIAL  BY  JURY  IN  RESPECT  OF
ANY LITIGATION ARISING OUT OF, UNDER OR IN CONNECTION WITH THE LOAN DOCUMENTS OR
THE  TRANSACTIONS  CONTEMPLATED  THEREBY.    FURTHER,  THE  BORROWER  HEREBY  CERTIFIES
THAT NO REPRESENTATIVE OR AGENT OF ANY OF THE CREDIT PARTIES, OR COUNSEL TO ANY OF
THE CREDIT PARTIES, HAS REPRESENTED, EXPRESSLY OR OTHERWISE, THAT ANY OF THE CREDIT
PARTIES WOULD NOT, IN THE EVENT OF SUCH LITIGATION, SEEK TO ENFORCE THIS WAIVER OF
RIGHT TO JURY TRIAL PROVISION.  THE BORROWER ACKNOWLEDGES THAT THE CREDIT PARTIES
HAVE  BEEN  INDUCED  TO  ENTER  INTO  THIS  AGREEMENT  BY,  INTER 
ALIA
 ,  THE  PROVISIONS  OF
THIS SECTION 11.19 .
11.20 







Patriot Act Notice
Each Lender and the Administrative Agent (for itself and not on behalf of any Lender) hereby notifies
the Borrower that pursuant to the requirements of the USA PATRIOT Act (Title III of Pub. L. 107-56 (signed into
law October 26, 2001), as amended from time to time) (the “Patriot Act” ), it is required to obtain, verify and record
information that identifies the Borrower, which information includes the name and address of the Borrower and other
information  that  will  allow  such  Lender  or  the  Administrative  Agent,  as  applicable,  to  identify  the  Borrower  in
accordance with the Patriot Act.
86
CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

 11.21 







No Fiduciary Duty
The Borrower agrees that in connection with all aspects of the transactions contemplated hereby and
any  communications  in  connection  therewith,  the  Borrower  and  its  Subsidiaries,  on  the  one  hand,  and  the  Credit
Parties,  the  Joint  Lead  Arrangers  and  Joint  Bookrunners  named  on  the  cover  page  hereof,  and  their  respective
Affiliates, on the other hand, will have a business relationship that does not create, by implication or otherwise, any
fiduciary  duty  on  the  part  of  the  Credit  Parties  or  such  Joint  Lead  Arrangers  and  Joint  Bookrunners,  or  their
respective  Affiliates,  and  no  such  duty  will  be  deemed  to  have  arisen  in  connection  with  any  such  transactions  or
communications.
11.22 







Acknowledgement and Consent to Bail-In of EEA Financial Institutions
Notwithstanding  anything  to  the  contrary  in  any  Loan  Document  or  in  any  other  agreement,
arrangement  or  understanding  among  any  such  parties,  each  party  hereto  acknowledges  that  any  liability  of  any
Lender or Issuer that is an EEA Financial Institution arising under any Loan Document, to the extent such liability is
unsecured, may be subject to the Write-Down and Conversion Powers of an EEA Resolution Authority and agrees
and consents to, and acknowledges and agrees to be bound by:
(a)       the application of any Write-Down and Conversion Powers by an EEA Resolution Authority to
any such liabilities arising hereunder which may be payable to it by any Lender or Issuer that is an EEA Financial
Institution; and
(b)       the effects of any Bail-in Action on any such liability, including, if applicable:
(i)        a reduction in full or in part or cancellation of any such liability;
(ii)       a conversion of all, or a portion of, such liability into shares or other instruments of
ownership in such EEA Financial Institution, its parent undertaking, or a bridge institution that may be issued
to it or otherwise conferred on it, and that such shares or other instruments of ownership will be accepted by it
in lieu of any rights with respect to any such liability under this Agreement or any other Loan Document; or
(iii)      the variation of the terms of such liability in connection with the exercise of the WriteDown and Conversion Powers of any EEA Resolution Authority.
[Balance of this Page is Intentionally Blank]
 
 

87
CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

 AS
EVIDENCE
of the agreement by the parties hereto to the terms and conditions herein contained,
each such party has caused this Agreement to be executed on its behalf.
/s/

 
 
 
 
 
 
 

 

 

CVS HEALTH CORPORATION
 
 
 
By:
/s/ Carol A. DeNale
Name: Carol A. DeNale
Title: Senior Vice President and Treasurer

 

CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

  

 
 
 
 
 
 
 

 

 

THE BANK OF NEW YORK MELLON,
as the Administrative Agent, an Issuer, the Swing Line
Lender and a Lender
 
 
By: /s/ Clifford A. Mull
Name: Clifford A. Mull
Title: First Vice President

 

CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

  
 

 
 
 
 
 
 
 

 

 

BANK OF AMERICA, N.A.,
as a Co-Documentation Agent, an Issuer and a Lender
 
 
By: /s/ Carlos Medina
Name: Carlos Medina
Title: Director

 

CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

  
 

 
 
 
 
 
 
 

 

 

WELLS FARGO BANK, N.A.,
as a Co-Documentation Agent, an Issuer and a Lender
 
 
By: /s/ Christopher M. Johnson
Name: Christopher M. Johnson
Title: Vice President
CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement

 

  
 

 
 
 
 
 
 
 

 

 

BARCLAYS BANK PLC,
as a Co-Syndication Agent, an Issuer and a Lender
 
 
By: /s/ Ritam Bhalla
Name: Ritam Bhalla
Title: Director

 

CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

  
 

 
 
 
 
 
 
 

 

 

JPMORGAN CHASE BANK, N.A.,
as a Co-Syndication Agent, an Issuer and a Lender
 
 
By: /s/ Robert D. Bryant
Name: Robert D. Bryant
Title: Executive Director

 

CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

  
 

 
 
 
 
 
 

 

 

MIZUHO BANK, LTD., as a Lender
 
 
By: /s/ Tracy Rahn
Name: Tracy Rahn
Title: Authorized Signatory

 

CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

  
 

 
 
 
 
 
 

 

 

SUNTRUST BANK, as a Lender
 
 
By: /s/ Johnetta Bush
Name: Johnetta Bush
Title: Director

 

CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

  
 

 
 
 
 
 
 

 

 

GOLDMAN SACHS BANK USA, as a Lender
 
 
By: /s/ Annie Carr
Name: Annie Carr
Title: Authorized Signatory

 

CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

  
 

 
 
 
 
 
 

 

 

U.S. BANK NATIONAL ASSOCIATION, as a Lender
 
 
By: /s/ Joyce P. Dorsett
Name: Joyce P. Dorsett
Title: Vice President

 

CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

  
 

 
 
 
 
 
 

 

 

THE BANK OF TOKYO-MITSUBISHI UFJ, LTD. ,
as a Lender
 
 
By: /s/ Brian McNany
Name: Brian McNany
Title: Director

 

CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

  
 

 
 
 
 
 
 

 

 

ROYAL BANK OF CANADA, as a Lender
 
 
By: /s/ Gordon MacArthur
Name: Gordon MacArthur
Title: Authorized Signatory

 

CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

  
 

 
 
 
 
 
 

 

 

KEYBANK NATIONAL ASSOCIATION, as a Lender
 
 
By: /s/ Marianne T. Meil
Name: Marianne T. Meil
Title: Senior Vice President

 

CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

  
 

 
 
 
 
 
 

 

 

FIFTH THIRD BANK , as a Lender
 
 
By: /s/ Todd S. Robinson
Name: Todd S. Robinson
Title: VP

 

CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

  
 

 
 
 
 
 
 

 

 

PNC BANK, NATIONAL ASSOCIATION , as a
Lender
 
 
By: /s/ Michael A. Richards
Name: Michael A. Richards
Title: Senior Vice President

 

CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

  
 

 
 
 
 
 
 

 

 

SANTANDER BANK N.A. , as a Lender
 
 
By: /s/ Andres Barbosa
Name: Andres Barbosa
Title: Executive Director

 

CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

  
 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

 

 

INDUSTRIAL AND COMMERCIAL BANK OF
CHINA LIMITED, NEW YORK BRANCH , as a
Lender
 
 
By: /s/ Hsiwei Chen
Name: Hsiwei Chen
Title: VP
 
 
 
 
By: /s/ Pinyen Shih
Name: Pinyen Shih
Title: Executive Director

 

CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

  
 

 
 
 
 
 
 

 

 

TD BANK, N.A. , as a Lender
 
 
By: /s/ Uk-Sun Kim
Name: Uk-Sun Kim
Title: Senior Vice President

 

CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

  
 

 
 
 
 
 
 

 

 

SUMITOMO MITSUI BANKING CORPORATION ,
as a Lender
 
 
By: /s/ James Weinstein
Name: James Weinstein
Title: Managing Director

 

CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

  
 

 
 
 
 
 
 

 

 

BANK OF CHINA, NEW YORK BRANCH , as a
Lender
 
 
By: /s/ Raymond Qiao
Name: Raymond Qiao
Title: Managing Director

 
 

CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
 

  
 

 
 
 
 
 
 

 

 

BANK OF HAWAII , as a Lender
 
 
By: /s/ John McKenna
Name: John McKenna
Title: Senior Vice President

 

CVS Health Corporation 2017 Five Year Credit Agreement
Commitment Increase Supplement

 Exhibit 10.3
 
CVS Health Corporation
Management Incentive Plan
 
I. Objectives and Summary
CVS  Health  Corporation’s  Management  Incentive  Plan  (the  “MIP”)  is  designed  to  reward  incentive-eligible  employees
(“Eligible Participants”) of CVS Health Corporation and its subsidiaries (together, “the Company”) for their role in driving
performance and to encourage Eligible Participants’ continued employment with the Company.  Funding for the payment of
incentive  awards  will  be  based  on  actual  results  measured  against  pre-established  financial  goals.    The  amount  of  each
incentive  award  paid  will  be  based  on  the  performance  of  the  Company  and  the  performance  of  the  individual  Eligible
Participant.
 

The MIP shall be administered by the Management Planning and Development Committee (the “Committee”) of the Board
of Directors (the “Board”) under the provisions herein and of the 2010 Incentive Compensation Plan or any successor plan
(the “ICP”), and the Committee may delegate to officers of CVS Health the authority to perform administrative functions of
the MIP as the Committee may determine and may appoint officers and others to assist it in administering the MIP.
II. Plan Year
The MIP is a calendar year plan, which runs from January 1 to December 31(“Plan Year”).  All dates in this document occur
during the current Plan Year unless otherwise stated.
 
III. Eligibility
A. Eligibility for Participation
The Chief Executive Officer of CVS Health Corporation (“CEO”) or the CEO’s designee determines those employees who
are  eligible  to  participate  in  the  MIP except  as set  forth  in Section  III.B, below.   In general,  Eligible  Participants  include
exempt employees who are not covered by any other incentive plans (including the Executive Incentive Plan) and who are
employed on or before November 1 of the Plan Year.
 

The CEO may, for any reason and in his or her sole discretion, at any time during the Plan Year, determine an employee’s
eligibility for participation in the MIP except as set forth in Section III.B.  Eligible Participants are subject to the terms and
conditions relating to incentive awards set forth in the MIP.
 
B. Section 162(m) Eligible Participants
The  Committee  shall  determine  the  eligibility  of  employees  who  are  or  may  be  subject  to  Section  162(m)  of  the  Internal
Revenue  Code  (collectively,  “Section  162(m)  Eligible  Participants”,  whom  will  also  be  included  in  the  term  “Eligible
Participants”  unless  otherwise  noted).    Section  162(m)  Eligible  Participants  shall  be  subject  to  the  limitations  required  to
comply with the provisions of Section 162(m).  Subject to the requirements of Section 162(m), the Committee shall retain
sole discretion to determine a Section 162(m) Eligible Participant’s eligibility for an award, the target award, and the amount
of the actual award.  In no event shall a Section 162(m) Eligible Participant’s award exceed the amount permitted by Section
162(m).
 

An employee who becomes a Section 162(m) Eligible Participant after January 1 of the Plan Year shall be eligible for an
award under the MIP, only to the extent that such award does not violate the requirements of Section 162(m).
 
 

 C. Newly-Eligible Employees
The award, if any, to an Eligible Participant who became an Eligible Participant after the beginning of the Plan Year may be
prorated based on the date of eligibility.
 
D. Position Change
An employee who becomes an Eligible Participant on or before November 1 of the Plan Year as a result of a position change
may be eligible for a prorated incentive award.  If a position change results in an employee becoming an Eligible Participant
for part of the Plan Year and other incentives during other parts of the Plan Year, the employee may be eligible to receive a
prorated award for the amount of time in each incentive eligible position, subject to the terms of each applicable incentive
plan.  A position change from one MIP-eligible position to another MIP-eligible postion during the Plan Year does not result
in a prorata award but rather an award funded on the base salary of the Eligible Participant on December 31 of the Plan Year
and the individual award opportunity as of that date.
 
E.
Demotions
If a previously Eligible Participant is demoted to a non-incentive eligible position due to his or her violation of CVS Health
policy  or  his  or  her  performance,  or  if  he  or  she  voluntarily  transfers  to  a  non-incentive  eligible  position  during  the  Plan
Year, and is in the non-incentive eligible position on the last day of the Plan Year, he or she will not be eligible to earn an
incentive award for the Plan Year under the MIP.
 
F.
Terminations
Unless  otherwise  stated  in  Section  VII  of  the  MIP,  if  an  Eligible  Participant’s  employment  terminates  prior  to  March  1
following  a  Plan  Year,  he  or  she  will  not  be  eligible  to  receive  an  incentive  award  under  the  MIP  for  the  most  recently
completed Plan Year.
 
G.
Rehires
Employees who are rehired as Eligible Participants on or before November 1 of the Plan Year may be eligible for a prorated
incentive  award.  For purposes of proration,  credit  will only be given for time  worked during the Plan Year in incentiveeligible positions.
 
IV. MIP Funding
A. Consolidated Company Funding
MIP funding is based on consolidated Company performance, measured by Earnings before Interest and Taxes (EBIT), and
modified by performance measurements set forth in Exhibit A for a given Plan Year.  Achievement of the Company’s EBIT
target and MIP modifiers will determine the total funding (the “Total Pool”) as described below.
 
1.
EBIT
EBIT may be adjusted by the financial adjustments as approved by the Committee prior to the end of the first fiscal
quarter of the Plan Year (the “Financial Adjustments”).
 

If EBIT is below the minimum performance threshhold , no formulaic funding will be made available for incentive
awards,  regardless  of  MIP  modifier  metrics  performance,  and  there  shall  be  no  incentive  awards  paid  under  the
MIP.
 
B. Total Pool Funding
After the minimum threshold for EBIT has been achieved, performance of MIP modifiers to target will be calculated for the
Plan Year.  The Total Pool for all business units will be fully based (100%) on consolidated Company performance .
 
The CEO (or, as to Section 162(m) Eligible Participants, the Committee) may, for any reason and in his or her (or Its) sole
discretion,  adjust  the  funding  of  the  Total  Pool  based  on  (a)  input  from  senior  Company  executives  regarding  their
assessment of the overall performance of the
2
 
 
 
 

 Company; and (b)  assessment of the achievement of Plan Year performance goals.  In no case, however, can the CEO or the
Committee increase Total Pool funding due solely to the results of the MIP modifiers.
C. Individual Performance
The  Total  Pool  will  be  available  for  award  to  Eligible  Participants  under  the  MIP,  taking  into  account  the  individual
contribution  of  each  Eligible  Participant.    The  amount,  if  any,  of  the  incentive  award  for  an  Eligible  Participant  shall  be
detemined  in the  sole  discretion  of  the  Company,  which shall  be  final,  binding  and conclusive  as  to all  parties  having  an
interest therein.  The amount, if any, of the incentive award for a Section 162(m) Eligible Participant shall be determined in
the sole discretion of the Committee, which shall be final, binding and conclusive as to all parties having an interest therein.
 
V. Earnings and Payout
A.
Timing
Incentive awards will be paid to Eligible Participants, as soon as administratively feasible following the date the Total Pool
is determined and approved, but no later than March 15 of the calendar year immediately following the Plan Year.  Incentive
payments under the MIP may be subject to garnishments and other state or federal requirements.
 
B.
Calculations
Calculations for full and partial awards will be based on each Eligible Participant’s annual base salary and individual target
opportunity, as of the last day of the Plan Year.
 

For purposes of proration under the MIP and except as otherwise provided in Section VII of the MIP, calculations will be
based on the number of days that the employee was an Eligible Participant in the MIP during the Plan Year.
C. Award Opportunity
Individual  target  awards  will  be  determined  by  position  and  may  vary  based  on  the  Eligible  Participant’s  level  in  the
organization.
 
D. Obligation to Pay Out Percentage of Total Pool
Eligible Participants, as a group, have a right to receive an amount at least equal to the Total Pool, but no individual Eligible
Participant shall be entitled to receive an award or any specific amount of the Total Pool.  In no event will the aggregate of
the total awards paid from the MIP be less than 92.5% of the Total Pool.  To discourage unmerited litigation, any party or
class asserting a challenge or claim against the Company under any provision of the MIP, including this Section V, shall
bear their own costs relating to such challenge or claim, and if the challenge or claim is unsuccessful, such party or class
shall reimburse the Company for all reasonable costs incurred by the Company in responding to such challenge or claim.
 
VI. Corrections to Incentive Awards
Any  requested  corrections  to  incentive  award  calculations,  must  be  submitted  by  the  Human  Resources  Business  Partner
(“HRBP”) to the Compensation Department, by April 15 of the calendar year immediately following the Plan Year.
 
VII. Eligible Participant Status
A. Performance
Subject to the requirements of Section 162(m), the CEO or other designated executives have full discretion in determining
the  amount,  if  any,  of  an  incentive  awarded  to  an  Eligible  Participant,  and  the  Participant’s  individual  performance
throughout  the  Plan  Year  will  be  considered  by  the  Company  in  the  final  determination  of  the  Eligible  Participant’s
incentive award.
 
3
 
 
 
 

 B. Leaves of Absence
An Eligible Participant on a Company-approved leave of absence at any time during the Plan Year who remains employed
in an eligible position as of the last day of the Plan Year will earn a prorated incentive award based on the number of days
actively  worked  (including  time  compensated  as  vacation,  myTime  or  Paid  Time  Off  (“PTO”))  during  the  Plan  Year,
provided he or she meets all other eligibility criteria for an incentive award.
 
C. Reduction in Force, Retirement and Death
1. Reduction in Force
If an Eligible Participant is separated from employment by the Company during the Plan Year due to a reduction in force, he
or she may be eligible, at the Company’s discretion, to receive a prorated incentive award based on the incentive
targets in place immediately before the separation date, provided the Eligible Participant meets all other eligibility
criteria for an incentive award.
2. Retirement
If  an  Eligible  Participant  is  at  least  age  55  and  has  a  minimum  of  10  years  of  service  with  CVS  Health  or  a  predecessor
company/subsidiary  or  is  at  least  age  60  and  has  a  minimum  of  5  years  of  service  with  CVS  Health  or  a
predecessor company/subsidiary and the Eligible Participant retires during the Plan Year, he/she may be eligible to
receive  a  prorated  incentive  award  based  on  the  actual  number  of  days  worked  during  the  Plan  year  and  the
incentive  targets  in  place  immediately  before  the  termination  date,  provided  he/she  meets  all  other  eligibility
criteria for an incentive award.  Eligible Participants who do not meet the minimum retirement requirements under
this Section VII at the time of retirement will not be eligible for an incentive award for the Plan Year.
3. Death
In case of the death of an Eligible Participant, a prorated incentive award may be paid to the Eligible Participant’s spouse, if
living;  otherwise,  in  equal  shares  to  surviving  children  of  the  Eligible  Participant.    If  there  are  no  surviving
children, the benefit shall be paid to the Eligible Participant’s estate.  The incentive award will be prorated based
on  the  number  of  days  the  Eligible  Participant  worked  during  the  Plan  Year    and  incentive  targets  in  place
immediately before the termination date.  The incentive award shall be paid as soon as administratively practicable,
following  the  death  of  the  Eligible  Participant  but  no  later  than  March  15  of  the  calendar  year  immediately
following the Plan Year.
VIII. Miscellaneous
A. No Promise of Continued Employment
The  MIP  does  not  create  an  express  or  implied  contract  of  employment  between  CVS  Heath  and  an  Eligible
Participant.  Both CVS Health and the Eligible Participant retain the right to terminate the employment relationship at will,
at any time and for any reason.
B. Rights are Non-Assignable
Neither the Eligible Participant, nor any beneficiary, nor any other person shall have any right to assign, in whole or in part,
the  right  to  receive  payments  under  the  MIP.    Payments  are  non-assignable  and  non-transferable,  whether  voluntarily  or
involuntarily.
 
C. Compliance with Applicable Law
An  Eligible  Participant  must  comply  with  all  applicable  state  and  federal  laws  and  CVS  Health  policies  to  be  eligible  to
receive an incentive award under the MIP.
CVS  Health  will  comply  with  all  applicable  laws  concerning  incentive  awards;  the  MIP  and  its  administration  are  not
intended to conflict with any applicable state or federal law.
4
 
 
 
 

 D. Change in Control
In the event of a change in control of CVS Health, as defined in the ICP, the MIP shall remain in force.  Any amendments,
modifications, termination or dissolution of the MIP by the acquiring entity may only occur prospectively and will not affect
incentive targets or awards or eligibility in place immediately before the date of the change in control or such later date as it
may be modified or dissolved by the acquiring entity.
 

Provisions regarding the payment of annual incentive awards that are set forth in change in control agreements with Eligible
Employees shall supersede those appearing in the MIP.
E. Withholding
All required deductions will be withheld from the incentive awards prior to distribution.  This includes all applicable federal,
state, or local taxes, as well as any eligible 401(k) deductions and deferred compensation contributions, as defined by the
applicable plans.  Incentive awards that are deferred will be taxed according to applicable federal and state tax law.  Each
Eligible Participant shall be solely responsible for any tax consequences of his or her award hereunder.
 
F. MIP Amendment/Modification/Termination
CVS Health retains the right to amend, modify, or terminate the MIP at any time on or before the last day of the Plan Year
for  any  reason,  with  or  without  notice  to  Eligible  Participants,  provided  that  no  changes  shall  be  made  with  respect  to  a
Section 162(m) Eligible Participant that would not comply with the requirements of Section 162(m).
 
G. MIP Interpretation
All inquiries with respect to the MIP and any requests for interpretation of any provision in the MIP must be submitted to
the  appropriate  HRBP  in  writing.    Failure  to  submit  a  request  for  resolution  of  a  dispute  or  question  in  writing  within
30 days of distribution of the incentive award may result in a waiver of the Eligible Participant’s rights to dispute the MIP
provision or amount of the incentive award.
 

Capitalized terms not otherwise defined herein shall have the meaning assigned to such defined term(s) in the ICP.  In the
event of any conflict between the ICP and the MIP, the terms of the ICP shall govern.
H. Recoupment of Incentive Awards
Each incentive award under the MIP shall be subject to the terms of the Company’s Recoupment Policy as it exists from
time  to  time,  which  may  require  the  Eligible  Employee  to  immediately  repay  to  the  Company  the  value  of  any  pre-tax
economic benefit that he or she may derive from the MIP.
 
I. Section 409A of the Internal Revenue Code
The Company intends that the MIP not violate any applicable provision of, or result in any additional tax or penalty under,
Section 409A of the Code, as amended, and the regulations and guidance thereunder (collectively, “Section 409A”), and that
to the extent any provisions of the Plan do not comply with Section 409A the Company will make such changes as it deems
reasonable  in  order  to  comply  with  Section  409A.    Payments  hereunder  are  intended  to  qualify  as  short-term  deferral
payments  under  Section  409A.    In  all  events,  the  provisions  of  CVS  Health  Corporation’s  Universal  409A  Definition
Document are hereby incorporated by reference, and notwithstanding the any other provision of the Plan or any Award to
the  contrary,  to  the  extent  required  to  avoid  a  violation  of  the  applicable  rules  under  Section  409A  by  reason  of  Section
409A(a)(2)(B)(i)  of  the  Code  (requiring  certain  delays  for  “specified  employees”),  payment  of  any  amounts  subject  to
Section 409A shall be delayed until the first business day of the seventh (7  th ) month following the date of termination of
employment.  For purposes of any provision of the Plan providing for the payment of any amounts or benefits in connection
with a termination of employment, references to an Eligible Person’s “termination of employment” (and corollary
5
 
 
 
 

 terms) shall be construed to refer to the Eligible Person’s “separation from service” with the Company as determined under
Section 409A.
 
J. Restrictive Covenant Agreement
Any award pursuant to the MIP is expressly subject to and contingent upon the requirement that the Eligible Participant shall
have fully executed and delivered to the Company a Restrictive Covenant Agreement; provided
that
the Company in its sole
discretion  may  waive  such  requirement.    Any  applicable  agreement  containing  the  restrictive  covenants  the  Company
requires in connection with this award is referred to herein as the “Restrictive Covenant Agreement”.
 

If the Company requires an Eligible Participant to execute and deliver a Restrictive Covenant Agreement in connection with
any MIP award, the Company shall provide such Restrictive Covenant Agreement to the Eligible Participant and the Eligible
Participant must execute and deliver such agreement by the deadline set forth by the Company.
 

The failure of an Eligible Participant to execute and return the Restrictive Covenant Agreement by the deadline set forth by
the Company, if required, shall result in the immediate and irrevocable forfeiture of any MIP award.  This Section VIII.J of
the MIP shall not constitute the Company’s exclusive remedy for Eligible Participant’s violation of the Restrictive Covenant
Agreement.    The  Company  reserves  all  rights  to  seek  all  available  legal  or  equitable  remedies  in  the  event  of  Eligible
Participant’s violation or threatened violation of the Restrictive Covenant Agreement, including injunctive relief.
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
MIP Plan Document

6
 
 
 

 Exhibit 10.4
 
CVS Health Corporation
Executive Incentive Plan
 
 
I. Objectives and Summary
CVS
Health
Corporation’s
Executive
Incentive
Plan
(the
“Plan”)
governs
annual
incentive
awards
for
certain
key 
executive 
officers 
of 
CVS 
Health 
Corporation 
and 
its 
subsidiaries 
(together, 
“the 
Company”). 
 
The
purpose 
of 
the 
Plan 
is 
to 
reward 
certain 
key 
executive 
officers 
of 
the 
Company 
for 
their 
material
contributions 
to 
the 
Company 
and 
to 
motivate 
them 
to 
continue 
making 
such 
contributions 
in 
the
future.

The
Plan
is
intended
to
provide
performance-based
compensation
within
the
meaning
of
Section
162(m) 
of 
the 
Internal 
Revenue 
Code 
of
1986, 
as 
amended 
(the 
“Code”), 
and 
the 
provisions 
of
the 
Plan
shall
be
construed
and
interpreted
to
effectuate
such
intent.
 
The
Management
Planning
and
Development
Committee
(the
“Committee”)
of
the
Board
of
Directors
(the
“Board”) 
shall 
administer 
the 
Plan 
under
the 
provisions 
herein
and 
of
the 
2010 
Incentive 
Compensation
Plan 
or 
any 
successor 
plan 
(the 
“ICP”) 
and 
shall 
have 
authority, 
without 
limitation, 
to 
determine 
the
Participants
(as
defined
in
Section
III),
to
determine
the
terms
and
conditions
of
any
Award
(as
defined
in
Section 
III) 
and 
to 
interpret 
the 
Plan. 
 
Subject 
to 
the 
provisions 
of 
Section 
162(m) 
of 
the 
Code, 
the
Committee 
may, 
in 
its 
sole 
discretion, 
delegate 
to 
officers 
of 
CVS 
Health 
the 
authority 
to 
perform
administrative
functions
of
the
Plan
as
the
Committee
may
determine
and
may
appoint
officers
and
others
to
assist
it
in
administering
the
Plan.
II. Plan Year
The
Plan
is
a
calendar
year
plan,
which
runs
from
January
1
to
December
31
(“Plan
Year”).
 
III. Eligible Participants
Within 
90 
days 
after 
the 
start 
of 
the 
applicable 
Plan 
Year, 
the 
Committee 
shall 
designate 
the 
key
executives 
of 
the 
Company 
who 
are 
eligible 
to 
participate 
in 
the 
Plan 
for 
the 
Plan 
Year 
(each, 
a
“Participant”)
and
to
receive
an
award
under
the
terms
of
the
Plan
(an
“Award”).

The
Participants
for
the
Plan
Year
shall
be
set
forth
in
the
Exhibit
A
to
the
Plan
related
to
the
Plan
Year
(“Exhibit
A”).

Except
as
the
Committee
may
otherwise
determine,
it
is
intended
that
the
Participants
for
any
Plan
Year
shall
include
all
employees
who
are
treated
as
“covered
employees”
within
the
meaning
of
Section
162(m)(3)
of
the
Code
for
that
Plan
Year
and
whose
compensation
for
such
Plan
Year
consequently
may
be
subject
to
the
limit
on
deductible
compensation
imposed
by
Section
162(m)
of
the
Code.

The
Committee
may
designate
a
key
executive
as
a
Participant
after
the
first
90
days
of
the
applicable
Plan
Year,
but
only
if
the
key
executive
is
a
new
employee
of
the
Company.
 
IV. Bonus Pool
A.
For
each
Plan
Year,
the
Company
will
establish 
a
pool
of
funds
for
that
Plan
Year
in
an
amount
equal
to
0.5%
of
the
Company’s
Adjusted
Net
Income
for
the
Plan
year
(the
“Bonus
Pool”).

For
purposes
of
the
Plan,
“Adjusted
Net
Income”
is
defined
a
s
adjusted
income
from
continuing
operations
attributable
to
CVS
Health
as
reported
by
the
Company
in
its
year-end
earnings.

Within
90
days
of
the
start
of
the
Plan
Year,
the
Committee
may
make
provision
for
excluding
from
the
calculation
of
the
Bonus
Pool
the
effect
of
extraordinary
events
and
changes
in
accounting
methods,
practices
or
policies.
 
 

  
 

B.
Within
90
days
of
the
start
of
each
Plan
Year,
the
Committee
will
designate
a
percentage
of
the
Bonus 
Pool 
to 
be 
allocated 
to 
each 
Participant 
and 
a 
percentage 
to 
be 
reserved 
in 
the 
event 
the
Committee 
wishes 
to 
allocate 
a 
percentage 
to 
a 
new 
Participant, 
if 
any, 
after 
the 
first 
90 
days 
of 
the
applicable
Plan
Year.

The
allocations
will
be
set
forth
in
the
Exhibit
A 
for
the
Plan
Year.

The
maximum
allocation 
that 
may 
be 
made 
to 
any 
Participant 
for 
a 
Plan 
Year 
will 
be 
40%, 
and 
in 
no 
event 
shall 
the
allocations, 
in 
the 
aggregate, 
exceed 
100% 
of 
the 
Bonus 
Pool. 
 
Regardless 
of 
the 
foregoing, 
in 
no 
event
shall
any
Participant
be
entitled
to
receive
more
than
his
or
her
individual
cap
as
set
forth
in
Exhibit
A
for
the
Plan
Year.

 
V. Awards
A. Following 
the 
completion 
of 
each 
Plan 
Year, 
the 
Committee 
shall 
certify 
in 
writing 
the 
amount
of 
the 
Bonus 
Pool 
and 
the 
actual 
Award 
amount, 
if 
any, 
payable 
to 
each 
Participant 
for 
such 
Plan
Year. 
 
 
Subject 
to 
Section 
V.B, 
the 
actual 
Award 
amount 
payable 
to 
a 
Participant 
shall 
equal 
his 
or 
her
allocable
percentage
of
the
Bonus
Pool
as
certified
by
the
Committee.
 
B. The 
Committee 
in 
its 
sole 
and 
exclusive 
discretion 
may 
reduce 
(including 
a 
reduction 
to 
zero)
the 
Award 
to 
a 
Participant 
otherwise 
payable 
under 
the 
Plan 
for 
the 
Plan 
Year 
at 
any 
time 
prior 
to 
the
payment 
of 
the 
Award 
to 
the 
Participant. 
 
The 
exercise 
of 
such 
negative 
discretion 
with 
respect 
to 
one
Participant
shall
not
result
in
an
increase
in
the
amount
payable
to
any
other
Participant.

 
VI. Payment of Awards
A.
Subject 
to 
Section 
V, 
a 
Participant 
shall 
receive 
payment 
of 
an 
Award 
if 
he 
or 
she 
remains
employed 
by 
the 
Company 
through 
the 
final 
determination 
of 
incentive 
awards 
for 
the 
Plan 
Year;
provided, 
however, 
that 
no 
Participant 
shall 
be 
entitled 
to 
payment 
of 
an 
Award 
hereunder 
until 
the
Committee
makes
the
certification
provided
for
in
Section
V.
The
final
determination
of
incentive
awards
generally
occurs
in
February
of
the
year
following
the
Plan
Year.
 
B.
Awards
shall
be
paid
in
cash
or
in
any
other
form
prescribed
by
the
Committee
and
shall
be
paid
to
Participants
as
soon
as
administratively
feasible
following
the
date
that
annual
bonuses
are
determined
and 
approved 
for 
Company 
employees 
generally, 
but 
in 
any 
case 
on 
or 
before 
March 
15 
of 
the 
year
immediately
following
the
Plan
Year.

Awards
may
be
subject
to
garnishments
and
other
state
or
federal
tax
withholding
requirements.
C.
Calculations
for
full
and
partial
awards
will
be
based
on
each
Participant’s
annual
base
salary
and
individual
target
opportunity
as
of
December
31st
of
the
Plan
Year.
For
purposes
of
proration,
the
15
 th
of
the
month
will
be
used
to
determine
if
the
month
is
included
or
excluded
from
the
incentive
calculation,
as
follows:
1. If 
a 
Participant’s 
employment 
is 
terminated 
on 
or 
before 
the 
15
 th
 of 
the 
month 
and 
the
employee
is
eligible
for
a
prorated
award
under
the
Plan,
then
the
full
month
will
be
excluded
from
incentive
calculations.
2. If
a
Participant’s
employment
is
terminated
after
the
15
 th
 of
the
month
and
the
employee
is
eligible 
for 
a 
prorated 
award 
under 
the 
Plan, 
then 
the 
full 
month 
will 
be 
included 
in 
the
incentive
calculations.

 
VII. Retirement and Death

A.
If
a
Participant
is
at
least
age
55
and
has
a
minimum
of
10
years
of
service
with
the
Company
or is
at 
least 
age 
60 
and 
has 
a 
minimum 
of 
5 
years 
of 
service 
with 
the 
Company
 and the 
Participant 
retires
before
the
end
of
the
Plan
Year,
he/she
may
be
eligible
to
receive
a
prorated
Award
based
on
the
number
of
months
worked
during
the
Plan
Year,
provided
he/she
meets
all
other
eligibility
criteria
for
2

 
 
 

  
 

an
Award.

Participants
who
do
not
meet
the
minimum
retirement
requirements
under
this
section
at
the
time
of
retirement
and
who
retire
before
the
end
of
the
Plan
Year
will
not
be
eligible
for
an
Award.
 
B.
In
the
case
of
the
death
of
a
Participant
before
the
end
of
the
Plan
Year,
a
prorated
Award
may
be
paid 
to 
the 
 
Participant’s 
spouse, 
if 
living; 
otherwise, 
a 
prorated 
Award 
may 
be 
paid 
in 
equal 
shares 
to
surviving
children
of
the
Participant.

If
there
are
no
surviving
children,
a
prorated
Award
may
be
paid
to
the
Participant’s
estate.

If
an
Award
is
paid,
the
Award
will
be
prorated
based
on
the
number
of
months
the
Participant
worked
during
the
Plan
Year.
 
VIII. Miscellaneous
A. No Promise of Continued Employment
The 
Plan 
does 
not 
create 
an 
express 
or 
implied 
contract 
of 
employment 
between 
the 
Company 
and 
a
Participant. 
 
Both 
the 
Company 
and 
the 
Participant 
retain 
the 
right 
to 
terminate 
the 
employment
relationship
at
will,
at
any
time
and
for
any
reason.
B. Rights are Non-Assignable
Neither
the
Participant,
nor
any
beneficiary,
nor
any
other
person
shall
have
any
right
to
assign,
in
whole
or
in
part,
the 
right 
to 
receive 
payments 
under 
the 
Plan. 
 
Payments 
are 
non-assignable 
and 
non-transferable,
whether
voluntarily
or
involuntarily.
 
C. Compliance with Applicable Law
A
Participant
must
comply
with
all
applicable
state
and
federal
law
and
the
policies
of
the
Company
to
be
eligible
to
receive
an
Award
under
the
Plan.
 
The 
Company 
will 
comply 
with 
all 
applicable 
laws 
concerning 
incentive 
awards; 
the 
Plan 
and 
its
administration
are
not
intended
to
conflict
with
any
applicable
state
or
federal
law.
D. Change in Control
In
the
event
of
a
change
in
control
of
the
Company,
as
defined
in
the
ICP,
the
Plan
shall
remain
in
full
force
and
effect.

Any
amendments,
modifications,
termination
or
dissolution
of
the
Plan
by
the
acquiring
entity
may 
only 
occur 
prospectively 
and 
will 
not 
affect 
incentive 
earnings 
or 
eligibility 
before 
the 
date 
of 
the
change
in
control
or
such
date
as
it
may
be
modified
or
dissolved
by
the
acquiring
entity.
 
Provisions 
regarding 
the 
payment 
of 
annual 
incentive 
awards 
that 
are 
set 
forth 
in 
change 
in 
control
agreements
with
Participants
shall
supersede
those
appearing
in
the
Plan.
E. Withholding
All
required
deductions
will
be
withheld
from
the
Awards
prior
to
distribution.
This
includes
all
applicable
federal,
state,
or
local
taxes,
as
well
as
any
eligible
401(k)
deductions
and
deferred
compensation
contributions
as
defined 
by 
the 
applicable 
plans. 
 
Awards 
that 
are 
deferred 
will 
be 
taxed 
according 
to 
applicable 
federal
and
state
tax
law.
Each
Participant
shall
be
solely
responsible
for
any
tax
consequences
of
his
or
her
Award
hereunder.
 
F. Amendment/Modification/Termination
The
Company
retains
the
right
to
amend,
modify,
or
terminate
the
Plan
at
any
time
on
or
before
the
last
day
of
the
Plan
Year
for
any
reason,
with
or
without
notice
to
Participants,
provided
that
no
changes
shall
be
made
that
would
not
comply
with
the
requirements
of
Section
162(m)
of
the
Code.

 
G. Interpretation
All
inquiries
with
respect
to
the
Plan
and
any
requests
for
interpretation
of
any
provision
in
the
Plan
must
be
submitted
to
the
Committee
in
writing.

Failure
to
submit
a
request
for
resolution
of
a
dispute
3

 
 
 

  
 

or 
question 
in 
writing 
within 
30 
days 
of 
distribution 
of 
the 
Award 
shall 
result 
in 
a 
waiver 
of 
the
Participant’s
rights
to
dispute
the
Plan
provision
or
amount
of
the
Award.
 
Capitalized
terms
not
otherwise
defined
herein
shall
have
the
meaning
assigned
to
such
defined
term(s)
in
the
ICP.

In
the
event
of
any
conflict
between
the
ICP
and
the
Plan,
the
terms
of
the
ICP
shall
govern.
H. Recoupment of Incentive Awards
Each
Award
under
the
Plan
shall
be
subject
to
the
terms
of
the
Company’s
Recoupment
Policy
as
it
exists
from
time
to
time,
which
may
require
a
Participant
to
immediately
repay
to
the
Company
the
value
of
any
pre-tax
economic
benefit
that
he
or
she
may
derive
from
the
Plan.
 
I. Section 409A of the Internal Revenue Code
The
Company
intends
that
the
MIP
not
violate
any
applicable
provision
of,
or
result
in
any
additional
tax
or
penalty 
under, 
Section 
409A 
of 
the 
Code, 
as 
amended, 
and 
the 
regulations 
and 
guidance 
thereunder
(collectively,
“Section
409A”),
and
that
to
the
extent
any
provisions
of
the
Plan
do
not
comply
with
Section
409A
the
Company
will
make
such
changes
as
it
deems
reasonable
in
order
to
comply
with
Section
409A.
Payments 
hereunder 
are
intended 
to
qualify
as
short-term 
deferral
payments 
under
Section 
409A.
In
all
events, 
the 
provisions 
of 
CVS 
Health 
Corporation’s 
Universal 
409A 
Definition 
Document 
are 
hereby
incorporated
by
reference.

Notwithstanding
any
other
provision
of
the
Plan
or
any
Award
to
the
contrary,
to 
the 
extent 
required 
to 
avoid 
a 
violation 
of 
Section 
409A, 
payment 
of 
any 
amounts 
to 
“specified
employees”
shall
be
delayed
until
the
first
business
day
of
the
seventh
(7
 th
)
month
following
the
date
of
termination 
of 
employment. 
 
References 
to 
an 
Eligible 
Person’s 
“termination 
of 
employment” 
(and
corollary 
terms) 
shall 
be 
construed 
to 
refer 
to 
the 
Eligible 
Person’s 
“separation 
from 
service” 
with 
the
Company
as
determined
under
Section
409A.
 
4

 
 

 Exhibit 10.5

 
CVS Health Corporation
Long-Term Incentive Plan
 
1.
Purpose
The purpose of the CVS Health Long-Term Incentive Plan (the “Plan”) is to motivate select executives to focus on the longterm  financial  goals  of  CVS  Health  Corporation  (the  “Company”)  that  enhance  shareholder  value,  while  simultaneously
promoting executive retention and maintaining competitive levels of compensation.
 
2.
Administration
The Plan shall be administered by the Management Planning and Development Committee (the “Committee”) of the Board
of Directors (the “Board”) of the Company under the provisions of the 2010 Incentive Compensation Plan or any successor
plan, as amended (the “ICP”), where applicable.  The Committee shall have full and final authority, in each case subject to
and  consistent  with  the  provisions  of  the  Plan,  to  determine  Eligible  Persons,  grant  awards  under  the  Plan  (each,  an
“Award”),  and  determine  the  amount,  terms  and  conditions  and  all  other  matters  relating  to  Awards.    In  addition,  the
Committee  shall  have  full  and  final  authority,  in  each  case  subject  to  and  consistent  with  the  provisions  of  the  Plan,  to
construe and interpret rules and regulations for the administration of the Plan, correct defects, supply omissions or reconcile
inconsistencies  therein,  and  to  make  all  other  decisions  and  determinations  as  the  Committee  may  deem  necessary  or
advisable for the administration of the Plan.
 

Capitalized terms not otherwise defined herein shall have the meaning assigned to such term(s) in the ICP.
 
3.
Eligibility
Executives  employed  by  the  Company  or  its  subsidiaries  who  are  selected  by  the  Committee  or  its  designate  shall  be
eligible to receive an Award under the Plan (an “Eligible Person”).
 

The Committee may grant Awards under the Plan that are intended to qualify as performance-based compensation within
the meaning of the rules under Section 162(m) of the Internal Revenue Code (“the Section 162(m) Rules”) and Awards that
are not intended to qualify as performance-based compensation under the Section 162(m) Rules.  In each case, the terms of
each  Award  shall  be  established  pursuant  to  such  procedures  and  methods  as  may  be  approved  by  the  Committee  or  its
designate.
 

If (a) the Award recipient is a member of the Company’s Business Planning Committee at the time the Award is granted
and (b) the Award recipient is expected to be a “covered employee” within the meaning of the Section 162(m) Rules for the
calendar  year  in  which  the  Award  is  settled,  any  Award  granted  under  the  Plan  to  the  Award  recipient  shall    qualify  as
performance-based  compensation  under  the  Section  162(m)  Rules,  and  the  initial  grant  and  the  terms  of  such  Award,  as
established and approved by the Committee, shall comply with the Section 162(m) Rules.
 
4.
Awards
 

(a) The Committee shall determine the Eligible Persons to whom Awards shall be granted and the terms and conditions
relating to the Awards, including but not limited to the target amount of each Eligible Person’s Award, the range of
each  Eligible  Person’s  Award  that  may  be  earned  based  on  the  Company’s  performance,  the  performance  period
relating to such Awards, the performance criteria that will be used to determine if and to what
1
 
 

 extent  such  Awards  may  be  earned  by  Eligible  Persons  participating  in  the  Plan  and  any  other  provisions  as  the
Committee  deems  appropriate;  provided
,      however
,  that  performance  criteria  with  respect  to  Awards  intended  to
qualify as Section 162(m) performance-based compensation shall be consistent with the ICP, and such determination
shall be made within the following time frames:
 
(i)

(ii)

(iii)

At the beginning of any performance period and, if the Awards are  intended to qualify as Section 162(m)
performance-based compensation, not later than the earlier of 90 days after the start of the performance
period and expiration of 25% of the performance period, or
If the Awards are not intended to qualify as Section 162(m) performance-based compensation, then with
respect  to  any  new  employee,  not  later  than  the  last  day  of  the  calendar  year  in  which  the  employee
commences his or her employment.
Subject to the requirements of Section 162(m), the Company has the right to apply negative discretion, at
both the aggregate and individual award level and in determining the amount, if any, of an award to an
Eligible  Participant,  and  the  Participant’s  individual  performance  throughout  the  Plan  Year  will  be
considered by the Company in the final determination of the Eligible Participant’s incentive award.

 
(b) A  “performance  period”  shall  be  defined  by  the  Committee  at  the  time  the  performance  cycle  for  the  Award  is
established but shall generally begin on January 1st of a calendar year and end on a December 31st of a succeeding
calendar year (the “Performance Period”).
 
(i)
(ii)

The  Committee  may  establish,  in  its  sole  discretion,  one  or  more  periodic  performance  measurement
periods within a Performance Period (an “Interim Performance Period”).
Any Interim Performance Period(s) commencement and end date(s), corresponding performance criteria
and other relevant factors will be established to allow the Company to deduct to the full extent possible
under Section 162(m) any compensation paid as a performance award against such pre-determined goals.
 

(c) An Award is considered “earned” when the Committee certifies the Company’s financial performance for the relevant
performance  period  (an  “Earned  Award”)  which,  with  respect  to  Awards  intended  to  qualify  as  Section  162(m)
performance-based compensation, shall be consistent with the Section 162(m) Rules.
 
(d) Settlement 
of 
Earned 
Awards.
  At  the  end  of  a  Performance  Period,  the  Committee  shall  determine,  in  its  sole
discretion, the Earned Award that shall be distributed to each Eligible Person in shares of CVS Health common stock
(the “Shares”) based on the level of achievement of the relevant performance criteria.
Any  Shares  to  be  issued  in  connection  with  an  Earned  Award  shall  be  issued  pursuant  to  the  ICP.  The  number  of
Shares issued shall be determined by dividing the Earned Award by the closing price of the Shares (the “Fair Market
Value” or “FMV”) on the date the Award is approved by the Committee, which shall be rounded down to the nearest
whole share.
Subject  to  an  Eligible  Person’s  prior  election  to  defer  any  or  all  of  the  Earned  Award  pursuant  to  Paragraph  5,  the
Shares payable in respect of an Earned Award will be paid to the Eligible Person as soon as practicable after the Earned
Award  is  approved  by  the  Committee  and  in  no  event  later  than  March  15  following  the  completion  of  the  relevant
performance period.  The Shares associated with the Earned Award will be settled through
2
 
 

 the issuance to each Eligible Person of a certificate for Shares or such other method of transfer of Shares as may be
made in accordance with prevailing Company practice.
 
5. Deferral Elections
In accordance with the rules promulgated by the Committee, an Eligible Person may elect to defer any or all of such Earned
Award.
 
6. Termination of Employment
 
(a) In the event an Eligible Person ceases to be employed by the Company and any subsidiary of the Company prior to the
completion  of  a  Performance  Period  due  to  an  Eligible  Person’s  voluntary  termination  of  employment,  or  the
termination of an Eligible Person by the Company for Cause, any Award granted but not yet earned for a Performance
Period shall be forfeited.  For this purpose, “Cause” shall be deemed to occur if the Eligible Person (A) willfully and
materially  breaches  any  of  his  or  her  obligations  to  the  Company  with  respect  to  confidentiality,  cooperation  with
regard to litigation, non-disparagement and non-solicitation; (B) is convicted of a felony involving moral turpitude; or
(C)  engages  in  conduct  that  constitutes  willful  gross  neglect  or  willful  gross  misconduct  in  carrying  out  Eligible
Person’s duties to the Company, resulting, in either case, in material harm to the financial condition or reputation of
the Company.
 
(b) In the event an Eligible Person ceases to be employed by the Company and any subsidiary of the Company prior to the
completion  of  a  Performance  Period  by  reason  of  death,  any  Award  not  yet  earned  in  accordance  with  Paragraph  4
shall be prorated pursuant to Paragraph 6(f) below.
 
(c) In the event an Eligible Person ceases to be actively employed by the Company and any subsidiary of the Company
prior to the completion of a Performance Period due to an Eligible Person becoming totally and permanently disabled
(as  defined  in  the  Company’s  Long-Term  Disability  Plan,  or,  if  not  defined  in  such  plan,  as  defined  by  the  Social
Security Administration) while actively employed by Company or a subsidiary of the Company, an Award granted but
not yet earned for a Performance Period shall be prorated pursuant to Paragraph 6(f) below.
 
(d) In the event an Eligible Person ceases to be employed by the Company and any subsidiary of the Company, due to a
Termination  by  the  Company  without  Cause  (as  defined  above  in  Paragraph  6(a))  or  a  “Constructive  Termination
without  Cause”  (defined  below),  any  Award  granted  but  not  yet  earned  for  a  Performance  Period  shall  be  prorated
pursuant to Paragraph 6(f) below.  “Constructive Termination without Cause” shall mean a termination of the Eligible
Person’s  employment  at  his  or  her  initiative  as  provided  under  the  definition  of  either  “Constructive  Termination
without Cause” or “Termination by Executive for Good Reason” set forth in the most recent Employment Agreement,
as  amended,  Change  in  Control  Agreement,  or  other  comparable  agreement,  between  the  Company  and  the  Eligible
Person.  If there is no such Agreement between the Company and the Eligible Person, then Constructive Termination
without Cause shall have the same meaning for the Eligible Person as is defined for a similarly-situated Eligible Person
in his or her Employment or Change in Control Agreement.
 
(e) In  the  event  an  Eligible  Person’s  employment  with  the  Company  and  any  subsidiary  of  the  Company  terminates  by
reason of a “Qualified Retirement,” an Award granted but not yet earned for a Performance Period shall be prorated
pursuant to Paragraph 6(f) below. A “Qualified Retirement” shall mean termination of employment after attainment of
age fifty-five (55) with at least ten (10) years of continuous service, or attainment of age sixty (60) with at least five (5)
years of continuous service, provided that:  (i) if Participant elects to
3
 
 

 terminate his or her employment voluntarily, Participant has provided the Company with at least twelve (12) months
advance notice of his or her retirement date or such other term of advance notice as is determined by the Chief Human
Resources  Officer  of  the  Company;  or  (ii)  if  the  Company  elects  to  terminate  Participant’s  employment,  then  such
termination is without cause. Notwithstanding the forgoing, in the event an Eligible Person is a party to an Employment
Agreement  with  the  Company,  a Qualified  Retirement  shall  be  deemed  to  occur  under this  Paragraph  if  the Eligible
Person’s  termination  of  employment  qualifies  as  a  Normal  Retirement  or  an  Approved  Early  Retirement  under  such
Employment Agreement.
 
(f)

Pro Rating
 
(i)
Subject  to  Paragraph  6(f)(ii),  in  the  case  of  Paragraphs  6(b)  and  6(c),  the  Award  payable  will  be
determined based on the Eligible Person’s target award and, in the case of Paragraphs 6(d) and 6(e), the
Award  payable  will  be  determined  based  on  the  Company’s  actual 
performance
 during  the  applicable
Performance  Period.    The  amount  of  the  Award  will  be  calculated  by  multiplying  the  Award  amount
(based on target or actual performance, as the case may be) by the following fraction: (A) the numerator
shall  be  the  number  of  months  elapsed  since  the  beginning  of  the  Performance  Period  (including  any
partial month in which the Eligible Person worked as a whole month) and (B) the denominator shall be
the  total  number  of  months  in  the  Performance  Period.    Any  payment  to  an  Eligible  Person  under
Paragraphs 6(b) and 6(c) shall be made within two and a half months of such death or disability, as the
case may be, and any payment made under Paragraphs 6(d) and 6(e) will be made following completion
of the performance period at the same time payment is made to other Eligible Persons in accordance with
Paragraph 4(d).
(ii)
Notwithstanding  the  foregoing  and  subject  to  compliance  with  Section  409A  of  the  Internal  Revenue
Code, the Committee may provide, in its sole discretion, that the amount payable following terminations
described in Paragraphs 6(b) and 6(c) with respect to Awards subject to the Section 162(m) Rules will be
determined based on the Company’s actual
performance
during the applicable Performance Period and
payable  on  the  earlier  of  (i)  the  time  payment  is  made  to  other  Eligible  Persons  in  accordance  with
Paragraph  4(d)  and  (ii)  the  Company’s  first  taxable  year  when  payment  would  not  reasonably  be
anticipated to result in a loss of a tax deduction under the Section 162(m)  Rules.
 
7. Tax Withholding
The Company will withhold from an Eligible Person’s Earned Award, subject to an Eligible Person’s election to defer all or
a portion of the Earned Award, all required federal, state and local payroll taxes, including Medicare taxes.  If an Eligible
Person’s Social Security wages have not reached the Social Security maximum taxable wage base at the time the Earned
Award is paid or Shares are delivered, Social Security taxes will also be withheld from the Award.
If  an  Eligible  Person  elects  to  defer  an  Earned  Award,  the  Company  may  require  the  Eligible  Person  to  remit  to  the
Company in advance of the actual deferral of such Earned Award, the required FICA withholding taxes, including Social
Security and Medicare taxes, in order to ensure compliance with the Sarbanes-Oxley Act of 2002.
 
8.     Change in Control of the Company
Upon the occurrence of a change in control of the Company, as defined in Section 10(c) of the ICP (a “Change in Control”),
the performance criteria for any outstanding Performance Period shall be deemed to have been fully satisfied at target and
all  outstanding  Awards under  the  Plan  shall  be  come  immediately  non-forfeitable  Earned  Awards.  Each  Eligible  Person
shall
4
 
 

 receive the Target Award for each outstanding Performance Period to be paid as soon as administratively possible within
two and a half months  of the Change in Control, subject all applicable Plan provisions and federal regulations governing
payment of such Award(s), including but not limited to the Eligible Person’s deferral elections, and Sections 162(m), 4999
and 409A of the Internal Revenue Code.
 
9. Recoupment of Awards
Except  as  may  be  specifically  provided  in  the  Award,  each  Award  under  the  Plan  shall  be  subject  to  the  terms  of  the
Company’s Recoupment Policy as it exists from time to time, which may require the Eligible Person to immediately repay
to the Company the value of any pre-tax economic benefit that he or she may derive from the Plan.
 
10. Miscellaneous
 

(a) Not
a
Contract
of
Employment.
 The  adoption  and  maintenance  of  the  Plan  shall  not  be  deemed  to  be  a  contract  of
between  the  Company  and  an  Eligible  Person  and  shall  not  be  consideration  for  the  employment  of  an  Eligible
Person.  Nothing contained herein shall be deemed to give an Eligible Person the right to be retained in the employ of
the Company or to restrict the right of the Company to discharge an Eligible Person at any time nor shall the Plan be
deemed  to  give  the  Company  the  right  to  require  an  Eligible  Person  to  remain  in  the  employ  of  the  Company  or  to
restrict an Eligible Person’s right to terminate their employment at any time.
 
(b) Non-Assignability
of
Benefits.
 No Eligible Person, Beneficiary or distributees of benefits under the Plan shall have any
power or right to transfer, assign, anticipate, hypothecate or otherwise encumber any part or all of the amounts payable
hereunder, which are expressly declared to be unassignable and nontransferable.  Any such attempted assignment or
transfer shall be void.  No amount payable hereunder shall, prior to actual payment hereof, be subject to seizure by any
creditor or any such Eligible Person, Beneficiary or other distributees for the payment of any debt judgment or other
obligation,  by a  proceeding  at  law  or in  equity,  nor  transferable  by operation  of law  in  the event  of the  bankruptcy,
insolvency or death of such Eligible Person, Beneficiary or other distributes hereunder.
 
(c) Amendment 
and 
Termination.
  The  Board  may  amend,  alter,  suspend,  discontinue  or  terminate  the  Plan  or  the
Committee’s authority to grant Awards under the Plan without the consent of Eligible Persons, except that without the
consent  of  an  affected  Eligible  Person,  no  such  Board  action  may  materially  and  adversely  affect  the  rights  of  such
Eligible Person under any previously granted and outstanding Awards. The Committee may waive any conditions or
rights under, or amend, alter, suspend, discontinue or terminate any Award(s) previously granted, except as otherwise
provided in the Plan, provided that, without the consent of an affected Eligible Person, no such Committee action may
materially and adversely affect the rights of such Eligible Person under such Award(s).
 
(d) Compliance
with
Legal
and
Other
Requirements.
 Notwithstanding any Plan provision to the contrary, the Committee
may at any time impose such restrictions on the Plan and participation therein as the Committee may deem advisable
from time to time in order to comply with or preserve compliance with any applicable laws, including any applicable
federal and state securities laws and exemptions from registrations thereunder.
 
Further, to the extent it would not violate an applicable provision of Section 409A of the Internal Revenue Code the
Company may,  to the  extent  deemed  necessary  or advisable  by the  Committee,  postpone the  issuance  or  delivery  of
CVS  Health  stock  or  payment  of  other  benefits  under  any  Earned  Award  until  completion  of  such  registration  or
qualification of such stock or other required action under any federal or state law, rule or regulation,
5
 
 

 listing  or  other  required  action  with  respect  to  any  stock  exchange  or  automated  quotation  system  upon  which  such
stock are listed or quoted, or compliance with any other obligation of the Company, as the Committee may consider
appropriate, and may require any Eligible Person to make such representations, furnish such information and comply
with or be subject to such other conditions as it may consider appropriate in connection with the issuance or delivery of
stock or payment of other benefits in compliance with applicable laws, rules, and regulations, listing requirements, or
other obligations.
 
(e) Section
409A.
 The Company intends that the Plan not violate any applicable provision of, or result in any additional
tax  or  penalty  under,  Section  409A  of  the  Internal  Revenue  Code,  as  amended,  and  the  regulations  and  guidance
thereunder (collectively, “Section 409A”), and that to the extent any provisions of the Plan do not comply with Section
409A  the  Company  will  make  such  changes  as  it  deems  reasonable  in  order  to  comply  with  Section  409A.    In  all
events, the provisions of CVS Health Corporation’s Universal 409A Definitions Document are hereby incorporated by
reference, and notwithstanding the any other provision of the Plan or any Award to the contrary, to the extent required
to avoid a violation of the applicable rules under Section 409A by reason of Section 409A(a)(2)(B)(i) of the Internal
Revenue Code (requiring certain delays for “specified employees”), payment of any amounts subject to Section 409A
shall  be  delayed  until  the  first  business  day  of  the  seventh  (7th)  month  following  the  date  of  termination  of
employment.    For  purposes  of  any  provision  of  the  Plan  providing  for  the  payment  of  any  amounts  or  benefits  in
connection  with a termination  of employment,  references  to an Eligible  Person’s  “termination  of employment”  (and
corollary  terms)  shall  be  construed  to  refer  to  the  Eligible  Person’s  “separation  from  service”  with  the  Company  as
determined under Section 409A.
 
(f) Adjustments.
  In  the  event  that  any  dividend  or  other  distribution  (whether  in  the  form  of  cash,  stock,  or  other
property),  re-capitalization,  forward  or  reverse  split,  reorganization,  merger,  consolidation,  spin-off,  combination,
repurchase,  share  exchange,  liquidation,  dissolution  or  other  similar  corporate  transaction  or  event  affects  the  stock
such  that  an  adjustment  is  appropriate  under  the  Plan,  then  the  Committee  shall,  in  such  manner  as  it  may  deem
equitable, adjust the number and kind of Shares of stock subject to or deliverable in respect of outstanding Awards.
 
(g) Limitation
on
Rights
Conferred
by
Awards
Granted
under
Plan.
 Neither the Plan nor any action taken under the Plan
shall  be  construed  as  conferring  on  an  Eligible  Person  any  of  the  rights  of  a  shareholder  of  CVS  Health  until  the
Eligible Person is duly issued or transferred Shares in accordance with the terms of an Earned Award.
 
(h) Unfunded
Status
of
Awards;
Creation
of
Trusts.
 The Plan is intended to constitute an “unfunded” plan for incentive
and deferred compensation. With respect to any payments not yet made to an Eligible Person or obligation to deliver
stock pursuant to an Award, nothing contained in any Award shall give any such Eligible Person any rights that are
greater  than  those  of  a  general  creditor  of  CVS  Health,  provided  that  the  Committee  may  authorize  the  creation  of
trusts  and  deposit  therein  cash,  stock,  other  awards  or  other  property,  or  make  other  arrangements  to  meet  CVS
Health’s obligations under the Plan. Such trusts or other arrangements shall be consistent with the “unfunded” status of
the Plan unless the Committee otherwise determines with the consent of each affected Eligible Person.
 
11. Governing Law
The  validity,  construction  and  effect  of  the  Plan,  and  any  rules  and  regulations  under  the  Plan  shall  be  determined  in
accordance with Delaware law, without giving effect to principles of conflicts of laws and applicable federal law.
6
 
Part II

Exhibit 15.1

 Part II
 

Exhibit 15.1

Letter re: Unaudited Interim Financial Information

 
August 8, 2017
 
The Board of Directors and Shareholders:
CVS Health Corporation
 
We are aware of the incorporation by reference in the Registration Statements (Nos. 333-49407, 333-34927, 333-28043, 33391253, 333-63664, 333-139470, 333-141481, 333-167746, 333-208805, and 333-217853 on Form S-8, Nos. 333-187440, 333200217, and 333-217596 on Form S-3ASR, Nos. 333-205156 and 333-210872 on Form S-3 and No. 333-210873 on Form S-4) of
CVS Health Corporation of our report dated August 8, 2017, relating to the unaudited condensed consolidated interim financial
statements of CVS Health Corporation that are included in its Form 10-Q for the quarter ended June 30, 2017.
 
 
/s/ Ernst & Young LLP
 
 
Boston, Massachusetts
 
 
 

 

Exhibit 31.1

 Exhibit 31.1

 

Certification Pursuant to Section 302 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002
 
I, Larry J. Merlo, President and Chief Executive Officer of CVS Health Corporation, certify that:
1.

I have reviewed this quarterly report on Form 10‑Q of CVS Health Corporation;

2.

Based on my knowledge, this report does not contain any untrue statement of a material fact or omit to state a material
fact necessary to make the statements made, in light of the circumstances under which such statements were made, not
misleading with respect to the period covered by this report;

3.

Based on my knowledge, the financial statements, and other financial information included in this report, fairly present
in all material respects the financial condition, results of operations and cash flows of the registrant as of, and for, the
periods presented in this report;

4.

The registrant’s other certifying officer and I are responsible for establishing and maintaining disclosure controls and
procedures (as defined in Exchange Act Rules 13a‑15(e) and 15d‑15(e)) and internal control over financial reporting (as
defined in Exchange Act Rules 13a‑15(f) and 15d‑15(f)) for the registrant and have:
(a) Designed such disclosure controls and procedures or caused such disclosure controls and procedures to be designed
under our supervision, to ensure that material information relating to the registrant, including its consolidated
subsidiaries, is made known to us by others within those entities, particularly during the period in which this report
is being prepared;
(b) Designed such internal control over financial reporting, or caused such internal control over financial reporting to
be designed under our supervision, to provide reasonable assurance regarding the reliability of financial reporting
and the preparation of financial statements for external purposes in accordance with generally accepted accounting
principles;
(c) Evaluated the effectiveness of the registrant’s disclosure controls and procedures and presented in this report our
conclusions about the effectiveness of the disclosure controls and procedures, as of the end of the period covered by
this report based on such evaluation; and
(d) Disclosed in this report any change in the registrant’s internal control over financial reporting that occurred during
the registrant’s most recent fiscal quarter that has materially affected or is reasonably likely to materially affect, the
registrant’s internal control over financial reporting; and

5.

The registrant’s other certifying officer and I have disclosed based on our most recent evaluation of internal control over
financial reporting, to the registrant’s auditors and the audit committee of the registrant’s board of directors:
(a) All significant deficiencies and material weaknesses in the design or operation of internal control over financial
reporting which are reasonably likely to adversely affect the registrant’s ability to record, process, summarize and
report financial information; and
(b) Any fraud, whether or not material, that involves management or other employees who have a significant role in the
registrant’s internal control over financial reporting.

 
Date: August 8, 2017
 
 
 

By:/s/ Larry J. Merlo
  Larry J. Merlo
  President and Chief Executive Officer

Exhibit 31.2

 Exhibit 31.2

 

Certification Pursuant to Section 302 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002
 
I, David M. Denton, Executive Vice President and Chief Financial Officer of CVS Health Corporation, certify that:
1.

I have reviewed this quarterly report on Form 10‑Q  of CVS Health Corporation;

2.

Based on my knowledge, this report does not contain any untrue statement of a material fact or omit to state a material
fact necessary to make the statements made, in light of the circumstances under which such statements were made, not
misleading with respect to the period covered by this report;

3.

Based on my knowledge, the financial statements, and other financial information included in this report, fairly present
in all material respects the financial condition, results of operations and cash flows of the registrant as of, and for, the
periods presented in this report;

4.

The registrant’s other certifying officer and I are responsible for establishing and maintaining disclosure controls and
procedures (as defined in Exchange Act Rules 13a‑15(e) and 15d‑15(e)) and internal control over financial reporting (as
defined in Exchange Act Rules 13a‑15(f) and 15d‑15(f)) for the registrant and have:
(a) Designed such disclosure controls and procedures or caused such disclosure controls and procedures to be designed
under our supervision, to ensure that material information relating to the registrant, including its consolidated
subsidiaries, is made known to us by others within those entities, particularly during the period in which this report
is being prepared;
(b) Designed such internal control over financial reporting, or caused such internal control over financial reporting to
be designed under our supervision, to provide reasonable assurance regarding the reliability of financial reporting
and the preparation of financial statements for external purposes in accordance with generally accepted accounting
principles;
(c) Evaluated the effectiveness of the registrant’s disclosure controls and procedures and presented in this report our
conclusions about the effectiveness of the disclosure controls and procedures, as of the end of the period covered by
this report based on such evaluation; and
(d) Disclosed in this report any change in the registrant’s internal control over financial reporting that occurred during
the registrant’s most recent fiscal quarter that has materially affected or is reasonably likely to materially affect, the
registrant’s internal control over financial reporting; and

5.

The registrant’s other certifying officer and I have disclosed based on our most recent evaluation of internal control over
financial reporting, to the registrant’s auditors and the audit committee of the registrant’s board of directors:
(a) All significant deficiencies and material weaknesses in the design or operation of internal control over financial
reporting which are reasonably likely to adversely affect the registrant’s ability to record, process, summarize and
report financial information; and
(b) Any fraud, whether or not material, that involves management or other employees who have a significant role in the
registrant’s internal control over financial reporting.

 
Date: August 8, 2017
 
 
 
 

 

 

By: /s/ David M. Denton
 
David M. Denton
 
Executive Vice President and Chief Financial Officer

Exhibit 32.1

 Exhibit 32.1

 

CERTIFICATION PURSUANT TO 18 U.S.C. SECTION 1350,
AS ADOPTED PURSUANT TO
SECTION 906 OF THE SARBANES-OXLEY ACT OF 2002

 
The certification set forth below is being submitted in connection with the Quarterly Report of CVS Health Corporation (the
“Company”) on Form 10‑Q for the period ended June 30, 2017 (the “Report”), for the purpose of complying with
Rule 13(a)‑14(b) or Rule 15d‑14(b) of the Securities Exchange Act of 1934 (the “Exchange Act”) and Section 1350 of Chapter 63
of Title 18 of the United States Code.
I, Larry J. Merlo, President and Chief Executive Officer of the Company, certify that, to the best of my knowledge:
(1) The Report fully complies with the requirements of Section 13(a) or 15(d) of the Exchange Act; and
(2) The information contained in the Report fairly presents, in all material respects, the financial condition and result of
operations of the Company.

 
Date: August 8, 2017
 
 
 
 

 

/s/ Larry J. Merlo
Larry J. Merlo
President and Chief Executive Officer

 
Exhibit 32.2

 Exhibit 32.2

 

CERTIFICATION PURSUANT TO 18 U.S.C. SECTION 1350,
AS ADOPTED PURSUANT TO
SECTION 906 OF THE SARBANES-OXLEY ACT OF 2002

 
The certification set forth below is being submitted in connection with the Quarterly Report of CVS Health Corporation (the
“Company”) on Form 10‑Q for the period ended June 30, 2017 (the “Report”), for the purpose of complying with
Rule 13(a)‑14(b) or Rule 15d‑14(b) of the Securities Exchange Act of 1934 (the “Exchange Act”) and Section 1350 of Chapter 63
of Title 18 of the United States Code.
I, David M. Denton, Executive Vice President and Chief Financial Officer of the Company, certify that, to the best of my
knowledge:
(1) The Report fully complies with the requirements of Section 13(a) or 15(d) of the Exchange Act; and
(2) The information contained in the Report fairly presents, in all material respects, the financial condition and result of
operations of the Company.

 
Date: August 8, 2017
 
 
 
 

 

/s/ David M. Denton
David M. Denton
Executive Vice President and Chief Financial Officer