Financiación Autonómica 4 Febrero 2018 DEUDA PÚBLICA DE LAS COMUNIDADES AUTÓNOMAS La deuda actual de las comunidades es el resultado de las insuficiencias financieras padecidas, en especial en el caso valenciano La Comunitat Valenciana es la más endeudada en relación tanto al PIB como a sus ingresos corrientes y se debe fundamentalmente a que estos últimos son muy inferiores a la media del conjunto de CC.AA. desde hace décadas. Por esa razón, pese a gastar menos padece mayores déficits y acumula mayor endeudamiento. Poner fin a esa discriminación requiere un sistema de financiación que responda a criterios de equidad interterritorial y reestructurar la deuda sin excluir la compensación del endeudamiento derivado de la insuficiencia global y de la infrafinanciación de algunas comunidades. El endeudamiento acumulado impide actualmente a muchas comunidades acceder a los mercados financieros y las mantiene dependientes de los mecanismos extraordinarios de financiación creados por el Estado en el momento de mayor gravedad de la crisis. La prolongación temporal de éstos fue la opción elegida para reforzar el marco institucional frente a las agencias de rating y del conjunto de inversores y bancos. A esta circunstancia se añadió el retraso en la revisión del modelo de financiación de 2009, acordado para un quinquenio y que va a cumplir una década aquejado de graves problemas de insuficiencia e inequidad. Las diferencias en la ratio de deuda pública sobre el PIB entre CC.AA. son consecuencia de los distintos niveles de financiación y gasto (gráfico 1). La Comunitat Valenciana alcanzaba una ratio de deuda pública sobre el PIB del 40,9% en el tercer trimestre de 2017 (la mayor de las CC.AA.), 15 puntos porcentuales (pp) más que la media de las CC.AA. de régimen común y 25 pp más que las forales. La Comunitat Valenciana se encuentra mucho más endeudada a pesar de gastar un 8% menos por habitante que la media en el periodo 2009-2016. Esta situación se explica en buena medida por ser la comunidad que menores ingresos per cápita recibe del modelo. Gráfico 1. Deuda Pública de las CC.AA. Tercer trimestre 2017 (Porcentaje del PIB) 45 40 40,9 35 30 Total CC.AA.=24,7 25 25,6 20 15 15,6 10 5 0 Comunitat Valenciana CC.AA. régimen común CC.AA. forales Fuente: Banco de España y elaboración propia Gráfico 3. Evolución de la deuda pública de la Comunitat Valenciana. 2003-2017 (Porcentaje) Gráfico 2. Evolución de la deuda pública de la Comunitat Valenciana. 2003-20171 (Millones de euros) 50.000 45 450 40 400 35 350 30 300 25 250 20 200 15 150 10 100 5.000 5 50 0 0 0 45.000 40.000 35.000 30.000 Deuda (% PIB)11 Eje izquierdo 1 El dato de deuda pública de 2017 corresponde al tercer trimestre Fuente: Banco de España 1. 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2006 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2006 2005 2004 2003 10.000 2005 15.000 2004 20.000 2003 25.000 2 Deuda (% Ingresos corrientes)2 Eje derecho 1 El dato de deuda pública sobre el PIB de 2017 corresponde al tercer trimestre 2 La ratio de deuda pública sobre ingresos corrientes se ha calculado a partir de los ingresos corrientes publicados por la IGAE (SEC-2010) eliminando la devolución de recursos del modelo derivada de liquidaciones negativas Fuente: Banco de España, MINHAFP y elaboración propia Deuda pública de la Comunitat Valenciana del Fondo de suficiencia que realiza la Administración Central para compensar las subidas de los impuestos indirectos que ella misma controla y después comparte con las CC. AA. Dicha compensación, contemplada en la Ley 22/2009, ha sido realizada sin atender a las circunstancias financieras extraordinarias derivadas de la crisis. Antes de la llegada de la crisis, la Comunitat Valenciana acumulaba un volumen de deuda cercano a los 12.000 millones de euros, lo que representa el 84% de sus ingresos corrientes no financieros. Dicho endeudamiento es consecuencia de que los anteriores modelos de financiación ya mantenían a la Comunitat Valenciana con ingresos por habitante inferiores a la media. En este sentido, un trabajo realizado por De la Fuente (Fedea, 2001) calcula una insuficiencia de 5.454,2 millones de euros para la Comunitat Valenciana entre los años 1990 y 1997. El sistema de 2009 mantiene a la Comunitat Valenciana con unos recursos por unidad de necesidad (por habitante ajustado, según la terminología del modelo) inferiores en un 8% a la media de las comunidades de régimen común. Esta menor financiación relativa se suma a la insuficiencia de recursos que padecen el conjunto de las comunidades en ese periodo, y que provoca que, pese a realizar ajustes significativos, incurran durante el periodo en déficits generalizados. Asimismo, la deuda pública de la Comunitat Valenciana ha crecido a un ritmo muy elevado durante los años de vigencia del modelo aprobado en 2009 (gráfico 2), pues en menos de una década la deuda casi se ha triplicado, alcanzando los 44.435 millones en el tercer trimestre de 2017 (último dato disponible). Esa trayectoria resulta de combinar el retroceso de los ingresos tributarios en la crisis económica –particularmente grave en la economía valenciana- como consecuencia de la correspondiente caída de las bases tributarias, con la limitada autonomía normativa y de gestión de las comunidades para responder al hundimiento de sus ingresos. Esta circunstacia se ha visto agravada por la minoración La deuda pública de la Comunitat Valenciana casi se ha triplicado entre 2009 y 2017 debido a la insuficiencia financiera que padece La combinación de los factores señalados eleva de forma ininterrumpida el endeudamiento de la Comunitat Valenciana hasta alcanzar valores máximos de la ratio de deuda pública/PIB (42,3%) y deuda pública/ingresos corrientes (337%) en 2016 y 2015, respectivamen2 Gráfico 4. Nivel de endeudamiento de las CC.AA. Tercer trimestre de 2017 a) Deuda pública per cápita (euros) 7.048 Aragón 5.931 Murcia 29,2 Murcia Murcia 5.854 Extremadura 23,3 Aragón Navarra 5.806 21,9 Castilla y León 21,6 Andalucía 142,1 Cantabria 138,2 5.164 Madrid 4.999 Aragón La Rioja 4.850 Castilla y León Castilla y León 4.822 Navarra 4.752 4.113 Galicia 20,4 La Rioja Asturias 18,8 Galicia Galicia 18,6 Navarra 116,7 18,4 Asturias 116,1 La Rioja Andalucía 4.018 Canarias Extremadura 3.947 Madrid 14,9 País Vasco 14,6 Total CC.AA. = 6.134 3.460 Canarias 0 5.000 10.000 130,1 19,0 4.079 Asturias 173,1 146,3 Andalucía Cantabria País Vasco 201,1 179,6 Madrid 23,1 Cantabria 244,4 Castilla-La Mancha 30,8 I. Balears 246,7 I. Balears 35,1 Cataluña 8.114 I. Balears Castilla-La Mancha 327,7 288,8 Cataluña 36,4 Castilla-La Mancha 9.004 C. Valenciana c) Deuda pública/Ingresos corrientes1 (porcentaje) C. Valenciana 40,9 C. Valenciana 10.175 Cataluña b) Deuda pública/PIB (porcentaje) 15.000 16,6 0 10 Total CC.AA. =24,7 20 30 40 50 124,6 Canarias 106,9 Extremadura 106,0 País Vasco 103,9 0 100 Total CC.AA. = 192,1 200 300 400 1 La ratio de deuda pública sobre ingresos corrientes corresponde al año 2016. Se ha calculado a partir de los ingresos corrientes publicados por la IGAE (SEC-2010) eliminando la devolución de recursos del modelo derivada de liquidaciones negativas y la aportación de Navarra Fuente: Banco de España, INE, IGAE y elaboración propia Canarias. Lo contrario sucede a las comunidades ricas, que mejoran en la ordenación basada en la relación entre la deuda pública y el PIB porque su nivel de renta es mayor. Un ejemplo de lo señalado es Cataluña, que tiene una deuda por habitante un 13% superior a la valenciana pero la pagaría dedicando a ello 127 días de la renta anual de su población, mientras que los valencianos deberían dedicar 151 días de su renta para amortizar la suya, según datos de la AIReF. te, situándose este último indicador muy por encima de los umbrales que permitirían acudir a los mercados (gráfico 3). En los últimos años se aprecia un cambio de tendencia que, para continuar, debe mantener una adecuada combinación de control del déficit y crecimiento económico. 2. Deuda pública de las comunidades autónomas El nivel de endeudamiento de la Comunitat Valenciana es superior al del resto de CC.AA. a pesar de haber gastado menos que la media El abanico de niveles de endeudamiento entre las CC.AA. es sustancial tanto si consideramos la deuda pública por habitante como la ratio de deuda pública sobre el PIB o sobre los ingresos corrientes, triplicando los de las comunidades situadas en el extremo superior a los del inferior en cualquiera de los indicadores (gráfico 4). La Comunitat Valenciana se sitúa la segunda en deuda pública per cápita y la primera en endeudamiento sobre el PIB y sobre ingresos corrientes. Sin embargo, los ingresos de cada comunidad no dependen solo de su distinta base fiscal sino del conjunto de fondos del sistema de financiación. Si se consideran el total de ingresos corrientes no financieros que publica la IGAE (SEC-2010) como indicador de la capacidad de pago, en lugar del PIB, el peso de la deuda se agiganta en las comunidades que ingresan menos (como es el caso de la Comunitat Valenciana) y se reduce en las que ingresan más (Cantabria, Extremadura, Asturias y las forales), con independencia de su nivel de renta. Si se comparan las ratios de deuda pública per cápita y deuda pública sobre el PIB se advierte que las comunidades con menos renta por habitante (PIB pc) empeoran en el segundo ranking. Así sucede en el caso de la Comunitat Valenciana (pasa de la segunda a la primera posición), Castilla-La Mancha, Murcia, Extremadura, Andalucía, Cantabria, Castilla y León, Asturias y 3 Cuadro 1. Deuda pública e insuficiencia acumulada por CC.AA. de régimen común. 2009-2016 (Millones de euros) Deuda pública 2009 Deuda pública 2016 Incremento de la deuda pública 2009-2016 (1) (2) (3) 10.062 33.325 23.263 31.864 Aragón 1.890 7.486 5.596 4.348 Asturias 1.080 4.103 3.023 2.016 I. Balears 3.571 8.573 5.001 4.072 Canarias 2.352 6.939 4.587 6.298 Cantabria 662 2.890 2.228 -406 Castilla y León 3.227 11.316 8.089 7.120 Castilla-La Mancha 4.288 14.055 9.766 8.732 Cataluña 25.661 75.118 49.457 37.663 C. Valenciana 16.113 44.663 28.550 32.219 Extremadura 1.086 4.059 2.973 -917 Galicia 4.859 10.854 5.995 7.711 Madrid 12.822 30.417 17.595 29.014 Murcia 1.340 8.305 6.965 6.883 507 1.487 980 38 89.522 263.590 174.068 176.656 Total CC.AA Rég. Común 4.000 Insuficiencia de recursos del modelo. Acumulado 2009-2016 (4) Andalucía La Rioja Gráfico 5. Infra/sobre financiación a igual recursos por habitante ajustado de las CC.AA. de régimen común. Acumulado 2009-2016 (Millones de euros) 2.000 0 -2.000 -4.000 -6.000 -8.000 Fuente: Banco de España, MINHAFP y elaboración propia Fuente: MINHAFP y elaboración propia Criterios para reestructurar la deuda autonómica mercado a medio plazo. La reestructuración debería tener en cuenta las circunstancias señaladas y requiere, para ser eficaz, que el nuevo modelo de financiación ofrezca garantías de suficiencia estática y dinámica a El incremento de la deuda pública de las comunidades las comunidades, sin discriminación alguna. Una poside régimen común desde 2009 (174.068 millones) no bilidad en ese sentido es que contemple, como se ha hetiene su origen en un exceso de gasto sino en una insucho en países federales europeos (Alemania, Austria), ficiencia de ingresos para mantener el gasto por unidad transferencias de fondos condicionadas a la reducción de necesidad inicial que se eleva a 176.656 millones de del stock de deuda. La primera transferencia podría ser euros, como muestra la cuarta columna del cuadro 1. un porcentaje igual para todas las comunidades de la Esa circunstancia es muy relevante para evaluar el riesgo insuficiencia de recursos padecida para financiar los moral de una reestructuración de la deuda autonómica servicios públicos fundamentales en el periodo 2009que contemple una compensación de la misma, pues las 2016. La segunda cubriría la deuda comunidades se encuentran endeuderivada de las infrafinanciación Es necesario una dadas a pesar de que su gasto real relativa padecida por las comunidaen 2016 es solo el 85% del inicial. reestructuración de la des con niveles de recursos por haLas columnas 3 y 4 del cuadro 1 deuda autonómica que bitante ajustado inferiores a la meindican que gran parte del aumento tenga en cuenta las causas dia y un gasto per cápita también del endeudamiento se explica por del endeudamiento por debajo de la media, ya que son esa insuficiencia global del modelo. comunidades que han ajustado su gasto a sus menores Algunas comunidades discriminadas financieramente ingresos, sin que se incurra de esta forma en un proarrastran además los efectos de una financiación per blema de riesgo moral. Para que el objetivo de volver cápita sistemáticamente por debajo de la media, como a los mercados sea alcanzable, el importe de las transmuestra el gráfico 5, y continuarán en esa situación en ferencias en el momento inicial debería situar el stock el futuro si no se mutualizan sus deudas. de deuda sobre ingresos corrientes de cada comunidad por debajo de la ratio requerida para volver a tener raNo es realista pensar que sin una reducción de su deuting de inversión de las agencias más relevantes. da las comunidades más endeudadas puedan volver al 3. 4 Documento elaborado por