The Venetian Macao

Sands Cotai Central, Macao

Marina Bay Sands, Singapore

The Parisian Macao

1Q18 Earnings Call Presentation
April 25, 2018

Sands Macao

Four Seasons Macao

Sands Bethlehem

The Venetian Las Vegas

The Palazzo, Las Vegas

 Forward Looking Statements
This presentation contains forward‐looking statements made pursuant to the Safe Harbor Provisions of the 
Private Securities Litigation Reform Act of 1995.  Forward‐looking statements involve a number of risks, 
uncertainties or other factors beyond the company’s control, which may cause material differences in actual 
results, performance or other expectations.  These factors include, but are not limited to, general economic 
conditions, competition, new development, construction and ventures, substantial leverage and debt service, 
fluctuations in currency exchange rates and interest rates, government regulation, tax law changes and the 
impact of U.S. tax reform, legalization of gaming, natural or man‐made disasters, terrorist acts or war, outbreaks 
of infectious diseases, insurance, gaming promoters, risks relating to our gaming licenses, certificate and 
subconcession, infrastructure in Macao, our subsidiaries’ ability to make distribution payments to us, and other 
factors detailed in the reports filed by Las Vegas Sands with the Securities and Exchange Commission.  Readers 
are cautioned not to place undue reliance on these forward‐looking statements, which speak only as of the date 
thereof.  Las Vegas Sands assumes no obligation to update such information.
Within this presentation, the company may make reference to certain non‐GAAP financial measures including 
“adjusted net income,” “adjusted earnings per diluted share,” and “consolidated adjusted property EBITDA,” 
which have directly comparable financial measures presented in accordance with accounting principles generally 
accepted in the United States of America ("GAAP"), along with “adjusted property EBITDA margin,” “hold‐
normalized adjusted property EBITDA,” “hold‐normalized adjusted property EBITDA margin,” “hold‐normalized 
adjusted net income,” and “hold‐normalized adjusted earnings per diluted share,” as well as presenting these 
items on a constant currency basis. The specific reasons why the company’s management believes the 
presentation of each of these non‐GAAP financial measures provides useful information to investors regarding 
Las Vegas Sands’ financial condition, results of operations and cash flows, as well as reconciliations of the non‐
GAAP measures to the most directly comparable GAAP measures, are included in the company’s Form 8‐K dated 
April 25, 2018, which is available on the company’s website at www.sands.com. Reconciliations also are available 
in the Non‐GAAP Measures Reconciliations section of this presentation.

2

 The Investment Case for Las Vegas Sands
 The global leader in Integrated Resort development and operation
 A unique MICE‐based business model delivering strong growth in cash flow and earnings
 Best positioned operator to deliver long‐term growth in Asia
 The pre‐eminent destination MICE‐based Integrated Resort Property Portfolio
 Uniquely positioned to bring unmatched development and operating track record to the 
world’s most promising Integrated Resort development opportunities
 The industry’s strongest balance sheet
 Committed to maximizing shareholder returns by delivering growth while increasing the 
return of capital to shareholders 
 The industry’s most experienced leadership team: visionary, disciplined and dedicated to
driving long‐term shareholder value
Maximizing Return to Shareholders by:
1.  Delivering growth in current markets through strong reinvestment in industry‐leading property portfolio
2.  Using leadership position in MICE‐based Integrated Resort development and operation to pursue global  
growth opportunities in new markets
3.  Continuing to increase the return of capital to shareholders
3

 First Quarter 2018 Financial Highlights
Quarter Ended March 31, 2018 vs Quarter Ended March 31, 2017


Net revenue increased 16.7% to $3.58 billion



Net income increased 179.1% to $1.62 billion, which includes a nonrecurring, non‐cash income tax benefit 
of $670 million



Adjusted property EBITDA increased 30.7% to $1.50 billion



Hold‐normalized adjusted property EBITDA increased 20.2% to $1.37 billion



Macao – Adjusted property EBITDA from Macao Operations increased 26.0% to $789 million; Hold‐
normalized adjusted property EBITDA increased 29.1% to $767 million



Macao Operations grew mass gaming win, rolling chip volume, hotel occupancy and RevPAR, generating an 
adjusted property EBITDA margin of 36.5%, an increase of 260 bps



Marina Bay Sands – Adjusted property EBITDA increased 48.6% to $541 million; Hold‐normalized adjusted 
property EBITDA increased 11.1% to $430 million, with a margin of 58.7%



Diluted EPS increased 201.6% to $1.84 per share,  Adjusted diluted EPS increased 57.6% to $1.04 per share, 
Hold‐normalized adjusted diluted EPS increased 36.4% to $0.90 per share



LVS returned a total of $667 million to shareholders during the quarter through its recurring dividend of 
$0.75 per share ($592 million) and $75 million of share repurchases (1.0 million shares at a weighted 
average price of $71.54 per share)

Note: Results for all periods presented reflect the adoption of a new accounting standard related to revenue 
recognition from contracts with customers.  For additional details, including presentation of adjusted historical 
financial information, see 1Q18 Earnings Call Supplemental Materials section ‘Adoption of The Financial 
Accounting Standard Board’s Accounting Standard Codification 606 on Revenue from Contracts with Customers.’
4

 First Quarter 2018 Financial Results (Y/Y)
Quarter Ended March 31, 2018 vs Quarter Ended March 31, 2017
1Q17

1Q18

$ Change

% Change

Net Revenue

$        3,067

$        3,579

$            512

16.7%

Net Income

$            579

$        1,616

$        1,037

179.1%

Adjusted Property EBITDA

$        1,148

$        1,500

$            352

30.7%

($ in millions, except per share information)

Adjusted Property EBITDA Margin

37.4%

41.9%

450 bps

Diluted EPS

$          0.61

$          1.84

$          1.23

201.6%

Adjusted Diluted EPS

$          0.66

$          1.04

$          0.38

57.6%

Dividends per Common Share

$          0.73

$          0.75

$          0.02

2.7%

$        1,137

$        1,367

$            230

20.2%

Hold‐Normalized :
Adjusted Property EBITDA
Adjusted Property EBITDA Margin
Adjusted Diluted EPS

37.3%
$          0.66

40.3%
$          0.90

300 bps
$          0.24

36.4%

Note: Prior periods presented have been updated to reflect the implementation of ASC 606, please refer to ‘Adoption of The Financial Accounting Standard Board’s Accounting Standard Codification 606 on Revenue from Contracts 
with Customers’ section in 1Q18 Earnings Call Supplemental Materials for further detail.  

5

 Strong Cash Flow, Balance Sheet and Liquidity
Flexibility for Future Growth Opportunities and Return of Capital
As of March 31, 2018:

Trailing twelve months ended March 31, 2018:



Cash Balance – $2.64 billion



Cash Flow from Operations – $4.98 billion



Debt – $9.76 billion1



Adjusted Property EBITDA – $5.25 billion   



Net Debt – $7.12 billion



LVS Dividends Paid – $2.32 billion



Net Debt to TTM EBITDA – 1.4x



SCL Dividends Paid – $617 million2

Figures as of March 31, 2018
($ in millions)

Cash, Cash Equivalents and Restricted Cash

Sands China
Ltd.

U.S. 
Operations3

Singapore

Corporate
and Other

Total

$996

$481

$1,074

$89

$       2,640

Debt1

$4,335

$3,261

$2,167

$0

$9,763

Net Debt

$3,339

$2,780

$1,093

($89)

$7,123

Trailing Twelve Months Adjusted Property EBITDA

$2,770

$1,932

$550

$0

$5,252

Gross Debt to TTM Adjusted Property EBITDA

1.6 x

Net Debt to TTM Adjusted Property EBITDA

1.2 x

4

6

1.7 x
1.4 x

6

5

3.9 x

NM

1.9 x

2.0 x6

NM

1.4 x

Industry’s Strongest Balance Sheet and Cash Flow Create Ability to Reinvest in Current
Portfolio, Return Capital to Shareholders and Preserve Ability to Make Investments  
in New Jurisdictions – Allows Potential Investments of $20 Billion or More in the Future
1. Debt balances shown here exclude deferred financing costs of $112 million.
2. Reflects only the public (non‐LVS) portion of dividends paid by Sands China.  Total dividends paid by Sands China in the TTM period ended March 31, 2018 were $2.06 billion.
3. U.S. Operations include the cash and debt at the U.S. Restricted Group and adjusted property EBITDA from Las Vegas Operations and Sands Bethlehem.
4. TTM Adjusted Property EBITDA for Sands China presented here reflects Adjusted Property EBITDA from our Macao Operations.
5. TTM Adjusted Property EBITDA for U.S. Operations for covenant compliance purposes, which is adjusted primarily for the dividends and royalty fees paid by Sands China and Marina Bay Sands to the U.S. Operations, was $2.91 billion. 
6. This ratio is a simplified calculation using adjusted property EBITDA.  The TTM adjusted property EBITDA amounts shown above are different from the calculation as defined per respective debt agreements for covenant compliance 
purposes. For Sands China, Marina Bay Sands and U.S. Operations, the leverage ratio for covenant compliance purposes was 1.6x, 1.7x and 0.4x, respectively. 

6

 LVS Increasing Return of Capital to Shareholders
Over $19.7 Billion of Capital Returned to Shareholders Since 2012
LVS Recurring Dividends per Share1

$2.88

$2.60

Las Vegas Sands remains committed to returning 
capital to shareholders via its recurring dividend 
program and share repurchases:
$3.00

$2.92

 In October 2017, the LVS Board of Directors 
announced the increase of the LVS recurring 
dividend for the 2018 calendar year by $0.08 to 
$3.00 per share ($0.75 per share payable 
quarterly)

$2.00
$1.40
$1.00

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

Total Capital Returned to Shareholders
$ in millions
LVS Dividends Paid

2012
1

LVS Special Dividend Paid
LVS Shares Repurchased
Subtotal LVS
SCL Dividends Paid

2

SCL Special Dividend Paid
Subtotal SCL
Total

2

 Dividends:

1Q18

Total

2013

2014

2015

2016

2017

$823

$1,153

$1,610

$2,074

$2,290

$2,310

2,262

           ‐

           ‐

           ‐

           ‐

           ‐

           ‐

         2,262

           ‐

          570

     1,665

          205

           ‐

          375

             75

         2,890

$3,085

$1,723

$3,275

$2,279

$2,290

$2,685

$667

$16,004

          357

          411

538

          619

          619

          619

          306

         3,469

           ‐

           ‐

239

           ‐

           ‐

           ‐

           ‐

             239

$592

$10,852

$357

$411

$777

$619

$619

$619

$306

$3,708

$3,442

$2,134

$4,052

$2,898

$2,909

$3,304

$973

$19,712

 Las Vegas Sands is committed to both maintaining  
its recurring dividend program and to increasing 
dividends in the future as cash flows grow
 Repurchases:
 Since the inception of the company’s share 
repurchase program in 2013, the company has 
returned $2.89 billion to shareholders through the 
repurchase of 42.6 million shares
 During the first quarter of 2018, $75 million of 
common stock was repurchased (1.0 million 
shares at a weighted average price of $71.54 per 
share)
 The company has $1.11 billion available under its 
current repurchase authorization

Las Vegas Sands Remains Committed to Returning Capital to Shareholders While Maintaining 
a Strong Balance Sheet and the Financial Flexibility to Pursue Development Opportunities
1. Excludes dividends paid by Sands China and excludes the $2.75 per share special dividend paid in December 2012. 
2. Reflects only the public (non‐LVS) portion of dividends paid by Sands China (total Sands China dividends paid since 2012 were $12.4 billion).

7

 SCL Return of Capital to Shareholders
US$12.4 Billion of Capital Returned to Shareholders Since 2012
SCL Recurring Dividends per Share (HK$)1

$1.73

$1.99

$1.99

 Sands China remains committed to returning capital 
to shareholders via its recurring bi‐annual dividend 
program

$1.99

$1.99

$1.33

$1.16

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

SCL Total Capital Returned to Shareholders
$ in millions
SCL Dividends Paid

1

SCL Special Dividend Paid
Total

2

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018 YTD

$1,201

$1,382

$1,800

$2,071

$2,071

$2,069

$1,023

           ‐

           ‐

           ‐

           ‐

           ‐

$  1,201

$  1,382

$  2,071

$  2,071

$  2,069

801
$  2,601

3

Total
$11,617

 Sands China is committed to maintaining its 
recurring dividend program and to increasing 
dividends in the future as cash flows grow
 On January 19, 2018, the SCL Board of Directors 
declared an interim dividend of HK$0.99, which was 
paid on February 23, 2018
 On March 16, 2018, the SCL Board of Directors 
declared a final dividend of HK$1.00, which is 
subject to shareholder approval at the SCL General 
Meeting and is expected to be paid on or around 
June 22, 2018

             801
$  1,023

$   12,418

Sands China Remains Committed to Returning Capital to Shareholders While Maintaining a 
Strong Balance Sheet and the Financial Flexibility to Pursue Development Opportunities
1. Excludes the special dividend paid in 2014.
2. Sands China dividends presented here include the dividends paid to Las Vegas Sands.
3. Reflects interim dividend paid, final dividend is expected to be approximately $1.03 billion and is expected to be paid on or around June 22, 2018.

8

 U.S. Tax Reform Impact on LVS
IN THE FIRST QUARTER OF 2018:






IN THE FOURTH QUARTER OF 2017:

Application of the Tax Cuts and Job Act (“the Act”)  to 2018  
Tax Provision

Nonrecurring, non‐cash benefit of $670 million ($0.85 per 
share) in reported 1Q18 results


Triggered by a technical tax interpretation in our initial 
application of the Global Intangible Low‐Taxed Income 
(“GILTI”) portion of the Act in 1Q18



The benefit may be reversed in future periods as 
technical corrections are made to the Act or as a result 
of the Internal Revenue Service issuing guidance

Post‐Act GAAP and cash effective tax rate for 1Q18 of 10%, 
excluding the one‐time, non‐cash benefit
We will continue to monitor legislative updates and rules 
of implementation 


The Act creates complexity that will likely require 
legislative technical corrections and implementation 
guidance from the Internal Revenue Service



These future changes will likely impact our tax return 
filing positions and may impact the estimates and 
assumptions utilized in our analyses to‐date of the Act



Enactment of the Act
Nonrecurring, non‐cash benefit of $526 million ($0.66 per 
share) in reported 4Q17 results


Due to utilization of previously generated foreign tax 
credits to offset U.S. income tax on royalty & service 
income from our international operations in future 
periods



Previously the Company had recorded a full valuation 
allowance on these foreign tax credits



Benefit included the corporate rate reduction impact on 
U.S. net deferred taxes



Based on initial analysis of the Act enacted in the U.S. in 
December 2017 and may be adjusted in future periods as 
required

GAAP and cash effective tax rate for 4Q17 of 10%, excluding 
the one‐time, non‐cash benefit

Las Vegas Sands Anticipates its Future Cash and GAAP Effective Tax Rates
to Approximate Historical Levels

9

 Macao Operations EBITDA Performance
Quarter Ended March 31, 2018 vs Quarter Ended March 31, 2017
Macao Operations Adjusted Property EBITDA and Adjusted Property EBITDA Margin
($ in millions)

Adjusted Property EBITDA

Hold‐Normalized Adj. Prop. EBITDA

60%

$900
$789

$800

$767
50%

$700
$626

$594

$600
36.5%

$500
33.9%

40%
36.4%
30%

32.9%

$400
20%

$300
$200

10%
$100
0%

$0
1Q17

1Q18

1Q17

1Q18

Note: Prior periods presented have been updated to reflect the implementation of ASC 606, please refer to ‘Adoption of The Financial Accounting Standard Board’s Accounting Standard Codification 606 on Revenue from Contracts 
with Customers’ section in 1Q18 Earnings Call Supplemental Materials for further detail.  

10

 Sands China Mass Market Table Update
Mass Market Table Win Grew 22.0% in 1Q18 vs. 1Q17
SCL Base Mass Table Win by Quarter

SCL Premium Mass Table Win by Quarter
Sands China Departmental Profit Margin: 25% - 40%

Sands China Departmental Profit Margin: 35% - 45%
Avg. Win per Table per Day: $7,393

($ in millions)

$900

$900

$800

$800

$700
$600

$659
$607

$591

$676

$700

$666

$668

$617
$600

$500

$500

$400

$400

$300

$300

$200

$200

$100

$100

$0

Avg.
Tables

Avg. Win per Table per Day: $17,301

($ in millions)

$495

$514

$499

2Q17

3Q17

4Q17

1Q18

373

378

409

429

$0

1Q17

2Q17

3Q17

4Q17

1Q18

1,067

1,062

1,038

1,028

1,016

1Q17

Avg.
Tables

361

Sands China’s Market Leading Mass Table Offering is Delivering Growth Year‐Over‐Year of 22.0%,
Including 34.9% in Premium and 11.4% in Base, in the Macao Market’s Most Profitable Segment
Note: Sands China’s base mass and premium mass table revenues as presented above are based on the geographic position of non‐rolling (mass) tables on the gaming floor. Some high‐end mass play 
occurs in the base mass geographic area.

11

 Macao Financial Performance
Financial Performance by Property
($ in millions)
Net Revenue

The Venetian Macao
Sands Cotai Central
The Parisian Macao 
Four Seasons/Plaza Casino
Total Cotai
The Sands Macao
Ferry Operations and Other
Total Macao

Growth
$
%

Adj. Property EBITDA
Growth
1Q17
1Q18
$
%

Adj. Property EBITDA Margin
Growth
1Q17
1Q18
bps

1Q17

1Q18

$726
         459
         310
         138

$868
         549
         359
         191

$142
       90
       49
       53

19.6%
19.6%
15.8%
38.4%

$289
         143
           82
           51

$348
         201
         116
           73

$59
       58
       34
       22

20.4%
40.6%
41.5%
43.1%

39.8%
31.2%
26.5%
37.0%

40.1%
36.6%
32.3%
38.2%

     1,633

     1,967

    334

20.5%
`

         565

         738

    173

30.6%
`

34.6%

37.5%          290
`

         178
           38

         154
           39

     (24) ‐13.5%
         1
2.6%

           54
              7

           47
              4

       (7) ‐13.0%
       (3) ‐42.9%

30.3%
18.4%

30.5%            20
10.3%        (810)

     1,849

     2,160

    311

         626

         789

    163

33.9%

36.5%          260

16.8%

Revenue Growth

26.0%

EBITDA Growth

           30
         540
         580
         120

Margin Expansion

Our Cotai Portfolio Grew Revenue 20.5%, Adj. Property EBITDA 30.6% and
Adj. Property EBITDA Margin 290 Basis Points in the First Quarter of 2018

Note: Prior periods presented have been updated to reflect the implementation of ASC 606, please refer to ‘Adoption of The Financial Accounting Standard Board’s Accounting Standard Codification 606 on Revenue from Contracts 
with Customers’ section in 1Q18 Earnings Call Supplemental Materials for further detail.  

12

 Growing Mainland Chinese Visitation to Macao 
Non‐Guangdong Province Chinese Visitation Grew 15% for the Trailing Twelve
Months Ended March 31, 2018 and 18% in the Quarter Ended March 31, 2018
Year‐Over‐Year Visitation Growth

Mainland Chinese Visitation to Macao
Province

<‐10%

‐10% ‐ <0%

> 10%

Data not available

0% ‐ <10%

Twelve Months Ended March 31,
2017
2018
% Change

Population
(MM)

GDP Per
Penetration
Capita (US$)
Rate

Guangdong

         9,162,839

         9,437,479

+3%

108

$10,346

8.7%

Hunan

             903,656

         1,040,837

+15%

68

$6,600

1.5%

Fujian

             778,134

             850,792

+9%

38

$10,432

2.2%

Hubei

             640,506

             760,284

+19%

59

$7,784

1.3%

Zhejiang

             571,710

             677,166

+18%

55

$11,935

1.2%

Guangxi

             589,556

             649,228

+10%

48

$5,400

1.4%

Shanghai

             539,547

             637,926

+18%

24

$15,934

2.6%

Jiangsu

             486,861

             619,343

+27%

80

$13,550

0.8%

Jiangxi

             446,316

             523,511

+17%

46

$5,647

1.1%

Henan

             432,089

             501,031

+16%

95

$6,018

0.5%

Sichuan

             365,458

             440,149

+20%

82

$5,656

0.5%

Beijing

             332,987

             367,570

+10%

22

$16,306

1.7%

Liaoning

             300,070

             343,245

+14%

44

$10,111

0.8%

Hebei

             240,191

             329,563

+37%

74

$6,187

0.4%

Shandong

             242,844

             323,158

+33%

98

$9,862

0.3%

Heilongjiang

             252,634

             300,197

+19%

38

$6,100

0.9%

Anhui

             242,237

             276,570

+14%

61

$5,521

0.5%

Chongqing

             222,552

             268,076

+20%

30

$8,031

0.9%

Jilin

             217,517

             224,169

+3%

28

$7,990

0.8%

Shanxi

             195,962

             210,702

+8%

37

$5,385

0.6%

Tianjin

             121,889

             139,660

+15%

15

$16,472

0.9%

All Other Provinces

         3,544,258

         3,989,243

+13%

225

N/A

1.8%

Subtotal (Excluding 
Guangdong)

       11,666,974

       13,472,420

+15%

1,266

$7,614

1.1%

Total China

       20,829,813

       22,909,899

+10%

1,375

$7,829

1.7%

Note: Penetration rates assume that each visitor to Macao from Mainland China is a unique visitor.  GDP per Capita defined as 2015 GDP divided by 2015 population (the latest data available).
Source: Macao DSEC, National Bureau of Statistics of China.

13

 Macao Market: Growing Overnight Visitation and Increasing 
Mass Gaming Win‐per‐Visit are Contributing to Growth
Mass (Tables & Slots) 
Win‐per‐Visit1

Mainland Chinese               
Overnight Visits
(in millions)

($)

3.5
3.1

700

3.0
2.7

$587 

600
$527 

2.5

500

2.0

400

1.5

300

1.0

200

0.5

100

0.0

0

1Q17

1Q18

More Hotel Inventory Driving Strong
Growth in Mainland Chinese Overnight Visitation

1Q17

1Q18

Solid Growth in Market Wide 
Mass Gaming Win‐per‐Visit

1. Market‐wide mass win is defined as mass table win plus slot win as reported by the casino operators in their public filings (does not include revenue from Galaxy’s City Clubs business). Mass win‐per‐visit is defined as mass win (tables 
and slots) divided by total visitation to Macao as reported by the Macao DSEC. All figures reported in Hong Kong dollars have been converted to USD using a 7.75 exchange rate.

14

 Macao Market: Continued Strong Growth in 
Macao’s High Margin Mass Gaming Segment
Macao Market Mass Gaming Revenue (Tables & Slots) & Mass Win‐per‐Visit1
($ in millions)

$5,500

$1,000
$4,449 

$5,000
$4,589 
$4,340 

$4,500

$4,147 
$4,169 
$3,816  $3,989 
$3,584 
$4,017 
$3,919 
$3,609 
$3,497 
$3,682 
$3,508 
$3,408 

$3,441 

$3,500
$2,655 

$3,351 
$3,175 

$2,839 
$2,679 

$3,000
$382

$404 $390

$440

$498
$474 $487

$4,707 

$4,419 

$3,872 

$4,000

$2,500

$5,018 

$585 $597 $586
$536

$490 $497

$464

$432

$456

$484 $480 $471

$800

$587

$536
$527 $522
$504
$494

$600

$400

$2,000
$1,500

$200

$1,000
$500

$0

$0
1Q12 2Q12 3Q12 4Q12 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14 4Q14 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18

Mass Win (Tables & Slots)

Mass Win per Visit

We Estimate Macao Market‐Wide Mass Win Increased
~21% and Mass Win‐per‐Visit Increased ~11.4% Y/Y in 1Q18
1. Market‐wide mass GGR for all periods through 4Q17 is defined as mass win (tables and slots) as reported by the casino operators in their public filings (does not include revenue from Galaxy’s City Clubs 
business.  Market wide mass GGR for 1Q18 is estimated by LVS management based on DICJ reported data and LVS management’s estimated differences between DICJ reporting and win reported by 
operators in prior public filings.  All figures reported in Hong Kong dollars have been converted to USD using a 7.75 exchange rate. 
15
Source: Public company filings, Macao DSEC, Macao DICJ.
.

 Macao Market: Mass Gaming
Mass Gaming Growth Remained Robust in 1Q18
Macao Market Mass Gaming Revenue
($ in millions)
Mass Win (Tables and Slots)
Q21
Q31
Q41

1

Q1

Total1

2016

$3,609

$3,508

$3,816

$3,989

$14,922

2017

$4,147

$4,017

$4,169

$4,707

$17,040

Growth ('17 v '16)

14.9%

14.5%

9.3%

18.0%

14.2%

2018

~

$5,018

2

Growth ('1Q18 v '1Q17)

~

21.0%

2

Growth in the Macao Market’s High‐Margin Mass Gaming
Segment Remained Robust in the First Quarter of 2018
1. Market‐wide mass GGR for all periods through 4Q17 is defined as mass win (tables and slots) as reported by the casino operators in their public filings (does not include revenue from Galaxy’s City Clubs 
business). All figures reported in Hong Kong dollars have been converted to USD using a 7.75 exchange rate.
2. Market‐wide Mass GGR for 1Q18 is estimated by LVS management based on DICJ reported data and LVS management’s estimated differences between DICJ reporting  and win reported by operators in 
prior public filings.
Source: Public company filings, Macao DICJ.

16

 Sands China VIP Table Update
VIP Win Up 20.9% in 1Q18 vs. 1Q17
VIP Investment Programs
Increasing in 2018 and 2019

($ in millions, except per table amounts)

SCL Rolling Win by Quarter
Avg. Win per Table per Day

$800

$31,849

$27,905

$700



Adding additional amenities 
across our entire property 
portfolio



Refurbishing and reimagining our 
existing offerings by reinvesting 
in design and service upgrades



Long Term Objective:  Grow 
faster than the Macao market in 
this segment

$665

$600

$550

$500
$400
$300
$200
$100
$0
1Q17

Avg.
Tables

219

1Q18

232

Sands China Participating in the Growth of the Macao Market’s VIP Segment
17

 Macao Market: VIP Gaming
VIP Gaming Growth Continued in 1Q18
Macao Market VIP Gaming Revenue
($ in millions)
Q11

Q21

VIP Win
Q31

2016

$3,294

$2,856

$3,017

$3,516

$12,683

2017

$3,661

$3,734

$4,099

$4,292

$15,786

Growth ('17 v '16)

11.1%

30.7%

35.9%

22.1%

24.5%

$4,546

2

24.2%

2

2018

~

Growth ('1Q18 v '1Q17)

~

Q41

Total1

Growth in the Macao Market’s VIP Gaming
Segment Continues
1. Market‐wide VIP GGR for all periods through 4Q17 as reported by the casino operators in their public filings. All figures reported in Hong Kong dollars have been converted to USD using a 7.75 exchange 
rate.
2. Market‐wide VIP GGR for 1Q18 is estimated by LVS management based on DICJ reported data and LVS management’s estimated differences between DICJ reporting  and win reported by operators in 
prior public filings.
Source: Public company filings, Macao DICJ.

18

 A Focus on Reinvestment in Our Market‐Leading Assets
Reinvesting in Macao Property Portfolio
Expected Timeframe
The Londoner Rebranding:
 Renovation, expansion and rebranding to The Londoner 
Macao
Hotel Suite Additions and Renovations:
 New Luxury Suites in St. Regis Macao Tower:
Approximately 370 new luxury suites ranging in size from 
1,400 to 3,100 SF

Commencement in late 2018 – phased to minimize 
disruption during peak periods – completion of all 
components in 2020
Work is progressing – completion in late 2019

 New Luxury Suites in Tower Adjacent to The Four Seasons  Work is progressing – completion in late 2019
Macao: Expand suite inventory with approximately 280 new 
luxury suites, ranging in size from 2,000 to 4,700 SF
 The Parisian Macao: Create additional suites

Phase I is completed – Phases II and III progressing – all Phases 
completed by end of 2018

 The Venetian Macao and Four Seasons Hotel Macao: Total 
property hotel room renovations

Completed

VIP Gaming:
 The Venetian Macao: VIP gaming areas expanded and 
refurbished

Work is progressing – completion throughout 2018 and 2019

 The Plaza Macao: VIP gaming areas expanded and 
refurbished

Work is progressing – completion throughout 2018 and 2019

Investments Targeted to Drive Growth in Every Segment of the Macao Market…
Retail, Entertainment, Hotel, and both Mass and VIP Gaming
19

 Sands China
Market‐Leading Cotai Strip Property Portfolio
LVS’ Cotai Strip Properties

Leadership in Macao
1

2

Investment:

~$13 billion today, more than $14 billion by 2020

Critical Mass of 35 million SF of development 
Hotel Inventory:

~12,300 rooms and luxury suites as of 1Q18

>50% of hotel inventory on Cotai

3

Retail:

~1.8 million square feet of gross leasable retail –
revenue of $475 million as of TTM 1Q18

4

Entertainment:

The Macao leader in entertainment – more seats, 
shows and venues than any other operator

5

MICE:

The Macao leader in convention and group 
meetings >80% of all MICE business in Macao is 
Sands
Reinvestment:

280 new luxury suites in the tower adjacent to 
The Four Seasons Macao in late 2019

370 new tower suites in the St. Regis Macao 
Hotel tower in late 2019

Upon completion, the re‐themed Londoner 
Macao will provide a third European‐themed 
iconic destination resort on Cotai in 2020

6

20

 Diversified and Stable Sources of Departmental Profit
Sands China Departmental Profit Contribution1
TTM 1Q17

TTM 1Q18
Other
4%

Other
4%

VIP
11%

Mall
14%

VIP
9%

Mall
12%
Mass Tables
49%

Mass Tables
53%
Hotel
15%

Hotel
14%
Slots
8%

Slots
7%

Mass Tables / Slots and Non‐Gaming 
Generated 91% of Sands China’s Departmental Profit in TTM 1Q18
1. Represents departmental profit from The Venetian Macao, Sands Cotai Central, The Parisian Macao, The Plaza Macao and Four Seasons Hotel Macao, the Sands Macao and Ferry Operations and Other 
(before unallocated expenses) for the TTM periods ended March 31, 2018 and 2017.

21

 Capital Expenditures Expectations
Future Planned Investments Composed of Income Producing Projects and Maintenance
($ in millions)

LVS Capex Expectations

$2,500

$2,000
$1,529
$1,398

$1,500
$1,179

$1,000

$500

$285 

$1,250

$67 

$898

$837

$925

$767

$210

$390

$192

$75
$79

$81

$447

$445

$396

$381

2013A

2014A

2015A

2016A

$49

$150
$175

$1,005

$190 
$194

$19

$100
$100
$105

$50

$770

$325
$270

$147

$150

$100

$477

$500

$500

$500

2017A

2018E

2019E

2020E

$25

$0
1

Maintenance Investments in Current Properties and Other
Sands Cotai Central
St. Regis Hotel at SCC
The Parisian Macao
New Luxury Suites in St. Regis Macao Hotel Tower New Luxury Suites in Tower Adjacent to The Four Seasons Hotel Macao
Expansion, Renovation and Rebranding of SCC to The Londoner

Development Timeline
Sands Cotai Central
St. Regis Hotel at Sands Cotai Central
The Parisian Macao
Expansion, Renovation and Rebranding of SCC to The Londoner
New Luxury Suites in Tower Adjacent to The Four Seasons Hotel Macao
New Luxury Suites in St. Regis Macao Hotel Tower

Pre‐Opening
Post‐Opening

Future Capital Expenditures Focused on Driving Growth in Every Segment in the Macao Market
1. Reflects investments that will generate future income in our current property portfolio.

22

 Market Leading Hotel Capacity at SCL
Projected Macao Market 4/5 Star Hotel Rooms at December 31, 2020
Projected Macao Market Gaming Operator Hotel Rooms at December 31, 20201
New Development

Cotai

16,000

% of Gaming
Gaming Operator

14,000

13,274

12,000

The Parisian 
Macao
2,805

10,000
8,000

Sands Macao, 289
New Luxury Suites in Tower 
Adjacent to Four Seasons, 280

The 
Venetian Macao
2,905

6,000

Four Seasons Macao, 379
New Luxury Suites in St. Regis 
Macao Tower, 370
St. Regis Macao, 400

4,329
4,000
2,000

Total Market

Sands Cotai 
Central
5,846

Galaxy Macau³
Phase I: 2,250
Phase II: 1,250

0
Sands China

Galaxy Entertainment

Rooms

Operators

% of Gaming

% of Total

Rooms

Operators

Market

51%

             13,274

46%

35%

                3,820

15%

                4,329

15%

11%

Melco Crown

                3,780

15%

                4,010

14%

10%

SJM Holdings²

                2,000

7%

                2,838

9%

8%

Sands China

             12,985

Galaxy Entertainment

`

Wynn Resorts

                1,700

7%

                2,708

9%

7%

MGM China

                1,400

5%

                1,982

7%

5%

             25,685

100%

             29,141

100%

76%

Subtotal Gaming Operators
Other 4/5 Star

                    ‐

Total

             25,685

Starworld, 509
Broadway Macau, 320

4,010

City of Dreams 
Morpheus 
Tower, 780

                   ‐
100%

                9,060

0%

24%

             38,201

100%

100%

Sofitel Macau, 408

Altira Macau, 230

2,838

2,708

1,982

Macau Studio City
1,600
City of Dreams
1,400

SJM Cotai
2,000

Wynn Palace
1,700

Grand Lisboa, 430

Wynn Macau, 1,008

MGM Cotai
1,400
MGM Grand, 582

Melco Crown

SJM Holdings²

Wynn Resorts

MGM China

With A Market‐Leading ~US$14 billion of Investment – by 2020, SCL Hotel Inventory
Will Represent 51% of All Hotel Rooms on Cotai
1. In addition to the hotel rooms that are owned by operators presented here, it is projected that there will be approximately 9,060 additional four‐ and five‐star hotel rooms in Macao at December 31, 2018.
2. Reflects only SJM Holdings owned hotels.
3. Reflects the opening of Galaxy Phase I and Phase II.
Note: SCL’s room counts and investment levels may differ from those figures presented above as renovation and development projects are undertaken and completed.
Source: Public company filings, Macao DSEC.

23

 Macao Market 
Adjusted Property EBITDA Market Share by Operator
Historical Adjusted Property EBITDA Market Share1
All Others

Sands China2
Macao
Leader in
Market Share
of EBITDA

40%

80%

72%
67%
10%

30%

7%

60%
16%

40%

20%

17%
5%

14%

33%

15%

28%

14%
20%

10%

23%

18%
0%

0%
2012

2012

2017

Sands China

Galaxy

3

MPEL

SJM

Wynn

2017

MGM

3

In A Growing Macao Market ‐‐ Sands China Generated 33% of Macao Market EBITDA in 2017
Source: Company Reports.
1. Reflects reported adjusted property EBITDA for the six concessionaires and sub‐concessionaires.
2. Reflects adjusted property EBITDA from The Venetian Macao, Sands Cotai Central, The Parisian Macao, The Plaza Macao and Four Seasons Hotel Macao, the Sands Macao and Ferry Operations & Other. 24
3. Galaxy only includes EBITDA from Starworld and Galaxy Macau. MGM reflects Adjusted EBITDA (excluding royalty fees) from MGM Grand Macau as reported by MGM Resorts.

 Marina Bay Sands
Strong Cash Flow Generation
 Adjusted property EBITDA increased 48.6% to $541 
million
 Hold‐normalized adjusted property EBITDA 
• Increased 11.1% to $430 million
• Margin increased 490 basis points to 58.7%
• The weaker U.S. dollar and strong collections 
during the quarter both contributed to 
reported financial results
 Mass (non‐Rolling tables and slots) win‐per‐day 
decreased 0.8% to $4.75 million
— Slot win increased 16.3% to $171 million
— Non‐Rolling table win decreased 9.8% to $257 
million
 Rolling volume decreased 17.3% to $7.38 billion; 
Rolling win % was 4.77% in 1Q18 compared to 2.52% in 
the prior‐year quarter
 ADR increased 3.9% to $455 while occupancy 
decreased 0.1 pt to 96.8%

Adjusted Property EBITDA 
and Adjusted Property EBITDA Margin
($ in millions)

Hold‐Normalized

Actual

$600

80%

$541 

$500
$400
$300

$387 

$364 
62.0%

53.8%

52.8%

$430 

70%
60%

58.7%

50%

$200

40%

$100

30%
20%

$0
1Q17

1Q18

1Q17

1Q18

Non‐Rolling Table and Slot Win Per Day
($ in millions)

$6.0
$4.0
$2.0

$4.79

$4.75

$1.63

$1.90

$3.16

$2.85

$0.0
1Q17
Non‐Rolling Tables

1Q18
Slot Machines

Adjusted Property EBITDA Increased 48.6% to $541 Million at Marina Bay Sands in 1Q18
Note: Prior periods presented have been updated to reflect the implementation of ASC 606, please refer to ‘Adoption of The Financial Accounting Standard Board’s Accounting Standard Codification 606 on Revenue from Contracts 
with Customers’ section in 1Q18 Earnings Call Supplemental Materials for further detail.  

25

 Marina Bay Sands: Diversified Sources 
of Departmental Profit For Las Vegas Sands
Marina Bay Sands Hold‐Normalized Departmental Profit Contribution
TTM 1Q171

Other
5%

TTM 1Q181

VIP
9%

VIP
19%

Mall
8%

Mass Tables
39%

Mass Tables
33%

Other
4%
Mall
7%

Hotel
18%
Slots
21%

Hotel
16%

Slots
21%

Increasing Profitability in the VIP Gaming Segment at Marina Bay Sands Has Contributed
To Strong Growth in Departmental Profit and EBITDA at the Property
1. With no adjustment for hold‐normalization, VIP contribution would have been 11% (vs. 9%) in the TTM period ended March 31, 2017 and 30% (vs. 19%) in the TTM period ended March 31, 2018.

26

 Marina Bay Sands: The Reference Model for
Future Integrated Resort Projects
 Ideal reference site for jurisdictions considering MICE‐based Integrated Resort development
 Provides exceptional economic power and direct contributions to tourism, employment and GDP 
growth

No Other Company has such a Compelling and Proven Model to 
Demonstrate the Many Benefits of an Integrated Resort
27

 Retail Mall Portfolio in Asia Generating 
Strong Revenue and Operating Profit
Trailing Twelve Months Retail Mall Revenue 
($ in millions)

$700

$610

$628

$641

$647

$646

$165

$164

$167

$171

MBS:
$1,719
Parisian Macao:
$623

$600
$165

$500
$400
$300

$40

$57

$68

$66

$64

$66

$64

$64

$63

$58

SCC:
$802

$127

$127

$127

$131

$131

Four Seasons:
Luxury: $5,236
Other: $1,846

$212

$215

$218

$220

$222

1Q17

2Q17

3Q17

4Q17

1Q18

$200
$100

TTM 1Q18 Sales 
per Sq. Foot²

Venetian:
$1,591

$0

The Venetian Macao

Operating 
Profit 
Operating 
Profit Margin

Four Seasons Macao

1

Sands Cotai Central

The Parisian Macao

Marina Bay Sands

$545M

$559M

$568M

$571M

$569M

89%

89%

89%

88%

88%

1. At March 31, 2018, approximately 400,000 square feet of gross leasable area was occupied out of a total of up to approximately 600,000 square feet of retail mall space that will be featured at 
completion of all phases of Sands Cotai Central’s renovation, rebranding and expansion to the Londoner.
2. Tenant sales per square foot is the sum of reported comparable sales for the trailing 12‐months divided by the comparable square footage for the same period.  Only tenants that have occupied mall 
space for a minimum of 12 months are included in the tenant sales per square foot calculation.

28

 Retail Tenant Sales in Asia
Trailing Twelve Months’ Sales per Square Foot1
($ per Sq. Foot)

TTM 1Q18

TTM 4Q17

TTM 3Q17

TTM 2Q17

TTM 1Q17

TTM 1Q18 v
TTM 1Q17

The Shoppes at Marina Bay Sands

$        1,719

$        1,590

$        1,506

$        1,482

$        1,431

20.1%

Shoppes at Venetian

$        1,591

$        1,389

$        1,357

$        1,340

$        1,330

19.6%

Luxury Retail

5,236

4,750

4,538

4,337

4,283

22.3%

Other Stores

1,846

1,731

1,533

1,483

1,451

27.2%

Shoppes at Cotai Central

802

744

711

676

896

‐10.5%

Shoppes at Parisian2

623

574

531

N/A

N/A

N/A

Shoppes at Four Seasons

Strong Growth at The Venetian Macao, Four Seasons and Marina Bay Sands ‐
Opportunity for Stronger Performance at Sands Cotai Central and The Parisian Macao
1. Tenant sales per square foot reflect sales from tenants only after the tenant has been open for a period of 12 months.
2. The Shoppes at Parisian opened in September 2016.

29

 Las Vegas Operations Update
Improving Market Conditions and Growing Baccarat Volumes
Adjusted Property EBITDA 
and Adjusted Property EBITDA Margin

 Adjusted property EBITDA increased 15.6% to $141 
million

($ in millions)

—

No hold normalization was required in 1Q18

 Hotel room revenue increased 3.3% to $156 million
—

ADR decreased 0.4% to $257, while occupancy 
increased 1.5 pts to 95.8%, driving RevPAR of $246

 Table games drop increased 13.4% to $491 million
—

Non‐Baccarat drop declined 5.8% to $210 million

—

Baccarat drop increased 33.8% to $281 million

 Slot win increased 4.1% to $51 million

$160
$140
$120
$100

—

Convention and group meeting business
Increase in group & FIT room pricing

$141 
$122 
27.4%

$141 
$120 

29.6%

27.1%

40%
30%

29.6%
20%

$80
$60

10%

$40
$20
$0

0%
1Q17

1Q18

1Q17

1Q18

Composition of Table Games Drop

Most promising opportunities for future growth:
—

Hold‐Normalized

Actual

($ in millions)

$500

$433

$400

—

Non‐gaming offerings

$300

—

International Baccarat business

$200
$100

$491
$210

$223

$210

$281

$0
1Q17
Baccarat

1Q18
Non‐Baccarat

Note: Prior periods presented have been updated to reflect the implementation of ASC 606, please refer to ‘Adoption of The Financial Accounting Standard Board’s Accounting Standard Codification 606 on Revenue from Contracts 
with Customers’ section in 1Q18 Earnings Call Supplemental Materials for further detail.  

30

 Sands Bethlehem Update
Leading Tri‐State Region Property
 Adjusted property EBITDA decreased 19.4% to $29 
million
 Poor weather impacting transportation from nearby 
population centers eleven days during the quarter and 
low hold negatively impacted the financial 
performance of the property
 Table games drop increased 4.5% to $281 million, 
while win percentage was 18.2%, a decrease of 2.0 pts
 Slot handle increased 0.9% to $1.17 billion 

Adjusted Property EBITDA 
and Adjusted Property EBITDA Margin
($ in millions)

$50
$40

 The Sands Bethlehem Event Center (50,000 SF) 
—

Recent headline events have included Dancing 
With The Stars, Patti Labelle, Luke Combs, 
Foreigner, Steve Winwood, Michael Bolton, Jeff 
Ross and Dave Attell

40%

$36 
$29 

$30
25.9%

$20

21.6%

$10

30%
20%
10%

$0

0%
1Q17

 ADR increased 0.6% to $159 with 88.2% occupancy, 
driving RevPAR of $140
 The Outlets at Sands Bethlehem (150,000 SF) feature 
29 stores including Coach, Tommy Hilfiger, DKNY, 
GUESS and European Body Concepts Day Spa

50%

1Q18

Composition of Table Games Drop
($ in millions)

$300

$269

$200

$136

$100
$133

$281
$127

$154

$0
1Q17
Baccarat

1Q18
Non‐Baccarat

Note: Prior periods presented have been updated to reflect the implementation of ASC 606, please refer to ‘Adoption of The Financial Accounting Standard Board’s Accounting Standard Codification 606 on Revenue from Contracts 
with Customers’ section in 1Q18 Earnings Call Supplemental Materials for further detail.  

31

 Geographically Diverse Sources of EBITDA 
EBITDA Contribution by Geography in 1Q 2018
($ in millions)

LVS Consolidated Adjusted Property EBITDA1
$1,500M

$1,367M

United 
States
11%

Singapore
36%

LVS Consolidated Hold‐Normalized Adj. Prop. EBITDA1

United 
States
12%

Macao
53%

Singapore
32%

Macao
56%

1. The Macao region includes adjusted property EBITDA from The Venetian Macao, Sands Cotai Central, The Parisian Macao, The Plaza Macao and Four Seasons Hotel Macao, the Sands Macao and Ferry Operations and Other.  The 
Singapore region includes adjusted property EBITDA from Marina Bay Sands and the United States region includes adjusted property EBITDA from the Las Vegas Operating Properties and Sands Bethlehem.

32

 Disciplined Execution of Our Global Growth Strategy


Uniquely positioned to bring our unmatched track record and powerful convention‐based business model to the 
world’s most promising Integrated Resort development opportunities



Balance sheet strength designed to support two potential large‐scale developments of greater than $10 billion of 
investment in the future



Development opportunity objectives:
—

Target minimum of 20% return on total invested capital

—

25% ‐ 35% of total project costs to be funded with equity (project financing to fund 65% ‐ 75% of total project 
costs)

Principal Areas of Future Development Interest:

Macao

Japan

Singapore

South Korea

33

 Overview of ASC 606
Revenue From Contracts With Customers




Background:


Accounting Standards Codification (ASC) 606, Revenue From Contracts With Customers, was issued by the FASB on 
May 28, 2014 in collaboration with the IASB



For all public entities, ASC 606 was originally effective for periods (including Interim periods) beginning after 
December 15, 2016



On August 12, 2015, FASB issued an update which postponed the effective date after which adoption was 
mandatory for all public entities, to periods beginning after December 15, 2017



In order to comply with all applicable standards, Las Vegas Sands adopted ASC 606 ‐ Revenue from Contracts with 
Customers ‐ on January 1, 2018 

Primary areas in which adoption of ASC 606 applies to Las Vegas Sands:




Promotional Allowances; Complimentary Items; Certain Commissions; Loyalty Program Costs, Breakage on Chip 
Liability and Automatic Gratuities. In Nevada only, fees for Wide Area Progressives are also impacted.

Summary financial impact: 
The standard was implemented on a full retrospective basis, prior periods have been conformed to the                
current period presentation. The principal impact on consolidated LVSC reporting in both 2017 and 2016 is as 
follows:


Reported Net Revenues decline By ~1.2% compared to reporting under the prior methodology



Consolidated adjusted property EBITDA margin increased by ~50 bps compared to reporting under the prior 
methodology



Please see the following two pages of this presentation for further detail on the primary impacts to the Company’s financial 
statements and a comparison of LVSC Consolidated results as originally reported and as reported reflecting the new accounting 
standards.



Please see the 1Q18 Earnings Call Supplemental Materials posted to the Investor Relations section of our website 
(www.sands.com) for a more detailed presentation of certain prior LVSC Consolidated Results and our Results by Property, to 
conform to the current period presentation.
34

 Implementation of New Accounting Standard
For Revenue Recognition (ASC 606)


The following table illustrates the primary impacts of the implementation of ASC 606 to the Company’s 
financial statements:

Prior Treatment

New Treatment

Promotional Allowances/
Other Complimentaries

Deducted from gross revenues to arrive at net
revenues

Deducted from casino revenue primarily
Increases revenue category associated with the
complimentary

Certain Commissions

Recorded as casino expense

Deducted from casino revenue

Loyalty Program

 Recorded at cost
 Expense primarily recorded to casino expense
 Redemptions made with third parties recorded to
casino expense






Cost of Complimentaries

Reclassified out of the department providing comp
into the casino department

Remains in the department providing the comp

Breakage on Chip Liability

Recorded to other revenue

Recorded to casino revenue

Automatic Gratuities

Excluded from revenue and expenses

Included in revenue and expenses

Fees for Wide Area
Progressives (Nevada Only)

Deducted from casino revenue

Recorded to casino expense

Recorded at retail value
Deducted from casino revenue as earned
Results in revenue as points redeemed
Redemptions made with third parties do not
impact the income statement

35

 LVSC Consolidated Results
($ in millions)
As Originally Reported
Net Revenues
Operating Expenses
Adjusted Property EBITDA
EBITDA Margin %

2017

2016

1Q17

2Q17

3Q17

4Q17

$          12,882  $          11,410 
               9,420                 8,917 
               4,900                 4,130 
38.0%
36.2%

$             3,106  $             3,141  $             3,199  $             3,436 
               2,343                 2,325                 2,343                 2,409 
               1,147                 1,208                 1,210                 1,335 
36.9%
38.5%
37.8%
38.9%

$          12,728  $          11,271 
               9,264                 8,769 
               4,900                 4,139 
38.5%
36.7%

$             3,067  $             3,109  $             3,161  $             3,391 
               2,303                 2,292                 2,306                 2,363 
               1,148                 1,208                 1,209                 1,335 
37.4%
38.9%
38.2%
39.4%

$              (154) $              (139)
                (156)                 (148)
                      ‐                           9 

$                (39) $                (32) $                (38) $                (45)
                   (40)                    (33)                    (37)                    (46)
                       1                        ‐                         (1)                       ‐   

As Reported Reflecting
New Accounting Standards
Net Revenues
Operating Expenses
Adjusted Property EBITDA
EBITDA Margin %

(1)

Change:
Net Revenues
Operating Expenses
Adjusted Property EBITDA
Decrease in Net Revenues
Increase in EBITDA Margin (bps)

‐1.2%

‐1.2%

‐1.3%

‐1.0%

‐1.2%

‐1.3%

50

50

50

40

40

50

Adoption of the New Accounting Standards on a Retrospective Basis 
Decreased Our Reported Net Revenue by Approximately 1% and Increased Our 
Consolidated Adjusted Property EBITDA Margin by Approximately 50 Basis Points 
1. Prior year presentations have been conformed to reflect the adoption of the new accounting standard ASC 606.

36

 Appendix

 Historical Hold‐Normalized Adj. Property EBITDA1
($ in millions)

1Q17

2Q17

3Q17

4Q17

1Q18

Reported

$          626

$          600

$          651

$          730

$          789

Hold‐Normalized

$          594

$          597

$          641

$          757

$          767

Reported

$          364

$          492

$          442

$          457

$          541

Hold‐Normalized

$          387

$          386

$          410

$          389

$          430

Reported

$          122

$            79

$            76

$          114

$          141

Hold‐Normalized

$          120

$            86

$            90

$          114

$          141

Reported

$            36

$            37

$            40

$            34

$            29

Hold‐Normalized

$            36

$            37

$            40

$            34

$            29

Reported

$      1,148

$      1,208

$      1,209

$      1,335

$      1,500

Hold‐Normalized

$      1,137

$      1,106

$      1,181

$      1,294

$      1,367

Macao Operations 2

Marina Bay Sands

Las Vegas Operations

Sands Bethlehem

LVS Consolidated

1. This schedule presents hold‐normalized adjusted property EBITDA based on the following methodology:
‐ for Macao Operations: if the quarter’s rolling win percentage is outside of the 3.00%‐3.30% band, then a hold adjustment is calculated by applying a rolling win percentage of 3.15% to the rolling volume for the quarter.
‐ for Marina Bay Sands: if the quarter’s rolling win percentage is outside of the 2.70%‐3.00% band, then a hold adjustment is calculated by applying a rolling win percentage of 2.85% to the rolling volume for the quarter.
‐ for Las Vegas Operations: if the quarter’s baccarat win percentage is outside of the 18.0%‐26.0% band, then a hold adjustment is calculated by applying a baccarat win percentage of 22.0%, and if the quarter’s non‐baccarat  win 
percentage is outside of the 16.0%‐24.0% band, then a hold adjustment is calculated by applying a non‐baccarat win percentage of 20.0%.
‐ for Sands Bethlehem: no hold adjustment is made.
‐ for all properties: gaming taxes, commissions paid to third parties on incremental win, bad debt expense, discounts and other incentives are applied to determine the hold‐normalized adjusted property EBITDA impact.
2. Adjusted property EBITDA presented here reflects adjusted property EBITDA from The Venetian Macao, Sands Cotai Central, The Parisian Macao, The Plaza Macao and Four Seasons Hotel Macao, Sands Macao and Ferry 
Operations and Other.
Note: Prior periods presented have been updated to reflect the implementation of ASC 606, please refer to ‘Adoption of The Financial Accounting Standard Board’s Accounting Standard Codification 606 on Revenue from Contracts 
with Customers’ section in 1Q18 Earnings Call Supplemental Materials for further detail. 

38

 Debt Maturity Profile
Debt Maturity by Year1
($ in millions)
$3,000

$2,776

$2,500

505
$2,015

$1,945

$2,000
$1,518
$1,500

65
2,249

$1,000

1,924
$588
65

$500
$209

$108
$0

2

2019

587

501

65
111

49
2018

2020

2021

SCL

% of Total

$609

1,432

1%

2%

2022

2023

MBS

6%

16%

2024

2025

US

28%

20%

6%

21%

Completed Extensions of U.S. Term Loan and Singapore Credit Facilities in 1Q18
1. Maturity profile reflects repricing and extension of LVS’ U.S. term loan as well as the extension of the Singapore credit facilities, both completed in March 2018.
2. Amounts maturing from April 1 through December 31, 2018.

39

 Reporting of Non‐Rolling
Chip Drop at Marina Bay Sands


The following presents non‐rolling drop at Marina Bay Sands:

($ in millions)
1Q16

2Q16

3Q16

4Q16

1Q17

2Q17

3Q17

4Q17

1Q18

Methodology
Non‐Rolling Chip drop
Non‐Rolling Chip win percentage

$     1,364
21.5%

$     1,281
20.5%

$     1,319
21.5%

$     1,268
21.0%

$     1,286
22.2%

$     1,267
20.1%

$     1,374
19.5%

$     1,342
19.2%

$    1,397
18.4%

MBS Historical Methodology
Non‐Rolling Chip drop
Non‐Rolling Chip win percentage

$     1,007
29.1%

$         936
28.0%

$         985
28.8%

$         951
28.1%

$         967
29.5%

$         911
27.9%

$         943
28.4%

$         925
27.9%

$        946
27.2%

Macao Operations (No Change)
Non‐Rolling Chip drop
Non‐Rolling Chip win percentage

$     4,274
21.9%

$     4,047
22.3%

$     4,402
22.4%

$     4,952
21.1%

$     5,095
21.6%

$     4,956
22.3%

$     5,235
21.3%

$     5,823
22.7%

$    6,164
21.8%

Las Vegas Operating Properties (No Change)
Table Games Drop
Tables Games Drop win percentage

$         484
15.9%

$         375
10.6%

$         431
20.0%

$         403
22.3%

$         433
21.5%

$         352
16.3%

$         401
17.1%

$         381
20.7%

$        491
22.7%

MBS Under Updated
(1)

1. Under updated methodology, drop at Marina Bay Sands will include money dropped at gaming tables and chips purchased and exchanged at the casino cage.

40

 Market‐Leading ~$14 Billion of Investment in 
Macao’s Future as a Business & Leisure Tourism Destination
Portfolio of Nearly
13,000 Suites and Hotel Rooms

Over Two Million sq. feet
of World Class Shopping

Family-friendly
Entertainment

Market-Leading
Customer Database

The Broadest
and Deepest
Mass
Tourism
Offerings
in Macao

World-Class Entertainment and
Events Targeting Chinese
Consumers

Addition of ~600 New Luxury Suites in
St. Regis Macao Tower and Tower
Adjacent to Four Seasons in 2019
Great Brand Awareness in China
Conversion of SCC to Londoner - 2020
Meaningful Expansion of Mass Market
Offerings with The Parisian Macao

Highly Themed Tourism Attractions

Over Two Million
sq. feet of
Conference,
Exhibition and
Carpeted Meeting
Space

Our Diversified Convention‐based Integrated Resort Offerings Coupled with Industry Leading Branding and Service Offerings 
Appeal to the Broadest Set of Customers and Provide a Competitive Advantage in the Macao Market

41

 Macao Visitation Opportunity
Business & Leisure Tourism Expenditure Drivers
Future Growth Drivers

As a result, Macao’s Mass visitors will:



More efficient and affordable 
transportation infrastructure



Come From Farther
Away



Greater number of hotel rooms 
and non‐gaming offerings in 
Macao



Stay Longer



Spend More On:



Additional tourism attractions in 
Macao and Hengqin Island



Rapidly expanding middle‐class 
with growing disposable income 
and a desire for tourism

•
•
•
•
•

Lodging
Retail
Dining
Entertainment
Gaming

42

 Supplemental Information 
1Q18 and 1Q17
($ in millions)

Three Months Ended March 31, 2018

Depreciation
Operating

Amortization

Loss on

of Leasehold

Disposal or

and

Interests

Impairment

Development

Royalty

Stock-Based

Corporate

Property

in Land

of Assets

Expense

Fees

Compensation

Expense

EBITDA

and

Income (Loss)

Amortization

$

$

Pre-Opening
Adjusted

Macao:
The Venetian Macao
Sands Cotai Central
The Parisian Macao

309

35

145

53

$

2

$

-

2

-

1

-

-

$

-

-

72

42

The Plaza Macao and Four Seasons Hotel Macao

64

7

Sands Macao

41

6

-

-

-

(27)

4

-

-

-

Ferry Operations and Other

-

$
1

-

2
1

-

$

348

-

201

-

116

-

-

-

73

-

-

-

47

-

-

4

-

789

-

541
141

27
1

$

1

1

1

$

-

Macao Operations

604

147

5

Marina Bay Sands

436

74

4

163

32

-

-

-

(54)

-

-

23

6

-

-

-

-

-

-

29

186

38

-

-

-

(54)

-

-

170

-

-

-

-

-

-

-

-

-

27

-

4

27

-

United States:
Las Vegas Operating Properties
Sands Bethlehem
United States Property Operations
Other Development

(3)

Corporate

-

(65)
$

1,158

5
$

264

$

3
4

9

$

5

$

4

$

-

$

56
4

$

56

$

1,500

Three Months Ended March 31, 2017

Depreciation
Operating

Amortization

Loss on

of Leasehold

Disposal or

and

Interests

Impairment

Development

Royalty

Stock-Based

Corporate

Property

in Land

of Assets

Expense

Fees

Compensation

Expense

EBITDA

and

Income (Loss)

Amortization

$

$

Pre-Opening
Adjusted

Macao:
The Venetian Macao

244

41

$

2

$

1

Sands Cotai Central
The Parisian Macao

71

68

2

-

26

55

1

-

The Plaza Macao and Four Seasons Hotel Macao

39

10

1

-

Sands Macao

44

9

-

4

-

Ferry Operations and Other

(21)

$

-

$
1
1

-

-

403

187

6

1

Marina Bay Sands

263

75

4

1

121

45

-

29

7

-

150

52

-

1

-

$

289

-

143
82

-

-

-

-

-

-

51

-

54

1

24
2

$

1

-

-

Macao Operations

$

-

-

-

-

-

24

3

-

7

-

626

-

21

-

-

364
122

United States:
Las Vegas Operating Properties
Sands Bethlehem
United States Property Operations
Other Development

(3)

Corporate

-

(49)
$

764

7
$

321

$

1
1

-

-

-

-

10

$

-

(45)

-

-

-

-

-

-

36

-

(45)

-

-

158

-

-

-

-

-

-

3
3

$

5

$

-

$

42
3

$

42

$

1,148

Note: Prior periods presented have been updated to reflect the implementation of ASC 606, please refer to ‘Adoption of The Financial Accounting Standard Board’s Accounting Standard Codification 606 on Revenue from Contracts 
with Customers’ section in 1Q18 Earnings Call Supplemental Materials for further detail.  

43

 Macao Market Background 
and Infrastructure Slides

 Mass Gaming Generates Over 80% 
of Gaming Operating Profit in Macao
Composition of Macao Market Gross Gaming Revenue1 and Est. Gaming Operating Profit2
Quarter Ended March 31, 2018
($ in millions)

100%

$9,564M

$2,462M

TTM Ended March 31, 2018
($ in millions)

100%

$34,583M

18%
80%

19%
80%

48%

60%

$8,832M

48%

60%

82%

40%

52%
20%

20%

0%

81%

40%

52%

0%
Gross Gaming Revenue
Mass Tables and Slots

Operating Profit
VIP Gaming

Gross Gaming Revenue
Mass Tables and Slots

Operating Profit
VIP Gaming

Mass Gaming Generates Over 80% of Gaming Operating Profit in Macao
1. Market‐wide GGR for all periods through 4Q17 as reported by the casino operators in their public filings (does not include revenue from Galaxy’s City Clubs business). All figures reported in Hong Kong 
dollars have been converted to USD using a 7.75 exchange rate.  Market‐wide GGR for 1Q18 is estimated by LVS management based on DICJ reported data and LVS management’s estimated differences 
between DICJ reporting  and win reported by operators in prior public filings.
2. Assumes operating profit margin of 10.0% on gross VIP revenue and a blended margin of 40% on mass table and slot gross revenue.
Source: Public company filings, Macao DICJ.

45

 Five Trends that Should Contribute To Growth 
in the Macao Market In The Future
1

260 million tourists are expected to travel outside of China by 2025, up from 
135 million in 2016. Chinese tourism expenditures are expected to increase 
from $261 billion in 2016 to $672 billion by 2025

2

Transportation infrastructure and connectivity throughout China, especially in 
the Pearl River Delta region, will be meaningfully expanded, including 
through the opening of the $20B Hong Kong – Zhuhai – Macao bridge in 2018

3

~3,400 new hotel rooms are expected to open in Macao through 2020

4

Increasing length of stay in Macao

5

The Greater Bay Area Initiative and the development of Hengqin Island will 
contribute to Macao’s diversification and to its further development as a 
business and leisure tourism destination
46

Sources: McKinsey, Ernst & Young, CLSA, World Travel and Tourism Council (“WTTC”).

 1

China Is The World’s Largest and Fastest 
Growing Outbound Tourism Market
Outbound Travel Tourism Spending

($ in billions)

$672

$700
$600

+$411 Billion

$500

in Incremental 
Spend

$400
$300

$261

$200
$100
$0
2016

2017E

2018E

2019E

2020E

2021E

2022E

2023E

2024E

2025E

Outbound Chinese Tourism Spend Is Projected to Reach $672 Billion by 2025
Source: SAFE, Bernstein research.

47

 China Is The World’s Largest and Fastest 
Growing Outbound Tourism Market (cont.d)

1

Outbound Travel from China
(Trips in millions)

300
260
250
200
150

135

100
50
0
2016

2017E

2018E

2019E

2020E

2021E

2022E

2023E

2024E

2025E

In the Next 10 Years Outbound Travel From China is Projected to Reach 260 Million Trips
Source: Haver, Bernstein research.

48

 Strong Growth in Chinese Outbound Tourism

1

Chinese Outbound Tourism to Select Markets 
2010‐2017 
CAGR

+18%

+17%

+12%

+12%

+15%

+22%

+8%

+12%

+27%

+37%

+8%

+10%

(in millions)

50.0
44.4
40.0

30.0

22.2

22.7

20.0
13.2
10.0

10.0

7.4

0.4

1.3

0.5

1.5

0.9

2.0

1.1

2.5

3.2
1.2

3.2
0.8

1.6

2.8

4.2
1.9

1.4

1.1

0.0
Australia

Germany

France

Malaysia

Singapore

USA
2010

Taiwan

Korea

Japan

Thailand

Macao

Hong Kong

2017

Continued Growth of Chinese Outbound Tourism 
Is Expected to Contribute to the Macao Mass Tourism Opportunity
Source: CLSA, Macao DSEC, Hong Kong Tourism Board, Bloomberg.

49

 1

Chinese Middle Class Consumption Growth
Chinese Middle Class Consumption in 2030 is Projected to Reach $10.0 trillion

Global Middle Class Consumption in 2030 (US$ in trillions)
($ in trillions)

 $15

$10.0 

 $10

 $5

$4.0 

$1.1 

$1.2 

$1.2 

$1.3 

$1.4 

France

Brazil

Mexico

Germany

Russia

$2.3 

$2.5 

Japan

Indonesia

 $‐
USA

China

Continued Chinese Middle Class Consumption Growth
is Expected to Contribute to the Macao Mass Tourism Opportunity
Note: Brookings Institution defines the global middle class as those households with daily expenditures between $10 and $100 per person in purchasing power parity terms.
Source: Brookings Institution, UN, World Bank, The Financial Times.

50

 2

Infrastructure: China’s High‐Speed Rail
Connecting More of Mainland China to Macao

Beijing – Guangzhou High‐Speed Rail
 World’s longest high‐speed rail route
 Covers 2,298km in ~10 hours (compared 
to 22 hours previously)
 Provides seamless connection from 
Northern China to the Macao border via 
the Guangzhou‐Zhuhai Intercity Rail

Guangzhou – Zhuhai Intercity Rail
 Rail line connecting Guangzhou to 
Zhuhai, where the Gongbei border 
gate to Macao is located

 5‐10 trains in each direction each day

 Guangzhou is the largest city in 
Guangdong province and is a key 
economic and transportation hub

Wuhan – Guangzhou High‐Speed Rail
 Wuhan is the capital of Hubei Province and one 
of the most populous cities in Central China 
with ~10 million people 

 Reduces travel time from 
Guangzhou to Zhuhai from 2+ 
hours by bus to as short as 60 
minutes

 Wuhan is an important economic and 
transportation hub in Central China

 Zhuhai station opened in Jan 2013
 Future link to Macao Light Rail 
System
 35 trains in each direction each day

Macao

Hong Kong

 HSR reduces travel time to Guangzhou from 11 
hours by bus to under 4 hours by train
 55‐65 trains in each direction each day

The Chinese Premier Has Pledged to Continue Heavy Investment in the High Speed Rail System –
Approximately US$130 billion per year for the 2016‐2020 Period
Source: SCMP, New York Times, LVS.

51

 2

Infrastructure: Meaningful Improvements 
Throughout the Pearl River Delta Region
Guangzhou
Population: 16M
GDP Per Capita: US$20,000

Wuhan – Guangzhou High‐Speed Rail
• 4 hour train ride
• 55‐65 trains in each direction per day

Guangzhou – Zhuhai Intercity Rail

Guangzhou – Shenzhen – Hong Kong Rail

• 70 ‐ 90 minute train ride (2+ hours by bus)
• 35 trains in each direction per day
• Final link to Gongbei border gate completed in 
January 2013

• 2 hour train ride from Guangzhou to Hong Kong
• 12 trains in each direction per day

Shenzhen
Population: 12M
GDP Per Capita: US$25,000

China Border Gate Expansion
• Daily capacity increased from 150,000 to 
350,000 people in 2H13
• Reduced average wait times on China side of 
border 

Hong Kong
Population: 7.3M
GDP Per Capita: US$43,700

Gongbei – Hengqin Railway
• Connects the Gongbei border crossing with 
Hengqin Island
• Stops at Lotus Bridge crossing and ends at 
Chimelong theme park
• Expected completion 2019

Hong Kong‐Macao‐Zhuhai Bridge 
~US$20B (expected completion: 2018)
Macao
Population: 0.6M
GDP Per Capita: US$73,200

Hengqin Island
•
•
•
•

Special economic area
Over $20B of overall investment expected
Over 10,000 hotel rooms expected (~5,000 today)
Phase I of Chimelong theme park opened in Jan. ‘14 
and attracted 7.5M visitors in ‘15. 20M annual 
visitors expected at completion of all phases

Taipa Ferry Terminal
• Opened June 2017
• 40 ferry per hour capacity and helipad
• 114 immigration clearance counters 
and e‐channels

Legend
Existing
Future

Source: World Bank, Bloomberg, SCMP, Shenzen Government Online, Government of  Guangzhou Municipality, Chinatrainguide.com, Analyst reports.  Note: population and GDP data from 2016.

52

 The Hong Kong‐Macao‐Zhuhai Bridge

2

$20 Billion Bridge Linking the Pearl River Delta



Prior to project completion, no roads directly connect Zhuhai and Macao with Hong Kong.  Automobile traffic must currently detour via the 
Humen Bridge ‐ a 200km journey of approximately four hours



The bridge will cut travel time between Hong Kong and Macao from approximately three hours (via train/car and ferry) to approximately 30 –
45 minutes



The bridge is expected to open in 2018 



The main structure was completed on July 7, 2017



Access to Macao will be provided via an artificial island which will connect to the Macao peninsula 



The main structure measures 29.6 kilometers, consisting of a 22.9‐km bridge section and 6.7‐km underground tunnel



When completed, it will be one of the longest bridges in the world, equivalent to more than 15 Golden Gate Bridges lined end to end
Artificial
island for HZM

Kowloon Ferry

bridge

Terminal

connection to
Macao

25 - 30 minutes
30 minutes
Outer
Harbour
Ferry

Central Hong

55 minutes

Terminal

Kong Ferry
Terminal

Taipa Ferry Terminal

Source: Xinhua, China Daily, SCMP, HZMB.hk.

53

 Market Leading Hotel Capacity at SCL

3

Projected Macao Market 4/5 Star Hotel Rooms at December 31, 2020

Projected Macao Market Gaming Operator Hotel Rooms at December 31, 20201
New Development

Cotai

16,000

% of Gaming
Gaming Operator

14,000

13,274

12,000

The Parisian 
Macao
2,805

10,000
8,000

Sands Macao, 289
New Luxury Suites in Tower 
Adjacent to Four Seasons, 280

The 
Venetian Macao
2,905

6,000

Four Seasons Macao, 379
New Luxury Suites in St. Regis 
Macao Tower, 370
St. Regis Macao, 400

4,329
4,000
2,000

Total Market

Sands Cotai 
Central
5,846

Galaxy Macau³
Phase I: 2,250
Phase II: 1,250

0
Sands China

Galaxy Entertainment

Rooms

Operators

% of Gaming

% of Total

Rooms

Operators

Market

51%

             13,274

46%

35%

                3,820

15%

                4,329

15%

11%

Melco Crown

                3,780

15%

                4,010

14%

10%

SJM Holdings²

                2,000

7%

                2,838

9%

8%

Sands China

             12,985

Galaxy Entertainment

`

Wynn Resorts

                1,700

7%

                2,708

9%

7%

MGM China

                1,400

5%

                1,982

7%

5%

             25,685

100%

             29,141

100%

76%

Subtotal Gaming Operators
Other 4/5 Star

                    ‐

Total

             25,685

Starworld, 509
Broadway Macau, 320

4,010

City of Dreams 
Morpheus 
Tower, 780

                   ‐
100%

                9,060

0%

24%

             38,201

100%

100%

Sofitel Macau, 408

Altira Macau, 230

2,838

2,708

1,982

Macau Studio City
1,600
City of Dreams
1,400

SJM Cotai
2,000

Wynn Palace
1,700

Grand Lisboa, 430

Wynn Macau, 1,008

MGM Cotai
1,400
MGM Grand, 582

Melco Crown

SJM Holdings²

Wynn Resorts

MGM China

With A Market‐Leading ~US$14 billion of Investment – by 2020, SCL Hotel Inventory
Will Represent 51% of All Hotel Rooms on Cotai
1. In addition to the hotel rooms that are owned by operators presented here, it is projected that there will be approximately 9,060 additional four‐ and five‐star hotel rooms in Macao at December 31, 2018.
2. Reflects only SJM Holdings owned hotels.
3. Reflects the opening of Galaxy Phase I and Phase II.
Note: SCL’s room counts and investment levels may differ from those figures presented above as renovation and development projects are undertaken and completed.
Source: Public company filings, Macao DSEC.

54

 Overnight Visitation to Macao Is Growing 
Faster Than and Now Exceeds “Day‐trip” Visitation

4

Mainland China Day‐Trip Visitors to Macao

Mainland China Overnight Visitors to Macao

(in millions)

(in millions)

14.0

14.0

12.0

11.5

11.2
10.2

10.3

10.3

9.7

10.0
8.8

11.9

12.0

9.7

10.0
8.9

8.8

9.2

8.1
8.0

8.0

7.3

6.9

6.3
6.0

5.8

6.0

5.2

4.0

4.0
2.7

2.9

2.7

3.1

2.0

2.0

0.0

0.0
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

1Q17 1Q18

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

1Q17 1Q18

Benefitting From Additional Hotel Capacity and Transportation Infrastructure
Overnight Visitation Grew 14.8%, while “Day‐trip” Visitation Increased 7.4% in 1Q18
Source: Macao DSEC.

55

 The Greater Bay Area

5

Promoting the Economic and Social Integration of the Pearl River Delta 



The Greater Bay Area (“GBA”) initiative was officially presented during the 12th National Peoples Congress in March 2017



The GBA initiative promotes the development of the Pearl River Delta region via economic and social integration of 11 cities, including Hong 
Kong, Macao and nine major cities of Guangdong Province (the most affluent and populous province in China)



The Guangdong‐Hong Kong‐Macao Greater Bay Area is geared to replicate the success stories of the world's three leading bay areas ‐ in 
New York, San Francisco and Tokyo

Greater Bay Area
 A 56,500 sq. km area encompassing 11 cities
 US$1.36 trillion GDP in 2016, with an estimated population of 66.7 million
 Two key railways: Beijing‐Guangzhou and Beijing‐Kowloon lines
 2 of China’s 4 busiest airports:  Hong Kong International Airport (2nd in China, 8th
globally) and Baiyun Airport of Guangzhou (4th in China, 15th globally)
 Connected by the Hong Kong‐Macao‐Zhuhai bridge (expected completion in 2018)
Area (10,000 km)
80.0

6

Population (mm)

70.0
5

60.0

4

50.0

3

40.0
30.0

2

20.0
1

10.0

0
Tokyo
Delta

Pan‐Pearl
New York
San
Delta
Francisco River Delta
Delta

0.0
Tokyo
Delta

New York
San
Pan‐Pearl
Delta
Francisco River Delta
Delta

2.0
1.8
1.6
1.4
1.2
1.0
0.8
0.6
0.4
0.2
0.0

GDP (US$ Trillion)

Tokyo
Delta

New York
San
Pan‐Pearl
Delta
Francisco River Delta
Delta

The Greater Bay Area Initiative Accounted for 5% of China’s Population and ~12%
of China’s GDP in 2016
Source: China Daily, SCMP, Guangdong‐Hong Kong‐Macao Greater Bay Area Forum, Tencent, CEIC, National Bureau of Statistics of China, Airports Council International, equity research.

56

 5

Hengqin Island Expands Critical Mass of 
Tourism Offerings for Visitors to the Region

Map of Hengqin Island New Area

Important Facts


Island adjacent to Macao (3X the size of Macao) that has been 
identified as a strategic zone for cooperation among Guangdong 
Province, Hong Kong and Macao 



Master‐planned island with greater than US$20 billion of 
investment focused on tourism development, industrial and 
technological innovation and education



One of three current “New Area” reform zones in China



Designed to contribute to the diversification of Macao
— US$3.2 billion Chimelong International Ocean Resort 
opened January 28, 2014 and attracted 8.5M visitors in 
2016. It is expected to generate 20 million visits in the 
future after completion of all phases.¹
— Hengqin’s central business district features an 800,000
square foot convention center
— More than 10,000 hotel rooms expected to open over the 
next five years. Around 5,000 hotel rooms are currently 
open. 

Source: Macau Daily, Zhuhai Daily, Chimelong Group, Hengqin New Area Administrative Committee, Themed Entertainment Association.
1. Phase 1 includes the Hengqin Bay Hotel, the Ocean Kingdom theme park, the Circus World show and a waterpark in the Hengqin Bay Hotel. 

57

 Non‐GAAP Measures Reconciliations

 Reconciliation of Net Income to 
Consolidated Adjusted Property EBITDA
($ in millions)
Net income
Add (deduct):
Income tax (benefit) expense
Loss on modification or early retirement of debt
Other (income) expense
Interest expense, net of amounts capitalized
Interest income
(Gain) loss on disposal or impairment of assets
Amortization of leasehold interests in land
Depreciation and amortization
Development expense
Pre-opening expense
Stock-based compensation
Corporate expense
Consolidated Adjusted Property EBITDA

2016
$

2,025

$

239
5
(31)
274
(10)
79
38
1,111
9
130
14
256
4,139

2017
$

3,263

$

(209)
5
94
327
(16)
20
37
1,171
13
8
14
173
4,900

1Q17

2Q17

$

579

$

69
5
36
78
(3)
3
10
321
3
2
3
42
1,148

$

3Q17
639

$

684

$

73
19
83
(4)
21
9
265
3
1
4
51
1,209

78
-

$

25
79
(4)
3
9
327
2
4
4
42
1,208

4Q17
$

1,361

$

(429)
14
87
(5)
(7)
9
258
5
1
3
38
1,335

1Q18
$

1,616

$

(571)
3
26
89
(5)
5
9
264
3
1
4
56
1,500

Note: Prior periods presented have been updated to reflect the implementation of ASC 606, please refer to ‘Adoption of The Financial Accounting Standard Board’s Accounting Standard Codification 606 on Revenue from Contracts 
with Customers’ section in 1Q18 Earnings Call Supplemental Materials for further detail.  

59

 Non‐GAAP Measures: Adjusted Net Income; Hold‐Normalized 
Adjusted Net Income; Adjusted Earnings Per Diluted Share; and 
Hold‐Normalized Adjusted Earnings Per Diluted Share 
($ in millions)

Three Months Ended
March 31,
2018

Net income attributable to Las Vegas Sands Corp.

$

2017

1,456

$

481

Pre-opening expense

1

Development expense

3

3

Loss on disposal or impairment of assets

5

3

26

36

Other expense
Loss on modification or early retirement of debt
Nonrecurring non-cash income tax benefit of U.S. tax reform

2

3
(1)

5

(670)

-

Income tax impact on net income adjustments (2)

(1)

-

Noncontrolling interest impact on net income adjustments

(2)

Adjusted net income

$

821

Hold-normalized casino revenue
Hold-normalized casino expense
Income tax impact on hold adjustments

(2)
$

528

(190)
(2)

6

19

(3)

Noncontrolling interest impact on hold adjustments
Hold-normalized adjusted net income

(17)

57
7
$

714

10
$

524

Three Months Ended
March 31,
2018

2017

Per diluted share of common stock:
Net income attributable to Las Vegas Sands Corp.

$

1.84

$

0.61

Pre-opening expense

-

-

Development expense

-

-

Loss on disposal or impairment of assets

0.01

-

Other expense

0.03

0.04

0.01

0.01

(0.85)

-

Loss on modification or early retirement of debt
Nonrecurring non-cash income tax benefit of U.S. tax reform
Income tax impact on net income adjustments

-

-

Noncontrolling interest impact on net income adjustments

-

-

Adjusted earnings per diluted share

$

1.04

$

0.66

Hold-normalized casino revenue

(0.24)

(0.02)

Hold-normalized casino expense

0.07

0.01

Income tax impact on hold adjustments

0.02

-

Noncontrolling interest impact on hold adjustments

0.01

0.01

Hold-normalized adjusted earnings per diluted share
Weighted average diluted shares outstanding

$

0.90
790

$

0.66
795

1. Adjustment reflects the impact of the Tax Cuts and Jobs Act enacted in the U.S. in December 2017 (the "Act" or "tax reform") on the valuation allowance related to certain of the company's tax attributes. This adjustment 
includes estimates and assumptions based on the company's initial analysis of the Act in applying it to the 2018 income tax provision and may be adjusted in future periods as required. The Act creates complexity that will likely 
require implementation guidance from the Internal Revenue Service and could impact the company's tax return filing positions, which may impact the estimates and assumptions utilized in the initial analysis. 
2. The income tax impact for each adjustment is derived by applying the effective tax rate, including current and deferred income tax expense, based upon the jurisdiction and the nature of the adjustment.
Note: Prior periods presented have been updated to reflect the implementation of ASC 606, please refer to ‘Adoption of The Financial Accounting Standard Board’s Accounting Standard Codification 606 on Revenue from 
Contracts with Customers’ section in 1Q18 Earnings Call Supplemental Materials for further detail. 

60

 Non‐GAAP Trailing Twelve Month Supplemental 
Schedule  
($ in millions)

1Q17

2Q17

3Q17

4Q17

1Q18

TTM 1Q18

$          963

$     1,146

$     1,113

$     1,321

$     1,397

$     4,977

(32)
(18)
(28)
28
3
42
5
116
69
$      1,148

(22)
(5)
(22)
(119)
4
42
6
100
78
$     1,208

(23)
(15)
(30)
(66)
4
51
4
98
73
$     1,209

(19)
(15)
500
(166)
3
38
6
96
(429)
$     1,335

16
(12)
632
(139)
4
56
4
113
(571)
$     1,500

(48)
(47)
1,080
(490)
15
187
20
407
(849)
$     5,252

Adjusted Property EBITDA
Macao:
The Venetian Macao
Sands Cotai Central 
The Parisian Macao
The Plaza Macao and Four Seasons Hotel Macao
Sands Macao
Ferries and Other
  Macao Operations

$          289
143
82
51
54
                 7
            626

$         256
134
106
60
39
                5
           600

$         264
154
136
51
41
                5
           651

$         324
202
89
71
40
                4
           730

$         348
201
116
73
47
                4
           789

       2,770

Marina Bay Sands

            364

           492

           442

           457

           541

       1,932

U.S.:
Las Vegas Operating Properties
Sands Bethlehem
  U.S. Operating Properties

            122
               36
            158

             79
             37
           116

             76
             40
           116

           114
             34
           148

           141
             29
           170

           550

LVS Consolidated Adjusted Property EBITDA

$      1,148

$     1,208

$     1,209

$     1,335

$     1,500

$     5,252

Cash Flows From Operations
Adjust for:
(Provision for) recovery of doubtful accounts
Foreign exchange losses
Other non‐cash items
Changes in working capital
Add: Stock‐based compensation expense
Add: Corporate expense
Add: Pre‐opening and development expense
Add: Other (income) expense
Add: Income tax (benefit) expense
LVS Consolidated Adjusted Property EBITDA

Note: Prior periods presented have been updated to reflect the implementation of ASC 606, please refer to ‘Adoption of The Financial Accounting Standard Board’s Accounting Standard Codification 606 on Revenue from Contracts 
with Customers’ section in 1Q18 Earnings Call Supplemental Materials for further detail.  

61

 Historical Hold‐Normalized Adj. Property EBITDA1
($ in millions)

1Q17

2Q17

3Q17

4Q17

1Q18

Macao Operations
Reported
Hold‐Normalized Adjustment
Hold‐Normalized

$                626
                  (32)
$                594

$                600
                    (3)
$                597

$                651
                   (10)
$                641

$                730
                   27
$                757

$                789
                  (22)
$                767

Marina Bay Sands
Reported
Hold‐Normalized Adjustment
Hold‐Normalized

$                364
                   23
$                387

$                492
               (106)
$                386

$                442
                   (32)
$                410

$                457
                  (68)
$                389

$                541
               (111)
$                430

Las Vegas Operations
Reported
Hold‐Normalized Adjustment
Hold‐Normalized

$                122
                    (2)
$                120

$                  79
                      7
$                  86

$                  76
                    14
$                  90

$                114
                  ‐
$                114

$                141
                  ‐
$                141

Sands Bethlehem
Reported
Hold‐Normalized

$                  36
$                  36

$                  37
$                  37

$                  40
$                  40

$                  34
$                  34

$                  29
$                  29

LVS Consolidated
Reported
Hold‐Normalized Adjustment
Hold‐Normalized

$            1,148
                  (11)
$            1,137

$            1,208
               (102)
$            1,106

$            1,209
                   (28)
$            1,181

$            1,335
                  (41)
$            1,294

$            1,500
               (133)
$            1,367

2

1. This schedule presents hold‐normalized adjusted property EBITDA based on the following methodology:
‐ for Macao Operations : if the quarter’s rolling win percentage is outside of the 3.00%‐3.30% band, then a hold adjustment is calculated by applying a rolling win percentage of 3.15% to the rolling volume for the quarter
‐ for Marina Bay Sands: if the quarter’s rolling win percentage is outside of the 2.70%‐3.00% band, then a hold adjustment is calculated by applying a rolling win percentage of 2.85% to the rolling volume for the quarter
‐ for Las Vegas Operations: if the quarter’s baccarat win percentage is outside of the 18.0%‐26.0% band, then a hold adjustment is calculated by applying a baccarat win percentage of 22.0%, and if the quarter’s non‐baccarat  win 
percentage is outside of the 16.0%‐24.0% band, then a hold adjustment is calculated by applying a non‐baccarat win percentage of 20.0%
‐ for Sands Bethlehem: no hold adjustment is made
‐ for all properties: gaming taxes, commissions paid to third parties on incremental win, bad debt expense, discounts and other incentives are applied to determine the hold‐normalized adjusted property EBITDA impact
2. Adjusted property EBITDA presented here reflects adjusted property EBITDA from The Venetian Macao, Sands Cotai Central, The Parisian Macao, The Plaza Macao and Four Seasons Hotel Macao, Sands Macao and Ferry 
Operations and Other. 
Note: Prior periods presented have been updated to reflect the implementation of ASC 606, please refer to ‘Adoption of The Financial Accounting Standard Board’s Accounting Standard Codification 606 on Revenue from Contracts 
with Customers’ section in 1Q18 Earnings Call Supplemental Materials for further detail. 

62